Глава ФРС Кук дал понять, что снижения процентных ставок не будет на фоне устойчивой инфляции.

Глава Федеральной резервной системы Лиза Кук ясно дала понять, что ее основное внимание сосредоточено на борьбе с застоем инфляции, дав понять, что она не поддержит очередное снижение процентной ставки до тех пор, пока не ослабнет ценовое давление.

В своем выступлении перед Экономическим клубом Майами Кук назвала упорную инфляцию более серьезным риском, чем любая слабость на рынке труда. «В настоящее время я вижу риски, смещенные в сторону более высокой инфляции», — заявила она, подтвердив недавнее решение центрального банка сохранить процентную ставку без изменений.

Плато инфляции создает препятствие для принятия политических решений.

Прогресс Федеральной резервной системы в возвращении инфляции к целевому показателю в 2% зашёл в тупик. По словам Кука, базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в конце прошлого года составляла около 3%.

«Такое затишье вызывает разочарование после значительной дефляции, наблюдавшейся в предыдущие несколько лет», — сказал Кук.

Устойчивая инфляция, превышающая целевой уровень, является главным препятствием для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Кук подчеркнула, что на карту поставлена ​​репутация ФРС. «После почти пяти лет инфляции выше целевого уровня крайне важно, чтобы мы сохранили свою репутацию, вернувшись к дезинфляционной модели и достигнув целевого уровня в относительно ближайшем будущем», — пояснила она.

Сильная позиция на рынке труда позволяет сосредоточиться на инфляции.

Хотя инфляция по-прежнему вызывает опасения, Кук считает рынок труда стабильным. Уровень безработицы в декабре составил 4,4%, что значительно ниже среднего показателя за 50 лет до пандемии, составлявшего 6,2%.

Она отметила, что три снижения процентной ставки, осуществленные в прошлом году, в результате которых ставка федеральных фондов достигла текущего диапазона 3,50%-3,75%, будут и дальше поддерживать занятость. Поскольку рынок труда находится в стабильном состоянии, у ФРС есть возможность сосредоточиться на обеспечении ценовой стабильности.

«Пока я не увижу более убедительных доказательств того, что инфляция устойчиво снижается до целевого уровня, я буду сосредоточен именно на этом, при отсутствии неожиданных изменений на рынке труда», — заключил Кук.

Над будущей политикой нависает неопределенность.

Говоря о перспективах, Кук признала значительную неопределенность, особенно в отношении тарифной политики и ее влияния на цены на товары. Хотя она выразила оптимизм по поводу того, что эти эффекты в конечном итоге ослабнут и позволят инфляции снизиться, дальнейший путь не гарантирован.

Еще один ключевой риск заключается в возможности того, что общественные ожидания более высокой инфляции могут укрепиться, что затруднит достижение Федеральной резервной системой своей цели.

Жесткая позиция Кук соответствует ее последовательной истории голосований. С момента прихода в ФРС в 2002 году она всегда голосовала вместе с большинством и председателем ФРС Джеромом Пауэллом по вопросам процентных ставок. Ее последние комментарии прозвучали на фоне политического давления со стороны президента Дональда Трампа, который выступает за более агрессивное снижение ставок и выдвинул Кевина Уорша, сторонника более низких ставок, в качестве потенциального преемника Пауэлла. Президент также пытался сместить Кук с должности, и в настоящее время она оспаривает эту попытку в Верховном суде.