Золото продолжает расти, доллар снижается, поскольку Трамп игнорирует слабость валюты.

Ожидается, что в эту среду Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений, что сигнализирует о паузе, которая, по мнению инвесторов, продлится значительно дольше, чем последние заседания председателя Джерома Пауэлла в марте и апреле. Поскольку его преемник, как ожидается, займет свой пост к лету, мнения политиков по-прежнему сильно расходятся относительно необходимости дальнейшего снижения стоимости заимствований.

Пресс-конференция председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла транслируется с площадки Нью-Йоркской фондовой биржи, в то время как рынки ожидают ключевых сигналов в отношении денежно-кредитной политики.

Центральный банк опубликует свое решение по денежно-кредитной политике в 14:00 по восточному времени (19:00 по Гринвичу), после чего через полчаса состоится пресс-конференция с участием Пауэлла.

Сильная экономика устраняет необходимость в сокращении расходов.

Последние экономические данные позволили ФРС занять выжидательную позицию. Уровень безработицы в США в декабре снизился до 4,4%, несмотря на слабый рост занятости. Между тем, экономисты ожидают, что индекс потребительских расходов (PCE), за исключением продуктов питания и энергоносителей, покажет рост на 3% в годовом исчислении за месяц — что по-прежнему значительно выше целевого показателя инфляции ФРС в 2%.

Учитывая активные потребительские расходы и вероятную стимулирующую фискальную политику в начале года, необходимости в немедленных действиях практически нет. «Очевидно, что, учитывая силу экономики США... нет необходимости в срочном агрессивном снижении процентных ставок», — отметила Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management.

Глубокие разногласия, облачные технологии, будущая динамика цен.

На встрече на этой неделе не будут представлены обновленные квартальные экономические прогнозы, однако прогнозы, сделанные на встрече 9-10 декабря, выявили резкое расхождение во мнениях официальных лиц. Тогда медианное ожидание заключалось в снижении процентной ставки всего на четверть процентного пункта в 2026 году.

Внутри 19 членов Федеральной резервной системы существовали широкие разногласия:

• Семь чиновников заявили, что дальнейших сокращений не потребуется как минимум в течение года.

• Четыре чиновника прогнозировали лишь одно дополнительное сокращение.

• Восемь чиновников утверждали, что ставки должны снизиться как минимум на полпроцента.

Этот раскол подчеркивает сложность задачи, с которой столкнется преемник Пауэлла в достижении консенсуса по любым вопросам, выходящим за рамки незначительных корректировок.

Политическое давление и преемник Пауэлла

Процесс принятия решений в ФРС разворачивается под значительным политическим давлением. Президент Дональд Трамп неоднократно призывал к немедленному и резкому снижению процентной ставки ФРС. Ожидается, что его администрация вскоре выдвинет кандидатуру преемника Пауэлла, поскольку срок полномочий председателя истекает в мае.

Однако процесс утверждения кандидатуры осложнился недавними разоблачениями. Сообщается, что Министерство юстиции пригрозило Пауэллу уголовным обвинением, что ряд сенаторов-республиканцев осудили как угрозу независимости центрального банка. Это создало политическое препятствие, которое может отложить утверждение нового главы ФРС.

Учитывая устойчивость экономики и политическую обстановку, аналитики ожидают от ФРС на этой неделе уклончивой позиции. Майкл Фероли, главный экономист JP Morgan, написал, что как заявление о политике, так и замечания Пауэлла вряд ли установят для ФРС конкретные сроки или масштабы будущих снижений процентных ставок.

Решение комитета снизить ставки в декабре вызвало недовольство у ряда его членов. По словам Фероли, любые изменения в предстоящем заявлении, вероятно, будут отражать более сильные, чем ожидалось, экономические данные, полученные с тех пор. Он предполагает, что Пауэлл «легко обеспечит уверенное большинство за сохранение ставок на прежнем уровне», и что заявление «вряд ли будет содержать существенные сигналы относительно политики».

Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит свою процентную ставку без изменений по итогам двухдневного заседания в среду. Основные причины очевидны: инфляция остается высокой, а рынок труда, хотя и ослабел, не рухнул.

Однако важным второстепенным фактором, подтверждающим аргументы против немедленного снижения процентной ставки, является смягчение условий кредитования.

Недавние опросы и отчеты банков о доходах показывают явный рост спроса на кредиты, что свидетельствует о том, что текущие процентные ставки по кредитам не оказывают чрезмерного сдерживающего воздействия на инвестиции бизнеса или потребительские расходы. Аналитики ожидают, что эта тенденция сохранится.

Банковское кредитование и спрос на кредиты растут.

Данные из финансового сектора свидетельствуют о высоком спросе на кредиты.

Крупнейшие банки Уолл-стрит недавно сообщили о росте прибыли и увеличении объемов заимствований как от потребителей, так и от предприятий. Средний объем кредитов вырос на 9% в прошлом квартале в JPMorgan Chase и на 8% в Bank of America, двух крупнейших банках страны по активам.

Эта тенденция прослеживается и в региональных данных. Недавний опрос Федерального резервного банка Далласа показал, что кредитование и спрос на кредиты продолжали расти в декабре в техасских банках, которые часто служат барометром для общенациональной ситуации на рынке кредитования. Опрос также показал, что банки в целом настроены оптимистично, ожидая увеличения спроса на кредиты и деловой активности в первой половине года, наряду с небольшим ухудшением показателей кредитования.

Хотя результаты последнего официального опроса ФРС о банковской ситуации будут опубликованы только на следующей неделе, у политиков уже есть данные январского опроса руководителей кредитных отделов. Предыдущий опрос, проведенный в ноябре, уже указывал на рост спроса на кредиты, особенно со стороны бизнеса и ипотеки, даже несмотря на ужесточение банками условий кредитования.

Что является причиной смягчения финансовых условий?

Аналитики отмечают, что на готовность банков предоставлять кредиты влияет совокупность факторов.

«В перспективе мы ожидаем, что банки станут более охотно предоставлять кредиты по мере ускорения экономического роста на фоне фискальных стимулов, снижения неопределенности и сохранения устойчивых балансов предприятий и потребителей», — заявил экономист Nationwide Орен Клачкин. Он добавил, что агрессивная дерегуляция, проводимая администрацией Трампа, также должна побудить банки предоставлять больше кредитов.

Эту точку зрения разделяют и другие, кто видит благоприятную финансовую обстановку. «В целом, финансовые условия мягкие и постепенно смягчаются, что будет способствовать экономическому росту в этом году», — отметил аналитик Oxford Economics Майкл Пирс.

Тем не менее, руководители крупных банков предупреждают, что предложенное президентом Дональдом Трампом ограничение процентных ставок по кредитным картам на уровне 10% может привести к сокращению кредитования.

Двойной мандат ФРС остается приоритетом.

В конечном счете, Федеральная резервная система по-прежнему сосредоточена на двух своих главных целях: ценовой стабильности и здоровом рынке труда. Эти показатели станут решающими факторами для денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.

«Федеральная резервная система не уверена в направленности обеих частей своего двойного мандата, поэтому банковское кредитование отходит на второй план по сравнению с другими показателями, которые более непосредственно оценивают краткосрочную инфляцию и безработицу», — пояснил экономист Natixis Кристофер Ходж. «Экономический рост сильный, уровень безработицы в норме, а инфляция высокая. Зачем сокращать кредитование?»

На данный момент финансовые рынки прогнозируют два снижения процентных ставок на четверть процентного пункта во второй половине года, и этот прогноз может быть проверен, если экономические данные останутся позитивными.

Цены на нефть снизились после роста, вызванного перебоями в добыче.

В среду цены на нефть снизились, частично нивелировав резкий рост, достигнутый на предыдущей сессии, после того, как экстремально холодная погода в США нарушила добычу нефти и указала на сокращение предложения.

По состоянию на 06:10 по восточному времени (11:10 по Гринвичу) фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в ​​марте снизились на 0,3% до 66,42 доллара за баррель, а фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate упали на 0,2% до 62,29 доллара за баррель.

Во вторник оба бенчмарка выросли примерно на 3%, при этом нефть марки Brent достигла почти четырехмесячного максимума. Рост был обусловлен суровой погодой в США, падением доллара США до почти четырехлетнего минимума и продолжающейся геополитической напряженностью между Соединенными Штатами и Ираном.

Погодные условия в США потрясли нефтяной рынок.

Основной причиной волатильности цен на нефть на этой неделе стал мощный зимний шторм, пронесшийся по США и существенно повлиявший на добычу сырой нефти.

Основные последствия погодных катаклизмов включают в себя:

• Потери добычи: По оценкам, американские производители нефти потеряли до 2 миллионов баррелей в сутки за выходные, что составляет около 15% от общего объема добычи в стране.

• Прекращение экспорта: поставки с побережья Мексиканского залива США упали до нуля, поскольку шторм принес сильные снегопады и низкие температуры в значительную часть страны.

Эти перебои в поставках побудили трейдеров готовиться к существенному сокращению запасов нефти в США в ближайшие недели. Сокращение запасов у крупнейшего в мире потребителя топлива обычно сигнализирует об ужесточении рыночной конъюнктуры.

Аналитики ING отметили, что ключевой вопрос заключается в том, как долго продлится сбой, упомянув, что уже наблюдаются некоторые признаки начала восстановления производства.

Данные по запасам показывают неожиданное снижение.

В подтверждение признаков ужесточения рыночной конъюнктуры, опубликованные во вторник вечером данные Американского института нефти (API) выявили неожиданное снижение запасов сырой нефти в США на прошлой неделе.

По данным API, запасы сократились примерно на 0,25 миллиона баррелей. Эта цифра резко контрастирует с рыночными ожиданиями увеличения на 1,45 миллиона баррелей. Официальные данные правительства о запасах должны быть опубликованы позже в среду.

Макро- и геополитические факторы в центре внимания

Помимо непосредственных проблем с поставками, трейдеры также следят за более широкими экономическими и политическими событиями.

Прогноз политики Федеральной резервной системы

Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений по итогам сегодняшнего заседания. Участники рынка будут внимательно следить за сигналами председателя Джерома Пауэлла относительно направления политики на предстоящий год. Неопределенность в отношении состояния экономики США и торговой политики при президенте Дональде Трампе является постоянной темой на энергетических рынках.

Напряженность между США и Ираном нарастает.

Геополитические риски продолжают оказывать поддержку ценам на нефть. По данным двух американских чиновников, которых в понедельник цитировало агентство Reuters, в регион Ближнего Востока прибыла группа американских авианосцев. Это развертывание расширяет военные возможности президента Дональда Трампа по защите американских войск или потенциальному противодействию Ирану, что вызывает опасения по поводу возможного конфликта в регионе.

Госсекретарь США Марко Рубио должен дать показания в Сенате в среду, отвечая на острые вопросы о политике президента Дональда Трампа в отношении Венесуэлы после масштабной операции по захвату президента Николаса Мадуро. Слушания состоятся после того, как администрация едва избежала осуждения со стороны Конгресса, направленного на ограничение ее военной власти.

Госсекретарь Марко Рубио, изображенный здесь на архивном фото декабря 2025 года, должен будет защищать политику администрации Трампа в отношении Венесуэлы перед Сенатом.

Ожидается, что Рубио, бывший сенатор от Флориды, столкнется с гораздо более жесткой публикой, чем та, которая год назад единогласно утвердила его в должности главы дипломатического ведомства страны. Это будет его первое публичное выступление, посвященное военной операции 3 января по захвату Мадуро.

Противостояние военных полномочий

Всего две недели назад резолюция Сената, запрещающая президенту Трампу дальнейшие военные действия в Венесуэле без одобрения Конгресса, была заблокирована в ходе драматического голосования. Несколько республиканцев присоединились к демократам, угрожая принять законопроект до тех пор, пока вице-президент Джей Ди Вэнс не отдаст решающий голос.

Администрация Трампа развернула интенсивную лоббистскую кампанию, чтобы сорвать принятие резолюции. И Трамп, и Рубио неоднократно звонили сенаторам, настаивая на том, что в Венесуэле нет американских войск, и обещая, что Рубио даст показания перед комитетом. Эта кампания давления успешно изменила результаты голосования двух сенаторов-республиканцев, Джоша Хоули из Миссури и Тодда Янга из Индианы.

Результаты голосования с минимальным разрывом выявили растущее беспокойство в Конгрессе, даже среди некоторых республиканцев, по поводу внешней политики Трампа и конституционных дебатов о том, какая ветвь власти имеет право объявлять войну.

Защита стратегии администрации

Согласно подготовленным заявлениям, Рубио будет защищать успех операции и настаивать на том, что США не находятся в состоянии войны с Венесуэлой и не намерены оккупировать страну.

«Мы будем внимательно следить за действиями временных властей, поскольку они сотрудничают с нашим поэтапным планом восстановления стабильности в Венесуэле», — говорится в заявлении Рубио. «Не заблуждайтесь, как заявил президент, мы готовы применить силу, чтобы обеспечить максимальное сотрудничество, если другие методы окажутся неэффективными».

Председатель Комитета Сената по международным отношениям Джим Риш, республиканец, заявил, что слушания предоставляют администрации возможность прояснить свою стратегию. В своем подготовленном выступлении Риш отметил, что похвалит Рубио за то, что тот объяснил ему план, несмотря на «неясность относительно того, как это будет реализовано».

«После наших длительных столкновений на Ближнем Востоке в прошлые годы многие американцы обеспокоены так называемыми «вечными войнами», — говорится в заявлении Риша. — Я знаю, что эта администрация сосредоточена на предотвращении подобных ситуаций».

Недовольство обеих партий и нерешенные вопросы

Многие законодатели от обеих партий выразили разочарование отсутствием коммуникации со стороны администрации. Члены Конгресса утверждают, что Рубио за несколько дней до рейда настаивал на отсутствии планов смены режима в Венесуэле. Они также заявляют, что руководители нефтяных компаний были проинформированы об операции раньше, чем законодатели.

Сенатор-демократ от штата Делавэр Крис Кунс заявил, что у него "может быть, 20 вопросов" к госсекретарю. Он утверждал, что администрация не предоставила никаких доказательств связей с наркоторговлей или других обоснований для действий без консультации с Конгрессом.

«Не было представлено никаких доказательств, объясняющих или оправдывающих неотложную угрозу национальной безопасности, предусмотренную статьей 2, которая могла бы оправдать действия президента», — заявил Кунс в недавнем разговоре с журналистами. Он добавил, что Рубио, имея за плечами 15 лет службы в Сенате, «прекрасно знает», что консультации должны были состояться.

Жесткая иммиграционная политика президента Дональда Трампа, являющаяся краеугольным камнем его возвращения в Белый дом в 2024 году, быстро превращается в политическую проблему, которая может поставить под угрозу шансы республиканцев на промежуточных выборах в ноябре.

То, что когда-то было самым сильным предвыборным лозунгом Трампа, теперь вызывает значительное беспокойство среди избирателей, включая, что особенно важно, независимых избирателей, которых тревожит агрессивная политика администрации в отношении иммиграции. Применение насилия против протестующих и преследование граждан США поставили республиканцев в оборонительную позицию.

Хотя нелегальная иммиграция и инфляция были ключевыми факторами победы Трампа на выборах, недавние опросы общественного мнения показывают, что все большее число американцев недовольны его действиями по обоим направлениям. Согласно опросу Reuters/Ipsos, опубликованному в понедельник, лишь 39% американцев одобряют действия Трампа в отношении иммиграции — это самый низкий показатель с момента его инаугурации.

Общественное противодействие агрессивной иммиграционной политике федеральных властей усилилось, что создало сложную политическую обстановку для республиканцев.

Хотя 84% опрошенных республиканцев по-прежнему поддерживают президента по этому вопросу, заметное меньшинство — пятая часть из них — считают, что федеральные агенты зашли «слишком далеко». Если это мнение сохранится, это может создать проблемы для цели Республиканской партии — сохранить контроль над Конгрессом.

«Это было одним из главных преимуществ президента, а теперь стало для него политической проблемой», — сказал Джон Фихери, стратег Республиканской партии. «Основная часть избирателей по-прежнему вполне довольна тем, что делает Трамп. Но дело не только в этой части, а в колеблющихся избирателях».

Очаг конфликта в Миннеаполисе

Скандал разгорелся после операции «Метро Сёрдж», в ходе которой в декабре в Миннеаполис и Сент-Пол было направлено около 3000 федеральных иммиграционных агентов. Операция вызвала общенациональный резонанс после смертельных убийств Рене Гуд 7 января и Алекса Претти 24 января, оба погибших во время столкновений с агентами на протестах.

Белый дом выступил в защиту своих действий. «Президент Трамп хочет, чтобы все американцы чувствовали себя в безопасности в своих общинах», — заявила пресс-секретарь Эбигейл Джексон. Она добавила, что президент намерен выдворить «опасных преступников-нелегалов» и призвал к «расследованию трагической смерти г-на Претти на основе фактов».

В последние дни Трамп предпринял шаги по деэскалации ситуации в Миннеаполисе, направив своего уполномоченного по вопросам границы для контроля за операцией и продемонстрировав готовность к сотрудничеству с представителями штата. Остается неясным, являются ли эти шаги тактической корректировкой для контроля над информационном поле или подлинным осознанием политических рисков в преддверии промежуточных выборов.

Стратегия в процессе изменений

По словам представителя Белого дома, Трамп провел выходные со старшими советниками, чтобы пересмотреть свою иммиграционную стратегию. Сообщается, что обсуждались вопросы сокращения числа агентов в Миннесоте и сужения их деятельности с широкого контроля за соблюдением иммиграционного законодательства на целенаправленные депортации.

Стратеги Республиканской партии предупреждают, что администрации необходимо вернуться к своему предвыборному обещанию депортировать «худших из худших», чтобы сохранить поддержку умеренных и независимых избирателей.

«Американцы поддерживают безопасность границ и готовы прощать ошибки, когда вы исправляете фиаско предыдущей администрации, — при условии, что вас воспринимают как человека, преследующего преступников», — объяснил Джанкарло Сопо, республиканский медиа-стратег, работавший над кампанией Трампа по привлечению испаноязычного населения в 2020 году. «Право на ошибку резко сужается, если вас воспринимают как человека, преследующего садовников и продавщиц тако».

В рядах республиканцев появляются трещины.

Изменение тона администрации последовало за резкой критикой со стороны ряда республиканских законодателей и губернаторов. Грегори Бовино, высокопоставленный сотрудник пограничной службы и фигура, вызывающая разногласия в связи с ужесточением мер, был отстранен от должности.

Реакция внутри партии была резкой:

• Крис Мадел , кандидат от Республиканской партии на пост губернатора Миннесоты, снял свою кандидатуру из-за тактики, используемой федеральными агентами, сославшись на «беспорядочные аресты».

• Зак Дакворт , сенатор-республиканец от Национальной гвардии Миннесоты, написал письмо директору ФБР Кэшу Пателю и министру внутренней безопасности Кристи Ноэм. Он выразил несогласие с тем, что высокопоставленные чиновники назвали Претти «внутренним террористом», назвав это «переломным моментом».

Дакворт сообщила агентству Reuters, что ее избиратели в пригородах Миннеаполиса поддерживают высылку особо опасных преступников, но обеспокоены тем, что операции Трампа также затронули людей, находящихся в стране на законных основаниях.

Вид с предвыборной тропы

Стратеги Демократической партии считают, что этот вопрос может активизировать их избирателей. Майкл ЛаРоса, бывший сотрудник администрации Байдена, заявил, что широкое противодействие жестким мерам Трампа поможет привлечь на избирательные участки в ноябре как прогрессивных, так и умеренных избирателей.

Однако опытный социолог Скотт Расмуссен предостерег, что обе партии рискуют неправильно оценить общественное настроение. «Левые ошибаются в этом вопросе, думая, что выигрывают борьбу за поддержку нелегальных иммигрантов», — сказал он. «Правые, особенно сторонники MAGA, ошибаются, думая, что все проголосовали за то, что происходит в Миннеаполисе».

Интервью с восемью сторонниками Трампа в Делано, городе с преобладанием республиканцев, расположенном всего в 10 милях к западу от Миннеаполиса, выявили эту сложность. Хотя все они поддерживали жесткие меры президента, их беспокоили политические последствия.

33-летний Джейк Блэковиак выразил опасение, что этот скандал может помочь демократам выиграть хотя бы одну палату Конгресса. «Республиканцы больше не смогут принимать законы или продвигать обещанную им программу», — сказал он.

Бывший конгрессмен-республиканец от штата Миннесота Гил Гуткнехт призвал Белый дом уточнить цели ареста. «Утверждать, что все арестованные — это жестокие преступники, — это преувеличение, — заявил он. — Не все они убийцы и насильники».

Гуткнехт отметил, что еще слишком рано предсказывать полное влияние на промежуточные выборы, но рекомендовал администрации продолжить операцию по обеспечению соблюдения закона с большей ясностью.

Источник: AP