Вероятно, базовая инфляция в Японии в ноябре останется на уровне 3,0%.

Основные моменты:

Доходность японских государственных облигаций (JGB) снижалась три сессии подряд в четверг, 11 декабря, ослабляя опасения по поводу сворачивания операций кэрри-трейда с иеной. Однако растущие ставки на повышение процентной ставки Банком Японии в декабре продолжают смягчать негативное влияние на доходность 10-летних JGB.

Тем временем, опубликованные за ночь данные по рынку труда США показали резкий рост числа заявок на пособие по безработице, что подтверждает более мягкую политику ФРС. Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до четырехдневного минимума, после чего стабилизировалась.

Снижение доходности 10-летних казначейских облигаций и японских государственных облигаций усилило спрос на рисковые активы, такие как фьючерсы на американские акции. Кроме того, ослабление опасений по поводу сворачивания операций кэрри-трейда в иене поддерживает бычий краткосрочный и среднесрочный прогноз для фьючерсов на американские индексы.

Десятилетние нефтяные облигации Японии – дневной график – 121225

Ниже я изложу основные факторы, влияющие на рынок, среднесрочный прогноз и ключевые технические уровни, за которыми должны следить трейдеры.

Бывший представитель Банка Японии сигнализирует о сохранении процентной ставки на уровне 1,5%.

Рост ожиданий повышения процентной ставки Банком Японии в декабре совпал с усилением спекуляций по поводу нейтральной ставки банка. Нейтральная ставка — это ставка, при которой денежно-кредитная политика не является ни ограничительной, ни смягчающей.

Для рынков и операций кэрри-трейд в иене нейтральная ставка повлияет на ожидания относительно количества повышений ставки в цикле ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии.

Более высокий нейтральный процентный ставка сузит разницу между процентными ставками в США и Японии, что сделает операции кэрри-трейдинга в иенах менее привлекательными. И наоборот, более низкий нейтральный процентный ставка сохранит прибыльность операций кэрри-трейдинга, поддерживая бычий краткосрочный и среднесрочный прогноз цен на фьючерсы на американские акции.

На этой неделе бывший член совета управляющих Банка Японии Хидео Хаякава предупредил о возможном повышении процентной ставки и нейтральной ставке в 1,5%. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда ранее заявлял, что консенсуса по нейтральной ставке нет, и она остается в широком диапазоне от 1% до 2,5%. Нейтральная ставка в 1,5% снизит интерес к операциям кэрри-трейдинга в иенах на американские активы, но сохранит их прибыльность.

Динамика доходности 10-летних японских государственных облигаций, пары USD/JPY и индекса Nikkei 225 свидетельствует об ослаблении опасений по поводу сворачивания стратегии кэрри-трейда в иене. Индекс Nikkei 225 вырос на 0,89% в ходе утренних торгов в пятницу, 12 декабря, в то время как доходность 10-летних японских государственных облигаций оставалась значительно ниже максимума 9 декабря в 1,981%, а пара USD/JPY выросла на 0,07%.

USDJPY – Дневной график – 121225

Члены FOMC в центре внимания

На азиатской утренней сессии фьючерсы показали смешанную динамику. Индекс Dow Jones E-mini вырос на 115 пунктов, а SP 500 E-mini — на 4 пункта. Тем временем индекс Nasdaq 100 E-mini упал на 16 пунктов под давлением акций Oracle и Broadcom. Акции Oracle упали на 10,83% за ночь, поскольку инвесторы отреагировали на значительные расходы компании и слабые прогнозы, что вызвало опасения по поводу сроков получения прибыли от инвестиций.

Позже в пятницу трейдерам следует следить за выступлениями членов FOMC после того, как в среду график изменения процентной ставки ФРС указывал на возможное снижение ставки в 2026 году. Мягкая риторика ФРС улучшит настроения и поддержит бычий краткосрочный и среднесрочный прогноз для фьючерсов на американские акции.

Согласно инструменту CME FedWatch , вероятность снижения ставки ФРС в марте выросла с 42,2% в среду, 10 декабря, до 49,6% 11 декабря. Более высокие, чем ожидалось, данные по заявкам на пособие по безработице в США повысили ставки на снижение ставки ФРС в марте, в результате чего фьючерсы на индекс Dow Jones E-mini достигли исторического максимума.

Ключевые технические уровни для индексов Dow Jones, Nasdaq 100 и SP 500.

Несмотря на неоднозначную динамику утром, индексы Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini и SP 500 E-mini оставались выше своих 50-дневных и 200-дневных скользящих средних, что указывает на бычий тренд.

Краткосрочные тенденции будут зависеть от риторики Банка Японии, доходности 10-летних казначейских облигаций США и японских государственных облигаций, динамики пары USD/JPY и комментариев ФРС. Ключевые уровни, за которыми следует следить, включают:

Доу Джонс

Доу Джонс – Дневной график – 121225

Nasdaq 100

Nasdaq 100 – Дневной график – 121225

СП 500

SP 500 – Дневной график – 121225

Краткосрочные и среднесрочные перспективы зависят от действий ФРС и Банка Японии.

На мой взгляд, краткосрочный и среднесрочный прогноз остается оптимистичным, несмотря на единовременное снижение процентной ставки ФРС в 2026 году и жесткую политику Банка Японии. Учитывая ослабление опасений по поводу сворачивания операций кэрри-трейда с иеной, разница процентных ставок будет продолжать влиять на краткосрочные тенденции.

Ряд сценариев может подорвать оптимистичные краткосрочные и среднесрочные прогнозы, в том числе:

Заключение: Перспективы оптимистичные.

В целом, более мягкая политика ФРС повысит спрос на фьючерсы на американские акции. Однако трейдерам следует продолжать отслеживать сигналы Банка Японии, доходность японских государственных облигаций, курс USD/JPY и индекс Nikkei 225 на предмет потенциальных сигналов о закрытии операций кэрри-трейда по иене.

Ключевые уровни включают падение пары USD/JPY до 150 и доходность 10-летних японских государственных облигаций на уровне 2%, за которым важно следить. Эти резкие движения, вероятно, спровоцируют распродажу на индексе Nikkei 225, что негативно скажется на общем настроении инвесторов в отношении риска.

Последнее снижение доходности 10-летних японских государственных облигаций (JGB) несколько успокоило рынок. Тем не менее, доходность остается высокой, что подвергает фьючерсы на американские акции риску закрытия позиций.

Источник: FX Empire

По меньшей мере трое руководителей китайской платформы электронной коммерции Pinduoduo были задержаны полицией в прошлую пятницу после того, как, по сообщениям Nikkei Asia, вступили в физическую драку с представителями рыночных регуляторов, проводившими инспекцию штаб-квартиры компании в Шанхае.

Как сообщили изданию Nikkei источники, знакомые с ситуацией, в результате столкновения пострадал один чиновник. Причина предполагаемой стычки и текущее положение руководителей пока не ясны. Подобные инциденты в крупных компаниях редки в Китае, где власти зачастую обладают гораздо большей властью.

На прошлой неделе сотрудники Государственного управления по регулированию рынка (SAMR) провели плановую проверку компании в рамках регулярных проверок, проводимых рыночным регулятором в отношении различных компаний, включая другие китайские технологические гиганты. Продолжительность таких проверок может варьироваться в зависимости от проекта и иногда составляет несколько дней.

По словам источников, знакомых с ситуацией, проверка документации на платформе Pinduoduo была частью общенациональной кампании, направленной на решение проблем безопасности пищевых продуктов на торговых площадках. Pinduoduo продает широкий ассортимент продуктов питания. В конце ноября SAMR сообщило, что в этом году провело 5,7 миллиона проверок безопасности пищевых продуктов и выявило 2,74% нарушений, причем большинство проблем касались чрезмерного количества остатков пестицидов, неправильного использования пищевых добавок и микробного загрязнения.

«Эта информация ложна и не имеет никакого отношения к действительности», — заявил представитель Pinduoduo изданию Nikkei Asia.

Компания SAMR не ответила на запрос о комментарии.

Pinduoduo, что в переводе означает «вместе — больше экономии», была основана в 2015 году Колином Хуангом, бывшим сотрудником Google и основателем нескольких стартапов, включая игровую компанию. Этот онлайн-ритейлер начинал с продажи недорогих свежих продуктов и быстро расширил свой ассортимент, включив в него другие недорогие категории товаров.

По мере ослабления потребительского спроса в Китае и распространения культуры «снижения качества потребления», Pinduoduo быстро завоевала популярность, продавая товары по низким ценам. Однако на ранних этапах платформа сталкивалась с многочисленными жалобами пользователей на низкое качество продукции. В 2018 году SAMR вызвала Pinduoduo в суд по поводу продажи контрафактных товаров и товаров, нарушающих права собственности, и обязала компанию усилить контроль за продукцией на платформе.

За последние три года в отчетах SAMR и Национального управления по медицинским продуктам неоднократно указывалось на продавцов на платформе Pinduoduo, иногда совместно с продавцами на других платформах, за продажу поддельных или некачественных товаров.

Однако компания Pinduoduo в последние годы прилагает усилия, чтобы избавиться от репутации поставщика некачественных товаров, внедряя ряд мер по поддержке продавцов, предлагающих высококачественную продукцию, и борьбе с недобросовестными продавцами.

В конце 2022 года PDD Holdings запустила трансграничную платформу электронной коммерции Temu для продажи недорогих товаров по всему миру. В 2023 году рыночная капитализация компании однажды превзошла капитализацию Alibaba, сделав её самой дорогой китайской компанией, акции которой котируются на бирже США. Сейчас рыночная капитализация PDD Holdings составляет менее половины рыночной капитализации Alibaba, которая активно работает над своей крупной языковой моделью для искусственного интеллекта и чьи акции резко выросли на фоне ралли китайских технологических компаний, вызванного DeepSeek, в этом году.

Еще до того, как США в конце августа фактически приостановили действие своего исключения de minimis, позволявшего беспошлинно ввозить в страну товары стоимостью менее 800 долларов, Temu и его конкурент Shein начали перенаправлять ресурсы в другие страны. Однако обе платформы сталкиваются с аналогичными проблемами в Европе.

Источник: Asia_Nikkei

В Таиланде выборы должны были состояться раньше, чем ожидалось, после того, как король страны в пятницу поддержал предложение премьер-министра Анутина Чарнвиракула о роспуске парламента на фоне продолжающегося пограничного конфликта с Камбоджей и попыток правительства предотвратить вотум недоверия.

В четверг вечером Анутин объявил о «возвращении власти народу», а король Маха Вачиралонгкорн одобрил его прошение о роспуске парламента, согласно опубликованной ночью королевской газете, что открывает путь к выборам уже в феврале.

Спектакль Анутина выходит на экраны на фоне продолжающегося пятый день вооруженного пограничного конфликта между Таиландом и Камбоджей, в результате которого погибли по меньшей мере 20 человек, около 200 получили ранения, а сотни тысяч человек были вынуждены покинуть свои дома.

В четверг вечером президент США Дональд Трамп, который вмешался в июле, когда вспыхнули боевые действия, подтвердил свой план позвонить лидерам обеих стран и попытаться положить конец конфликту.

ЦИКЛ ПОЛИТИЧЕСКОЙ ДРАМЫ

Решение Анутина распустить парламент было принято менее чем через 100 дней после его присяги в качестве главы правительства меньшинства и произошло на фоне драматических событий в парламенте, которые породили ожидания того, что оппозиционная Народная партия, крупнейшая сила в парламенте, выдвинет против него вотум недоверия.

Выборы, которые должны состояться в течение 45-60 дней, порождают призрак еще больших политических потрясений в Таиланде, где за последние два десятилетия неоднократно менялись избранные правительства и партии в результате переворотов и судебных решений в ходе непрекращающейся борьбы за власть между конкурирующими элитами и прогрессивными силами.

В сентябре Анутин был избран премьер-министром парламентом после того, как суд отстранил от должности Паетонгтарна Шинаватру. Его восхождение стало возможным только благодаря сделке, заключенной им с Народной партией, которая поддержала его при условии, что он начнет процесс внесения поправок в конституцию, а затем распустит парламент в конце января.

Однако в четверг на совместном заседании законодательного органа разразился хаос из-за процесса голосования по поправкам к конституции. Лидер оппозиции Наттхапхонг Руенгпаньявут заявил, что партия Анутина нарушила достигнутое соглашение, а представитель правительства сообщил о планируемом вотуме недоверия.

ИЗБИРАТЕЛЬНАЯ КОНКУРСНАЯ ИСПОЛНИТЕЛЬНАЯ КОНКУРСНАЯ ВЕРСИЯ ДЛЯ АНУТИНА

Анутин, умелый политический переговорщик и третий премьер-министр Таиланда за два года, столкнется с серьезными трудностями на пути к переизбранию, поскольку опросы общественного мнения неизменно показывают, что либеральная оппозиция является самой популярной партией в стране.

Предшественница Народной партии одержала победу на выборах 2023 года, выступая с антисистемной программой, но ей помешали сформировать правительство депутаты, союзные роялистской армии.

В пятницу Анутин заявил журналистам, что его решение о роспуске парламента не повлияет на урегулирование конфликта с Камбоджей, а пресс-секретарь правительства Сирипонг Ангкасакулкиат заявил телеканалу Nation TV, что временная администрация обладает «полными полномочиями».

Источник: Reuters

Сегодня утром снова наблюдается осторожное настроение, и местные фондовые рынки, похоже, второй раз подряд потеряют часть средств за неделю. Отскок в четверг произошел даже несмотря на то, что рупия достигла нового рекордно низкого уровня, но настроения остаются неустойчивыми из-за продолжающегося оттока иностранного капитала и все еще не достигнутого торгового соглашения с США. Более твердая позиция в Азии вряд ли существенно развеет эти опасения. На первичном рынке в пятницу ICICI Prudential Asset Management открывает размещение своих средств на сумму 1,2 миллиарда долларов — знаковое событие, которое может сделать ее второй по стоимости компанией по управлению паевыми инвестиционными фондами в Индии на дебютном рынке.

Обвал рупии грозит замкнуть порочный круг.

Слабость индийской валюты задает тон общей рыночной тревожности. В четверг рупия достигла нового минимума, продолжив неуклонное падение, что рискует вызвать обратную связь. Валютные трейдеры говорят, что последним сдерживающим фактором является отток средств как из акций, так и из облигаций — каждое новое падение рупии снижает желание глобальных инвесторов покупать индийские активы. В основе проблемы лежит все еще не достигнутая торговая сделка с США, которая, по словам главного экономического советника Индии, может быть заключена к марту. Тем временем иностранцы вывели из местных акций более 17 миллиардов долларов за год, превысив предыдущий рекорд, установленный в 2022 году. Они также стали чистыми продавцами облигаций, угрожая прервать пятимесячную серию притока средств.

Кризис загрязнения воздуха в Дели подпитывает необходимость внедрения экологически чистой энергии.

В отличие от макроэкономического давления на рупию, ухудшение ситуации с загрязнением окружающей среды стимулирует принятие оперативных мер. По мнению Citi, недавние события, связанные с обязательным использованием экологически чистого топлива в регионе Дели-NCR, должны оживить рост продаж сжатого природного газа, что поможет таким дистрибьюторам, как Indraprastha Gas. В северном штате Харьяна издана директива, согласно которой все агрегаторы транспортных средств со следующего года должны добавлять в свой автопарк только автомобили, работающие на сжатом природном газе (СПГ) или электромобили. Эта политика также действует в соседнем штате Уттар-Прадеш. Кроме того, с ноября следующего года въезд в Дели будет разрешен только автобусам, работающим на экологически чистом топливе. Ухудшение ситуации с загрязнением окружающей среды будет иметь вторичные последствия для рынка, порождая как новых победителей, так и пострадавших.

Производители креветок видят перспективы в ЕС.

В то время как некоторые сектора сталкиваются с нестабильностью, экспортные отрасли Индии адаптируются к глобальным изменениям. Экспортеры креветок, например, быстро анализируют глобальные тенденции и корректируют свою стратегию. Несмотря на проблемы с тарифами, Индия неуклонно наращивает свою долю рынка в США, в то время как ее главный конкурент, Эквадор, похоже, теряет часть своего конкурентного преимущества по затратам, отмечает InCred Equities. И даже при неопределенности в отношении спроса в США Индия может выиграть от продвижения торговых переговоров с ЕС и Великобританией, что, вероятно, откроет рынки, сдерживаемые тарифами и правилами соблюдения требований. В число лучших отраслевых рекомендаций InCred входят Apex Frozen Foods и Avanti Feeds, последняя компания уже выросла более чем на 18% в этом году.

Поведение индийского фондового рынка говорит само за себя. Инсайдеры продают акции на рекордных уровнях, что говорит о том, что рынок начинает выглядеть довольно переоцененным — даже несмотря на то, что цены уже некоторое время испытывают трудности. Группы основателей продали акций на сумму более 14 миллиардов долларов в этом году, в результате чего общая сумма за три года приблизилась к 40 миллиардам долларов. Хотя приток средств от розничных инвесторов остается сильным, сочетание инсайдерских продаж и рекордных первичных публичных размещений (IPO) сдерживает рынок.

Источник: Bloomberg Europe

[Краткие факты]

[Подробности новости]

[Сегодняшний фокус]

В пятницу цены на нефть выросли на азиатских торгах после резкого падения на предыдущей сессии, чему способствовало сообщение о том, что США готовятся перехватить больше танкеров, перевозящих венесуэльскую нефть, что усиливает опасения по поводу перебоев в поставках.

По состоянию на 20:50 по восточному времени (01:50 по Гринвичу) фьючерсы на нефть марки Brent с истечением срока действия в феврале выросли на 0,5% до 61,61 доллара за баррель, а фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) подорожали на 0,6% до 57,95 доллара за баррель.

Получите доступ к эксклюзивной информации о рынке нефти, обновлениям в режиме реального времени и прогнозам цен с подпиской InvestingPro — получите скидку 55% ​​уже сегодня!

В четверг оба контракта снизились на 1,5%, достигнув минимума за более чем семь недель на фоне перспектив мирного урегулирования на Украине и роста запасов бензина и дизельного топлива в США.

Ожидалось, что на этой неделе цены на нефть упадут более чем на 3%.

По сообщениям, США планируют новые захваты судов у берегов Венесуэлы.

Цены укрепились после сообщения агентства Reuters со ссылкой на источники о том, что США готовятся к дополнительным операциям по перехвату танкера Skipper, захваченного на этой неделе у берегов Венесуэлы.

В докладе говорится, что этот потенциальный шаг знаменует собой значительную эскалацию мер Вашингтона по обеспечению соблюдения санкций и побудил судовладельцев пересмотреть маршруты перевозок венесуэльской нефти.

В сообщении также отмечается, что США составили список еще нескольких танкеров, находящихся под санкциями, которые могут быть конфискованы.

Перспектива дальнейших перебоев в разрешенных потоках нефти повысила риск на рынке, что помогло нефть марок Brent и West Texas Intermediate частично восстановить свои позиции.

Достигнутые успехи ограничены перспективами мирного урегулирования в Украине.

Однако достигнутые успехи оставались ограниченными, поскольку внимание вновь переключилось на продолжающиеся дипломатические усилия между Россией и Украиной.

Любой прогресс в направлении урегулирования спора путем переговоров может в конечном итоге изменить санкционную политику в отношении российского экспорта энергоносителей и повлиять на ожидания относительно глобальных поставок.

Ранее на этой неделе цены на нефть снизились после появления первых признаков прогресса в переговорах, что подчеркнуло чувствительность рынка к любым сигналам о деэскалации.

Неопределенность в отношении европейской геополитической дипломатии сдерживает развитие грубых методов в заданном направлении.

Источник: Инвестиции