Новый закон Венесуэлы о нефти: достаточно ли его, чтобы привлечь инвесторов?

Когда Федеральная резервная система объявляет о своих решениях в области денежно-кредитной политики, первоначальное заявление — это лишь половина истории. Новые исследования подтверждают, что настоящим событием, влияющим на рынок, зачастую является последующая пресс-конференция, где неожиданные комментарии председателя ФРС могут вызвать потрясения на финансовых рынках.

Для трейдеров и инвесторов это означает пристальное внимание к тому, что происходит после официального объявления. Исследование Федерального резервного банка Сан-Франциско показывает, что пресс-конференции оказывают более значительное влияние на доходность казначейских облигаций и цены акций, чем сами тщательно сформулированные заявления о политике.

Сейчас считается, что пресс-конференции председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла являются основным фактором, определяющим реакцию рынка на денежно-кредитную политику.

Следующее испытание этой динамики состоится в среду, когда комитет по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы завершит свое заседание и установит базовую процентную ставку.

Расшифровка истинного послания Федеральной резервной системы

В статье, подготовленной под руководством Мигеля Акосты, профессора экономики из Университета Висконсина в Мэдисоне, проанализирована реакция рынка на различные формы «языка Федеральной резервной системы». В ней делается вывод, что пресс-конференции являются уникально мощным источником новой информации.

«Информация о денежно-кредитной политике, получаемая на пресс-конференциях, является особенно важным источником данных, оказывающим сильное влияние на доходность казначейских облигаций и цены рисковых активов», — написали исследователи.

Для проведения анализа команда создала и опубликовала базу данных исследований событий в сфере денежно-кредитной политики. Этот инструмент отслеживает, как различные сообщения ФРС — от официальных заявлений до протоколов заседаний, публикуемых спустя несколько недель — влияют на рынки. Данные неизменно показывают, что пресс-конференции в прямом эфире являются наиболее влиятельным каналом для неожиданных политических решений.

Как развернется неожиданная борьба между ястребиным и голубиным стилем игры.

Хорошо известно, что когда Федеральная резервная система отклоняется от рыночных ожиданий, цены на активы реагируют. Это новое исследование количественно оценивает, как различные методы коммуникации позволяют добиться этих неожиданностей.

Влияние на рынок обычно имеет четкую закономерность:

• «Ястребиный» сюрприз: если ФРС сигнализирует о том, что сохранит ключевую процентную ставку на более высоком уровне, чем ожидалось ранее, это, как правило, приводит к снижению инфляционных ожиданий и падению цен на акции. Это происходит потому, что более высокие ставки увеличивают стоимость заимствований для предприятий, что может негативно сказаться на прибыли.

• «Мужественный» сюрприз: И наоборот, если ФРС намекает на то, что процентные ставки будут ниже ожидаемых, это, как правило, имеет противоположный эффект, способствуя росту цен на активы.

Эти пресс-конференции информируют общественность о том, как мыслят руководители ФРС и как они, вероятно, будут направлять денежно-кредитную политику в будущем, предоставляя важные сведения об инфляции и процентных ставках.

На что обратить внимание на следующем заседании FOMC

Ожидается, что на предстоящем заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в среду официальные лица сохранят ставку федеральных фондов без изменений. По состоянию на понедельник, трейдеры оценивали вероятность неожиданного снижения ставки менее чем в 3%.

Если и произойдёт какой-либо неожиданный поворот событий на рынке, то, скорее всего, он произойдёт во время пресс-конференции председателя ФРС Джерома Пауэлла, которая запланирована на 14:30 по восточному времени.

Исследователи подчеркивают, что игнорирование нюансов пресс-конференции означает упущение важнейшего элемента головоломки денежно-кредитной политики. «Игнорирование информации, содержащейся на пресс-конференциях, чревато упущением важного источника информации», — написали они.

Источник: Bloomberg

Премьер-министр Великобритании Кир Стармер делает четкое заявление в преддверии своей поездки в Пекин на этой неделе: Британии не придется выбирать между Соединенными Штатами и Китаем. Он утверждает, что значительные возможности для британского бизнеса в Китае могут быть реализованы без ущерба для основного альянса Великобритании с США.

В интервью в понедельник Стармер опроверг предположение, что укрепление связей с Пекином произойдет за счет отношений с ключевыми союзниками. Его визит стал первым визитом британского премьер-министра в Китай за восемь лет, и этот шаг последовал за аналогичной поездкой в ​​Канаду, которая вызвала угрозы введения пошлин со стороны президента США Дональда Трампа.

«Меня часто просят просто выбрать одну из стран. Я этого не делаю», — заявил Стармер из резиденции на Даунинг-стрит, 10. «Я помню, когда занимался торговым соглашением с США, и все говорили мне, что мне придется выбирать между США и Европой, а я ответил: «Я не буду делать этот выбор».

Восстановление разрушенных отношений

Эта долгожданная поездка выполняет предвыборное обещание Лейбористской партии перезагрузить отношения с Китаем, которые были напряжены из-за споров вокруг Гонконга, COVID-19 и обвинений в шпионаже.

В последние месяцы правительство Стармера работало над деэскалацией напряженности, чтобы подготовить почву для визита. Примечательным шагом стало одобрение на прошлой неделе плана Китая по созданию нового крупного посольства в Лондоне. Стармер уверен, что сможет взаимодействовать с президентом Си Цзиньпином, не оттолкнув Трампа и не подорвав партнерство с США, отвергая идею о необходимом компромиссе между двумя мировыми державами.

Он также отличал свой подход от подхода своего канадского коллеги Марка Карни, который недавно призвал малые страны объединиться против «соперничества великих держав». Стратегия Стармера иная.

«У нас очень тесные отношения с США — конечно, мы хотим их поддерживать — и мы будем сохранять эти деловые связи, наряду с безопасностью и обороной», — пояснил он. «В то же время, просто прятать голову в песок и игнорировать Китай, когда это вторая по величине экономика в мире и существуют деловые возможности, было бы неразумно».

Экономическая необходимость, лежащая в основе этого поворота.

С момента вступления в должность Стармер проводит послебрекситовскую стратегию расширения торговых связей по всему миру. Несмотря на предвыборную кампанию против выхода из Европейского союза, он пообещал обеспечить успех Брексита, подписав крупное торговое соглашение с Индией и снизив административные барьеры в отношениях с ЕС. Однако предложенная Стармером и Трампом в мае торговая рамочная программа с США застопорилась на стадии переговоров.

Китай представляет собой крупнейший рынок с нераскрытым потенциалом роста. «Золотой век» британско-китайских отношений, некогда провозглашенный бывшим премьер-министром Дэвидом Кэмероном, сменился санкциями и спорами, особенно из-за подавления Китаем демократического движения в Гонконге.

Текущие торговые показатели подчеркивают открывающиеся возможности: в 2024 году объем торговли Великобритании с Китаем составил 93 миллиарда долларов, по сравнению со 141 миллиардом долларов с США.

Баланс между национальной безопасностью и коммерческими сделками

Правительство Стармера предпочло преуменьшить сохраняющиеся разногласия по таким вопросам, как национальная безопасность и права человека. Ключевым пунктом спора является заключение под стражу Джимми Лая, гражданина Великобритании и бывшего газетного магната, по обвинению в сговоре с иностранными силами.

Хотя Стармер заявляет, что поднимет эти вопросы во время встреч с президентом Си Цзиньпином, приоритетной задачей, безусловно, является экономическая повестка дня. Премьер-министр путешествует в Пекин и Шанхай в составе делегации из примерно 60 руководителей британских компаний, университетов и культурных учреждений.

«Они понимают, какие возможности открываются перед ними», — сказал Стармер о группе. «Это не означает компромисса в вопросах национальной безопасности — совсем наоборот».

Как ориентироваться в сложном альянсе с США

Премьер-министр также затронул тему недавней недели дипломатических трений с Соединенными Штатами. После того, как Трамп пригрозил Великобритании и европейским странам введением пошлин в связи с продукцией Гренландии, Стармер охарактеризовал свои отношения с президентом США как «зрелые».

В прошлую пятницу Стармер назвал комментарии Трампа, преуменьшающие роль НАТО во вторжении в Афганистан в 2001 году, «ужасающими», после того как президент заявил, что войска союзников «немного отошли от линии фронта». Позже Трамп похвалил британских военных в социальных сетях, но не принес извинений, которые предлагал Стармер.

«На прошлой неделе мы столкнулись с рядом трудностей. Мы подошли к их решению с британским прагматизмом, британским здравым смыслом и британской приверженностью нашим принципам и ценностям, в результате чего конец недели оказался лучше, чем начало», — прокомментировал Стармер.

Новое видение европейской обороны

Заглядывая в будущее, Стармер признал, что Великобритании необходимо будет укреплять военные связи с Европой, поскольку администрация Трампа, похоже, смещает акцент с континента. Он также дал понять, что готов выслушать призывы к увеличению расходов на оборону.

«Я считаю, что Европе необходимо укрепить свою оборону и безопасность», — сказал он, выступая за более тесное взаимодействие между вооруженными силами континента. «Думаю, нам нужно активизироваться в этом направлении».

Стармер подтвердил, что в выходные разговаривал с Трампом об Украине, подчеркнув, что и Киеву, и Европе необходима американская поддержка для обеспечения их безопасности. «Украина — очень хороший пример того, почему нам необходимо поддерживать очень тесные отношения между Великобританией и США», — отметил он. Он добавил, что, хотя союзники «добились прогресса в этом году» в вопросах гарантий безопасности, переговоры с Россией по территориальным вопросам остаются «сложной задачей».

В связи с досрочными выборами в нижнюю палату парламента, назначенными премьер-министром Японии Санаэ Такаичи, политические партии страны не справляются с двумя важнейшими задачами: проблемами на финансовых рынках и глобальной обстановкой. Если это бездействие продолжится, позиции Японии ослабнут, независимо от того, кто сформирует следующее правительство.

Проблема популистских обещаний повышения налогов

Уже сейчас наблюдаются явные признаки обеспокоенности. Впервые на национальных выборах Либерально-демократическая партия Санаэ Такаичи предложила снижение налога на потребление, тем самым совместив свою платформу с оппозицией. Однако снижение налогов без соответствующего сокращения расходов или новых источников финансирования широко воспринимается как популистская мера.

Налог на потребление является финансовой основой японской системы социальной защиты, обеспечивая стабильное финансирование пенсий, здравоохранения, ухода за больными и поддержки в воспитании детей. Предложение об отмене налога на продукты питания приведет к ежегодному дефициту бюджета в размере около 5 триллионов иен (32 миллиарда долларов), при этом четкого плана по покрытию этих расходов пока нет.

В таком "стареющем" обществе, как Япония, налог на потребление имеет важное значение для распределения расходов между поколениями. Политика, ослабляющая этот основной источник доходов, создает неопределенность в будущем и в конечном итоге подрывает финансовое здоровье страны.

Рынки уже подают тревожные сигналы.

Подход правительства к налогообложению напрямую влияет на доверие к его финансовому управлению. Похоже, рынки закладывают в цены фискальное расширение независимо от того, какая партия победит на выборах. Японская иена ослабла по отношению к доллару, а доходность долгосрочных государственных облигаций выросла.

Хотя правительство Такаичи следит за этими рыночными изменениями — иена ненадолго укрепилась на фоне сообщений о возможной валютной интервенции — основная тенденция очевидна. Стимулирование спроса посредством смягчения фискальной политики, вероятно, еще больше ослабит иену, что приведет к росту цен на импорт и будет препятствовать усилиям по контролю инфляции.

Доходность долгосрочных государственных облигаций Японии уже достигла 27-летнего максимума. Повышение процентных ставок увеличивает стоимость обслуживания государственного долга, что ложится дополнительным финансовым бременем на будущие поколения.

Мир обращает на это внимание. Министр финансов США Скотт Бессент недавно прокомментировал резкий рост доходности американских облигаций, отметив, что «очень сложно отделить реакцию рынка от того, что происходит внутри страны». Это подчеркивает пристальное глобальное внимание к устойчивости национальной фискальной политики.

Напряженная и беспощадная глобальная арена

Помимо внутриэкономических проблем, международная ситуация становится все более напряженной. Последние глобальные события подчеркивают необходимость стратегического прогнозирования:

• США начали военную операцию в Венесуэле и стремятся захватить Гренландию.

• Россия продолжает вторжение в Украину, отказываясь от прекращения огня.

• Китай не исключает применения силы для достижения объединения с Тайванем.

В этой нестабильной обстановке Японии необходимо срочно повысить устойчивость к военному и экономическому давлению Китая. Хотя альянс с США остается краеугольным камнем ее внешней политики, Японии также необходимо укреплять отношения со странами Европы и Азии. Ключевым приоритетом является сотрудничество с партнерами для создания надежных цепочек поставок редкоземельных элементов и других критически важных материалов, что позволит снизить зависимость от Китая.

Путь вперед: за пределами избирательной политики

Центристский альянс реформ оппозиции, сформированный Конституционно-демократической партией и партией Комейто, продемонстрировал более прагматичный подход к политике в области безопасности и энергетики. Это позитивный шаг.

Внешняя политика и национальная безопасность слишком важны для партийной борьбы во время выборов. Оппозиционным партиям следует различать вопросы, требующие конкуренции, и области для сотрудничества, а не рефлексивно выступать против каждой позиции правительства.

Внеочередные выборы нарушают политическую преемственность, предоставляя редкую возможность преодолеть экономическую стагнацию Японии, характерную для «потерянных трех десятилетий». Более 30 лет политика, чрезмерно зависящая от государственных расходов, не смогла обеспечить устойчивый рост. Если как правящая, так и оппозиционная партии продолжат проводить безответственную в финансовом отношении политику, конкурентоспособность Японии снизится независимо от того, кто победит.

Премьер-министр Канады Марк Карни представил многомиллиардный пакет мер, направленный на снижение стоимости продуктов питания и других товаров первой необходимости для малоимущих семей по всей стране.

Премьер-министр Марк Карни изложил новые экономические меры, направленные на снижение стоимости жизни для канадцев.

Новые меры были объявлены после возобновления работы парламента после зимних каникул и направлены на решение растущей проблемы доступности товаров повседневного спроса.

«Мы вводим новые меры для снижения затрат и обеспечения канадцев необходимой поддержкой уже сейчас», — заявил Карни.

Что входит в новый пакет мер по обеспечению доступности жилья в Канаде?

Главным элементом плана правительства является существенное улучшение системы налогового вычета по налогу на товары и услуги (GST), которая будет переименована в Канадское пособие на продукты питания и товары первой необходимости. Ожидается, что эта инициатива окажет существенную поддержку более чем 12 миллионам канадцев.

Ключевые изменения включают в себя:

• Увеличение кредитного лимита на 25 процентов в течение следующих пяти лет, начиная с этого года.

• В этом году предусмотрена единовременная дополнительная выплата, эквивалентная увеличению на 50 процентов для имеющих на это право жителей.

Финансовые затраты на эту программу значительны. Правительство прогнозирует, что в первый год она обойдется в 3,1 миллиарда канадских долларов (2,26 миллиарда долларов США), а в последующие четыре года ежегодные расходы составят от 1,3 миллиарда канадских долларов (950 миллионов долларов США) до 1,8 миллиарда канадских долларов (1,3 миллиарда долларов США).

Решение проблем высоких цен на продукты питания и проблем с цепочками поставок.

Хотя общий уровень инфляции потребительских цен в Канаде в декабре снизился до 2,4 процента, цены на продукты питания остаются неизменно высокими.

Тони Стилло, директор по экономике Канады в Oxford Economics, выделил несколько факторов, определяющих эту тенденцию. Он указал на «глобальные и внутренние факторы, включая сбои в цепочках поставок, повышение американских тарифов в связи с торговой войной и изменение климата/экстремальные погодные условия».

Для решения этих основных проблем правительство выделяет дополнительные средства:

• 500 миллионов канадских долларов (365 миллионов долларов США): Стратегический фонд реагирования, призванный помочь предприятиям управлять издержками в цепочке поставок, не перекладывая их на потребителей.

• 150 миллионов канадских долларов (110 миллионов долларов США): Фонд продовольственной безопасности в рамках Региональной инициативы по реагированию на тарифы для поддержки малых и средних предприятий и связанных с ними организаций.

Преодоление экономического и политического давления

Пакет мер по оказанию помощи принимается на фоне сложной экономической и политической обстановки. Оппозиционные партии призывают премьер-министра Карни принять меры по борьбе с ростом цен, особенно с учетом того, что ключевые сектора канадской экономики испытывают давление со стороны торговой политики США.

Президент США Дональд Трамп ввел 35-процентные пошлины на товары из страны, а также отдельные пошлины на сталь, алюминий и древесину, что привело к потере рабочих мест.

Торговые разногласия обострились в выходные, когда Трамп пригрозил ввести 100-процентную пошлину на канадские товары, если Канада заключит торговое соглашение с Китаем. В ответ правительство Карни активно работает над диверсификацией экспортных рынков. В прошлом году почти 80 процентов канадского экспорта приходилось на США, и сейчас администрация стремится увеличить торговлю с другими партнерами, включая Китай.

«Глобальная ситуация стремительно меняется, оставляя экономику, бизнес и работников в состоянии неопределенности», — сказал Карни. «В ответ на это новое правительство Канады сосредоточено на том, что мы можем контролировать: построении более сильной экономики, чтобы сделать жизнь более доступной для канадцев».

Источник: Reuters