Инфляция в еврозоне растёт, указывая на стабильность ставок ЕЦБ

Экономика Австралии росла на удивление медленнее в прошлом квартале, поскольку домохозяйства предпочитали сберегать часть своих доходов, что омрачало общую картину относительно устойчивости экономики и давало основания предполагать, что рынки, возможно, преждевременно оценили повышение процентных ставок.

Валовой внутренний продукт вырос на 0,4% за три месяца, закончившихся в сентябре, что ниже прогнозируемых 0,7%, опубликованных в среду правительством. Годовой рост составил 2,1%, что немного ниже прогнозируемых 2,2%.

Доходность австралийского доллара и государственных облигаций снизилась после публикации данных, сведя на нет прежний рост, поскольку трейдеры снизили ставки на то, что Резервный банк станет более агрессивным в следующем году. Трейдеры оценивали вероятность повышения ставки к концу 2026 года примерно на 80%, тогда как до публикации данных этот показатель составлял около 80%.

Реакция рынка стала облегчением для австралийского рынка облигаций после сильнейшей ежемесячной распродажи более чем за год в ноябре, вызванной ставками на повышение ставки Резервного банка Австралии (РБА) в следующем году на фоне инфляционного давления и сохраняющегося благоприятного рынка труда. Расхождение в политике с Федеральной резервной системой привело к тому, что премия к доходности австралийских облигаций по сравнению с казначейскими облигациями достигла максимального значения за более чем три года.

Данные по ВВП публикуются чуть менее чем за неделю до принятия окончательного решения Резервного банка Австралии (РБА) по денежно-кредитной политике в этом году. Ожидается, что ставки останутся на уровне 3,6% после трёх снижений в этом году. Резервный банк Австралии ожидает роста экономики примерно на уровне «потенциальных» 2% в 2026 году благодаря снижению стоимости заимствований, стабильным доходам домохозяйств и сохраняющемуся высокому росту населения.

В то же время инфляция остается неприятно высокой, а Резервный банк Австралии оценивает рынок труда как все еще довольно напряженный, что подчеркивает деликатный политический баланс, который должен соблюдать совет по установлению ставок.

Резервный банк Австралии (РБА) не уверен в ограничительности денежно-кредитной политики и в том, превышает ли экономика свой предел скорости. Ключевой вопрос для политиков заключается также в том, насколько ещё они могут снизить стоимость заимствований, если вообще смогут, в условиях сохраняющегося дефицита на рынке труда и слабого роста производительности труда.

Низкая производительность означает, что любой рост спроса рискует напрямую повлиять на цены. Резервный банк Австралии (РБА) уже снизил свою оценку потенциальных темпов роста экономики до всего 2%, фактически снизив предел скорости для Австралии. С ограниченным пространством для маневра страна не может расти так быстро, не подстегивая инфляцию, что вызывает опасения у политиков.

Данные по ВВП показали, что норма сбережений домохозяйств выросла с 6% тремя месяцами ранее до 6,4% благодаря росту доходов. Домохозяйства также сократили расходы на необязательные нужды (на 0,2%), одновременно увеличив расходы на основные нужды (на 1%).

Экономический объём производства на душу населения в третьем квартале остался на прежнем уровне. ВВП на душу населения снижался семь кварталов подряд до конца 2023 года и большую часть 2024 года, что свидетельствует о снижении уровня жизни.

Источник: Bloomberg Europe

Президент США Дональд Трамп присутствует на заседании кабинета министров в Белом доме в Вашингтоне, округ Колумбия, США, 2 декабря 2025 года.

Президент США Дональд Трамп заявил во вторник, что он аннулирует все документы, включая помилования, которые, по его словам, его предшественник Джо Байден подписал с помощью автоподписи.

Автооткрывашка — это устройство, используемое для точного копирования подписи человека, как правило, для объёмных или официальных документов. Его использовали президенты обеих основных партий для подписания писем и прокламаций.

Трамп и его сторонники выдвинули ряд необоснованных утверждений о том, что использование Байденом этого устройства в качестве президента делает его действия недействительными или свидетельствует о том, что он не был полностью осведомлён об этих действиях. Неизвестно, использовал ли Байден функцию автоматического открытия при помиловании.

«Всем, кто получает «помилования», «смягчения наказания» или любой другой юридический документ, подписанный таким образом, следует иметь в виду, что указанный документ полностью и окончательно аннулирован и не имеет никакой юридической силы», — написал Трамп в Truth Social.

Перед тем, как покинуть свой пост в январе, Байден объявил о помиловании нескольких человек, в том числе членов семей, которых он хотел защитить от политически мотивированных расследований. Он также смягчил приговоры, в том числе лицам, совершившим ненасильственные преступления, связанные с наркотиками.

Трамп, известный своим провокационным стилем и неприязнью к политическим оппонентам, неоднократно критиковал Байдена за использование им автоматической ручки для подписания официальных документов во время его президентства.

Трамп усомнился в психическом здоровье Байдена и предположил, что ключевые решения принимали его помощники, а не он сам. Байден и его бывшие помощники опровергли эти заявления, подчеркнув активную роль президента в управлении страной.

Источник: CNBC

Опрос частного сектора, проведенный в среду, показал, что активность в секторе услуг Японии в ноябре продолжила устойчивый рост, чему способствовало более быстрое увеличение новых заказов и повышение деловой уверенности.

Глобальный окончательный индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI) Японии вырос до 53,2 в ноябре с 53,1 в октябре, оставаясь выше линии 50,0, которая отделяет рост от спада, восьмой месяц подряд.

Подындексы показали, что рост активности в сфере услуг поддерживался устойчивым внутренним спросом, а общий объем новых заказов увеличивался быстрее, несмотря на продолжающееся падение экспортных продаж уже пятый месяц.

Занятость в сфере услуг росла самыми быстрыми темпами с января, поскольку компании продемонстрировали самую высокую с тех пор уверенность в своих перспективах.

Цены на закупаемую продукцию росли самыми быстрыми темпами за шесть месяцев, хотя инфляция цен на готовую продукцию замедлилась с октября. Согласно исследованию, основными причинами роста расходов стали более высокие расходы на персонал, электроэнергию и строительные материалы.

Общая экономическая картина Японии улучшилась: составной индекс производства PMI вырос до 52,0 в ноябре с 51,5 в октябре, что означает рост восьмой месяц подряд.

«Последние данные PMI сигнализируют о дальнейшем скромном расширении производства в частном секторе Японии, поскольку устойчивый рост активности в секторе услуг компенсировал небольшое сокращение производства в промышленности», — отметила Аннабель Фиддес, заместитель директора по экономике в SP Global Market Intelligence.

«С учетом того, что новое правительство Японии одобрило новый пакет мер экономического стимулирования, направленный на стимулирование экономического роста и смягчение последствий роста издержек, важно будет посмотреть, приведет ли это к дальнейшему улучшению спроса и производства в предстоящие месяцы», — добавил Фиддес.

Правительство премьер-министра Санаэ Такаити на прошлой неделе представило масштабный пакет мер стимулирования экономики в размере 21,3 триллиона иен (137 миллиардов долларов США) после того, как валовой внутренний продукт Японии сократился в июле-сентябре.

Источник: Инвестиции

По словам двух источников, знакомых с этим предложением, предполагаемое приобретение Netflix студий и подразделения потокового вещания Warner Bros. Discovery, как ожидается, снизит стоимость потокового вещания для потребителей за счет объединения Netflix и HBO Max.

В ходе недавних переговоров с Warner Bros. Discovery компания Netflix заявила, что потенциальное объединение её стримингового сервиса с HBO Max принесёт потребителям пользу за счёт снижения стоимости пакетного предложения, сообщили Reuters источники, знакомые с ходом переговоров. Они пожелали остаться анонимными, чтобы обсудить конфиденциальность переговоров.

По словам источников, аргумент Netflix направлен на устранение потенциальных опасений регулирующих органов, что объединение одного из ведущих в стране сервисов потокового видео по подписке с ведущим конкурентом ограничит потребительский выбор и повысит цены. В настоящее время ни одна из компаний не предлагает эти услуги в пакете.

Warner Bros Discovery изучает возможность продажи всего или части своего бизнеса, в который входят кино- и телестудии, кабельные сети, такие как HBO и CNN, а также стриминговый сервис HBO Max.

В октябре агентство Reuters сообщило, что Netflix активно изучает возможность приобретения студии и стримингового бизнеса Warner Bros. Discovery. Это слияние рассматривалось как потенциальное изменение рынка стриминга. Теперь, позиционируя приобретение как направленное на защиту потребителей, Netflix стремится доказать, что сделка выдержит потенциальные регулирующие вызовы, сообщают источники.

Ранее Reuters сообщал, что Netflix представил предложение о покупке студии и стримингового подразделения, предусматривающее преимущественно денежную оплату.

Другие претенденты на Warner Bros. Discovery — Paramount Skydance и Comcast — также будут использовать HBO Max вместе с библиотекой фильмов и сериалов Warner Bros. для поддержки своих стриминговых сервисов.

Netflix не сразу отреагировал на просьбу прокомментировать ситуацию, а Warner Bros. Discovery отказалась от комментариев.

Если предложение Netflix будет успешным, ожидается, что сделка расширит библиотеку фильмов и сериалов Netflix. Однако источники, знакомые с ситуацией, заявили, что потенциальное объединение двух сервисов вряд ли радикально увеличит долю рынка, поскольку подавляющее большинство клиентов Netflix также подписаны на HBO Max.

Медиааналитик Bank of America Джессика Рейф Эрлих в своем недавнем отчете написала, что объединение HBO Max и Paramount+ от Paramount Skydance может создать первоклассный стриминговый сервис в США, способный конкурировать с Netflix и Disney+ от Walt Disney по объему и широте контента.

HBO Max также поднимет цены на сервис Peacock от NBCUniversal, который пока не стал прибыльным. NBCUniversal принадлежит Comcast.

«Comcast рискует остаться позади масштабов PSKY или NFLX (их потоковых сервисов), что ограничит охват Peacock и со временем ослабит способность NBC конкурировать на мировом медиарынке», — написал Эрлих.

Успешное приобретение предоставит Netflix контроль над обширной библиотекой контента Warner Bros., включая весь каталог HBO, киноархив Warner Bros. и собственность DC Comics.

«Netflix — явный лидер стримингового сервиса по числу подписчиков», — написал Эрлих, добавив: «Компания по-прежнему отстаёт от других медиакомпаний по объёму библиотек IP-контента, которые могли бы предложить потенциальные варианты использования для тематических парков, развлечений, бродвейских шоу, игр и мерчандайзинга».

Конечно, Netflix сталкивается с собственными политическими проблемами: от критики Пентагона за свой контент до предупреждений республиканских законодателей о том, что поглощение Warner Bros. Discovery может дать Netflix слишком большой контроль и ограничить выбор для потребителей. YouTube, принадлежащий Alphabet , остаётся крупнейшей в стране стриминговой платформой по количеству зрителей.

Источник: Инвестиции

Раши Талвар Бхатия говорит, что растущее присутствие женщин в рабочей силе Индии напоминает ей о феминистском движении, наблюдавшемся в США в 1960-х годах.

Для 49-летнего директора по инвестициям Ashmore Investment Management India LLP эта тенденция также открывает возможности для долгосрочных инвестиций. Покупка акций индийских компаний, которые могут выиграть от роста расходов работающих женщин, является ключевой темой в портфеле Раши. К ним относятся платформы мгновенной доставки продуктов и продуктов питания, а также производители бытовой техники и косметики.

«В моём портфеле определённо женский взгляд», — заявила Раши, которая управляет индийскими акциями на сумму около 2,3 миллиарда долларов в нескольких фондах Ashmore, в интервью в Мумбаи в прошлом месяце. «Использование электронного кухонного оборудования увеличится многократно», а расходы на «косметику значительно вырастут. Почему? Потому что теперь женщины сами распоряжаются своими деньгами», — сказала она.

Согласно данным Bloomberg, фонд Ashmore Sicav India Equity Fund, управляемый командой, в которую входит Раши, в этом году обогнал 96% конкурентов. Инвестиционный подход Ashmore не предполагает наличия отдельных управляющих для каждого фонда.

Акции четырех компаний — компании по доставке продуктов питания Swiggy Ltd., ритейлера косметики FSN E-Commerce Ventures Ltd., более известного как Nykaa, производителя масел для волос Marico Ltd. и Electronics Mart India Ltd. — составляли около 10% от общего объема активов фонда на конец октября.

Индия, самая быстрорастущая крупная экономика мира, переживает потребительский бум благодаря росту располагаемых доходов и растущим устремлениям своего растущего среднего класса. Согласно правительственным данным, доля женщин в рабочей силе выросла до 41,7% в 2023-2024 годах по сравнению с 23,3% шесть лет назад. Для сравнения, согласно докладу Международной организации труда, в 2023 году доля женщин в рабочей силе во всем мире составляла 48,7%.

«Если хотите знать моё мнение, Индия переживает то же, что и США в 60-х», — сказал Раши. «По мере того, как всё больше женщин выходят на рынок труда, спрос на рабочую силу будет расти».

Феминистское движение в США в 1960-х годах стало переломным моментом в развитии прав женщин и социальных ролей в стране, приведя к ряду ключевых правовых и культурных изменений, которые также повлияли на потребительские тенденции. Одним из них стало подписание президентом Джоном Ф. Кеннеди в 1963 году Закона о равной оплате труда, запрещавшего дискриминацию по половому признаку в оплате труда.

Тем не менее, нет никаких гарантий, что в Индии гендерный паритет будет достигнут без каких-либо проблем. Многие компании по-прежнему рассматривают цели по обеспечению разнообразия как инструмент продвижения бренда, а соблюдение правил, касающихся детских учреждений, охраны материнства и правил безопасного передвижения, не всегда соблюдается, особенно за пределами крупных городов. Значительная часть индийских женщин работает в неформальном секторе или на дому, что обеспечивает лишь незначительную защиту и не позволяет им получить чёткую возможность устроиться на работу в корпорациях, которые и лежат в основе большинства оптимистичных ожиданий в отношении женского потребления.

Опросы показывают, что семьи продолжают отговаривать женщин от работы после замужества или рождения ребенка, а работодатели часто подкрепляют эту тенденцию, отдавая предпочтение мужчинам на руководящих должностях или в работе, требующей поездок. В этом смысле тезис Раши – это ставка как на культурные изменения, так и на прибыль корпораций. Если участие в рабочей силе стабилизируется, инвестиционная история теряет часть своего блеска.

Глубоко укоренившиеся социальные нормы и традиционные гендерные роли, которые по-прежнему возлагают основную часть обязанностей по уходу за членами семьи и ведению домашнего хозяйства на женщин в Индии, являются ключевой причиной того, что самая густонаселенная страна мира отстает в этом отношении от многих крупных мировых аналогов. Согласно исследованию, опубликованному в 2022 году фондом Observer Research Foundation, в среднем женщины тратят на подобные занятия примерно в восемь раз больше времени в день, чем мужчины.

Именно здесь Раши видит большие возможности для компаний по доставке продуктов питания и бакалейных товаров, а также для производителей кухонного оборудования.

«Не думаю, что сейчас у какой-либо работающей женщины есть такая роскошь, как возможность вернуться домой после работы и измельчить масалу на сильбатте», — сказала она, имея в виду традиционный индийский каменный инструмент, используемый для измельчения специй для приготовления пищи. «Быстрая торговля — это огромное благо», — отметила директор по информационным технологиям Ashmore из Мумбаи, начавшая свою карьеру 25 лет назад в качестве автомобильного аналитика в Motilal Oswal Securities Ltd.

По данным Bloomberg Intelligence, ожидается, что объём рынка быстрой коммерции в Индии, где интернет-магазины доставляют посылки всего за 10 минут, к 2035 году вырастет до 100 миллиардов долларов, по сравнению с примерно 6 миллиардами долларов в 2024 году. Это составит почти пятую часть от общего объёма продаж электронной коммерции в стране, по сравнению с 5% в 2024 году.

Тем не менее, темпы и интенсивность этого роста подразумевают риски, на которые инвесторам следует обратить внимание. В некоторых случаях оценки компаний завышены, что представляет риск для инвесторов, в то время как в других случаях стремительный рост негативно сказывается на результатах.

Рост расходов на расширение привел к тому, что платформа онлайн-заказов Swiggy Ltd. сообщила об убытке в размере 10,9 млрд рупий (121 млн долларов США) за квартал, закончившийся в сентябре, что на 74% больше, чем годом ранее. Акции компании, которые выросли почти на 17% после дебюта в ноябре прошлого года, в настоящее время торгуются ниже цены выпуска.

Одной из успешных инвестиций фонда Ashmore является компания FSN, управляющая Nykaa, онлайн-платформой по продаже косметики и средств по уходу за кожей. Акции компании выросли примерно на 60% в 2025 году и входят в число лидеров индекса NSE Nifty 200.

По данным Redseer, проникновение электронной коммерции в Индии составит около 7% от общего объема розничной торговли в 2024 году, что по-прежнему значительно ниже показателей Китая (32%) и США (16%). Это подчеркивает, что рынок находится на раннем этапе развития цифрового потребления, написал в отчете от 27 ноября Каран Таурани, аналитик Elara Securities (India) Pvt.

Более высокий располагаемый доход индийских женщин, несомненно, сыграет свою роль в этой эволюции, и Раши рассчитывает, что ее ставки помогут добиться лучших результатов.

«Сегодня индийские женщины более охотно тратят деньги на себя», — сказал Раши. «Эти десятилетние изменения кардинально меняют потребление».

Источник: Bloomberg Europe

Опрос, проведенный в среду, показал, что в ноябре в секторе услуг Ирландии наблюдался самый быстрый рост за последние три с половиной года, причем рост был обусловлен увеличением текущей активности и появлением новых заказов.

Индекс деловой активности в секторе услуг Ирландии от AIB вырос до 58,5 в ноябре с 56,7 в октябре, что является самым быстрым темпом роста в секторе с мая 2022 года. Показания PMI выше 50 указывают на рост активности.

Наибольший рост наблюдался в сфере финансовых услуг, за которой следуют технологии, СМИ и телекоммуникации. В сфере транспорта, туризма и отдыха впервые с февраля отмечен рост активности.

Рост новых заказов ускорился четвертый месяц подряд, достигнув самого высокого уровня с апреля 2022 года. Этому способствовал рост новых экспортных заказов: во всех четырех подсекторах рост был зафиксирован впервые с января.

Рабочие места создавались самыми быстрыми темпами с марта, несмотря на сокращение численности персонала в секторе ТМТ в третий раз за четыре месяца.

Темпы инфляции затрат на ресурсы остаются высокими, но замедлились по сравнению с шестимесячным максимумом, зафиксированным в сентябре. Поставщики услуг повышали тарифы самыми быстрыми темпами с января, перекладывая более высокие издержки на потребителей.

Прогноз на следующие 12 месяцев улучшился, ожидания достигли самого высокого уровня с февраля, поскольку компании ожидают увеличения спроса и планируют инвестиции в бизнес.

Источник: Инвестиции