Венесуэла открывает нефтяной сектор после давления со стороны США.

Новая фискальная программа премьер-министра Санаэ Такаичи, предусматривающая увеличение расходов и снижение налогов, вызвала потрясение на японском рынке облигаций. Инвесторы все больше обеспокоены тем, что и без того огромный государственный долг страны может увеличиться, что приведет к росту доходности 10-летних японских государственных облигаций (JGB) на 26 базисных пунктов до 2,33% в этом году по состоянию на 20 января.

Рост стоимости государственного долга Японии

В течение многих лет правительство Японии пользовалось преимуществами крайне низких процентных ставок, которые в среднем составляли около 0,33% в период с 2016 по 2025 год. Сейчас доходность 10-летних государственных облигаций Японии превышает 2,2%, и стоимость обслуживания непогашенного долга страны в размере 1 287 триллионов иен, вероятно, резко возрастет в связи с рефинансированием в течение следующего десятилетия.

Анализ чувствительности показывает, насколько сильным может стать бюджетное давление:

• Резкий рост процентных платежей: Если рефинансирование государственных облигаций Японии будет осуществляться по средней ставке от 2,0% до 2,5%, расходы Японии на обслуживание процентных платежей могут вырасти с нынешних 9% от общих государственных расходов до 20-25%.

• Общие расходы на обслуживание долга: Это увеличит общие расходы на обслуживание долга примерно до 35-40% от всех государственных расходов.

Этот прогноз предполагает рост доходов на 3% (с учетом роста ВВП на 1% и инфляции на 2%) и увеличение нефинансовых расходов на 3%. Для сравнения, процентная ставка в 20-25% является исключительно высокой для страны-члена ОЭСР с инвестиционным рейтингом. Последний пик для стран ОЭСР составил 11,3% в 1988 году, в период высокой инфляции, предшествовавший глобальной рецессии.

Для того чтобы удержать обслуживание долга на нынешнем уровне в 25%, правительству необходимо будет найти значительные новые источники доходов, чтобы ограничить выпуск новых облигаций. Премьер-министр Такаичи выразил желание сохранить стабильное соотношение долга к расходам, что подразумевает сосредоточение внимания на увеличении доходов.

Эффекты распространения: от облигаций к акциям и иене

Давление на рынке японских государственных облигаций уже сказывается на японском фондовом рынке. Индекс Morningstar Japan TME, который к 14 января вырос на 7,9%, с тех пор снизился на 3,6%. Эта неуверенность на рынке облигаций в сочетании с недавними обсуждениями о потенциальном вмешательстве для поддержки иены оказала давление на акции.

Исторически сложилось так, что японские акции имели обратную зависимость от иены, главным образом из-за влияния конвертации валюты на прибыль от экспорта и зарубежных операций. Однако для акционеров это рассматривается как нейтральный фактор.

Ожидается, что иена будет колебаться в районе 150 японских иен. В долгосрочной перспективе сокращение разрыва между доходностью казначейских облигаций США и японских государственных облигаций должно оказать валюте некоторую поддержку. Прогнозируется, что доходность 10-летних казначейских облигаций США к 2028 году составит около 3,3% по мере нормализации денежно-кредитной политики США. Несмотря на это, иена может столкнуться с краткосрочным давлением со стороны неприятия риска, связанного с опасениями по поводу государственного долга Японии.

Основной риск по-прежнему заключается в высокой стоимости заемных средств, а также в возможности того, что финансовые учреждения могут быть привлечены к стабилизации рынка путем покупки государственных облигаций. Хотя это может напрямую не повлиять на прибыль банков и страховых компаний, это может быть воспринято как непопулярное краткосрочное использование их капитала.

Политический перекресток: выборы и действия центральных банков

После первоначального скачка рынок японских государственных облигаций несколько стабилизировался благодаря заверениям правительства и намекам на поддержку со стороны Банка Японии (BoJ). Хотя прямое вмешательство BoJ для стабилизации рынка облигаций не стало бы неожиданностью, такой шаг также усилил бы инфляционные риски. Ожидается, что центральный банк повысит свои процентные ставки с нынешних 0,75% до диапазона 1,25%-1,50% к 2028 году.

Политические факторы добавляют еще один уровень сложности. В связи с досрочными выборами, запланированными на 8 февраля, премьер-министр Такаичи вряд ли отменит свой план по отмене 8% налога с продаж на продукты питания, поскольку ухудшение доступности продуктов является ключевой проблемой для избирателей.

Бык против медведя: перспективы японских финансов

Дело о быке

Оптимисты указывают на несколько факторов, которые могут помочь укрепить государственные финансы. Низкий уровень безработицы в Японии и ожидаемый рост заработной платы могут увеличить налоговые поступления. Другие потенциальные источники дохода включают новые гербовые сборы на покупку недвижимости иностранными гражданами и целенаправленную отмену некоторых налоговых льгот. Сторонники считают, что после того, как доходность скорректируется в соответствии с нормализующей политикой, спрос на японские государственные облигации со стороны отечественных институтов и населения стабилизируется в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Дело о медведе

Пессимисты утверждают, что даже если будут введены повышения налогов или сокращены расходы, растущие расходы на социальное обеспечение будут продолжать оказывать давление на бюджет. Это постоянное давление на расходы затруднит существенное сокращение выпуска новых государственных облигаций, что приведет к дальнейшему росту государственного долга.

Источник: decrypt

Президент Дональд Трамп проводит двойную стратегию в отношении Ирана, сочетая угрозу военных ударов с неоднократными призывами к Тегерану к переговорам о новом соглашении. Послание администрации ясно: примите условия Вашингтона или столкнитесь с серьезными последствиями.

В основе требований Трампа лежит полная перестройка стратегической позиции Ирана. В обмен на отмену жестких санкций и обещание не предпринимать военных действий Тегеран должен будет:

• Полностью прекратить свою ядерную программу.

• Принять ограничения на возможности своих баллистических ракет.

• Разорвать все связи со своими вооруженными прокси-группировками на Ближнем Востоке.

В случае отказа Ирана, как предупредил Трамп, последствия будут «гораздо хуже», чем в прошлом году, когда, по сообщениям, США и Израиль бомбили иранские ядерные объекты. Однако эксперты считают, что Тегеран вряд ли примет то, что он считает максималистскими требованиями, рассматривая их как призыв к полной капитуляции, которая отменит десятилетия сложившейся политики.

Ультиматум Вашингтона и военные маневры

Белый дом укрепил свою жесткую позицию, призвав Тегеран к переговорам, «пока не поздно». В письменном заявлении для Радио Свобода официальный представитель отметил, что Трамп «надеется, что никаких действий не потребуется», но указал на прошлые военные операции как на доказательство его решимости. В качестве доказательства того, что президент «говорит то, что думает», он привел «Операцию Полуночный Молот» и «Операцию Абсолютная Решимость» — удары по иранским ядерным объектам в июне 2025 года и свержение лидера Венесуэлы Николаса Мадуро 3 января.

Рисунок 1: Центральное положение Ирана на Ближнем Востоке подчеркивает региональную значимость эскалации напряженности в отношениях с Соединенными Штатами.

Эта риторика подкрепляется значительным военным и экономическим давлением. США недавно разместили в регионе авианосец и дополнительные бомбардировщики. В экономическом плане Трамп объявил о введении новых 25-процентных пошлин на все страны, ведущие бизнес с Ираном, а также о новых санкциях. Эта эскалация последовала за общенациональными протестами в Иране в конце декабря 2025 года, которые были подавлены жестокими действиями правительства, приведшими к тысячам смертей.

Мнения аналитиков по поводу перспектив войны разделились.

Мнения экспертов расходятся относительно того, приведет ли стратегия Трампа к сделке или к конфликту. Ключевыми факторами являются внутренняя нестабильность в Иране и готовность Вашингтона к риску.

Аргументы в пользу немедленных военных действий

Джейсон Бродски, директор по политическим вопросам организации «Объединенные против ядерного Ирана», утверждает, что военные действия «весьма вероятны». Он указывает на практику администрации чередовать конфронтационные и примирительные заявления — тактику, которая, по его словам, призвана дезориентировать иранский режим и уже применялась до военных действий в июне и в Венесуэле.

По словам Бродского, цели удара заключались бы в привлечении Ирана к ответственности за подавление протестов, сдерживании его региональной активности и ослаблении его военного потенциала. Он предполагает, что президент Трамп может рассматривать «дальнейшие военные действия как прелюдию к возможному соглашению в будущем».

Риски региональной эскалации

Другие аналитики рассматривают ситуацию как дипломатический маневр с высокими ставками. Алекс Ватанка, директор программы по Ирану в Институте Ближнего Востока, отмечает, что американские чиновники рассматривают нынешнюю слабость Ирана как стратегическую возможность. Клерикальная элита борется с серьезным экономическим кризисом и последствиями крупных протестов, в то время как ее региональные союзники, включая «Хезболлу», повстанцев-хуситов и ХАМАС, столкнулись с ослаблением своих военных возможностей из-за действий Израиля.

Несмотря на это, Ватанка предлагает более осторожную оценку, утверждая, что «у Соединенных Штатов все еще есть основания дважды подумать». Он подчеркивает, что «Пентагон знает, что любой удар может спровоцировать региональную цепную реакцию», затрагивающую сеть союзных Ирану ополчений. С этой точки зрения, наращивание военной мощи США может быть оборонительной мерой или инструментом для принуждения к дипломатическим уступкам, а не прелюдией к смене режима.

Позиция Тегерана: открыт к переговорам, скептически относится к условиям.

Иранские официальные лица, включая министра иностранных дел Аббаса Аракчи и спикера парламента Мохаммеда Бакира Калибафа, публично заявили, что Тегеран открыт для переговоров. Однако они также обвинили Вашингтон в незаинтересованности в справедливом соглашении.

Главная проблема по-прежнему заключается в характере требований США. По словам Бродского, верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи «очень скептически и неохотно примет» условия Трампа. Он, вероятно, воспримет любую уступку по ключевым вопросам национальной безопасности как шаг, который может «проложить путь к краху Исламской республики». Это фундаментальное разногласие ставит обе стороны в тупик, и на повестке дня остается возможность как дипломатии, так и конфликта.

Экономика Индии, как ожидается, вырастет более чем на 7% в текущем финансовом году, но ее будущие перспективы омрачены глобальными трудностями. В ключевом докладе, опубликованном за несколько дней до ежегодного федерального бюджета, официальные лица обозначили путь к устойчивому росту, одновременно предупреждая, что международные рыночные потрясения и геополитическая напряженность представляют значительные риски.

В экономическом обзоре Министерства финансов, представленном парламенту в четверг, прогнозируется рост экономики в следующем финансовом году в диапазоне от 6,8% до 7,2%. В отчете также повышен среднесрочный потенциальный темп роста экономики Индии с 6,5% до примерно 7%, что объясняется улучшением перспектив благодаря реформам и государственным инвестициям.

Министр финансов Нирмала Ситараман должна представить бюджет на 2026-2027 годы в воскресенье. Широко ожидается, что в него будут включены меры, направленные на поддержание быстрого экономического роста Индии и защиту страны от внешних потрясений.

Высокие ставки глобальной стабильности

По словам главного экономического советника В. Ананты Нагесварана, достижение верхней границы прогнозируемого роста возможно, но это в значительной степени зависит от внешних факторов.

«Если мировые финансовые рынки и политическая ситуация не ухудшатся настолько, чтобы это повлияло на настроения... тогда, я думаю, верхний предел вполне достижим», — заявил Нагесваран в пятничном интервью агентству Reuters.

Однако он предупредил, что ряд факторов может подтолкнуть темпы роста к нижней границе прогнозируемого диапазона в 6,8%:

• Волатильность финансовых рынков: Значительная или затяжная коррекция на мировых финансовых рынках может ухудшить настроения.

• Геополитические конфликты: События, нарушающие движение товаров и глобальные цепочки поставок, остаются серьезной проблемой.

• Рост цен на нефть: Недавняя напряженность на Ближнем Востоке привела к росту цен на сырую нефть, создав еще один внешний риск для экономики Индии.

Эти предупреждения прозвучали на фоне того, что в январе этого года индийские фондовые рынки зафиксировали самое резкое месячное падение почти за год, вызванное продолжительными продажами со стороны иностранных инвесторов на фоне неопределенности в торговых отношениях. Индийская рупия также упала до рекордно низкого уровня, показав худший месячный результат за более чем три года.

Торговые соглашения обеспечивают буфер

Для противодействия этому внешнему давлению Индия рассчитывает на новые торговые соглашения и разрешение существующих тарифных споров. Нагесваран отметил, что ослабление торговой напряженности, особенно с Соединенными Штатами, значительно повысит доверие инвесторов.

Урегулирование тарифных вопросов «придаст уверенности и, следовательно, повысит готовность индийских и иностранных компаний к увеличению инвестиций на местах», — пояснил он. Это произошло после того, как в конце августа президент Дональд Трамп ввел 50-процентную пошлину на некоторые индийские товары.

Кроме того, ожидается, что новые соглашения о свободной торговле откроют важнейший доступ на рынки и смягчат последствия для экономики. Индия недавно завершила торговые переговоры с Европейским союзом и подписала соглашения с Великобританией и Оманом. Эти соглашения особенно выгодны для трудоемких секторов, которые выиграют от снижения или отмены пошлин.

«Когда они начнут функционировать, у индийских компаний появятся хорошие шансы на поставку продукции на эти рынки», — добавил Нагесваран.

Внутренний спрос имеет ключевое значение.

Хотя глобальные факторы остаются в центре внимания, правительство также признает важность внутренних экономических факторов. Нагесваран подчеркнул, что частные инвестиции в конечном итоге в большей степени зависят от базового спроса в экономике, чем от политических стимулов, таких как снижение налогов.

Он указал на предварительные признаки, свидетельствующие о том, что рост частных инвестиций уже начался. На вопрос о конкретных приоритетах предстоящего бюджета Нагесваран отказался от публичных комментариев.

Ежедневный мартовский индекс E-mini SP 500

Разнонаправленные финансовые результаты не смогли улучшить настроения инвесторов.

Обвал акций Microsoft выявил опасения по поводу монетизации ИИ.

Технический сбой грозит дальнейшими убытками.

Ежедневные фьючерсы на индекс Nasdaq 100 (E-mini) на март.

Прогноз по E-mini Nasdaq-100: медвежий тренд, если 50-дневная скользящая средняя не удержится.

Источник: fxempire

(Kitco News) - Цены на золото и серебро резко снизились в пятницу утром после назначения нового председателя Федеральной резервной системы, который, возможно, не будет столь снисходителен к американской денежно-кредитной политике, как многие ожидали. Сегодня на рынке золота и серебра наблюдается фиксация прибыли и слабая ликвидация длинных позиций со стороны трейдеров краткосрочных фьючерсов. Цена на золото с поставкой в ​​апреле снизилась на 242,60 доллара до 5112,50 доллара. Цена на серебро с поставкой в ​​марте снизилась на 15,63 доллара до 99,08 доллара.

Кевин Уорш — выбор Трампа на пост следующего председателя ФРС; реакция рынков. Президент Трамп выбрал Кевина Уорша на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, о чем он объявил сегодня утром в социальных сетях. Уорш посетил Белый дом в четверг. В четверг вечером появились сообщения о том, что Уорш станет новым кандидатом Трампа на пост председателя ФРС. После новости об Уорше американские акции резко упали, а доходность казначейских облигаций США выросла, в то время как цены на золото и серебро сильно снизились, а индекс доллара США вырос. Реакция рынков отражает предположения о том, что Уорш может быть менее склонен к снижению процентных ставок, чем другие кандидаты на пост председателя ФРС, учитывая его прошлые предупреждения об инфляционных рисках и недавние призывы к ФРС сократить свой баланс. Однако Уорш в последнее время повторяет критику Трампа в адрес ФРС за слишком медленное смягчение денежно-кредитной политики. «Он ястреб», — сказал комментатор CNBC Джо Кернен, комментируя позицию Уорша по денежно-кредитной политике США. «Это хорошо для фондового рынка в долгосрочной перспективе, но не сейчас», — сказал Кернен.

В других новостях, Лондонская биржа металлов (LME) в пятницу столкнулась с часовой задержкой начала торгов из-за возможной технической проблемы. Задержка произошла после недели интенсивной волатильности и роста цен, при этом в четверг цена на медь на LME подскочила на 11%, достигнув рекордного уровня выше 14 500 долларов за тонну. LME заявила, что «рынок сейчас работает в обычном режиме» после начала электронных торгов в 10:00 по гонконгскому времени, при этом после открытия цена на медь упала на 3,9%.

Крупномасштабная приостановка работы правительства США предотвращена. Президент Трамп и демократы в Сенате США достигли предварительного соглашения, чтобы избежать сбоев в работе федерального правительства, поскольку Белый дом продолжает переговоры с демократами о введении новых ограничений на иммиграционную политику. «Трамп объявил о достижении соглашения и призвал обе партии проголосовать за него. Однако законодатели почти наверняка не смогут принять этот закон до крайнего срока в пятницу вечером. Хотя сейчас наиболее вероятным сценарием считается кратковременная нехватка финансирования и частичная приостановка работы правительства, влияние на работу федеральных органов будет минимальным, если проблема будет быстро решена в течение нескольких дней», — сообщает Bloomberg. Соглашение между Трампом и демократами повышает вероятность того, что законодателям удастся избежать длительной приостановки работы правительства, которая произошла в прошлом году.

Цены на нефть достигли шестимесячного максимума в четверг. Фьючерсы на нефть марки WTI на бирже Nymex в четверг выросли более чем на 3,5% до примерно 65,50 долларов за баррель, достигнув самого высокого внутридневного уровня с сентября прошлого года и приблизившись к самому высокому уровню закрытия с августа прошлого года, поскольку геополитические премии за риск возросли после возобновления угроз США в адрес Ирана. Цены немного снизились за ночь. Президент Трамп предупредил Тегеран, что тот должен согласиться на ядерную сделку или столкнуться с военными ударами, заявив, что военно-морские силы США в регионе готовы действовать в случае необходимости. Перспектива удара США по Ирану вызвала опасения по поводу потенциальных сбоев в потоках ближневосточной нефти, на долю которой приходится примерно треть мирового предложения нефти, в то время как любые ответные действия Ирана могут поставить под угрозу судоходство через Ормузский пролив, ключевой маршрут для нефти и сжиженного природного газа. Цены на нефть выросли в начале этого года, несмотря на ожидания переизбытка предложения и прогнозы конца прошлого года о глобальном избытке нефти в 2026 году.

Сегодня на ключевых внешних рынках наблюдается снижение цен на нефть, они торгуются в районе 65 долларов за баррель. Индекс доллара США немного вырос, а доходность 10-летних казначейских облигаций США в настоящее время составляет 4,25%.

Примечание: Рынок золота функционирует посредством двух основных механизмов ценообразования. Первый — это спотовый рынок, на котором устанавливаются цены для покупки и немедленной поставки на месте. Второй — это фьючерсный рынок, на котором устанавливаются цены для поставки в будущем. Благодаря ликвидности рынка позиционирования в конце года, декабрьский фьючерсный контракт на золото в настоящее время является наиболее активно торгуемым на CME.

С технической точки зрения, движение цен на апрельские фьючерсы на золото в конце этой недели сформировало медвежий «ключевой разворот» вниз на дневном графике, что является одним из признаков того, что рынок достиг своего пика. Следующая цель быков — закрытие выше сильного сопротивления на рекордном максимуме в $5626,80. Следующая краткосрочная цель медведей — прорыв фьючерсных цен ниже сильной технической поддержки на уровне $4750,00. Первое сопротивление находится на уровне $5200,00, а затем на $5250,00. Первая поддержка находится на уровне ночного минимума в $4962,70, а затем на уровне $4900,00. Рыночный рейтинг Вайкоффа: 8,0.

Быки на мартовские фьючерсы на серебро также теряют позиции. Следующая цель роста — закрытие цен выше сильного технического сопротивления на рекордном максимуме в $121,785. Следующая цель снижения для медведей — закрытие цен ниже сильной поддержки на уровне $90,00. Первое сопротивление находится на уровне $102,50, а затем на $105,00. Следующая поддержка находится на уровне ночного минимума в $95,12, а затем на уровне $92,50. Рыночный рейтинг Вайкоффа: 8,0.

Источник: Kitco