Загадочный скачок иены: что вызвало обвал доллара?

Alexander

Мнения трейдеров

Ежедневные новости

Экономический

Политический

Центральный банк

Форекс

Замечания официальных лиц

Краткое содержание:

Рост курса японской иены вызывает недоумение: официальное вмешательство исключено, что высвечивает рыночные спекуляции и дипломатическую неопределенность.

Министерство финансов Японии в пятницу подтвердило, что не вмешивалось в валютные рынки в период с 29 декабря по среду, что еще больше усугубляет загадку недавнего мощного роста иены по отношению к доллару.

Йена значительно укрепилась, поднявшись со 159 иен 23 января до диапазона 152 иен к вторнику. Это резкое укрепление первоначально объяснялось предположениями о совместных действиях США и Японии по поддержке японской валюты. Теперь, когда официальная интервенция исключена, внимание рынка переключилось на другие факторы.

Рыночные спекуляции, а не интервенции, подпитывали ралли.

Реальным катализатором роста иены, по всей видимости, стало сообщение от 23 января о том, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка провел «проверку процентной ставки» — шаг, который трейдеры часто рассматривают как прелюдию к интервенции.

Одного этого отчета оказалось достаточно, чтобы изменить настроения на рынке. «Действительно, произошло несколько крупных колебаний цен», — пояснил Дайсуке Уно, главный стратег Sumitomo Mitsui Banking Corporation. «Это усилило рыночную тревогу и привело к резкому росту иены».

Сама возможность поддержки со стороны США изменила расклад сил для спекулянтов. Акира Морога, главный рыночный стратег Aozora Bank, отметил: «Тот факт, что США, по-видимому, были готовы оказать активную поддержку, затруднил для спекулянтов открытие коротких позиций по иене».

Противоречивые сигналы от американских чиновников лишь усугубили путаницу.

Дополнительную неопределенность на рынке внесли противоречивые заявления высокопоставленных американских чиновников. Вашингтон заинтересован в стабильности иены, поскольку слабая валюта может создать инфляционное давление в Японии, что потенциально может привести к повышению мировых процентных ставок.

20 января в Давосе министр финансов США Скотт Бессент назвал рост доходности японских государственных облигаций событием «шести сигма», термином, обозначающим статистически редкое явление. Бессент, давний критик слабости иены, подтвердил, что контактировал с японскими властями по поводу доходности, и его комментарии немедленно ослабили доллар.

Однако в среду в интервью CNBC Бессент изменил свою позицию, заявив, что Вашингтон «абсолютно не» вмешивается для поддержки иены, и подтвердив, что «США всегда проводят политику сильного доллара».

Это разъяснение последовало после того, как президент США Дональд Трамп отверг опасения по поводу распродажи доллара. «Заявления Трампа, одобряющие слабый доллар, привели к значительному увеличению продаж доллара», — сказал Ацуши Такеда, главный экономист исследовательского института Иточу, предположив, что «[Бессент] просто не мог молчать».

Осторожная и скоординированная позиция Японии

Японские чиновники намеренно сохраняют двусмысленность. В понедельник главный валютный дипломат Японии Ацуси Мимура уклонился от вопросов о проверке курсов валют или скоординированных действиях, заявив, что он «не намерен отвечать».

И министр финансов Сацуки Катаяма, и министр финансов Мимура неоднократно заявляли, что Япония отреагирует надлежащим образом, "тесно координируя свои действия" с властями США. Эта формулировка соответствует совместному заявлению обеих стран от сентября, в котором признается, что вмешательство уместно для противодействия разрушительному обесцениванию иены.

Новая дипломатическая стратегия для валютных рынков

Подход Мимуры явно отличается от подхода его предшественника, Масато Канды. За три года правления Канды Япония потратила 24,5 триллиона иен (159 миллиардов долларов) на интервенции по скупке иен. После интервенции 22 сентября 2022 года он решительно заявил, что Япония «приняла решительные меры».

В противоположность этому, Мимура руководствуется другим принципом, утверждая: «молчание также является важным видом коммуникации».

Представитель Министерства финансов отметил, что Мимура «ставит во главу угла эффект, а не количество использованной огневой мощи», что свидетельствует о стратегии, которая в большей степени опирается на психологическое воздействие, чем на прямое воздействие на рынок.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Пять фактов о Кевине Уорше, кандидате Трампа на пост председателя Федеральной резервной системы, словно сошедшем с экрана.

Мануэль

Форекс

Центральный банк

В пятницу президент США Дональд Трамп заявил, что в мае он выдвинет кандидатуру бывшего управляющего Федеральной резервной системы Кевина Уорша на пост председателя ФРС, продолжая свою кампанию за снижение процентных ставок в США.

Вот пять ключевых фактов о Уорше, которые нужно знать:

55-летний Уорш вошел в состав Совета управляющих Федеральной резервной системы в 2006 году в возрасте 35 лет, став самым молодым его членом после работы в Национальном экономическом совете при бывшем президенте Джордже Буше-младшем. Он оставался в ФРС до 2011 года, сыграв ключевую роль во время глобального финансового кризиса 2008-2009 годов, помогая тогдашнему председателю Бену Бернанке организовать спасение терпящих крах финансовых институтов и механизмы поддержки финансовых рынков. Благодаря своим связям на Уолл-стрит он заработал репутацию «шептуна» ФРС по финансовым рынкам.

Уорш неоднократно предупреждал, что государственные меры по спасению экономики приведут к росту инфляции, но эта угроза не материализовалась. Более того, экономисты позже заявили, что более масштабные меры фискального стимулирования после кризиса могли бы способствовать более быстрому и сильному восстановлению экономики.

Трамп, всегда обеспокоенный внешним видом своих чиновников, особенно на телевидении, в пятницу назвал Уорша «идеальным кандидатом» на пост председателя Федеральной резервной системы.

Женат на наследнице косметического бренда, помогает щенкам.

Жена Уорша — наследница косметической империи Джейн Лаудер, чье состояние, по оценке Forbes, составляет 2,7 миллиарда долларов. Ранее она занимала различные руководящие должности в семейной компании, основанной ее бабушкой, Эсти Лаудер, управляя брендом Clinique, но ушла с поста исполнительного вице-президента в 2024 году.

Джейн Лаудер и Уорш вкладывают время и деньги в улучшение здоровья и увеличение продолжительности жизни своих питомцев. В октябре инвестиционная фирма Лаудер, TAW Ventures (названная в честь их собаки породы голдендудл, Таддеуса Алистера Уорша), возглавила раунд финансирования в размере 2,5 миллиона фунтов стерлингов (3,4 миллиона долларов) для британского бренда свежих кормов для собак Marleybones, предлагающего корма под названиями Boss Beef, Chic Chicken, Lush Lamb и Sassy Salmon.

В ОКРУЖЕНИИ МИЛЛИАРДЕРА

Уорш, выпускник Стэнфордского университета и Гарвардской юридической школы, начал свою карьеру в 1990-х годах, работая в сфере слияний и поглощений в Morgan Stanley. После ухода из Федеральной резервной системы в 2011 году он присоединился к консервативному Институту Гувера при Стэнфордском университете и читал лекции в Стэнфордской высшей школе бизнеса.

Примерно в то же время он также начал работать на миллиардера Стэнли Дракенмиллера в качестве партнера в семейном офисе Дюкейн, помогая управлять его состоянием, оцениваемым в 11 миллиардов долларов. В 1990-х годах Дракенмиллер работал вместе со Скоттом Бессентом, ныне министром финансов США, и помог инвестору Джорджу Соросу получить прибыль в размере более 1 миллиарда долларов, делая ставки против британского фунта.

Тесть Уорша, миллиардер Рон Лаудер, бывший одноклассник и давний сторонник Трампа, по сообщениям, входит в связанную с США группу инвесторов, получивших поддержку для разработки месторождений лития в Украине. Он также имеет интересы в Гренландии. Бывший советник по национальной безопасности США Джон Болтон заявил, что именно Лаудер первым пробудил интерес Трампа к Гренландии, стремление США к контролю над ней, которое в последние недели создало серьезную напряженность в отношениях с Европой.

Ястреб или голубь? Ответ — и то, и другое, хотя и не совсем.

Уорш публично согласился с Трампом в том, что ФРС должна резко снизить процентные ставки, утверждая, что рост производительности, особенно за счет ИИ, поможет сдерживать цены и что центральному банку не нужно делать «жестокий выбор», жертвуя рынком труда ради снижения инфляции.

Однако за пять лет своего пребывания на посту главы Федеральной резервной системы Уорш заработал репутацию сторонника жесткой инфляционной политики и критика масштабных инвестиций ФРС в облигации, используемые для снижения процентных ставок по ипотечным и другим долгосрочным кредитам в качестве постоянного инструмента денежно-кредитной политики. После двух лет сокращения своих инвестиций в облигации ФРС снова начала их увеличивать, и неясно, будет ли он добиваться прекращения этого процесса.

Хочет, чтобы Федеральная резервная система оставалась независимой, но при этом проводит реформы.

Уорш давно критикует ФРС за превышение своих двойных мандатов по обеспечению ценовой стабильности и максимальной занятости, что ставит под угрозу ее претензии на независимость. В апреле прошлого года он раскритиковал зависимость ФРС от ретроспективных данных при принятии политических решений и заявил, что не видит особой пользы в прогнозировании процентных ставок, которое стало неотъемлемой частью коммуникационной политики ФРС после финансового кризиса.

В мае прошлого года, когда усилились предположения о его лидирующих позициях, Уорш заявил, что расширение баланса ФРС противоречит основному инструменту ФРС — процентной ставке, добавив: «Если бы печатание денег прекратилось, мы могли бы снизить процентные ставки».

Источник: Reuters

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Мусалем из ФРС: Снижения процентных ставок не будет, пока не снизится уровень занятости или инфляция.

Michael Ross

Экономический

Замечания официальных лиц

Центральный банк

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем дал понять, что центральный банк США не спешит снижать процентные ставки, изложив четкие условия, которые должны быть выполнены, прежде чем будет рассмотрено какое-либо снижение.

Выступая на мероприятии в Университете Арканзаса, Мусалем заявил, что дальнейшее снижение процентных ставок исключено, если только ситуация на рынке труда не покажет признаков ухудшения или инфляция не снизится.

Почему ФРС сохраняет стабильный уровень

Мусалем охарактеризовал текущий диапазон процентной ставки в 3,50%-3,75% как нейтральный, то есть он не стимулирует и не ограничивает экономическую активность. Поскольку прогнозируется рост экономики выше долгосрочного тренда, он не видит необходимости в немедленном дополнительном монетарном стимулировании.

Он указал на благоприятные условия кредитования и фискальную политику как на «попутные ветры», которые уже поддерживают экономический рост.

«Учитывая, что инфляция выше целевого уровня, а риски для прогноза примерно равны, я считаю, что в настоящее время было бы нецелесообразно снижать процентную ставку до уровня, благоприятного для денежно-кредитной политики», — заявил Мусалем, подчеркнув необходимость осторожности.

Прогноз по инфляции и занятости

Хотя Мусалем ожидает, что инфляция в конечном итоге снизится до целевого уровня ФРС в 2% с текущего уровня, он признал сохраняющиеся риски. Он отметил, что инфляция может оставаться выше целевого уровня центрального банка дольше, чем ожидалось, и уточнил, что тарифы не являются единственной причиной нынешнего ценового давления.

Что касается рынка труда, представитель ФРС высказал более оптимистичный взгляд, заявив, что риск значительного спада на рынке труда уменьшился. Он также выразил надежду на продолжение роста производительности труда, но предостерег, что пока рано полагаться на это как на определенную тенденцию.

В конечном итоге, Мусалем считает риски для экономических перспектив сбалансированными. Его послание было ясным: переход к снижению процентных ставок станет необходимым только в случае ослабления рынка труда или резкого падения инфляции.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп поддержал соглашение, предотвращающее приостановку работы правительства США.

Hannah Ellis

Ежедневные новости

Политический

Президент Дональд Трамп поддержал двухпартийное соглашение, призванное предотвратить приостановку работы правительства США, обеспечив временное продление финансирования Министерства внутренней безопасности (DHS) на две недели, чтобы дать возможность провести дальнейшие переговоры по иммиграционной политике.

Соглашение обеспечивает непрерывность работы федерального правительства, отражая редкий случай сотрудничества между республиканцами и демократами в Сенате на фоне продолжающейся политической напряженности.

Что включает в себя соглашение о финансировании

В соответствии с условиями соглашения, большинство федеральных агентств получат финансирование на весь год, что стабилизирует их работу. Ключевым исключением является Министерство внутренней безопасности, которому предоставлена двухнедельная отсрочка, чтобы дать законодателям больше времени для согласования сложных мер по обеспечению соблюдения иммиграционного законодательства.

В этой законодательной работе участвовали ключевые политические деятели, включая президента Трампа, лидера меньшинства в Сенате Чака Шумера и спикера Палаты представителей Майка Джонсона. Главная цель заключалась в предотвращении сбоев в предоставлении государственных услуг, одновременно поддерживая актуальность спорных политических дискуссий.

Почему криптовалютные рынки остаются невозмутимыми

Для рынков криптовалют и цифровых активов политические события в Вашингтоне не представляют собой ничего особенного. Соглашение о финансировании не содержит положений, касающихся финансового регулирования или технологической политики, которые могли бы напрямую повлиять на криптосектор.

В результате, в ответ на эти новости не наблюдалось существенных колебаний или активности в отношении цифровых активов. Федеральная политика в настоящее время по-прежнему сосредоточена на фискальных операциях и иммиграции, а вопросы, связанные с криптовалютами, рассматриваются отдельно.

Уроки прошлых правительственных тупиков

Эта ситуация соответствует знакомой схеме в американской политике. Исторические приостановки работы правительства, часто связанные со спорными вопросами, такими как здравоохранение, служат образцом для нынешних переговоров, касающихся иммиграции и финансирования Министерства внутренней безопасности.

Аналитики отмечают, что использование временных мер финансирования является распространенной тактикой для поддержания стабильности правительства, пока законодатели решают более масштабные и сложные политические разногласия. Прошлые события показывают, что достижение всеобъемлющего соглашения может занять значительное время, что подчеркивает сложность баланса между неотложными оперативными потребностями и долгосрочными политическими целями.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Криптовалютный рынок рухнул на фоне опасений по поводу закрытия предприятий и дефицита ликвидности.

Natalie Gordon

Ежедневные новости

Экономический

Политический

Криптовалюта

Замечания официальных лиц

Пока криптовалютный рынок стремительно падает, Вашингтон изо всех сил пытается предотвратить частичную приостановку работы правительства. В то время как американские законодатели и Белый дом постепенно приближаются к соглашению о финансировании, политическая неопределенность уже вызвала потрясения на финансовых рынках после бурной недели.

Лидеры Сената подтвердили наличие двухпартийного рамочного соглашения, но для его принятия еще необходимо пройти решающие голосования в Конгрессе до крайнего срока в пятницу вечером. Президент Дональд Трамп, комментируя продолжающиеся переговоры, предупредил, что еще одна затяжная приостановка работы правительства нанесет ущерб экономике. Его заявления несколько успокоили опасения, но инвесторы по-прежнему проявляют осторожность, поскольку законодательный процесс вступает в свою заключительную, наиболее непредсказуемую фазу.

Почему рисковые активы находятся под давлением

Политическая драма в Вашингтоне совпала с растущим давлением на рисковые активы, при этом криптовалютные рынки больше всего пострадали от спада. На этой неделе цена биткоина опустилась до уровня чуть более 80 000 долларов, а из американских спотовых ETF на биткоин и эфириум был зафиксирован чистый отток средств в размере почти 1 миллиарда долларов.

Однако участники рынка предполагают, что эта слабость связана скорее с ужесточением ликвидности, чем с фундаментальным подрывом доверия к цифровым активам.

Настоящий виновник: утечка ликвидности.

Аналитики указывают на стремительный рост остатка денежных средств в казначействе США как на ключевой фактор, истощающий ликвидность финансовой системы. Когда баланс Главного казначейского счета (ГКС) увеличивается, это фактически выводит деньги из частного сектора, создавая давление на рисковые активы. Криптовалюты часто первыми реагируют на эти изменения ликвидности.

Данные блокчейна, по-видимому, подтверждают эту точку зрения. Крупные держатели биткоинов в основном оставались неактивными, что позволяет предположить, что недавняя распродажа вызвана общими макроэкономическими условиями, а не паническими распродажами среди крупных инвесторов, основанными на страхе.

Убежища не дают возможности сбежать.

Турбулентность затронула не только цифровые активы. Традиционные рынки-убежища также пережили резкие колебания.

Золото и серебро, которые в начале этого года выросли на фоне спроса на активы-убежища, скорректировались, поскольку инвесторы пересматривают свои позиции. Серебро вошло в более глубокую коррекцию, в то время как золото ненадолго опустилось ниже ключевых психологических уровней, прежде чем обрести устойчивость.

Ситуацию усугубляют геополитические противоречия. Возобновление неопределенности во внешней политике, включая усиление риторики в отношении Ирана, усилило рыночную напряженность и подстегнуло краткосрочную волатильность на товарных рынках и валютах.

Перспективы: Неопределенность никуда не денется.

Даже если законодателям удастся принять законопроект о финансировании и предотвратить приостановку работы правительства, аналитики предупреждают, что рыночная неопределенность вряд ли исчезнет в одночасье.

Исторически сложилось так, что риск приостановки работы правительства, как правило, увеличивает волатильность рынка, а не определяет его направление, особенно для таких активов, как биткоин. В условиях сохраняющейся напряженности на рынке ликвидности и повышенных геополитических рисков как традиционные, так и цифровые рынки активов остаются крайне чувствительными к политическим и макроэкономическим новостям. Краткосрочное соглашение в Вашингтоне может обеспечить временное облегчение, но ожидается, что основное давление сохранится.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп намекает на снижение процентных ставок в связи с назначением своего кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы.

Liam Peterson

Замечания официальных лиц

Экономический

Политический

Центральный банк

В пятницу президент Дональд Трамп дал понять, что предпочитает более низкие процентные ставки, заявив, что уверен в том, что его кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы Кевин Уорш разделяет его точку зрения.

Хотя Трамп отметил, что было бы неуместно напрямую спрашивать Уорша о его конкретных планах в области денежно-кредитной политики, он выразил уверенность в направлении, выбранном его кандидатом.

«Я хочу, чтобы все оставалось в целости и сохранности», — заявил Трамп журналистам. Однако он добавил, что Уорш ранее выступал за снижение процентных ставок, заключив: «Он захочет сделать то же самое».

В Сенате разворачивается борьба за утверждение кандидатуры Трампа.

Несмотря на уверенность Трампа, выдвижение кандидатуры сталкивается со значительным политическим препятствием внутри Республиканской партии. Сенатор от Северной Каролины Том Тиллис пообещал заблокировать любую кандидатуру в Федеральную резервную систему до тех пор, пока расследование Министерства юстиции в отношении нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла не будет «полностью и прозрачно завершено».

Трамп отверг угрозу, назвав действия сенатора обструкционистскими. «Если он не одобрит, нам просто придется подождать, пока кто-нибудь другой не одобрит это», — сказал Трамп. «Я это видел; он хочет быть обструкционистом».

Математические основы блокады

Тиллис, который не будет баллотироваться на переизбрание в 2026 году, занимает важную должность в банковском комитете Сената, который контролирует утверждение кандидатур в Федеральную резервную систему. В комитете имеется незначительное республиканское большинство — 13 против 11.

Потеря даже одного голоса республиканцев может затормозить утверждение кандидатуры, не позволив ей пройти голосование в полном составе Сената. В полном составе Сената республиканцы обладают незначительным большинством в три голоса, поэтому любое противодействие со стороны партии станет серьезным препятствием для процесса утверждения.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Уоршский размыв

Джастин

Центральный банк

По сравнению с другими кандидатами, Уорш, безусловно, занимает более жесткую позицию.

Таким образом, большинство классов активов продемонстрировали колебания :

Доходность казначейских облигаций открылась ростом, но затем скорректировалась в сторону снижения на фоне падения акций...

Американские акции заметно снизились (лидером стали компании с малой капитализацией, наиболее чувствительные к изменению процентных ставок)...

Импульс теряется...

Доллар укрепляется...

Биткоин упал... разумеется...

Рекордные серии роста цен на золото и серебро также прервались – по крайней мере, на данный момент.

В настоящее время цены на драгоценные металлы снизились примерно на 12% и 25% по сравнению с пиковыми значениями соответственно.

И это несмотря на опасения по поводу возможной эскалации конфликта в Персидском заливе.

Волатильность валютного рынка, рынка меди и нефти (геополитический риск) резко возросла (и ожидается ли волатильность акций и облигаций?)...

Проще говоря, Трамп "по существу снял вопросы о независимости Федеральной резервной системы".

Трудно сказать, какой объем капитала был вовлечен в эту сделку, основываясь исключительно на убеждении, что доверие к ФРС находится под угрозой.

Однако, как отмечает Бас ван Геффен из Rabobank, хотя коррекция и заметна, мы бы не сказали, что обесценивание активов или диверсификация экономики за пределами США прекратились.

Валютный рынок (доллар) может оптимистично отреагировать на перспективу выдвижения кандидатуры Уорша, но общая неопределенность в политике США по-прежнему не идет на пользу доллару.

Реальная опасность для общей картины заключается в том, что повышение ставок может всё испортить.