Нефть стабильна, поскольку трейдеры сосредоточены на переизбытке и санкциях на российскую сырую нефть

Краткое содержание:

Цены на нефть стабилизировались после двухдневного падения, поскольку инвесторы оценивали признаки перенасыщения рынка и последствия западных санкций для российских производителей.

Цена на нефть марки West Texas Intermediate в понедельник составила около $61, в то время как цена на нефть марки Brent закрылась ниже $66. Объёмы поставок нефти через мировые океаны достигли нового рекорда, что свидетельствует о продолжающемся росте поставок. Кроме того, ОПЕК+ может договориться об увеличении добычи на встрече в эти выходные.

Санкции США против крупнейших российских нефтяных компаний, которые на прошлой неделе увеличили объёмы добычи нефти, также оказались в центре внимания. Вашингтон установил шестимесячный срок для Берлина, чтобы решить вопрос с неопределённостью в отношении собственности немецких активов ПАО «Роснефть». Тем временем, по словам чиновников, знакомых с ситуацией, план администрации заключается в том, чтобы сделать торговлю с Россией более затратной и рискованной, но без резкого роста цен.

Нефть готовится к третьему месячному падению подряд, поскольку опасения по поводу избытка предложения оказывают давление на цены, в то время как ОПЕК+ и конкурирующие нефтедобывающие компании наращивают добычу. Трейдеры также следят за прогрессом в достижении торгового соглашения между США и Китаем: президент Дональд Трамп и его китайский коллега Си Цзиньпин должны встретиться на саммите в четверг после того, как переговорщики расчистили путь к соглашению.

Источник: Bloomberg Europe

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

История рефляции в Японии: упущенная возможность инвестирования в акции?

Саманта Луан

Форекс

Акции

Экономический

В то время как смена режимов в Европе и США занимает столь важное место в обсуждениях глобальной экономической ситуации, структурные изменения в Японии в значительной степени остались незамеченными за пределами региона. Тем не менее, на эту историю стоит обратить внимание. После десятилетий дефляции и слабого роста в Японии наконец-то наблюдается ускорение номинального роста. Инфляция усилилась, заработные платы растут, а компании и домохозяйства отказываются от дефляционных установок. Фискальное стимулирование, мягкая денежно-кредитная политика и демографические изменения поддерживают эти тенденции, которые в совокупности указывают на более устойчивый режим номинального роста.

Для инвесторов в акции это имеет важное и обнадеживающее значение. В этой статье я рассматриваю, как инвесторам следует относиться к японским акциям, и подробно описываю инвестиционные последствия.

Понимание истории японской рефляции

Рост номинального ВВП в Японии ускоряется с 2022 года, прервав десятилетия стагнации. Этот подъём стал возможен благодаря редкому сочетанию четырёх факторов:

● Инфляция: После десятилетий слабого роста цен и сопутствующего дефляционного замедления инфляция ускорилась. Тому есть три причины. Во-первых, спрос восстановился после снижения потребительского спроса, вызванного пандемией. Во-вторых, рост цен на сырьевые товары и энергоносители отразился на внутренних издержках. Наконец, и это самое важное, японские корпорации начали перекладывать издержки на потребителей после длительного нежелания повышать цены, что стало серьёзным изменением в ценовой политике корпораций.

● Обесценивание валюты: В 2022–2023 годах японская иена обесценилась на фоне увеличения разницы в процентных ставках с США и Европой. Это способствовало росту номинального ВВП, поскольку ослабление иены привело к росту стоимости экспорта и иностранных доходов. Это усилило воздействие роста мировых цен.

● Политика: Бюджетная поддержка домохозяйств (например, субсидии на энергоносители) помогла Японии сохранить покупательную способность, несмотря на снижение реальных доходов. Банк Японии успешно контролировал кривую доходности и ввёл политику отрицательных процентных ставок, чтобы сохранить низкую стоимость заимствований и мягкие условия кредитования. Мы ожидаем дальнейшего расширения фискального стимулирования.

● Рентабельность корпораций: рекордные прибыли придали компаниям смелости, что привело к самому значительному повышению базовой заработной платы за последние 30 лет. Этот рост заработной платы напрямую влияет на номинальный ВВП через доходы и потребление домохозяйств.

Эта история рефляции предполагает благоприятную ситуацию для прибылей японских корпораций и долгосрочной устойчивости долга.

Почему это важно для инвесторов в акции…

Рефляция, которая может стать причиной многолетней переоценки японских акций, способствовала ускорению роста номинального ВВП. Это важно не только для рынков облигаций, но и для инвесторов в акции по двум ключевым причинам:

Номинальный рост стимулирует доходность акций

Японские корпорации напрямую выигрывают от более сильного роста номинального ВВП. Японские компании имеют все возможности для конвертации роста в увеличение прибыли и повышение рентабельности, что выгодно японским инвесторам в акции. Более того, дефляция или низкая инфляция, как правило, снижают стоимость акций. Сейчас, когда мы переживаем рефляцию в Японии, перспективы оценки улучшаются, поскольку прибыль становится более предсказуемой. Это может привести к структурной переоценке, что будет благоприятно для японских акций. Более высокий рост номинального ВВП также способствует перебалансировке портфелей домохозяйств. Традиционно японские домохозяйства держали половину своих активов в наличных деньгах и депозитах и лишь около 13% – в акциях. Более сильный рост и умеренная инфляция, как мы наблюдаем сейчас, снижают реальную стоимость наличных, делая депозиты менее привлекательными, в то время как акции начинают выглядеть более привлекательными. Добавьте к этому поддерживающую политику, включая расширенную программу государственных безналоговых инвестиционных счетов, и, возможно, будут созданы условия для перемещения денежных средств со вторых рук на фондовый рынок.

Реформа корпоративного управления повышает качество

Продолжающиеся реформы корпоративного управления, начатые премьер-министром Синдзо Абэ, направлены на устранение давней неэффективности распределения капитала, корпоративного управления и доходности акционеров, что положительно сказывается на японских акциях. Традиционно японские компании накапливали денежные средства и поддерживали перекрестное владение акциями, что снижало доходность. Политика реформ поощряет выкуп акций, выплату дивидендов и принятие дисциплинированных инвестиционных решений. В то же время, более высокая независимость советов директоров и стандарты раскрытия информации снизили изолированность принятия решений в компаниях, усилив подотчетность и прозрачность. В результате акционерная стоимость становится более приоритетной, что позволяет советам директоров более тесно сотрудничать с инвесторами (и поддерживать фондовые рынки). Эти реформы являются частью более широких усилий правительства по оживлению экономики Японии путем повышения привлекательности ее фондового рынка для международных инвесторов, и эти усилия, похоже, работают. Иностранные инвестиции (отток которых наблюдался с 2016 по 2023 год) растут, что может привести к структурной переоценке.

…и что они могли с этим поделать

Сочетание фискальной поддержки и мягкой денежно-кредитной политики способствует внутренней цикличности. Два сектора, выделяющихся в этой области, — это банки (которые демонстрируют сильную динамику прибыли и могут выиграть от дальнейшего повышения процентных ставок) и сфера услуг (которая, вероятно, выиграет от упомянутого мной ранее отхода от сбережений).

За пределами внутренних циклических компаний, я считаю, что компании, наиболее заинтересованные в улучшении раскрытия информации и корпоративного управления, а также в устранении избыточных денежных средств, могут генерировать значительную альфа-инвестицию для инвесторов в акции. Активные менеджеры с глубокими аналитическими возможностями и опытом работы на местах могут быть более склонны, чем их пассивные коллеги, выявлять компании, которые одновременно:

● Привержены этой миссии и

● Достаточно финансово гибкая, чтобы инициировать или продолжить программу выкупа акций или выплаты дивидендов для передачи стоимости инвесторам.

Суть в том, что рефляция в Японии и стимулируемый ею номинальный рост ВВП, по всей видимости, являются хорошим предзнаменованием для японских фондовых рынков, и инвесторам стоит принять это к сведению.

Источник: Wellington Management

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

По словам ритейлеров, цены в магазинах Великобритании упали впервые с марта

Julia Daniels

Британские розничные торговцы снизили цены в октябре, что стало причиной самого большого падения цен на продукты питания почти за пять лет, свидетельствуют данные отрасли, что принесло небольшое облегчение домохозяйствам перед Хэллоуином, а также Банку Англии и правительству.

По данным Британского консорциума розничной торговли, в целом цены в магазинах снизились на 0,3% по сравнению с сентябрем, что стало первым падением в месячном исчислении с марта.

По данным BRC, ежемесячное падение цен на продукты питания на 0,4% стало самым значительным с декабря 2020 года.

По сравнению с октябрем прошлого года общие цены в магазинах выросли на 1,0% после роста на 1,4% в сентябре. Это первый случай замедления годовых темпов роста с июня.

Годовая инфляция цен на продукты питания также оказалась ниже, чем в октябре прошлого года, и составила 3,7%, по сравнению с сентябрьскими 4,2%, хотя цены на свежие продукты питания продолжали расти.

Банк Англии внимательно следит за ценами на продукты питания, поскольку считает, что они играют важную роль в формировании инфляционных ожиданий населения. На прошлой неделе официальные данные показали, что общий уровень инфляции в Великобритании составил 3,8%, что является самым высоким показателем с начала 2024 года, но ниже прогнозируемого роста до 4,0%.

Генеральный директор BRC Хелен Дикинсон подчеркнула жесткую конкуренцию среди розничных продавцов, повсеместное предоставление скидок и снижение мировых цен на сахар, что способствовало снижению цен на шоколад и кондитерские изделия в преддверии Хэллоуина.

По словам Дикинсона, некоторые розничные торговцы начали проводить акции на электротовары и косметические средства еще до распродаж «Черной пятницы», которые обычно приходятся на ноябрь.

26 ноября она призвала министра финансов Рэйчел Ривз не увеличивать расходы на сектор в своем бюджете.

«Введение дополнительных налогов на розничный бизнес неизбежно приведет к более высокому уровню инфляции в течение более длительного времени», — сказал Дикинсон.

Ривз заявила, что будет использовать свой бюджет, чтобы снизить стоимость жизни.

Источник: Инвестиции

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Будьте осторожны с торговой «сделкой» между США и Китаем: дежавю

Laura Fletcher

Торговая война между Китаем и США

США и Китай, похоже, согласовали рамки торгового соглашения в преддверии встречи президентов Дональда Трампа и Си Цзиньпина на этой неделе, что устранило угрозу неминуемого краха торговли между двумя крупнейшими экономиками мира. Мировые рынки приветствовали эту новость, но она не меняет ситуацию, а скорее напоминает дежавю.

Помните это?

«НАША СДЕЛКА С КИТАЕМ ЗАКЛЮЧЕНА И ПОДЛЕЖИТ ОКОНЧАТЕЛЬНОМУ УТВЕРЖДЕНИЮ ПРЕЗИДЕНТОМ СИ И МНОЙ», — написал Трамп в Truth Social 11 июня, добавив: «ОТНОШЕНИЯ ОТЛИЧНЫЕ!»

Как оказалось, сделка не была заключена, а отношения были не очень хорошими.

Настолько, что воодушевлённый Пекин в начале этого месяца ввёл дополнительные ограничения на экспорт редкоземельных металлов, а Вашингтон ответил угрозой введения 100%-ных пошлин на поставки товаров из Китая в США. Министр финансов США Скотт Бессент также публично раскритиковал главного китайского переговорщика по вопросам торговли Ли Чэнгана, назвав его «неадекватным».

Однако, судя по всему, эти два человека оставили эти разногласия в стороне после переговоров в Малайзии в минувшие выходные, договорившись об основах предварительной сделки, в рамках которой Китай отложит расширенный режим лицензирования редкоземельных металлов, а США резко снизят угрожающие им пошлины на китайские товары.

Из Белого дома исходят оптимистичные сигналы, в то время как китайская сторона занимает более осторожную позицию.

Но как инвесторам следует воспринимать эту новость?

Будьте осторожны с торговой «сделкой» между США и Китаем. Дежавю_1

Thomson ReutersТорговля между США и Китаем резко упала

«ОПАСНАЯ НОВАЯ ГЛАВА»

С одной стороны, любая сделка, которая исключит наихудший сценарий краха торговли между США и Китаем, — это хорошая новость. И все свидетельства, полученные после апрельских потрясений, связанных с Днем освобождения, говорят о том, что, если эта угроза конца света будет устранена, мировая экономика продолжит кое-как справляться с трудностями, а рынки «растают» на фоне мер политического стимулирования, оптимизма в отношении искусственного интеллекта и солидных корпоративных прибылей.

Кассандры говорят, что это опасное самодовольство. Какое бы соглашение ради сохранения репутации ни заключили Трамп и Си, оно просто отложит решение проблемы в долгий ящик.

Грейс Фань из TS Lombard в пятницу предупредила, что «новая опасная глава в геополитике и мировой торговле» открыта, независимо от того, как пройдёт встреча Трампа и Си Цзиньпина. Ставки высоки, ни одна из сторон не хочет, чтобы её видели отступающей, и обе будут чувствовать, что у них на руках козыри.

Трамп возглавляет крупнейшую в мире экономическую, финансовую и военную сверхдержаву, и каждая торговая сделка, подписанная им в этом году, была выгодна Соединенным Штатам.

Между тем, у Си есть огромные рычаги влияния на то, что нужно США — редкоземельные элементы, которые используются повсюду: от литий-ионных аккумуляторов и полупроводников до мобильных телефонов, авиационных двигателей, светодиодных телевизоров, электромобилей и военных радаров.

МАЛЕНЬКИЙ, НО МОЩНЫЙ. Проблема редкоземельных элементов — сложная.

Китай добывает около 60% мировых запасов редкоземельных металлов и производит 90% редкоземельных магнитов. На первый взгляд, долларовый объём мирового рынка редкоземельных металлов кажется ничтожным – всего 12 миллиардов долларов, по данным консалтинговой компании IMARC. Эта цифра, которая находится на верхней границе прогнозов, составляет лишь малую часть от объёма двусторонней торговли между США и Китаем в 670 миллиардов долларов в прошлом году.

Однако эти элементы связаны с триллионами долларов мирового экономического объема производства, что делает этот относительно небольшой рынок критически важной частью американо-китайских отношений.

Поэтому было бы наивно полагать, что временное снятие Китаем экспортного контроля, если это является частью какой-либо сделки, положит конец всему.

Вместо этого обе стороны склонны использовать «сделку» как возможность укрепить собственные слабые стороны, чтобы обеспечить себе более выгодное положение в случае нового обострения напряженности, будь то дальнейшая диверсификация экспортных рынков Пекином или диверсификация источников важнейших полезных ископаемых Вашингтоном.

Будьте осторожны с торговой «сделкой» между США и Китаем. Дежавю_2

Thomson Reuters. Тарифы между США и Китаем заметно расширились при Трампе.

НЕЧТО БОЛЕЕ «МОНУМЕНТАЛЬНОЕ»

Одним из главных выводов ежегодных встреч Международного валютного фонда и Всемирного банка в Вашингтоне в этом месяце стало то, что решение Китая использовать свое влияние на США в сфере редкоземельных металлов сигнализирует о новом и более опасном этапе этой геополитической борьбы.

Дэниел Ергин, заместитель председателя SP Global, заявил в ходе дискуссии, что доверие между США и Китаем «исчезло». Президент Goldman Sachs Джон Уолдрон заявил на другой встрече, что между двумя странами происходит «что-то более важное».

В частных беседах многие делегаты были настроены еще более пессимистично.

Однако пессимизм не был характерен для финансовых рынков в последние шесть месяцев: на прошлой неделе акции в Японии, Австралии, Южной Корее, Великобритании, Франции и США достигли исторических максимумов.

В понедельник многие рынки подскочили еще выше в преддверии встречи Трампа и Си Цзиньпина, ожидаемой в четверг, поскольку инвесторы посчитали, что временная торговая сделка лучше, чем ее отсутствие вообще.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ВВП Южной Кореи в третьем квартале растёт самыми быстрыми темпами за год, превзойдя ожидания

Дэниел Картер

Экономический

Центральный банк

Экономика Южной Кореи росла самыми быстрыми темпами за последний год: во вторник рост валового внутреннего продукта страны в третьем квартале превзошел прогнозы аналитиков.

Согласно предварительным оценкам Банка Кореи, ВВП вырос на 1,7% в годовом исчислении, тогда как экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидали роста на 1,5%. Во втором квартале экономика выросла на 0,6%.

Данные по ВВП Южной Кореи появились на фоне продолжающихся споров о деталях торгового соглашения с администрацией Трампа. В интервью Bloomberg в прошлую пятницу президент Южной Кореи Ли Джэ Мён заявил, что стороны зашли в тупик по ключевым вопросам, касающимся обещания Сеула инвестировать 350 миллиардов долларов.

«США, конечно, попытаются максимально удовлетворить свои интересы, но это не должно доходить до масштабов, которые приведут к катастрофическим последствиям для Южной Кореи», — заявил Ли в интервью.

В июле Южная Корея достигла торгового соглашения с Трампом, которое предусматривало введение всеобъемлющих пошлин на экспорт страны в США в размере 15% — это меньше, чем объявленные Трампом ранее 25%. Взамен Сеул обязался инвестировать 350 миллиардов долларов в экономику США.

Ли собирается встретиться с Трампом в кулуарах саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества, который пройдет в Кёнджу (Южная Корея) в конце этой недели.

Банк Кореи в своем заявлении в прошлый четверг сообщил, что экономика продолжает улучшаться, чему способствует устойчивый подъем потребления и благоприятный рост экспорта.

«В перспективе ожидается, что внутренний спрос продолжит восстанавливаться, в первую очередь за счет потребления, а экспорт, вероятно, останется благоприятным в течение некоторого времени благодаря сильному сектору полупроводников, но влияние американских пошлин на экспорт, вероятно, будет постепенно усиливаться», — добавил Банк Кении.

Центральный банк прогнозирует рост экономики на уровне 0,9% в 2025 году и 1,6% в 2026 году.

Источник: CNBC

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Северокорейские войска теперь воюют на территории Украины

Дэниел Картер

Политический

Прямое участие в боевых действиях на территории Украины знаменует собой существенную эскалацию конфликта.

По данным украинского Генерального штаба, северокорейские войска поддерживают российские военные операции на территории Украины.

До сих пор северокорейские войска, воюющие на стороне России, ограничивали свои операции на территории России. Прямое участие в боевых действиях на территории Украины означало бы серьёзную эскалацию конфликта.

Операции беспилотников Северной Кореи

Согласно последним данным разведки Министерства обороны Великобритании , северокорейские войска оказывают поддержку российским войскам на территории Украины с помощью беспилотных летательных аппаратов. До сих пор северокорейские войска, помогающие российским военным, ограничивали свои действия в Курской области России, помогая отражать украинское вторжение.

«Это первый случай, когда сообщается, что войска КНДР напрямую поддерживают или содействуют российским наступательным операциям на суверенной территории Украины. В частности, сообщается, что операторы беспилотных летательных аппаратов (БПЛА) КНДР помогают российским войскам использовать реактивные системы залпового огня для поражения украинских позиций в Сумской области Украины», — заявило Министерство обороны Великобритании.

Операторы северокорейских беспилотных летательных аппаратов фактически выполняют функции корректировщиков огня российской артиллерии, разведывая украинские позиции на предмет возможных целей, прежде чем вызвать российскую артиллерию и реактивную артиллерию. Эти задачи резко контрастируют с их предыдущим опытом работы на Украине.

Хотя ранее вооруженные силы КНДР с высокой вероятностью проводили тактические удары с использованием БПЛА и разведывательные операции с использованием БПЛА против украинских сил в Курской области России, их основная роль заключалась в проведении пехотных наступательных боевых операций против украинских сил в Курске.

Пхеньян перебросил несколько тысяч военнослужащих в Россию для поддержки «специальной военной операции» Кремля на Украине. Первоначальная численность контингента составляла около 11 000 человек. Тяжёлые потери после нескольких недель боевых действий вынудили российское командование отозвать северокорейский контингент с линии фронта для отдыха и восстановления сил. По иронии судьбы, многие потери среди северокорейцев были вызваны украинскими беспилотниками-камикадзе . Затем Пхеньян перебросил дополнительные войска в качестве подкрепления, что позволило контингенту вернуться в бой.

«Любое решение о размещении войск КНДР на международно признанной суверенной территории Украины для поддержки российских сил почти наверняка потребует одобрения как президента России Путина, так и лидера КНДР Ким Чен Ына», — заявило Министерство обороны Великобритании.

Потери Северной Кореи

Северокорейские войска находятся там не только для того, чтобы помогать России. Вторжение России в Украину предоставляет северокорейским военным редкую возможность получить современный боевой опыт, не участвуя в полномасштабном конфликте. Тяжёлые потери, понесённые северокорейским контингентом, в основном обусловлены недостаточной подготовкой к суровым условиям современного боя. Украинские самоубийцы-беспилотники и артиллерия, похоже, нанесли значительный урон северокорейским войскам. Но теперь северокорейские солдаты учатся и развиваются. Кроме того, северокорейские военные, вероятно, ищут возможности для повышения своих боевых возможностей, включая использование беспилотников. Пхеньян также получает системы вооружения в рамках этой программы.

«Весьма вероятно, что потери войск КНДР в ходе наступательных боевых операций против украинских сил в Курской области России составили более 6000 человек, что составляет более половины от примерно 11 000 военнослужащих КНДР, первоначально развернутых в Курском регионе», — заключило Министерство обороны Великобритании в своей разведывательной оценке.

Первоначальное участие Северной Кореи в войне побудило партнёров Украины передать украинским военным современные крылатые ракеты, а именно авиационные боеприпасы Storm Shadow и SCALP-EG. Участие Северной Кореи в боевых действиях на территории Украины может стать причиной дополнительных поставок современного оружия на Украину.

Источник: The National Interest

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Последнее торговое перемирие между США и Китаем оставляет фундаментальные проблемы нерешёнными

Мануэль

Политический

Торговая война между Китаем и США

Китайские и американские торговые переговорщики подготовили ряд дипломатических побед, которые Дональд Трамп и Си Цзиньпин представят на саммите на этой неделе. Эти лёгкие достижения радуют инвесторов, но оставляют неразрешёнными более глубокие конфликты.

Президент Дональд Трамп заявил журналистам в понедельник, что «я действительно доволен» сделкой с Китаем после того, как на этих выходных официальные лица Малайзии представили ряд соглашений, направленных на смягчение торговой напряжённости. Это, вероятно, приведёт к возобновлению Китаем закупок сои в ключевых штатах, где проголосовали республиканцы, в то время как США откажутся от своей последней угрозы введения 100%-ных пошлин в обмен на обеспечение поставок Пекину критически важных редкоземельных магнитов.

Рынки резко выросли на этой новости: индекс акций MSCI для мировых акций достиг исторических максимумов, однако аналитики предупредили, что сделка, которую Трамп и Си Цзиньпин должны были подписать в Южной Корее, не затронула острые вопросы. По их словам, фундаментальные разногласия по поводу национальной безопасности, как и заявленная Трампом главная задача — восстановление баланса в торговле, остались неизменными. Ситуацию усугубляет тот факт, что китайские инвестиции в Америку остаются строго ограниченными.

«Выбор наиболее лёгких путей изначально усложняет дальнейший путь, поскольку оставляет серьёзные конфликты с высокими ставками на потом», — сказал Сунь Чэнхао, научный сотрудник Университета Цинхуа в Пекине. «„Великая сделка“ требует решения глубоких разногласий по вопросам государственных субсидий, конкуренции в сфере технологий и национальной безопасности — областей, где фундаментальные модели обеих сторон расходятся».

Это означает, что в ближайшие годы более вероятным станет заключение ряда более мелких секторальных соглашений путем постоянного диалога, добавил он.

Министр финансов США Скотт Бессент в ходе недавних торговых переговоров призывал Китай к балансировке экономики и увеличению внутренних потребительских расходов. На прошлой неделе Пекин, похоже, проигнорировал эти призывы, представив политический документ, в котором производство и технологическая самодостаточность рассматриваются как движущие силы китайской экономики как минимум до 2030 года.

Контуры сделки с Китаем стали ясны, когда Трамп начал свою недельную поездку по Азии с заключения торговых соглашений с Таиландом и Малайзией, касающихся редкоземельных металлов, и обещаний бороться с антидемпинговыми мерами с Камбоджей — все эти вопросы вызывают разногласия с Китаем. Сплочение республиканцами американских союзников на задворках Пекина, по-видимому, было направлено на усиление влияния в преддверии его первой встречи с Си Цзиньпином после возвращения к власти. Последнее торговое перемирие между США и Китаем оставляет фундаментальные проблемы нерешенными_1

Последнее торговое перемирие между США и Китаем оставляет фундаментальные проблемы нерешенными_1

Подчеркивая важность диалога между лидерами, Трамп подтвердил своё обещание посетить Китай и предположил, что Си Цзиньпин может приехать в Вашингтон или Мар-а-Лаго, свой личный клуб во Флориде. Китай проводит форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в 2026 году, а США проведут саммит лидеров «Группы двадцати», что даст обеим сторонам повод посетить друг друга.

Объяснение: как снова разгорелась торговая война между США и Китаем

С тех пор, как Трамп сделал Китай главной целью самого жесткого тарифного режима Америки с 1930-х годов, двусторонние отношения колебались между эскалацией по принципу «око за око» и экономическими переговорами с целью снизить накал страстей.

The Chinese Communist Party’s official mouthpiece on Monday urged the world’s biggest economies to avoid lapsing back into that cycle, appealing for efforts to “jointly safeguard the hard-won achievements” from their latest talks.

That commentary called on the US to stick to the consultation mechanism led by Bessent and Chinese Vice Premier He Lifeng. Export curbs announced by US officials outside that framework have destabilized ties several times, prompting Beijing to jam its supply of rare earths critical to American manufacturing.

“Both sides now seem to be focused primarily on stability,” Daniel Kritenbrink, partner at The Asia Group and former US assistant secretary of state for East Asian and Pacific affairs, told Bloomberg Television. “But none of the fundamentals in this relationship have changed.”

While Bessent said he believed China would delay its latest rare-earth restrictions “for a year while they reexamine it” after the latest talks, friction over export controls remains. Chinese officials have used their chokehold over magnets needed to make everything from mobile phones to missiles to push back against US curbs on cutting-edge chips. Washington says those measures are necessary to restrain China’s military ambitions.

It had been unclear, however, how Beijing would logistically enforce curbs asserting control over any global shipment containing even a trace of certain rare metals from China, a move that sparked outcry in Europe, too.

China unveiled its latest measures in retaliation to the US expanding its own sanctions list to include thousands more Chinese companies. With Bessent saying that rolling back US export controls was off the table, a key question is what Xi gets in return for the pause other than reducing the threat of higher tariffs — and how long the delay will remain in place.

“China’s never going to give up its leverage on rare earths,” said Dexter Roberts, a nonresident senior fellow at the Atlantic Council’s Global China Hub. “That would be sheer stupidity on their part.”

One area where US officials signaled progress was fentanyl, raising the prospect a 20% tariff Trump imposed to pressure Beijing into halting the flow of chemicals used to make the deadly drug could be lowered. Relief on that levy — which stacks on top of Liberation Day tariffs — could be a boon for the Asian nation at a time when domestic demand is weak.

The removal of fentanyl tariffs on China could limit its US export losses to less than 10%, according to Bloomberg Economics’ Maeva Cousin.

Other major issues such as an investigation into China’s implementation of the “Phase One” agreement from the first trade war appear unresolved, although Trump on Monday suggested he could drop that probe, if things work out well.

Ultimately, the deal signaled amounted to a mix of small issues, said Scott Kennedy, senior adviser at the Center for Strategic and International Studies in Washington, noting Beijing’s industrial policy seemingly wasn’t up for discussion.

«Они отложили решение и сосредоточились на очень конкретных, узких вопросах, оставив в стороне более общие вопросы, касающиеся экономической системы и экономической безопасности Китая», — добавил он. «Крайне маловероятно, что они когда-либо займутся этими более широкими вопросами напрямую».