Заметный рост курса фунта стерлинга по отношению к доллару.

Арест Чжан Юся, самого высокопоставленного генерала Китая, вызвал политический переворот в Коммунистической партии Китая. Наряду с другим высокопоставленным генералом, Лю Чжэньли, Чжан обвиняется в «серьезных нарушениях дисциплины и закона» — распространенный эвфемизм для обозначения коррупции.

Это не просто очередная чистка. Чжан — самая влиятельная фигура, подвергшаяся чистке во время правления Си Цзиньпина, и до недавнего времени считался одним из ближайших и самых доверенных союзников президента.

В ближайшем окружении Си Цзиньпина происходит шокирующая чистка.

В 2022 году Си Цзиньпин назначил Чжана первым заместителем председателя Центральной военной комиссии (ЦВК), сделав его главным оперативным командующим вооруженными силами, вторым после самого Си Цзиньпина. Их связь была глубоко личной; их отцы были товарищами, и они знали друг друга с детства.

Хотя Си Цзиньпин в ходе своей многолетней антикоррупционной кампании сместил с должностей множество генералов, этот шаг отличается от предыдущих. В результате чистки состав руководства Центральной военной комиссии, обычно состоявшего из семи человек, сократился до двух: Си Цзиньпина и Чжан Шэнминя, политического комиссара, возглавлявшего предыдущие расследования.

Скорость развития событий также была беспрецедентной. Обычно между исчезновением чиновника и публичным объявлением обвинений проходят месяцы. Тем не менее, Чжан и Лю отсутствовали на совещании высокопоставленных чиновников во вторник и публично осудили своих оппонентов всего четыре дня спустя. Такая быстрая динамика событий свидетельствует о срочных мерах по предотвращению любых потенциальных беспорядков в армии.

Опровержение слухов, стоящих за арестами

Причины столь радикального шага остаются неясными, что порождает множество предположений. Однако ряд популярных теорий кажутся маловероятными.

• Вооруженное противостояние: Слухи о драматическом вооруженном столкновении во время арестов почти наверняка ложны. Подобные истории — распространенное явление в китайских кругах за рубежом, но редко имеют под собой реальную основу.

• Доктринальные разногласия: Простой политический спор по поводу военной подготовки или боеготовности не оправдал бы столь громкую чистку. Си Цзиньпин мог бы легко отправить Чжана в отставку, тем более что он уже предоставил ему исключение, позволяющее служить после достижения официального пенсионного возраста.

• Передача ядерных секретов: Сообщение о том, что Чжан передал ядерные секреты Соединенным Штатам, также выглядит неубедительным. Вероятно, это недоразумение, основанное на сообщениях из вторых рук или сомнительных доказательствах, таких как обсуждения ядерной политики на официальных встречах с американскими коллегами.

Истинная причина: глубоко укоренившийся коррупционный кризис.

Наиболее правдоподобное объяснение указывает на последствия расследования, начатого Си Цзиньпином в отношении Народно-освободительной армии Китая (НОАК) после вторжения России в Украину в 2022 году. Расследование боеготовности НОАК выявило две тревожные проблемы: повсеместную коррупцию в Ракетных войсках НОАК и системную культуру взяточничества, связанную с продвижением по службе в армии.

Как сообщается, эти результаты шокировали Си Цзиньпина, который считал, что проведенные им в середине 2010-х годов чистки в армии уже положили конец существованию вооруженных сил. Речь шла не просто о дисциплине, а о национальной безопасности. В период с 2007 по 2012 год выяснилось, что ЦРУ выплачивало «плату за продвижение по службе» своим китайским агентам, фактически подкупая их для продвижения по иерархии НОАК.

Официальные редакционные статьи, посвященные этой последней чистке, подкрепляют эту теорию, подчеркивая темы укоренившейся коррупции и абсолютной необходимости партийного контроля над армией.

По мере того как дисциплинарные расследования втягивали одного генерала за другим, вполне возможно, что оставшиеся руководители почувствовали, что их положение становится неустойчивым. Некоторые аналитики подозревают, что отчаявшиеся Чжан и Лю могли начать утверждать свою власть или даже обдумывать действия против Си Цзиньпина. Это подтвердило бы худшие опасения Си Цзиньпина, убедив его в необходимости быстрых действий для его собственного политического выживания и будущего НОАК.

Вооруженные силы в состоянии хаоса: последствия репрессий Си Цзиньпина

Вероятно, последуют новые чистки, что не сулит ничего хорошего для военного потенциала Китая. Исторически сложилось так, что чистки оставляют армии плохо подготовленными к войне.

Хотя Чжан и не был военачальником, он был компетентным администратором и одним из немногих членов НОАК, имевших непосредственный боевой опыт, поскольку командовал войсками во время вторжения Китая во Вьетнам в 1979 году. Его отстранение от должности — это ощутимая потеря опыта.

Однако наибольший ущерб нанесен внутренней культуре армии. При Си Цзиньпине в государственных учреждениях наблюдался подъем посредственных и некомпетентных сотрудников, в то время как талантливые и напористые были оттеснены на второй план или ушли в частный сектор. Антикоррупционные кампании ускоряют эту тенденцию. В системе, где почти каждый так или иначе замешан в коррупции, единственная защита — это нападать на других за нелояльность.

Что это значит для Тайваня и влияния Си Цзиньпина?

В этой внутренней неразберихе есть и положительный момент: она снижает вероятность китайских военных авантюр, включая потенциальное вторжение на Тайвань, в ближайшей перспективе. Прежде чем Си Цзиньпин сможет доверить НОАК выполнение такой сложной операции, ему необходимо убедиться, что логистические проблемы, связанные с персоналом и коррупцией, решены.

Хотя ослабление офицерского корпуса может привести к появлению большего числа подхалимов, мало что указывает на то, что Си Цзиньпин поддался тому самому иллюзорному национализму, который подтолкнул Владимира Путина к вторжению в Украину. Риторика Си Цзиньпина о «непреодолимом воссоединении» с Тайванем в значительной степени оставалась неизменной по отношению к позициям его предшественников на протяжении десятилетий.

Для самого Си Цзиньпина чистки среди лично назначенных им людей подрывают его авторитет, но одновременно демонстрируют его абсолютную власть. Однако в долгосрочной перспективе его наследие уже обременено. Многие китайцы считают его неудавшимся лидером из-за катастрофической политики «нулевого уровня COVID», краха сектора недвижимости, экономической стагнации и растущего социального недовольства.

Всепроникающий страх и перспектива государственного переворота

Нарушив неписаное правило, запрещающее преследовать людей из своего ближайшего окружения, Си Цзиньпин еще больше усугубил нестабильность в партийных институтах. Это может непреднамеренно создать условия для будущего государственного переворота.

Однако повсеместный страх, взаимное недоверие и изощренная электронная слежка, характерные для современного Китая, делают координацию, необходимую для такого шага, чрезвычайно сложной. Любое серьезное оспаривание власти Си Цзиньпина, вероятно, станет возможным только в том случае, если он будет выглядеть заметно слабым, возможно, из-за тяжелой болезни.

На данный момент он остается единственным авторитарным лидером Китая.

Глава внешнеполитического ведомства Европейского союза Кая Каллас заявила, что Европа должна коренным образом усилить свою роль в альянсе НАТО, сославшись на глубокие изменения в отношениях с Вашингтоном после возвращения Дональда Трампа в Белый дом.

Выступая на ежегодной конференции Европейского оборонного агентства, Каллас заявил, что Трамп «подорвал трансатлантические отношения до основания». Хотя европейские лидеры первоначально пытались поддерживать позитивные отношения, чтобы сохранить поддержку США Украине, поворотный момент наступил после угроз Трампа отнять Гренландию у Дании, ключевого союзника по НАТО.

Структурные изменения в трансатлантических отношениях

Каллас прямо высказался об изменяющемся геополитическом ландшафте, настаивая на том, что, хотя прочные связи с США остаются целью, Европе необходимо столкнуться с новой реальностью.

«Позвольте мне внести ясность: мы хотим прочных трансатлантических связей. США останутся партнером и союзником Европы», — заявила она. «Но Европе необходимо адаптироваться к новым реалиям. Европа больше не является главным центром тяжести Вашингтона».

Глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас выступает за большую европейскую самодостаточность на ежегодной конференции Европейского оборонного агентства.

Она подчеркнула, что эти изменения не временные, а представляют собой долгосрочное структурное развитие. Для обеспечения собственной безопасности, предупредила Каллас, Европа должна предпринять решительные действия. «Ни одна великая держава в истории не отдавала свое выживание на аутсорсинг и не выживала», — сказала она, добавив, что для того, чтобы НАТО оставалось сильным, ему «необходимо стать более европейским».

Каллас, бывший премьер-министр Эстонии и давний сторонник жесткой позиции по отношению к России, предупредила, что мир наблюдает возвращение к «политике принудительной силы», где «сила — это право». Она настаивала на том, что Европа должна признать, что «этот тектонический сдвиг неизбежен».

Расколотый альянс: сможет ли Европа существовать в одиночку?

Однако призыв Каллас к большей европейской самодостаточности не разделяется всеми. Ее комментарии противоречат недавнему предупреждению генерального секретаря НАТО Марка Рютте, который утверждал, что Европа не сможет защитить себя от российской агрессии без американской поддержки.

Выступая в Европейском парламенте, Рютте заявил, что если блок хочет заменить американский ядерный зонтик, ему придется удвоить нынешние целевые показатели расходов на оборону, составляющие 5%.

Он также предостерег, что любая попытка Европы нарастить собственные вооруженные силы независимо от поддержки США — это стратегия, которая «понравится Путину». Вместо стремления к полной автономии Рютте призвал европейские страны сосредоточиться на расширении собственной оборонной промышленности в рамках существующей структуры альянса.

Благодаря скоординированной стратегии с Соединенными Штатами, которая успешно остановила резкое падение иены, Японии, возможно, пока удастся избежать прямых валютных интервенций. По словам Ацуши Такеучи, бывшего сотрудника Банка Японии с опытом работы на рынке, эти совместные усилия кардинально изменили ситуацию для участников валютного рынка, торгующих иеной.

Такеучи подчеркнул, что недавние «проверки процентных ставок», якобы проведенные Федеральным резервным банком Нью-Йорка, являются исключительно редким шагом, свидетельствующим о решительной поддержке Вашингтоном усилий Токио по стабилизации своей валюты.

«Присутствие США имело огромное значение, поскольку рынки понимают, что им не следует бороться с ФРС», — объяснил Такеучи в интервью в среду.

Сотрудничество США и Японии остановило падение иены.

Главной целью японских властей никогда не было удержание определенного валютного курса, а предотвращение «одностороннего, резкого падения», — сказал Такеучи. Основное внимание по-прежнему уделяется скорости колебаний иены, а не ее абсолютному значению.

В связи с подозрениями на проверку процентных ставок рынок находится в состоянии повышенной готовности, и трейдеры проявляют большую осторожность в отношении снижения курса иены. «Теперь, когда подозрения на проверку процентных ставок держат рынки в напряжении и препятствуют протестам медведей на понижение курса иены, Японии, вероятно, не нужно напрямую вмешиваться», — отметил Такеучи.

Это стратегическое давление было оказано после того, как иена приблизилась к психологически критической отметке в 160 иен за доллар, уровню, который широко рассматривается как сигнал к интервенции. В ответ на эти сигналы иена во вторник подскочила более чем на 1% до 152,10 иен за доллар, достигнув трехмесячного максимума.

Риски прямого вмешательства

Прямая скупка иены сопряжена со своими рисками, которых японские чиновники, вероятно, стремятся избежать. Такеучи отметил, что прямое вмешательство может привести к слишком быстрому укреплению валюты, что, в свою очередь, может негативно повлиять на цены акций.

Эта обеспокоенность особенно актуальна в преддверии выборов, которые состоятся в следующем месяце и сделают стабильность рынка ключевым приоритетом для премьер-министра Санаэ Такаичи.

Успешная психологическая битва

Такеучи рассматривает недавний скачок курса иены как явный признак того, что японские власти одержали победу в психологической битве с рынком. Он считает, что главная роль главного валютного дипломата Японии заключается в поддержании реальной угрозы интервенции, постоянно держа трейдеров в напряжении.

«Главная задача главного валютного дипломата Японии — усиливать и поддерживать опасения рынка по поводу интервенций», — сказал он. «Пока что Японии это удается».

Этот подход знаменует собой значительную эволюцию в валютной политике Японии. Исторически Токио сосредоточивался на предотвращении негативного влияния сильной иены на экономику, ориентированную на экспорт. Однако с 2022 года приоритет сместился на защиту иены от чрезмерного ослабления, которое приводит к росту инфляции и снижению покупательной способности потребителей.

Такеучи, который сейчас является главным научным сотрудником Института устойчивого развития и бизнеса Ricoh, принимал непосредственное участие в нескольких операциях по продаже иен в период с 2010 по 2012 год.

Ведущий производитель оборудования для компьютерных чипов ASML (ASML.AS)  в среду зафиксировал рекордные заказы в четвертом квартале и повысил свой прогноз на 2026 год, поскольку спрос со стороны клиентов, ориентированных на искусственный интеллект, резко возрос, несмотря на сокращение 1700 рабочих мест.

Сокращение рабочих мест, редкий шаг, затрагивающий 3,8% персонала, в основном коснется руководства научно-исследовательских и опытно-конструкторских подразделений в Нидерландах и США, заявила крупнейшая в Европе компания по рыночной капитализации, отметив, что этот шаг необходим для обеспечения технической гибкости.

Объем заказов в четвертом квартале, наиболее отслеживаемый показатель в отрасли, подскочил до рекордных 13,2 млрд евро (15,8 млрд долларов) по сравнению с 7,1 млрд евро годом ранее. По данным исследовательской компании Visible Alpha, объем заказов значительно превзошел ожидания аналитиков, составлявшие 6,32 млрд евро.

В ходе утренних торгов акции выросли на 4,2%, после того как в начале торгов подскочили на целых 7,5%, достигнув рекордного максимума. С начала года акции подорожали на 38%.

«Завершение с размахом»: будут опубликованы квартальные данные.

«Это будет последний раз, когда ASML отчитывается о квартальном объеме заказов, и компания уходит с громким заявлением», — сказал аналитик ING Марк Хесселинк, имея в виду планы ASML прекратить публикацию данных о количестве заказов, утверждая, что это вызывает ненужную волатильность акций.

Согласно данным LSEG, компания повысила прогноз по продажам на 2026 год до 34–39 миллиардов евро, превзойдя ожидания аналитиков в 35 миллиардов евро. Ранее компания прогнозировала, что продажи в 2025 году останутся на прежнем уровне или превысят 32,7 миллиарда евро.

В последние месяцы клиенты стали более оптимистично оценивать «среднесрочную рыночную ситуацию, в первую очередь, на основе более высоких ожиданий устойчивости спроса, связанного с искусственным интеллектом», — заявил в своем заявлении генеральный директор ASML Кристоф Фуке.

Чистая прибыль в 2025 году единственного производителя машин для EUV-литографии, используемых для печати самых передовых в мире микросхем, выросла на 26,3% до 9,6 млрд евро по сравнению с 7,6 млрд евро годом ранее, при объеме продаж в 32,7 млрд евро, что на 15,5% больше, чем годом ранее.

Объём заказов превзошёл ожидания на фоне резкого роста спроса на чипы с искусственным интеллектом.

Превышение плановых показателей по объему заказов произошло на фоне того, что клиенты ASML — TSMC (2330.TW), Samsung (005930.KS), SK Hynix (000660.KS) и Micron (MU.O) —  увеличили инвестиционные планы в связи со спросом на микросхемы для обработки логики и памяти для ИИ, необходимые таким гигантам облачных вычислений, как Microsoft (MSFT.O), Amazon (AMZN.O) и Google (GOOGL.O) , входящим в Alphabet .

Южнокорейская компания SK Hynix (000660.KS) также сообщила в среду о рекордной квартальной прибыли на фоне бурного развития искусственного интеллекта.

«В целом, наблюдается хороший рост заказов в четвертом квартале и хорошие перспективы на 2026 год, обусловленные спросом на EUV-литографию как в логических микросхемах, так и в микросхемах DRAM», — заявил аналитик Mizuho Кевин Ванг в электронном письме.

Компания ASML также заявила, что выкупит акции на сумму 12 миллиардов евро до 2028 года.

Сокращение рабочих мест произошло после длительного периода экономического роста.

Как заявил финансовый директор Роджер Дассен в ходе телефонной конференции с журналистами, сокращение рабочих мест стало самым масштабным в ASML в абсолютном выражении после продолжительного периода расширения в 2010-х и 2020-х годах.

«Сокращение рабочих мест на фоне рекордного количества заказов должно привести к интересным переговорам с профсоюзами», — заявил аналитик Майкл Роэг из компании Degroof Petercam.

Аналитики ожидали , что голландский гигант выиграет от роста спроса со стороны своего главного клиента, компании TSMC, которая производит чипы для Nvidia (NVDA.O), на фоне дефицита оперативной памяти и чипов для ускорения искусственного интеллекта в мире.

Китай является крупнейшим в мире покупателем оборудования для производства микросхем и в 2025 году был крупнейшим рынком сбыта для ASML, на его долю приходилось 33% продаж, тогда как в 2024 году этот показатель составлял 41%.

Дассен прогнозирует дальнейшее снижение этого показателя до 20% в 2026 году.

Введенные США экспортные ограничения не позволяют китайским производителям микросхем приобретать самые передовые установки EUV-литографии компании ASML и лучшие чипы Nvidia.

Генеральный директор ASML Фуке заявил, что компания сохранила долгосрочный прогноз до 2030 года без изменений, ожидая выручку в диапазоне от 44 до 60 миллиардов евро и валовую прибыль в размере от 56% до 60% в 2030 году.

Источник: Reuters

Компания Kia Corp. заявила, что пошлины США обошлись ей в 3,3 триллиона вон (2,3 миллиарда долларов) в прошлом году, и южнокорейский автопроизводитель будет вводить стимулы для увеличения продаж в условиях усиления конкуренции.

Тарифы в четвертом квартале составили около 1 триллиона вон, сообщила компания Kia в среду, что привело к падению операционной прибыли на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,8 триллиона вон. Это не оправдало прогнозы аналитиков, ожидавших 1,9 триллиона вон, и произошло несмотря на то, что компания сообщила о рекордной выручке за четвертый квартал благодаря высокому спросу на электромобили и гибридные автомобили.

Хотя Южная Корея и США достигли соглашения о снижении импортных пошлин с 25% до 15% с 1 ноября, компания Kia не получила полной выгоды, поскольку уже заплатила более высокую ставку за запасы, находящиеся в США, заявил финансовый директор Ким Сын Джун во время телефонной конференции. Акции закрылись с падением на 2,5%.

Несмотря на растущее давление, глобальные продажи Kia начали восстанавливаться после спада в третьем квартале, и компания сможет восстановить свой свободный денежный поток до уровня, существовавшего до введения тарифов, в начале этого года, сказал Ким.

Глобальный автомобильный сектор сильно пострадал от непредсказуемой торговой политики президента США Дональда Трампа, включая пошлины на импорт автомобилей и комплектующих. Компания General Motors Co. предупредила, что пошлины, вероятно, обойдутся ей в 3-4 миллиарда долларов в этом году, в то время как европейские автопроизводители на прошлой неделе были обеспокоены угрозой Трампа снова повысить пошлины в связи с противостоянием из-за Гренландии.

На этой неделе южнокорейские автопроизводители также были удивлены заявлением президента США о том, что он снова повысит пошлины до 25% из-за того, что, по его словам, законодательный орган страны не смог закрепить законодательно соглашение о торговле, достигнутое двумя странами в прошлом году.

В четверг, когда крупнейшая дочерняя компания Kia, Hyundai Motor Co., опубликует финансовые результаты, аналитики отрасли смогут получить более полное представление о настроениях в секторе. Ранее сообщалось, что пошлины нанесли ущерб в размере 1,8 триллиона вон в третьем квартале.

Помимо таможенных пошлин, Kia также сталкивается с неопределенными перспективами спроса, поскольку переход на электромобили замедляется на ключевых рынках, таких как США, и усиливается конкуренция с китайскими конкурентами, которые могут предложить более доступные автомобили в таких странах, как Европа.

По словам Кима, в прошлом году компания увеличила расходы на стимулирование продаж в Европе на 10%, и в этом году планирует сделать это на аналогичном уровне, чтобы достичь целевого показателя роста продаж в регионе на 11%. Доля Kia на этом рынке снизилась с 4,1% в прошлом году до 3,8%.

«Существует значительная разница в ценах с китайской продукцией, и в свете растущей конкуренции в Европе мы считаем, что наша стратегия роста не будет эффективной без механизма противодействия», — сказал он.

В США ожидается, что новый гибридный внедорожник Telluride и компактный кроссовер Seltos обеспечат рост продаж на 5%, заявил Ким.

Источник: Bloomberg Europe

Продажи ключевого модного подразделения LVMH упали в праздничный сезон, поскольку владелец Louis Vuitton продолжал сталкиваться с вялым спросом, что подорвало надежды на более широкое восстановление рынка предметов роскоши.

Согласно заявлению LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, опубликованному во вторник, органический рост продаж в подразделении модной одежды и кожаных изделий в четвертом квартале составил 3%. Аналитики ожидали несколько меньшего падения.

В среду в начале торгов в Париже акции LVMH упали на 6,2%, что стало самым большим падением внутри дня с апреля. За последние 12 месяцев, по состоянию на закрытие торгов во вторник, их стоимость снизилась примерно на 21%.

Компании, работающие в сегменте товаров класса люкс, с трудом восстанавливаются после спада, последовавшего за постпандемическим бумом, поскольку рост стоимости жизни и геополитическая неопределенность негативно сказываются на потребительских расходах. Бренды также пострадали от негативной реакции потребителей после резкого повышения цен.

Генеральный директор Бернар Арно заявил инвесторам, что 2026 год вряд ли будет простым, и в связи с этим LVMH ограничит расходы в этом году.

«Путь к восстановлению роста в этом секторе, и LVMH в качестве его индикатора, останется непростым в ближайшие кварталы и будет в значительной степени зависеть от внешней обстановки», — отметила аналитик JPMorgan Кьяра Баттистини в своей записке.

Некоторые компании оказались более устойчивыми, например, Richemont, владелец Cartier. В неспокойные времена потребители рассматривают золотые ожерелья, браслеты и тому подобное как более надежное средство сохранения стоимости, чем модные сумочки.

Хотя LVMH имеет меньшее присутствие в сегменте часов и ювелирных изделий, этот бизнес показал лучшие результаты, чем ожидалось, в последнем квартале, что помогло компании добиться небольшого роста общих продаж, несмотря на слабость в сегментах моды и кожаных изделий. По данным LVMH, Bulgari показала особенно сильные результаты в четвертом квартале.

Это был аномальный случай для LVMH, которая в остальном не пережила праздничного подъема, заявил аналитик AIR Capital Пьер-Оливье Эссиг в интервью Bloomberg. Осторожный тон руководства, вероятно, указывает на переходный год, добавил он.

По словам представителя LVMH, компания заплатила 1 миллиард евро (1,2 миллиарда долларов США или 4,7 миллиарда ринггитов) за увеличение своей доли в Loro Piana — бренде, известном своими кашемировыми свитерами, — с 85% до 94% во второй половине прошлого года.

В четвертом квартале органический рост продаж составил 1% как в США, так и в регионе, включающем Китай, что превзошло прогнозы аналитиков. Падение на 2% в Европе и на 5% в Японии оказалось более значительным, чем ожидалось.

По данным LVMH, прибыль от основной деятельности за полный год составила 17,8 млрд евро, что на 9,3% меньше, чем годом ранее, но лучше, чем ожидали аналитики.

Подразделение вин и крепких спиртных напитков LVMH третий год подряд демонстрирует падение продаж. В частности, на него негативно повлиял обвал спроса на коньяк Hennessy.

Арно, миллиардер и основатель LVMH, заявил, что доля его семьи в этом люксовом конгломерате превысит 50% в 2026 году.

Источник: Theedgemarkets