Золото может показать рост 4мес кряду из-за оптимизма вокруг снижения ставки ФРС

Сбой у оператора биржи CME Group в пятницу привел к остановке торгов на популярной валютной платформе, а также торгов фьючерсами на валюты, сырьевые товары, гособлигации США и акции.

"Из-за проблем с охлаждением в дата-центрах CyrusOne работа наших рынков временно приостановлена", - говорится в сообщении CME.

В уведомлении CME также указано, что платформа EBS для торговли валютами остановлена из-за технической проблемы. По словам трейдеров, CME проинформировала их о приостановке, затронувшей торговлю всеми фьючерсными и опционными контрактами на Globex, незадолго до 06:00 МСК.

Деривативы CME являются бенчмарками для множества рынков от акций до сырья. Точных данных о количестве затронутых инструментов нет, но котировки нефти WTI , фьючерсов на гособлигаций США (TNc1) и на фондовый индекс S&P 500 , а также пальмового масла и золота не обновлялись, следует из данных LSEG.

Спрос на активы-убежища, вызванный геополитической неопределенностью и тревог относительно роста мировой экономики на фоне планов президента США Дональда Трампа ввести масштабные торговые тарифы поднял цены на золото до рекордного уровня, вновь обратив внимание инвесторов к ключевой отметке $3.000.

Спотовая цена на золото в пятницу обновила рекорд, перешагнув порог в 2.800 за унцию. Прошедший год стал для драгметалла самым успешным с 2010-го.

"Существуют опасения, что темпы экономического роста могут снизиться из-за политики и пошлин, которые нынешняя администрация намерена ввести", - сказал Филипп Стрейбл из Blue Line Futures.

"Таким образом, когда наблюдается высокая инфляция и низкие темпы роста, стагфляция становится основной экономической темой. Золото, как правило, показывает отличные результаты именно в такой среде".

Тарифные планы Трампа широко воспринимаются как инфляционные и способные спровоцировать торговые войны, что увеличивает спрос на драгметаллы как активы-убежища, поскольку они традиционно рассматриваются в качестве инструмента хеджирования от ценового давления и геополитической неопределенности.

"На мой взгляд, золото попытается достичь уровня $2.900 в какой-то момент первого квартала; после преодоления этой отметки мы установим новые уровни", - сказал Боб Хаберкорн из RJO Futures.

"В какой-то момент в текущем году цена золота может в итоге превысить отметку $3.000".

АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК

На фоне опасений относительно планов США ввести пошлины на импорт, фьючерсы на золото в США торгуются с премией к спотовой цене уже несколько месяцев, причем в четверг ценовой спред вновь расширился.

Подтверждением растущих опасений служит поступление 12,9 миллиона тройских унций золота на склады COMEX (GC-STX-COMEX) с конца ноября, в результате чего запасы выросли на 73,5% до 30,4 миллиона унций, достигнув максимум с июля 2022 года.

Поставки осуществлялись из Лондона, Швейцарии и других крупных центров торговли золотом.

Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов сообщила в четверг, что отслеживает ситуацию и поддерживает связь с CME Group и американскими регуляторами.

Ассоциация добавила, что запасы золота на лондонском рынке и ликвидность остаются на высоком уровне: средний ежедневный объем торгов с начала января составляет 47,1 миллиона унций.

ЗОЛОТО И ОЖИДАНИЯ О СТАВКЕ В США

Золото неоднократно обновляло рекордные максимумы в 2024 году благодаря ожиданиям, что ФРС будет снижать ставки, спросу на активы-убежища и активным покупкам со стороны центральных банков.

На январском заседании Федрезерв, как и ожидалось, сохранил процентные ставки без изменений после снижения на 1 полный процентный пункт в 2024 году. Это первая пауза с начала цикла смягчения ДКП в сентябре.

Золото, не приносящее процентного дохода, как правило, растет в цене в условиях низких процентных ставок.

ЦБ Китая выступал ключевым фактором спроса на золото, продолжая наращивать запасы драгметалла в течение 2024 года несмотря на рост цен, что аналитики рассматривают как часть более широкой стратегии регулятора диверсифицировать резервы.

Аналитики полагают, что цены на золото в предстоящие месяцы могут получить дополнительную поддержку благодаря дальнейшим покупкам со стороны центрального банка Китая.

Запасы золота на одобренных COMEX складах подскочили на треть за последние шесть недель - участники рынка старались обеспечить поставки, чтобы хеджироваться от возможного введения импортных пошлин избранным президентом США Дональдом Трампом.

В преддверии инаугурации Трампа пройдет в понедельник активность на COMEX привела к расширению спреда цен на золото между Нью-Йорком и Лондоном, а также к резкой волатильности в области рынка, известном как обмен фьючерсов на физический товар (EFP), который используется в качестве средства хеджирования общей деловой активности на рынке драгоценных металлов.

"Это не типичные опасения в СМИ об усилении торговой напряженности или даже о торговых войнах, ведущих к замедлению мирового роста и повышающих спрос на золото как актив-убежище. Вместо этого, они сосредоточены вокруг некоторых технических аспектов мировой торговли золотом – EFP", - сказал Карстен Менке из Julius Baer.

"Фьючерсы могут быть использованы для хеджирования позиций в физическом золоте, которые регулярно требуют поставок из Европы в США, если местных запасов не достаточно."

Трамп не упоминал драгоценные металлы в угрозах об импортных пошлинах США, но сохраняющейся неопределенности оказалось достаточно, чтобы запасы золота CME (GC-STX-COMEX) достигли 23,62 миллиона унций, максимума с ноября 2022 года.

Запасы серебра (SI-STX-COMEX) и платины (PL-STX-COMEX) на одобренных CME складах также подскочили, и лишь палладий остался незатронут.

Спотовая цена на золото к 12:36 МСК выросла на 0,16% до $2.705,8​ за тройскую унцию.

"Внутридневные движения и волатильность в EFP были исключительно высокими и неслыханными: в отдельные моменты движения EFP превышали движения спотовых цен", - сказал Ники Шилс из MKS PAMP SA.

Валютные инвесторы переводят всё больше внебиржевых деривативов в аналогичные биржевые продукты, чтобы избежать более высоких расходов в связи с введением новых нормативных актов, что делает в значительной степени скрытый от посторонних глаз многотриллионный рынок более прозрачным.

Интерес к клирингу через биржу растет по мере усиления контроля регуляторов над такого рода контрактами, что усиливает необходимость перехода от двусторонней торговли и управления растущими расходами на соблюдение нормативных требований.

"Прозрачности больше, требования к марже в целом низкие (при торговле котируемыми продуктами), и это преимущество для управляющих активами и хедж-фондов, когда используются их позиции", - сказал Бен Фойер из Societe Generale в Нью-Йорке.

По словам Джо Мидмора из OpenGamma, постепенное изменение тактики в торговле валютными деривативами вызвано увеличением расходов на маржу и ростом косвенных издержек.

Начиная с сентября 2022 года компании-покупатели с неучтенными внебиржевыми деривативами на сумму от $8 миллиардов подпадают под действие нормативных требований, установленных Базельским комитетом по банковскому надзору и Международной организацией комиссий по ценным бумагам, и должны обеспечивать достаточную маржу для покрытия риска дефолта контрагента по сделке.

Внебиржевые деривативы - это частные контракты, тогда как учтенные на бирже деривативы, хотя они также двусторонние, оформляются в клиринговой палате, и новые правила в отношении маржи их не касаются.

Более высокие процентные ставки делают установление маржи более дорогостоящим.

"Многие продавцы на бирже говорили инвесторам, что, мол, посмотрите, насколько эффективнее торговать котируемыми фьючерсами, но это не имело значения до сегодняшнего дня, когда процентные ставки поднялись с нуля до 5%", - сказал Марк Риддл из Eris Innovations.

По словам Пола Хьюстона из CME Group, эти перемены наиболее остро воспринимаются компаниями-покупателями.

Средний дневной объем торгов на рынке валютных фьючерсов и опционов биржи CME в настоящее время составляет $85 миллиардов против $76 миллиардов в 2021 году, что свидетельствует о том, что всё больше инвесторов используют биржевые деривативы вместо внебиржевых там, где это возможно.

Но это по-прежнему лишь малая часть от суммы в $7,5 триллиона, которая ежедневно обращается на валютных рынках, в основном в виде внебиржевых сделок.

Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) сообщила, что платина и палладий, произведенные двумя российскими аффинажными заводами после 8 апреля, не могут торговаться на бирже.

Металлы, произведенные Красцветметом и Приокским заводом цветных металлов после 8 апреля, не будут допущены к получению варрантов и поставке до дальнейшего уведомления, говорится в сообщении биржевого оператора CME Group, опубликованном в пятницу.

Однако металлы, произведенные этими заводами до 8 апреля, по-прежнему могут торговаться, уточняется в публикации.

Это решение последовало за аналогичными мерами Лондонского рынка платины и палладия (LPPM), который ввел запрет на торги платиной и палладием производства Красцветмета и Приокского завода цветных металлов.

Чикагская CME Group планирует в партнерстве с Platts включить в листинг фьючерсы и опционы на украинскую пшеницу, расширив присутствие в крупнейшем по экспорту зерна черноморском регионе.

Оператор рынка сообщил по электронной почте, что деривативы, которые предполагается запустить на электронной платформе Globex, станут действительными с воскресенья 11 апреля для торговли в понедельник, 12 апреля.

Управляющая Чикагской торговой палатой CME и Platts уже предлагают фьючерсы на основные экспортные зерновые продукты в Черноморском регионе: российскую пшеницу (0#BWF:) и украинскую кукурузу (0#BFC:).

Объявление о контракте на украинскую пшеницу появилось через два месяца после того, как Euronext сообщила, что разрабатывает с агентством по оценке сырьевых товаров Argus Media фьючерсы на украинскую пшеницу с оплатой деньгами.

Контракт CME на пшеницу также будет рассчитываться в деньгах и будет основан на ежедневной оценке цен Platts на украинскую пшеницу, содержащую 11,5% протеина, с поставкой FOB (free-on-board), говорится в дополнительном сообщении CME, размещенном на ее веб-сайте.

Первым контрактным месяцем в списке будет май 2021 года.