Вот почему разрозненная ФРС, скорее всего, снизит ставки в декабре

В Федеральном резерве сохраняется разногласие в преддверии декабрьского заседания, однако это вряд ли заставит центральный банк резко снизить ставку, сообщают в Standard Chartered, предупреждая, что ожидаемое смягчение на рынке труда продолжит определять денежно-кредитную политику.

«Мы придерживаемся мнения, что FOMC сократит ставку в декабре, в основном потому, что мы считаем, что данные по занятости за сентябрь-ноябрь, скорее всего, будут очень слабыми», — заявил в своей недавней заметке Стив Энгландер, руководитель отдела глобальных валютных исследований G10 и макроэкономической стратегии в Северной Америке. «Этого должно быть достаточно, чтобы подтолкнуть сторонников ФРС к сокращению ставки», — добавил он.

«По нашему мнению, в ноябре высвобождение рабочей силы будет слабым», — добавил он, отметив, что «сезонный найм, вероятно, будет очень слабым, а увольнения — не по сезону высокими», что задает пессимистичный настрой на рынке труда в преддверии заседания.

Несогласие с решением ФРС по политике в декабре, вероятно, возникнет вне зависимости от того, снизит ли ФРС ставки или сохранит их, поскольку в недавних комментариях члены ФРС выразили твердую позицию по поводу того или иного сценария.

«Если FOMC сократит ставку в декабре, легко может быть четыре голоса против. Если же решение останется без изменений, то, вероятно, будет три (возможно, и больше) голоса против», — добавил Ингландер.

По данным Standard Chartered, в ФРС существуют серьезные разногласия: «те, кто хочет сократить ставку, вероятно, хотят сократить ее более чем на 25 базисных пунктов, а те, кто хочет сохранить ставку, хотят сохранить ее на уровне более одного заседания».

По словам Энгландера, основная причина разногласий заключается не в разных экономических показателях, которые «вероятно, будут решены с помощью поступающих данных», а скорее в «разных оценках того, как политика должна реагировать на превышение целевого уровня инфляции и снижение показателей занятости».

Среди наиболее ярых сторонников «ястребиного» подхода – Джеффри Р. Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити; Сьюзен М. Коллинз, президент Федерального резервного банка Бостона; и Альберто Г. Мусалем, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса. Их стремление «избежать первоначальных сокращений, которые может быть трудно отменить, контрастирует с «голубиной» позицией губернатора Стивена Мирана, который считает, что равновесные процентные ставки ниже, чем принято считать, а дезинфляционное давление сильнее, особенно со стороны арендной платы», – добавил Энгландер.

В Standard Chartered полагают, что на декабрьском заседании «голуби» ФРС, скорее всего, одержат верх, поскольку консенсус будет склоняться к предоставлению «страхования рынка труда с очередным сокращением», а не к сосредоточению внимания на инфляции, которая представляет гораздо меньшую угрозу, поскольку удельные затраты на рабочую силу — ключевой источник внутренней инфляции — явно имеют тенденцию к снижению.

Источник: Yahoo Finance