Ларри Эллисон дал гарантию в $40,4 млрд на заявку Paramount о покупке Warner

Надежды инвесторов на традиционное предновогоднее ралли на американском фондовом рынке могут наткнуться на турбулентность, которая может продлиться вплоть до конца года.

Несмотря на уверенную динамику фондовых индексов весь 2025-й, индекс S&P 500 с начала декабря слегка снизился, что идет вразрез с исторической тенденцией, согласно которой этот месяц обычно считается сильным.

Две темы в последние недели стали причиной колебаний американских акций: пристальное внимание к огромным расходам корпораций на развитие искусственного интеллекта и меняющиеся ожидания относительно дальнейшего снижения ставок ФРС в 2026 году.

Сомнения вокруг проекта центра обработки данных Oracle на прошлой неделе оказали давление на технологический сектор и акции, связанные с ИИ, в то время как благоприятные данные об инфляции в четверг придали импульс фондовому рынку.

"Статистика укрепила ожидания, что ФРС будет склоняться к снижению ставок", - сказал Анджело Куркафас из Edward Jones.

Куркафас добавил, что хотя в ближайшие дни инвесторы могут фиксировать прибыль после успешного года, создавая некоторое давление продаж, свежие данные, вероятно, дают зеленый свет ралли Санта-Клауса.

Согласно Stock Trader's Almanac, с 1950 года это предновогоднее ралли приносило S&P 500 в среднем рост на 1,3% в последние пять торговых дней декабря и первые две сессии января. В 2025 году этот период начинается в среду и продлится до 5 января.

Инвесторы на прошлой неделе переваривали массив данных, публикация которых задержалась из-за 43-дневной приостановки работы федерального правительства. Трудовая статистика показала восстановление роста занятости в США в ноябре, однако уровень безработицы достиг 4,6% - максимума более чем четырех лет.

Опубликованный в четверг с запозданием отчет показал, что в ноябре потребительские цены в США выросли медленнее, чем прогнозировалось. Оптимизм по поводу замедления инфляции, однако, надо делить на возможные искажения в связи с задержкой сбора данных в конце ноября, когда розничные сети предлагали праздничные скидки.

ФРС снизила процентные ставки на трех заседаниях подряд, и теперь инвесторы анализируют статданные, чтобы понять, когда регулятор сможет вновь приступить к смягчению ДКП в 2026 году.

По словам Тревора Слейвена из Barings, на этой неделе ключевым вопросом станет дальнейший курс ФРС, учитывая искажения в статистике из-за шатдауна.

"Нерешен спор о том, в каком направлении движутся крупнейшие центробанкии и куда направляется инфляция в момент, когда данные указывают на дальнейшее ослабление рынка труда", - добавил Слейвен.

На этой неделе ожидается публикация ряда экономических показателей. В их числе - ВВП за третий квартал, заказы на товары длительного пользования и индекс потребительского доверия.

На укороченной из-за праздников торговой неделе инвесторы, вероятно, будут опять фокусироваться на акциях сектора ИИ, поддерживавших рост рынка в 2025 году. Индекс S&P 500 прибавил более 15% с начала года и движется к третьему подряд годовому результату с темпами роста на 10% и больше.

Однако в последнее время опасения вокруг ИИ - включая вопрос о том, когда масштабные инвестиции в инфраструктуру начнут окупаться - ударили по стремительно растущему технологическому сектору - крупнейшему компоненту основных индексов, таких как S&P 500.

"Скепсис по поводу расходов на ИИ становится все более заметным", - сказал Марк Лускини из Janney Montgomery Scott. По его словам, непропорционально высокая доля технологических и связанных с ними акций в индексах, взвешенных по капитализации, давит на рынок.

Другие секторы, отстававшие в этом году, помогли компенсировать спад. Среди них чувствительные к экономике отрасли: транспорт, финансы и компании с малой капитализацией, - которые с начала декабря демонстрируют рост.

"Мы видим, что деньги уходят из техсектора, - сказал Куркафас. - Другие отрасли укрепились и помогли удержать рынок в основном в боковом диапазоне".

Американские фондовые индексы идут вверх в пятницу на фоне продолжающегося восстановления технологического сектора после распродажи в начале недели, в то время как акции Nike обвалились - слабые продажи компании в Китае сказались на квартальных результатах.

Индекс Dow Jones к 18:09 МСК вырос на 0,52% до 48.203,1 пункта, S&P 500 поднялся на 0,75% до 6.825,26​ пункта, а Nasdaq укрепился на 1,04% до 23.244,44 пункта.

Dow Jones:

S&P 500:

Nasdaq:

Американские фондовые индексы перешли к снижению в среду: участники рынка пытаются оценить перспективы процентных ставок ФРС и проявляют осторожность после сообщений о проблемах с финансированием строительства дата-центров Oracle .

Индекс Dow Jones к 18:55 МСК снизился на 0,22% до 48.008,73 пункта, индекс S&P 500 опустился на 0,71% до 6.751,76​ пункта, а Nasdaq на 1,13% до 22.851,08 пункта.

Dow Jones:

S&P 500:

Nasdaq:

Совет директоров Warner Bros Discovery в среду отклонил предложение о поглощении со стороны Paramount Skydance на $108,4 миллиарда, указав на недостаточные гарантии финансирования.

Согласно письму акционерам, представленному в поданных регулятору документах, совет директоров указал на то, что Paramount систематически вводила в заблуждение акционеров Warner Bros по поводу того, что предложение в размере $30 за акцию полностью гарантировано семьей Эллисон во главе с миллиардером и генеральным директором Oracle Ларри Эллисоном.

Совет директоров указал в письме, что таких гарантий со стороны Paramount нет и никогда не было, подчеркнув наличие множества серьезных рисков в предложении.

Руководство Warner Bros также отметило преимущества соглашения о слиянии с Netflix над предложением Paramount. По словам совета директоров, соглашение со стриминговым гигантом на сумму $27,75 за акцию, включающее покупку киностудий и телевизионного подразделения Warner Bros, библиотеки контента и сервиса HBO Max, является обязывающим, не требующим привлечения акционерного капитала и обеспеченным надежными соглашениями о займах, указал совет.

Paramount Skydance выдвинула враждебное предложение о поглощении медиакомпании в начале декабря - через несколько дней после того, как Netflix NFLX.O предварительно достигла соглашения о покупке киностудий и телевизионного подразделения Warner Bros Discovery, а также стримингового бизнеса за $72 миллиарда.

Акции Warner Bros подешевели на 0,5% на внебиржевых торгах, в то время как бумаги Netflix подорожали на 1,7%, а Paramount - просели на 2,2%.

Акции развивающихся рынков снижаются в понедельник на фоне политической напряженности, проблем в китайском секторе недвижимости и опасений по поводу пузыря в технологическом секторе, что заставляет инвесторов сокращать позиции.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS к 12:59 МСК опустился на 1,09%, в то время как индекс валют (.MIEM00000CUS) практически не изменился.

Заседания ряда центральных банков на этой неделе определят ожидания в отношении денежно-кредитной политики на 2026 год и могут вызвать новую волну волатильности на рынках, особенно валютных, которые уже пережили резкие колебания в 2025 году.

Прогноз прибыли Oracle на прошлой неделе вызвал сомнения в устойчивости масштабных инвестиций в сектор искусственного интеллекта, усилив тревогу инвесторов по поводу завышенных оценок на рынке ИИ.

"ИИ, безусловно, меняет мир, но это не защищает рынки от классических признаков пузыря. Оценки завышены, концентрация крайне высокая, а настроения смещаются в сторону эйфории", - сказал Лукман Отунага из FXTM.

Держатели облигаций отклонили первоначальный план China Vanke отсрочить выплату на год, что повысило риск дефолта застройщика и вызвало новую волну беспокойства по поводу проблем в секторе недвижимости Китая.

Макроэкономическая картина не принесла облегчения: данные показали, что рост промышленного производства во второй по величине экономике мира в ноябре замедлился до минимума 15 месяцев, а розничные продажи продемонстрировали худший результат с декабря 2022 года.

Юань на материковом рынке вырос на 0,11% до​ 7,0468, а на офшорном рынке подорожал на 0,1% до 7,0443.

На Ближнем Востоке напряженность вновь обострилась после того, как главный переговорщик ХАМАС Халиль аль-Хайя сказал, что убийство Израилем одного из высокопоставленных командиров группировки ставит под угрозу перемирие в секторе Газа.

Израильский шекель был стабилен у отметки 3,21, а основной фондовый индекс Израиля вырос на 0,51%.

Южноафриканский ранд подорожал на 0,42% до 16,82 за доллар и может показать четвертый день роста подряд на фоне повышения цен на золото.

Фондовый индекс Польши вырос на 1,7%, а фондовый индекс Чехии укрепился на 0,25%.

Венгерский форинт в паре с евро был малоподвижен на уровне 384,92, в то время как чешская крона подешевела на 0,12 % до 24,29.

Публикация на этой неделе ряда отложенных данных о рынке труда, инфляции и других показателях даст долгожданное представление о состоянии экономики США, что может помочь рынкам определить направление к концу года.

Американские акции завершили минувшую неделю снижением, хотя в четверг индекс S&P 500 закрылся на рекордном уровне. Технологический сектор оказался под давлением разочаровывающих отчетов Oracle и Broadcom , ключевых игроков в сфере искусственного интеллекта, которая в этом году стала одним из драйверов роста рынков.

Ожидающиеся статданные имеют ключевое значение, поскольку инвесторы и ФРС принимали решения в условиях неопределенности после 43-дневной приостановки работы правительства США, задержавшей публикацию важных отчетов.

Трудовая статистика США за ноябрь выйдет во вторник, а ежемесячный индекс потребительских цен, ключевой показатель инфляционных тенденций, будет опубликован в четверг.

"Инвесторы столкнулись с нехваткой ясности, - сказал Джим Бэрд из Plante Moran Financial Advisors. - Сильная корпоративная отчетность, безусловно, помогла поддержать рынки. ФРС и ожидаемое снижение ставок придали дополнительный импульс. Теперь же настало время вновь сосредоточить внимание на фундаментальных экономических показателях и траектории их динамики".

ФРС в минувшую среду снизила процентные ставки на четверть процентного пункта, стремясь поддержать ослабевающий рынок труда. Однако регулятор дал понять, что стоимость заимствований вряд ли снизится в ближайшее время, пока не появится более четкая картина экономической ситуации.

"Из-за шатдауна и необходимости наверстать график (публикаций статистики), между декабрьским и январским заседаниями ФРС мы фактически получим данные о рынке труда и инфляции сразу за три месяца", - сказал Дэвид Сейф из Nomura.

Согласно опросу Рейтер, число рабочих мест в США выросло в ноябре на 35.000. В среду глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что хотя с апреля ежемесячный прирост рабочих мест составлял в среднем 40.000, регулятор считает эти показатели завышенными и допускает, что фактически может наблюдаться сокращение на 20.000 в месяц.

"Если данные о занятости окажутся отрицательными, избежать дискуссии о рецессии будет невозможно", - сказал Марвин Ло из State Street.

На момент релиза индекса потребительских цен инфляция остается выше целевого уровня ФРС. Если рост цен не замедлится, то это может осложнить дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. При этом трое членов комитета по открытым рынкам ФРС проголосовали против снижения ставки, включая двоих, которые настаивали на сохранении ее без изменений.

"Мы по-прежнему ожидаем дальнейшего снижения ставок в январе и апреле, но если ситуация на рынке труда стабилизируется, то последующие шаги могут быть отложены до замедления инфляции", - говорится в записке экономистов Morgan Stanley.

Среди ключевых публикаций на этой недели - отчет о розничных продажах, который поможет оценить динамику экономического роста. Внимание инвесторов также сосредоточено на квартальном отчете Micron Technology , который выйдет в среду, особенно на фоне недавних потрясений на рынке искусственного интеллекта.

Индекс S&P 500 с начала 2025 года вырос на 16%, а общий прирост с начала "бычьего рынка" в октябре 2022 года достиг 90%. Декабрь традиционно считается благоприятным месяцем для акций.

Однако инвесторы могут стремиться зафиксировать прибыль, полученную с начала года, что создаст давление продаж. Приближающиеся праздники также приведут к снижению объемов торгов, что может вызвать более резкие колебания цен на активы.

"В целом это был очень, очень удачный год для рисковых активов, - сказал Ло из State Street. - Если появятся слабые данные или не будет веских причин для увеличения риска, это может усилить волатильность на рынке именно из-за снижения ликвидности".