Китай сигнализирует о замедлении роста, поскольку провинции снижают целевые показатели ВВП.

Китайские провинции сигнализируют о наступлении новой эры замедления экономического роста: большинство из них установили более низкие целевые показатели роста ВВП на 2026 год по сравнению с предыдущим годом. Эта масштабная корректировка со стороны местных органов власти создает предпосылки для потенциального снижения Пекином целевого показателя роста на предстоящем Всекитайском собрании народных представителей 5 марта.

Все 31 провинциальных правительства опубликовали свои экономические цели, которые традиционно служат основой для национального прогноза центрального правительства. Наблюдается тенденция к снижению ожиданий по всей стране.

Общенациональная тенденция к умеренным амбициям.

Примерно две трети китайских провинций снизили свои амбиции по экономическому росту на этот год. Этот сдвиг отражает прагматичное признание текущих экономических реалий.

К числу ключевых примеров снижения целевых показателей относятся:

• Гуандун: Крупнейшая провинция Китая по ВВП снизила целевой показатель роста с «примерно 5%» до диапазона от 4,5% до 5% после сообщения о росте на 3,9% в 2025 году.

• Внутренняя Монголия: Произведено существенное снижение на один процентный пункт, с «примерно 6%» до «примерно 5%».

• Хэнань и Хунань: Обе провинции снизили свои целевые показатели с «примерно 5,5%» до «примерно 5%».

• Провинция Сычуань: скорректировала целевой показатель с «5,5% или выше» до «около 5,5%».

• Аньхой: установила целевой показатель на 2026 год в диапазоне от 5% до 5,5%, снизив его с показателя "5,5% или выше" в 2025 году.

• Провинция Цзянсу: ставит цель достичь роста в 5%, что является менее амбициозной задачей, чем предыдущая цель «5% или выше».

В отличие от них, крупные муниципалитеты, такие как Шанхай и Пекин, сохранили свои целевые показатели роста на уровне «около 5%».

Сравнение целевых показателей роста ВВП на 2025 и 2026 годы в основных провинциях Китая выявляет широко распространенную тенденцию к снижению ожиданий.

Влияние на национальные экономические цели Китая

В связи с сокращением масштабов деятельности во многих провинциях растут ожидания, что центральное правительство последует их примеру. Китай с 2023 года поддерживает целевой показатель национального экономического роста на уровне «около 5%». Однако сообщения в газете South China Morning Post предполагают, что правительство может снизить этот показатель до диапазона от 4,5% до 5% к 2026 году.

Аналитики рассматривают эту корректировку скорее как стратегический шаг, чем как признак слабости.

«Снижение целевых показателей роста свидетельствует о том, что Китай не собирается проводить масштабные меры стимулирования спроса, а сосредоточится на структурной перестройке в направлении высокотехнологичного производства», — пояснил Дункан Вригли, главный экономист по Китаю в Pantheon Macroeconomics.

Вригли отметил, что, хотя Китай может использовать свою высокую конкурентоспособность в области электромобилей и «зеленых» технологий для увеличения экспорта, эта зависимость от внешнего спроса сопряжена с рисками в случае замедления темпов роста мировой экономики. Он добавил, что снижение целевого показателя посылает четкий сигнал государственным предприятиям о необходимости отдавать приоритет долгосрочным целям, таким как технологическая самодостаточность, а не погоне за краткосрочными показателями роста.

Стратегия: Качество важнее количества

Этот шаг соответствует недавним заявлениям высшего руководства Китая, подчеркивающим необходимость устойчивого и реалистичного экономического развития. Чжэньнань Ли, старший экономист по Азии в Pictet Wealth Management, отметил, что более гибкая целевая планка позволяет правительству постепенно снижать ожидания роста в ближайшие годы.

На ключевом совещании руководителей в декабре президент Си Цзиньпин заявил, что экономическое планирование «должно основываться на реальности» и должно стремиться к «подлинному росту без преувеличений», как сообщила газета «Жэньминь жибао».

Этот стратегический поворот происходит на непростом фоне. Хотя общий ВВП Китая вырос на 5% в 2025 году, номинальный рост составил всего около 4% из-за дефляционного давления. Многие местные органы власти также обременены значительным долгом, образовавшимся в результате многолетних инвестиций в инфраструктуру и недвижимость.

Несмотря на эти трудности, Пекин по-прежнему привержен своей долгосрочной цели — удвоению ВВП на душу населения к 2035 году по сравнению с уровнем 2020 года. Для достижения этой амбициозной цели, по оценкам, потребуется среднегодовой темп роста примерно в 4,7%.