Возрождение нефтяной отрасли Венесуэлы: большие надежды, суровая реальность.

Представители Европейского центрального банка все больше обеспокоены тем, что недавнее укрепление евро может подорвать инфляцию, что окажет существенное влияние на предстоящие решения по процентным ставкам.

Франсуа Виллеруа де Гало, член Совета управляющих ЕЦБ, подтвердил, что банк активно отслеживает рост курса валюты. Хотя ЕЦБ не устанавливает целевого обменного курса, глава французского центрального банка выразил опасения, что укрепление евро может оказать понижающее давление на цены.

«Мы внимательно следим за укреплением евро и его возможными последствиями в плане снижения инфляции, — заявил Виллерой. — Это один из факторов, который будет определять нашу денежно-кредитную политику и решения по процентным ставкам в ближайшие месяцы».

Сильный евро осложняет борьбу с инфляцией

Бдительность ЕЦБ обусловлена ​​тем, что инфляция в еврозоне остается чуть ниже целевого уровня в 2%, и прогнозы предсказывают, что она останется ниже этого уровня в этом и следующем году. Эта ситуация делает политиков особенно чувствительными к любым факторам, которые могут еще больше подавить рост цен.

Комментарии Виллероя отражают мнение, разделяемое всем руководством ЕЦБ.

• Мартин Кохер , глава центрального банка Австрии, заявил телеканалу Bloomberg Television, что ЕЦБ должен внимательно следить за тем, продолжит ли валюта расти.

• Луис де Гиндос , вице-президент ЕЦБ, отметил в июле, что ставка в 1,20 доллара «вполне приемлема», но предупредил, что повышение «будет гораздо сложнее».

• Глава Центрального банка Литвы Гедиминас Симкус в интервью предостерег, что называть уровень в 1,19 доллара прямым триггером для принятия мер было бы «чрезмерным упрощением».

Евро ненадолго превысил отметку в 1,20 доллара США впервые с июня 2021 года после того, как президент Дональд Трамп заявил, что его не беспокоит падение доллара. К среде евро торговался чуть ниже этой отметки, укрепившись на 2% по отношению к доллару с начала года.

Аналитики рынка считают, что колебания валютных курсов станут центральной темой следующего заседания ЕЦБ 4-5 февраля. Bloomberg Economics прогнозирует, что, хотя процентные ставки, вероятно, останутся без изменений, политики могут подчеркнуть негативное влияние укрепления евро на экономику, чтобы избежать формулировок, которые могли бы еще больше его поддержать.

Карстен Бжески, руководитель отдела макроэкономических исследований ING во Франкфурте, предполагает, что устойчивое укрепление валюты может привести к призывам к более агрессивным действиям. «Если укрепление продолжится, призывы к снижению процентной ставки станут громче», — сказал он.

Виллерой объяснил рыночные колебания сомнениями относительно экономической политики США. «Доллар значительно падает по отношению к большинству валют, включая евро», — отметил он. «Это признак снижения доверия в свете непредсказуемости экономической политики США».

Цифровой евро: стремление к финансовому суверенитету

В ответ на эту общую геополитическую неопределенность ЕЦБ ускоряет реализацию своих планов по созданию цифрового евро для укрепления финансовой автономии Европы.

Член правления ЕЦБ Пьеро Чиполлоне в интервью газете El País заявил, что растущая глобальная напряженность усиливает аргументы в пользу создания контролируемой Европой сети цифровых платежей. Он охарактеризовал предлагаемый цифровой евро как «государственные деньги в цифровой форме», необходимые для дополнения физических наличных денег в условиях меняющейся платежной системы.

Чиполлоне отметил, что доля наличных денег в ежедневном объеме транзакций снизилась с 40% в 2019 году до примерно 24% в 2024 году. По его мнению, по мере изменения способов использования денег населением ЕЦБ должен адаптироваться.

Он напрямую связал эту инициативу с глобальной политикой, предупредив, что «вооружение всеми мыслимыми средствами» требует создания системы розничных платежей, «полностью находящейся под нашим контролем» и построенной на европейских технологиях.

Чиполлоне подчеркнул, что цифровой евро будет иметь статус законного платежного средства, а это значит, что продавцы, принимающие цифровые платежи, «будут обязаны его принимать». Он отверг идею ожидания альтернативы от частного сектора, заявив, что ЕЦБ «уже много лет призывает частный сектор разработать общеевропейское решение».

Эти усилия поддерживаются внешними экспертами. В открытом письме от 11 января, подписанном примерно 70 экономистами и политиками, содержится призыв к законодателям ЕС уделить приоритетное внимание цифровому евро, предупреждая, что дальнейшие задержки могут усилить зависимость Европы от крупных неевропейских платежных компаний.

Комиссия по ядерному регулированию США (NRC) готовится в следующем месяце пересмотреть федеральные ограничения по радиационному облучению в соответствии с директивой, изданной в мае 2025 года президентом Дональдом Трампом. Цель этого шага — сократить нормативные требования и стимулировать стагнирующую атомную энергетику страны.

Хотя в настоящее время Соединенные Штаты производят больше ядерной энергии, чем любая другая страна, их лидерство находится в шатком положении. Внутренний ядерный сектор приходит в упадок уже несколько десятилетий, полагаясь на устаревающий парк реакторов и практически не планируя новых проектов.

Высокая цена стагнации

Одной из главных причин этой стагнации является колоссальная стоимость и бюрократическая сложность строительства новых реакторов, что часто приводит к длительным и непредсказуемым срокам.

Проблемная атомная электростанция Фогтл в Джорджии служит ярким примером. Будучи единственной новой атомной электростанцией, построенной в США за последние десятилетия, ее последний реактор был введен в эксплуатацию в 2024 году после 14 лет работы и окончательной стоимости в 35 миллиардов долларов — что значительно превысило бюджет и отстало от графика на несколько лет.

Исполнительный указ Трампа направлен против бюрократии.

Чтобы избежать повторения подобных задержек, администрация Трампа нацелена на борьбу с тем, что она считает чрезмерной бюрократией, включая меры по обеспечению общественной безопасности. В указе от 23 мая конкретно указывается, что Комиссия по ядерному регулированию должна «пересмотреть использование линейной беспороговой модели (LNT) для оценки радиационного облучения и стандарта «настолько низкого, насколько это разумно достижимо»». Заявленная цель — «восстановить лидерство Соединенных Штатов в мировой ядерной энергетике».

Однако стремление к дерегулированию вызвало резкую критику со стороны экспертов, которые обеспокоены потенциальными последствиями для общественного здравоохранения и собственными целями отрасли.

Эксперты предупреждают о рисках для общественного здоровья и доверия.

Критики утверждают, что ослабление процессов лицензирования и проверки, проводимых Комиссией по ядерному регулированию (NRC), может иметь серьезные негативные последствия. В недавней статье Фонда Карнеги за международный мир предупреждалось, что администрация «может действовать против своих собственных долгосрочных целей, обходя стороной процесс публичного арбитража... который имеет решающее значение для формирования и поддержания общественного признания и доверия к ядерной энергетике».

Согласно недавней статье Кэти Хафф, сторонницы ядерной энергетики и бывшей сотрудницы Министерства энергетики, опубликованной в журнале Scientific American, указ может даже не ускорить развитие атомной энергетики. «Я хочу видеть больше атомной энергии в энергосистеме в ближайшее время», — написала она. «Но ослабление защиты линейной беспороговой модели (LNT) не подтверждается текущими исследованиями».

Хафф отметила, что Комиссия по ядерному регулированию (NRC) ранее отклоняла аналогичные предложения из-за отсутствия научных доказательств. Она утверждала, что указ президента оказывает давление на агентство, заставляя его принимать политические, а не научные решения, и призвала к проведению дополнительных исследований, особенно в отношении предварительных результатов, которые указывают на то, что повышенное облучение может представлять особую опасность для женщин и детей.

Аргументы в пользу реформы регулирования

Несмотря на опасения, многие эксперты сходятся во мнении, что американские ядерные правила давно нуждаются в обновлении. Хотя осторожность в атомной энергетике крайне важна, нынешняя американская система считается чрезмерно ограничительной, что приводит к отставанию от мировых конкурентов.

За время, необходимое для строительства АЭС «Фогтл», Китай утроил свои мощности в области атомной энергетики. Сегодня в Китае строятся 27 новых реакторов, среднее время строительства которых составляет около семи лет.

Этот растущий дисбаланс подпитывает призывы к переменам. На Всемирном ядерном симпозиуме в сентябре прошлого года группа экспертов пришла к выводу, что «регулирование должно развиваться, чтобы способствовать инновациям».

Пит Брайант, генеральный директор Всемирного института ядерного транспорта, выступил за новый подход. «Мы должны опираться на общую цель, которая выходит за рамки просто безопасности. Общей целью может быть борьба с изменением климата», — заявил он. «Мы должны обеспечить соразмерные, ориентированные на результат подходы и показать, что безопасность, защищенность, инновации и устойчивость могут взаимно усиливать друг друга».

Он добавил: «Регулирование — это не просто правила... Это основа доверия общественности, это фактор, способствующий инновациям, и это ключ к роли атомной энергетики в устойчивом будущем».

Ожидается, что сегодня днем ​​Федеральная резервная система сохранит свою влиятельную процентную ставку без изменений после ее снижения на каждом из трех последних заседаний. Центральное правительство опубликует письменное заявление с изложением своего решения в 14:00 по восточному времени.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит перед журналистами в 14:30, чтобы предоставить более подробную информацию и ответить на вопросы. Аналитики внимательно следят за пресс-конференцией, чтобы увидеть, даст ли Пауэлл какие-либо намеки на дальнейшие шаги и как он ответит на вопросы о напряженности в отношениях с президентом.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке — это орган, определяющий политику Федеральной резервной системы, центрального банка Соединенных Штатов. Члены комитета проводят восемь заседаний в год в течение двух дней за закрытыми дверями.

Их основным инструментом политики является ставка федеральных фондов . Использование Федеральной резервной системой процентных ставок для влияния на экономику называется монетарной политикой .

Двенадцать членов FOMC голосуют, чтобы решить, повышать, понижать или оставлять без изменений ключевую процентную ставку. В число голосующих входят семь членов совета управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и четыре президента региональных банков, которые избираются на сменяющийся годичный срок.

На каждом заседании FOMC члены комитета обсуждают экономические и финансовые условия и то, как эти факторы должны повлиять на их решение. FOMC публикует заявление о своем решении в 14:00 в среду, когда заседание завершается.

Председатель Федеральной резервной системы, в настоящее время это Джером Пауэлл , обычно проводит после заседания пресс-конференцию, чтобы объяснить принятое решение.

Источник: Investopedia

Министры шести крупнейших экономик Европы, включая Германию и Францию, взяли на себя обязательство способствовать прогрессу Европы путем формирования новой коалиции, призванной обойти печально известный сложный процесс принятия решений в ЕС. Этот шаг предпринят на фоне геополитических потрясений в блоке и критики в связи с его медленной реакцией на глобальные вызовы.

Видеоконференция, в которой также приняли участие министры финансов и экономики Польши, Испании, Италии и Нидерландов, свидетельствует об изменении стратегии. Эта инициатива последовала за насмешками со стороны администрации США при президенте Дональде Трампе по поводу времени, необходимого 27 членам Европейского союза для достижения консенсуса.

«Как шесть крупнейших экономик Европы, мы хотим стать движущей силой», — заявил министр финансов Германии Ларс Клингбайль после встречи. «Мы задаем темп; другие могут присоединиться. Важно укрепить нашу конкурентоспособность и обороноспособность».

Канцлер Германии Фридрих Мерц демонстрирует растущую готовность продвигать ключевые европейские проекты, даже без полного единогласия со стороны ЕС.

Стремление к более гибкой «двухскоростной» Европе

Концепция временных коалиций — позволяющая небольшой группе стран ЕС реализовывать проекты, не дожидаясь согласия всех 27 членов, — не нова. Она использовалась для таких крупных инициатив, как евро. Однако эта идея набирает новую силу, поскольку Европа сталкивается с растущей нестабильностью, вялым экономическим ростом и глубокими политическими разногласиями. Этот прагматичный подход направлен на эффективное решение геополитических проблем, создаваемых США, Россией и Китаем.

Хотя в ходе первоначального совещания группа не приняла конкретных решений, она договорилась сосредоточиться на четырех важнейших областях для укрепления европейского суверенитета.

Основные цели новой коалиции

• Союз рынков капитала: создание более интегрированной и эффективной финансовой системы в масштабах всего блока.

• Международная роль евро: укрепление глобального положения валюты, включая потенциальное развитие независимой европейской платежной системы.

• Скоординированные инвестиции в оборону: согласование расходов и стратегии для укрепления коллективной безопасности Европы.

• Доступ к важнейшим полезным ископаемым: обеспечение доступа к жизненно важным ресурсам посредством скоординированных закупок, создания резервов на случай чрезвычайных ситуаций и формирования новых торговых партнерств.

«Ввиду глобальной неопределенности мы уделяем больше внимания европейскому суверенитету», — сказал Клингбейль, хотя и избежал повторения своего предыдущего заявления о создании «Европы с двумя скоростями».

Неформальный альянс, ориентированный на действия.

Остается неясным, когда именно другие страны могут быть приглашены присоединиться к группе и как она будет функционировать вне традиционных, зачастую крайне медленных, каналов принятия решений ЕС. Один источник в ЕС охарактеризовал инициативу как неформальную, временную группу, которая будет собираться по мере необходимости, в то время как другой подчеркнул, что это не будет закрытый клуб.

Стремление к более гибким действиям имеет сильную поддержку. Канцлер Германии Фридрих Мерц демонстрирует все большую готовность продвигаться вперед по таким вопросам, как торговое соглашение Меркосур и поддержка Украины, без единогласия ЕС. Франция также на протяжении многих лет выступает за создание небольших групп для продвижения политики по самым разным вопросам, от гарантий импорта стали до атомной энергетики, которые по-прежнему заблокированы на уровне всего ЕС.

Такое мнение разделяют и члены новой коалиции. «Европейской экономике необходимо ускорить темпы изменений. Перемены происходят слишком медленно», — заявил агентству Reuters министр финансов Польши Анджей Доманьский, отражая растущее понимание того, что продолжать действовать по-прежнему неприемлемо.

В январе импорт сырой нефти и конденсата в Индию должен побить рекорды, достигнув, по оценкам, 5,2 миллиона баррелей в сутки (б/с). Этот рост обусловлен значительным изменением стратегии, поскольку индийские нефтеперерабатывающие заводы наращивают закупки у нероссийских поставщиков, чтобы компенсировать дефицит, вызванный санкциями США.

По данным компании Vortexa, занимающейся отслеживанием энергетических потоков, ожидается, что резкое увеличение объемов поставок из альтернативных источников более чем компенсирует недавнее снижение поставок нефти из России.

Это знаменует собой серьезный разворот почти четырехлетней тенденции. После вторжения Москвы в Украину в начале 2022 года Индия, третий по величине в мире импортер нефти, резко увеличила закупку российской нефти по сниженным ценам. Россия быстро стала крупнейшим поставщиком нефти для Индии, на ее долю приходится примерно треть всего импорта нефти в страну.

Санкции США вынуждают изменить стратегию.

Ситуация изменилась после того, как в конце октября Соединенные Штаты ввели санкции против российских энергетических гигантов «Роснефть» и «Лукойл». В ответ, как сообщается, индийские нефтеперерабатывающие заводы прекратили импорт от этих подсанкционных предприятий и сократили общие закупки российской нефти.

Этот шаг также предпринят на фоне более широкого геополитического давления. Президент США Дональд Трамп нацелился на Индию из-за больших объемов закупок российской нефти. В качестве наказания президент Трамп удвоил существующую 25-процентную пошлину до 50%, которая вступит в силу в августе 2025 года. Хотя первоначально индийские нефтеперерабатывающие заводы казались невозмутимыми, после объявления новых санкций они значительно сократили закупки российской нефти.

Перестройка глобальных энергетических потоков

Чтобы восполнить этот пробел, индийские нефтеперерабатывающие заводы обращаются к альтернативным рынкам. Они закупают больше грузов на Ближнем Востоке, в Северной и Южной Америке, а при наличии арбитражных возможностей — в Западной Африке.

Этот сдвиг представляет собой фундаментальное изменение в моделях закупок. Иван Мэтьюз, руководитель отдела анализа Азиатско-Тихоокеанского региона в Vortexa, отметил: «В январе ожидается дальнейшее снижение объемов поставок российской нефти, что продлит тенденцию, начавшуюся после ноября, и будет сигнализировать о стратегическом повороте среди крупных нефтеперерабатывающих заводов».

Геополитическое давление и потенциальное торговое соглашение

Потенциальное торговое соглашение между Соединенными Штатами и Индией является еще одним важным фактором, влияющим на энергетическую стратегию Нью-Дели. По сообщениям, Индия работает над завершением соглашения и стремится продемонстрировать сокращение потребления российской нефти.

По данным компании Vortexa, подобное торговое соглашение, вероятно, окажет существенное влияние на решения Индии о закупках нефти, потенциально требуя значительного сокращения или даже полного прекращения импорта нефти российского происхождения.

Президент Дональд Трамп не беспокоится по поводу ослабления доллара США, но инвесторы находят поводы для беспокойства. Недавно доллар продемонстрировал самое значительное однодневное падение с апреля после того, как президент отказался комментировать его 10-процентное падение за последний год. Хотя наблюдался небольшой отскок, позиция Трампа остается ясной.

На вопрос о падении курса доллара он ответил: «Я думаю, это здорово», повторяя давно устоявшееся мнение о том, что ослабление доллара делает американские товары более конкурентоспособными за рубежом. Это часто рассматривается как благо для американских транснациональных корпораций, но за этим скрывается обратная сторона: это может сигнализировать об ослаблении международного доверия к финансовой и экономической стабильности страны.

Почему слабый доллар сигнализирует о более глубоких экономических проблемах

Снижение курса доллара связано не только с торговыми преимуществами; это показатель глобальных настроений. «Слабый доллар — это не погода, это барометр», — объяснил Стив Энгландер, руководитель отдела глобальных исследований валютного рынка стран G10 в Standard Chartered.

Хотя более низкий курс валюты предоставляет «узкий путь» для повышения конкурентоспособности, Энгландер предупреждает, что это также отражает более глубокие опасения. Это говорит о том, что «инвесторов больше беспокоит ваша экономика, больше беспокоит спектр мер, которые, по их мнению, вы можете проводить». Короче говоря, иностранные инвесторы становятся все более осторожными.

Эффект домино: от падения курса доллара к росту стоимости заемных средств.

Один из наиболее существенных рисков ослабления доллара связан с рынком казначейских облигаций США. Устойчивое снижение может вынудить инвесторов требовать более высокую премию за риск при владении государственными облигациями США. Это приведет к увеличению затрат правительства на финансирование его огромного федерального дефицита, который, по прогнозам, достигнет 1,8 триллиона долларов к 2025 финансовому году.

Признаки этого давления, возможно, уже проявляются на рынке облигаций. Только за этот месяц доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,25%, по сравнению с примерно 4,16% в начале года.

Питер Кори, главный рыночный стратег Pave Finance, предупреждает о потенциальных последствиях. «Если иностранные инвесторы поверят, что доллар вот-вот вступит во вторую, более продолжительную волну падения, они, очевидно, откажутся от будущих покупок казначейских облигаций», — написал он.

Есть ли нижний предел? Факторы, которые могут спасти доллар.

Падение доллара может быть не безграничным. Несколько факторов могут установить нижний предел для валюты и предотвратить её свободное падение.

• Доходность облигаций: Кори отмечает, что доходность 10-летних казначейских облигаций колеблется в диапазоне от 3,85% до 4,60%. Преодоление этого диапазона станет «сигналом тревоги», способным спровоцировать более значительную реакцию рынка.

• Глобальные альтернативы: Доллар может вновь обрести привлекательность, если другие крупные экономики потерпят спад. Если Европа или Китай продемонстрируют признаки экономической слабости, доллар США может стать «наименее привлекательной» альтернативой для инвесторов, ищущих безопасное убежище.

Производительность труда: главное испытание для экономики США.

Еще одним важным фактором, способным смягчить риски, связанные с ослаблением доллара, является рост производительности труда. Глава Standard Chartered Энгландер внимательно следит за тем, сможет ли рост корпоративной производительности обеспечить достаточный экономический рост, чтобы помочь правительству справиться с дефицитом бюджета.

«Если мы правы в том, что темпы роста производительности ускоряются, то ВВП будет расти, доходы федерального правительства будут расти, и дефицит бюджета не будет таким плачевным, как сейчас», — сказал Энгландер.

Однако он также предостерег об альтернативном варианте. «Если мы ошибемся, то окажемся в затруднительном положении, потому что станем просто еще одной страной, которая тратит слишком много».

Как он метко заключил: «В конечном итоге, за все приходится расплачиваться».