ЕС заключил с Индией «крупнейшее торговое соглашение» на фоне глобальной нестабильности.

По словам вице-председателя Чешского национального банка (ЧНБ) Яна Фрайта, на предстоящем заседании по вопросам денежно-кредитной политики банк может рассмотреть возможность небольшого снижения процентной ставки, в первую очередь из-за экономических изменений, происходящих за пределами страны.

В интервью в понедельник Фрейт предположил, что внешнее давление, такое как потенциальное снижение процентных ставок другими крупными центральными банками, в настоящее время является одним из главных факторов, которые учитывает совет директоров CNB.

«На мой взгляд, внешние факторы — это именно то, чему будет и должна быть посвящена эта встреча», — сказал Фрейт, описав их как «очень, очень сильный набор факторов».

Глобальные факторы, препятствующие развитию экономики, против локальных экономических данных

Такой акцент на международных тенденциях знаменует собой важный поворот, поскольку внутренняя экономика Чехии демонстрирует признаки, которые обычно поддерживают сохранение более высоких процентных ставок. Фрайт признал, что восстановление экономики страны, напряженный рынок труда, рост заработной платы и мягкая фискальная политика говорят против смягчения денежно-кредитной политики.

«Динамика рынка труда и уровня заработной платы действительно послужила аргументом в пользу сохранения относительно высоких процентных ставок», — заявил он.

Несмотря на эти позитивные местные показатели, вице-губернатор прогнозирует, что процентные ставки, скорее всего, останутся стабильными или снизятся максимум на 50 базисных пунктов в течение года.

Изменение политики CNB

Последнее изменение денежно-кредитной политики центрального банка произошло в мае 2025 года, когда он снизил основную ставку репо вдвое до 3,50%, после чего приостановил снижение.

Первоначально Центральный банк Канады (CNB) дал понять, что следующая корректировка, скорее всего, будет повышением ставки. Однако в декабре совет изменил свою точку зрения, изменив официальную оценку риска достижения целевого уровня инфляции в 2% с «инфляционного» на «нейтральный». Эта корректировка открыла возможность для обсуждения потенциального снижения ставки.

Следующее заседание банка 5 февраля будет решающим, поскольку члены совета директоров рассмотрят новые экономические прогнозы одновременно с принятием решения по процентной ставке. Фрейт подчеркнул важность принятия упреждающих решений, но не раскрыл, как он намерен проголосовать.

Премьер-министр Нарендра Моди объявил об амбициозном плане по привлечению 100 миллиардов долларов США (395,45 миллиардов ринггитов) инвестиций в нефтегазовый сектор Индии к концу десятилетия. Выступая по видеосвязи на конференции India Energy Week, Моди изложил стратегию, основанную на расширении бурения на ранее закрытых территориях.

В поддержку этой стратегии Индия также планирует увеличить свои нефтеперерабатывающие мощности на один миллион баррелей в сутки, доведя их общую мощность до шести миллионов. Этот шаг свидетельствует о долгосрочной приверженности развитию внутренней переработки энергоресурсов и обеспечивает стабильные перспективы спроса для потенциальных компаний, занимающихся разведкой месторождений.

Решение проблемы чрезмерной зависимости Индии от иностранной нефти

Новая инициатива направлена ​​на решение давней экономической проблемы. На протяжении десятилетий собственная добыча нефти в Индии не успевала за растущим спросом, вынуждая страну импортировать 90% сырой нефти и половину необходимого природного газа.

Сильная зависимость от импортных энергоносителей существенно истощает валютные резервы страны. Только в декабре импорт нефти и газа составил 17% от общей стоимости товаров, отгруженных из-за рубежа.

В настоящее время внутренняя добыча нефти в Индии составляет в среднем всего 550 000 баррелей в день — это сопоставимо с суммарной добычей стран-членов ОПЕК, Конго и Габона, но составляет лишь небольшую часть от общего потребления страны.

Новые горизонты: открытие обширных территорий для исследования.

Чтобы изменить эту тенденцию, Индия открывает для разведки нефти и газа почти миллион квадратных километров ранее огороженных территорий. Эта новая территория дополняет уже имеющиеся 170 блоков, доступных для бурения.

Ключевым компонентом этой стратегии является Национальная миссия по глубоководной разведке, запущенная в августе прошлого года. Цели миссии включают в себя:

• Высвобождение запасов нефти и газа в объеме от 600 до 1 200 миллионов тонн.

• Бурение 40 новых разведочных скважин для открытия новых месторождений.

• Удвоение национальных резервов к 2032 году.

• Утроить внутренний объем производства к 2047 году.

• В конечном итоге это позволило сократить зависимость от импорта на 88%.

Во вторник доходность индийских государственных облигаций подскочила до почти 11-месячного максимума, поскольку опасения по поводу значительных государственных заимствований и дефицита ликвидности затмили поддержку центрального банка.

Доходность эталонных 10-летних облигаций со ставкой 6,48% и сроком погашения в 2035 году составила 6,7194%, достигнув самого высокого уровня с 4 марта. Это заметное увеличение по сравнению с предыдущим закрытием в пятницу на уровне 6,6635%, после выходного дня на рынке в понедельник.

Предложение государственного долга оказывает давление на рынок.

Ключевым фактором, вызвавшим распродажу, стало значительное увеличение объема новых долговых обязательств со стороны правительств штатов. Штаты продали облигации на сумму 398 миллиардов рупий по несколько завышенным процентным ставкам, что усилило давление на рынок.

Это часть более широкой тенденции, поскольку штаты объявили о рекордном плане заимствований в размере 5 триллионов рупий на квартал январь-март. Дополнительным поводом для опасений инвесторов является ожидаемое объявление центральным правительством собственного рекордного плана валовых заимствований на следующий финансовый год, который, по оценкам, составит от 16 до 17,5 триллионов рупий. Трейдеры опасаются, что этот избыток предложения продолжит оказывать давление на цены облигаций.

Усилия Резервного банка Индии по обеспечению ликвидности не смогли успокоить ситуацию.

Рост доходности произошел, несмотря на недавнее заявление Резервного банка Индии (RBI). После закрытия рынка в пятницу центральный банк заявил, что вльет в банковскую систему более 23 миллиардов долларов ликвидности.

Однако положительный эффект от этого объявления был омрачен немедленным и значительным поступлением на рынок новых долговых обязательств.

Ограниченная ликвидность тормозит денежно-кредитную политику.

Доходность индийских облигаций растет уже несколько недель, несмотря на то, что Резервный банк Индии уже снизил процентные ставки на 100 базисных пунктов в этом году и осуществил рекордные объемы покупки облигаций. Это отражает сложную ситуацию, когда предложение долговых обязательств превышает спрос.

Ситуация усугубляется сохраняющейся жесткой ликвидностью в банковской системе, что ослабляет эффект от снижения процентных ставок Резервным банком Индии.

В своей аналитической записке экономист Bank of America Securities отметил: «Несмотря на возобновление Резервным банком Индии цикла снижения процентных ставок в декабре, механизм передачи ставки существенно застопорился из-за жестких условий ликвидности».

Данные показывают, что средний профицит банковской ликвидности в Индии в январе составил всего 0,2% от банковских депозитов, при этом среднесуточный показатель достиг 569 миллиардов рупий. Это значительно ниже заявленной цели Резервного банка Индии, который, по словам губернатора Санджая Малхотры, должен поддерживать профицит в диапазоне от 0,6% до 1%.

Кривая OIS реагирует на дефицит ликвидности.

Влияние ограниченной ликвидности также проявилось на рынке свопов на индексы овернайт (OIS), где кривая доходности стала более крутой.

• Годовая ставка OIS немного снизилась и составила 5,5925%.

• Двухлетняя ставка OIS выросла на 3,25 базисных пункта до 5,76%.

• Пятилетняя ставка OIS выросла на 4,25 базисных пункта до 6,18%.

Во вторник Северная Корея запустила несколько баллистических ракет в сторону моря, что совпало с проведением переговоров на высоком уровне по вопросам обороны между США и Южной Кореей. Официальные лица в Сеуле и Токио определили эти снаряды как, вероятно, ракеты малой дальности, что является продолжением практики Пхеньяна по испытанию оружия.

Запуск ракеты подчеркивает региональную напряженность, поскольку Вашингтон и Сеул работают над модернизацией своего военного альянса и переосмыслением роли США в сдерживании северокорейских угроз.

Подробности запуска из Пхеньяна

Объединенный комитет начальников штабов Южной Кореи сообщил, что ракеты были выпущены из района недалеко от Пхеньяна примерно в 15:50 по местному времени. Снаряды пролетели около 350 километров (217 миль), прежде чем упасть в море у восточного побережья Северной Кореи.

Японские власти предоставили дополнительные подробности: береговая охрана Японии зафиксировала запуск ракеты и отметила максимальную высоту 80 км. Премьер-министр Санаэ Такаичи подтвердила, что ракеты не окажут воздействия на Японию.

Региональное осуждение и протесты

Южная Корея и Япония незамедлительно осудили запуск как нарушение международных соглашений.

• Южная Корея: Управление национальной безопасности назвало испытание «провокационной деятельностью» и призвало Северную Корею немедленно прекратить запуски баллистических ракет, которые противоречат резолюциям Совета Безопасности ООН.

• Япония: Правительство Японии выступило с заявлением, назвав неоднократные запуски угрозой миру и безопасности Японии, региона и международного сообщества. Токио выразил Пхеньяну решительный протест, назвав эти действия серьезной проблемой, затрагивающей общественную безопасность.

Стратегический контекст: переговоры по вопросам обороны и поставки оружия России.

Испытание ракеты произошло во время визита высокопоставленного представителя Министерства обороны США в Южную Корею для обсуждения будущего совместной оборонной стратегии двух стран. Переговоры были сосредоточены на модернизации альянса, и, как сообщается, Вашингтон рассматривает возможность более ограниченной роли в непосредственной обороне против Северной Кореи.

В последние месяцы Северная Корея часто проводила испытания ракет малой дальности и реактивных систем залпового огня, которые, по ее утверждению, необходимы для ее тактического ядерного арсенала.

Глобальный интерес к баллистическим ракетам малой дальности и артиллерии Пхеньяна усилился после того, как он начал поставлять это оружие России. В рамках соглашения о взаимной обороне 2024 года северокорейское оружие использовалось в войне против Украины, что повышает ставки в вопросе дальнейшей разработки вооружений.

Источник: AP

К концу 2025 года уровень безработицы в Испании опустился ниже 10%, достигнув самого низкого уровня почти за 18 лет.

По данным статистического управления, опубликованным во вторник, уровень безработицы за три месяца по декабрь включительно составил 9,93%, при этом в Испании сейчас работают почти 22,5 миллиона человек.

Согласно данным национального статистического управления, за последние 45 лет уровень безработицы опускался ниже 10% лишь четыре года подряд.

В последние годы экономика Испании опережает показатели стран еврозоны, поскольку политики активно используют иммиграцию для стимулирования роста. Во вторник правительство намерено выдать виды на жительство примерно 500 000 нелегальным мигрантам.

Ожидается, что эта мера предоставит легальный статус лицам, находившимся в стране до 31 декабря, не имеющим судимости и способным подтвердить непрерывное проживание в течение как минимум пяти месяцев.

Позитивные данные по рынку труда, опубликованные на этой неделе, подчеркивают устойчивость четвертой по величине экономики еврозоны и могут также отвлечь внимание от недавних смертельных железнодорожных аварий, которые оказали давление на премьер-министра Педро Санчеса.

Ему также трудно продвигать свою законодательную программу. Испания не принимала бюджет с 2023 года, и премьер-министру необходима поддержка как минимум восьми политических партий, чтобы провести что-либо через парламент.

Источник: Bloomberg Europe