Миран из ФРС считает политику слишком ограничительной, Гулсби сосредоточен на инфляции

Туристическая ассоциация в письме, направленном в понедельник, настоятельно призвала Конгресс США возобновить работу федерального правительства в преддверии наплыва туристов по случаю Дня благодарения, поскольку приостановка работы длится уже 34-й день.

Длительное закрытие авиарейсов привело к резкому увеличению задержек рейсов, что затронуло аэропорты и 3,2 миллиона пассажиров из-за большого количества отсутствий авиадиспетчеров, многие из которых вынуждены были устраиваться на вторую работу, чтобы справиться с ситуацией.

По оценкам беспартийного Бюджетного управления Конгресса, остановка экономики обойдется экономике США в сумму от 7 до 14 миллиардов долларов.

«Безопасность — главный приоритет авиаперелетов. И хотя она будет сохранена, путешественникам придется заплатить высокую и совершенно неоправданную цену в виде задержек, отмен рейсов и утраты доверия к авиаперелетам», — заявил президент и генеральный директор Ассоциации туризма США Джефф Фриман.

В письме, которое подписали 500 организаций, включая Hilton и MGM Resorts , Фримен настоятельно призвал Конгресс, что самым быстрым способом восстановить доверие и возобновить поездки является возобновление работы правительства путем принятия резолюции о продолжении работы.

«Ущерб от этого закрытия растет с каждым часом: 60% американцев пересматривают свои планы поездок».

Из-за остановки работы авиакомпании 13 000 авиадиспетчеров и 50 000 сотрудников Управления транспортной безопасности были вынуждены работать без оплаты, что привело к остановке десятков тысяч рейсов.

Источник: Инвестиции

Глава Федеральной резервной системы Лиза Кук заявила, что сохраняющиеся риски для инфляции и рынка труда создают поучительный момент в отношении того, насколько осторожно ФРС должна действовать в вопросах будущего снижения процентных ставок.

Кук, которая ранее преподавала экономику и международные отношения в Мичиганском государственном университете, отметила, что это тот момент, который она, возможно, когда-нибудь ощутит, если вернется в аудиторию.

И она справедливо заметила, что ей не хотелось бы слишком рано возвращаться к преподаванию.

Кук, конечно же, оказалась в сложной ситуации с тех пор, как президент Дональд Трамп посреди ночи принял решение уволить её из Федеральной резервной системы в конце августа. Кук подала в суд на Трампа, оспаривая его право уволить главу ФРС. Адвокат Эбби Дэвид Лоуэлл, представляющий Кук, заявил, что действия Трампа были «незаконными».

Глава Федеральной резервной системы Лиза Кук выступает с докладом «Перспективы экономики и денежно-кредитной политики» в Институте Брукингса в Вашингтоне, округ Колумбия, США, 3 ноября 2025 года.

1 октября Верховный суд США отклонил попытки Трампа немедленно отстранить Кук от должности на основании постоянных обвинений администрации Трампа в том, что она исказила информацию о занятости двух ипотечных кредитов , полученных ею в 2021 году, в том числе на дом в Энн-Арборе.

Верховный суд рассмотрит устные слушания по этому делу в январе. Это дело может стать важным экономическим прецедентом в вопросе о способности центрального банка действовать независимо от президента.

Если Трамп может уволить Кука, то какие ещё полномочия есть у президента по отношению к другим действующим главам ФРС? Ни один президент не увольнял главу ФРС за почти 112-летнюю историю ФРС.

Кук дает несколько подсказок после судебного разбирательства

В понедельник, 3 ноября, Кук сделала свое первое публичное заявление после бурной реакции Трампа, выступив с докладом об экономических перспективах и ответив на несколько вопросов на дневном мероприятии, проведенном Институтом Брукингса в Вашингтоне, округ Колумбия.

Кук отказалась говорить конкретно на тему, которая сделала её одним из самых узнаваемых имен среди управляющих ФРС. Однако она сделала несколько не слишком тонких замечаний во время сессии вопросов и ответов.

«Что касается независимости Федерального резерва, — заявила она в какой-то момент, — я не буду много говорить, но я поддерживаю это».

Она также выразила благодарность многим людям, в том числе тем, кто, по ее словам, был в зале в понедельник и кто высказал ей слова поддержки.

Она дала понять, что ее жизнь изменилась, сказав, что теперь она не может с легкостью выходить в общество и напрямую говорить с владельцами бизнеса и потребителями о том, с чем они сталкиваются в экономике.

По словам Кук, раньше она могла зайти в закусочную в Вирджинии, чтобы послушать разговоры и понять, что там происходит, но отметила, что больше не может этого делать.

«Мне нужен раствор между кирпичами», — сказал Кук.

Кук заявила, что изучает экономические данные, прежде чем голосовать за снижение или повышение процентных ставок. Она старается заранее самостоятельно собрать информацию о том, что происходит с людьми в перспективных секторах экономики.

По ее словам, федеральные резервные банки по всей стране заполняют многие из этих пробелов, предлагая обширные исследования посредством общения с предприятиями, некоммерческими организациями и другими.

Восемь раз в год каждый Федеральный резервный банк публикует «Бежевую книгу» по итогам интервью с региональными руководителями предприятий и другими лицами с целью сбора актуальной экономической информации на местах.

Кук проголосовал за снижение ставки на четверть процентного пункта, объявленное 29 октября, что повысило целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 3,75–4%.

Против последнего снижения ставки проголосовали два управляющих ФРС: Стивен Миран, который предпочел более агрессивные меры и хотел снизить целевой диапазон федеральных фондов на полпроцента, и Джеффри Шмид, который предпочел не вносить никаких изменений на октябрьском заседании.

Снижение ставки в октябре стало вторым шагом ФРС в 2025 году по снижению краткосрочных процентных ставок. 17 сентября ФРС снизила краткосрочные ставки на четверть процентного пункта до целевого диапазона 4–4,25 %. Решение Совета управляющих ФРС в сентябре также не было единогласным.

Что предпримет ФРС в декабре, пока неизвестно.

Следующее заседание Федеральной резервной системы состоится 9 и 10 декабря. Возникает все больше вопросов о дальнейших действиях ФРС.

«Каждая встреча, включая декабрьскую, — это живая встреча», — сказал Кук.

Слишком высокие ставки могут способствовать росту безработицы; слишком низкие — подстегивать инфляцию. ФРС остаётся на распутье.

«Заглядывая вперёд, можно сказать, что политика не идёт по заранее определённому пути», — заявила Кук в своём подготовленном выступлении. «Мы находимся на этапе, когда риски для обеих сторон двойного мандата возросли».

По словам Кука, сейчас на рынке труда наблюдаются некоторые признаки замедления, но поводов для беспокойства нет.

«Последние имеющиеся показатели, — сказала она в своем выступлении, — свидетельствуют о том, что рынок труда остается стабильным, хотя и постепенно охлаждается».

Однако она отметила, что прошлый опыт показывает, что картина занятости может внезапно измениться, а рынок труда может «очень быстро ухудшиться».

Этот риск ФРС должна учитывать при принятии решения о том, как долго удерживать процентные ставки на высоком уровне. Ставки будут поддерживаться на высоком уровне, чтобы сдержать инфляцию. У ФРС есть двойная задача: содействовать максимальной занятости и стабильности цен.

Решение снизить ставки может означать, что некоторые больше обеспокоены будущими рисками на рынке труда, чем угрозой более высокой инфляции.

В своей речи Кук признала, что сейчас сложно давать экономические прогнозы из-за приостановки работы правительства.

Федеральные агентства, предоставляющие ключевые экономические показатели, не предоставляют значительную часть необходимых данных. К ним относятся Бюро статистики труда, Бюро переписи населения и Бюро экономического анализа.

«Чем дольше продлится закрытие, тем больше данных может быть повреждено», — сказала она.

Кук говорит, что инфляция может остаться высокой в ​​следующем году

По ее словам, что касается инфляции, остается много неопределенности относительно того, в какой степени более высокие тарифы будут способствовать росту цен и инфляции в конечном итоге.

Кук заявила в своём выступлении, что многие компании не повышают цены, поскольку запасы сокращаются. Другие же говорят, что ждут разрешения неопределённости с тарифами, прежде чем бить потребителей повышением цен.

«Поэтому я ожидаю, что инфляция останется высокой в ​​следующем году», — сказал Кук. «Тем не менее, теоретически, влияние тарифов на цены должно представлять собой единовременное повышение».

Не всем живётся в этой экономической ситуации хорошо. Кук отметил, что «положение уязвимых домохозяйств и домохозяйств с низким и средним уровнем дохода, похоже, ухудшается».

По ее словам, на рынке труда уровень безработицы среди молодежи и чернокожего населения, оба показателя, как правило, более цикличны, чем общая безработица, и с весны этого года вплоть до последних показателей в августе неуклонно рос.

«Ухудшение ситуации на рынке труда, с которым столкнулись эти две уязвимые группы, отражает другие возникающие проблемы с финансовым положением и балансами некоторых домохозяйств», — сказала она.

Кук заявил, что нынешние экономические условия «иногда называют «двухскоростной» экономикой, когда состоятельные слои населения чувствуют себя хорошо, а домохозяйства с низким и средним уровнем дохода и уязвимые домохозяйства — нет».

Источник: Yahoo Finance

ОПЕК+ заявила о планах приостановить рост добычи в первом квартале 2026 года после очередного умеренного повышения в следующем месяце. Сообщает Стивен Стапчински. Источник: Bloomberg

Цены на нефть в понедельник практически не изменились, поскольку трейдеры оценивают план альянса ОПЕК+ приостановить восстановление добычи в следующем квартале, ожидая замедления спроса, в то время как рынок, как ожидается, движется к переизбытку предложения.

Цена на нефть марки West Texas Intermediate выросла примерно на 0,1%, превысив отметку в 61 доллар за баррель после колебаний в течение дня, что стало продолжением серии небольших повышений. Организация стран-экспортеров нефти и её партнёры заявили, что принятое в воскресенье решение приостановить рост добычи с января отражает ожидание сезонного спада. Это решение было принято на фоне широко распространённых прогнозов избыточных поставок в следующем году, которые могут оказать давление на цены.

За последние три месяца американский нефтяной индекс упал примерно на 9%, поскольку ОПЕК+ наращивала добычу, очевидно, пытаясь вернуть себе долю рынка, в то время как производители, не входящие в группу, также увеличили добычу. Цены недавно отскочили от пятимесячного минимума после того, как ужесточение санкций США в отношении двух крупных российских нефтедобывающих компаний из-за войны на Украине вызвало некоторые вопросы о поставках из Москвы.

«Решение приостановить повышение квот в первом квартале не меняет существенно наши прогнозы по производству, но всё же посылает важный сигнал», — написали аналитики Morgan Stanley, включая Мартейна Ратса и Шарлотту Фиркинс. «Группа продолжает корректировать объёмы поставок в зависимости от рыночной конъюнктуры».

Восемь ключевых членов ОПЕК+ должны восстановить поставки примерно на 1,2 млн баррелей в сутки из текущего транша. Фактический рост добычи оказался ниже заявленного, поскольку некоторые участники компенсируют перепроизводство, а другие испытывают трудности с увеличением добычи.

ОПЕК+ заявила о планах приостановить рост добычи в первом квартале 2026 года после очередного умеренного повышения в следующем месяце. Сообщает Стивен Стапчински. Источник: Bloomberg

После решения ОПЕК+ Morgan Stanley повысил свой краткосрочный прогноз цен на нефть марки Brent, сохранив при этом предупреждение о «значительном избытке». Тем временем, в понедельник Объединённые Арабские Эмираты присоединились к хору производителей, выступивших с заявлением о снижении опасений по поводу переизбытка.

Трейдеры также будут отслеживать перебои в поставках после атаки украинского беспилотника в Черном море, в результате которой загорелся танкер и были повреждены погрузочные сооружения в порту Туапсе. По словам источника, знакомого с ситуацией, после атаки прием нефти на Туапсинском НПЗ был прекращен.

В то же время ведущие производители энергоносителей предупредили на конференции ADIPEC в Абу-Даби, что поставки пострадают из-за последних санкций против России. Эти ограничения серьёзны и негативно сказываются на поставках, заявил глава BP Plc Мюррей Окинклосс.

Источник: Yahoo Finance

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли в понедельник заявила, что поддержала снижение процентной ставки Центробанка США на прошлой неделе и захочет проанализировать поступающие данные, чтобы оценить, оправдано ли дальнейшее снижение стоимости заимствований на заседании 9–10 декабря.

«Я посчитала целесообразным ещё немного снизить ключевую ставку», — заявила она в клубе «Форум» в Палм-Бичес во Флориде, отметив, что экономика США устойчива, и что, хотя инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ситуация на рынке труда также смягчилась. Что касается решения по денежно-кредитной политике в следующем месяце, Дейли заявила, что «будет сохранять открытость».

Снижение ставки ФРС на четверть процентного пункта на заседании 28–29 октября стало вторым подобным снижением в этом году и довело базовую процентную ставку до диапазона 3,75–4,00%. После заседания несколько политиков заявили, что считают снижение ставки нецелесообразным; однако несколько чиновников уже заявили, что считают необходимым дальнейшее снижение ставки на заседании Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы в декабре.

Дейли заявила, что к моменту этой встречи она захочет оценить, обеспечило ли снижение ставки на 50 базисных пунктов в этом году достаточную страховку от дальнейшего спада на рынке труда или же может потребоваться дополнительная поддержка.

Данные, включая данные о заявках на пособие по безработице в штатах, свидетельствуют о том, что рынок труда не находится «на грани», сказала она, добавив, что инфляция составляет около 3%. Несмотря на отсутствие официальной экономической статистики во время продолжающегося закрытия федерального правительства, отметила она, у центрального банка есть доступ к большому количеству данных, в том числе к результатам опросов и бесед с представителями бизнеса и общественности, которые помогут сформировать мнение о целесообразной политике.

«Часто перед заседанием FOMC мнения сильно расходятся», — сказала она. «Но к моменту заседания уже предоставлено гораздо больше информации, и становится легче увидеть сближение позиций хотя бы по паре направлений».

Источник: Инвестиции

Процентные ставки находятся на хорошем уровне, чтобы справиться с постоянно высокой инфляцией, заявила глава Федеральной резервной системы Лиза Кук в понедельник в своем первом публичном выступлении после того, как президент Дональд Трамп объявил о ее увольнении.

Кук, назначенная бывшим президентом Джо Байденом и первая чернокожая женщина на посту главы ФРС, стала первым должностным лицом центрального банка, которого когда-либо пытались уволить. В письме, объявляющем о её увольнении, Трамп сослался на обвинения в мошенничестве с ипотекой, которые до сих пор не переданы в суд. Вскоре после этого Кук подала на Трампа в суд по делу, которое стало знаковым в деле о президентских полномочиях и независимости ФРС , решение по которому будет вынесено Верховным судом в следующем году.

Суд постановил, что Кук пока может оставаться в своей должности , и назначил устные слушания на январь. В понедельник Кук заявила, что она «безмерно благодарна» за поддержку, оказанную ей в её судебной тяжбе с администрацией Трампа, но не стала комментировать эту тему подробнее.

Кук голосовала за снижение процентных ставок на последних двух заседаниях ФРС, но не делала публичных комментариев по поводу экономики с тех пор, как в августе Трамп объявил о её увольнении. Представители ФРС регулярно участвуют в публичных мероприятиях, чтобы изложить свою точку зрения на экономику в духе прозрачности и помочь инвесторам понять направление денежно-кредитной политики.

В подготовленном для мероприятия в Вашингтоне (округ Колумбия) выступлении Кук предложил сбалансированную точку зрения на экономику США, подробно остановившись на двойной угрозе для двойной миссии центрального банка: стабильных цен и полной занятости.

Она указала на признаки напряженности на рынке труда, такие как рост безработицы среди чернокожего населения, но предположила, что важнее завершить работу по борьбе с инфляцией, чем продолжать снижать ставки для предотвращения массовых увольнений.

«Позвольте мне прояснить. Я намерена достичь целевого уровня инфляции в 2%, — заявила она. — Я считаю, что текущая ставка рефинансирования остаётся умеренно ограничительной, что вполне уместно, учитывая, что инфляция остаётся несколько выше нашего целевого уровня в 2%.»

Жаркие дебаты по ФРС

Последние комментарии Кука прозвучали в то время, когда среди политиков ФРС существуют разногласия относительно того, как экономическая политика Трампа может повлиять на цены, занятость и экономический рост.

На прошлой неделе на заседании по установлению процентных ставок, где ФРС снизила ставки второй раз подряд , среди официальных лиц были «существенно разные мнения», заявил председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции после заседания. Два представителя ФРС высказались против, но по разным причинам: глава ФРС Стивен Миран проголосовал за более значительное снижение ставки на полпункта, в то время как президент ФРС Канзас-Сити Джеффри Шмид предпочел сохранить стоимость заимствований на прежнем уровне.

Впервые с 2019 года появились несогласные, требовавшие как смягчения, так и ужесточения политики.

С одной стороны, представители ФРС утверждают, что любая инфляция, вызванная агрессивной стратегией тарифов Трампа, скорее всего, окажется разовым повышением цен, и что рынок труда США серьёзно рискует обрушиться, если ФРС не продолжит снижать ставки. Большинство чиновников в этом лагере — назначенцы Трампа.

Пауэлл охарактеризовал идею ограниченной инфляции тарифов как «разумную». Сама Кук заявила, что «теоретически влияние тарифов на цены должно представлять собой единовременное повышение».

Другая сторона в споре о ФРС утверждает, что риск более высокой инфляции выше, особенно учитывая, что инфляция уже более четырёх лет превышает целевой показатель ФРС в 2%. В пятничном заявлении, объясняющем его позицию, Шмид отметил, что услышал от жителей своего округа «широкую обеспокоенность продолжающимся ростом расходов и инфляцией».

«Рост расходов на здравоохранение и страховых взносов — вот что волнует больше всего», — сказал он.

Приостановка предоставления правительственных данных из-за приостановки работы правительства, которая приближается к самой продолжительной за всю историю наблюдений, еще больше затруднила задачу ФРС по оценке состояния экономики .

В своём последнем выступлении Кук не стала открыто призывать к снижению ставки, но заявила, что внимательно относится к рискам на рынке труда. Она также не слишком обеспокоена инфляцией, заявив, что, по её «оценке, инфляция продолжит двигаться к нашему целевому уровню в 2% после того, как эффект от пошлин останется позади».

«Мы находимся в момент, когда риски для обеих сторон двойного мандата возросли», — сказал Кук. «Каждая встреча, включая декабрьскую, — это живая встреча».

В конце мероприятия в понедельник Кук заявила, что, по ее мнению, государственная служба «достойна пристального внимания».

«Меня мотивировало к государственной службе, например, участие моей семьи в движении за гражданские права и моё собственное участие в нём», — сказала она. «А потом мне пришлось научиться быть толстокожей, если я считала, что этот принцип стоит того, чтобы им следовать».

«Это тоже пройдет», — добавил Кук.

Источник: Yahoo Finance

Что говорят стратеги Bloomberg...

Источник: Bloomberg