Несмотря на пошлинные тарифы Трампа, торговый профицит Юго-Восточной Азии в пользу США резко вырос.

В 2025 году экспортно-ориентированные экономики Юго-Восточной Азии продемонстрировали резкий рост торгового профицита с Соединенными Штатами, что стало неожиданным результатом, противоречащим попыткам администрации Трампа сбалансировать торговлю посредством введения новых тарифов.

Официальные данные показывают, что Малайзия, Таиланд и Вьетнам — три основных центра производства и экспорта в регионе — продемонстрировали значительный рост. Их профицит торгового баланса с США увеличился на 45%, 44% и 28% соответственно, что существенно улучшило общие показатели торговли.

Резкий рост экспорта в США

По данным Министерства инвестиций, торговли и промышленности Малайзии, экспорт в США «остался устойчивым», увеличившись в стоимостном выражении на 17,2%. Министерство объяснило этот рост «устойчивым спросом на электронную и электротехническую продукцию, машины, оборудование и комплектующие, переработанные продукты питания, а также металлопродукцию».

Цифры показывают четкую тенденцию по всему региону:

• Малайзия: По данным CEIC Data, торговый профицит с США в 2025 году вырос до 23,2 млрд долларов с 15,9 млрд долларов в предыдущем году. Эта цифра более чем в десять раз превышает показатель десятилетней давности.

• Вьетнам: Страна зафиксировала наибольший профицит валютного баланса с США среди стран Юго-Восточной Азии, достигнув рекордной отметки в 133,8 миллиарда долларов в 2025 году, что на 28% больше, чем годом ранее.

• Таиланд: Торговый профицит в 2025 году вырос до 51,3 млрд долларов по сравнению с 35,6 млрд долларов годом ранее, в основном за счет экспорта электроники.

Рисунок 1: Торговый профицит с США для Малайзии, Таиланда и Вьетнама демонстрировал резкий рост до 2025 года, при этом Вьетнам лидировал в этом росте.

Как ориентироваться в тарифной стратегии Трампа

Экспортный бум произошел, несмотря на объявление президента Трампа в апреле о введении «взаимных» пошлин, призванных сократить торговый дефицит Америки. Некоторые страны Юго-Восточной Азии первоначально подверглись пошлинам, превышающим 40%, прежде чем они вступили в силу в августе после двусторонних переговоров, приведших к их снижению.

В ответ предприятия начали наращивать объемы поставок, ускоряя экспорт, чтобы уложиться в установленные сроки. Тем временем правительства продолжали вести переговоры с Вашингтоном, чтобы смягчить удар.

В октябре США снизили пошлины на большинство малазийских товаров с 25% до 19%. Список из 1711 товаров, в основном из полупроводниковой, аэрокосмической и фармацевтической отраслей, теперь не облагается пошлинами. Взамен Малайзия пообещала не вводить запреты на экспорт или квоты на редкоземельные элементы и критически важные минералы, предназначенные для США.

«АСЕАН будет стремиться к обеспечению льготных ставок, чтобы ограничить негативное воздействие», — отметил старший экономист банка DBS Чуа Хан Тенг в своем отчете. «В частности, Малайзия активно ведет переговоры с США о сохранении исключений для своего экспорта полупроводников из новых тарифов».

Связь с Китаем: растущий дефицит

В то время как торговый профицит с США вырос, торговый дефицит этих трех стран с Китаем значительно увеличился. Это свидетельствует о притоке товаров из крупнейшей экономики Азии, которая также сталкивается с высокими американскими тарифами.

В 2025 году торговый дефицит Малайзии с Китаем увеличился на 62% и составил 38,4 миллиарда долларов. Дефицит Таиланда вырос на 50% до 67,8 миллиарда долларов, а дефицит Вьетнама увеличился на 40% до 115 миллиардов долларов.

«Китай экспортирует дешевые товары, а теперь, с учетом импорта электромобилей, торговый дефицит Малайзии с Китаем в будущем может увеличиться», — прокомментировал Васихар Хасан Абдул Разак, исполнительный вице-председатель KSI Strategic Institute for Asia Pacific.

Рисунок 2: В то время как экспорт в США резко вырос, торговый дефицит с Китаем значительно увеличился для всех трех стран, особенно для Вьетнама.

Некоторые аналитики полагают, что китайские компании могут перенаправлять товары через соседние страны, такие как Вьетнам, прежде чем отправлять их в США, чтобы обойти американские пошлины. Джайдип Сингх, аналитик Института стратегических международных исследований Малайзии, отметил, что доля Малайзии в внутреннем экспорте упала до 77%, самого низкого уровня как минимум за семь лет.

«Это означает, что хотя большая часть малазийского экспорта по-прежнему производится и перерабатывается внутри страны, реэкспорт товаров, произведенных в других странах, растет», — сказал он.

Неопределенный прогноз на 2026 год

Неопределенность в отношении торговой политики США, по всей видимости, сохранится и в 2026 году. В этом месяце президент Трамп объявил о повышении пошлин на южнокорейские автомобили с 15% до 25%. Он также угрожал, но позже отозвал свою угрозу, ввести 10% пошлину на европейские страны, которые выступали против его попыток приобрести Гренландию.

Аналитики и правительства стран Юго-Восточной Азии предупреждают, что рост экспорта в этом году может замедлиться, поскольку начнут проявляться последствия введения тарифов в течение всего года.

Министерство торговли Таиланда 23 января заявило, что прогноз экспорта на 2026 год «ожидается смягчение, что отражает более явное влияние тарифных мер США».

В отчете DBS подтверждается это мнение, отмечая, что экспорт товаров из Малайзии «вероятно, пострадает от внешних негативных факторов, связанных с американскими тарифами». Чуа также указал, что тарифы «создадут серьезные проблемы для ориентированного на экспорт производственного сектора Вьетнама и его экономики в 2026 году».

Арчанун Кохпайбун, приглашенный старший научный сотрудник Института ISEAS-Юсуфа Ишака, считает, что прошлогодняя тенденция вряд ли сохранится. «Торговые соглашения [США] со многими странами останутся в силе», — сказал он. «Поэтому эти экономики, как правило, будут импортировать больше из США, и торговый профицит сократится. Это, конечно, создаст риск для экономики АСЕАН в 2026 году».