Доходы Китая в 2025 году снизились на фоне усугубления проблем на рынке недвижимости.

Аналитики Citi, специализирующиеся на сырьевых товарах, снижают опасения по поводу крупного кризиса поставок нефти, вызванного эскалацией напряженности между США и Ираном. По мнению банка, как сообщает Reuters, любые военные действия со стороны США и Израиля, скорее всего, будут ограниченными, что позволит избежать полномасштабного конфликта, который нарушил бы глобальные потоки энергоносителей.

Напряженность продолжает оказывать существенное влияние на цены на нефть.

Хотя крупная война считается маловероятной, Citi ожидает, что продолжающаяся напряженность на Ближнем Востоке будет поддерживать «геополитический фактор», влияющий на цены на нефть. Аналитики подчеркнули, что потенциальные действия, такие как захват танкеров, остаются предметом рассмотрения Вашингтона и могут держать рынок в напряжении.

Этот анализ появился на фоне недавнего падения цен на нефть марки Brent выше отметки в 70 долларов за баррель впервые за несколько месяцев. Рост цен был вызван сочетанием эскалации конфликта с Ираном и отдельными перебоями в добыче нефти в Соединенных Штатах, где похолодание затронуло основные нефтедобывающие штаты.

Расчет риска эскалации

В недавней аналитической записке Citi оценил вероятность ограниченных военных действий США и Израиля против Ирана в 70%. Банк обосновывает этот прогноз несколькими ключевыми факторами:

• Цены на энергоносители: США чувствительны к экономическим последствиям повышения цен на энергоносители.

• Политическая воля: Президент Трамп продемонстрировал предпочтение избегать прямой войны.

• Дипломатический потенциал: сохраняющееся внутреннее давление в Иране может создать возможность для заключения нового соглашения.

Долгосрочный риск закрытия Ираном Ормузского пролива также считается низким. Такой шаг значительно навредил бы собственной экономике Ирана и, вероятно, вызвал бы быструю реакцию со стороны Соединенных Штатов.

Рыночные настроения и будущие сценарии

В перспективе, по мнению Citi, наилучший сценарий предполагает заключение нового ядерного соглашения между США и Ираном в этом году. Такое соглашение могло бы устранить геополитическую надбавку к цене на нефть, которая в настоящее время заложена в цены на нефть и, по оценкам аналитиков банка, составляет от 7 до 10 долларов за баррель.

Отражая осторожные настроения на рынке, аналитики ING отметили, что «нужно быть довольно смелым, чтобы начать играть на понижение рынка в выходные», учитывая недавнюю риторику Трампа. Они также отметили, что нефтяной рынок выглядит более напряженным, чем многие ожидали, а рыночные индикаторы противоречат широко распространенным ожиданиям значительного профицита.

Цены на нефть снизились в пятницу, поскольку сигналы о возможном диалоге между Соединенными Штатами и Ираном ослабили непосредственные опасения по поводу перебоев в поставках. Однако оба основных показателя цен на нефть по-прежнему движутся к самому большому месячному росту за последние месяцы, чему способствует эскалация геополитической напряженности.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 1,10 доллара до 69,61 доллара за баррель, в то время как более активный апрельский контракт снизился на 1,29 доллара до 68,30 доллара. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) снизилась на 1,25 доллара, остановившись на отметке 64,17 доллара за баррель. Это падение последовало за значительным ростом на предыдущей сессии, когда оба контракта закрылись на многомесячных максимумах.

Несмотря на пятничное снижение, лежащая в основе напряженность привела к сильному месячному росту. Ожидается, что в январе цена на нефть марки Brent вырастет на 14,5%, что станет самым большим скачком с января 2022 года. Цена на нефть марки WTI, по прогнозам, вырастет на 12%, что станет самым большим ростом с июля 2023 года.

После диалога США по обмену сигналами произошли изменения в геополитической ситуации.

Недавняя волатильность рынка обусловлена ​​противоречивыми сигналами из Вашингтона. После призыва к Ирану заключить ядерную сделку во избежание нападения президент США Дональд Трамп в четверг заявил о намерении провести переговоры с иранскими лидерами. Ранее Тегеран в ответ на угрозы пообещал жесткие ответные меры.

Старший аналитик LSEG Ань Фам отметила, что рынок переоценивает непосредственные геополитические риски. «Цены снизились после вчерашнего роста», — сказала она, подчеркнув, что ни нападения США, ни закрытия критически важного Ормузского пролива не произошло. Пролив является жизненно важным узким местом для поставок нефти от крупных производителей, включая Саудовскую Аравию, Ирак, Кувейт и Иран.

Ситуацию усугубляет и без того сложная геополитическая обстановка: на этой неделе администрация Трампа проводит в Вашингтоне отдельные переговоры с высокопоставленными представителями оборонных и разведывательных ведомств Израиля и Саудовской Аравии по вопросу Ирана. Хотя американские официальные лица заявляют, что Трамп все еще рассматривает варианты действий, решение о нанесении удара еще не принято.

Аналитический прогноз относительно возможной реакции США

Аналитики рынка полагают, что любые потенциальные военные действия, скорее всего, будут ограничены, чтобы избежать резкого скачка цен на нефть и глобальной инфляции, особенно в преддверии промежуточных выборов.

• JPMorgan: Аналитики во главе с Наташей Каневой заявили, что «не ожидают длительных перебоев в поставках нефти». Они предполагают, что в случае военных действий они будут направлены на то, чтобы обойти иранскую нефтедобывающую и экспортную инфраструктуру.

• Citi: Банк прогнозирует 70% вероятность того, что США и Израиль предпочтут сдержанные действия против Ирана, такие как захват нефтяных танкеров, вместо того, чтобы вступать в более масштабный конфликт.

Сила доллара и проблемы глобального предложения

Давление на снижение цен на нефть также оказало укрепление доллара США, который в пятницу частично компенсировал недельные потери. Доллар укрепился после того, как президент Трамп объявил о скором назначении кандидата на пост главы Федеральной резервной системы, а также на фоне оптимизма по поводу предотвращения приостановки работы правительства США. Укрепление доллара делает нефть дороже для покупателей, использующих другие валюты, что может снизить спрос.

Помимо Ближнего Востока, ряд других перебоев в поставках обеспечили нижний предел цен в течение января. Аналитики JPMorgan подсчитали, что проблемы в Казахстане, России и Венесуэле в совокупности повлияли на объем поставок в этом месяце на 1,5 миллиона баррелей в сутки.

Ключевые глобальные потрясения включают в себя:

• Казахстан: Масштабное нефтяное месторождение Тенгиз возобновляет работу поэтапно после того, как в начале этого месяца возгорания электрооборудования повлияли на добычу 7,2 миллиона баррелей нефти.

• Россия: Плохая погода препятствует экспорту нефти из страны.

• Венесуэла: Производство было сокращено после того, как американские войска свергли президента Николаса Мадуро.

• США: По оценкам, из-за арктической непогоды добыча сырой нефти и конденсата в январе сократилась на 340 000 баррелей в сутки.

8 февраля японские избиратели отправятся на избирательные участки для участия в выборах в нижнюю палату парламента, где на первом месте стоят привычные экономические опасения — стоимость жизни, заработная плата и слабая иена. Но помимо финансовых показателей, выборы превратились в серьезное испытание для премьер-министра Санаэ Такаичи, которая, по мнению аналитиков, фактически превратила выборы в референдум по поводу собственного лидерства.

«Она пытается превратить это в референдум о том, примут ли люди [ее] в качестве премьер-министра или нет», — сказал Казуто Судзуки, директор Токийского института геоэкономики.

Рисунок 1: Премьер-министр Санаэ Такаичи (в центре) проводит митинг с лидерами Японской инновационной партии, своего нового партнера по коалиции, в преддверии выборов 8 февраля.

Такаичи открыто поддержала такую ​​трактовку событий. 19 января она заявила, что «ставит на кон свое будущее в качестве премьер-министра на этих выборах», призвав избирателей решить, могут ли они доверить ей управление страной.

Эта стратегия представляет собой прямую попытку использовать ее огромную личную популярность для укрепления позиций правящей Либерально-демократической партии (ЛДП), которой с трудом удается заручиться аналогичной общественной поддержкой.

Личная привлекательность против эффективности партии

Рейтинг одобрения премьер-министра Такаичи стабильно держится выше 70%, что резко контрастирует с поддержкой ЛДП, которая составляет чуть менее 30%. Выборы — это ставка на то, что ее личный бренд сможет компенсировать слабость ее партии.

«[Такаичи] рассчитывает на высокий уровень общественной поддержки и разобщенность среди оппозиционных партий, что и принесет ей победу», — отметила Мирея Солис, директор Центра исследований азиатской политики Института Брукингса.

Ее популярность, похоже, выходит за рамки традиционных политических дебатов. Йеспер Колл, эксперт-директор Monex Group, назвал Такаичи «вдохновением» как для пожилых, так и для молодых японских избирателей. Он предполагает, что ее личная история может стать решающим фактором, потенциально ведущим к убедительной победе ЛДП.

«Такаичи — живой пример женщины, добившейся всего сама, преодолев все препятствия: она всего добилась сама, выросла в обычной рабочей семье, не имела ни денег, ни принадлежности к брахманской общине, — сказал Колл. — Но ей помогали упорный труд, преданность делу, страсть и готовность поступать правильно».

Однако другие считают, что приписывать результат исключительно Такаичи преждевременно. Кристи Говелла, доцент Оксфордского университета и руководитель японского направления в CSIS, утверждала, что, учитывая короткий срок ее пребывания в должности, рассматривать голосование как чистый референдум может быть «сложно».

«Если ЛДП удастся получить явное большинство на этих выборах, это будет целиком и полностью заслугой личной популярности Такаичи», — заявил Говелла. «С июля, когда ЛДП потерпела сокрушительное поражение на выборах, мало что изменилось».

Эти неудачи на выборах произошли при бывшем премьер-министре Сигэру Исибе, который подал в отставку в сентябре 2025 года после того, как ЛДП потеряла большинство в нижней палате парламента на досрочных выборах 2024 года и контроль над верхней палатой в июле.

Экономические трудности и опасения избирателей

Выборы проходят на фоне сохраняющегося экономического давления. Ключевые проблемы, с которыми сталкиваются японские домохозяйства, включают в себя:

• Устойчивая инфляция: Цены остаются выше целевого показателя Банка Японии на протяжении 45 месяцев подряд, последний показатель составил 2,1%, а инфляция за весь 2025 год – 3,2%.

• Снижение реальной заработной платы: Реальная заработная плата снижалась на протяжении 11 месяцев подряд в годовом исчислении в 2025 году и снижается каждый год с 2022 года.

• Слабая иена: В начале 2026 года валюта еще больше ослабла, приблизившись к отметке 160 по отношению к доллару США, что подпитывает импортную инфляцию, несмотря на выгоду для экспортеров.

• Расходы домохозяйств: Резкий рост цен на рис в середине 2025 года усугубил финансовое бремя и способствовал прошлым избирательным неудачам ЛДП.

В ответ правительство Такаичи предложило рекордный бюджет в размере 783 миллиардов долларов на предстоящий финансовый год и в прошлом году ввело пакет мер стимулирования экономики на сумму 135 миллиардов долларов для оказания помощи домохозяйствам.

Несмотря на это давление, аналитики предполагают, что избиратели, возможно, не возлагают на Такаичи прямую ответственность. «Их беспокоит инфляция, но, похоже, они не учитывают её», — сказал Росс Шаап, руководитель исследовательского отдела GeoQuant. Он добавил, что избиратели, как правило, положительно относятся к экспансионистской фискальной политике Такаичи.

Возникает более сплоченная оппозиция.

Хотя популярность Такаичи является её главным преимуществом, правящая коалиция сталкивается с новой скоординированной оппозицией. ЛДП теперь находится в непроверенном партнерстве с Японской инновационной партией после того, как в октябре закончился её 26-летний альянс с Комейто.

В результате значительной политической перестройки партия Комейто объединила силы с Конституционно-демократической партией Японии (КДП), крупнейшей оппозиционной группой, сформировав центристский альянс. До роспуска парламента для этих выборов Либерально-демократическая партия и Партия инноваций Японии имели минимальное большинство в 230 из 465 мест в нижней палате, фактически же обладая лишь одним местом благодаря поддержке трех независимых депутатов.

Аналитики предупреждают, что потеря партии Комейто, известной своими мощными возможностями по мобилизации избирателей, может дорого обойтись ЛДП.

Эта новая динамика делает исход выборов крайне неопределенным. Шаап из GeoQuant отметил, что новый Центристский альянс реформ мог бы эффективно сочетать политические предложения Демократической партии Конгресса с работой Комейто на местах.

«Высокий рейтинг одобрения Такаичи — это большое преимущество, но координация действий оппозиции также очень важна, и эта координация может перевесить высокий рейтинг одобрения», — объяснил Шаап. «Ожидайте высокой явки. Если явка будет высокой, это может быть хороший день для Такаичи. Если же явка будет низкой, то это будет напряженная борьба».

Президент Дональд Трамп поддержал двухпартийное соглашение о расходах, призванное предотвратить приостановку работы правительства, но признал, что перебои в финансировании все же возможны.

«Это может произойти», — сказал Трамп журналистам. «Я не знаю».

В Вашингтоне нависла непосредственная угроза приостановки работы правительства, поскольку текущее финансирование значительной части федерального правительства истекает в полночь пятницы. Однако спикер Палаты представителей Майк Джонсон дал понять, что будет сложно отозвать членов Палаты представителей, находящихся на запланированном перерыве, для голосования до понедельника. Такое время повышает вероятность как минимум временной приостановки работы правительства на выходные.

После того, как в четверг вечером Сенат не смог принять законопроект, его работа по этому вопросу должна возобновиться в пятницу.

Иммиграционный конфликт осложняет голосование по вопросу финансирования.

В основе задержки принятия закона лежит ожесточенная дискуссия о методах обеспечения соблюдения иммиграционного законодательства, которая теперь переплелась с более широким пакетом государственного финансирования.

Президент Трамп в сообщении в социальных сетях призвал законодателей поддержать сделку, написав: «Надеюсь, и республиканцы, и демократы дадут столь необходимый двухпартийный голос «ЗА».

Однако демократы в Сенате угрожали заблокировать законопроект о финансировании. Их цель — оказать давление на администрацию Трампа, чтобы та обуздала Министерство внутренней безопасности (DHS) после недавних спорных действий федеральных иммиграционных агентов.

Двухнедельное решение проблем национальной безопасности

Компромисс, достигнутый в Сенате, направлен на разделение этих двух вопросов. Согласно предложенному соглашению, основной пакет расходов, который предусматривает финансирование таких ведомств, как Пентагон и Министерство здравоохранения и социальных служб, будет принят в кратчайшие сроки, чтобы обеспечить их бесперебойную работу.

Для разрешения тупиковой ситуации соглашение предусматривает отдельное распределение финансирования Министерства внутренней безопасности. Финансирование министерства будет продлено на две недели, что даст переговорщикам дополнительное время для достижения соглашения о новых правилах для сотрудников иммиграционной службы, не обременяя при этом остальную часть правительства.

Действия агента вызвали возмущение со стороны представителей обеих партий.

Противостояние обострилось после убийства медсестры Алекс Претти федеральными агентами в Миннеаполисе в субботу, инцидента, вызвавшего широкое общественное возмущение. Смерть Претти стала вторым случаем в этом месяце, когда гражданин США без судимости был убит в результате инцидента с участием сотрудников иммиграционной службы.

В ответ на это демократы в Сенате требуют введения новых ограничений в отношении федеральных агентов по иммиграционным вопросам, в том числе:

• Прекращение деятельности патрулей, передвигающихся на своих машинах.

• Запрет на ношение защитных масок агентами.

• Требование к агентам носить нательные видеокамеры.

Реакция общественности уже побудила администрацию Трампа снизить интенсивность операций по контролю за соблюдением иммиграционного законодательства в регионе.

Президент Дональд Трамп выступил с прямым предупреждением в адрес Соединенного Королевства против укрепления деловых связей с Китаем, назвав этот шаг «очень опасным». Эти комментарии прозвучали всего через несколько часов после того, как премьер-министр Великобритании Кир Стармер завершил свой знаменательный визит в Пекин, направленный на перезагрузку экономических отношений между двумя странами.

Поездка Стармера, первая поездка британского премьер-министра в китайскую столицу за восемь лет, завершилась трехчасовыми переговорами с лидером Си Цзиньпином и ознаменовала потепление ранее напряженных отношений.

Стармер провозглашает «новую эру» в отношениях между Великобританией и Китаем.

В ходе своего визита премьер-министр Стармер отстаивал «более сложные» отношения с Китаем, успешно добившись улучшения доступа на рынок, снижения тарифов и заключения новых инвестиционных соглашений. После встречи с Си Цзиньпином в Большом зале народных собраний Стармер заявил, что отношения между Великобританией и Китаем находятся в «хорошем и прочном состоянии».

«Мы активно взаимодействовали и добились реального прогресса, потому что Великобритания может многое предложить», — заявил Стармер участникам Британско-китайского бизнес-форума, проходившего в Банке Китая в Пекине.

Премьер-министр Великобритании Кир Стармер выступает на Британско-китайском бизнес-форуме в Пекине, стремясь укрепить экономические связи, несмотря на опасения США.

Такое мнение поддержал Крис Торренс, председатель Британской торговой палаты в Китае, назвав визит «успешным». В интервью BBC он сказал: «Для Великобритании вполне логично обращаться к Китаю, поскольку это один из ее крупнейших торговых партнеров».

После мероприятий в Пекине премьер-министр планировал отправиться в Шанхай, а затем в Токио на рабочий ужин со своей японской коллегой Санаэ Такаичи.

Трамп выступил с резким предупреждением из Вашингтона.

В Вашингтоне президент Трамп высказал совершенно иную точку зрения. На вопрос об экономической дипломатии Стармера в Китае Трамп заявил: «Для них это очень опасно».

Сообщается, что его заявления вызвали некоторую тревогу на Даунинг-стрит, учитывая историю враждебного отношения президента к Китаю и его общую непредсказуемость. Однако один британский чиновник отметил, что США были заранее проинформированы о поездке и ее целях.

Перед отъездом в Пекин Стармер заявил агентству Bloomberg, что Великобритании не придется выбирать между Соединенными Штатами и Китаем. Он выразил уверенность в том, что Великобритания сможет укрепить экономические связи с Пекином, не нанеся ущерба своим тесным отношениям в сфере безопасности и обороны с Вашингтоном.

Страхование от непредсказуемости США

Стармер — последний в череде западных лидеров, посетивших Пекин, многие из которых стремятся наладить связи со второй по величине экономикой мира и застраховаться от непредсказуемости американской администрации. Повторяющиеся угрозы Трампа ввести торговые пошлины и необычные внешнеполитические предложения, такие как приобретение Гренландии, обеспокоили давних союзников Америки.

Предупреждение в адрес Великобритании перекликается с недавними действиями США в отношении Канады. Трамп пригрозил ввести пошлины на канадские товары после того, как премьер-министр Канады Марк Карни заключил экономические соглашения с Китаем во время недавнего визита.

«Думаю, для Канады это еще опаснее», — прокомментировал Трамп. «У Канады дела идут плохо. У них все очень плохо, и нельзя рассматривать Китай как решение проблемы».

Несмотря на жесткую риторику, Трамп также отметил свою личную связь с китайским лидером, добавив: «Президент Си — мой друг, я его очень хорошо знаю». Ожидается, что сам президент США посетит Пекин в апреле.

Американские чиновники преуменьшают непосредственную угрозу введения тарифов.

Хотя предупреждение президента было резким, другие американские чиновники высказали более взвешенную точку зрения. Министр торговли США Говард Лютник выразил скептицизм по поводу потенциала Великобритании для успеха.

«Китайцы — крупнейшие экспортеры, и с ними очень, очень сложно работать, когда пытаешься экспортировать товары», — сказал Лютник. «Так что удачи британцам, если они попытаются экспортировать в Китай... это просто маловероятно».

Однако он преуменьшил вероятность того, что Великобритания столкнется с той же угрозой введения тарифов, что и Канада. Лютник предположил, что такой шаг маловероятен: «Если только премьер-министр Великобритании не выступит против Соединенных Штатов и не скажет что-то очень сложное, я сомневаюсь в этом».

В конце прошлого года экономика Франции продемонстрировала заметную устойчивость, показав рост на 0,2% в четвертом квартале, несмотря на значительную политическую неопределенность и угрозу сокращения бюджета.

Этот рост, хотя и замедлился по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом, точно совпал со средним прогнозом экономистов. Расширение было в первую очередь обусловлено высокими показателями потребительских расходов и инвестиций, что свидетельствует об уверенности французских домохозяйств.

Как Франция выглядит в еврозоне

Французские данные дают предварительное представление об экономическом состоянии европейского региона в целом. Ожидается, что отчеты из Испании, Германии и Италии также покажут рост, при этом экономисты прогнозируют увеличение ВВП еврозоны в целом на 0,2%.

Такие стабильные показатели свидетельствуют о том, что континент справляется с внешним давлением, включая прошлогодние пошлины со стороны США и перспективу введения новых торговых пошлин. Тем временем, поскольку инфляция стабилизировалась на уровне целевого показателя Европейского центрального банка, процентные ставки остаются стабильными на уровне 2%.

Потребительские расходы преодолевают политические препятствия

Экономический рост особенно поразителен, учитывая внутренние проблемы, с которыми Франция столкнулась во второй половине 2025 года. Этот период был отмечен крахом правительства и ожесточенными дебатами по поводу повышения налогов и сокращения расходов, направленных на решение проблемы растущего бюджетного дефицита.

Несмотря на потрясения, французские потребители продолжали оставаться движущей силой экономики.

• Рост потребительских расходов ускорился до 0,3%.

• Инвестиции домохозяйств выросли на значительные 1,1%.

• Однако объем инвестиций в бизнес несколько снизился на фоне предупреждений о возможном экономическом спаде.

В отдельном отчете было показано, что ежемесячные расходы на промышленные товары и продукты питания в декабре снизились, но это не нарушило общую квартальную тенденцию.

Годовой рост соответствует целевому показателю правительства.

За весь 2025 год ВВП Франции вырос на 0,9%, что соответствует официальному прогнозу правительства, использованному в бюджетных планах.

Политическая и фискальная ситуация также демонстрирует признаки улучшения. Премьер-министр Себастьян Лекорню успешно провел через парламент компромиссный бюджет. После уступок оппозиционным партиям окончательный финансовый законопроект включает менее жесткие меры экономии и меньшее повышение налогов, чем планировалось изначально, что говорит о более стабильном дальнейшем развитии событий.