Нефть падает, пока трейдеры ждут соглашения ОПЕК+ и дальнейших действий США в отношении России

Производство алюминиевых труб и стоек на заводе Foshan Golden Source Precision Manufacturing Co. в Фошане в августе. Завод компании Guangdong Mingzhu Metal Material Technology Co. в Цзянмэне. Фотограф: Qilai Shen/Bloomberg Слева: Алюминиевый лом для переработки в алюминиевые прутки высокой чистоты на заводе Foshan Golden Source Precision Manufacturing Co. в Фошане. Справа: Куски алюминиевых прутков высокой чистоты на полке в лаборатории контроля качества на предприятии Mingzhu Metal в Цзянмэне. Фотограф: Qilai Shen/Bloomberg Foshan Golden Source Precision Manufacturing Co. в «алюминиевой столице» Фошане. Фотограф: Qilai Shen/Bloomberg Golden Source прошел несколько этапов специализации и технологической модернизации. Фотограф: Qilai Shen/Bloomberg Что такое китайская кампания «антиинволюции»?

Для Лян Чжу, владельца алюминиевого завода примерно в 100 километрах к северу от Гонконга, есть только один выход из порочного круга чрезмерной конкуренции в Китае: отказ от недорогого металла для оконных рам и дверных ручек в пользу специализированных альтернатив, необходимых для iPad и самолетов. Провинция Гуандун долгое время была центром лёгкой промышленности. Однако сегодня многие компании, подобные компании Лян, борются за выживание в эпоху «инволюции» – термина, обычно используемого для описания интенсивной, саморазрушительной промышленной гонки в стране. Бум на рынке недвижимости в Китае закончился, оставив после себя малые и средние предприятия, обременённые избыточными мощностями, уменьшающейся маржой и непрекращающейся борьбой за клиентов.

«Без достаточной прибыли не будет средств для инвестиций в инновации, исследования и поиск решений для общества», — сказал Лян, генеральный директор компании Guangdong Mingzhu Metal Material Technology Co., которую он основал после возвращения из Австралии. «Для нас это дилемма, поэтому мы ищем способы выйти из этой так называемой инволюции». Производители алюминия для перил и мебели процветали в Гуандуне с начала реформ в 1980-х годах до разразившегося пять лет назад серьёзного кризиса на рынке недвижимости. С тех пор в регионе наблюдается волна консолидации.

Завод компании Guangdong Mingzhu Metal Material Technology Co. в Цзянмэне. Фотограф: Цилай Шэнь/Bloomberg

В июле компания Mingzhu Metal запустила свою первую производственную линию по производству изделий из алюминия «7-й серии» — более сложного материала, который сложнее поддаётся повторной обработке и сварке, более устойчив к воздействию высоких температур и легче растрескивается при охлаждении. Что ещё важнее, у компании есть выгодные покупатели в развивающихся отраслях Китая с высокой добавленной стоимостью — от аэрокосмической промышленности до электромобилей и потребительских товаров.

Алюминий, пожалуй, самый универсальный металл в мире, ведь он лёгкий, прочный и не ржавеет. Компании, подобные компании Ляна, известны как экструдеры. Они берут толстые прутки полуфабриката и обрабатывают их на нескольких этапах, формируя различные формы и профили — от автомобильных рам до опор для солнечных панелей.

Этот сегмент сектора долгое время зависел от недвижимости и инфраструктуры, поэтому обвал строительной активности с начала пандемии оказался разрушительным. По данным исследовательской компании Shanghai Metals Market (SMM), загруженность алюминиевых переработчиков составляет около 60–70% у наиболее успешных компаний и всего 40–50% у менее успешных. Оба показателя ниже 80%, считающихся минимальными.

Источник: Yahoo Finance

Администрация президента Дональда Трампа планирует в ближайшие недели принять новые меры по решению проблемы высокой стоимости жилья, сообщил министр финансов США Скотт Бессент в интервью агентству Reuters в понедельник.

Подчеркивая срочность ситуации, Бессент охарактеризовал ее как «задачу всех на палубе».

В отдельном интервью изданию Washington Examiner Бессент сообщил, что Трамп может объявить чрезвычайное положение в сфере жилья этой осенью, чтобы решить проблему роста цен и сокращения предложения.

Рынок жилья сильнее всего пострадал от жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка США, а высокие цены на жилье стали предметом серьезной обеспокоенности для многих американцев.

Министр финансов сообщил агентству Reuters, что арендная плата сейчас снижается, что важно для американцев, не имеющих собственного жилья.

Он заявил, что ожидает увеличения числа сделок купли-продажи недвижимости и домов после того, как процентные ставки начнут падать, что может побудить людей, застрявших в условиях низких ипотечных кредитов, выставить свое существующее жилье на продажу.

Бессент заявил, что администрация Трампа также изучает способы упрощения процесса выдачи разрешений и поощрения стандартизации для стимулирования строительства, что приведет к увеличению предложения жилья и снижению высоких затрат.

Бессент заявил, что доступность лекарств будет находиться в центре внимания администрации, отметив стремление Трампа снизить цены на рецептурные препараты.

Источник: Yahoo Finance

В пятницу, 22 августа, администрация Трампа объявила, что правительство США конвертирует 8,87 млрд долларов гранта по закону CHIPS, предоставленного Intel, в акционерный капитал компании. Правительство получит чуть более 433 млн акций по цене 20,47 доллара за акцию, что составляет около 8,85% акций Intel с учетом недавних инвестиций японского технологического гиганта Softbank. Само собой разумеется, что для правительства США нетипично приобретать долю в крупной компании; подобное можно встретить в других странах, но, как правило, не в США, центре «свободного рыночного капитализма». Оставляя в стороне философский вопрос о том, насколько государство должно участвовать в частном секторе, является ли эта сделка выгодной для акционеров Intel?

Плохой

«Бесплатные» деньги оказались не такими уж бесплатными

Хотя некоторые утверждают, что правительство бросает Intel «спасательный круг», Intel изначально должна была получить эти деньги, не предлагая взамен никаких акций. Гранты по закону CHIPS, по сути, представляли собой субсидии, выплачиваемые по завершении определённых этапов строительства производственных фабрик в США. Хотя Intel завершила лишь часть этого строительства, а другие этапы всё ещё оставались неясными, факт остаётся фактом: гранты по закону CHIPS должны были стать субсидиями для проектов, которые Intel, вероятно, когда-нибудь реализует. Однако формулировки в недавнем квартальном отчёте Intel указывают на то, что администрация Трампа может не выплатить средства в соответствии с законодательством, даже несмотря на то, что Intel в настоящее время испытывает трудности с денежным потоком.

Хотя мы не знаем всей динамики переговоров, нам известно, что в итоге деньги, которые Intel должна была получить в обмен на производство чипов, были конвертированы в акции постфактум, в нарушение закона CHIPS, как и предполагалось. Этот юридически сомнительный манёвр размыл доли акционеров , которые этого не ожидали, что, безусловно, не является хорошим прецедентом.

Участие США может представлять риск для международных продаж

В разделе «Риски» Intel отметила, что доля государства может поставить под угрозу некоторые зарубежные продажи Intel. Это может быть весьма существенно, поскольку, согласно заявлению, 76% всех продаж Intel приходится на международные рынки.

Хотя может показаться маловероятным, что покупатель выберет другой чип вместо Intel исключительно из-за вмешательства правительства, это вполне возможно. В конце концов, Китай только что запретил местным компаниям покупать чипы Nvidia ( NVDA -3,38%) H20, вскоре после того, как администрация Трампа заявила, что правительство заберёт 15% от всех продаж H20 в Китай, а представитель администрации Говард Лютник заявил, что цель состояла в том, чтобы сделать китайских разработчиков «пристрастными к американскому технологическому стеку».

Правительство согласится с советом.

Некоторых сторонников свободного рынка, возможно, утешает тот факт, что правительство обязалось не вмешиваться в голосование акционеров и, следовательно, не будет диктовать стратегию компании. Однако это не означает, что доля государства не окажет никакого влияния. В соглашении правительство согласилось голосовать вместе с советом директоров по всем предложениям и кандидатурам. Это означает, что правительство не будет навязывать свою повестку дня, но усилит полномочия совета директоров.

История показала, что советы директоров, как известно, плохо справляются с самоконтролем. Если совет директоров Intel допустит какие-либо недобросовестные действия, с которыми не согласны внешние акционеры, этим акционерам будет сложнее вносить изменения или принимать решения, противоречащие его предпочтениям. Некоторые акционеры критиковали совет директоров Intel в последние годы, отмечая, что многие его члены входили в него в период падения Intel в 2010-х годах. Другие жаловались на отсутствие у совета директоров опыта работы с полупроводниками, а третьи подвергали сомнению прошлогоднее увольнение генерального директора Пэта Гелсингера.

Хороший

Intel получает деньги сейчас, без условий

Intel получила первые 5,7 миллиарда долларов на прошлой неделе, а оставшиеся 3,2 миллиарда долларов поступят по мере выполнения Intel обязательств в рамках программы Secure Enclave, в рамках которой компания будет производить чипы для армии США. Таким образом, Intel получает финансовую помощь уже сейчас, вместо того, чтобы разрабатывать и завершать проекты в будущем в неопределённые сроки. Это, безусловно, может успокоить потенциальных клиентов при принятии решения об использовании Intel в качестве своего литейного завода. Кроме того, Intel освобождена от других обременений, таких как определённые требования к рабочей силе, прописанные в Законе о CHIPS. Кроме того, Intel теперь освобождена от пункта о «сверхприбыли», согласно которому ей пришлось бы возвращать государству денежные средства, превышающие определённый лимит по каждому финансируемому проекту.

Таким образом, несмотря на размытие акционерного капитала, если Intel действительно добьется огромного успеха в литейном производстве, потенциал роста может оказаться выше, чем прежде.

Правительство может помочь «подтолкнуть» клиентов к использованию IFS

Хотя маловероятно, что правительство напрямую заставит клиентов, производящих микросхемы, использовать продукцию Intel, вполне возможно, что доля правительства может подтолкнуть клиентов выбрать Intel, а не Taiwan Semiconductor Manufacturing, если они колеблются и им предстоит сделать сложный выбор. В конце концов, такие крупные технологические компании, как Apple, объявили о крупных инвестициях в США, чтобы завоевать расположение администрации, поэтому легко можно представить себе сценарий, при котором клиент перенесет хотя бы часть производства на завод Intel IFS в качестве жеста доброй воли.

Более того, администрация Трампа открыто использовала «кнуты» в качестве мотиватора, чтобы побудить компании расширять производство в США. Использование литейного завода Intel может стать способом обойти ограничения, пошлины или особые налоги, которые правительство могло бы ввести в будущем.

2 миллиарда долларов, выделенные Softbank, могли бы не прийти без государственной поддержки

Интересно, что буквально за несколько дней до объявления о государственных инвестициях Intel объявила о получении 2 миллиардов долларов от японского технологического конгломерата Softbank. Как и в случае с государственной долей, Softbank инвестирует в акции Intel, а не только в производство. И, как и в случае с государственными инвестициями, никаких явных «условий» не было. Однако, похоже, Softbank в будущем привлечёт одну или несколько своих портфельных компаний к использованию производства Intel.

В частности, Softbank владеет 90% акций Arm Holdings ( ARM -2,97%), архитектура чипов которой используется в различных энергосберегающих приложениях, таких как смартфоны и некоторые чипы для центров обработки данных. Сообщается, что Arm рассматривает возможность создания собственных чипов для искусственного интеллекта. Если этот план по разработке чипов будет реализован, Arm, возможно, сможет использовать мощности Intel Foundry для их производства.

В этом году Softbank также сделал ряд важных заявлений, связанных с ИИ. В мае компания объявила о приобретении частной компании Ampere, производящей чипы для ИИ, за 6,5 миллиарда долларов. Примечательно, что основатель и генеральный директор Ampere — бывший руководитель Intel. Softbank также сотрудничает с OpenAI в нескольких проектах в области ИИ, включая Stargate — масштабный проект инфраструктуры центров обработки данных для ИИ стоимостью 500 миллиардов долларов, реализуемый в США. Ещё одним примером является Cristal Intelligence — корпоративное решение на основе ИИ, совместно разработанное Softbank и OpenAI.

На прошлой неделе на технологической конференции Deutsche Bank финансовый директор Дэвид Цинснер назвал «совпадением» тот факт, что Softbank инвестировал на той же неделе, что и правительство США. Однако этот момент вызывает вопросы о том, инвестировал ли бы Softbank напрямую, если бы правительство уже не вело переговоры. И если Intel потребуется привлечь дополнительные средства для расширения своего проекта 14A, участие правительства может также придать уверенности будущим инвесторам.

Intel, возможно, что-то готовит

Наконец, инвестиции правительства могли бы продемонстрировать доверие к технологиям Intel. Хотя Intel действительно в любом случае должна была получить эти деньги, правительство могло бы и дальше удерживать их, если бы не считало, что у Intel есть хоть какая-то надежда на улучшение ситуации .

Хотя мы не можем знать, о чем Лип-Бу Тан и другие руководители Intel говорили с администрацией, очевидно, что за последние несколько недель администрация стала больше доверять Intel, поскольку президент Трамп сначала настаивал на увольнении Тана, а затем, после их встречи, вложил в него миллиарды долларов.

Может ли Intel оказаться на грани улучшения ситуации? Вспомните, узел Intel 18A должен был достичь технологического уровня с TSMC после десятилетия отставания, и первый выпуск 18A запланирован на конец этого года, вместе с процессором Intel Panther Lake. 18A отличается такими инновациями, как задняя часть питания, которую TSMC представит только к концу этого десятилетия, а также транзисторы с круговым расположением затворов. Также существует вероятность, что Intel будет использовать технологию EUV с высокой числовой апертурой (NA) на 18A, хотя изначально Intel планировала использовать её для своего будущего узла 14A. В конце концов, Intel уже приобрела несколько машин с высокой числовой апертурой и стала первой компанией, сделавшей это.

В любом случае, поскольку первый чип Intel 18A должен выйти в конце этого года, возможно, правительство увидело в перспективе улучшения.

Кажется, хорошее перевешивает плохое.

Хотя государственные инвестиции, безусловно, представляют собой странный поворот событий, похоже, потенциальные «плюсы» на данном этапе перевешивают «минусы». Это связано с тем, что важнейшим фактором здесь является способность Intel привлекать клиентов для своего завода. Если на IFS подпишется больше клиентов, чем было бы, исходя из доли государства, то сделка, вероятно, была выгодной. Вероятно, именно поэтому, несмотря на размывание акционерного капитала, акции Intel выросли на этой новости.

Источник: The Motley Fool

Россия и Китай решительно осудили размещение ракет «Тифон», которое было бы запрещено ныне недействующим Договором о РСМД...

Армия США объявила в пятницу о размещении в Японии для проведения учений в сентябре спорного ракетного комплекса «Тифон», что вызвало резкое осуждение со стороны России и Китая. «Тифон», также известный как ракета средней дальности (Mid-Range Capability), представляет собой наземную пусковую установку, способную запускать ракеты «Томагавк» с ядерным боезарядом дальностью более 1600 км (1600 км) и ракеты SM-6, способные поражать цели на расстоянии до 475 км (290 км). Этот ракетный комплекс подпадал под действие Договора о ликвидации ракет средней и меньшей дальности (ДРСМД) с Россией, из которого США вышли в 2019 году.

По данным издания Stars and Stripes, система Typhon размещается на авиабазе Корпуса морской пехоты промежуточных ядерных сил (РСМД) США Ивакуни, примерно в 25 милях к юго-востоку от Хиросимы. Если система оснащена ракетами Typhon, то в ее радиус действия попадут материковый Китай и некоторые районы восточной России.

Система среднего радиуса действия армии США, также известная как «Тифон», запускает ракету Standard Missile-6 на ракетном полигоне Уайт-Сэндс, штат Нью-Мексико, 8 ноября 2024 года (фото армии США через DVIDS)

Учения, для которых развёртывается система «Тифон», пройдут с 11 по 25 сентября, но это не означает, что ракетный комплекс вернётся в США по завершении учений. Система «Тифон», которую США развёрнули на Филиппинах для участия в учениях в апреле 2024 года, до сих пор остаётся в стране, и ведутся разговоры о возможной отправке США ещё одной. «Китай всегда выступал против развёртывания Соединёнными Штатами ракетной системы средней дальности «Тифон» в азиатских странах», — заявил в пятницу официальный представитель МИД КНР Го Цзякунь в ответ на новость о развёртывании системы «Тифон» в Японии.

«Мы призываем Японию внимательно проанализировать свою историю агрессии, следовать по пути мирного развития, действовать осмотрительно в военной сфере и сфере безопасности, а также воздержаться от дальнейшей утраты доверия своих азиатских соседей и международного сообщества», — добавил Го. Официальный представитель МИД России Мария Захарова заявила, что Москва рассматривает это развертывание как «очередной дестабилизирующий шаг в рамках курса Вашингтона на наращивание потенциала наземных ракет меньшей и средней дальности».

Она добавила, что размещение систем «Тифон» «в регионах, прилегающих к России, представляет собой прямую стратегическую угрозу для России», и отметила «ускоренную милитаризацию» Японии в сотрудничестве с США. Россия недавно объявила, что больше не связана самовольно введённым мораторием на развертывание ракетных систем, которые ранее были запрещены Договором о РСМД. США ранее развернули систему «Тифон» в Дании для учений и планируют долгосрочное размещение системы «Тифон» или другой системы с аналогичной дальностью в Германии к 2026 году.

Источник: Zero Hedge

Правящая партия Японии во вторник обнародует свои выводы относительно причин потери столь большого количества мест на июльских выборах в верхнюю палату парламента. Отчет, вероятно, покажет, как долго премьер-министр Сигэру Исиба может рассчитывать оставаться у власти.

Пересмотр происходит в то время, как Либерально-демократическая партия готовится провести на следующей неделе голосование по вопросу о том, следует ли проводить выборы лидера партии, первоначально назначенные на 2027 год, поскольку Исиба продолжает удерживать власть, несмотря на призывы к его отставке.

Ключевым выводом станет то, насколько виновными в провале выборов, в результате которого ЛДП осталась без большинства в обеих палатах парламента, будут Ишиба и другие высокопоставленные чиновники. Некоторые опросы общественного мнения показали, что рядовые избиратели возлагают вину за провал на саму партию, а не на Ишибу. Если в ходе проверки будет установлена ​​ответственность на Ишибу, это подстегнет критику внутри партии, стремящуюся к свержению премьер-министра.

Даже если Исибе удастся избежать прямых обвинений в плачевных результатах выборов, отставка генерального секретаря ЛДП Хироси Мориямы или других высокопоставленных членов партии нанесёт удар по его репутации. Морияма сыграл ключевую роль в том, чтобы партия поддерживала Исибу, который, по общему мнению, не имеет сильной поддержки среди законодателей ЛДП.

Этот доклад станет важным фактором для законодателей, решающих, стоит ли проводить на следующей неделе досрочные выборы лидера партии. Согласно партийному протоколу, если более половины депутатов и представителей региональных отделений ЛДП представят письменное заявление, партия обязана продвинуться в борьбе за лидерство. По сообщениям местных СМИ, это решение, вероятно, будет принято уже в понедельник.

Опрос членов ЛДП, проведённый газетой «Ёмиури» и опубликованный в воскресенье, показал, что 128 из 342 опрошенных высказались бы за досрочное голосование, в то время как 33 заявили, что не будут этого делать. Около половины опрошенных не определились, какой вариант голосования они бы выбрали.

В понедельник министр сельского хозяйства Синдзиро Коидзуми, чье имя рассматривалось в качестве потенциального будущего премьер-министра, заявил в прямом эфире по телевидению, что он «рассмотрит дальнейшие действия после того, как внимательно изучит обзор».

Некоторые политики уже вышли из рядов, не дожидаясь обзора выборов, чтобы открыто призвать к досрочному проведению выборов.

«Если меня попросят уйти в отставку с поста государственного министра из-за моей поддержки продвижения вперед в борьбе за лидерство, я так и сделаю», — написал в воскресенье в сообщении на платформе социальных сетей X депутат от ЛДП Хироаки Сайто, который в настоящее время занимает пост государственного министра финансов.

Хотя некоторые представители ЛДП недовольны Ишибой, премьер-министр по-прежнему пользуется определенной поддержкой со стороны широкой общественности: недавние опросы показывают рост его рейтингов одобрения.

В конце августа популярность Исибы выросла на 12,5 пункта по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 35,4% по данным опроса Kyodo, в то время как опрос Yomiuri показал рост на 17 пунктов, достигнув 39%. Отдельный опрос газеты Mainichi показал рост на 4 пункта, достигнув 33%.

Опрос Kyodo также выявил снижение на 11,6 пункта числа респондентов, считающих, что Исиба должен уйти в отставку. Таким образом, процент людей, считающих, что он должен продолжить работу, составил 57,5% по сравнению с 40%, которые считали, что он должен уйти в отставку.

Несмотря на относительно позитивные результаты опроса, Ишиба все еще находится в затруднительном положении, когда дело доходит до пересмотра избирательной системы.

Отчет, в котором не возлагается определенная ответственность на Исибу и нынешнее руководство партии, можно рассматривать как признак того, что ЛДП уклоняется от ответственности за свою сокрушительную неудачу на выборах.

В конечном итоге судьба Ишибы, скорее всего, будет зависеть от того, как законодатели и региональные представители интерпретируют результаты выборов в ЛДП и как они решат проголосовать на следующей неделе по вопросу о том, проводить ли раннюю гонку за лидерство.

ЛДП проведет заседание во вторник, чтобы завершить отчет о выборах, прежде чем опубликовать результаты на пленарном заседании, запланированном на конец дня.

Источник: Bloomberg Europe

ФРС экономика

Инфляция ФРС

Независимость ФРС

Тарифы Трампа

Европейские потрясения

долговой кризис Японии

Золото

Источник: инвестирование