Коллинз из ФРС сигнализирует о возможном снижении ставки на фоне опасений по поводу ситуации с трудовыми отношениями в США

На этой неделе цены на золото оставались нестабильными: большую часть недели драгоценный металл торговался в диапазоне 3300–3350 долларов за унцию. Это два ключевых уровня, которые, по всей видимости, покупатели и продавцы пока защищают в преддверии симпозиума в Джексон-Хоуле и геополитических событий.

Сильные данные по индексу деловой активности в США не смогли вдохновить на прорыв

Сильный индекс деловой активности (PMI), возможно, только что помог председателю ФРС Джерому Пауэллу. Глобальный составной индекс деловой активности (PMI) США (SP Global US Composite PMI) вырос до 55,4 в августе 2025 года по сравнению с 55,1 в июле, показав рост 31-й месяц подряд, согласно предварительным оценкам. Это также был самый быстрый рост в этом году. Сектор услуг продолжал активно расти, хотя активность несколько замедлилась по сравнению с пиковым значением в июле (55,4 против 55,7). Тем временем обрабатывающая промышленность восстановилась: индекс деловой активности (PMI) вырос до 53,3 с 49,8 в июле, достигнув самого высокого уровня с мая 2022 года.

Наём персонала оживился, а темпы создания рабочих мест достигли одного из самых высоких за три года. Компании также сообщили о самом большом объёме незавершённых работ с мая 2022 года. Всё это говорит о стабильной экономике, но, при более внимательном рассмотрении данных, можно заметить ещё несколько интересных моментов. Крис Уильямсон из SP Global отметил, что исследование также выявило растущее инфляционное давление. Компании всё чаще перекладывают расходы, связанные с тарифами, на потребителей, а индексы цен PMI сейчас находятся на самых высоких уровнях за три года. Отпускные цены на товары и услуги выросли, что говорит о том, что потребительская инфляция «ещё больше превысит целевой показатель ФРС в 2% в ближайшие месяцы».

Результаты индекса деловой активности (PMI) усиливают неопределенность для ФРС. Вместо того, чтобы подтверждать идею немедленного снижения ставок, данные указывают на то, что экономика приближается к условиям, которые обычно приводят к повышению ставок. «Учитывая рост деловой активности, найма и цен, отражённый в исследовании, данные PMI больше склоняются к повышению ставок, чем к их снижению», — пояснил Уильямсон.

Это движение привело к немедленному отскоку индекса доллара США, который с тех пор продолжил свой рост. Однако, как и в случае с золотом в последнее время, цена драгоценного металла сразу же упала, но затем восстановилась до почти дневного максимума в 3345 долларов за унцию. Это подчёркивает текущую неопределённость рынка золота, поскольку участники рынка, вероятно, следят за симпозиумом в Джексон-Хоуле и выступлением председателя ФРС Пауэлла.

Джексон-Хоул и рост цен на золото

В преддверии завтрашнего выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, золото, похоже, отчаянно нуждается в катализаторе. Ситуация в отношениях между Россией и Украиной предполагает множество переменных, с которыми необходимо будет справиться, прежде чем будет достигнуто реальное мирное соглашение. Таким образом, премия за геополитический риск, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе. В связи с этим денежно-кредитная политика, как мы уже обсуждали выше, создаёт для ФРС дополнительную неопределённость, учитывая сегодняшние данные PMI. Протокол заседания ФРС также не привнёс ничего нового в уравнение, так что будут ли завтра искры или реакция рынка будет сдержанной?

Технический анализ – Золото (XAU/USD)

Технический анализ рисует отличную картину для быков, учитывая прорыв бычьего вымпела, который уже действовал. Если верить старой торговой поговорке «технический анализ подсказывает, чего ожидать от фундаментальных факторов», то возникает вопрос: не предвещает ли завтрашняя речь председателя ФРС Пауэлла «голубиную» риторику? С технической точки зрения, золото прорвало бычий вымпел на четырёхчасовом графике. Сегодня произошёл откат и повторное тестирование, так что золото движется к потенциальной цели в $3383 за унцию.

Впереди нас ждёт серьёзное сопротивление, которое золоту необходимо преодолеть. 50- и 100-дневные скользящие средние находятся на отметках 3343 и 3348 соответственно и на данном этапе представляют собой серьёзное препятствие. В пользу бычьего настроя говорит и то, что RSI с периодом 14 остаётся выше уровня 50, что указывает на сохранение бычьего импульса.

Дневной график золота (XAU/USD), 21 августа 2025 г.

Источник: TradingView 

Данные о настроениях клиентов – XAU/USD

Судя по данным о настроениях клиентов OANDA, участники рынка занимают длинные позиции по золоту, причём 70% трейдеров занимают чистые длинные позиции. Я предпочитаю придерживаться противоположной точки зрения, и тот факт, что большинство трейдеров занимают чистые длинные позиции, говорит о том, что цены на золото могут продолжить падение в ближайшей перспективе.

Источник: OANDA

Главный экономист центрального банка Новой Зеландии заявил в пятницу, что удар по уверенности новозеландцев, вызванный глобальной неопределенностью, сойдет на нет по мере того, как предприятия привыкнут к периоду повышенной непредсказуемости экономической политики.

Пол Конвей, главный экономист Резервного банка Новой Зеландии, заявил, что шок доверия пройдет, и бизнес «просто продолжит свою работу».

«Я полностью ожидаю, что неопределённость сохранится и в будущем, но в какой-то степени мы к ней привыкаем», — сказал Конвей в интервью Reuters. «Мы не можем просто ждать и смотреть, что произойдёт… вечно», — добавил он.

Он добавил, что решение центрального банка снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов на этой неделе до 3,0% и обозначить дальнейшее снижение побуждает предприятия действовать.

В своём решении, принятом в среду, центральный банк подчеркнул, что слабость потребительской и деловой уверенности и её влияние на расходы являются одним из факторов, вызывающих беспокойство в экономике. Глава Центробанка Кристиан Хоксби заявил, что влияние этой неопределённости оказалось сильнее, чем предполагал банк.

США ввели 15%-ный тариф на товары, импортируемые из Новой Зеландии, что хуже первоначально заявленных 10%, но не так плохо, как у многих других торговых партнеров.

Конвей заявил, что изменения в тарифных ставках создают неопределенность и что это «еще один шок в дополнение к тарифу, который в первую очередь ввели».

«Подобного рода факторы... заставляют предприятия быть немного более сдержанными, домохозяйства быть немного более сдержанными, и это совершенно рационально», — сказал он.

Решение центрального банка о снижении ставки на 25 базисных пунктов не было единогласным: двое из шести членов совета проголосовали за снижение на 50 базисных пунктов.

Конвэй сказал, что один из членов «особенно желал» приостановки, но в конечном итоге комитет решил проголосовать только за сокращение.

По его словам, член ЦБ посчитал, что удержание ставки на уровне 3,25% может быть хорошей идеей, поскольку высокочастотные индикаторы демонстрируют некоторое улучшение, а инфляция приближается к верхней границе целевого диапазона.

По его словам, депутат выразил обеспокоенность тем, что «это может перерасти в более устойчивое инфляционное давление».

Источник: Рейтер

Генеральный директор Meta Марк Цукерберг выступает с программной речью на ежегодном мероприятии Meta Connect в штаб-квартире компании в Менло-Парке, Калифорния, 25 сентября 2024 года.

Компания Meta согласилась потратить более 10 миллиардов долларов на облачные сервисы Google, сообщили два источника, знакомых с ситуацией. Соглашение рассчитано на шесть лет, сообщили источники, пожелавшие остаться анонимными в связи с конфиденциальностью условий. Ранее о сделке сообщало издание The Information.

Google стремится заключить крупные облачные контракты, конкурируя с более крупными конкурентами Amazon Web Services и Microsoft Azure в сфере облачной инфраструктуры. Ранее в этом году Google выиграла облачный контракт у OpenAI, которая ранее сильно зависела от инфраструктуры Microsoft Azure. Alphabet сообщила в июле, что подразделение Google Cloud, которое помимо инфраструктуры включает подписки на программное обеспечение для повышения производительности, принесло 2,83 млрд долларов операционной прибыли при выручке в 13,6 млрд долларов во втором квартале. Рост выручки на 32% превысил рост компании в целом на 13,8%.

Сделка Meta с Google касается главным образом инфраструктуры искусственного интеллекта, сообщил один из источников. В прошлом месяце в отчёте о доходах Meta заявила, что ожидает общие расходы в 2025 году в диапазоне от 114 до 118 миллиардов долларов. Компания активно инвестирует в инфраструктуру и развитие ИИ-персонала, развивая семейство моделей Llama и внедряя ИИ во все свои сервисы. Meta и Google давно конкурируют в сфере онлайн-рекламы. Но Meta нужна вся доступная облачная инфраструктура. Компания управляет центрами обработки данных и взяла на себя обязательства использовать облачные сервисы Amazon и Microsoft.

Источник: CNBC

Темпы потребительской инфляции в Японии оставались значительно выше целевого показателя Банка Японии, даже несмотря на то, что рост цен замедлился, что поддержало рыночные предположения о том, что центральный банк снова повысит свою базовую процентную ставку в этом году.

Потребительские цены, за исключением свежих продуктов питания, выросли в июле на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, замедлив рост по сравнению с 3,3% в предыдущем месяце, сообщило в пятницу Министерство внутренних дел и коммуникаций. Медианная оценка экономистов предполагала рост на 3%, при этом ожидается, что сдерживающим фактором станут цены на энергоносители после их резкого роста годом ранее.

Более глубокий ценовой показатель, который также не учитывает энергоносители, вырос на 3,4%, не изменившись по сравнению с предыдущим периодом и совпав с консенсус-прогнозом.

Пятничные данные свидетельствуют о том, что инфляция остаётся относительно стабильной. Эти данные появились примерно через неделю после того, как министр финансов США Скотт Бессент предпринял необычный шаг, заявив в интервью Bloomberg TV, что Банк Японии неправильно справляется с борьбой с инфляцией, заявив: «Они отстают от графика». Ставки рынка на повышение ставки Банком Японии в последние недели усилились, что способствовало росту доходности облигаций.

Замедление роста базового индекса потребительских цен (ИПЦ) было в значительной степени ожидаемо прогнозистами после резкого роста цен на энергоносители 12 месяцев назад в связи с окончанием государственной программы субсидирования. Цены на нефть также снизились примерно на 10% в прошлом месяце по сравнению с прошлым годом.

Цена на рис, основной фактор инфляции в этом году, выросла на 90,7% по сравнению с 12 месяцами ранее, при этом рост замедлился по сравнению со 100,2% в июне. Стремительный рост стоимости основных продуктов питания вызвал беспокойство по всей стране. Политики ожидают замедления годового роста цен в ближайшие месяцы после того, как прошлой осенью цены начали стремительно расти, хотя рекордная жара может привести к снижению производства и, как следствие, к усилению дефицита.

Цены на продукты питания, за исключением свежих продуктов, выросли на 8,3%, что является самым быстрым темпом с сентября 2023 года, тогда как цены на услуги выросли на 1,5%, что соответствует темпу предыдущего месяца.

Глубокое недовольство общественности стремительным ростом стоимости жизни сыграло ключевую роль в историческом поражении премьер-министра Сигэру Исибы и его правящей коалиции на выборах в прошлом месяце. Потеряв большинство в обеих палатах парламента, премьер-министр столкнулся с требованиями отставки со стороны некоторых законодателей. Аналитики следят за тем, попытается ли Исиба заручиться поддержкой, пообещав увеличить бюджетные расходы для успокоения потребителей.

На июльском заседании по денежно-кредитной политике совет директоров Банка Японии под руководством Кадзуо Уэды в своем квартальном отчете повысил прогноз цен на этот финансовый год больше, чем ожидалось, сославшись на влияние инфляции цен на продукты питания. Ожидается, что Банк Японии, как правило, не будет менять процентные ставки, когда 19 сентября определит свою следующую политику.

Трейдеры оценивают вероятность повышения ставки Банком Японии к концу октября примерно в 51%, что отражается в динамике индекса свопов овернайт. Месяц назад рынок оценивал эту вероятность примерно в 42%. Доходность 10-летних облигаций достигла в четверг самого высокого уровня с 2008 года, отчасти благодаря спекуляциям о дальнейшем повышении ключевой ставки.

Источник: Bloomberg Europe

Ключевые моменты:

План Министерства сельского хозяйства США закрыть свою флагманскую лабораторию недалеко от Вашингтона, округ Колумбия, может подорвать исследования по вредителям, фитофторозу и генетике сельскохозяйственных культур, которые имеют решающее значение для американских ферм, считают законодатели, группа фермеров и сотрудники учреждения. Министерство сельского хозяйства США уже потеряло тысячи научных сотрудников из-за усилий президента Дональда Трампа по сокращению федерального правительства, хотя министр сельского хозяйства Брук Роллинз заявила, что сельскохозяйственные исследования являются опорой национальной безопасности.

В июле Роллинз заявил, что Министерство сельского хозяйства США (USDA) закроет Центр сельскохозяйственных исследований в Белтсвилле, занимающий почти 7000 акров в пригороде Мэриленда за пределами Вашингтона, в рамках реорганизации агентства, которая также переведет примерно половину его сотрудников из Вашингтона в центры в Северной Каролине, Юте и других местах. Агентство заявило о закрытии BARC и нескольких других зданий USDA из-за дорогостоящего необходимого ремонта и неиспользования площадей. В 2023 году сотрудники BARC подали жалобы на небезопасные условия труда.

Однако критики плана по закрытию BARC утверждают, что это может иметь обратный эффект, прервав текущие исследования учреждения и вынудив ведущих его ученых уйти в отставку. «Маловероятно, что ведущие ученые такого уровня со сложившимися исследовательскими партнерствами и насыщенной профессиональной жизнью просто перейдут в другое место», — сказал Доннелл Браун, президент Национального альянса по исследованию винограда, который зависит от исследований BARC в области стресса виноградной лозы и потребления воды.

Сенатор США Крис Ван Холлен, демократ из Мэриленда, также раскритиковал этот план.

«Многие люди вложили своё время и силы в исследования для фермеров по всей стране, и этот план разрушит эти текущие исследования», — сказал он. Три сотрудника учреждения, пожелавшие остаться анонимными из-за страха наказания, заявили, что совместное размещение многих лабораторий в BARC позволяет добиться экономии за счёт масштаба и снижения затрат, а также что близость к Вашингтону позволяет исследователям легко информировать законодателей или другие подразделения Министерства сельского хозяйства США.

Представитель Министерства сельского хозяйства США заявил, что выделение 500 миллионов долларов на модернизацию объекта BARC, а также еще 40 миллионов долларов на ежегодное обслуживание не являются разумным использованием средств налогоплательщиков и что исследования BARC можно разместить в других лабораториях агентства. В июльском меморандуме, описывающем процесс переезда, Роллинз заявил, что объект BARC будет закрыт в течение нескольких лет, чтобы избежать сбоев в проведении критически важных исследований.

Министерство сельского хозяйства США 25 июля сообщило комитетам по сельскому хозяйству и ассигнованиям Палаты представителей и Сената, что у него нет данных или анализа, лежащих в основе его плана реорганизации, чтобы поделиться ими с членами Конгресса или их сотрудниками, согласно письму, отправленному демократами из Комитета по сельскому хозяйству Палаты представителей Роллинсу 14 августа. «Они якобы говорят, что это сэкономит деньги, но я не видел ни одного исследования, которое бы подтверждало это», — сказал представитель США Гленн Айви, в чьем округе в Мэриленде находится объект BARC.

Источник: TradingView

Основные выводы:

DBS Bank, крупнейший банк Сингапура, объявил о выпуске токенизированных структурированных облигаций на блокчейне Ethereum, что повысит доступность для институциональных инвесторов. Эта инициатива отражает доверие DBS к технологии публичного блокчейна, потенциально увеличивая институциональное использование Ethereum и существенно влияя на рынки цифровых активов.

DBS Bank, крупнейший финансовый институт Сингапура, начал выпуск токенизированных структурированных облигаций на блокчейне Ethereum, перейдя с ранее эксклюзивных систем на публичные сети. Это решение расширяет доступ к ранее эксклюзивным инвестиционным инструментам. Ли Чжэнь, руководитель отдела валютного обмена и цифровых активов DBS, подчеркнул растущий спрос на цифровые активы среди институциональных инвесторов как движущую силу этого перехода. Это знаменует собой важный шаг DBS в сфере криптофинансов.

Снижение входных барьеров, позволяющее минимальную сумму инвестиций в размере 1000 долларов США, существенно влияет на рынок структурированных облигаций. Внедрение Ethereum подразумевает более широкое внедрение технологии блокчейн в финансовые продукты. Финансовые рынки могут наблюдать рост ликвидности и объёмов торгов по мере появления токенизированных облигаций на лицензированных сингапурских цифровых биржах, таких как ADDX и DigiFT. Это может привести к заметным изменениям в динамике рынка.

Изменение DBS может вдохновить другие учреждения на принятие аналогичных стратегий токенизации. Продолжающееся использование Ethereum может повлиять на рыночные позиции сети, способствуя более широкому её использованию институциональными инвесторами. Возможные результаты включают в себя укрепление нормативно-правовой базы для поддержки таких инноваций. Успех этих облигаций может повысить авторитет Ethereum в сфере институциональных финансов, более эффективно объединяя традиционные и цифровые рынки.

Ли Чжэнь, руководитель отдела валютных операций и цифровых активов на мировых финансовых рынках банка DBS, отметил: «Запуск криптовалютных облигаций направлен на удовлетворение растущего институционального спроса на цифровые активы», ссылаясь на продолжающиеся с 2021 года усилия DBS по токенизации.

Источник: CryptoSlate