К 2028 году стейблкоины могут отнять у американских банков 500 миллиардов долларов.

27 января (Reuters) - Цены на золото выросли во вторник после того, как на предыдущей сессии впервые преодолели отметку в 5000 долларов за унцию, поскольку сохраняющаяся экономическая и геополитическая неопределенность подтолкнула инвесторов к этому защитному активу.

Цена на спотовое золото выросла на 1,5% и составила 5090,94 доллара за унцию по состоянию на 11:35 утра по восточному времени (16:35 по Гринвичу). В понедельник она достигла исторического максимума в 5110,50 доллара, после чего закрылась на отметке 5014,29 доллара.

Фьючерсы на золото в США с поставкой в ​​феврале подорожали на 0,1% и составили 5086,90 долларов за унцию.

Цена на золото преодолела отметку в 5100 долларов.

Цена на золото уже выросла на 18% с начала года, продолжив прошлогодний рекордный рост, обусловленный сочетанием факторов, включая растущую геополитическую и экономическую неопределенность, ожидания снижения процентных ставок в США и увеличение объемов покупок центральными банками на фоне глобальной тенденции дедолларизации.

«Обычно рост цен заканчивается потому, что факторы, изначально побудившие людей вложиться в рынок золота, исчезают, но в данном случае это не так», — сказал Майкл Видмер, стратег по сырьевым товарам в Bank of America.

Обеспокоенность усилилась после того, как президент США Дональд Трамп в понедельник объявил о планах ввести новые пошлины на импорт из Южной Кореи, а также из-за угрозы частичной приостановки работы правительства США в преддверии крайнего срока выделения финансирования 30 января.

Рынки сосредоточены на двухдневном заседании Федеральной резервной системы, которое начнется во вторник, при этом ожидается, что процентные ставки останутся без изменений, а инвесторы будут следить за пресс-конференцией председателя ФРС Джерома Пауэлла в среду на фоне опасений по поводу независимости.

Между тем, Deutsche Bank и Societe Generale теперь прогнозируют, что к концу года цены на золото достигнут 6000 долларов за унцию.

Компания CME Group сообщила во вторник, что 26 января объем торгов металлами на ее биржевом рынке достиг однодневного рекорда в 3 338 528 контрактов, превзойдя предыдущий рекорд в 2 829 666 контрактов, установленный 17 октября 2025 года.

Рост цен на серебро приводит к снижению соотношения золота и серебра.

Цена на спотовое серебро подскочила на 4% до 108,05 долларов за унцию после достижения рекордного максимума в 117,69 долларов в понедельник. С начала года она уже выросла более чем на 50%, после роста на 146% в прошлом году.

«Впереди ожидается высокая волатильность и риск резких коррекций (серебра)», — сказал Видмер из Bank of America, добавив, что, хотя сильные фундаментальные показатели и приток средств в биржевые фонды могут поддержать целевую цену в 170 долларов.

Citi повысил свой краткосрочный прогноз цен на серебро до 150 долларов за унцию со 100 долларов ранее.

Цена на платину на спотовом рынке упала на 7,7% до 2546,35 долларов за унцию после достижения рекордного уровня в 2918,80 долларов на предыдущей сессии, а палладий потерял 4,7% до 1888,75 долларов.

Источник: Reuters

В январе индекс потребительского доверия в США резко упал, достигнув самого низкого уровня за более чем 11 с половиной лет, поскольку домохозяйства испытывают растущую тревогу по поводу слабого рынка труда и высоких цен. Этот спад настроений свидетельствует о том, что потребители могут сократить свои расходы, что может стать потенциальным препятствием для экономики.

Во вторник организация Conference Board сообщила, что ее индекс потребительского доверия резко упал на 9,7 пункта до 84,5 в этом месяце, что является самым низким показателем с мая 2014 года и значительно ниже прогнозируемых экономистами 90,9. Опрос, результаты которого были опубликованы 16 января, показал, что пессимизм широко распространен среди представителей всех политических взглядов, при этом наиболее негативные прогнозы были сделаны независимыми избирателями.

Спад общественного мнения может усилить давление на администрацию Трампа с целью решения проблемы, которую многие экономисты называют кризисом доступности товаров, часто связанным с такими мерами, как введение масштабных пошлин на импортные товары.

Хотя связь между уровнем доверия и фактическими расходами может быть непостоянной, экономистов беспокоит снижение потребительского восприятия рынка труда. Несмотря на негативные данные, ожидается, что отчет не изменит курс Федеральной резервной системы, и центральный банк, как предполагается, сохранит процентные ставки на прежнем уровне на своем предстоящем заседании по вопросам денежно-кредитной политики.

«Потребителей по-прежнему беспокоили инфляция, доступность товаров и низкие перспективы трудоустройства», — отметил Эухенио Алеман, главный экономист Raymond James.

Страхи на рынке труда приводят к краху доверия.

Одной из главных причин обвала доверия стало ухудшение отношения к доступности рабочих мест. Доля потребителей, описывающих рабочие места как «многочисленные», упала с 27,5% до 23,9%, самого низкого уровня с февраля 2021 года. В то же время число тех, кто считал, что найти работу «трудно», выросло до 20,8%, также самого высокого уровня с февраля 2021 года.

Этот сдвиг отражается в показателе разницы между ответами «много» и «труднодоступно» на опросе рынка труда, который резко снизился с 8,4 до всего лишь 3,1. Этот показатель является ключевым индикатором, который часто коррелирует с официальным уровнем безработицы, что повышает риск того, что уровень безработицы может вырасти с декабрьских 4,4%.

Рисунок 1: Снижение потребительского восприятия рынка труда, согласно данным Conference Board, согласуется с общим замедлением темпов найма, зафиксированным в данных JOLTS, вплоть до конца 2025 года.

Экономисты указывают на ряд факторов, включая торговую и иммиграционную политику администрации Трампа, которые, как считается, привели к снижению как спроса, так и предложения рабочей силы. В то же время предприятия ограничивают набор персонала, поскольку вкладывают значительные средства в искусственный интеллект.

Широко распространенная тревожность среди различных демографических групп

Снижение доверия было особенно резким среди потребителей в возрасте 35 лет и старше. Оно также затронуло домохозяйства с разным уровнем дохода, включая те, чей годовой доход ниже 15 000 долларов, и те, кто зарабатывает 50 000 долларов и более. Падение среди домохозяйств с более высоким доходом особенно заметно, поскольку их значительные расходы были ключевой поддержкой экономики на фоне замедления роста занятости.

«Упоминания цен и инфляции, цен на нефть и газ, а также цен на продукты питания и бакалейные товары оставались на высоком уровне», — сказала Дана Петерсон, главный экономист Conference Board. «Также возросло количество упоминаний тарифов и торговли, политики и рынка труда, а также немного увеличилось количество упоминаний медицинского страхования и войны».

Влияние на планы расходов и жилищного строительства

В связи с растущими опасениями по поводу рынка труда, все меньше потребителей планируют совершать крупные покупки в течение следующих шести месяцев. Планы на отпуск также откладываются, а намерения приобрести жилье упали до девятимесячного минимума.

Снижение интереса к приобретению жилья происходит на фоне шагов администрации Трампа по решению проблемы доступности жилья. На прошлой неделе президент Трамп подписал указ, ограничивающий институциональных инвесторов в покупке домов на одну семью. Администрация также скупает ипотечные ценные бумаги в попытке снизить процентные ставки по ипотечным кредитам.

Однако экономисты и специалисты по недвижимости считают, что эти меры окажут ограниченное воздействие. Они утверждают, что в основе кризиса доступности жилья лежит серьезный дефицит предложения жилья, особенно в нижнем ценовом сегменте рынка.

Доступность жилья остается одной из ключевых проблем.

Ряд факторов продолжает сдерживать строительство новых домов. Высокие цены на материалы, усугубляемые пошлинами на такие товары, как пиломатериалы, являются серьезным препятствием. Высокие процентные ставки по кредитам, нехватка рабочей силы, усугубляемая ужесточением иммиграционной политики, и дефицит доступных земельных участков под застройку из-за местных правил также сдерживают предложение.

Сохраняющийся дефицит поддерживает высокие цены на жилье. Отдельный отчет Федерального агентства по финансированию жилищного строительства подтвердил эту тенденцию, показав, что цены на дома для одной семьи выросли на 0,6% в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом исчислении цены выросли на 1,9% к ноябрю, что является ускорением по сравнению с годовым ростом на 1,8%, зафиксированным в октябре.

Согласно прогнозу BMO на 2027 год, цена золота достигнет 8650 долларов, а серебра — 220 долларов, что отражает существенные изменения в глобальном финансовом ландшафте.

По мнению аналитиков товарного рынка из BMO Capital Markets, мощный рост цен на золото и серебро может сигнализировать о фундаментальной реорганизации мирового рынка. В недавней записке банк изложил оптимистичный мысленный эксперимент, утверждая, что глубоко укоренившаяся неопределенность в отношении государственных балансов и будущего фиатной валюты меняет поведение инвесторов.

Аналитики отметили, что скачок цен на золото выше 5000 долларов за унцию в первом месяце года уже превзошел их прогнозы на первый квартал, сделанные в декабре. По их мнению, это ралли — не просто мимолетная тенденция, а реакция на глубокие структурные изменения.

«Мир изменился, — писали аналитики. — Прогноз по золоту и драгоценным металлам — это прогноз будущего состояния мира и характера переходного процесса, который приведет нас к этому».

BMO предлагает инвесторам рассмотреть оптимистичный сценарий, при котором «устанавливается новый мировой порядок, потенциально с двумя дополнительными доминирующими сферами влияния, а страны между ними вынуждены выбирать сторону».

Глобальная спешка к безопасности

Хотя рекордные максимумы цен на золото связывают с тенденцией «продавать Америку» на фоне ослабления доллара США и рынка облигаций, аналитики BMO подчеркивают, что это глобальное явление, стимулирующее широкий спрос на металл.

Они указывают на недавние события, такие как масштабная распродажа японских облигаций и резкие колебания курса иены, как на свидетельство роста опасений по поводу традиционных активов-убежищ во всем мире.

Прогноз роста от BMO: путь к цене золота в 8650 долларов.

Расширив свою модель, чтобы отразить мир, находящийся в кризисе, BMO обозначила потенциальную траекторию изменения цен на золото. Этот сценарий предполагает, что инвесторы, включая центральные банки, продолжат покупать золото со скоростью, аналогичной или превышающей темпы, наблюдавшиеся в первый год второго срока Трампа.

Этот оптимистичный прогноз основан на нескольких ключевых предположениях:

• Покупки центрального банка: в среднем около 8 миллионов унций в квартал.

• Приток средств в ETF: ежеквартальный приток в размере около 4–5 миллионов унций.

• Макроэкономическая обстановка: Продолжающееся снижение реальной доходности и курса доллара США.

В этих условиях BMO прогнозирует потенциальную цену на золото в размере примерно 6350 долларов за унцию к четвертому кварталу 2026 года и примерно 8650 долларов за унцию к четвертому кварталу 2027 года .

Почему старые модели прогнозирования перестают работать

Хотя BMO официально не обновила свои декабрьские прогнозы, банк признал, что существующие финансовые модели устаревают. Аналитики утверждают, что глобальный порядок может испытывать потрясения невиданного масштаба со времен после Второй мировой войны.

«Долгосрочная модель, охватывающая период более 5 лет, не способна точно отразить цену золота», — пояснили они.

Обновленная пятилетняя регрессионная модель показывает, что наиболее статистически значимыми факторами, влияющими на цену золота, теперь являются активы центральных банков и потоки средств в ETF. Модель также подтверждает в целом отрицательную, хотя и непоследовательную, связь с долларом США и доходностью долгосрочных казначейских облигаций. С 2020 года золото и индекс DXY демонстрировали отрицательную корреляцию только в 78% случаев. Между тем, более слабая связь золота с акциями теперь стала положительной.

Прорыв Silver: от индастриал-метала к безопасному прибежищу

BMO также пересматривает свои предположения относительно других драгоценных металлов. Решительный рост цен на серебро выше 100 долларов за унцию привел к снижению соотношения золота и серебра до многолетних минимумов ниже 50.

Первоначально банк ожидал, что золото превзойдет серебро по доходности благодаря его статусу защитного актива на денежно-кредитной основе. Однако аналитики теперь видят правдоподобный сценарий, при котором серебро может продолжить превосходить золото.

«Это отразит сценарий, при котором новая глобальная среда рисков еще больше укрепит статус безопасных активов и в других драгоценных металлах, помимо золота, что будет усилено участием розничных инвесторов», — заявили аналитики. Этот сдвиг поднимет серебро выше его традиционной роли промышленного металла.

Исходя из этого, оптимистичный прогноз BMO для серебра предполагает, что соотношение золота и серебра стабилизируется в нижнем диапазоне 40–50 на длительный период. Это указывает на потенциальную цену серебра около 160 долларов за унцию к четвертому кварталу 2026 года и около 220 долларов за унцию к четвертому кварталу 2027 года .

Амбициозный план Венесуэлы по пересмотру основополагающего закона о нефти столкнулся со значительным препятствием: комиссия Национальной ассамблеи в настоящее время рассматривает более 80 предложений по изменениям от широкого круга заинтересованных сторон. Этот поток отзывов от политиков, юристов и энергетических групп осложняет стремление правительства добиться утверждения реформы уже на следующей неделе.

Усилия по привлечению иностранных инвестиций

Предложенная реформа была внесена в начале этого месяца временным президентом Дельси Родригес после заключения соглашения между Каракасом и Вашингтоном о поставках нефти на 50 миллионов баррелей. Правительство продвигает эти изменения в законодательстве как необходимые для увеличения добычи нефти в стране и привлечения иностранного капитала после 25 лет жесткого государственного контроля над отраслью.

Для партнеров государственной нефтяной компании PDVSA и других потенциальных инвесторов модернизация правовой базы является необходимым шагом. Однако нынешний проект вызвал значительную критику.

Эксперты выявляют недостатки и противоречия.

Юристы и эксперты в области энергетики выразили серьезную озабоченность по поводу предложенного законопроекта. Они предупреждают, что текст изобилует проблемами, которые могут подорвать его эффективность, в том числе:

• Неясные формулировки: Ключевые термины и положения не обладают необходимой ясностью для принятия важных инвестиционных решений.

• Правовые противоречия: Реформа противоречит другим существующим законам, создавая сложную и неопределенную нормативно-правовую среду.

• Недостаточная автономия: Изменения могут оказаться недостаточными для предоставления частным производителям необходимой им оперативной независимости.

• Налоговое и роялти-бремя: Установленные нормы роялти и налогов могут быть слишком высокими для обеспечения конкурентоспособности.

На прошлой неделе реформа прошла предварительное голосование в Национальном собрании, после чего начался период общественного обсуждения, который стартовал в понедельник. Теперь энергетическая комиссия законодательного органа должна объединить все предложения в окончательный отчет, прежде чем законопроект будет вынесен на окончательное голосование.

Политическая оппозиция нарастает.

Спешка в реализации столь сложной и масштабной реформы вызвала критику как со стороны бывших правительственных чиновников, так и оппозиционных депутатов. Некоторые критики, в том числе бывший министр нефти, зашли так далеко, что назвали предлагаемые изменения неконституционными.

Ситуацию усугубляет тот факт, что, по сообщениям, часть несогласных исходит изнутри правящей социалистической партии, что указывает на отсутствие широкого консенсуса даже в рядах самого правительства.

Достаточно ли реформ, чтобы привлечь капитал?

На мероприятии в штаб-квартире PDVSA Родригес подчеркнула модель распределения продукции, включенную в реформу, которая ранее использовалась президентом Николасом Мадуро для переговоров с мелкими производителями. Она заявила, что эта модель позволит привлечь в этом году около 1,4 миллиарда долларов инвестиций, что на 900 миллионов долларов больше, чем в прошлом году.

Однако многие руководители нефтяных компаний и отраслевые аналитики считают, что этого далеко недостаточно. Они утверждают, что для привлечения 100 миллиардов долларов инвестиций, которые, по словам президента США Дональда Трампа, могли бы поступить в страну при благоприятных условиях, необходима гораздо более всеобъемлющая и долгосрочная реформа.

Хотя Вашингтон дал понять, что ослабит санкции для облегчения таких инвестиций, прогресс идет медленно. Торговым домам было выдано всего несколько экспортных лицензий, а крупные американские компании, такие как Chevron, все еще ждут разрешения на расширение своей деятельности в Венесуэле.

Сенатор-демократ Рафаэль Уорнок, старший пастор исторической баптистской церкви Эбенезер в Атланте, планирует посетить Миннеаполис на этой неделе на фоне растущего недовольства убийством медсестры Алекс Претти агентом пограничной службы.

Этот многолетний борец за гражданские права является активным спонсором и потенциальным кандидатом в президенты в 2028 году. В нескольких телевизионных интервью и сообщениях в социальных сетях на этой неделе Уорнок резко высказался об опасностях ужесточения иммиграционной политики президента Дональда Трампа.

«Я глубоко обеспокоен судьбой души нашей страны, — сказал Уорнок в интервью MSNOW. — Мы являемся свидетелями стремительного духовного упадка нашей нации».

Демократов подпитывает гнев по поводу того, что они считают очередным неоправданным убийством — второй в этом месяце в Миннесоте случай гибели гражданина США в результате стрельбы, — поддержанный администрацией, которая быстро и бездоказательно назвала Претти, медсестру отделения интенсивной терапии в госпитале для ветеранов, внутренним террористом.

Партия угрожает парализовать работу значительной части федерального правительства в знак протеста против расходов на Министерство внутренней безопасности, что свидетельствует о том, что агрессивная иммиграционная политика администрации быстро становится определяющим вопросом промежуточных выборов этого года.

Член палаты представителей Ро Ханна, демократ из Калифорнии, который высказывал предположения о возможном выдвижении своей кандидатуры на пост президента в 2028 году, также посетил Миннеаполис на этой неделе и встретился с протестующими.

Некоторые республиканцы выразили обеспокоенность иммиграционной политикой администрации, включая подготовку кадров для обеспечения соблюдения иммиграционного законодательства, но большинство из них не расходятся во мнениях с Трампом по этому вопросу.

Однако Трамп сигнализирует об изменении позиции. В понедельник Белый дом заявил, что направляет в Миннеаполис Тома Хомана, ответственного за пограничный контроль, где он будет подчиняться непосредственно Трампу и которому поручено снизить напряженность.

Грег Бовино, командующий пограничной службой США, ставший лицом масштабной иммиграционной кампании Трампа в Миннеаполисе, покидает город на фоне растущего общественного возмущения.

Источник: Bloomberg Europe

Соединенные Штаты перебрасывают на Ближний Восток авианосец, современные истребители и тысячи военнослужащих, что представляет собой значительную военную эскалацию, которая, по мнению экспертов, повышает вероятность прямого конфликта с Ираном.

Эта демонстрация силы последовала за угрозами военных ударов со стороны президента США Дональда Трампа, высказанными после подавления иранскими властями антиправительственных протестов. Хотя Трамп недавно отказался от немедленных действий, он не исключил нападения. Аналитики утверждают, что наращивание военной мощи в сочетании с запланированными военно-морскими учениями оказывает огромное давление на Тегеран и предоставляет Вашингтону более широкий спектр наступательных возможностей.

Фарзин Надими, старший научный сотрудник Вашингтонского института ближневосточной политики, считает, что развертывание войск — это четкий сигнал. «Это может быть посланием Ирану о том, что мы готовы, наши возможности находятся в строю», — сказал он в интервью радиостанции «Радио Фарда» (RFE/RL), добавив, что вероятность американских ударов «очень высока», учитывая «откровенно агрессивную» военную позицию в Персидском заливе.

Расширение влияния Вашингтона

Военно-морскую операцию возглавляет авианосец USS Abraham Lincoln, который сопровождают три эсминца и на борту которого находится более 5000 военнослужащих. В воздухе Центральное командование США подтвердило переброску в регион истребителей F-15E Strike Eagle.

В дополнение к этому, 25 января ВВС США объявили о начале многодневных военных учений на Ближнем Востоке. Заявленная цель — «продемонстрировать способность развертывать, рассредоточивать и поддерживать боевую авиацию» в этом регионе. Эта тенденция перекликается с событиями прошлого года, когда аналогичное наращивание военной мощи США предшествовало авиаударам Израиля и Вашингтона по иранским ядерным объектам.

В ответ Корпус стражей исламской революции Ирана (КСИР) повысил уровень боевой готовности и призвал союзные вооруженные группировки в Ираке, Ливане и Йемене подготовиться к поддержке Тегерана.

Расчеты с высокими ставками при потенциальном ударе

Согласно сообщениям американских СМИ, президент Трамп рассматривает несколько военных сценариев, от продолжительной воздушной кампании, длящейся недели или месяцы, до более ограниченных, символических ударов по иранским силам безопасности. Сообщается также, что рассматриваются и невоенные варианты, такие как дополнительные экономические санкции.

Эксперты предупреждают, что любые военные действия США против Ирана крайне рискованны и могут дестабилизировать весь регион. Тегеран неоднократно заявлял о намерении ответить ударами по американским базам в Персидском заливе и по Израилю, ключевому союзнику США.

«Издержки непредсказуемы — ответные меры против союзников США и нападения на суда в Персидском заливе. Региональные партнеры не хотят платить такую ​​цену», — сказал Мехрдад Хансари, бывший иранский дипломат. Он отметил, что страны региона в частном порядке призывают Вашингтон проявить сдержанность, опасаясь более масштабной войны.

Хансари также утверждал, что воздушная кампания без наземных войск не приведет к смене режима, если это является конечной целью Вашингтона. Он считает, что иранские силы просто скроются во время ударов и вновь появятся после них. Полномасштабное наземное вторжение широко рассматривается военными экспертами как нежизнеспособный вариант.

«Это держит дело открытым — словно дамоклов меч, висящий над режимом, — но одних авиаударов недостаточно, чтобы свергнуть режим или ликвидировать его силы безопасности», — сказал он.

Как может развиваться атака со стороны США

Фарзин Надими предположил, что запланированные американские военные учения могут послужить прикрытием для реальных военных операций. Он изложил потенциальный сценарий удара:

• Начальный этап: США могут начать применять средства радиоэлектронной борьбы и кибератаки для нарушения и вывода из строя иранских радиолокационных и коммуникационных систем.

• Основной удар: В условиях, когда иранская ПВО неэффективна, бомбардировщики-невидимки и истребители могут проникать в воздушное пространство в условиях радиомолчания, чтобы наносить удары по важным целям, таким как командные центры и ракетные установки.

Способность Ирана к ответным действиям

Несмотря на технологическое превосходство американской армии, эксперты утверждают, что Иран отнюдь не беззащитен. Тегеран обладает внушительным арсеналом, в том числе:

• Крылатые ракеты: способны представлять угрозу для американских военных кораблей, действующих в узких и ограниченных водах Персидского залива.

• Баллистические ракеты: Способны поражать американские базы по всему региону.

Иран ясно дал понять свои намерения. В минувшие выходные на одной из главных площадей Тегерана появился большой баннер, изображающий американский авианосец, пораженный ракетным залпом.

Надими пришел к выводу, что даже если Вашингтон выберет ограниченный, символический удар, Иран почти наверняка ответит тем же, гарантируя, что любые военные действия будут иметь немедленные и значительные последствия.