Золото держится на уровне, близком к рекордному, на фоне падения доллара перед решением ФРС по процентной ставке

Ханой привлекает международное внимание не только как очаровательная культурная столица, но и как один из самых загрязненных городов мира. В конце 2024 года Эндрю Голедзиновски, тогдашний посол Австралии во Вьетнаме, написал в социальных сетях, что сокращает свою работу в Ханое по состоянию здоровья. Причиной стало загрязнение воздуха , поскольку состояние здоровья его семьи не оставило ему выбора. Голедзиновски не одинок. Иностранные специалисты все чаще отказываются от привлекательных вакансий в Ханое из-за проблем со здоровьем. Даже местные жители втайне взвешивают стоимость проживания в городе, который большую часть года входит в число самых загрязненных столиц мира.

Данные подтверждают эти данные. Уровень мелкодисперсных частиц (PM2.5) в Ханое, способных глубоко проникать в лёгкие, регулярно превышает национальные пороговые значения безопасности. С ноября по март загрязнение воздуха резко возрастает из-за температурной инверсии и уменьшения количества осадков. Более половины 2023 года загрязнение воздуха классифицировалось как « нездоровое » или хуже. Для многих чистый воздух стал роскошью. Дети Ханоя растут, дыша загрязнённым воздухом . Трудоспособное население города расплачивается за это визитами в больницу и снижением производительности труда.

Правительство Вьетнама не стоит на месте. Оно объявило об амбициозном плане постепенного отказа от использования двухколесных транспортных средств с двигателями внутреннего сгорания во внутренних районах Ханоя, начиная с июля 2026 года и охватывая все транспортные средства с двигателями внутреннего сгорания к 2030 году. Для содействия этому переходу правительство планирует выделить до 5 миллионов донгов (190 долларов США) в качестве финансовой поддержки на каждого малообеспеченного человека. Также вводятся запреты на угольные печи и открытое сжигание. Хотя это решительные шаги, на горизонте маячат серьёзные проблемы. Ограниченное общественное пространство, большая доля жителей проживает в многоквартирных домах и повышенный риск возгорания при зарядке аккумуляторов требуют инновационных решений, таких как установка зарядных станций для съёмных аккумуляторов.

Ханою также необходимо больше общественного транспорта, помимо двух существующих городских железных дорог. Более широкие интермодальные связи будут стимулировать людей пользоваться общественным транспортом. Более компактная структура города, снижающая потребность в поездках, может ещё больше снизить загрязнение воздуха, связанное с мобильностью. Борьба Ханоя за чистый воздух может быть выиграна не только в пределах города. Моделирование показывает, что около 40–65% PM2,5 в Ханое возникает за пределами городского центра, в зависимости от сезона и способа. Внешние источники включают устаревшие промышленные предприятия, открытое сжигание сельскохозяйственных отходов и обширную сеть неформальных вьетнамских деревень, занимающихся переработкой отходов.

Сжигание соломы является одним из таких примеров негородского загрязнения. После каждого сбора урожая риса, особенно в июне и октябре, дым от открытого сжигания рисовой соломы доносится до Ханоя, окутывая его токсичным смогом. Только эта практика обеспечивает более 10 процентов городской нагрузки PM2.5. В общей сложности, сельское хозяйство — от выбросов аммиака, связанных с чрезмерным использованием удобрений, до метана от скота и отходов — составляет около пятой части загрязнения воздуха Ханоя. Затем есть деревни по переработке отходов , сотни которых существуют, в основном в дельте Красной реки вокруг Ханоя. Часто семейные, эти неформальные отрасли сжигают низкосортный уголь и используют примитивные технологии. Поскольку они классифицируются как традиционные ремесленные виды деятельности, а не как формальные отрасли, они попадают в серые зоны регулирования — их трудно контролировать, еще труднее реформировать.

Энергетический сектор добавляет еще один слой к проблеме загрязнения. Хотя пересмотренный План развития энергетики Вьетнама №8 ставит амбициозные цели по увеличению мощностей солнечной и ветровой энергетики примерно в три раза по сравнению с уровнями 2024 года, уголь по-прежнему занимает важное место в краткосрочном энергетическом балансе. Если в ближайшее время не будет внедрена инфраструктура накопления энергии для поддержки быстрого внедрения солнечной и ветровой энергетики, такие города, как Ханой, останутся крайне уязвимыми к региональным выбросам. Поскольку загрязнение воздуха не признает административных границ, необходим национальный подход. Это означает расширение использования электромобилей и планов по качеству воздуха не только в Ханое, но и по всей дельте Красной реки. Это также означает ускорение внедрения рынка углерода, официальное внедрение которого теперь запланировано на 2029 год, чтобы сделать выбросы финансово выгодными. И это означает стимулирование изменений там, где это сложнее всего — на полях и в деревнях, занимающихся переработкой отходов, которые пока остались позади.

Путь вперёд есть. Новые сельскохозяйственные инициативы могли бы изучить способы поощрения фермеров, выращивающих рис, которые внедряют циклическое управление соломой, превращая сельскохозяйственные отходы в энергетические гранулы для использования на тепловых электростанциях вместо их сжигания. Вьетнам, пилотирующий национальную систему торговли углеродом с августа 2025 по 2029 год, может позволить фермерам продавать подтвержденные квоты на выбросы углерода отечественным предприятиям, получая доход, одновременно снижая загрязнение воздуха и достигая нулевых выбросов. Это выгодно всем: чистый воздух для Ханоя и более справедливый климатический переход для сельских общин.

Будучи одним из близких партнёров Вьетнама по развитию, Австралия может сыграть свою роль. Поддержка устойчивого сельского хозяйства , инфраструктуры возобновляемой энергетики, технологий «зелёных» аккумуляторов и городского планирования может дополнить внутренние реформы. Ханой и Канберра могли бы даже стать партнёрами в пилотных проектах по созданию городов с чистым воздухом. Опыт Австралии в области энергетического перехода и устойчивого сельского хозяйства может помочь Вьетнаму двигаться быстрее и более справедливо.

Загрязнение воздуха — это уже не просто экологическая проблема. Это угроза общественному здоровью, препятствие для производительности и репутационный риск для быстрорастущей экономики Вьетнама . Без более глубоких реформ за пределами кольцевых дорог Ханоя чистый воздух может остаться недостижимым. Сейчас требуются скоординированные действия на национальном уровне и международное сотрудничество . От этого зависит будущее столицы Вьетнама и здоровье миллионов людей. Тханг Нам До — научный сотрудник программы «Энергия с нулевым уровнем выбросов углерода для Азиатско-Тихоокеанского региона» в Школе государственной политики Кроуфорда и Институте по вопросам климата, энергетики и решений в области стихийных бедствий Австралийского национального университета.

Источник: Восточноазиатский форум

Как недавно написал мой коллега Кеннет Ламонт, искусственный интеллект — «определяющая инвестиционная тема нашей эпохи». Самым известным бенефициаром является Nvidia NVDA, которая стала первой в мире компанией с оборотом в 4 триллиона долларов, внедрив эту технологию. Среди менее очевидных победителей можно назвать Vertiv VRT, промышленную компанию, которая поставляет центры обработки данных на базе ИИ. Но с тех пор, как ChatGPT появился на сцене почти три года назад, традиционные акции роста захватили большую часть рыночной добычи. Широкий индекс роста США Morningstar значительно превосходит свой аналог стоимости с конца 2022 года. Это не значит, что у стоимости не было моментов. Во время откатов в четвертом квартале 2024 года и с февраля по апрель 2025 года акции стоимости держались лучше всего. Однако, когда энтузиазм в отношении ИИ возобновился, рост вырвался вперед.

Акции роста выиграли от бума искусственного интеллекта гораздо больше, чем акции стоимости

Сможет ли стоимостная составляющая рынка когда-либо добиться устойчивого роста? Доминирование акций роста в США на самом деле началось более 10 лет назад — задолго до того, как энтузиазм в отношении искусственного интеллекта набрал силу (на международном уровне ситуация иная). Периоды возрождения стоимости, такие как 2016 и 2022 годы, в ретроспективе кажутся отклонениями от нормы. Стоимостных инвесторов можно простить за капитуляцию. Однако стоит помнить, что перемены — единственная константа на рынках. Акции, секторы и стили, которые триумфально демонстрировали успех в прошлом, редко становятся лидерами в будущем. Переломные моменты очевидны только в ретроспективе.

Катализаторы рыночных изменений также сложно определить заранее. Именно поэтому меня поразил прогноз главного экономиста Vanguard Джо Дэвиса, сделанный им в недавнем интервью в подкасте The Long View на канале Morningstar. Дэвис считает, что ИИ, вероятно, ускорит экономический рост, и считает, что его влияние на фондовый рынок будет сильнее всего в сегменте стоимости. «Если вы настроены оптимистично в отношении ИИ, вам стоит инвестировать не только в Mag 7 и технологическую сферу, потому что это будет иметь огромное преобразующее значение. Я вовсе не выбираю эти компании. Я говорю о второй половине шахматной доски».

Я попросил его рассказать подробнее.

Лучшие возможности для ИИ сегодня — это не акции ИИ

Лефковиц: Джо, я хотел вернуться к вашему комментарию о стоимостных акциях и о том, как они могут неожиданно выиграть от искусственного интеллекта. Не могли бы вы рассказать об этом подробнее? Дэвис: Это был сюрприз. Я этого не знал, и это не безошибочно, как движение прилива или океана. Если приливы отступают, они обязательно вернутся. Но я думаю, что шансы склоняются в эту сторону. И для меня стало сюрпризом то, что технологический цикл стилистически, очень приблизительно, делится на две фазы. Прежде всего, нужно понимать, что вы на самом деле находитесь в преобразующем технологическом цикле. Например, знал ли я в 1992 году, что персональный компьютер — сейчас я знаю, что персональный компьютер был преобразующим, но знал ли я это в 1992 году? Вероятно, нет. Наша система, наша структура, основанная на данных, даёт вам скромное представление, но с некоторой неопределённостью в режиме реального времени, в 1992 году, благодаря сигналам, которые она улавливает. Сегодня она говорит, что мы, безусловно, находимся в этом расширенном технологическом цикле, а это означает, что, вероятно, появится технология общего назначения.

Сейчас, в те периоды, когда они происходят, я бы хотел, чтобы у нас были сотни таких примеров. Дэн, у нас их просто нет. У вас есть электричество, у вас есть двигатель внутреннего сгорания. И люди, даже экономисты, спорят о том, что такое технология общего назначения. То, что мы часто используем что-то, не означает, что это подняло всех на новый уровень и фундаментально изменило общество. Как микроволновая печь, это новая технология. Это не технология общего назначения. Тем не менее, мы находимся в этом процессе, и наши шансы на то, что ИИ станет технологией общего назначения, выше, чем нет. Что происходит, так это то, что я с удивлением обнаружил, что технологический цикл состоит из двух фаз. Первая фаза — это то, что я называю просто производством технологии, которое начинает распространяться. В эту сферу вкладываются огромные инвестиции. Создаётся множество новых компаний, пытающихся производить эту технологию. Это было в персональных компьютерах. Это было аппаратное обеспечение, программное обеспечение и коммутируемый доступ в Интернет. Я буду использовать это в качестве примера, потому что это делает это ощутимым.

И некоторые скажут: «О, вот пузырь, который надувается». Не знаю. То есть, да, в общем-то, я не хочу этого утверждать. И это практически не имеет значения для второй половины инвестиционного цикла. То, что происходит во второй половине инвестиционного цикла, меня удивило и отвечает на ваш вопрос, Дэн. И если эта технология действительно настолько преобразующая, как мы её считаем, она начинает приносить пользу компаниям за счёт роста прибыли, производительности и появления новых продуктов на этой технологии в качестве платформы. Приведу два примера.

В сфере персональных компьютеров, как я теперь знаю, оглядываясь назад, такие вещи, как интернет-магазины, компании, которые продают всё подряд, не знаю, книги и музыка, в конечном итоге составили 4% компании — я стараюсь не использовать названия компаний, но вы можете думать о них как о джунглях, появился Amazon AMZN. Но технически это не была технологическая компания по истинной букве закона. Это был продукт массового потребления. Что касается электричества, угадайте, что приводило в действие сборочную линию? Что ж, появились два победителя. Они назывались Ford Motor Company F и General Motors GM. Конечно, электричество не привело к их прибыльности, но без этих прорывных технологий, я не думаю, что мы говорим об этих компаниях сегодня. Оно распространилось на секторы за пределами электроэнергетики, с одной стороны, и компьютеров, с другой. Но именно так работают технологии. И если они не настолько преобразующие, то они не стимулируют рост; тогда они изначально бесполезны.

Почему акции стоимости должны быть долгосрочными победителями в эпоху искусственного интеллекта

Меня удивило то, что если мы будем действовать — а на это нужно дать пять или семь лет, — ирония в том, что за пределами технологического сектора, у некоторых инвестиционных вселенных нет мультипликаторов, которые есть у «Великолепной семёрки» (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla) или у акций технологических компаний. И я не говорю, что они не приносят ценности. Я просто сказал, что этот ИИ, вероятно, будет таким же преобразующим, как персональный компьютер. Это довольно высокая оценка. Но это говорит о том, что если он действительно настолько преобразующий, появляются другие возможности, и именно здесь он подталкивает вас к пределу, учитывая мультипликаторы вне стоимости и за пределами Соединённых Штатов. Это не скептическое отношение к технологиям. Совсем наоборот. Это на самом деле говорит: нет, если у этой штуки есть ноги, то она будет плести паутину за пределами Кремниевой долины.

Источник: Морнингстар

• Неактивный адрес биткоин-кита перемещает 99 BTC на сумму 11,5 миллионов долларов.

• Личность владельца кошелька неизвестна, публичных заявлений от него нет.

• Потенциальное влияние на краткосрочную волатильность и настроения рынка.

Биткоин-кит перевёл 99 BTC спустя 11,7 лет

Древний адрес биткоин-кита, бездействовавший более 11,7 лет, перевел 99 BTC на сумму около 11,5 млн долларов, что свидетельствует о редкой активности на современном рынке криптовалют.

Такое движение может сигнализировать о потенциальных изменениях в динамике рынка BTC, предполагая фиксацию прибыли или стратегическое перераспределение средств ранними держателями, что повлияет на настроения рынка и усилия по мониторингу биржи.

Древний биткойн-кит, адрес которого не использовался более 11,7 лет, только что перевёл 99 BTC на сумму 11,5 млн долларов. Записи блокчейна указывают на то, что адрес впервые получил финансирование в конце 2013 или начале 2014 года.

Конкретный владелец кошелька остаётся неизвестным, связи с авторитетными представителями отрасли отсутствуют. Переведённые средства, вероятно, были перемещены между личными кошельками без участия институциональных инвесторов.

Этот перевод влияет на рынок биткоина (BTC), привлекая внимание к возможности ликвидации позиций ранними держателями. Хотя сам по себе этот шаг не оказывает прямого влияния на другие криптовалюты, такие как ETH, он вызывает интерес у рыночных наблюдателей.

Исторически, пробуждение биткоин-китов может привести к спекуляциям о распродажах на рынке, что приводит к краткосрочному падению цен. Как отметил Артур Хейс, бывший генеральный директор BitMEX: «Активность китов — это скрытая сила, стоящая за краткосрочной волатильностью, но долгосрочные держатели продолжают формировать кривую предложения биткоина». Отсутствие прямого депозита от этого кита на бирже смягчает текущие опасения.

Предыдущие события показали, что прямые депозиты «китов» на биржах могут существенно влиять на рынок. Однако эта транзакция остаётся внебиржевой, что снижает непосредственное давление на рынок.

Анализ аналогичных недавних событий показывает, что возросшая активность китов коррелирует с повышенной волатильностью рынка. Поскольку подобные движения часто предвещают рост притока валютных средств, они могут спровоцировать незначительную коррекцию цен или изменение настроений на рынке.

Источник: CryptoSlate

Изображение президента США Дональда Трампа рядом с опальным финансистом Джеффри Эпштейном проецируется на Виндзорский замок после прибытия президента США Дональда Трампа и первой леди Мелании Трамп с государственным визитом в страну в Виндзоре, Беркшир, Великобритания, 16 сентября 2025 года.

Четыре человека были арестованы во вторник вечером в Соединенном Королевстве в связи с проекцией изображения на Виндзорский замок , на котором был изображен президент Дональд Трамп с его тогдашним другом, печально известным сексуальным преступником Джеффри Эпштейном . Трюк произошел в то время, когда Трамп начал государственный визит в Великобританию , и на фоне многомесячных споров вокруг решения Министерства юстиции не публиковать файлы правоохранительных органов, связанные с Эпштейном . Газета Independent сообщила, что помимо изображения Эпштейна в 1997 году с Трампом в президентском клубе Mar-a-Lago во Флориде, на Виндзорский замок были спроецированы и другие изображения, в том числе фотография Трампа, сделанная в момент, когда ему в Атланте были предъявлены обвинения в преступлениях, связанных с его попытками отменить поражение на выборах 2020 года в штате Джорджия.

Виндзорский замок, королевская резиденция короля Карла III, расположен примерно в 40 километрах от Лондона. Полиция долины Темзы , в чьей юрисдикции находится замок, заявила: «Четверо взрослых были арестованы по подозрению в распространении вредоносных сообщений после публичной акции в Виндзоре».

«В настоящее время все четверо остаются под стражей», — сообщила полиция.

«Мы крайне серьёзно относимся к любой несанкционированной деятельности вокруг Виндзорского замка», — заявила главный суперинтендант Фелисити Паркер. «Наши сотрудники оперативно отреагировали, чтобы остановить проецирование, и четыре человека были арестованы». «Мы проводим тщательное расследование совместно с нашими партнёрами обстоятельств этого инцидента и предоставим дополнительную информацию, как только сможем», — добавила она.

Портрет американского финансиста Джеффри Эпштейна (слева) и Дональда Трампа, позирующих вместе в поместье Мар-а-Лаго в Палм-Бич, Флорида, в 1997 году.

Трамп и Эпштейн были друзьями много лет, прежде чем рассорились в середине 2000-х. 66-летний Эпштейн покончил с собой в федеральной тюрьме на Манхэттене в августе 2019 года, через месяц после ареста по обвинению в сексуальной эксплуатации детей, выдвинутому назначенным Трампом прокурором США. Брат короля Карла, принц Эндрю, был запятнан своей дружбой с Эпштейном. В январе 2022 года мать Эндрю, покойная королева Елизавета, лишила его военных должностей и королевского покровительства, когда он боролся с иском в Нью-Йорке, обвиняемым в сексуальном насилии над несовершеннолетней девочкой, находившейся под контролем Эпштейна.

Мелания Трамп, принц Эндрю, Гвендолин Бек и Джеффри Эпштейн на вечеринке в клубе Mar-a-Lago, Палм-Бич, Флорида, 12 февраля 2000 года.

Эндрю отрицал какие-либо правонарушения, но через месяц после переезда королевы он урегулировал иск обвинительницы Вирджинии Джуффре во внесудебном порядке на неразглашаемых условиях. Но в этом документе также говорилось, что 61-летний Эндрю сделает «существенное пожертвование благотворительной организации г-жи Джуффре в поддержку прав жертв». На прошлой неделе премьер-министр Великобритании Кир Стармер уволил британского посла в США Питера Мандельсона после того, как комитет Палаты представителей США опубликовал документы, связанные с Эпштейном, в том числе письмо Мандельсона, в котором тот назвал сексуального преступника своим «лучшим другом». Сообщница Эпштейна, Гислен Максвелл , отбывает 20-летний тюремный срок по обвинению в вовлечении несовершеннолетних девочек в сексуальное насилие с его стороны.

Источник: CNBC

Источник: Bloomberg Europe

Настаивайте на большом сокращении

Сосредоточьтесь на Пауэлле

Источник: CNBC