Банк Англии снизил процентные ставки после голосования по жесткой денежно-кредитной политике, но дал понять осторожнее в отношении дальнейших шагов.

Решение президента США Дональда Трампа ослабить регулирование в отношении марихуаны может облегчить бремя для компаний, занимающихся производством каннабиса, но, по мнению экспертов, скорее всего, закроет доступ к капиталу крупных банков.

Компании, занимающиеся производством и продажей каннабиса, которые когда-то были в центре внимания во время своего бума, сталкиваются с ограничениями в доступе к капиталу, часто полагаясь на небольшие банки или альтернативных кредиторов, такие как кредитные союзы, которые предлагают более высокие процентные ставки по кредитам. Указ направлен на скорейшую переклассификацию марихуаны, что ослабит федеральные ограничения на исследования, которые могут привести к созданию новых медицинских продуктов на основе марихуаны.

Хотя указ Трампа о переклассификации каннабиса как контролируемого вещества является хорошей новостью для компаний, занимающихся каннабисом, и устраняет бюрократические препятствия, включая затраты на соблюдение нормативных требований, крупные кредиторы останутся в стороне, если это не будет разрешено на федеральном уровне, поскольку кредитование может повлечь за собой риски.

«Пересмотр сроков погашения — это большой прогресс, но я не ожидаю, что он откроет шлюзы для кредитования операторов каннабиса или что он существенно изменит поведение крупных банков», — сказала Саманта Глейт, партнер Feuerstein Kulick, возглавляющая практику финансирования долга и корпоративной реструктуризации фирмы.

«До тех пор, пока не будет полной федеральной легализации, кредитование и предоставление казначейских услуг компаниям, занимающимся каннабисом, будут оставаться сложной задачей для банков, особенно для крупных учреждений, которым необходимо поддерживать свой статус застрахованного депозитария FDIC».

Даже в случае переклассификации марихуана по-прежнему будет рассматриваться как контролируемое вещество на федеральном уровне, а ее употребление будет подлежать строгим ограничениям и уголовному наказанию.

«Для крупных банков сейчас не тот момент, когда они начинают раздавать предварительные соглашения. Возможно, некоторые региональные или технологически продвинутые банки начнут приближаться к заветной сумме, но не (крупные банки)», — сказал Майкл Эшли Шульман, главный инвестиционный директор Running Point Capital Advisors.

Большинство крупных американских и канадских банков отказались от комментариев. Некоторые другие перенаправили вопросы в Американскую банковскую ассоциацию.

Американская ассоциация банкиров, представляющая крупные банки, заявила, что продолжит призывать Конгресс и администрацию принять двухпартийный закон SAFER Banking Act, который обеспечит финансовым учреждениям необходимую правовую определенность для предоставления банковских услуг предприятиям, занимающимся каннабисом и связанными с ним товарами, в штатах, где он легализован.

«Поскольку каннабис остается незаконным согласно федеральному закону, доходы от его продажи по-прежнему считаются незаконными, что несет значительные риски для банков, желающих обслуживать эту отрасль», — заявил представитель банка.

Для Ари Раптиса, генерального директора компании Talaria Transportation, занимающейся дистрибуцией каннабиса, эта новость вселяет оптимизм, но основные проблемы с доступом к капиталу остаются.

«С финансовой точки зрения это значительно улучшает имидж, но не доступ. Капитал приходит с ясностью, а ясности пока еще нет», — сказал Раптис.

Источник: Инвестиции

В таблице ниже представлено краткое изложение последних статистических данных по финансовым показателям.

Финансовые агрегаты

	Ежемесячно			Год завершился
	25 октября	25 ноября		24 ноября	25 ноября
Общий кредит	0.7	0,6		6.3	7.4
Жилье	0,6	0,6		5.4	6.6
– Личное	0.1	−0,5		2.0	3.9
– Бизнес(а)	0,8	0.7		8.6	9.2
Широкий рынок денег	0.7	0.3		5.6	7.1
(а) Предоставление кредитов нефинансовым предприятиям. Источники: ABS; APRA; RBA

Все темпы роста финансовых агрегатов скорректированы с учетом сезонных колебаний и влияния разрывов в рядах данных. Данные по уровням финансовых агрегатов не скорректированы с учетом разрывов в рядах данных, и темпы роста не следует рассчитывать на основе данных об уровнях кредитования.

Исторические уровни и темпы роста финансовых агрегатов были пересмотрены в связи с повторной подачей данных некоторыми финансовыми посредниками, переоценкой сезонных факторов и включением данных по секьюритизации. Кредитные агрегаты Резервного банка Австралии измеряют кредиты, предоставленные финансовыми учреждениями, работающими на внутреннем рынке. Они не учитывают трансграничное или не посредническое кредитование.

Начиная с июля 2019 года, в финансовые сводки были включены улучшенная концептуальная основа и новый способ сбора данных. Это называется сбором экономической и финансовой статистики (EFS). Для получения дополнительной информации см. разделы «Обновления финансовых сводок Австралии» и «Финансовые сводки за июль 2019 года» .

Начиная с марта 2023 года, в финансовые агрегаты были добавлены серии данных, исключающие кредитование складских трастов в рамках бизнес-кредитования. 

Источник: Резервный банк Австралии

Когда на прошлой неделе мексиканский Сенат проголосовал за введение 50-процентной таможенной пошлины на широкий круг стран, включая Китай, Индию, Бразилию, Южную Корею, Вьетнам и Тайвань, политики из правящей партии президента Клаудии Шейнбаум «Морена» сделали вид, что сделали это по своим собственным причинам. Однако в Азии никто не считает это смелым заявлением об экономической независимости. Вместо этого это рассматривается как открытие нового и неожиданного фронта в торговой войне Дональда Трампа против всего мира.

В результате голосования сенаторы лишились обычного права обсуждать поправки в комитетах, и законопроект был принят 76 голосами против 5, при этом оппозиция воздержалась. Чиновники торжественно зачитали обычные фразы, сопровождающие меры по ограничению торговли: что они защитят местную промышленность, что доходы увеличатся почти на 3 миллиарда долларов, что будет больше средств на поддержку безработных.

Но настоящая причина в том, что Шейнбаум напугана приближающимся, шестимесячным сроком, до которого истекает срок пересмотра Соглашения между США, Мексикой и Канадой. Скорость, с которой она протолкнула законопроект, и сроки его принятия не случайны: Трамп ранее в этом месяце заявил, что может позволить преемнику НАФТА истечь или «возможно, заключить другую сделку», которая гарантировала бы, что США не будут «обойдены». Никто не хочет, чтобы этот ящик Пандоры снова открыли.

Около 80% мексиканского экспорта проходит через его северную границу, и более 80% из них освобождены от таможенных пошлин в соответствии с соглашением USMCA. Страна зависит от рынков США примерно на 30% своего производства. Мексиканские политики явно настолько напуганы, что даже такие акты экономического вреда, как 50-процентные пошлины, кажутся им оправданными.

Для стран, затронутых новыми тарифами, введенными в Мехико, это отрезвляющее напоминание о том, что им приходится иметь дело не только с президентом США. Торговля — это сложный, разрозненный процесс, именно поэтому существуют многосторонние соглашения, такие как Всемирная торговая организация. Большую часть 2025 года мы могли бы делать вид, что это не так, и все стремились бы заключить свои собственные двусторонние соглашения с США. Но Шейнбаум показывает, что торговые конфликты, развязанные Трампом, — это каскадная война, а не какое-то контролируемое противостояние.

Некоторые отрасли пострадают особенно сильно. Одной из немногих отраслей в Индии, успешно освоивших экспортную нишу, являются производители автокомпонентов. Новые пошлины могут сделать их неконкурентоспособными для гигантских заводов вдоль границы с США, удовлетворяющих ненасытный спрос Америки на автомобили.

Однако значительная часть индийского экспорта в Мексику вообще не связана с США. Например, Мексика неизменно входит в тройку-четверку ведущих мировых направлений для небольших экономичных автомобилей. Эти автомобили не предназначены для американцев, но на них всё равно наложены пошлины. Шейнбаум платит Трампу деньги за защиту, но получает их из карманов индийских производителей.

И, конечно же, со стороны собственных граждан. Оппозиционные законодатели отметили, что официальные специалисты по моделированию отказались от попыток оценить последствия столь радикальных изменений в торговой политике Мексики. Экономисты Citgroup считают, что это удержит внутреннюю инфляцию выше 4% в следующем году. Будут также наблюдаться все остальные предсказуемые последствия введения тарифов: потеря конкурентных преимуществ, перебои в поставках со стороны заводов, ответные меры в тех областях, где их не ожидаешь.

А что произойдет, если Трамп решит, что ему наплевать на такие дорогостоящие заявления о лояльности, и все равно закроет USMCA? Мехико придется заново строить торговые отношения с остальным миром, но столицы от Бразилиа до Пекина в тот момент могут быть не особенно благосклонны к этому соглашению.

Многие страны Азии надеялись, что торговая политика «Америка прежде всего» — пусть и деструктивная — в конечном итоге сформирует единый фронт против китайского доминирования в обрабатывающей промышленности. Капитуляция Шейнбаума показывает нам другой путь. В этом альтернативном мире некоторые страны будут тихо выполнять политику президента США за него. Другие, возможно, во главе с Китаем, найдут многосторонний путь для изоляции своих пособников.

Страны Азии и других регионов теперь понимают, что под угрозой находятся не только их отношения с США, но и со многими другими странами, поскольку Трамп пытается втянуть всех в свой идеальный мир высоких пошлин. Например, он уже попросил Европейский союз ввести 100% пошлины на товары из Китая и Индии. Маловероятно, что тот согласится. Некоторые страны увеличат высокие и непредсказуемые торговые барьеры друг против друга и против всего мира, в то время как другие будут стремиться к безопасности и процветанию путем более быстрой и глубокой интеграции. Возможно, Шейнбаум выбрал не ту сторону.

В свой первый срок Трамп обещал, что Мексика оплатит строительство стены. Во второй срок ему это удалось. Ну и что, если стена будет построена из пошлин, а не из кирпичей? (Больше от Bloomberg Opinion)

Источник: Bloomberg Europe

По данным источников в Банке Японии, завтра, 19 декабря 2025 года, центральный банк Японии может повысить процентные ставки до 0,75%, что станет самым высоким уровнем с 1995 года.

Возможное повышение процентной ставки может повлиять на мировые рынки, укрепив иену и оказав давление на криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum, чувствительные к изменениям процентных ставок.

Центральный банк Японии обсуждает повышение процентных ставок до 0,75%. Это решение принято на фоне улучшения экономической ситуации и снижения торговой напряженности с США. Участники рынка ожидают, что результаты заседания повлияют на глобальные тенденции. «Банк рассматривает возможность повышения ставок в декабре, отмечая снижение рисков, связанных с тарифами США, и улучшение экономических прогнозов», — заявил управляющий Кадзуо Уэда.

Внутренние дебаты в Банке Японии

Банк Японии, возглавляемый управляющим Кадзуо Уэдой , рассматривает этот шаг на фоне внутренних дискуссий. Члены совета директоров Тамура и Таката настаивают на ужесточении денежно-кредитной политики в связи с продолжающимся инфляционным давлением. Дальнейшее обсуждение запланировано на декабрь.

Глобальные экономические соображения

Экономисты прогнозируют возможные изменения в глобальных рисковых активах в случае укрепления иены. Недавняя тенденция Банка Японии к нормализации процентных ставок соответствует историческим прецедентам 1990-х годов, что вызывает осторожный оптимизм среди финансовых аналитиков. Предлагаемое повышение ставки подчеркивает стремление Японии к экономической стабильности. Исторический анализ показывает, что аналогичные действия ранее оказывали значительное влияние на мировые рынки. Продолжающиеся дискуссии по монетарной политике подчеркивают важность стратегического финансового планирования.

Источник: CryptoSlate

Правительство Японии составило рекордный проект бюджета на 2026 финансовый год на сумму более 120 триллионов иен (770 миллиардов долларов), что отражает стремление премьер-министра Санаэ Такаичи к агрессивным бюджетным расходам, а также необходимость угодить оппозиционным партиям.

Предложенный бюджет, который должен быть утвержден кабинетом министров 26 декабря и представлен парламенту, превышает бюджет на 2025 финансовый год, составляющий 115 триллионов иен, и вызывает тревогу на рынке из-за растущей долговой нагрузки.

Это произошло после того, как во вторник парламент принял дополнительный бюджет на 2025 финансовый год , крупнейший с начала пандемии COVID-19. Такаичи распорядился увеличить этот бюджет с 14 триллионов иен, предложенных Министерством финансов, до 17,7 триллионов иен.

На заседании Совета по экономической и фискальной политике 27 ноября премьер-министр подверг сомнению целесообразность использования Японией дополнительных бюджетов в последние годы для корректировки уровня расходов.

«Я считаю крайне необходимым должным образом распределить необходимые средства в первоначальном бюджете», — сказала она.

Общий бюджетный запрос на 2026 финансовый год, сделанный летом при предшественнике Такаичи, Сигэру Исибе, достиг рекордной отметки в 122,4 триллиона иен. Предложенный позже в том же году бюджет был скорректирован с учетом экономических условий и оценок Министерства финансов, а также изменен с учетом приоритетов политики нового правительства.

Такаичи сделала инвестиции в «кризисное управление» центральным элементом своей стратегии роста, назвав 17 приоритетных областей, требующих значительных вложений, включая искусственный интеллект, полупроводники, судостроение и квантовые вычисления.

Также необходимы средства для того, чтобы сделать школьные обеды бесплатными — политика, согласованная в коалиционном соглашении между Либерально-демократической партией Такаичи и Японской инновационной партией, — и для отмены налоговой надбавки на бензин. Необходимо также увеличить расходы на оборону , поскольку Япония стремится достичь целевого показателя в 2% валового внутреннего продукта.

Бюджет, который должен вступить в силу в апреле, также иллюстрирует шаткое положение правящих партий у власти. Коалиция ЛДП-Япония по инновациям имеет минимальное большинство в нижней палате, но не имеет большинства в верхней палате, а это означает, что для принятия законопроекта по-прежнему необходимо сотрудничество с оппозиционными партиями.

Таким образом, некоторые изменения в бюджете отражают требования других партий. К ним относятся выделение примерно 100 миллиардов иен на бесплатное среднее образование и 5,5 миллиардов иен на пересмотр дорогостоящих медицинских услуг, запрошенные соответственно Японской инновационной партией и оппозиционной Конституционно-демократической партией. Требования оппозиционной Народной демократической партии и бывшего партнера по коалиции ЛДП, партии Комейто, добавили еще 900 миллиардов иен.

Некоторые представители правительства призывают к сокращению расходов, утверждая, что бюджет не должен превышать первоначально запрошенную сумму в 122,4 триллиона иен.

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии приближается к 2%, и ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки на заседании своего совета по денежно-кредитной политике, которое завершится в пятницу.

Министр, курирующий экономические вопросы, выразил одобрение повышению процентной ставки, заявив: «Когда рынок уже заложил это в цены до такой степени, они будут нести ответственность, если поступят наоборот».

Увеличение государственных расходов на фоне роста процентных ставок рискует вызвать тревогу на рынках. Более высокие процентные ставки не только увеличивают бремя погашения государственного долга, но и влияют на потребителей через повышение ставок по ипотечным кредитам.

Такаичи стала чаще говорить об учете фискальных рисков . На пресс-конференции в среду она подчеркнула, что фискальная политика ее правительства «абсолютно не ориентирована на масштаб», добавив, что оно будет «должным образом учитывать устойчивость» посредством «сбалансированных, стратегических фискальных расходов».

Правительство планирует выпустить меньше долговых обязательств в 2025 финансовом году, чем в 2024 финансовом году, хотя это во многом объясняется тем, что правительство Исибы ограничило выпуск облигаций для первоначального бюджета. Более 60% расходов нового дополнительного бюджета будет профинансировано за счет облигаций .

Источник: Asia_Nikkei

В четверг доллар ослаб по отношению к японской иене и швейцарскому франку после публикации данных, показавших меньший, чем ожидалось, рост инфляции в США, в то время как евро ослаб после того, как Европейский центральный банк сохранил процентные ставки без изменений.

Согласно данным Министерства труда США, индекс потребительских цен в ноябре вырос на 2,7% в годовом исчислении, тогда как экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали рост на 3,1%. Доллар ослаб на 0,12% до 155,50 по отношению к японской иене и снизился на 0,14% до 0,79405 по отношению к швейцарскому франку.

«Погрешность не должна быть такой большой, и сомнительно, что данные, представленные в этом пресс-релизе, найдут применение в более традиционных дискуссиях о сборе данных», — сказал Марвин Ло, старший глобальный рыночный стратег компании State Street в Бостоне.

«Одна из сложностей, связанных со значительным изменением ожиданий, заключается в том, что мы уже закладываем в цены вариант, при котором ФРС займет нейтральную позицию в течение следующих 12 месяцев. Поэтому вам либо нужно активно противодействовать нейтральной позиции, либо начать верить в то, что рецессия приведет к снижению денежно-кредитной политики ниже нейтрального уровня, а я не думаю, что мы к этому близки», — сказал Ло.

Самая длительная в истории США приостановка работы федерального правительства повлияла на сбор данных для отчета об инфляции. Федеральная резервная система отслеживает индекс потребительских цен для достижения целевого уровня инфляции в 2%.

В среду президент Дональд Трамп заявил, что следующим председателем ФРС станет человек, который верит в значительное снижение процентных ставок. Все известные кандидаты — экономический советник Белого дома Кевин Хассетт, бывший управляющий ФРС Кевин Уорш и нынешний управляющий ФРС Крис Уоллер — выступают за снижение процентных ставок по сравнению с нынешними.

Действия центрального банка

Евро немного снизился на фоне нестабильной торговли после того, как Европейский центральный банк сохранил процентные ставки на прежнем уровне и более позитивно оценил экономику еврозоны, продемонстрировавшую устойчивость к глобальным торговым потрясениям.

Курс евро на момент закрытия торгов снизился на 0,14% и составил 1,17240 доллара США.

«Сегодняшнее заседание не предоставило новой информации, которая могла бы изменить наше мнение о наиболее вероятном направлении денежно-кредитной политики или о балансе рисков», — говорится в аналитической записке для инвесторов, подготовленной аналитиками Barclays во главе с Мариано Ченой. «Мы по-прежнему ожидаем, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений в течение следующих двух лет, и видим, что в прогнозируемый период риск сместится в сторону снижения, а не повышения процентных ставок».

Индекс доллара, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к корзине валют, включая иену и евро, вырос на 0,06% до 98,435.

Фунт стерлингов укрепился после того, как Банк Англии снизил процентную ставку в четвертый раз в этом году, хотя рынки пересмотрел свои ожидания относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, и следующее снижение ставки будет окончательно определено только в июне, тогда как до этого решения оно было принято в апреле.

Фунт стерлингов укрепился на 0,09% до $1,33846.

«Рынки процентных ставок снизили свои ожидания относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, вероятно, из-за тонкого баланса предстоящих решений и заявления главы регулирующего органа о том, что возможности для дальнейшего снижения становятся все более ограниченными. Ставки по двухлетним свопам в фунтах стерлингов примерно на пять базисных пунктов выше», — сказал Том Прискотт, валютный трейдер Investec.

«У фунта может быть потенциал для дальнейшего роста, поскольку трейдеры в течение дня пересматривают свои прогнозы на 2026 год», — сказал Прискотт.

Центральный банк Швеции и Норвегии сохранил основные процентные ставки без изменений, что соответствует ожиданиям. Шведская крона снизилась на 0,29% до 10,8855 евро, а норвежская крона — на 0,52% до 11,9173 евро.

Банк Японии, похоже, почти наверняка повысит краткосрочные процентные ставки в пятницу с 0,5% до 0,75%, поскольку высокие цены на продукты питания удерживают инфляцию выше целевого показателя центрального банка в 2%.

Источник: Kitco