Нефтяной парадокс Ирана: добыча растет, прибыль падает.

Иранская нефтяная промышленность оказалась в сложной экономической ловушке. В условиях санкций, впервые введенных во время президентства Дональда Трампа, Тегерану удалось не только сохранить нефтяной сектор, но и увеличить добычу. Однако этот рост добычи скрывает суровую реальность: стремительный рост добычи не обязательно приводит к увеличению доходов.

Китай: спасательный круг, но за него приходится платить высокую цену.

Главная причина выживания и даже расширения иранской нефтяной промышленности — Китай. Обладая огромным спросом на сырую нефть, Китай стал единственным крупным покупателем иранской нефти, находящейся под санкциями, фактически обеспечив жизненно важный канал сбыта, который также поддерживает подсанкционный нефтяной сектор Венесуэлы.

Эта зависимость создала рынок покупателя. В отсутствие других крупных покупателей Иран вынужден предлагать значительные скидки, что существенно сокращает его потенциальную прибыль. На протяжении многих лет Тегеран полагался на единственного, влиятельного покупателя, который диктует условия.

Скрытые издержки уклонения от санкций

Помимо скидок, Иран сталкивается со значительными финансовыми трудностями, связанными со сложной логистикой, необходимой для обхода санкций. Процесс доставки нефти на рынок теперь сопряжен с множеством дорогостоящих операционных препятствий:

• Перегрузка грузов с судна на судно в море усложняет операционную деятельность и увеличивает затраты.

• Перерегистрация танкеров для сокрытия происхождения нефти — еще одна необходимая, но дорогостоящая мера.

• Избегание патрулирования американскими войсками создает дополнительные логистические трудности и расходы.

Короче говоря, хотя сегодня Иран продает больше нефти, чем пять лет назад, стоимость каждой продажи существенно выросла, что еще больше сократило прибыль.

Новый конкурент из Венесуэлы

Ситуация осложняется последними событиями в Венесуэле. После ослабления Вашингтоном ограничений венесуэльская нефть теперь свободно продается на мировом рынке. Это открывает покупателям новый источник нефти, не подпадающей под санкции, и делает ее привлекательной альтернативой иранской нефти, которая по-прежнему сопряжена с рисками и сложностями соблюдения санкций.

Несмотря на эти препятствия, Иран продолжает стремиться к экономическому росту. В прошлом месяце министр нефти Мохсен Пакнеджад заявил, что Тегеран активно ищет международных партнеров для «золотых инвестиционных возможностей» в своем нефтегазовом секторе. Он отметил, что Иран уже заключил контракты с «дружественными странами», о чем говорилось во время встречи с министром энергетики Беларуси Андреем Кузнецовым в конце прошлого года.

Эта стратегия проста: когда вы вынуждены продавать товар дешево, вы компенсируете это увеличением объемов продаж. Иран делает ставку на увеличение объемов, чтобы компенсировать снижение выручки с барреля.

Спрос Китая и геополитические риски

Удастся ли этой стратегии добиться успеха, покажет время, особенно с учетом возвращения Венесуэлы на рынок. Однако спрос на нефть в Китае продолжает оставаться мощным поддерживающим фактором. В прошлом году импорт сырой нефти в Китай достиг исторического максимума в 11,55 млн баррелей в сутки, составив 557,73 млн тонн — на 4,4% больше, чем в 2024 году. Этот высокий спрос помог поддержать мировые цены на нефть, что выгодно всем производителям, включая Иран.

По иронии судьбы, недавние угрозы в адрес Ирана со стороны администрации Трампа также способствовали росту цен на нефть. Аналитики уже пересматривают свои прогнозы в сторону повышения, учитывая возросший риск американского удара. Хотя более высокие цены могли бы увеличить доходы Тегерана, реальный военный конфликт имел бы разрушительные последствия. В таком сценарии иранские нефтяные объекты стали бы первоочередными целями, и конечная цена конфликта могла бы оказаться слишком высокой.