Курс EUR/USD резко вырос на фоне мягких сигналов ФРС и меняющихся ожиданий.

Некоторое ценовое давление начинает ослабевать.

Инфляция цен на продукты питания оказалась немного ниже ожидаемой, инфляция цен на непродовольственные товары примерно соответствовала ожиданиям, а инфляция цен на услуги была немного выше. Тем не менее, в последнем сегменте, в частности, давление, по-видимому, менее широко распространено по всей категории товаров, что, вероятно, свидетельствует о том, что замедление спроса и снижение давления на заработную плату начинают сказываться на, пожалуй, наиболее «привязанной» части потребительской корзины.

Сегодняшние данные также позволили по-новому взглянуть на динамику роста заработной платы, которая показала некоторое незначительное улучшение (4,3% в годовом исчислении в октябре против 4,1% в сентябре), но оставалась заметно ниже уровня инфляции, продолжая оказывать сдерживающее воздействие на потребление.

Прогноз: незначительный рост на фоне смешанных рисков.

Небольшие отклонения в сторону повышения по сравнению с последними двумя месяцами привели к корректировке нашего прогноза на конец 2025 года в сторону повышения с 9,6% до 9,8%. Это также означает незначительное повышение траектории инфляции на следующий год. На данном этапе наш средний прогноз инфляции на 2026 год немного повысился с 7,1% до 7,2%, достигнув значения на конец года в 4,5%, что выше прогноза Национального банка Румынии в 3,7%.

Риски для этого прогноза остаются двусторонними. С одной стороны, возобновление давления на цены на энергоносители, особенно на счета за газ с апреля 2026 года, может подтолкнуть инфляцию к росту. С другой стороны, в краткосрочной перспективе, вероятно, будут преобладать слабый спрос и умеренный рост заработной платы, что снизит риск вторичных последствий текущего инфляционного подъема. Наша команда по сырьевым товарам также ожидает снижения цен на нефть и природный газ в 2026 году.

В целом, нынешний инфляционный всплеск выглядит гораздо менее интенсивным, чем всплеск, последовавший за пандемией COVID-19, поскольку отсутствуют такие ключевые факторы, как фискальное стимулирование, шоки на сырьевых рынках и сильный рост заработной платы. В принципе, это должно позволить Национальному банку Румынии начать снижение процентных ставок еще до того, как инфляция начнет существенно снижаться в 2026 году, переключив свое внимание на факторы, оказывающие негативное влияние на экономическую активность. Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает первое снижение ставки в мае 2026 года, с общим снижением на 100 базисных пунктов в следующем году.

Источник: ING

Сегодня в центре внимания

В Швеции ожидается публикация результатов обследования рабочей силы за ноябрь. Мы прогнозируем, что уровень безработицы составит 7,90% (8,80% с учетом сезонных колебаний). Последние показатели, включая данные шведской государственной службы занятости (SPES), продолжают демонстрировать улучшение ситуации на шведском рынке труда. Поскольку SPES обычно служит опережающим индикатором для обследования рабочей силы, мы можем увидеть некоторое улучшение уже сегодня. Однако, возможно, еще слишком рано говорить о существенных изменениях.

В Германии мы получили окончательные данные по инфляции за ноябрь. Хотя индекс потребительских цен остался неизменным на уровне 2,3% в годовом исчислении, индекс потребительских цен (ИПЦ) преподнес большой сюрприз, поднявшись до 2,6% в годовом исчислении. Причиной этого сюрприза стала инфляция в секторе услуг, которая выросла до 4,2% в годовом исчислении (ранее: 3,6%), и окончательные данные прольют свет на факторы, влияющие на это.

В Великобритании будут опубликованы данные по ВВП за октябрь. После нескольких слабых показателей, усиления сокращения рабочих мест и некоторого снижения инфляции, Банк Англии, похоже, готов снова снизить процентные ставки на следующей неделе.

В Японии Банк Японии (BoJ) в воскресенье вечером опубликует свой обширный ежеквартальный обзор деловой активности Tankan. Банк Японии будет внимательно изучать эти данные перед принятием решения по процентной ставке в следующую пятницу. Деловые настроения в Японии позитивные, особенно в секторе услуг, где туризм способствует устойчивому спросу.

Кроме того, в понедельник утром Китай опубликует ежемесячные данные по розничным продажам, промышленному производству, жилищному строительству и инвестициям. Мы ожидаем, что они покажут примерно то же самое, то есть по-прежнему слабые потребительские расходы, низкие продажи жилья, дальнейшее снижение цен на жилье, но при этом достойный рост промышленного производства, поддерживаемый устойчивым экспортом. Китай — это экономика с двумя скоростями, сильным экспортом и развитием технологий, но слабым внутренним спросом.

Экономические и рыночные новости

Что произошло вчера?

В США Федеральная резервная система единогласно переназначает своих 11 региональных президентов на выборах, проводимых каждые пять лет. Хотя этот процесс обычно не привлекает особого внимания, пристальное внимание со стороны администрации Трампа и дебаты о независимости центрального банка вызвали опасения, что некоторые сроки полномочий могли быть заблокированы.

В Норвегии региональный обзор Norges Bank показал, что совокупный индекс производства на следующий квартал (1/26) снизился до 0,3, что немного ниже прогнозируемого Norges Bank роста, изложенного в сентябрьском отчете о денежно-кредитной политике. Что еще более важно, коэффициент использования производственных мощностей упал с 35% до 33%, а показатель дефицита рабочей силы снизился с 25% до 22%. В сочетании с более низкой инфляцией и более высокой безработицей это указывает на более низкую динамику процентной ставки в отчете о денежно-кредитной политике, который будет опубликован на следующей неделе. Наконец, рост заработной платы в этом году снизился с 4,5% до 4,4%, что немного ниже прогнозируемого Norges Bank в сентябре.

В Швеции окончательные данные по инфляции практически совпали с предварительной оценкой. В ноябре индекс потребительских цен (ИПЦ) составил 0,3% в годовом исчислении и -0,4% в месячном, а индекс потребительских цен (ИПЦ) — 2,3% в годовом исчислении и -0,2% в месячном, что немного выше предварительной оценки на 0,1 процентного пункта. Базовая инфляция составила 2,4% в годовом исчислении и -0,6% в месячном. Более значительное, чем обычно, месячное снижение было обусловлено более резким падением цен на отдых и гостиницы. Цены на товары также снизились, включая одежду и мебель, при этом цены на одежду упали несколько сильнее, чем ожидалось, вероятно, из-за более ранних и более масштабных распродаж в «Черную пятницу». Базовая инфляция оказалась на 0,4 процентных пункта ниже нашего прогноза, причем 0,3 процентных пункта объясняются неожиданным спадом в сфере отдыха, в основном из-за пакетных туров.

В Швейцарии Швейцарский национальный банк (SNB) сохранил процентную ставку на уровне 0%, как и ожидалось, и подтвердил свою позицию в отношении валютных интервенций. Прогнозы инфляции были понижены в связи с недавним более слабым, чем ожидалось, уровнем инфляции, и SNB дал понять, что продолжит мониторинг и готов скорректировать политику в случае необходимости.

В Турции Центральный банк удивил рынки, снизив ключевую процентную ставку на 150 базисных пунктов до 38%.

В геополитике Украина представила США пересмотренный план из 20 пунктов, при этом территориальные уступки остаются ключевым препятствием. США предложили создать «свободную экономическую зону» на части Донбасса и потенциальное совместное управление Запорожской атомной электростанцией. Более широкий план включает гарантии безопасности, усилия по восстановлению и поддержание сильной украинской армии. В то время как Вашингтон стремится к ясности к Рождеству, Зеленский настаивает на проведении референдума по любым территориальным уступкам.

Акции: Вчера акции в целом выросли, несмотря на некоторое ослабление в технологическом секторе. Индекс SP 500 прибавил 0,2%, а индекс SP 500 с равным весом вырос на 0,8%, в то время как индекс Stoxx 600 поднялся на 0,6%. Спад в технологическом секторе был вызван разочаровывающим отчетом Oracle, который показал замедление роста выручки и заметное увеличение расходов. Если бы это произошло три недели назад, реакция рынка, вероятно, была бы более резкой. Однако вчера слабость в технологическом секторе оставалась ограниченной. Фактически, секторы материалов, финансов и промышленности продолжили свой рост после заседания ФРС, поднявшись еще на 1-2%. Таким образом, ротация была заметной. Фьючерсы сегодня утром практически не изменились.

ФИНАНСОВЫЕ И ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ: Банк Норвегии опубликует свой прогноз финансирования на 2026 год, в то время как Риксбанк приближается ко второму предпоследнему аукциону количественного смягчения по номинальным государственным облигациям. Швейцарский национальный банк оставил свою процентную ставку без изменений, но готов действовать на валютных рынках, одновременно пытаясь противостоять отрицательной процентной ставке. Чистое изменение процентных ставок в США и евро было относительно сдержанным в течение вчерашней сессии. Пара EUR/USD продолжила небольшой рост и вчера днем ​​достигла отметки 1,176.

Источник: Danse Bank

Вчера индекс SP 500 продолжил рост, поскольку доходность двухлетних облигаций США колебалась около отметки 3,50% после снижения ставки Федеральной резервной системой (ФРС) ранее на этой неделе, которое в конечном итоге было воспринято как не такое уж и жесткое. Снижение ставки особенно благоприятно сказывается на нетехнологических сегментах рынка.

Равновесный индекс SP 500 догоняет версию, ориентированную на технологические компании и взвешенную по рыночной капитализации, что указывает на дальнейший потенциал роста за счет переориентации с роста на стоимость. Обычно технологические и быстрорастущие сектора сильнее реагируют на изменения стоимости заимствований, поскольку большая часть их будущей выручки дисконтируется к сегодняшнему дню. Но заоблачные оценки технологических компаний означают, что они стали менее чувствительны к снижению процентной ставки. У инвесторов явно есть более серьезные опасения.

После снижения процентной ставки ФРС индекс Nasdaq 100 не смог показать существенного роста, поскольку падение акций Oracle более чем на 10% ослабило настроения в технологическом секторе и потянуло вниз акции других компаний, работающих в сфере ИИ. Например, акции Nvidia потеряли более 1,5% из-за опасений по поводу цикличности сделок в сфере ИИ — и из-за того, что компания находится в центре крупнейшего на сегодняшний день цикла в сфере ИИ: цикла, окружающего OpenAI.

Если это вас хоть как-то утешит, то вчера OpenAI объявила о сделке с Disney на сумму 1 миллиард долларов. В соответствии с соглашением, Disney инвестирует 1 миллиард долларов в OpenAI, а OpenAI позволит пользователям Sora создавать короткие видеоролики с использованием более чем 200 персонажей Disney, Marvel, Pixar и Star Wars. Вы можете оставаться скептиком, но это интересный канал дохода для OpenAI, поскольку создатели контента могут быть готовы тратить больше на Sora — популярность которой несколько снизилась после запуска — потому что эти персонажи могут повысить вовлеченность и монетизацию на таких платформах, как YouTube.

Это объявление обнадеживает тех, кто задается вопросом, как компании будут монетизировать ИИ, не полагаясь в значительной степени на рекламу. Партнерство OpenAI и Disney предлагает альтернативу завалив чат-боты рекламой — чем-то, что сделало бы их такими же надоедливыми, как лента Facebook. Масштаб этого партнерства не сравним с доходами от рекламы (Facebook заработал 51,24 млрд долларов в прошлом квартале, из которых примерно 50,1 млрд долларов пришлись на рекламу), но оно демонстрирует, как OpenAI превращает свои модели в деньги. Компания имеет коммерческие соглашения в самых разных отраслях. Есть Microsoft, где Copilot использует интеллект OpenAI. Есть Eli Lilly — крупная фармацевтическая компания — сотрудничающая с OpenAI в области исследований и разработок лекарств с использованием ИИ. Есть партнерства, связанные с коммерцией, такие как интеграция Walmart, позволяющая пользователям покупать товары через разговорный интерфейс ChatGPT. Ранее OpenAI поддерживала Shopify и Etsy, предоставляя возможности чат-коммерции за определенную плату. Кроме того, у компании есть корпоративное партнерство с Databricks для внедрения моделей OpenAI в свою платформу. Для оправдания высокой оценки своей компании и её партнёров OpenAI нуждается в постоянном потоке подобных сделок, но негативная пресса часто кажется непропорциональной для компании, которая всего три года назад коренным образом изменила наше взаимодействие с машинами.

Конечно, ничто из этого не отвечает на вопрос, является ли это «пузырем». Интернет пережил кризис доткомов, даже несмотря на исчезновение бесчисленного количества компаний. Но это показывает, насколько далеко могут распространиться возможности ИИ в различных отраслях и среди разных клиентов — от Microsoft и Eli Lilly до Walmart и Disney — и как повышение производительности в рабочих секторах может поддержать долгосрочный спрос.

Что касается отдельных финансовых результатов, то вчера компания Broadcom сообщила об очень сильных результатах. Выручка выросла на 28% до 18 млрд долларов, а прибыль превзошла ожидания благодаря резкому росту спроса на чипы для ИИ. Компания сообщила о уже оформленных заказах на сумму 73 млрд долларов, представила оптимистичный прогноз выручки на первый квартал в размере 19 млрд долларов и повысила дивиденды на 10%. Неплохо. Проблема в том, что ожидания были просто слишком завышены, и после первоначального роста акции упали более чем на 4% на внебиржевых торгах, поскольку инвесторы сосредоточились на давлении на маржу и динамике прибыли в сфере ИИ.

Итак, мы вернулись к исходной точке. Взятые вместе, Oracle и Broadcom напомнили рынку, что, хотя спрос на ИИ остается высоким, инвестиции с использованием заемных средств и неопределенные пути монетизации мешают инвесторам увеличивать долю в компании при текущих оценках.

Инвесторы, похоже, отдают предпочтение золоту, серебру и меди. После октябрьской коррекции золото снова находится в устойчивом восходящем тренде, чему способствуют снижение доходности облигаций США и ослабление доллара. Серебро и медь выигрывают от тех же бычьих факторов, а также от ограниченного предложения. Нефтяные быки, напротив, по-прежнему не внушают оптимизма. Несмотря на ранее существовавшую геополитическую напряженность, нефть марки WTI продолжает тестировать уровень $58, находясь под давлением обильного предложения со стороны США, ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, даже несмотря на то, что индекс доллара США падает ниже своей 100-дневной скользящей средней.

Эта неделя завершается мягкой позицией ФРС, позитивной для казначейских облигаций, металлов и акций компаний с низкой стоимостью, и негативной для доллара, нефти и акций технологических компаний. Публикация индекса потребительских цен (ИПЦ) в США на следующей неделе — первая после приостановки работы правительства — либо подтвердит, либо опровергнет тенденцию, наблюдавшуюся после решения ФРС. Последний основной показатель указывал на инфляцию в 3%, что все еще выше целевого показателя ФРС в 2%. Достаточно низкий показатель ИПЦ, вероятно, усилит недавнюю динамику цен до конца года и может привести к новым историческим максимумам в некоторых индексах, особенно в индексах малых компаний и нетехнологических компаний. Более высокий показатель может снизить склонность к риску и возродить опасения, что ФРС может не суметь снизить ставки в следующем году, если инфляция останется высокой.

Источник: Swissquote Bank SA

Курс EUR/USD поднялся выше уровня 1,1700. Евро получил поддержку благодаря снижению процентной ставки ФРС и замедлению инфляции в еврозоне. 

Прогноз по паре EURUSD: ключевые торговые моменты

Фундаментальный анализ

Федеральная резервная система США осуществила ожидаемое снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, одновременно сигнализируя о вероятной паузе в январе, поскольку политики ожидают дополнительных данных для оценки экономических перспектив.

Тем временем инвесторы снизили ожидания относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ после того, как официальные лица дали понять, что дополнительное снижение процентных ставок в 2026 году может и не потребоваться.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что на следующей неделе центральный банк повысит свои прогнозы роста экономики еврозоны, поскольку экономика продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на сохраняющуюся торговую напряженность.

Технический анализ EURUSD

На 4-часовом графике котировки EURUSD продолжают укрепляться, поднимаясь выше уровня 1,1700. Индикатор Alligator также развернулся вверх вслед за ценой, что предполагает возможное продолжение роста евро в ближайшем будущем. Ключевая зона поддержки расположена около 1,1650.

В краткосрочной перспективе EURUSD, если быкам удастся сохранить контроль, дальнейший рост до уровня 1,1800 и выше вполне возможен. Если медведям удастся вернуть инициативу, возможен откат к уровню поддержки 1,1650.

Краткое содержание

Курс EURUSD поднялся выше отметки 1,1700. ЕЦБ не планирует снижать процентные ставки в ближайшем будущем.

Прогноз по паре EURUSD на 2026-2027 годы: ключевые рыночные тенденции и прогнозы на будущее.

В этой статье представлен прогноз по паре EURUSD на 2026 и 2027 годы, а также выделены основные факторы, определяющие направление движения пары. Мы применим технический анализ, учтем мнения ведущих экспертов, крупных банков и финансовых институтов, а также изучим прогнозы, основанные на искусственном интеллекте. Этот всесторонний анализ прогнозов по EURUSD должен помочь инвесторам и трейдерам принимать обоснованные решения.

Прогноз по золоту (XAUUSD) на 2026 год и далее: мнение экспертов, прогнозы цен и анализ.

В этом подробном обзоре прогноза цены золота (XAUUSD) на 2026 год и далее, сочетающем технический анализ, прогнозы экспертов и ключевые макроэкономические факторы, объясняется, что именно привело к недавнему росту цен на золото, рассматриваются потенциальные сценарии, включая движение к отметке 4500–5000 долларов США за унцию, и подчеркивается, почему этот металл остается надежным средством хеджирования в условиях глобальной неопределенности.

Источник: RoboForex

27 ноября мы предположили, что серебро готовится бросить вызов своему историческому максимуму. С тех пор (отмечено оранжевой стрелкой) курс XAG/USD вырос примерно на 18%, впервые в истории преодолев психологический порог в 60 долларов за унцию.

Рост цен был обусловлен значительным притоком средств от розничных инвесторов в серебряные ETF, а также ожиданиями структурного дефицита предложения к 2026 году из-за высокого промышленного спроса, особенно со стороны солнечной энергетики, электромобилей и инфраструктуры центров обработки данных.

Ослабление доллара США после решения Федеральной резервной системы в среду также способствовало росту цен на серебро, номинированное в долларах, до нового исторического максимума около 64 долларов.

Технический анализ пары XAG/USD

Анализ графика XAG/USD показывает, что цена движется в рамках восходящего канала, отражающего восходящий тренд, начавшийся в начале сентября.

В рамках этой структуры: → медиана канала послужила трамплином для роста цен 4 декабря; → линия, разделяющая верхнюю половину канала на четверти, 10 декабря перешла из уровня сопротивления (ранее в этом месяце) в уровень поддержки; → серебро сейчас торгуется вблизи верхней границы канала, которая может выступать в качестве значительного уровня сопротивления (как это было в середине октября).

Учитывая эти факторы, рынок сейчас может быть сильно перегрет, что делает его уязвимым для коррекции. Если такой сценарий начнет разворачиваться, мы можем увидеть медвежий прорыв крутой восходящей траектории, которая подняла цену серебра примерно на 30% с минимума 21 ноября.

Источник: FXOpen

Американские акции демонстрируют разнонаправленную динамику после заседания ФРС – индекс Доу-Джонса вырос на 1,3%.

Американские фондовые рынки показали смешанную динамику за ночь, поскольку инвесторы продолжали оценивать последствия последнего снижения процентной ставки ФРС. Лидером стал индекс Доу-Джонса, подскочивший на 1,34% и закрывшийся на отметке 48 704, в то время как индекс SP 500 показал скромный рост на 0,21% до 6901, оба установили новые рекордные уровни закрытия. Однако индекс Nasdaq снизился на 0,25% до 23 593 после того, как технологический гигант Oracle опубликовал более слабый, чем ожидалось, прогноз, что вновь вызвало опасения по поводу того, что некоторые секторы искусственного интеллекта могут опережать фундаментальные факторы.

На валютном рынке доллар США снова ослаб, индекс DXY снизился на 0,29% до 98,34, несмотря на неболькое повышение доходности казначейских облигаций. Доходность 2-летних облигаций выросла на 0,3 базисных пункта до 3,541%, а 10-летних — на 1 базисный пункт до 4,157%. Нефть продолжила недавнее снижение: Brent упала на 0,96% до 61,62 доллара, а WTI — на 0,91% до 57,93 доллара, поскольку рынки воодушевлены возобновившимися надеждами на прогресс в достижении мирного соглашения по Украине. Золото резко выросло, поднявшись на 1,06% до 4278,85 доллара, чему способствовал приток средств в защитные активы и импульс после вчерашнего решения ФРС.

Инвесторы по-прежнему находят свои бокалы наполовину полными перед рождественской вечеринкой.

Вчера основные американские индексы выросли в ходе торгов, достигнув новых исторических максимумов, поскольку инвесторы продолжали приветствовать снижение процентной ставки ФРС в среду и прогнозы о том, что мы увидим как минимум еще одно снижение в 2026 году. Индексы Dow Jones и SP достигли рекордных значений, в то время как Nasdaq незначительно снизился, что не так уж плохо, учитывая падение акций Oracle на 11%.

Рынок, похоже, движется к концу года с тем же оптимистичным настроем, который привел его к рекордным показателям в 2025 году, и инвесторы с удовольствием присоединяются к этому тренду. Однако некоторые опасаются, что в начале 2026 года их может ожидать значительное «похмелье», поскольку компании, занимающиеся разработкой искусственного интеллекта и стремящиеся к росту, представляют наибольший риск резких коррекций в нынешних условиях – как мы видели вчера на примере Oracle. В дополнение к этим опасениям, ФРС оставила достаточно пространства для маневра и для сторонников жесткой денежно-кредитной политики, несмотря на первоначальную реакцию рынка на снижение процентной ставки в среду – поэтому пока инвесторы рады наслаждаться жизнью, но опасаются, что в свете нового дня – или нового года – ситуация может выглядеть иначе!

Рынки демонстрируют уверенный рост в выходные дни.

Сегодня макроэкономическая ситуация значительно спокойнее, поэтому трейдеры могут наблюдать колебания на рынках, продолжая анализировать многочисленные сообщения центральных банков и геополитические события, произошедшие ранее на этой неделе. Ожидается, что азиатская сессия начнётся относительно спокойно; однако, учитывая значительные объемы торгов продуктами, трейдеры ожидают оживления по мере развития событий.

В рамках европейской сессии будут опубликованы единственные за день данные первого уровня – данные по ВВП Великобритании. Ожидается, что месячный показатель покажет рост всего на 0,1%, и любое отклонение от этого приведет к значительным колебаниям фунта стерлингов, а более низкие значения, вероятно, окажут дополнительное давление на Банк Англии в преддверии решения по процентной ставке на следующей неделе. В нью-йоркской сессии сегодня мало событий, что должно обеспечить более спокойную торговую обстановку; однако, как уже говорилось, с учетом того, что индексы находятся на исторических максимумах, а информация от ФРС еще свежа в памяти инвесторов, большинство трейдеров ожидают еще одной оживленной сессии.

Источник: IC Markets