Инвесторы японских государственных облигаций рассчитывают на доходность в 2,5% после выборов в Японии.

Крупные инвесторы могут вскоре прекратить свою "забастовку по покупке" долгосрочных японских государственных облигаций (JGB) после внеочередных выборов, состоявшихся в эти выходные, при этом ключевым фактором для их возвращения станет установление конкретной целевой доходности.

Джордан Рочестер, руководитель отдела макростратегии в лондонском офисе Mizuho, ​​отметил, что некоторые из крупнейших японских инвесторов выжидают, пока доходность не повысится незначительно. Он сказал, что неопределенность, связанная с выборами, удерживает их от принятия решений, но ситуация может быстро измениться.

Пороговое значение в 2,5% для управляющих активами

Во время недавней поездки в Токио Рочестер обнаружил «почти единодушное мнение» среди страховщиков жизни, управляющих активами и банков. Общее мнение заключается в том, что повышение доходности 10-летних японских государственных облигаций до 2,5% будет представлять собой хорошую возможность для покупки.

В настоящее время доходность этих облигаций колеблется в районе 2,25%. Ранее, в прошлом месяце, она поднялась до 2,38% — самого высокого уровня с 1999 года — в преддверии неожиданного объявления премьер-министра Санаэ Такаичи о выборах.

Влияние выборов на настроения инвесторов

Решающий результат выборов, который укрепит поддержку Такаичи, откроет путь для увеличения государственных расходов, направленных на стимулирование экономики. Однако некоторые отечественные инвесторы избегают долгосрочных позиций на рынке облигаций из-за растущих опасений по поводу бюджетной политики и резкого роста волатильности.

Отсутствие традиционных крупных покупателей, таких как страховые компании и пенсионные фонды, устранило ключевой фактор спроса на долгосрочные и сверхдолгосрочные японские государственные облигации. Хотя иностранные инвесторы частично заполнили этот пробел, рынок по-прежнему сохраняет осторожность.

Проверка спроса и перспективы доходности

Следующее серьезное испытание для рынка состоится в четверг, когда Япония проведет аукцион по продаже облигаций со сроком погашения около 700 миллиардов иен (4,5 миллиарда долларов) со сроком погашения 30 лет. В ответ на снижение интереса страна уже сокращает выпуск облигаций с более длительным сроком погашения.

В перспективе Рочестер считает, что доходность 10-летних японских государственных облигаций может достичь 3% к концу года. Он объясняет этот прогноз несколькими факторами:

• Целевой диапазон нейтральной процентной ставки Банка Японии составляет от 1% до 2,5%.

• Растущий спрос инвесторов на более высокие долгосрочные премии по государственным облигациям.

• Продолжающееся экономическое восстановление страны после десятилетий дефляции.