Кашкари заявил, что ФРС имеет все возможности дождаться влияния тарифов

Краткое содержание:

Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что центральный банк США может подождать и посмотреть, как тарифная политика повлияет на экономику, прежде чем корректировать процентные ставки.

«Пока что экономика выглядит довольно устойчивой, поэтому для меня сейчас самое время получить данные и посмотреть, как пройдут переговоры по тарифам, прежде чем мы придем к каким-либо окончательным выводам о направлении процентных ставок», — заявил Кашкари в среду в интервью CNN.

Кашкари заявил, что сокращение инвестиций в бизнес на фоне неопределенности относительно тарифов является серьезным препятствием для экономики США.

«Чем дольше это продолжается, тем сильнее негативный эффект», — сказал Кашкари.

Он добавил, что некоторые предприятия рассматривают различные способы увольнения работников, и отметил, что ситуация на рынке труда уже несколько смягчилась.

Отчет, опубликованный ранее в среду, показал, что темпы найма в частном секторе замедлились до самых низких за два года.

В этом году должностные лица ФРС оставили процентные ставки без изменений и, как ожидается, сделают это снова на заседании 17–18 июня.

Источник: Bloomberg Europe

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Бежевая книга Федеральной резервной системы раскрывает тревожный спад экономической активности

Daniel Foster

Только что вышел последний Beige Book, предлагающий краткий обзор экономических условий в 12 округах ФРС. Небольшое снижение общей экономической активности.

Понимание «Бежевой книги» Федеральной резервной системы

Прежде чем углубляться в детали, давайте проясним, что такое Beige Book. Публикуемая восемь раз в год, примерно за две недели до каждого заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), Beige Book предоставляет анекдотическую информацию о текущих экономических условиях по округам. Она составлена на основе отчетов контактов Резервного банка, собранных в ходе интервью с деловыми контактами, экономистами, экспертами рынка и другими источниками.

Думайте об этом как о качественном отчете, предлагающем наземные идеи, которые дополняют количественные данные, анализируемые ФРС. Он охватывает различные секторы, включая потребительские расходы, производство, недвижимость и рынки труда. Федеральный резерв использует эту информацию для информирования о своих решениях по денежно-кредитной политике, что делает его отчетом, за которым внимательно следят как экономисты, так и участники рынка.

Расшифровка результатов: что показал отчет об экономической активности?

Главный вывод из недавнего отчета — небольшое снижение общей экономической активности. Это не широкомасштабный коллапс, а скорее едва заметное охлаждение, отмеченное в нескольких регионах. Вот анализ общей картины:

● Общая тенденция: большинство округов сообщили либо об отсутствии изменений, либо о небольшом снижении активности. Это говорит о всеобъемлющем, хотя и мягком, замедлении, а не об изолированной проблеме.

● Смешанные региональные показатели: в то время как общенациональная картина показала небольшой спад, отчет выявил различия. Некоторые регионы отметили улучшение условий или позитивные перспективы, в то время как другие увидели дальнейшее ослабление активности или выразили обеспокоенность по поводу будущего. Это расхождение указывает на неравномерные экономические показатели по всей стране.

● Слабость, характерная для отдельных секторов: некоторые секторы могут испытывать более выраженное замедление, чем другие, хотя первоначальный обзор указывает на общую умеренность, а не на глубокий кризис в какой-либо отдельной области.

Отмеченный спад экономической активности является сигналом о том, что прежний экономический импульс может ослабевать, что напрямую влияет на занятость, потребительские расходы и общее состояние бизнеса.

Inflation Watch: что говорит Beige Book об уровне инфляции?

Другим важным компонентом Beige Book является оценка цен и заработной платы, которая дает представление о текущем уровне инфляции. Последний отчет предполагает, что инфляция, как ожидается, продолжится на умеренном уровне.

Почему это важно? Это указывает на то, что хотя инфляция, возможно, достигла пика с самых высоких уровней, она еще не опустилась до целевого уровня ФРС. Сохранение умеренного уровня инфляции означает:

● Стоимость товаров и услуг продолжает расти, хотя, возможно, и более медленными темпами, чем раньше.

● Предприятия по-прежнему могут сталкиваться с давлением из-за более высоких затрат на производство, что может повлиять на их прибыльность.

● Что особенно важно, это говорит о том, что борьба Федеральной резервной системы с инфляцией еще не окончена.

Этот устойчивый умеренный уровень инфляции усложняет работу ФРС. Они балансируют между целью снижения инфляции и риском вызвать значительную рецессию, слишком агрессивно ужесточая денежно-кредитную политику. Качественные данные Beige Book о ценовом давлении предоставляют ценный контекст для этого деликатного балансирующего акта.

Проблемы и возможности

Небольшое снижение экономической активности создает проблемы, такие как потенциальные риски рецессии и сохраняющаяся неопределенность рынка. Однако оно также представляет потенциальные возможности. Если экономика существенно замедлится, это может в конечном итоге привести к смягчению денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, которая исторически была попутным ветром для рисковых активов, включая рынок криптовалют.

Сохранение уровня инфляции остается проблемой, заставляя ФРС сохранять осторожную позицию. Управление этой средой требует терпения и четкого понимания действующих сил.

Заключение

Последняя бежевая книга Федеральной резервной системы предлагает ценный, хотя и немного тревожный взгляд на экономику США. Отчет о небольшом снижении общей экономической активности в сочетании с ожиданиями умеренного уровня инфляции рисует картину экономики, которая охлаждается, но все еще сталкивается с ценовым давлением. Эти факторы имеют большое значение для рынка криптовалют, влияя на все: от настроений инвесторов до ожиданий относительно будущей политики ФРС.

Хотя Beige Book не предлагает конкретных сигналов для торговли криптовалютами, он предоставляет существенный контекст для макроэкономической среды, в которой работают цифровые активы. Быть в курсе этих отчетов и понимать их потенциальное влияние — это ключевая часть навигации по сложностям текущего рыночного ландшафта.

Источник: CryptoSlate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Базовая заработная плата в Японии растет быстрее, что подтверждает необходимость повышения процентной ставки Банка Японии

Дэниел Картер

Центральный банк

Экономический

Базовые зарплаты выросли на 2,2% в апреле по сравнению с прошлым годом, ускорившись с пересмотренного прироста в 1,4% в предыдущем месяце, сообщило министерство труда в четверг. Номинальная заработная плата выросла на 2,3% по сравнению с консенсусной оценкой экономистов в 2,6% прироста. Более стабильная мера тенденций заработной платы, которая избегает проблем выборки и исключает бонусы и сверхурочные, показала, что заработная плата для штатных работников выросла на 2,5%, оставаясь на уровне или выше 20% в течение 20-го месяца подряд.

С другой стороны, реальные денежные доходы снизились на 1,8% по сравнению с прошлым годом, что больше прогнозируемого снижения на 1,6%.

Рост номинальной заработной платы является ключевым компонентом добродетельного экономического цикла, к которому давно стремится Банк Японии. Власти ищут признаки того, что рост заработной платы подпитывает рост цен, обусловленный спросом, поскольку они обдумывают будущий курс политики. Данные четверга, вероятно, позволят губернатору Кадзуо Уэде и его совету на пути к очередному повышению ставки в этом году, если позволят условия.

Перспективы заработной платы в целом радужные после того, как ежегодные переговоры между профсоюзами и компаниями привели к обещаниям работодателей увеличить заработную плату более чем на 5% второй год подряд. Некоторые работники увидели самое большое повышение заработной платы за последние три десятилетия, согласно последним подсчетам крупнейшей в стране федерации профсоюзов Rengo. Эти улучшения постепенно начнут появляться в расчетных листках по заработной плате примерно с июня, как показали исследования Банка Японии в прошлом.

Ключевым фактором роста заработной платы стала сохраняющаяся напряженность на рынке труда, при этом уровень безработицы оставался ниже 3% более четырех лет. В своем последнем прогнозе центральный банк предположил, что темпы роста номинальной заработной платы, вероятно, останутся повышенными в настоящее время, ссылаясь на сохраняющийся дефицит рабочей силы и ограниченный избыток предложения.

Ожидается, что Банк Японии сохранит базовую ставку на прежнем уровне, когда установит следующую политику 17 июня, при этом внимание рынка, скорее всего, будет сосредоточено на обновленных планах банка по покупке облигаций в рамках проводимого им количественного ужесточения.

Конечно, некоторые экономисты предупреждают, что тарифы президента США Дональда Трампа могут сократить корпоративную прибыль, ограничив способность некоторых фирм предлагать щедрые компенсации работникам. Банк Японии также отметил в своем прогнозном отчете, что темпы роста номинальной заработной платы, вероятно, замедлятся из-за снижения корпоративной прибыли, не предоставляя контекста.

Между тем, продолжающееся снижение реальной заработной платы подчеркивает сохраняющееся инфляционное давление, омрачая траекторию внутреннего спроса. В апреле инфляция ускорилась до самого быстрого темпа за последние два года, что было обусловлено ростом цен на продукты питания и энергоносители. Вероятно, эта тенденция сохранится по крайней мере в течение следующих нескольких месяцев, как показывают данные по столице.

Хотя номинальная заработная плата стабильно росла в течение последних четырех лет, реальная заработная плата росла только в четырех из этих месяцев. Экономисты в целом ожидают, что реальная заработная плата будет оставаться сдержанной в течение некоторого времени, прежде чем начнет стабильно расти.

Стагнация располагаемого дохода ослабляет потребительские настроения и ослабляет расходы домохозяйств, вызывая опасения, что Япония может скатиться в техническую рецессию. В первые три месяца года четвертая по величине экономика мира сократилась в основном из-за слабой торговли и вялого потребления. Ожидается, что пересмотренный показатель ВВП, который должен быть опубликован в понедельник, покажет, что ВВП продолжает сокращаться.

Падение чистой заработной платы также усилило недовольство общественности, усилив давление на премьер-министра Сигэру Исибу в преддверии критических выборов в верхнюю палату парламента в июле. В ответ его администрация представила меры, направленные как на сдерживание инфляции, так и на повышение заработной платы.

Среди последних шагов — отраслевой план повышения минимальной заработной платы, в основном сосредоточенный на повышении производительности труда за счет цифровизации и автоматизации. План представляет собой возможный путь к цели повышения минимальной почасовой оплаты до 1500 иен (10,42 долл. США) в течение пяти лет, что потребует ежегодного повышения более чем на 7% с нынешних 1055 иен.

В том же пакете мер политики правительство Исибы поставило цель достичь ежегодного прироста реальной заработной платы на 1% к финансовому году, который начнется в апреле 2029 года.

Источник: Bloomberg Europe

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Ожидается, что кандидатура Трампа на пост главного регулятора ФРС будет дружественной по отношению к Уолл-стрит

Мануэль

Политический

Центральный банк

Красная бейсболка висит над картотечным шкафом Мишель Боуман в ее офисе в Федеральном резерве США в Вашингтоне. На ней красуются слова «сделаем общественные банки снова великими». Телевизор в ее офисе настроен на канал Fox News, а на двери у самопровозглашенной трудоголика висит записка с просьбой к посетителям стучать громко, потому что дверь тяжелая.

Уже будучи губернатором ФРС, Боумен станет одним из ключевых лидеров центрального банка, отвечая за банковское регулирование. Банковский комитет Сената проголосовал по партийной линии за ее выдвижение на должность вице-председателя по надзору, а полностью контролируемая республиканцами палата дала ей свое согласие в среду. Отрасль высоко оценила выдвижение Боумен, подчеркнув ее стремление сократить масштабное предложение по банковскому капиталу, которое, по ее словам, нанесет ущерб кредитованию, подорвет его конкурентоспособность и потенциально снизит экономический рост. Критики обеспокоены тем, что она слишком сосредоточена на том, чего хотят банки, — в то время как Белый дом приступает к дерегулированию, угрожая независимости ФРС и вводя подпитываемую тарифами экономическую неопределенность, которая может поставить финансовую систему под давление.

Время ее выдвижения было обусловлено неожиданным заявлением Майкла Барра о том, что он покидает пост. Барр ушел в отставку в феврале, оставаясь губернатором, хотя его срок на посту вице-председателя был продлен до июля 2026 года. Он хотел избежать затяжной юридической тяжбы из-за возможного понижения Трампом.

Боуман, которая просит всех, с кем она встречается, называть ее «Мики», быстро дала понять, что она заинтересована в этой работе. Она поговорила с государственными банковскими регуляторами, которые лоббировали ее назначение в совет директоров ФРС в 2018 году, по словам людей, знакомых с этим вопросом, которые не хотели, чтобы их имена были идентифицированы при обсуждении личных сообщений. Она попросила некоторых из них подать сигнал министру финансов Скотту Бессенту, что он должен подтолкнуть Трампа занять место Барра, а не оставлять его вакантным, и позиционировала себя как инсайдера в сфере регулирования, которому даже не нужно ждать утверждения Сенатом, чтобы начать работу. Такие игроки отрасли, как Independent Community Bankers of America и American Bankers Association, также сплотились вокруг нее. Сама Боуман указывает на опыт, который она приобрела за последние семь насыщенных событий лет.

«Я многое повидал с тех пор, как работаю здесь, в ФРС», — говорит 54-летний Боуман. «Мы были свидетелями полной остановки экономики и ее повторного запуска».

Ей придется справляться с должностью, которая была неудобной для ФРС, агентства, которое стремится оставаться максимально аполитичным в определении денежно-кредитной политики. Должность надзорного органа была создана Законом Додда-Франка в ответ на финансовый кризис 2008 года. Сам председатель Джером Пауэлл сказал, что возложение бремени разработки рекомендаций на одного человека, а не на весь совет ФРС, сделало банковскую политику более нестабильной.

У Боуман глубокие корни в банковском деле в маленьких городах. Родившись на Гавайях, она некоторое время жила в Германии, будучи воспитанницей военного, и работала в Великобритании. Но домом всегда был сельский Каунсил-Гроув, штат Канзас, примерно в 90 милях к северо-востоку от Уичито. «Ближайший город находится примерно в 35 милях с населением 2200 человек», — говорит Боуман. В Каунсил-Гроув она работала в Farmers Drovers Bank, который ее прапрадед помог открыть в 1882 году, прежде чем стать комиссаром по банковскому делу штата Канзас в 2017 году. Будучи юристом, она также ранее работала в Вашингтоне в качестве консультанта комитетов Палаты представителей США и политического советника в Министерстве внутренней безопасности во время администрации Джорджа Буша-младшего.

Впервые она была номинирована в совет директоров ФРС Трампом в 2018 году на должность эксперта по общественным банкам, которые уже давно теряют долю рынка в пользу более крупных кредиторов. С тех пор Боуман объездила всю страну — по ее подсчетам, посетив все штаты, кроме четырех. Она выступала с подробными речами перед общественными банковскими группами о том, насколько важны эти кредиторы для экономики. Ее поездки по США и на пять континентов соперничают по количеству встреч только с Пауэллом среди ее коллег по совету директоров. Со временем она стала более активной, часто поддерживая смягчение правил, которые, по ее словам, слишком обременительны для самых маленьких банков.

Ее послания о регулировании часто были фоном для попыток Барр значительно увеличить требования к капиталу для банков — то есть заставить их еще больше наполнить свои финансовые подушки в зависимости от рисков, которые они принимают, чтобы они могли покрывать убытки во время кризиса. «Моя самая большая обеспокоенность в отношении губернатора Боумен заключается в том, что я не вижу никакого просвета между ее публично заявленными позициями и списком пожеланий крупнейших банков относительно более низких требований к капиталу и менее требовательного надзора», — говорит Артур Уилмарт, почетный профессор юридического факультета Университета Джорджа Вашингтона, который был консультантом Комиссии по расследованию финансового кризиса, созданной Конгрессом. Это может измениться, если она отдаст приоритет созданию коалиции с другими членами совета, говорит он. Боумен говорит, что регулирование уже поставило банки на более прочную основу. «Мы создали гораздо более сильную, безопасную и надежную банковскую систему», — говорит она.

«Трудные вопросы независимости ФРС»

Должность вице-председателя, вероятно, самая сложная во всем финансовом регулировании, говорит Грэм Стил, выпускник ФРС, который также был чиновником казначейства эпохи Байдена. Он добавляет, что это шаг вперед по сложности по сравнению с тем, чтобы быть единственным губернатором с одним голосом и выступать с речами о личных взглядах. «Этому человеку всегда приходилось балансировать между сложным и деликатным набором политических, политических и процедурных вопросов, находя консенсус между и во взглядах других банковских агентств и членов совета ФРС», — говорит Стил. «В этой администрации им теперь также приходится разбираться с щекотливыми вопросами независимости ФРС с Белым домом, который стремится поставить независимые агентства под политический контроль, включая регулирующие функции ФРС».

Будучи членом совета директоров, Боумен также продолжит иметь голос в денежно-кредитной политике. В этой области она была несколько более ястребиной в отношении процентных ставок, чем ее коллеги. Она отдала первый голос против губернатора за почти 20 лет, когда она проголосовала против решения ФРС снизить процентные ставки на полпроцента в сентябре. Это было первое снижение с начала пандемии; Боумен утверждала, что меньшее снижение на четверть пункта было бы более уместным, учитывая, что инфляция все еще была выше целевого показателя центрального банка в 2%.

Она имеет репутацию человека жесткого. Люди, попросившие не называть их имени, обсуждая внутренние вопросы ФРС, говорили, что напряженные взаимодействия между Боумен и сотрудниками ФРС привели к новой практике, когда более высокопоставленные должностные лица с должностями информируют ее и других губернаторов о политических вопросах. Но некоторые наблюдатели видят в ее стиле преимущество. Она погружается в детали и убеждается, что понимает анализ и его политические последствия, говорит Мона Эллиот, бывший сотрудник ФРС, которая теперь консультирует клиентов в Patomak Global Partners. «В конечном счете, губернаторы действительно заботятся о понимании потенциального влияния решений, которые они принимают», — сказала Эллиот, которая информировала Боумен в начале ее работы в ФРС в 2018 году. Рэндал Куорлз, занимавший должность надзорного органа до Барра после того, как был выбран Трампом в 2017 году, говорит, что у высококвалифицированного персонала ФРС есть культура, которая иногда может быть «слишком уверенной в себе», и что это созрело для перемен.

Боумен была готова принять участие в громких баталиях. Вскоре после краха Silicon Valley Bank в 2023 году она начала призывать к независимому обзору того, какие недостатки привели к быстрому падению кредитора. Барр провел собственный обзор, который он назвал «непоколебимым взглядом» на проблемы как в надзоре за банком, так и в нормативных требованиях для учреждения такого размера. Некоторые критики заявили, что детали были расплывчатыми, и Боумен настаивала на том, что отчет недостаточен с точки зрения полной подотчетности и прозрачности. Она заявила, что хочет начать независимую проверку.

Блокировки из-за COVID-19

Во время вызванных COVID-19 карантинов 2020 года Боуман беспокоилась о том, что ФРС не сможет читать экономику, поскольку правительство предлагало кредиты предприятиям через банки, используя Программу защиты зарплаты, без особых указаний или директив. Она начала кампанию, чтобы охватить как можно больше таких кредиторов. В течение следующего года ей удалось поговорить с более чем 220 исполнительными директорами общественных банков в 30-минутных телефонных звонках. «Я думаю, это действительно помогло им уверенно взаимодействовать и продолжать оставаться лучшими кредиторами в этой программе», — говорит она.

До этой кампании она работала над тем, чтобы охватить программу соответствия требованиям потребителей ФРС. Услышав жалобы на то, что банки ждут отчета об экзамене от трех до пяти лет, она выступила за то, чтобы сделать процесс экзамена более своевременным, сохранив при этом его эффективность.

Чтобы получить совет, Боумен обратилась к банковскому миру за тремя сотрудниками, которые недавно присоединились к Отделу надзора и регулирования агентства. На ее радаре два масштабных предложения: знаковый план банковского капитала эпохи Байдена, известный как эндшпиль Базеля III, и требования к долгосрочному долгу, которые коснутся всех кредиторов с активами более 100 миллиардов долларов. В первоначальном варианте план Базеля увеличил бы требования к капиталу крупнейших банков США на 19%. ФРС отменила его после ожесточенного сопротивления отрасли. Ожидается, что Боумен поддержит резкое смягчение требований. По словам людей, знакомых с этим вопросом, она также планирует отменить предложение об усилении требований к долгосрочному долгу.

Боумен встала на сторону отрасли в ее призывах повысить прозрачность стресс-тестов ФРС, которые оценивают, как крупные банки будут себя чувствовать во время гипотетической рецессии. И она работает с другими регуляторами Трампа над возможными изменениями правила — так называемого дополнительного коэффициента левериджа — которое ограничило торговлю банков на рынке казначейских облигаций на 29 триллионов долларов.

Боуман заявила, что хочет сохранить опытных банковских инспекторов и ревизоров ФРС, утверждая, что они имеют решающее значение для того, чтобы ФРС могла выполнять свои регулирующие обязанности. Администрация Трампа уже собирается сократить штат других финансовых регуляторов более чем на 2300 человек, включая ревизоров. ФРС планирует сократить свою рабочую силу примерно на 10% в течение следующих нескольких лет, но неясно, будут ли это касаться ревизоров.

«Наши сотрудники по проверке имеют наибольшее значение, когда мы говорим о том, как мы выполняем наши обязанности по надзору за безопасностью, стабильностью и надежностью банковской системы», — сказала Боуман во время слушаний по выдвижению кандидатуры в Банковский комитет в мае. «Если бы я проводила обзор нашего отдела надзора и регулирования, если бы меня утвердили, я бы, безусловно, очень чутко отнеслась к тому факту, что нам необходимо иметь возможность полностью и эффективно выполнять наши обязанности по банковскому регулированию».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Боумен утвержден Сенатом на должность вице-председателя ФРС по надзору

Дэниел Картер

Центральный банк

Политический

Боуман, банкир в пятом поколении и республиканец, давно рекламировала необходимость более «индивидуализированного» надзора в своих речах. Она дала знать о существенных изменениях в приоритетах регулирования и имеет более дружественные отношения с банковской отраслью, чем ее предшественник Майкл Барр.

Барр ушла с должности в начале этого года. Она часто спорила с ним по таким вопросам, как банковский надзор, реформы стресс-тестов и правила капитала.

Боумен заявил, что надзорные органы должны быть лучше согласованы в своих целях для финансовой системы. Эти усилия уже начали обретать форму: министр финансов Скотт Бессент принимал Боумена и других регулирующих органов на закрытых встречах в попытке оптимизировать надзор, по словам людей, знакомых с этим вопросом. Боумен также нанял консультантов из кредитного гиганта Goldman Sachs Group Inc., юридического тяжеловеса Уолл-стрит Дэвиса Полка Уордвелла и лоббистской силы крупных банков, Bank Policy Institute.

Боуман заявила, что будет работать с чиновниками Федеральной корпорации по страхованию депозитов и Управления контролера денежного обращения, чтобы повторно предложить знаменательное предложение по банковскому капиталу США, известное как эндшпиль Базеля III. Она резко критиковала план в его первоначальном виде, который увеличил бы требования к капиталу крупнейших банков на 19% для защиты от потерь и финансового кризиса.

Она также работает с другими регуляторами над возможными изменениями в коэффициенте дополнительного кредитного плеча. Критики утверждают, что SLR ограничил покупки банками традиционно более безопасных инструментов, таких как казначейские облигации США. Бессент заявила в мае, что чиновники могут этим летом смягчить это правило капитала.

Деннис Келлехер, президент вашингтонской группы по защите прав потребителей Better Markets, заявил, что роль Боумана заключается в защите рабочих мест и сбережений простых американцев от рисков Уолл-стрит.

«К сожалению, Боуман придерживается противоположных взглядов: заявляя, что ее заботит Мейн-стрит, она с энтузиазмом и недвусмысленно поддерживает приоритет этих банков по глубокой, широкой и бессмысленной дерегуляции», — сказал Келлехер.

Однако отраслевые группы, такие как Independent Community Bankers of America, в своем заявлении отметили, что реальный опыт Боуман дает ей четкое понимание того, как определенные правила, применяемые повсеместно — независимо от сложности или профиля риска банка — затрудняют доступ к кредитам для тех, кто в них больше всего нуждается.

Боуман заявила законодателям в апреле, что регулирование стало слишком сложным и избыточным. Она сказала, что «будет уделять первостепенное внимание реформированию и переориентации надзора, восстановлению нормативной адаптации, обеспечению жизнеспособного пути для инноваций в банковской системе и содействию прозрачности и подотчетности», если ее утвердят.

Боуман, ранее занимавший пост комиссара государственного банка Канзаса, в 2018 году был выдвинут Трампом на должность члена совета директоров ФРС.

Источник: Bloomberg Europe

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ЕЦБ снова снизит ставки, поскольку назревает необходимость летней паузы

Мануэль

Экономический

Центральный банк

Европейский центральный банк почти наверняка снова снизит процентные ставки в четверг и сохранит все варианты на последующих заседаниях, даже несмотря на то, что растут основания для приостановки годового цикла смягчения.

ЕЦБ снижал ставки семь раз за 13 месяцев, поскольку инфляция снизилась с пиковых значений после пандемии, стремясь поддержать экономику еврозоны, которая испытывала трудности еще до того, как непредсказуемая экономическая и торговая политика США нанесла ей очередной удар.

Поскольку инфляция теперь уверенно соответствует целевому показателю в 2%, а многие политики отметили необходимость ее снижения, решение, принятое в четверг, не вызовет споров, поскольку основное внимание будет уделено сигналам, которые президент ЕЦБ Кристина Лагард может послать относительно предстоящей политики.

Инвесторы уже закладывают в цены паузу в июле, и некоторые консервативные политики выступают за перерыв, чтобы дать ЕЦБ возможность пересмотреть то, как исключительная неопределенность и политические потрясения как внутри страны, так и за рубежом изменят перспективы.

«Чтобы заставить «ястребов» поддержать июньское снижение, может потребоваться некоторая доля условного терпения: неявная готовность сделать паузу в июле и подождать до сентября, прежде чем снова смягчать ставку, при условии, что за это время не произойдет никаких серьезных сюрпризов», — говорится в записке аналитиков Deutsche Bank.

Аргумент в пользу паузы основан на предпосылке, что краткосрочные и среднесрочные перспективы валютного блока из 20 стран существенно различаются и могут потребовать иного политического ответа.

Инфляция может снизиться в краткосрочной перспективе, возможно, даже ниже целевого показателя ЕЦБ, однако рост расходов и повышение торговых барьеров могут усилить ценовое давление в дальнейшем.

Дополнительным осложнением является то, что денежно-кредитная политика влияет на экономику с задержкой в 12–18 месяцев, поэтому одобренная сейчас поддержка может оказаться помощью блоку, который в ней больше не нуждается.

Снижение в четверг приведет к повышению ставки по депозитам до 2,0%, что ЕЦБ считает «нейтральным» показателем — он больше не сдерживает экономику, но и не стимулирует ее.

РАСХОДЯЩИЕСЯ ПЕРСПЕКТИВЫ

Признавая слабость экономики в краткосрочной перспективе, ЕЦБ, как ожидается, снизит свои прогнозы роста и инфляции на следующий год.

Торговая война президента США Дональда Трампа уже наносит ущерб экономике и будет иметь долгосрочные последствия даже в случае нахождения мирного решения, учитывая удар по доверию и инвестициям.

Этот вялый рост, наряду с более низкими расходами на энергоносители и сильным евро, сдержит ценовое давление.

«Неопределенность вокруг тарифов чрезвычайно высока, и это не способствует принятию компаниями долгосрочных решений относительно инвестиций и найма», — сказала экономист Investec Сандра Хорсфилд. «В ближайшей перспективе (это) само по себе станет дезинфляционной силой, совершенно независимо от того, где в конечном итоге установятся тарифы».

Большинство экономистов полагают, что в следующем году инфляция может упасть ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%, вызвав воспоминания о десятилетии до пандемии, когда рост цен постоянно не превышал 2%.

В дальнейшем перспективы существенно изменятся.

Европейский союз, скорее всего, примет ответные меры против любого постоянного тарифа США, что повысит стоимость международной торговли. Тем временем компании могут переместить часть своей деятельности, чтобы избежать торговых барьеров, но изменения в корпоративных цепочках создания стоимости также, скорее всего, повысят стоимость.

Более высокие расходы на оборону в Европе, особенно со стороны Германии, и стоимость перехода к зеленой экономике могут привести к росту инфляции, в то время как сокращение рабочей силы по мере старения населения блока будет поддерживать повышенное давление на заработную плату.

«Мы считаем, что окно для снижения ставок ЕЦБ закроется к концу лета», — заявил экономист UBS Райнхард Клюзе.

«Мы считаем, что ЕЦБ, возможно, придется снова повысить ставки в конце 2026 года, чтобы противостоять растущему инфляционному давлению в 2027 году, на фоне того, что рынок труда еврозоны (Германия) подвержен структурной напряженности в период демографического перехода».

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Центральный банк Бразилии планирует использовать данные CBDC для принятия решений по процентным ставкам

Мануэль

Криптовалюта

Центральный банк

Центральный банк Бразилии планирует использовать данные о транзакциях из инфраструктуры цифровой валюты центрального банка (CBDC) под названием Drex в качестве прямых входных данных для установления ориентира процентной ставки в стране.

Руководитель центрального банка Энрике Видейра заявил 4 июня на конференции Token Nation в Сан-Паулу, что каждый платеж и перевод активов, зафиксированный в распределенном реестре Drex, будет генерировать структурированную запись с меткой времени.

Объединяя эти записи на уровне группы, денежно-кредитный орган рассчитывает измерить изменения в потреблении, объемы ликвидности и эффективность сектора практически в режиме реального времени.

Экономисты-штатники будут вводить эти показатели в существующие модели разрыва производства и предложения кредитов перед каждым заседанием Комитета по денежно-кредитной политике.

Видейра сказал: «Мы хотим иметь более быструю информацию об экономической активности, чем это можно получить из налоговых квитанций или банковских выписок».

Он добавил, что Drex хранит только хешированные персональные идентификаторы, что исключает возможность индивидуального отслеживания.

Данные реестра в режиме реального времени для принятия решений по ставкам

Инициатива расширяет стратегию банка по дополнению показателей опросов и банковской системы данными из блокчейна.

Видейра описал рабочий процесс, в котором анонимные данные Drex проходят через внутренние фильтры, объединяются с потоком оптовых расчетов в том же реестре и отображаются на панелях мониторинга политик, которые отслеживают расходы по категориям торговцев, движение залогового обеспечения и объемы региональной торговли.

Когда объем производства падает ниже потенциала или ликвидность сокращается, совет может рассмотреть снижение ставки раньше обычного. И наоборот, когда расходы растут, те же панели могут поддержать более быстрое голосование по ужесточению.

Руководитель сформулировал подход как аналитическую модернизацию, а не как делегирование политики алгоритму.

Видейра также подробно описал канал доступа к кредиту. Заемщики с ограниченной банковской историей могли уполномочить кредиторов просматривать записи о движении денежных средств Drex, предоставляя проверяемые доказательства дохода без необходимости предоставления расчетных листков.

Он сообщил, что центральный банк планирует опубликовать консультационный документ по этой модели в этом году, отметив, что реестр хранит имена пользователей вне блокчейна, сохраняя при этом целостность транзакций посредством проверки консенсуса.

Блокчейн и ИИ

Банк хочет, чтобы университеты, стартапы и государственные учреждения создавали аналитические слои на Drex. Видейра заявил, что большие языковые модели выделяют значительную часть своего вычислительного бюджета на обработку неструктурированных входных данных.

Регистр, который маркирует поля, такие как тип плательщика и код торговца, позволяет двигателям переходить непосредственно к распознаванию образов. Он добавил, что сельскохозяйственное агентство Embrapa и институты общественного здравоохранения могут запрашивать анонимные наборы данных для улучшения прогнозов урожайности или моделирования распространения болезней.

Пилотный проект Drex начал ограниченное производство в марте, и 16 учреждений тестировали токенизированные государственные долговые и депозитные токены. Полное развертывание зависит от одобрения Конгрессом предложения, представленного в прошлом месяце.

Видейра завершил свое выступление, отметив, что право собственности на политику остается за денежно-кредитным советом, но транзакционный уровень принадлежит обществу.