Валюты Латинской Америки укрепляются на фоне ослабления доллара, акции резко растут на фоне улучшения настроений в отношении риска.

Федеральная резервная система, скорее всего, сохранит свою базовую процентную ставку без изменений на заседании по денежно-кредитной политике в эту среду, сигнализируя о паузе после серии снижений ставок. Учитывая, что рынки оценивают вероятность отсутствия изменений в 97%, само решение в значительной степени уже принято.

В центре внимания будет председатель ФРС Джером Пауэлл и то, как он справляется с сильным политическим давлением со стороны Белого дома. После трех последовательных снижений процентных ставок центральный банк переходит в выжидательную фазу, чтобы оценить влияние своих последних действий на экономику.

Почему ФРС притормозила

Ожидается, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) сохранит ставку федеральных фондов в текущем диапазоне от 3,5% до 3,75%. Это решение последовало за тремя подряд снижениями на четверть процентного пункта, последнее из которых произошло в декабре.

Большинство представителей ФРС заявили, что предпочитают сохранять процентные ставки на прежнем уровне в течение нескольких месяцев. Эта пауза позволяет им оценить реакцию экономики на снижение стоимости заимствований, поскольку они работают над выполнением своего двойного мандата, данного Конгрессом: поддержанием инфляции на уровне 2% и обеспечением высокого уровня занятости.

Ориентироваться в сложной экономической ситуации

Решение ФРС приостановить выплаты принято в непростое для экономики США время. Хотя инфляция с 2021 года остается выше целевого показателя центрального банка в 2%, на рынке труда в последнее время наблюдается замедление темпов найма.

Последние экономические данные дают неоднозначную и несколько искаженную картину. Признаки указывают на возможное улучшение ситуации как с инфляцией, так и с занятостью, но приостановка работы правительства в октябре и ноябре исказила последние данные, что затрудняет однозначную оценку. Это ставит чиновников в непростое положение, поскольку им предстоит взвесить дальнейшие шаги.

Внутри FOMC только управляющий Стивен Миран открыто поддержал резкое снижение процентных ставок, требуемое президентом. «Мы ожидаем, что на январском заседании FOMC сохранит ставки без изменений, при этом управляющий Миран выступит против снижения ставок», — отметили экономисты Nomura во главе с Аичи Амемией. Они добавили, что Пауэлл, вероятно, сделает акцент на «более высоких требованиях к смягчению денежно-кредитной политики после прошлогодних сокращений страховых выплат».

Все взгляды прикованы к пресс-конференции Пауэлла.

Хотя решение по процентной ставке может и не содержать интриги, ожидается, что пресс-конференция после его объявления привлечет значительное внимание. Председателю Пауэллу, вероятно, придется ответить на вопросы относительно неоднократных публичных требований президента Дональда Трампа к ФРС снизить процентные ставки.

На предстоящей пресс-конференции председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу предстоит ответить на вопросы о независимости центрального банка и политическом давлении.

В последнее время политическое давление усилилось: администрация подала в суд на Пауэлла и управляющего Федеральной резервной системой Лизу Кук. Хотя Белый дом утверждает, что эти действия не имеют политической подоплеки, Пауэлл осудил их как «запугивание».

Экономисты в целом сходятся во мнении, что доверие к ФРС основано на убеждении общественности в ее независимости от политического влияния. Если центральный банк будет восприниматься как поддающийся давлению президента, его способность контролировать инфляцию может быть серьезно подорвана.

Аналитики прогнозируют осторожную позицию.

Несмотря на политический скандал, эксперты не ожидают, что Пауэлл напрямую затронет эту тему. После того, как ранее он нарушил сложившийся порядок, выступив с видеообращением, осуждающим расследование Министерства юстиции в отношении ФРС, он, вероятно, вернется к более сдержанной позиции.

«Пауэлла засыпают вопросами о независимости ФРС, но он, скорее всего, уклонится от большинства из них», — написал Эндрю Грантэм, экономист из CIBC. Он предполагает, что ФРС «установит более высокую планку для будущих снижений процентных ставок, поскольку уровень безработицы может стабилизироваться, а базовая инфляционная динамика снова не сильно отличается от целевого показателя».

GM объявляет о амбициозной цели по производству в США.

Компания General Motors готовится бросить вызов своему конкуренту Ford Motor в борьбе за звание ведущего производителя автомобилей в Соединенных Штатах. Генеральный директор и председатель совета директоров GM Мэри Барра объявила о новой целевой отметке по объему производства во вторник во время публикации отчета компании о доходах за 2025 год.

Это заявление прозвучало после того, как GM представила прогноз на 2026 год, согласно которому затраты, связанные с тарифами, составят от 3 до 4 миллиардов долларов.

«В перспективе ожидается, что наше годовое производство в США вырастет до рекордных для отрасли 2 миллионов единиц», — заявил Барра инвесторам, изложив планы по значительному увеличению внутреннего производства.

Рисунок 1: Импорт автомобилей в США является важным финансовым фактором для автопроизводителей, при этом GM столкнется с расходами в размере более 3 миллиардов долларов из-за таможенных пошлин в 2025 году.

От ведущего импортера к ведущему производителю: стратегический сдвиг

Стремление увеличить производство в США является прямой реакцией на финансовые последствия пошлин, которые обошлись General Motors в 3,1 миллиарда долларов в 2025 году. Согласно планам компании, GM может достичь своей цели в 2 миллиона единиц уже в 2027 году. Автопроизводитель планирует начать выпуск бензиновых кроссоверов (в настоящее время производимых в Мексике) на своих заводах в Канзасе и Теннесси в следующем году. Также планируется начать производство полноразмерных внедорожников и пикапов на простаивающем заводе в Мичигане.

Этот стратегический сдвиг напрямую бросает вызов компании Ford, которая построила свой бренд на представлении о себе как о самом «американском» автопроизводителе. В 2024 году Ford собрал 2,1 миллиона автомобилей в США, при этом 80% продаж на внутреннем рынке приходилось на страну.

Хотя GM исторически является самым продаваемым автопроизводителем в США, согласно отчету Bloomberg News, в 2024 году компания также стала крупнейшим импортером новых автомобилей. В том году компания импортировала около 1,23 миллиона автомобилей, что составило почти половину от общего объема продаж в США.

Как справиться с многомиллиардными тарифными издержками

Ожидаемые GM расходы на таможенные пошлины в этом году сопоставимы с 3,1 миллиарда долларов, которые компания заплатила в 2025 году, — эта сумма была понесена даже без учета действия пошлин в течение всего года. Расходы в 2025 году оказались ниже первоначальной оценки компании в 3,5–4,5 миллиарда долларов.

«Благодаря инициативам по самопомощи и политическим мерам, поддерживающим такие компании, как GM, которые вкладывают значительные и растущие средства в американское производство, мы активно управляли нашими чистыми тарифными рисками, снизив их значительно ниже первоначальных ожиданий», — заявил Барра.

Торговое соглашение с Южной Кореей висит на волоске.

Окончательный вариант тарифов для GM в этом году может в значительной степени зависеть от торговых переговоров с Южной Кореей. В понедельник президент Дональд Трамп заявил, что США повысят тарифы на южнокорейские автомобили до 25%, поскольку южнокорейский парламент не смог утвердить новое торговое соглашение. Ранее Трамп предполагал, что ставка составит 15%.

Прогноз GM на 2026 год был рассчитан с учетом 15-процентной пошлины. Барра заявил, что компания «надеется», что США и Южная Корея смогут заключить новое соглашение.

«Мы всячески призываем страны завершить торговое соглашение, о котором они договорились в октябре прошлого года», — заявил Барра в интервью CNBC.

General Motors является вторым по величине импортером автомобилей из Южной Кореи в США после Hyundai Motor. Компания зависит от своих южнокорейских заводов для производства моделей начального уровня, таких как Chevrolet Trax и Buick Envista.

За последние три недели президент Дональд Трамп четырежды угрожал введением импортных пошлин. Однако последние данные свидетельствуют о том, что подавляющее большинство этих предупреждений вряд ли станут официальной политикой, что является ожидаемым результатом для финансовых рынков и деловых кругов.

Опытные инвесторы и руководители компаний теперь в основном рассматривают торговые предупреждения президента как стратегические шаги на начальном этапе переговоров, а не как конкретные планы действий. Когда Трамп предлагает ввести потенциальные пошлины против таких стран, как Канада, Южная Корея или страны, имеющие отношения с Ираном и Гренландией, реакция на фондовых рынках и в советах директоров корпораций часто бывает сдержанной.

Исследование показало, что большинство торговых угроз остаются невыполненными.

Подробный анализ Bloomberg Economics объясняет такую ​​спокойную реакцию. Исследование показывает, что президент Трамп выполняет лишь примерно каждое четвертое из своих заявлений о введении тарифов. Почти половина его публичных предупреждений либо полностью отменяется, либо так и не реализуется. В нескольких случаях он отзывал свои угрозы после заявления о победе в переговорах.

Аналитики Николь Гортон-Карателли и Крис Кеннеди отследили 49 отдельных заявлений о введении тарифов и пересмотре торговой политики, инициированных администрацией Трампа, начиная с выборов в ноябре 2024 года. Их исследование, не включавшее последнюю угрозу в отношении Южной Кореи, показало, что более половины этих предупреждений так и не были реализованы на практике.

В исследовании были задокументированы результаты каждой угрозы, отмечено, что большинство тарифов, которые были фактически введены в действие или доведены до стадии официального расследования, были введены в определенный период с февраля по сентябрь. По мере развития событий в течение года исследователи наблюдали резкое снижение числа новых объявлений о введении тарифов, что совпало с результатами опросов общественного мнения, свидетельствующими о растущей обеспокоенности американцев ростом потребительских цен.

Хотя Гортон-Карателли и Кеннеди отметили некоторые исключения, общая тенденция очевидна: Трамп, как правило, отказывается от своих самых агрессивных предложений, особенно тех, которые резко повысят импортные пошлины США или могут нарушить торговое перемирие с Китаем. Этот разрыв между риторикой и реальностью стал определяющей чертой его подхода к международной торговле.

2026 год станет проверкой стратегии Трампа на практике.

Эта устоявшаяся модель сейчас подвергается проверке в связи с рядом новых угроз высокой степени риска, направленных на изменение динамики мировой торговли.

• Канада: 24 января президент пригрозил ввести 100-процентные пошлины на канадские товары в ответ на недавние переговоры премьер-министра Марка Карни с Китаем. Хотя эта новость касалась канадского сектора производства рапса и автомобильной промышленности, аналитики считают, что время — непосредственно перед запланированным пересмотром соглашения CUSMA — указывает на то, что это тактический ход.

• Южная Корея: 27 января администрация объявила о планах повысить пошлины на южнокорейские автомобили и лекарства с 15% до 25%. В качестве причины чиновники назвали задержки в утверждении торгового соглашения до 2025 года корейским парламентом, что демонстрирует «взаимную» стратегию, отмеченную в исследовании Bloomberg.

• Европейский союз: Предложение о введении 10-процентных пошлин на восемь европейских стран в связи с планом «покупки Гренландии» встретило решительное сопротивление со стороны ЕС. Хотя американские чиновники заявили, что эти пошлины могут вырасти до 25% к июню, продолжающееся рассмотрение Верховным судом США Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях может осложнить его реализацию.

Для международных рынков по-прежнему остается важнейшим вопросом, превратятся ли эти новые угрозы в политические меры или пополнят ряды 75% прошлых предупреждений, которые так и не сбылись.

Источник: Bloomberg Europe

USDINR - ежедневно

USDINR - 4 часа

USDINR - 1 час

Источник: investinglive

Японская иена во вторник поднялась до отметки 152 по отношению к доллару США, достигнув самого высокого уровня с 7 ноября. Рост был вызван рыночными спекуляциями о том, что японские и американские власти готовят совместную интервенцию для поддержки валюты.

Комментарии министра финансов подстегнули митинг.

Эти предположения возникли после заявлений министра финансов Японии Сацуки Катаямы, сделанных после виртуальной встречи министров финансов стран «Большой семерки».

«Мы предпримем необходимые соответствующие действия в тесном сотрудничестве с властями США», — заявил Катаяма журналистам, намекая на потенциальные скоординированные усилия по стабилизации иены.

Трейдеры истолковали это заявление как явный намек на готовность чиновников к действиям, что вызвало резкую волну покупок японской валюты.

Резкий разворот после недавних минимумов.

Это знаменует собой резкий разворот для иены, которая еще в прошлую пятницу во время пресс-конференции главы Банка Японии Кадзуо Уэды ослабла до уровня 159.

Всего за три торговых дня валюта восстановила свой курс более чем на шесть иен по отношению к доллару, что подчеркивает стремительное изменение рыночной конъюнктуры.

Изменение рыночных настроений из-за слухов о процентных ставках

После пресс-конференции Уэды рыночные настроения начали меняться, чему способствовали слухи о том, что власти США провели «проверку курса» — шаг, часто рассматриваемый как предвестник валютной интервенции. Это укрепило мнение о том, что Токио и Вашингтон координируют свои действия, чтобы предотвратить дальнейшее падение иены.

Ситуацию усугубило заявление главы валютного ведомства Японии Ацуси Мимуры, который в понедельник отказался комментировать этот вопрос, заявив, что «не намерен отвечать» на вопросы о возможных проверках валютного курса.