Золото падает на фоне фиксации прибыли, инвесторы ждут сигналов о снижении ставки ФРС

Товар

Центральный банк

Краткое содержание:

Последние данные, указывающие на постепенное охлаждение экономики США, в сочетании с «голубиными» сигналами со стороны политиков ФРС укрепили ожидания рынка относительно снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов на заседании центрального банка США на следующей неделе.

Цены на золото упали более чем на 1% во вторник, поскольку инвесторы фиксировали прибыль после шестинедельного максимума на предыдущей сессии, ожидая ключевых экономических данных США перед заседанием Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики на следующей неделе.

Спотовое золото потеряло 1,1% до 4186,89 долларов за унцию к 13:43 по восточному времени (18:43 по Гринвичу).

Фьючерсы на золото в США с поставкой в феврале снизились на 1,3% до $4220,80 за унцию.

«Вероятно, это просто небольшая фиксация прибыли... В последнее время рынок в основном сосредоточен на ожиданиях снижения ставок, и они остаются довольно стабильными», — сказал Питер Грант, вице-президент и старший стратег по металлам в Zaner Metals.

«Мы находимся в модели продолжения, которая в конечном итоге приведет к прорыву вверх, и мне по-прежнему нравится цена золота в 5000 долларов в начале нового года».

Инвесторы также ожидают публикации отчёта ADP по занятости за ноябрь в среду и отложенного индекса потребительских расходов (PCE) за сентябрь, который должен выйти в пятницу. Индекс является предпочтительным показателем инфляции для ФРС. Более низкие процентные ставки, как правило, выгодны для нерентабельного золота.

По данным Всемирного золотого совета, в октябре центральные банки приобрели 53 тонны золота, что на 36% больше по сравнению с предыдущим месяцем и является самым большим месячным чистым спросом с начала 2025 года.

В понедельник серебро снизилось с рекордного максимума в $58,83, подешевев на 0,1% до $57,90 за унцию. С начала года оно подорожало более чем на 100%.

«Новых причин для недавнего скачка цен (на серебро) не появилось. Однако известные причины остаются в силе, а именно ограниченное предложение, что отражается в низких запасах на Шанхайских биржах», — говорится в заметке Commerzbank, где также отмечается, что ожидается дальнейшее, хотя и умеренное, повышение цен до 59 долларов в следующем году.

Платина упала на 2% до 1624,90 долларов, а палладий вырос на 2,3% до 1456,86 долларов.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Казначейские облигации цифровых активов — это последняя шумиха вокруг криптовалют и, возможно, её следующий пузырь

Адам

Экономический

Термин «компании по управлению цифровыми активами», также известные как DAT или DATCO, стал одним из самых популярных слов в индустрии цифровых валют в этом году, предоставляя инвесторам новый способ игры в криптовалюту, но с новыми рисками.

DAT — это, по сути, публично торгуемая компания, которая владеет криптовалютами, такими как биткоин или эфир, и предоставляет инвесторам доступ к базовой цифровой валюте. DAT стремится превзойти динамику цены криптовалюты, которой они владеют.

Однако в связи с резким падением рынка криптовалют в последние недели стратегии DAT оказались под пристальным вниманием и вызвали опасения относительно того, могут ли они оказать дополнительное давление на и без того слабый рынок криптовалют.

Что такое DAT?

Казначейство цифровых активов — это тип компании, которая покупает и хранит криптовалюты непосредственно на своём балансе. Инвесторы могут приобретать акции этой компании, чтобы получить доступ к базовому цифровому активу.

Первой и одной из крупнейших DAT является Strategy Майкла Сэйлора, который начал скупать биткоины в 2020 году и делает это до сих пор.

Но в последнее время наблюдается взрывной рост этого типа активов. По данным DLA Piper, в 2021 году менее 10 компаний имели биткоины в своих казначейских активах. С тех пор это число выросло до 190 компаний, а ещё 10–20 компаний, по данным DLA Piper, по состоянию на сентябрь, сосредоточились на альтернативных цифровых активах.

По данным The Block, в этих DAT хранится около 100 миллиардов долларов криптовалют.

Почему существуют DAT?

Взрывной рост DAT в этом году был обусловлен оживлением рынка криптовалют и более благоприятным регулированием отрасли в США.

Однако их рост также произошел в то время, когда стало проще, чем когда-либо, покупать криптовалюты напрямую или инвестировать в активы через другие регулируемые организации, такие как биржевые инвестиционные фонды (ETF).

DAT призваны превзойти по доходности базовые активы, которыми они владеют. Этого можно достичь, используя различные стратегии максимизации доходности. В отличие от этого, ETF фактически пассивно хранят криптовалюту и выпускают акции, обеспеченные в соотношении один к одному самим активом.

Согласно заметке Macquarie, опубликованной на прошлой неделе, DAT также могут обеспечить инвесторам определённость в вопросах регулирования. Они «пакуют криптоактивы в ценные бумаги, регулируемые Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC)», отмечают аналитики инвестиционного банка. «Это устраняет неопределённость регулирования и обеспечивает ту же публичную отчётность, раскрытие информации и защиту инвесторов, что и любые публичные акции».

Кэрол Александер, профессор финансов в Университете Сассекса, рассказала CNBC, что DAT также предлагают возможность «институциональным и профессиональным инвесторам с нормативными, фидуциарными или операционными ограничениями, которые делают прямое владение токенами или крипто-ETF непригодными».

Стратегии DAT

DAT предлагают уникальные возможности, которых нет у ETF, используя целый ряд стратегий для повышения доходности инвесторов.

Для оценки эффективности этих цифровых активов (DAT) тщательно отслеживается метрика, известная как рыночная стоимость чистых активов (mNAV). Она сравнивает стоимость компании со стоимостью её цифровых активов. Она может показать, какую премию инвесторы вкладывают в DAT; если mNAV больше 1, это означает премию.

DAT могут использовать программу акций на рынке (ATM) для увеличения своих криптовалютных активов. Когда цена акций превышает чистую стоимость активов, DAT может выпустить дополнительные акции с премией и, следовательно, привлечь денежные средства. Это позволяет DAT финансировать покупку дополнительных криптовалют, как это было в случае со Strategy.

«Это создает цикл обратной связи, увеличивающий стоимость криптовалюты на акцию: эмитент привлекает капитал, накапливает токены и видит, как его чистая стоимость активов на акцию увеличивается, что еще больше увеличивает премию, представляя собой увеличивающееся разводнение», — пояснил Маккуори.

Стейкинг — ещё одна стратегия, используемая DAT. Она позволяет держателю криптовалюты получать доход, аналогичный процентам, от своих активов. Делая стейкинг, инвестор фактически блокирует свою криптовалюту в блокчейне, чтобы улучшить работу сети. Взамен инвестор получает доход в виде большего количества криптовалюты. Однако отказ от стейкинга криптовалюты может занять несколько недель, что может ограничить возможность полноценного использования стейкинга ETF и аналогичными продуктами, учитывая их потребность в ликвидности и стабильной стоимости активов.

«Стейкинг создает свободный денежный поток, который можно направить на слияния и поглощения (MA), покупку токенов, ончейн-возможности или распределения акционеров», — говорится в заметке ARK Invest в прошлом месяце.

По мере развития рынка, вероятно, появятся новые торговые стратегии, используемые DAT.

Что происходит с DAT, когда рынок падает?

DAT оказались в центре внимания на фоне недавних потрясений на рынке криптовалют, поскольку биткоин далеко отошел от своего исторического максимума.

По мере падения цен на криптовалюты mNAV может опуститься ниже 1, что означает, что компании будут торговать с дисконтом к своим криптовалютным активам. Это может создать ряд проблем.

«Когда рынок криптовалют идет на спад, DATCO сталкиваются с давлением, и у них ограниченный набор реалистичных ответов», — сказал Александр.

Некоторые могут удвоить ставку и удерживать позиции, рассматривая падение как возможность покупки для будущего роста. Другим может потребоваться ликвидность, особенно тем, кто использовал финансирование (например, заёмные средства, конвертируемые облигации, выпуск акций), что может вынудить их продать часть своих токенов.

А премия mNAV является ключевой для рынка DAT.

«Жизнеспособность DATCO тесно связана с сохранением премии за акции к чистой стоимости активов. Если эта премия сократится или превратится в дисконт, модель столкнётся с серьёзными проблемами», — отмечают аналитики Macquarie.

Инвестиционный банк также отмечает, что если цена акций DAT падает или приближается к чистой стоимости активов, эмиссия акций становится разводняющей, то есть «новые выпущенные акции больше не увеличивают стоимость криптовалюты на акцию, а, напротив, размывают доступ существующих акционеров. Это может нарушить самоподдерживающийся цикл, поддерживающий премию».

Между тем, взрывной рост числа DAT и растущий интерес со стороны инвесторов создают свои собственные риски.

«Сектор становится всё более перенасыщенным, поскольку капитал поступает в соответствии с устоявшейся схемой. Однако этот приток увеличивает структурную хрупкость. Если какая-либо из ключевых переменных — настроения инвесторов, цены криптовалют или ликвидность рынка капитала — упадёт, модель DATCO может потерпеть крах», — сказал Маккуори.

Strategy стремится защитить себя от спада. В понедельник компания объявила о создании резерва в размере 1,44 млрд долларов США, который был сформирован за счёт продажи дополнительных акций. Этот резерв предназначен для выплаты дивидендов и обслуживания долга, говорится в сообщении Strategy.

Джеймс Баттерфилл, руководитель исследований CoinShares, заявил, что другие DAT могут последовать решению Strategy о размытии акционеров.

«Это не внушает особой уверенности: это подчеркивает как их зависимость от восстановления цен на токены, так и их ожидания такого восстановления», — сказал Баттерфилл в интервью CNBC.

«Мы ожидаем, что цены на токены восстановятся, особенно если Федеральная резервная система снизит ставку в декабре, что должно помочь этим компаниям избежать принудительной ликвидации. Тем не менее, этот эпизод подчёркивает хрупкость модели DAT».

Повлияет ли DAT на цены криптовалют?

Если mNAV продолжат падать, а у DAT не будет средств удержаться на плаву, они могут прибегнуть к продаже цифровых токенов, что может оказать давление на криптовалютные рынки.

«С падением цен на токены даже самые известные DAT начали сокращать объёмы продаж. Это может усилить волатильность на более широком рынке криптовалют, поскольку DAT являются крупными держателями: их продажи, даже если они происходят неравномерно, увеличивают предложение в условиях и без того ослабленной ликвидности», — сказал Александр.

На данный момент активы DAT в цифровой валюте составляют менее 1% от общего объема рынка криптовалют. Однако по мере роста их влияния они могут оказывать более существенное влияние на более крупные рынки.

«По мере масштабирования DATCO растёт их влияние на рынке; спад может ослабить важный фактор роста криптовалют, а именно нормализацию цифровых активов на корпоративных балансах», — сказал Маккуори. «Это, в свою очередь, может снизить интерес общественности к цифровым активам, замедлить приток средств в криптобиржевые фонды (ETF) и оказать давление на цены криптовалют».

Лопнул ли пузырь DAT?

По словам Александра из Университета Сассекса, в настоящее время сфера DAT переживает период кризиса.

«Похоже, модель DATCO привлекла множество участников, движимых скорее маркетингом, шумихой и легким капиталом, чем прочными основами бизнеса», — сказала она в интервью CNBC.

Баттерфилл из CoinShares заявил, что «пузырь уже окончательно лопнул», и многие DAT сейчас торгуются с mNAV ниже 1, а это «явный сигнал того, что рынок опасается», что эти компании будут вынуждены продать свои цифровые активы.

Однако оба эксперта заявили, что в будущем DAT могут эволюционировать.

«В долгосрочной перспективе инвесторы, вероятно, потребуют более взвешенного подхода», — сказал Баттерфилл.

Терпимость к размыванию акционеров и чрезвычайно высокой концентрации токенов без сопутствующих источников дохода снизится. Недавний ажиотаж вокруг накопления токенов во многом подорвал первоначальный замысел концепции DAT: надежные глобальные компании стремятся диверсифицировать свои активы, избавившись от рисков, связанных с фиатными валютами и обесцениванием.

Александр заявил, что эти компании, занимающиеся казначейскими операциями с цифровыми активами, также могут начать диверсифицировать свои активы и вкладывать средства в некриптовалютные активы.

«Я считаю, что те, кто сосредоточатся на таких операциях, как получение доходности посредством стейкинга, увеличение диверсификации своих токенов и смешивание токенов с традиционными активами, такими как наличные деньги или казначейские векселя, могут выжить в качестве законных участников инфраструктуры цифровых активов», — сказал Александр.

Источник: cnbc

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Формула крупных технологических компаний «Тратьте мало, зарабатывайте много» находится под угрозой из-за искусственного интеллекта

Адам

Экономический

На протяжении двух десятилетий стратегия крупных технологических компаний была довольно простой и чрезвычайно успешной: создавать прорывные инновации, обеспечивать ошеломляющие темпы роста и сдерживать расходы.

Несколько гигантов, таких как Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. и Microsoft Corp., использовали эту формулу, чтобы отобрать долю рынка у традиционных компаний и заставить фондовый рынок США бить рекорды. Но ключевая часть программы — относительно небольшой объём капитала, необходимый для получения такой огромной прибыли, — всё больше оказывается под угрозой из-за гонки за развитием искусственного интеллекта.

«Это одни из лучших бизнес-моделей, которые когда-либо видел рынок», — заявил Джим Морроу, генеральный директор Callodine Capital Management, управляющей активами на сумму 1,2 миллиарда долларов. «Вы видите этот взрывной рост капиталоёмкости, достигший точки, когда этот сектор стал самым капиталоёмким на рынке. Это просто радикальные перемены».

Ожидается, что только эти четыре компании в текущем финансовом году выделят более 380 миллиардов долларов на капитальные расходы, причём большая часть этих средств пойдёт на чипы, серверы и другие расходы, связанные с центрами обработки данных. Это более чем на 1300% больше, чем десять лет назад. И все они обязались значительно увеличить расходы в следующем году.

Согласно данным Bloomberg, капитальные затраты Microsoft сейчас составляют 25% от выручки, что более чем в три раза превышает показатель десятилетней давности. По соотношению расходов к продажам этот гигант в сфере программного обеспечения и облачных вычислений входит в топ-20% компаний индекса SP 500, как и Alphabet и Amazon, значительно опережая компании в традиционно капиталоёмких отраслях, таких как разведка нефти и газа и телекоммуникации.

Формула крупных технологических компаний «Тратьте мало, зарабатывайте много» находится под угрозой из-за искусственного интеллекта (AI_1)

Несмотря на неопределенность будущих выплат, инвесторы, по крайней мере, пока, доверяют технологическим гигантам в их планах в области искусственного интеллекта. Акции почти всех крупных инвесторов в этом году выросли в цене, а их оценки значительно выросли. Например, акции Microsoft выросли на 16% в 2025 году, а их стоимость более чем в 28 раз превышает прогнозируемую прибыль на следующие 12 месяцев. Это выше среднего значения за 10 лет (примерно в 27 раз) и 22-кратного значения индекса SP 500, согласно данным Bloomberg.

Но появляются первые признаки сомнения. Компания Meta, владеющая Facebook и Instagram, была наказана после публикации отчёта о прибылях за третий квартал, поскольку её генеральный директор Марк Цукерберг не смог убедительно проложить путь к увеличению прибыли за счёт роста расходов на ИИ. 30 октября акции компании показали худший результат за три года, упав на 11% на следующий день после публикации отчёта Meta, и с тех пор потеряли ещё 3,7%. После роста на 25% за первые три квартала акции выросли на 9,6% по итогам года, что ниже индекса SP 500.

Одной из тем для споров является рост амортизационных расходов на ИИ-чипы и серверы. Майкл Берри, управляющий хедж-фондом, ставший знаменитым благодаря этой книге, предложил ускорить списание такого оборудования, что серьёзно замедлит рост прибыли компаний.

Расходы также негативно сказываются на свободном денежном потоке, что может ограничить рост доходности капитала для акционеров за счёт выкупа акций и дивидендов. Например, Alphabet, по прогнозам, сгенерирует свободный денежный поток в размере 63 млрд долларов в этом году, что ниже прошлогодних 73 млрд долларов и 69 млрд долларов в 2023 году. Meta и Microsoft, как ожидается, будут иметь отрицательный свободный денежный поток после учёта доходов акционеров, в то время как Alphabet, по данным Bloomberg Intelligence, практически достигнет безубыточности.

В то же время многие компании всё чаще прибегают к заёмным средствам и забалансовым инструментам финансирования своих расходов, что повышает собственные риски. Например, компания Meta недавно продала облигации на сумму 30 миллиардов долларов в рамках крупнейшей в этом году сделки по публичному размещению высококлассных корпоративных облигаций и организовала пакет частного финансирования на сумму около 30 миллиардов долларов.

По словам Майкла Бейли, директора по исследованиям в Fulton Breakefield Broenniman, более низкие оценки могут быть результатом перехода от бизнес-моделей с малыми капитальными затратами к капиталоемким.

«Более капиталоёмкий бизнес, вероятно, будет иметь более выраженный цикл подъёмов и спадов, — сказал он. — Инвесторы, как правило, платят за него меньше».

Учитывая, что на семь технологических компаний приходится около трети индекса SP 500, взвешенного по рыночной капитализации, более низкие мультипликаторы, несомненно, окажут сильное влияние на бенчмарк. Всё это подчёркивает, насколько неизведанной оказалась ситуация для инвесторов, когда речь идёт о расходах на ИИ. Никогда ещё крупнейшие и самые успешные компании мира не решались вложить столько денег в многообещающую, но непроверенную технологию.

«Это компании, которым исторически не приходилось конкурировать друг с другом. У каждой из них была своя ниша на довольно олигополистическом или монополистическом рынке, где они получали огромную прибыль в низкокапиталоёмких бизнес-проектах, а теперь все они как бы состязаются с различными высококапиталоёмкими бизнес-моделями ИИ», — сказал Морроу из Callodine. «Неопределённый результат при действительно высоком мультипликаторе — это риск, с которым, по моему мнению, рынку придётся бороться».

Главные технологические новости

По словам людей, знакомых с ходом обсуждений, в понедельник Warner Bros. Discovery Inc. подала второй раунд заявок, включая предложение о преимущественно денежной оплате от Netflix Inc., на аукционе, который может завершиться в ближайшие дни или недели.

По словам премьер-министра Анвара Ибрагима, корпорация Intel инвестирует дополнительно 860 миллионов ринггитов (208 миллионов долларов США) в то, чтобы сделать Малайзию своим центром сборки и тестирования, что усилит важнейшую роль этой страны Юго-Восточной Азии в глобальной цепочке поставок полупроводников.

Компания Samsung Electronics представила свой первый смартфон с тройным складыванием, продемонстрировав инженерное мастерство компании в области складных устройств, несмотря на то, что более широкая категория устройств пока еще не завоевала популярность у массового потребителя.

Amazon.com Inc. планирует предложить доставку сотен предметов домашнего обихода, включая некоторые свежие продукты питания и безрецептурные лекарства, в течение 30 минут в рамках тестовой программы, которая начнется в Филадельфии и родном городе компании Сиэтле.

Глава отдела искусственного интеллекта компании Apple Inc. Джон Джаннандреа покидает свой пост, завершив бурное пребывание у власти, включавшее неудачный выход на рынок генеративного ИИ.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Компании, предлагающие кредиты «купи сейчас, плати позже», подвергаются давлению со стороны государства в отношении деталей кредитования

Мануэль

Экономический

Офисы генеральных прокуроров-демократов семи штатов запросили у поставщиков услуг «Купи сейчас, заплати позже» подробную информацию о стоимости и структуре их кредитов в рассрочку, а также о способности потребителей погасить их.

Klarna Group Plc, Affirm Holdings Inc. и Afterpay Ltd. были среди шести компаний, получивших письма в Киберпонедельник от группы, в которую входили Коннектикут и Северная Каролина. Компаниям было предложено предоставить подробную информацию о своих кредитных продуктах и взаимодействии с клиентами в течение 30 дней.

В заявлении, анонсирующем письмо, генеральный прокурор Коннектикута Уильям Тонг выразил обеспокоенность тем, что активная реклама подобных услуг заманивает потребителей в дорогостоящие и обременительные условия. Компании PayPal Holdings Inc., Sezzle Inc. и Zip Co. Ltd. также получили письма. Письма подписал сотрудник офиса Тонга, а также представители из Калифорнии, Колорадо, Иллинойса, Миннесоты и Висконсина.

«Купить сейчас, заплатить потом может показаться удобным способом позволить себе покупку, особенно сейчас, в праздничный сезон, но покупателям следует остерегаться долговых ловушек», — сказал Тонг.

Представитель Klarna заявил, что компания «стремится защищать потребителей», а Affirm отметил, что компания «давно поддерживает продуманное регулирование и последовательные отраслевые стандарты».

Представитель компании заявил, что PayPal «сосредоточен на том, чтобы помогать потребителям приобретать то, что им нужно».

Представители Sezzle, Zip и Afterpay не сразу отреагировали на просьбы прокомментировать ситуацию.

Тонг заявил, что штаты реагируют на ослабление федерального регулирования. Ранее в этом году Бюро по защите прав потребителей в сфере финансов отменило толковательное правило, согласно которому многие услуги «Купи сейчас, заплати позже» подпадают под те же правила, что и кредитные карты. При администрации Байдена бюро начало расширять свой надзор за такими компаниями.

«Поскольку Трамп отменяет критически важные меры защиты для потребителей, придерживающихся принципа «купи сейчас — плати потом», теперь задача штатов — обеспечить, чтобы покупатели знали, с чем они сталкиваются, и привлечь эти компании к ответственности», — сказал Тонг.

Изменения в федеральном надзоре совпали с резким ростом числа кредитов с рассрочкой платежа. Согласно прогнозам Juniper Research, ожидается, что к 2028 году объем сделок по программе «Купи сейчас, плати потом» достигнет 687 миллиардов долларов по сравнению с 334 миллиардами долларов в прошлом году.

Чиновники штата попросили компании рассказать о том, как они анализируют просрочки и платежеспособность заемщиков, а также о процедурах отслеживания и разрешения потребительских споров. Они также поинтересовались соблюдением компаниями федерального Закона о честности в кредитовании, который устанавливает правила для кредитов с открытым сроком действия, таких как кредитные карты и кредитные линии под залог недвижимости.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

BlackRock теряет оптимизм в отношении долгосрочных казначейских облигаций в преддверии волны финансирования ИИ

Адам

Экономический

Инвестиционный институт BlackRock заявил во вторник, что он начинает негативно относиться к долгосрочным казначейским облигациям США, предупреждая, что грядущая волна финансирования, связанного с ИИ, может оказать повышательное давление на стоимость заимствований в США и усилить опасения по поводу государственного долга США.

В последние недели инвесторы сосредоточились на том, как масштабное проникновение технологий в сферу искусственного интеллекта, вероятно, приведет к появлению сотен миллиардов долларов нового долга в ближайшие годы. Ожидается, что дополнительное кредитное плечо не окажет серьезного влияния на по-прежнему сильные балансы сектора, но всплеск заимствований происходит на фоне уже возросшего государственного долга в США и других развитых странах, что вызывает более широкие опасения по поводу роста кредитного плеча в финансовой системе.

«Увеличение заимствований в государственном и частном секторах, вероятно, продолжит оказывать повышательное давление на процентные ставки», — говорится в отчете о глобальных инвестиционных перспективах на 2026 год от BII, подразделения американской компании BlackRock, занимающейся инвестиционными исследованиями.

Компания заявила, что изменила свою позицию по долгосрочным казначейским облигациям с предыдущей «нейтральной» позиции на «недооцененную» на ближайшие 6–12 месяцев.

«Структурно более высокая стоимость капитала увеличивает стоимость инвестиций в ИИ и влияет на экономику в целом», — говорится в документе. «Более высокая доля заёмных средств в системе также создаёт уязвимость к таким потрясениям, как резкий скачок доходности облигаций, связанный с фискальными проблемами или политическим противоречием между управлением инфляцией и расходами на обслуживание долга». Государственный долг США достиг рекордного уровня, превышающего 38 триллионов долларов.

Инвестиционные прогнозы института основаны на мнениях старших управляющих портфелями и инвестиционных директоров BlackRock, крупнейшей в мире компании по управлению активами.

В исследовании говорится, что, хотя рост производительности труда за счет ИИ в конечном итоге может поддержать доходы правительства и, следовательно, облегчить бремя государственного долга США, этот процесс займет время.

BlackRock сохраняет оптимизм в отношении того, что инвестиции в ИИ продолжат способствовать росту акций США в следующем году, заявил институт. Однако, хотя институт ожидает, что рост выручки, обусловленный ИИ, будет способствовать росту экономики в целом, он также ожидает, что технологический прогресс принесет одним компаниям больше пользы, чем другим.

«Вероятно, появятся совершенно новые источники дохода, создаваемые с помощью ИИ. Распределение этих доходов, вероятно, изменится, но мы пока не знаем, как именно. Поиск выигрышных вариантов станет предметом активных инвестиций», — говорится в заявлении.

За пределами США BlackRock заняла более низкую позицию по японским государственным облигациям на следующий период в 6–12 месяцев из-за перспективы более высоких процентных ставок и увеличения объема эмиссии облигаций.

С другой стороны, он изменил свой взгляд на долг развивающихся рынков в твердой валюте с «недооцененного» на «переоцененный» из-за ограниченной эмиссии и здоровых государственных балансов.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп заявил, что объявит имя нового председателя ФРС «в начале следующего года»

Джастин

Центральный банк

Президент Дональд Трамп заявил, что планирует объявить о своем выборе на пост главы Федеральной резервной системы в начале 2026 года, что вызвало новые спекуляции относительно следующего руководителя центрального банка США.

«Возможно, в начале следующего года мы объявим имя нового председателя Федеральной резервной системы», — заявил Трамп во вторник на заседании кабинета министров в Белом доме.

Комментарии Трампа дают более чёткие сроки объявления. Министр финансов Скотт Бессент, курировавший процесс отбора, ранее заявлял, что кандидат может быть объявлен к Рождеству.

В воскресенье президент сообщил журналистам, что знает, кого выдвинет, не вдаваясь в подробности.

Трамп месяцами давил на ФРС, требуя снижения процентных ставок, и назначение преемника Джерома Пауэлла, чей срок на посту председателя ФРС истекает в мае, даст президенту самый большой на сегодняшний день шанс реформировать институт. Трамп критиковал Пауэлла за излишнюю медлительность и робость в проведении сокращений, а президент дал понять, что ожидает от своего преемника более решительных действий по снижению ставок.

Трамп повторил эту критику во вторник, назвав Пауэлла «упрямым быком, которому, вероятно, не нравится ваш президент». Хотя срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает в следующем году, он может остаться в совете директоров ещё на два года в качестве губернатора.

Источники, знакомые с ситуацией, сообщили Bloomberg News на прошлой неделе, что директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт рассматривается в качестве вероятного кандидата на место Пауэлла.

Тем не менее, Трамп известен своей склонностью принимать неожиданные кадровые и политические решения, поэтому выдвижение кандидатуры не является окончательным, пока она не будет обнародована. Среди других финалистов были управляющие ФРС Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, бывший управляющий ФРС Кевин Уорш и Рик Ридер из BlackRock.

В сентябре Трамп назвал Хассетт, Уорш и Уоллер тремя основными кандидатами. Трамп также регулярно заявляет, что хотел бы видеть Бессент председателем, хотя министр финансов неоднократно отвергал эту идею.

Выборы председателя и управляющего ФРС обычно представляют собой самый прямой способ для президентов повлиять на центральный банк. Однако Трамп открыто критиковал ФРС за слишком медленные действия по сокращению процентных ставок по займам и дорогостоящую реконструкцию кампуса. Белый дом также участвует в судебном разбирательстве из-за попытки Трампа уволить управляющего ФРС Лизу Кук.

Любой кандидат, которого выберет Трамп, должен будет получить одобрение Сената на должность председателя. Если выбор будет сделан в пользу стороннего кандидата, он, вероятно, получит 14-летний срок полномочий управляющего ФРС, начинающийся 1 февраля.

Источник: Bloomberg Europe

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Биткоин подскочил выше $90 000 после резкой распродажи

Адам

Криптовалюта

Во вторник биткоин вновь поднялся выше $90 000, оправившись от обвальной распродажи, которая застала Уолл-стрит врасплох и лишила почти $1 млрд новых кредитных вложений. Этот отскок стал кратковременной передышкой после многомесячного спада, но трейдеры сохраняют осторожность, поскольку настроения остаются нестабильными, а на криптовалютных рынках сохраняются признаки стресса.

Первоначальная криптовалюта выросла на 5,6% до $91 269, в то время как её следующий по величине конкурент, Ethereum, подскочил более чем на 8%, подняв цену выше $3000. Более мелкие и менее ликвидные токены, такие как Cardano и Chainlink, подскочили более чем на 10%. Тем не менее, по словам наблюдателей за рынком, ряд показателей указывает на потенциально неравномерное восстановление.

По данным CryptoQuant, ставка финансирования Bitcoin — ключевой показатель настроений на рынке криптовалют — за последние несколько дней стала отрицательной, что означает, что на рынке бессрочных фьючерсов наблюдается больший спрос на ставки на понижение, чем на повышение.

Биткоин подскочил выше $90 000 после резкой распродажи_1

«Общие настроения осторожны», — заявил Крис Ким, генеральный директор Axis, компании, занимающейся количественным управлением активами. «Криптовалютные трейдеры нервничают». Тем временем институциональные инвесторы, похоже, ждут решения Федеральной резервной системы по процентной ставке на следующей неделе, прежде чем увеличивать риск, добавил он.

Биткоин упал почти на 30% с момента достижения рекорда в начале октября, оставив рынок цифровых активов в уязвимом положении после недельной распродажи. Спад ускорился, когда кредитные плечи на сумму около 19 миллиардов долларов были полностью списаны.

Виртуальные валюты, связанные с семьёй президента США Дональда Трампа, оказались в центре распродаж. Акции American Bitcoin Corp., компании по майнингу криптовалют, соучредителем которой является Эрик Трамп, во вторник потеряли более половины своей стоимости менее чем за 30 минут, несмотря на то, что торги акциями неоднократно приостанавливались из-за высокой волатильности. Стоимость акций упала на 51%.

TRUMP, его официальный мемкойн, обвалился с рекордного максимума около $73,40 сразу после запуска в январе. Сейчас, по данным CoinGecko, он торгуется около $6. WLFI, токен связанной с Трампом децентрализованной финансовой платформы World Liberty Financial, упал примерно на 30% по сравнению с сентябрьским максимумом. MELANIA, мемкойн первой леди Мелании Трамп, торгуется на уровне 13 центов, потеряв практически всю свою стоимость с январского пика.

«Экстремальный страх»

Еще одним признаком обеспокоенности инвесторов стал рост балансов стейблкоинов, таких как USDT и USDC, на криптобиржах, что говорит о том, что трейдеры предпочитают удерживать капитал, а не агрессивно скупать падающие активы, считают аналитики Bitfinex.

«Это типично для коррекций на поздних этапах цикла: инвесторы хеджируются, вкладываясь в стейблкоины, пока потоки ETF не стабилизируются, а макроэкономическая неопределённость не снизится», — отмечают аналитики в своей заметке. «Важно, что подобное поведение не наблюдается на долгосрочных максимумах, когда ликвидность стейблкоинов истощается; здесь же ликвидность накапливается в стороне, что указывает на то, что сухой порошок ждёт ясности».

Подчеркивая осторожность инвесторов, «Индекс страха и жадности» CoinMarketCap во вторник оказался на уровне, указывающем на «крайний страх», проведя последние три недели около этой зоны.

Настроения рынка также ухудшились из-за падения акций Strategy Inc. Майкла Сэйлора, что вызвало опасения, что этому накопительному биткоину, возможно, придётся продать часть своих активов. В понедельник компания попыталась развеять опасения, заявив о создании резерва в размере 1,4 млрд долларов для финансирования будущих выплат дивидендов и процентов.

По данным на ее веб-сайте, mNAV компании — ключевой показатель оценки, сравнивающий стоимость предприятия фирмы со стоимостью ее активов в биткоинах — во вторник составлял около 1,16.