Дома в Великобритании стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов рискуют потерять 5% в цене в следующем году

Политический

Экономический

Краткое содержание:

По прогнозам Hamptons, стоимость домов в Великобритании стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов (2,7 миллиона долларов США) может упасть примерно на 5% в следующем году, поскольку рынок адаптируется к так называемому налогу на особняки.

Брокер заявил, что ожидает, что в 2026 году эти дома, большинство из которых находятся в Лондоне, подвергнутся «единовременной корректировке», основанной на снижении цен с учетом нового налога, который вступит в силу в апреле 2028 года. В прошлом месяце канцлер казначейства Рейчел Ривз представила налог на дома стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов, при этом надбавка начнется с 2500 фунтов стерлингов в год и может вырасти до 7500 фунтов стерлингов.

По данным Hamptons, 5%-ная коррекция цен станет крупнейшим годовым падением стоимости домов с 2009 года, которые в течение этих лет сохраняли стоимость более 2 миллионов фунтов стерлингов. Брокер заявил, что ожидает, что Лондон станет единственным регионом Великобритании, где цены на жильё упадут в 2025 году, прогнозируя снижение на 0,5% в этом году по сравнению с ростом на целых 5% в других регионах.

«Трудно игнорировать растущее давление налогов и политики», — заявила в отчёте Анейша Беверидж, руководитель исследовательского отдела Hamptons. Развитие Лондона «сдерживается ростом гербового сбора и растущими налоговыми опасениями, из-за которых одни владельцы остаются в своих домах, а другие не могут их приобрести».

Рынок жилья столкнулся с перебоями, отчасти вызванными повышением гербового сбора и отменой системы, позволявшей состоятельным иностранцам, или так называемым нерезидентам, уклоняться от уплаты налогов в Великобритании на свои зарубежные доходы. Эти изменения непропорционально сильно повлияли на активность в Лондоне, где рынок также пострадал от финансовых проблем, поскольку лейбористы увеличивают доходы для покрытия возросших государственных расходов.

Новый налог на особняки затронет менее 1% всей недвижимости в Англии. Однако большинство домов стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов находятся в Лондоне, где, по мнению агентов по недвижимости, налог может усилить нестабильность на рынке недвижимости города.

И без того слабый рост цен на жильё в Лондоне, вероятно, будет значительно отставать от остальной Великобритании как минимум в течение следующих двух лет. По прогнозам Hamptons, Лондон станет единственным регионом, где в следующем году цены на жильё не вырастут, и ожидается, что отставание от других регионов Великобритании по темпам роста составит около 16 процентных пунктов в период с 2024 по 2028 год.

По прогнозам брокера, цены на жилье в Великобритании вырастут на 2,5% в 2026 году, затем на 2% в 2027 году и еще на 1,5% в 2028 году. Компания заявила, что политическая неопределенность станет более заметным фактором, определяющим настроения на рынке недвижимости в 2028 году — за год до следующих запланированных всеобщих выборов.

Исходя из рыночных прогнозов относительно процентных ставок, базовая ставка может снизиться ещё больше в следующем году и стабилизироваться на уровне около 3,25% к концу 2026 года, заявили в Hamptons. Это должно повысить шансы британцев на получение ипотечных кредитов по ставке ниже 4%, добавили в компании.

«Инфляция снижается, ставки по ипотеке снижаются, а доступность жилья повышается», — сказал Беверидж из Hamptons. «В то же время баланс сил меняется: прогнозируется, что в Мидлендсе цены вырастут больше, чем в Лондоне, с тех пор как цены достигли минимума после финансового кризиса 2008 года».

Источник: Bloomberg Europe

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Перемирие, достигнутое при посредничестве Трампа, под угрозой из-за возобновления боевых действий в Таиланде и Камбодже

Джастин

Политический

Таиланд заявил, что его истребители в понедельник нанесли удар по Камбодже, пытаясь подорвать ее военный потенциал, поскольку возобновление пограничных боевых действий сорвало хрупкое прекращение огня, достигнутое при посредничестве президента США Дональда Трампа.

По словам официальных лиц, каждая из сторон обвиняла другую в развязывании столкновений, которые вспыхнули ночью и усилились к рассвету, распространившись на несколько мест. В результате погибли один тайский солдат и четверо камбоджийских мирных жителей.

Камбоджа обвинила Таиланд в «бесчеловечных и жестоких актах» агрессии, подчеркнув, что страна не приняла ответных мер, в то время как Бангкок заявил, что нанес авиаудары по военным объектам после того, как сосед мобилизовал тяжелое вооружение и передислоцировал боевые подразделения.

«Цель армии — надолго подорвать военный потенциал Камбоджи ради безопасности наших детей и внуков», — заявил, по словам военных, начальник штаба тайской армии генерал Чайпруак Дунгпрапат.

Бои стали самыми ожесточенными с момента пятидневного обмена ракетами и тяжелой артиллерией в июле, который стал самым ожесточенным столкновением в новейшей истории , когда по меньшей мере 48 человек погибли и 300 000 были вынуждены покинуть свои дома, прежде чем Трамп вмешался и заключил соглашение о прекращении огня .

«ПЕРЕГОВОРОВ НЕ БУДЕТ», — ЗАЯВИЛ ПРЕМЬЕР-МИНИСТР ТАИЛАНДА

Напряженность усилилась после того, как Таиланд в прошлом месяце приостановил меры по деэскалации, согласованные на саммите в присутствии Трампа , после того как тайский солдат получил увечье от наземной мины , которая, по словам Бангкока, была недавно заложена Камбоджей.

Агентство Reuters сообщило в октябре, что на основе экспертного анализа материалов, предоставленных военными Таиланда, некоторые из мин, в результате которых с июля пострадали семь тайских солдат, вероятно, были установлены недавно.

Камбоджа отрицает установку мин, а Таиланд заявил, что не будет выполнять условия прекращения огня, пока Камбоджа не принесет извинения.

Премьер-министр Таиланда Анутин Чарнвиракул в понедельник заявил, что его правительство сделает все необходимое для защиты своей территориальной целостности и не будет вступать в диалог с Камбоджей.

«Никаких переговоров не будет. Чтобы прекратить боевые действия, (Камбоджа) должна выполнить то, что установил Таиланд», — сказал он, не вдаваясь в подробности.

Министерство обороны Камбоджи заявило, что ее силы подверглись постоянным атакам, но соблюдали режим прекращения огня и не предпринимали ответных действий.

«Камбоджа призывает международное сообщество решительно осудить нарушения Таиланда... а также требует, чтобы Таиланд взял на себя всю ответственность за такие наглые акты агрессии», — говорится в заявлении.

Армия Таиланда заявила, что Камбоджа использовала беспилотники для сброса бомб на тайские базы и запускала ракеты BM-21 с грузовиков по гражданским районам.

Представитель тайских военных сообщил агентству Reuters, что целями авиаударов были в том числе ракеты большой дальности китайского производства .

Посольство США в Таиланде не сразу отреагировало на просьбу прокомментировать беспорядки. Премьер-министр Малайзии Анвар Ибрагим, председатель регионального блока АСЕАН, который помог Трампу добиться перемирия, призвал к спокойствию и к тому, чтобы каналы связи оставались открытыми.

«Возобновление боевых действий грозит свести на нет кропотливую работу по стабилизации отношений», — написал Анвар в своем посте на сайте X.

На этой карте показаны места военных столкновений вдоль спорной границы между Таиландом и Камбоджей.

«ВЗРЫВЫ... БУМ БУМ»

Бывший лидер Камбоджи Хун Сен , влиятельный отец нынешнего премьер-министра Хун Манета, заявил, что военные Таиланда пытаются спровоцировать ответные действия.

«Все силы на передовой должны сохранять терпение, поскольку агрессоры применяют все виды оружия», — написал он в Facebook.

Таиланд эвакуировал 438 000 мирных жителей из пяти приграничных провинций, а власти Камбоджи заявили, что сотни тысяч людей были эвакуированы в безопасные места. Армия Таиланда заявила о 18 раненых военнослужащих, а правительство Камбоджи сообщило о девяти раненых мирных жителях.

В Камбодже на дорогах образовались пробки из грузовиков и автомобилей, а потоки мотоциклов и сельскохозяйственной техники покидали приграничные районы, как показало местное телевидение. На проверенном видео очевидца запечатлен столб дыма, поднимающийся после тайского авиаудара.

Тайское телевидение показало кадры, на которых люди были забиты в эвакуационных лагерях, а другие укрывались в бункерах или больших бетонных водопроводных трубах, а военные опубликовали видео, на котором, по их словам, были запечатлены взрывы камбоджийской артиллерии.

Пхичет Фолкоет, житель таиландского района Бан Круат, граничащего с Камбоджей, рассказал, что слышал выстрелы с раннего утра.

«Это меня напугало. Взрывы были очень чёткими. Бум-бум!» — сказал он по телефону. «Я всё отчётливо слышал. Где-то стреляет тяжёлая артиллерия, где-то — стрелковое оружие».

ГОРЬКАЯ ИСТОРИЯ

Использование истребителей демонстрирует военное преимущество Таиланда над Камбоджей, вооруженные силы которой превосходят своего соседа по численности личного состава, бюджету и вооружению.

Таиланд и Камбоджа уже более века оспаривают суверенитет в неразграниченных точках вдоль своей сухопутной границы протяженностью 817 км (508 миль). Споры по поводу древних храмов разжигают националистический пыл и периодически приводят к вооруженным столкновениям, включая смертоносную недельную артиллерийскую перестрелку в 2011 году.

Напряженность возросла в мае после убийства камбоджийского солдата во время перестрелки, что привело к значительному наращиванию войск на границе и переросло в дипломатические конфликты и вооруженные столкновения .

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп заявил, что на этой неделе подпишет указ о процессе одобрения ИИ

Джеймс Уитмен

Политический

Президент Дональд Трамп заявил в понедельник, что на этой неделе подпишет указ, касающийся процесса одобрения искусственного интеллекта, чтобы избежать введения разных правил в каждом штате США.

«Должен быть только один свод правил, если мы собираемся продолжать лидировать в области искусственного интеллекта... На этой неделе я издам указ об ОДНОМ ПРАВИЛЕ. Нельзя ожидать, что компания будет получать 50 одобрений каждый раз, когда захочет что-то сделать», — написал Трамп в Truth Social.

Трамп не предоставил подробностей об указе, однако в прошлом месяце агентство Reuters сообщило , что президент США рассматривает указ, который будет направлен на то, чтобы воспрепятствовать принятию законов штатов об ИИ посредством судебных исков и удержания федерального финансирования.

Разработчик ChatGPT OpenAI, Alphabet (GOOGL.O) открывает новую вкладку Google, Meta Platforms (META.O) открывает новую вкладку и венчурная фирма Andreessen Horowitz призвали к принятию национальных стандартов ИИ вместо разрозненных законов в 50 штатах, заявив, что законы душат инновации.

Этот шаг, вероятно, встретит сопротивление со стороны штатов, которые ранее предупреждали о «катастрофических последствиях», если эта технология останется нерегулируемой.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Доллар США: быки рассматривают отметку 98,5 как критически важную поддержку перед вероятным снижением ставки ФРС

Адам

Форекс

Индекс доллара США снизился за последнюю неделю, поскольку всё больше трейдеров ожидают снижения ставки ФРС. Он пытается удержать отскок, начавшийся вблизи отметки 96,55, но слабые данные из США и укрепление основных валют удерживают его около отметки 99. Риск дальнейшего ослабления растёт.

Данные ФРС дестабилизируют доллар США

Данные ADP от 3 декабря показали, что в ноябре частный сектор потерял 32 000 рабочих мест. Рынки ожидали роста примерно на 5000 рабочих мест, поэтому это падение укрепило мнение об охлаждении рынка труда. Это изменение оказало первоначальное давление на доллар США и подтвердило предположение о том, что ФРС может перейти к постепенному снижению ставки, а не к резкому развороту.

В тот же день индекс деловой активности в сфере услуг ISM составил 52,6. Он, тем не менее, продемонстрировал рост, оставаясь выше 50. Рост был умеренным и не свидетельствовал о сильном или обусловленном инфляцией расширении. В сочетании со слабым отчётом ADP этот сигнал очевиден. Рост продолжается, но более медленными темпами. Такое сочетание смягчает аргументы в пользу укрепления доллара США, основанного на устойчивом росте и более высоких процентных ставках.

Рынок сосредоточен на предстоящем заседании ФРС. Снижение ставки на 25 базисных пунктов уже заложено в котировки. Крупные инвестиционные банки также переориентировались на декабрьское снижение ставки в своих отчётах, что усилило давление на доллар США в последние несколько дней. Индекс доллара США (DXY) снижался в течение недели и теперь находится ниже ключевых психологических и технических уровней.

Есть и ещё один нюанс. Официальные макроэкономические данные имеют серьёзный пробел из-за 43-дневного приостановки работы правительства. Данные по занятости и инфляции за октябрь отсутствуют, поэтому Бюро статистики труда опубликует их только 16 и 18 декабря. Это означает, что ФРС придёт на заседание без полного набора важных данных. Вместо того чтобы обеспечить стабильный фон для доллара США, этот пробел подпитывает ожидания осторожного снижения ставки и удерживает DXY на более мягком пути.

Индекс потребительской уверенности Мичиганского университета вырос с 51 до 53,3 в начале декабря. Это немного улучшает настроения, но мало влияет на общее ощущение экономической нестабильности.

Мировые валюты и восприятие риска, отраженное в долларе США

На DXY влияет не только валюта США, но и другие валюты, входящие в его корзину. Ситуация с долларом США в этом плане также не идеальна.

В еврозоне годовая инфляция в ноябре выросла с 2,1% до 2,2%. Это усилило ожидания, что Европейский центральный банк отложит раннее снижение ставки. Хотя более высокая инфляция поддерживает евро, последовавший за этим рост курса EUR/USD стал ключевым фактором, влияющим на индекс доллара США.

В Канаде Банк Канады сохранил ключевую ставку на уровне 2,25%, а инфляцию — в пределах целевого уровня, что снижает вероятность дальнейшего снижения ставки. Относительно более жёсткая политика Банка Канады поддерживает канадский доллар, предоставляя альтернативу доллару США.

Между тем, пара USD/JPY укрепилась по отношению к доллару США в начале декабря. Сигналы об ужесточении политики Банка Японии, а также постепенное сворачивание операций «кэрри-трейд» способствовали росту иены. Поскольку иена занимает значительное место в корзине DXY, это способствовало снижению индекса доллара США.

Ослабление сигналов от китайской экономики снижает аппетит к риску. Индекс деловой активности в сфере услуг PMI упал до пятимесячного минимума, что вызывает опасения относительно роста экономики. Это может побудить инвесторов отказаться от более рискованных мировых активов и в некоторых случаях повысить спрос на доллар США как на безопасную гавань.

Рост цен на нефть, вызванный рисками поставок из России и Венесуэлы, а также новыми переговорами о санкциях между «Большой семеркой» и ЕС, также поддерживает доллар США в среднесрочной перспективе за счет повышения инфляционных ожиданий в отношении энергоносителей.

Геополитические риски, включая напряжённость на Украине и на Ближнем Востоке, способствуют сохранению привлекательности доллара США как валюты-убежища. В настоящее время эти факторы сдерживают падение DXY, а не способствуют его росту.

Технический обзор доллара США

На дневном графике индекс DXY сформировал краткосрочный восходящий канал, поднявшись с минимума 96,55, достигнутого в середине сентября, до ноября. К концу ноября нижняя граница этого канала была прорвана, и индекс начал движение в боковом диапазоне в более слабом диапазоне между отметками 99 и 99,5, ниже как пробитого уровня поддержки канала, так и краткосрочных экспоненциальных скользящих средних (8 и 21).

Ключевое сопротивление находится на уровне 99,72, что определяется коррекцией Фибоначчи от нисходящего тренда первой половины года. Поскольку индекс колеблется ниже этого уровня, а 89-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) находится вблизи отметки 99, краткосрочные экспоненциальные скользящие средние (EMA) направлены вниз, что указывает на сохранение медвежьего импульса. Если DXY не удержится выше 99,7, техническая картина не указывает на возобновление укрепления доллара.

Ключевой краткосрочный уровень поддержки для DXY находится в районе 98,50, вблизи уровня Фибоначчи 0,144 и диапазона 98,5–99. Эта область совпадает с предыдущими минимумами и серединой широкого горизонтального диапазона, выступая в качестве защиты для индекса. Дневное закрытие ниже 98,5 может привести к более глубокому падению к сентябрьскому минимуму 96,55.

С другой стороны, первое серьёзное сопротивление находится в диапазоне 100–100,2, где сходятся нижняя полоса пробитого канала и уровень Фибоначчи 0,236 на отметке 99,72. Значительный прорыв этого уровня может спровоцировать ралли к отметке 101–101,7 (уровень Фибоначчи 0,382). Однако это следует рассматривать как коррекцию в рамках нисходящего тренда, а не как полный разворот, поскольку движение ниже уровня 103,25 (уровень Фибоначчи 0,5) технически остаётся частью более широкого нисходящего тренда.

Стохастик RSI находится вблизи зоны перепроданности, что указывает на периодические попытки роста от уровня поддержки 98,5–99. Для более сильного отскока DXY необходимо закрепиться выше 99,7 и подтвердить импульс дневными закрытиями выше 100,2.

Источник: инвестирование

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Berkshire Hathaway реорганизует руководство в связи с подготовкой Баффета к передаче дел Абелю

Мишель

Акции

Экономический

Berkshire Hathaway (BRKa.N) в понедельник объявила о перестановках в составе высшего руководства, всего за несколько недель до того, как Уоррен Баффет передал бразды правления компанией Грегу Абелю.

Марк Гамбург, работавший в компании на протяжении многих лет и присоединившийся к ней в 1987 году, уйдет на пенсию 1 июня 2027 года после четырех десятилетий работы в конгломерате, а Тодд Комбс перейдет в JPMorgan Chase (JPM.N), сообщает Berkshire Hathaway.

В следующем году Чарльз Чанг, финансовый директор Berkshire Hathaway Energy, сменит Гамбурга.

«Марк был незаменим для Berkshire и для меня. Его честность и рассудительность бесценны», — заявил Баффет в своем заявлении.

Переход Абеля на пост генерального директора 1 января завершает выдающиеся шесть десятилетий Баффета во главе Berkshire Hathaway, где он стал всемирно известным, мультимиллиардером и американской историей успеха.

Когда-то предполагалось, что Комбс и другой инвестиционный менеджер Berkshire Тед Вешлер возьмут на себя управление портфелем акций компании, поскольку они помогали Баффету инвестировать в акции, но в последние годы генеральный директор заявлял, что Абель справится с этим.

Назначения подчеркивают традицию Berkshire выбирать лидеров, которые поддерживают ее культуру, демонстрируют твердую деловую хватку и отличительную операционную модель, заявили в компании, добавив, что она сохраняет хорошие позиции на будущее.

Berkshire Hathaway также объявила об изменениях в своих страховых и нестраховых операциях и назначила Майкла О'Салливана на должность главного юрисконсульта, что ознаменовало создание новой должности в компании.

Однако многие нестраховые виды бизнеса, включая промышленные товары, строительные материалы, BNSF, Berkshire Hathaway Energy, Pilot и McLane, останутся под прямым контролем Абеля после того, как он займет пост генерального директора.

Комбс возглавит новую инициативу JPMorgan

JPMorgan сообщил в понедельник, что Комбс, инвестиционный менеджер Berkshire, возглавит стратегическую инвестиционную группу новой инициативы компании по безопасности и устойчивости.

В JPMorgan Комбс будет сотрудничать с подразделениями Commercial Investment Bank и Asset Wealth Management, чтобы реализовать возможности, охватывающие средние и крупные корпоративные клиенты в оборонной, аэрокосмической, медицинской и энергетической отраслях, говорится в сообщении банка.

Ранее в этом году гигант Уолл-стрит запустил свою Инициативу по безопасности и устойчивости — десятилетний план стоимостью 1,5 триллиона долларов по поддержке отраслей, которые считаются жизненно важными для экономической безопасности и устойчивости США.

По словам представителей банка, в рамках программы он выделит до 10 миллиардов долларов США в виде прямых инвестиций в акционерный капитал и венчурных инвестиций, чтобы помочь избранным американским компаниям расширить рост, стимулировать инновации и ускорить стратегическое производство.

Отдельно JPMorgan Chase заявил о создании внешнего консультативного совета из лидеров государственного и частного секторов для оказания помощи в реализации Инициативы банка по обеспечению безопасности и устойчивости.

Совет возглавит генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон, а в его состав войдут такие компании, как Amazon (AMZN.O), основатель Opens New Tab Джефф Безос, Dell Technologies (DELL.N), генеральный директор Opens New Tab Майкл Делл и бывший госсекретарь США Кондолиза Райс. Комбс также войдет в состав консультативного совета.

Комбс, ранее входивший в совет директоров JPMorgan, присоединится к банку в январе и будет подчиняться Даймону.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Market navigator: неделя с 8 декабря 2025 г.

Адам

Экономический

Что произошло на прошлой неделе

Неоднозначные сигналы о занятости: отчёт ADP показал, что в ноябре в частном секторе США было потеряно 32 000 рабочих мест, что является самым низким показателем с марта 2023 года, что обусловлено сокращением малого бизнеса. Число продолжающихся заявок на пособие по безработице, напротив, сократилось до 1,94 млн, что является семинедельным минимумом. Несмотря на замедление рынка труда, динамика «низкий уровень найма, низкий уровень увольнений» указывает на устойчивость, что подтверждает экономические перспективы на 2026 год.

Инфляция соответствует ожиданиям: предпочитаемый Федеральной резервной системой (ФРС) показатель инфляции — индекс основных потребительских расходов (PCE) — вырос в сентябре на 0,2% в месячном исчислении, что соответствует ожиданиям. В сочетании с замедлением роста занятости это подтверждает обоснованность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, при этом вероятность такого снижения на рынке составляет 86%.

Цены на нефть резко выросли: фьючерсы на нефть марки WTI выросли на 3% до $60,08, самого высокого уровня с 18 ноября, чему способствовали ожидания снижения ставок и геополитическая напряженность из-за переговоров между Россией и Украиной, а также риски санкций против Венесуэлы, хотя поставки ОПЕК+ ограничили рост.

Проблемы в секторе недвижимости Китая усугубляются: после падения продаж новых домов среди 100 крупнейших застройщиков Шэньчжэня на 42% в годовом исчислении в октябре, компания Vanke, поддерживаемая государством, пытается отсрочить погашение облигаций на сумму 2 млрд юаней, срок погашения которых истекает 15 декабря, на один год. Без одобрения 90% держателей облигаций конгломерат недвижимости сталкивается с риском неминуемого дефолта.

Рынки в фокусе

Американский рынок в диапазоне перед заседанием ФРС

Фондовые рынки США торговались в узком диапазоне, пока инвесторы ожидали решения ФРС от 10 декабря. Индекс SP 500 вырос на 0,3%, в то время как Nasdaq 100 и Dow Jones прибавили 1,0% и 0,5% соответственно. Индикаторы широты рынка, в частности, линия роста/падения, резко восстановились после ноябрьской распродажи, что свидетельствует о поддержке дальнейшего роста индекса.

Акции технологических компаний лидировали в росте на прошлой неделе. Акции Salesforce выросли на 13% благодаря тому, что компания-разработчик программного обеспечения превзошла ожидания по прибыли и выручке за третий квартал, повысила годовой прогноз и сообщила о высоком спросе на свою новую платформу агентов искусственного интеллекта (ИИ). Сообщается, что Meta планирует сократить бюджеты подразделения Metaverse на 30% в 2026 году, перераспределив ресурсы в Reality Labs. Цена акций Meta выросла на 4% на прошлой неделе, хотя и остаётся на 15% ниже предыдущего пика.

После двухнедельного восстановления индекс US Tech 100 торгуется всего на 500+ пунктов ниже своего исторического максимума. В настоящее время индекс тестирует уровень сопротивления, отмеченный в нашем предыдущем обзоре Market Navigator: решающий прорыв уровня 25 700 пунктов задаст траекторию движения к отметке 26 253. Тем не менее, мы продолжаем следить за снижением динамики индекса, о чем свидетельствуют более низкие максимумы индекса относительной силы (RSI). Любая коррекция должна встретить поддержку со стороны 50-дневной скользящей средней (MA), расположенной в районе отметки 25 200 пунктов.

Рисунок 1: График цен индекса US Tech 100 (дневной)

по состоянию на 7 декабря 2025 г. Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов.

Низкий объем торгов акциями Гонконга

Достигнув более чем 30% роста индекса Hang Seng (HSI) с начала года, инвесторы начали фиксировать прибыль в конце года. Объём торгов на основной площадке Гонконгской фондовой биржи существенно снизился с конца ноября. Средний дневной оборот на прошлой неделе сократился до 187 млрд гонконгских долларов, что на 27% меньше среднего показателя в 256 млрд гонконгских долларов, зафиксированного за первые одиннадцать месяцев 2025 года.

Индекс HSI сохранил боковую динамику, скромно поднявшись на 0,9% на прошлой неделе. Лидером роста стал сектор материалов, чему способствовал рост цен на металлы. Акции Zijin Mining подскочили на 12,1%, а акции China Hongqiao – на 9,3%. Хуже всех, показав себя, акции Shenzhou International, индекс HSI, упав на 6,9%, поскольку инвесторы зафиксировали прибыль после корректировки аналитиками прогнозируемых цен.

Рыночный энтузиазм по поводу первичного публичного размещения акций (IPO) также угас. Три из четырёх акций, впервые выставленных на биржу на прошлой неделе, торговались ниже цены листинга. При этом акции сети ресторанов быстрого питания Guangzhou Xiao Noodles упали на 27,8% в день первых торгов.

Горизонтальные 20- и 50-дневные скользящие средние в сочетании с нейтральным RSI на дневном графике HSI подчеркивают преобладающий боковой тренд. В ближайшей перспективе индекс, по всей видимости, будет торговаться в диапазоне 25 150–27 400 пунктов. Краткосрочные скользящие средние, вероятно, окажут сопротивление в районе 26 200 пунктов, в то время как ноябрьский минимум образует поддержку вблизи 25 180 пунктов.

Рисунок 2: График цен индекса Hang Seng (дневной)

по состоянию на 7 декабря 2025 г. Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов.

Иена восстанавливается на фоне ожиданий повышения процентной ставки

Глава Банка Японии (BOJ) Уэда на прошлой неделе дал понять, что повышение ставки может быть неизбежным, поскольку совет директоров взвесит целесообразность повышения процентных ставок на своем заседании 18–19 декабря. Хотя общий уровень инфляции в Японии сохраняется выше целевого уровня в 2% уже более трех лет, Банк Японии проявляет осторожность, ожидая ясности относительно последствий введения пошлин в США и показателей устойчивого роста заработной платы. Глава Уэда считает, что риски введения пошлин снизились, и выразил обеспокоенность тем, что недавнее ослабление иены может привести к росту стоимости импорта, усилив инфляционное давление. Участники рынка повысили вероятность повышения ставки в декабре примерно с 35% до 75%.

Доходность двухлетних японских государственных облигаций (JGB), наиболее чувствительная к корректировкам процентной ставки, впервые с 2008 года превысила 1%, а доходность 10-летних JGB подскочила до 1,84%, впервые в истории превысив доходность государственных облигаций Китая.

По мере роста доходности японских государственных облигаций (JGB) усилились опасения по поводу сворачивания операций кэрри-трейд с иеной. Доходность казначейских облигаций США также выросла: 10-летний бенчмарк вырос на 11 базисных пунктов до 4,14%, а 30-летний бенчмарк поднялся с 4,67% до 4,79%.

Иена укрепилась по отношению к доллару на фоне расхождения в политике центральных банков. Пара USD/JPY пробила восходящий канал, сформированный с середины сентября, снизившись на 0,5% до 155,3 на прошлой неделе. Валютная пара приближается к зоне поддержки между 153,3 и 154,6. Пара USD/JPY, по всей видимости, будет торговаться в боковом диапазоне в пределах или выше этой зоны, если Банк Японии не примет более «ястребиную», чем ожидалось, позицию на 2026 год. Недавний максимум на уровне 157,9 выступит в качестве сопротивления в случае, если «голубиные» сюрпризы материализуются.

Рисунок 3: График цены USD/JPY (дневной)

по состоянию на 7 декабря 2025 г. Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов.

На предстоящую неделю

На следующей неделе будут приняты важные решения по денежно-кредитной политике Резервного банка Австралии (РБА) и ФРС, а также важные данные по инфляции в Китае, которые сформируют рыночные ожидания в основных экономиках.

Резервный банк Австралии (РБА) соберётся во вторник на фоне растущего инфляционного давления. Снижение среднего индекса потребительских цен (ИПЦ) в октябре до 3,3% в годовом исчислении кардинально изменило политический ландшафт. Рынки ожидают, что центральный банк сохранит ставку на уровне 3,6% в декабре. Что ещё важнее, инвесторы начали учитывать потенциальное повышение ставок в 2026 году, поскольку прогнозируется дальнейший рост инфляции, прежде чем она замедлится в первой половине следующего года. «Ястребиный» прогноз РБА поддержит австралийский доллар, но может оказать давление на внутренние фондовые рынки.

Решение Комитета по открытым рынкам (FOMC), принятое рано утром в четверг, имеет существенное значение, выходящее за рамки широко ожидаемого снижения ставки на 25 базисных пунктов до 3,5–3,75%. Участники рынка внимательно изучат пресс-конференцию председателя Джерома Пауэлла, чтобы внести ясность в траекторию денежно-кредитной политики на 2026 год, особенно учитывая неопределенность, связанную с возможной сменой руководства. Спекуляции относительно Кевина Хассетта как возможного преемника усилили ожидания более гибкой политики. Большинство участников рынка ожидают еще двух снижений ставки в следующем году. Обзор экономических прогнозов ФРС также прольет свет на траекторию экономического роста США в 2026 году.

Данные по инфляции в Китае за ноябрь, опубликованные в среду, дают важное представление о дефляционном давлении после скромного значения в 0,2% в годовом исчислении в октябре. Индекс цен производителей (ИПЦ) покажет, стабилизируется ли ценообразование в промышленности после 37 месяцев непрерывного спада. Эти данные будут опубликованы вместе с данными по торговле в понедельник, предоставляя комплексную картину экономического состояния Китая в то время, когда политики оценивают дальнейшие меры поддержки.

Внимание к корпоративным доходам сосредоточено на лидерах технологической инфраструктуры Oracle и Broadcom. Прогнозы обеих компаний относительно роста выручки, денежных потоков и тенденций капитальных расходов в сфере ИИ повлияют на общую оценку стоимости технологического сектора, поскольку инвесторы оценивают устойчивость текущего инвестиционного цикла в сфере ИИ.

Рисунок 4: Вероятности процентных ставок в США

Источник: ig

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трейдеры по облигациям бросают вызов ФРС и разжигают жаркие дебаты на Уолл-стрит

Адам

Связь

Реакция рынка облигаций на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой была весьма необычной. По некоторым оценкам, подобного разрыва, когда доходность казначейских облигаций росла на фоне снижения ставок Центробанком, не наблюдалось с 1990-х годов.

То, что означает это расхождение, является предметом жарких споров. Мнения самые разные: от оптимистичных (признак уверенности в предотвращении рецессии) до более нейтральных (возврат к рыночным нормам до 2008 года) и даже излюбленного обвинения так называемых «мстителей за облигации» (инвесторы теряют уверенность в том, что США когда-либо смогут обуздать постоянно растущий государственный долг).

Но ясно одно: рынок облигаций не верит идее президента Дональда Трампа о том, что более быстрое снижение ставок приведет к снижению доходности облигаций и, в свою очередь, к снижению ставок по ипотечным кредитам, кредитным картам и другим видам кредитов.

Учитывая, что Трамп вскоре сможет заменить председателя Джерома Пауэлла своим собственным кандидатом, в довершение всего существует риск того, что ФРС подорвет свой авторитет, уступив политическому давлению и смягчив политику более агрессивно, что может иметь неприятные последствия, раздувая и без того высокую инфляцию и подталкивая доходность к росту.

«Trump 2.0 — это снижение долгосрочной доходности», — сказал Стивен Барроу, руководитель отдела стратегии G10 в лондонском Standard Bank. «Назначение политического деятеля в ФРС не приведёт к снижению доходности облигаций».

Трейдеры по облигациям бросают вызов ФРС и разжигают жаркие дебаты на Уолл-стрит_1

ФРС начала снижать ключевую ставку с более чем двадцатилетнего максимума в сентябре 2024 года и с тех пор снизила её на 1,5 процентного пункта до диапазона от 3,75% до 4%. Трейдеры считают практически гарантированным ещё одно снижение на четверть пункта после следующего заседания в среду и закладывают в цены ещё два подобных шага в следующем году, в результате чего ставка составит около 3%.

Тем не менее, доходность ключевых казначейских облигаций, служащих основной базой для определения стоимости заимствований для американских потребителей и корпораций, нисколько не снизилась. Доходность десятилетних облигаций выросла почти на полпроцента до 4,1% с тех пор, как ФРС начала смягчать политику, а доходность 30-летних облигаций выросла более чем на 0,8 процентного пункта.

Обычно, когда ФРС повышает или понижает краткосрочные ставки, доходность долгосрочных облигаций, как правило, следует за ними. Даже в двух единственных циклах смягчения денежно-кредитной политики за последние четыре десятилетия, не считая периодов рецессий, — в 1995 и 1998 годах, когда ФРС снижала ставку всего на 75 базисных пунктов каждый раз, — доходность 10-летних облигаций резко упала или выросла меньше, чем в текущем эпизоде.

Джей Барри, руководитель отдела стратегии глобальных ставок в JPMorgan Chase Co., видит в этом два фактора. Масштаб повышения ставок ФРС во время постпандемического всплеска инфляции был настолько значительным, что рынки начали учитывать разворот в политике ФРС задолго до его начала, и доходность 10-летних облигаций достигла пика в конце 2023 года. Это смягчило последствия с самого начала.

Более того, по его словам, снижая процентные ставки даже при сохраняющейся высокой инфляции, ФРС снижает риск рецессии, ограничивая возможности падения доходности.

«ФРС стремится поддержать этот рост, а не положить ему конец», — сказал Барри. «Именно поэтому ставки не стали резко снижаться».

Другие видят менее благоприятную интерпретацию так называемой премии за срок, меры дополнительной доходности, которую инвесторы требуют в обмен на владение долгосрочными облигациями.

Это компенсирует им потенциальные риски в будущем, такие как высокая инфляция или непосильный федеральный долг. И эта премия выросла почти на целый процентный пункт с начала цикла снижения ставок, согласно оценкам Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Трейдеры по облигациям бросают вызов ФРС и разжигают жаркие дебаты на Уолл-стрит_2

По мнению Джима Бьянко, президента Bianco Research, это сигнал о том, что трейдеры облигациями обеспокоены снижением ставок ФРС, несмотря на то, что инфляция упорно превышает целевой показатель в 2%, а экономика продолжает игнорировать опасения рецессии.

«Рынок действительно обеспокоен этой политикой, — сказал Бьянко. — Есть опасения, что ФРС зашла слишком далеко».

Он добавил, что если ФРС продолжит снижать ставки, ставки по ипотеке станут «вертикальными».

Также есть опасения, что Трамп, резко отойдя от политики своего предшественника, которая уважала независимость ФРС, сможет заставить политиков продолжать снижать ставки. Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета Белого дома и сторонник Трампа, является фаворитом рынка ставок на место Пауэлла после окончания его срока в мае.

Что говорят стратеги Bloomberg...

Если снижение ставки увеличит вероятность более сильного роста, это не повлечёт за собой снижения доходности. В итоге она будет выше. Во многом это связано с возвращением к обычному режиму процентных ставок, где реальная доходность 2% и целевой показатель инфляции ФРС в 2% обеспечивают минимальный уровень долгосрочной доходности в 4%. Добавьте к этому более сильный рост, и цифры пойдут ещё выше.

Однако до сих пор рынок облигаций в целом оставался относительно стабильным: доходность 10-летних облигаций в последние несколько месяцев держалась на уровне, близком к 4%. Уровень безубыточности — основной показатель инфляционных ожиданий на рынке облигаций — также оставался стабильным, что указывает на то, что опасения по поводу скачка инфляции, подпитываемого ФРС, могут быть преувеличены.

Министр финансов Скотт Бессент заявил в программе Face the Nation на канале CBS, что «рынок облигаций только что пережил лучший год с 2020 года» и что он ожидает, что в следующем году инфляция «значительно снизится».

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на один базисный пункт до 4,15% в 5:45 утра в Нью-Йорке.

Роберт Типп, главный инвестиционный стратег по инструментам с фиксированной доходностью в PGIM, заявил, что это больше всего похоже на возвращение к нормальным уровням, наблюдавшимся до мирового финансового кризиса, который ознаменовал собой длительную эпоху необычно низких процентных ставок, внезапно завершившуюся после пандемии.

«Мы вернулись к нормальному уровню мировых ставок», — сказал он.

Барроу из Standard Bank заявил, что отсутствие контроля со стороны ФРС над долгосрочной доходностью напоминает ему похожую — хотя и противоположную — проблему, с которой центральный банк столкнулся в середине 2000-х годов и которая стала известна как головоломка Гринспена.

В то время председатель Алан Гринспен недоумевал, почему долгосрочная доходность оставалась низкой, даже несмотря на то, что он повысил краткосрочную процентную ставку. Преемник Гринспена Бен Бернанке позже объяснил эту дилемму чрезмерным вливанием зарубежных сбережений в казначейские облигации.

Сегодня, по словам Барроу, эта динамика изменилась на противоположную, поскольку правительства стран с крупнейшими экономиками берут слишком много в долг. Другими словами, этот избыток сбережений превратился в избыток предложения облигаций, который постоянно подталкивает их доходность вверх.

«Возможно, это структурный шаг, заключающийся в том, что доходность облигаций не снижается», — сказал Барроу. «В конце концов, центральные банки не определяют долгосрочную процентную ставку».