Доходность европейских облигаций снова растет, но инфляция в этом не виновата

Экономический

Краткое содержание:

Доходность европейских облигаций растет, несмотря на стабильные данные по инфляции, поскольку резкий рост доходности японских облигаций подпитывает переоценку на мировом рынке.<br>

Доходность европейских суверенных облигаций резко выросла за последние дни на фоне распродаж на мировом рынке, спровоцированных ростом доходности японских облигаций, хотя инфляция в еврозоне не демонстрирует никаких признаков ускорения.

По предварительным оценкам Евростата, опубликованным во вторник, годовая инфляция в еврозоне в ноябре достигла 2,2%, что представляет собой умеренный рост по сравнению с 2,1% в октябре и в целом соответствует ожиданиям аналитиков.

Несмотря на рост, в месячном исчислении цены снизились на 0,3%, что стало первым месячным снижением с января и свидетельствует о сохранении дезинфляционного давления.

Базовая инфляция, которая не учитывает такие волатильных компонентов, как цены на энергоносители и продукты питания, осталась на уровне 2,4%, что немного ниже прогноза экономистов в 2,5%. Основным драйвером инфляции по-прежнему оставались цены на услуги – 3,5%, за ними следовали цены на продукты питания, алкоголь и табачные изделия – 2,5%. Цены на энергоносители, тем временем, продолжали тормозить инфляцию, снизившись на 0,5% по сравнению с падением на 0,9% в октябре.

Среди государств-членов ЕС самая высокая годовая инфляция в ноябре была зафиксирована в Эстонии – 4,7%, за ней следует Хорватия – 4,3%. Напротив, на Кипре и во Франции потребительские цены выросли незначительно в годовом исчислении – на 0,2% и 0,8% соответственно.

В месячном исчислении наибольший рост инфляции наблюдался в Литве (на 0,4%), в то время как в нескольких странах наблюдалось снижение. Наиболее резкое падение зафиксировано на Мальте: цены упали на 3,3%. За ней следуют Нидерланды, где цены снизились на 1,4%.

«Общий показатель по-прежнему колеблется вблизи целевого показателя Европейского центрального банка в 2%, но общая картина остается неравномерной», — сказал профессор Джо Неллис, экономический советник MHA.

«Тенденция к снижению инфляции сохраняется, но она хрупкая, а давление со стороны сектора услуг остается постоянным».

Отдельные данные во вторник показали, что сезонно скорректированный уровень безработицы в еврозоне в октябре составил 6,4%, не изменившись по сравнению с сентябрем и немного превысив ожидания.

Уровень безработицы среди молодежи оставался высоким и составлял 14,8%.

Среди крупнейших экономик Испания лидирует с самым высоким уровнем безработицы — 10,5%, за ней следуют Франция — 7,7% и Италия — 6%, а самые низкие показатели зафиксированы в Германии (3,8%) и Нидерландах (4%).

По сравнению с октябрем 2024 года уровень безработицы в блоке вырос с 6,3%.

Япония инициирует глобальную переоценку облигаций

Несмотря на в целом благоприятный прогноз инфляции и сдержанную экономическую активность в еврозоне, доходность облигаций резко выросла в последние сессии. Основной катализатор: ожидания ужесточения денежно-кредитной политики в Японии.

В понедельник доходность 10-летних государственных облигаций Японии подскочила до 19-летнего максимума, а во вторник стабилизировалась на уровне 1,86%. Резкий скачок последовал за агрессивными заявлениями главы Банка Японии Кадзуо Уэды, который заявил, что центральный банк «взвесит все за и против» повышения ставки и будет действовать «соответствующим образом».

Рыночное ценообразование теперь предполагает 80%-ную вероятность повышения ставки на заседании Банка Японии 19 декабря, а в январе эта вероятность еще выше.

Стратеги BBVA заявили, что замечания Уэды сигнализируют о переосмыслении, а не о полном изменении политики, отметив, что «реальные ставки останутся крайне отрицательными».

Доходность 30-летних облигаций Германии выросла в понедельник на шесть базисных пунктов до 3,40%, приблизившись к максимумам, зафиксированным в начале сентября и являющимся самыми высокими показателями с середины 2011 года. Доходность десятилетних облигаций Германии также подскочила на шесть базисных пунктов до 2,75%.

Франческо Песоле из ING отметил, что тон губернатора Уэды оказался неожиданно агрессивным, добавив, что политическое противодействие повышению ставок — ранее существовавшее при новом премьер-министре Санаэ Такаити — может больше не быть сдерживающим фактором.

«Рынки были застигнуты врасплох», — сказал Песоле.

Последствия для ЕЦБ

Повышательное давление на доходность европейских облигаций происходит в непростой период для Европейского центрального банка, который, как ожидается, сохранит ставки без изменений на своем последнем заседании года в декабре. Аналитики не прогнозируют снижения ставок в ближайшем будущем, поскольку инфляция цен на услуги и слабый экономический рост создают сложную политическую ситуацию.

«Процентные ставки в 2% уже низкие», — сказал Неллис. «В нынешних условиях мы вряд ли увидим, как центральные банки западных экономик пойдут на значительное снижение».

Хотя инфляция в целом, по-видимому, сдерживается, влияние мировых рынков, особенно Японии, может продолжить оказывать влияние на доходность еврозоны в ближайшей перспективе, даже при отсутствии сильных внутренних факторов.

Источник: Евроньюс

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Производственный сектор США выигрывает, в то время как «чистый ноль» уничтожает промышленность в других местах

Глендон

Форекс

Экономический

Производственный сектор США явно превосходит все страны G7, особенно Германию, Францию и Великобританию.

Главная причина заключается в том, что США так и не внедрили агрессивную политику нулевых выбросов, которая разрушила промышленность, отдав бразды правления промышленной политикой активистам. Согласно последним данным индекса деловой активности SP Global/HCOB, производственный сектор США явно растёт, в то время как в Великобритании он лишь незначительно увеличивается, а Германия и Франция продолжают сокращаться после многих лет спада.

США также демонстрируют гораздо более высокую динамику новых заказов и обладают более высокой ценовой политикой, рентабельностью и инвестиционными планами, чем их европейские конкуренты. Более того, США сократили выбросы CO₂ и защитили окружающую среду, не разрушая свою промышленную базу. По данным EIA, США сократили выбросы CO₂, связанные с парниковыми газами/энергетикой, на 18% в период с 2010 по 2024 год, в то время как Европейский союз находится на аналогичном уровне, сокращая выбросы на 18–22%.

По последним данным SP Global Manufacturing PMI США за ноябрь 2025 года, индекс составил 51,9, что стало десятым показателем роста за последние одиннадцать месяцев. С другой стороны, индекс PMI в обрабатывающей промышленности Германии снизился до 48,4, в то время как во Франции он остаётся ниже 50, что сигнализирует о спаде и катастрофических показателях производственной активности за последние три года. Великобритания лишь недавно вернулась к показателю 50,2, едва начав рост после нескольких месяцев спада. Наблюдается очевидная структурная разница: США находятся в фазе продолжающегося широкомасштабного роста, в то время как промышленность еврозоны по-прежнему находится в стагнации, а Великобритания стабилизировалась после многих лет негативной тенденции.

Новые заказы наглядно демонстрируют эту тенденцию. В исследовании, проведенном в США, новые заказы находятся в положительной зоне, что способствует росту производства и занятости. В Германии объём новых заказов снова падает, сообщая о резком снижении экспортного спроса и возобновлении сокращения объёмов невыполненных заказов и рабочих мест, а французские производители продолжают сообщать о сокращении новых заказов после более чем трёх лет слабого спроса, согласно данным SP Global. В Великобритании наблюдается некоторое небольшое улучшение внутренних заказов, но экспорт по-прежнему тормозит рост, в то время как американские заводы выигрывают от ёмкого внутреннего рынка и спроса, связанного с решорингом, который практически отсутствует в Европейском союзе.

Если проанализировать цены, то производственный сектор США находится в гораздо лучшем положении для защиты своей рентабельности. Исследование SP Global US демонстрирует умеренный рост затрат на производство, стабильную рентабельность и отсутствие негативного влияния на спрос. В Германии и Франции отчёты PMI описывают ситуацию, когда производители сталкиваются с ослаблением ценовой политики, цены на готовую продукцию часто находятся под давлением, а спрос нестабилен. Неоспоримым является тот факт, что американские производители имеют преимущество в рентабельности и денежном потоке.

European business surveys and experts frequently highlight that high energy prices, complicated regulations, and climate-related policies are hurting orders, investments, and pricing, while US producers benefit from lower energy costs and more flexible regulations. Thus, US manufacturers can maintain investment and job creation plans despite slower global growth, whereas most German, UK and French firms are trying to survive in an environment of rising regulatory and tax burdens, focusing on cost cuts and capacity control.

Europe's approach to net zero has clearly damaged the competitiveness of its energy‑intensive industries. The combination of carbon pricing, a hidden tax with no discernible positive final impact, renewable‑support surcharges, increasing regulated costs in electricity bills, and increasingly stringent wrongly called environmental restrictions are raising operating expenses for manufacturers that already face higher baseline energy prices than their US counterparts. Germany's chemical, metal, and glass sectors are often highlighted as examples of industries whose margins and investment plans have been damaged by expensive electricity and gas, aggravated by climate-related surcharges, and the rapid phase-out of nuclear and conventional generation.

In France, industrial firms have benefited from nuclear power and face lower energy costs than their German or UK competitors, but they still suffer from high network charges, environmental taxes, and regulatory uncertainty related to future climate policy, all of which weigh on long-term investment decisions. UK think tanks and strategy firms point out the same points, stressing that carbon prices, green levies, and planning barriers have made energy costs structurally higher than in the US, pushing some producers to relocate or scale back capacity. Across the three countries, leading business groups warn that accelerated decarbonisation timetables, combined with insufficient support for industrial transformation, have widened the gap in input costs, making some multinationals shift incremental investments to North America or other regions, according to PWC studies.

The net zero‑related burdens are direct causes of a weak PMI picture. When demand is weak and new orders are falling, as in Germany and France, higher regulatory and energy costs cannot be offset by higher selling prices, so firms respond by cutting investments, reducing capacity, and, in some cases, closing plants. In the UK, climate‑policy‑related costs and uncertainty add another layer of concern. The US has followed a tax-cut-driven approach to energy transition without destroying cheap alternatives, which helps PMI readings and explains stronger investment intentions than in Europe.

В США компании объявили о продолжающемся увеличении инвестиций, связанных с решорингом, диверсификацией цепочек поставок и развитием технологий. В Германии и Франции неоднократные заявления о затяжном спаде новых заказов означают более слабые инвестиционные планы, задержки в реализации крупных проектов и сохраняющуюся ориентацию на эффективность, а не на расширение.

По данным PWC, американские компании инвестируют в производственные мощности и стимулируют расходы на повышение производительности в сфере цифровизации и робототехники, чему способствует сочетание налоговых стимулов, более конкурентоспособных цен на энергоносители и более четкой политической среды для промышленной декарбонизации.

Производственный сектор США «явно выигрывает» у Германии, Франции и Великобритании по всем направлениям: объёмам, ценообразованию, технологиям и будущим мощностям. США сосредоточили свою промышленную политику на лидерах альтернатив и проактивных улучшениях, вместо того чтобы отдать всю власть идеологически мотивированным активистам, одержимым регулированием, ограничениями и налогами.

К сожалению, похоже, ничего не меняется. Европа и Великобритания, похоже, передали будущее промышленности, автоматизации и инвестиций в производство Китаю и другим странам, руководствуясь ошибочным подходом к защите окружающей среды, основанным на принципе «не на моём заднем дворе», в то время как другие страны развивают и совершенствуют свои меры по защите окружающей среды, не отказываясь от ключевых стратегических секторов.

Производственный сектор США выигрывает, потому что его будущее не было отдано в руки политиков-активистов PowerPoint. Это предупреждение для американцев: если вы будете копировать Германию, Францию или Великобританию, вас ждёт та же стагнация и упадок, которые они переживают.

Источник: Zero Hedge

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Риски снижения курса доллара США сохраняются

Адам

Форекс

Мы считаем, что условия для ослабления доллара США сохраняются после вчерашних резких колебаний. Пара USD/JPY остаётся особенно уязвимой после, казалось бы, «ястребиного» поворота политики Банка Японии, в то время как EUR/USD ждёт каких-то намёков на важные мирные переговоры между Украиной и Россией.

Доллар США: все еще уязвим

Доллар оказался под давлением вчера во время европейской сессии, но восстановился во время нью-йоркской сессии, возможно, благодаря оттоку средств из валют с высокой бетой в активы-убежища. Следует признать, что текущая рыночная конъюнктура – падение как облигаций, так и рискованных активов – не даёт чётких указаний для валютного рынка. Для снижения курса доллара, вероятно, потребуется определённая стабилизация рисков, что остаётся нашим прогнозом на эту неделю.

Как уже обсуждалось, доллар остаётся дорогим относительно разницы в краткосрочных ставках в большинстве стран G10. Вчерашний отчёт ISM по производству не повлиял на цены на декабрьское снижение, как ожидалось: уплаченные цены оказались немного выше ожиданий, но общий индекс оказался слабым. Мы ожидаем, что оставшаяся часть недели подтвердит «голубиный» настрой рынка в отношении заседания ФРС на следующей неделе.

Вчерашняя нестабильность рынка отчасти была обусловлена распродажей облигаций в Японии после агрессивных заявлений главы Банка Японии Кадзуо Уэды. После вчерашнего скачка доходности 10-летних японских государственных облигаций примерно на 6 базисных пунктов сегодня утром мы наблюдаем некоторое успокоение и снижение почти на 3 базисных пункта с максимумов, а прогнозируемое повышение в декабре составляет 20 базисных пунктов.

Пара USD/JPY вчера ненадолго опустилась ниже отметки 155,0, после чего доллар США восстановился: мы считаем, что на этой неделе есть все условия для нового прорыва вниз, если только мы не услышим смягчения риторического тона со стороны Уэды или других официальных лиц.

EUR: низкий индекс потребительских цен не меняет ситуацию

Развитие событий на российско-украинских мирных переговорах остаётся самой актуальной темой для евро на этой неделе. Сегодняшняя встреча спецпредставителя США Стива Виткоффа с президентом Путиным должна дать нам более чёткое представление о том, насколько мы близки к достижению какого-либо соглашения.

Что касается макроэкономики, сегодняшние данные по ИПЦ не должны существенно повлиять на ожидания по ставке ЕЦБ. Тем не менее, мы ожидаем, что предварительная оценка за ноябрь покажет замедление общего ИПЦ с 2,1% до 2,0%, а базового ИПЦ — с 2,4% до 2,3%, что на 0,1 процентного пункта ниже консенсус-прогноза. В любом случае, риски для евро немного снижаются, но мы тем не менее ожидаем нейтрального влияния на валютный курс, и пара EUR/USD может вскоре снова достичь отметки 1,170, если курс доллара США снизится в соответствии с нашим прогнозом.

Источник: инвестирование

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Министр иностранных дел заявил, что правительство выделило 926 млн ринггитов на обеспечение председательства в АСЕАН в 2025 году

Саманта Луан

Политический

Экономический

Как стало известно газете Dewan Negara во вторник, правительство одобрило выделение 926,187 млн ринггитов на обеспечение председательства Малайзии в АСЕАН в 2025 году, включая проведение 326 встреч по трем основным направлениям регионального сотрудничества в течение этого года.

Однако министр иностранных дел Датук Сери Мохамад Хасан заявил, что счет не закрыт, поскольку до конца года еще пройдут встречи АСЕАН.

«Только Министерству иностранных дел было выделено 560 миллионов ринггитов. Оно курирует вопросы политики и безопасности, Министерство инвестиций, торговли и промышленности курирует вопросы экономики, а социально-культурные вопросы курирует Министерство туризма, искусств и культуры», — сказал он во вторник в ходе устной сессии вопросов и ответов на заседании Палаты представителей.

Он отвечал на вопрос сенатора Ника Мохамада Абду Ника Абдула Азиза относительно общей стоимости проведения 47-го саммита АСЕАН и мер по обеспечению разумного расходования средств и экономической отдачи.

Развивая тему, Мохамад сказал, что председательство Малайзии вошло в историю благодаря проведению саммита Совета сотрудничества АСЕАН-Совет сотрудничества стран Персидского залива (ССЗ) и саммита АСЕАН-ССЗ-Китай, что является достижением, которого никогда ранее не достигала страна-председатель, учитывая, что все три блока обладают стратегическими преимуществами с точки зрения природных ресурсов, капитала и крупных рынков.

Мохамед подчеркнул, что приоритетом Малайзии является увеличение объемов торговли внутри АСЕАН, которые в настоящее время все еще составляют менее 25%, чтобы снизить зависимость от традиционных рынков.

Под председательством Малайзии были успешно возобновлены переговоры по Всеобъемлющему региональному экономическому партнерству (ВРЭП), приостановленные с 2020 года, а также инициированы переговоры по Соглашению АСЕАН о торговле товарами (ATIG).

Отвечая на вопрос об экономической выгоде от проведения саммита АСЕАН, Мохамад пояснил, что саммит — это не тендерное мероприятие, как спортивное мероприятие, а скорее периодический мандат, проводимый каждые 10 лет, который обеспечивает долгосрочные выгоды за счет политических решений, итоговых документов и укрепления блока АСЕАН с населением более 700 миллионов человек.

Также ожидается получение выгод от таких платформ, как Atiga, Рамочное соглашение АСЕАН по цифровой экономике и ВРЭП, которые призваны стимулировать региональный рост, в то время как стратегическое положение Малайзии продолжает привлекать инвестиции в высокие технологии и центры обработки данных.

«Просто посмотрите на приток инвестиций... только Особая экономическая зона Джохор-Сингапура получила 17 миллиардов ринггитов инвестиций с момента своего создания в середине этого года, поскольку транснациональные компании выбрали Джохор из-за высоких эксплуатационных расходов в Сингапуре», — сказал он.

Говоря о геополитических вопросах, Мохамад заявил, что наибольшим успехом Малайзии стала реализация инклюзивной повестки дня путем принятия Тимора-Лешти в качестве 11-го члена АСЕАН после более чем десятилетия ожидания и в результате последовательной дипломатии.

Источник: Theedgemarkets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Новости золота: цена на золото падает из-за роста доходности и давления «быков», желающих зафиксировать прибыль

Адам

Товар

Цена на спотовое золото падает после неудачной попытки прорыва в понедельник

Спотовые цены на золото во вторник снижаются, теряя весь понедельничный прирост после того, как покупатели выдохлись около $4264,70. Неудачный рывок выше максимума 13 ноября на $4245,20 заставил трейдеров пересмотреть свои взгляды, и пока «быки» отступают.

В 11:33 по Гринвичу XAUUSD торгуется на уровне $4196,36, снизившись на $35,93 или на 0,85%.

Рост доходности казначейских облигаций и очевидная фиксация прибыли играют ключевую роль в снижении курса. После уверенного двухнедельного роста с $4000 до $4250 неудивительно, что некоторые трейдеры сдают свои позиции.

Доходность 10-летних облигаций держится вблизи двухнедельного максимума, что не идёт на пользу золоту, не приносящему доходности. Когда доходность растёт, альтернативная стоимость владения золотом увеличивается — и этого достаточно, чтобы выбить из игры некоторые слабые стороны.

Вопрос теперь в том, вернутся ли на рынок покупатели, находящиеся на спаде, и на каком уровне.

4 192,36 доллара — это сегодняшняя граница на песке

Сегодня утром золото торгуется на уровне краткосрочного уровня Фибоначчи на отметке $4192,36. Если покупателям удастся удержать этот минимум, сохраняется вероятность нового роста до $4264,70 и даже рекордного максимума на $4381,44. Но если $4192 не удержатся, ожидается падение до $4133,95 — уровня 50% коррекции. Это последний реальный буфер перед 50-дневной скользящей средней, опускающейся до $4048,49.

Сегодняшняя динамика рынка предполагает, что инвесторы, возможно, меняют тактику, отказываясь от погони за ростом и ожидая более выгодных условий для входа. Главный вопрос: привлекательно ли падение на $4133, или трейдеры ожидают 50-дневного снижения около $4050?

Все взгляды прикованы к пятничным данным

В условиях сокращения производства в США девятый месяц подряд и молчания ФРС трейдеры смотрят в будущее. Отчёт ADP о занятости в среду и отложенная публикация PCE в пятницу должны дать более чёткие сигналы о том, снизит ли ФРС ставки на декабрьском заседании. Рынки оценивают вероятность снижения ставок в 87%, а более низкие ставки обычно поддерживают золото.

Также ведутся разговоры о кандидатуре Трампа на пост следующего председателя ФРС, и, как сообщается, Кевин Хассетт может быть одним из них. Как и Трамп, Хассетт выступает за снижение ставок — потенциальный попутный ветер для золота в случае его назначения. Любой сюрприз на этом фронте может встряхнуть рынок в любом направлении.

Краткосрочный прогноз: быкам необходимо защитить $4192,36

Краткосрочная динамика золота зависит от этого уровня Фибоначчи. Удерживая его, покупатели сохранят контроль над ценой, достигнув целевых значений $4264,70 и рекордного максимума $4381,44. Потеряв его, можно ожидать углубления отката к $4133 или даже к 50-дневному максимуму на $4048. В любом случае, стоит ожидать резких колебаний в диапазоне от $4000 до $4400, пока ФРС не выступит с расстановкой сил.

Источник: fxempire

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Поставки Tesla в Китай выросли всего третий раз за год

Мишель

Акции

Экономический

Поставки Tesla Inc. на заводы в Китае выросли всего лишь в третий раз в этом году на фоне более широкого мирового спада продаж компании, возглавляемой Илоном Маском.

По предварительным данным Ассоциации легковых автомобилей Китая, опубликованным во вторник, в ноябре компания отгрузила со своего завода в Шанхае 86 700 автомобилей, что на 10% больше, чем годом ранее. Это второй по величине показатель для компании в этом году, уступающий только оптовым продажам в сентябре.

Рост продаж — редкое достижение Tesla в Китае в этом году, поскольку компания столкнулась с ограничениями федеральных субсидий США на электромобили и переживает второе годовое падение продаж во всем мире подряд. Китайский электромобильный гигант BYD недавно сообщил о третьем ежемесячном падении продаж подряд, в то время как Geely Automobile Holdings Ltd. и Xiaomi Corp. выиграли от продажи популярных моделей.

Хотя предварительные данные не раскрывают долю экспортных поставок Tesla, большая часть автомобилей, произведенных на шанхайском заводе, продается на местном рынке. Завод может выпускать до 950 000 электромобилей в год, что составляет около 40% от общей производственной мощности компании.

Данные PCA Китая также показали, что в ноябре продажи новых энергетических автомобилей, включая подключаемые гибриды и полностью электрические автомобили, выросли на 20% в годовом исчислении.

Источник: Bloomberg Europe

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Рынки сегодня: инфляция в еврозоне продолжает расти, золото опускается ниже $4200 за унцию. Индекс FTSE 100 нацелен на рост.

Адам

Экономический

Обзор азиатского рынка: азиатские акции в основном торгуются без изменений

Азиатские фондовые рынки восстановились после распродажи в понедельник, вызванной резким падением рискованных активов по всему миру, включая криптовалюты.

Основной региональный фондовый индекс MSCI вырос на 0,5%, после чего немного снизился. Рынки, сильно зависящие от технологий, такие как Южная Корея и Тайвань, продемонстрировали хорошую динамику.

Однако японский фондовый индекс Nikkei во вторник завершил день практически без изменений, торгуясь спокойно после падения на 1,9% в понедельник, которое опустило его ниже ключевого уровня 50 000 пунктов. Наибольшее положительное влияние на индекс Nikkei во вторник оказали акции Fast Retailing (владельца Uniqlo), чей рост на 1,8% внёс значительный вклад в его стоимость благодаря своему большому размеру. Напротив, наибольшим тормозом для Nikkei стали акции стартап-инвестора SoftBank Group, крупного местного бенефициара бума искусственного интеллекта, акции которого упали на 5,2%.

В целом индекс Nikkei распределился почти поровну: 112 акций выросли, а 111 упали.

Более широкий индекс Topix также прибавил незначительно, менее 0,1%, немного восстановившись после падения на 1,2% накануне.

Инфляция в еврозоне резко выросла

Инфляция в еврозоне в ноябре 2025 года незначительно выросла, составив 2,2% по сравнению с 2,1% в октябре, и оказалась немного выше ожиданий экспертов.

Рост цен на услуги ускорился до 3,5%, самого высокого уровня с апреля, а цены на энергоносители снижались медленнее, чем раньше. Цены на фабричные товары, а также на продукты питания, алкоголь и табачные изделия остались неизменными. Если исключить такие волатильные статьи, как энергоносители и продукты питания (базовая инфляция), темпы роста остались на уровне 2,4%.

Среди крупнейших экономик Европы инфляция в Германии подскочила до 2,6%, самого высокого уровня с февраля, и теперь превышает целевой показатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%. В Испании же инфляция, напротив, несколько замедлилась (до 3,1%), а в Нидерландах снизилась ещё сильнее (до 2,6%).

Между тем инфляция во Франции (0,8%) и Италии (1,1%) оставалась значительно ниже целевого показателя ЕЦБ.

Европейская сессия – Европейские акции демонстрируют рост

Европейские фондовые рынки во вторник продемонстрировали падение, продолжив небольшое снижение предыдущего дня. Основной европейский индекс STOXX 600 снизился на 0,1%.

Однако основные фондовые биржи, такие как немецкая и французская, немного выросли, прибавив около 0,1% каждая. Акции сектора здравоохранения стали основной причиной общего снижения, упав на 0,3% из-за убытков таких крупных компаний, как AstraZeneca и Novo Nordisk.

Несмотря на это, потери сектора удалось сдержать благодаря росту акций немецкой фармацевтической компании Bayer примерно на 15%. Этот скачок произошёл после того, как правительство США во главе с администрацией президента Дональда Трампа обратилось в Верховный суд с просьбой рассмотреть апелляцию Bayer о прекращении тысяч судебных исков, связанных с гербицидом Roundup, предположительно вызывающим рак.

Тем временем акции других секторов, таких как акции потребительских товаров вторичного потребления (включая компании, производящие предметы роскоши и автомобили), также торговались ниже. Кроме того, рынок отслеживает запланированную встречу спецпредставителя президента Трампа Стива Виткоффа и его зятя Джареда Кушнера с президентом России Владимиром Путиным для обсуждения возможного прекращения огня на Украине.

Акции FDJ United упали на 4,2% после того, как JP Morgan понизил рейтинг оператора лотерей и онлайн-игр. Кроме того, инвесторы теперь ожидают публикации предварительных данных по инфляции в еврозоне, которая состоится позднее сегодня.

На валютном рынке доллар США во вторник оставался стабильным, чему способствовала успешная продажа японских государственных облигаций, успокоившая инвесторов после глобальной распродажи облигаций в начале недели. Доллар вырос на 0,1% по отношению к японской иене, достигнув отметки 155,72 после того, как сильный аукцион 10-летних японских государственных облигаций стабилизировал рынок облигаций.

Общий индекс доллара США, который измеряет его силу по отношению к другим основным валютам, демонстрировал незначительные взлеты и падения, но в последний раз торговался немного выше, на отметке 99,441, завершив семидневную серию потерь.

Евро оставался стабильным на уровне $1,1610, поскольку мирные переговоры по войне на Украине продолжались; европейские лидеры продемонстрировали твердую поддержку президенту Украины Владимиру Зеленскому, особенно после того, как предыдущий мирный план, поддержанный США, казался благоприятным для России, в то время как специальный посланник США отправился в Москву для дополнительных переговоров.

Британский фунт стерлингов укрепился на 0,1% до $1,3217, оставаясь вблизи самого высокого уровня за месяц, несмотря на отставку главы британского фискального контрольного органа после того, как его ведомство случайно опубликовало детали государственного бюджета до того, как их объявил министр финансов.

Наконец, австралийский доллар вырос на 0,2% до 0,6553, а новозеландский доллар (киви) остался стабильным на уровне 0,57264.

Валютный баланс власти

Во вторник цены на нефть оставались в целом стабильными. Трейдеры оценивали два основных риска: во-первых, сохраняющуюся угрозу атак украинских беспилотников на российские энергетические объекты, а во-вторых, рост напряжённости между США и Венесуэлой.

В частности, фьючерсы на нефть марки Brent немного снизились — на 19 центов (0,3%) — до 62,98 доллара за баррель.

Текущая спотовая цена на золото снизилась на 0,9% до 4191,79 долл. США за унцию.

Это снижение было в первую очередь обусловлено двумя факторами: во-первых, ростом доходности казначейских облигаций США, что делает владение золотом (которое не приносит процентов) менее привлекательным для инвесторов; и, во-вторых, фиксацией прибыли трейдерами, которые решили продать свое золото после того, как цена достигла шестинедельного максимума в предыдущую торговую сессию.