Банк Англии предупреждает: бум расходов, подпитываемый задолженностью, может сорваться

Китай обозначил свое намерение углубить торговое и инвестиционное сотрудничество с Малайзией, предложив меморандум о взаимопонимании (МОВ) после недавних обсуждений в Пекине Соглашения о взаимной торговле (ВСТ), заявил министр инвестиций, торговли и промышленности Тенгку Датук Сери Зафрул Абдул Азиз.

Он сообщил, что предлагаемый меморандум о взаимопонимании пока находится на предварительной стадии, но, как ожидается, он будет сосредоточен на двусторонних инвестициях и стратегических секторах, где малайзийские возможности поддерживают китайские компании.

«Пока что у нас состоялась одна встреча, и мы будем информировать вас об этом (о отраслях, которые будут охвачены).

«Мы также определяем стратегические сектора, в которых Малайзия может оказать поддержку китайским компаниям, как в укреплении их присутствия здесь, так и в расширении в странах АСЕАН», — заявил он журналистам после диалога с Concorde Club в Висма Бернама во вторник.

Заседание под названием «Прощай, MITI, здравствуй, новые горизонты» прошло под председательством председателя Малазийского национального информационного агентства (Bernama) Датука Сери Вонг Чун Вая. «Клуб Конкорд» — это неформальная группа, состоящая из ведущих редакторов местных и зарубежных СМИ.

Зафрул сообщил, что на прошлой неделе Малайзия направила в Пекин группу специалистов для информирования китайских чиновников о формулировках и последствиях ART после состоявшихся ранее обсуждений.

Он заявил, что Китай удовлетворен объяснениями Малайзии и обозначил намерение укреплять двустороннее торговое и инвестиционное сотрудничество.

Они предложили идею меморандума о взаимопонимании, и даже в Куала-Лумпуре уже обсуждали эту возможность. В Пекине они обсудили это более подробно, в частности, свою готовность продвигать этот меморандум о взаимопонимании.

«Как я уже говорил вчера (в понедельник, 1 декабря) в парламенте, дело не в том, что они не хотят с нами работать. На самом деле, это показывает, что они хотят ещё теснее сотрудничать с нами, и хотят, чтобы это было более ощутимо», — сказал Зафрул.

Что касается редкоземельных элементов (РЗЭ), он заявил, что Малайзия приветствует участие глобальных игроков, но пока не получала официальных предложений.

«Мы приветствуем инвестиции Китая, США, Австралии и других стран в развитие средней и нижней части перерабатывающей промышленности редкоземельных металлов. Однако мы пока не одобрили ни одной лицензии от Китая или других стран, кроме Lynas, поскольку заявки ещё не поданы», — сказал Зафрул.

Комментируя сообщения о том, что Китай потребовал от производителя полупроводников Nexperia в Негери-Сембилане приостановить глобальную экспансию, министр заявил, что малазийские операции остаются без изменений.

«Работы всё ещё продолжаются. Вчера я разговаривал с Малазийским управлением по инвестиционному развитию (Mida). Поэтому мы дождёмся ответа от компании. На сегодняшний день всё работает в обычном режиме», — сказал он.

Зафрул, который занимал пост сенатора два срока с 2020 года, завершает свой шестилетний срок полномочий в Деван Негара 2 декабря 2025 года. Он был переназначен в декабре 2022 года.

Впервые он был назначен сенатором в 2020 году, вошел в состав Кабинета министров при тогдашнем премьер-министре Тан Шри Мухиддине Ясине, и с тех пор работал в нескольких администрациях, в том числе при датук-сери Исмаиле Сабри Яакобе.

13 ноября 2025 года Зафрул сообщил премьер-министру Анвару Ибрагиму о своем намерении оказать помощь его преемнику после окончания его министерского срока.

Премьер-министр заявил, что объявит о новой роли Зафрула в среду (3 декабря).

Источник: Theedgemarkets

По данным Nationwide, цены на жилье в Великобритании выросли в прошлом месяце, несмотря на неопределенность по поводу бюджета, и прогнозируется, что недавно объявленный «налог на особняки» окажет ограниченное влияние на рынок жилья.

Крупнейшее строительное общество Великобритании сообщило, что средняя цена на жильё в ноябре выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что выше прогноза экономистов, опрошенных Reuters, на 0,1%. Средняя цена дома составила 272 998 фунтов стерлингов по сравнению с 272 226 фунтами стерлингов в октябре.

На прошлой неделе канцлер Рейчел Ривз объявила о введении в Англии новой надбавки к муниципальному налогу на дома стоимостью 2 млн фунтов стерлингов и более с апреля 2028 года.

Будет установлено четыре ценовых диапазона, при этом надбавка начнется с 2500 фунтов стерлингов в год для объектов недвижимости стоимостью более 2 млн фунтов стерлингов и вырастет до 7500 фунтов стерлингов для объектов недвижимости стоимостью более 5 млн фунтов стерлингов.

«Объявленные в бюджете изменения в налоге на недвижимость вряд ли окажут существенное влияние на рынок жилья», — заявил Роберт Гарднер, главный экономист Nationwide. «Доплата к муниципальному налогу на недвижимость с высокой стоимостью… будет применяться менее чем к 1% недвижимости в Англии и примерно к 3% в Лондоне».

Хотя годовой темп роста цен на жильё значительно замедлился до 1,8%, что является самым низким показателем с июня прошлого года, экономисты ожидали роста на 1,4%. В октябре годовой темп роста составил 2,4%.

«На фоне снижения потребительской уверенности и признаков ухудшения ситуации на рынке труда эти показатели свидетельствуют об устойчивости», — сказал Гарднер. «Рынок жилья в последние месяцы оставался относительно стабильным, при этом цены на жильё росли умеренными темпами».

Снижение процентных ставок способствовало росту экономической активности. Банк Англии в последний раз снижал стоимость заимствований в августе , но в прошлом месяце принял решение сохранить процентные ставки на уровне 4% в результате голосования комитета Банка по денежно-кредитной политике с небольшим перевесом голосов.

Однако Банк заявил, что инфляция, вероятно, уже достигла пика в 3,8%, что ниже его предыдущего прогноза в 4%, что открывает путь для дальнейшего сокращения.

Марк Харрис, генеральный директор ипотечного брокера SPF Private Clients, отметил: «Хотя рынок немного успокоился, поскольку некоторые заняли выжидательную позицию, кредиторы по-прежнему заинтересованы в кредитовании, поскольку для этого имеются доступные средства».

«В связи с разговорами об очередном снижении базовой ставки в этом месяце у заемщиков может возникнуть соблазн подождать в надежде на более низкие ставки в будущем, но те, кто обеспокоен бюджетом и ростом ставок, могут захотеть рассмотреть возможность зафиксировать более низкую ставку сейчас, за несколько месяцев до того момента, когда она им может понадобиться».

Сара Коулз, глава отдела личных финансов в Hargreaves Lansdown, сказала, что покупатели выжидают, чтобы узнать, какой бюджет им позволяет.

Она добавила: «Есть неплохие шансы, что 2026 год принесёт больше позитива. Мы часто видим подъём в январе, и, несмотря на трудности, есть несколько факторов, работающих на рынок. Бюджет предусматривает налог на недвижимость, который затронет лишь небольшую часть рынка».

Источник: GUARDIAN

Цены на XAUUSD находятся под давлением; однако ключевые макроэкономические и монетарные факторы продолжают генерировать бычьи сигналы, и на данный момент котировки составляют 4222 доллара США. 

Прогноз XAUUSD: ключевые торговые моменты

Фундаментальный анализ

Котировки XAUUSD немного снижаются, поскольку продавцы уверенно защищают уровень сопротивления 4235 долларов США. Ранее золото набирало обороты на фоне растущих ожиданий снижения процентной ставки Федеральной резервной системой уже на следующей неделе. Трейдеры закладывают в цены 87,2% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов, что обусловлено слабой макроэкономической статистикой США и «голубиными» заявлениями представителей ФРС.

Опубликованные в понедельник данные показали, что индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM упал до 48,2 в ноябре 2025 года, что стало самым низким значением за четыре месяца. Этот показатель ниже сентябрьских 48,7 и ниже рыночных ожиданий в 48,6. Сектор сокращается уже девять месяцев подряд, и темпы спада ускоряются.

Внимание рынка теперь приковано к выступлению председателя Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла, которое запланировано на сегодня. Его комментарии могут дать дополнительные сигналы относительно будущей траектории процентных ставок .

Технический анализ XAUUSD

Котировки XAUUSD постепенно снижаются, но давление покупателей сохраняется: после тестирования EMA-65 цены уверенно восстановились. Прогноз цены XAUUSD предполагает завершение медвежьей коррекции и возможное возобновление роста к уровню 4,3250 долларов США.

Стохастический осциллятор дополнительно подтверждает бычий сценарий: сигнальные линии отскакивают от уровня поддержки и пересекаются снизу вверх, что указывает на усиление покупательской активности.

Прорыв и прочное закрепление выше отметки 4 245 долларов США послужат ключевым подтверждением завершения коррекции и формирования нового бычьего импульса.



Краткое содержание

Слабые экономические данные США и ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы продолжают оказывать серьёзную поддержку паре XAUUSD, несмотря на сохраняющееся давление продаж вблизи ключевой зоны сопротивления. Сегодняшний анализ пары XAUUSD указывает на завершение коррекции и высокую вероятность возобновления роста к отметке 4,3250 долларов США.

Источник: RoboForex

Доллар США: все еще уязвим

Вчера во время европейской сессии доллар оказался под давлением, но восстановился во время нью-йоркской сессии, возможно, благодаря оттоку средств из валют-убежищ с высокой бетой. Следует признать, что текущая рыночная конъюнктура – ​​падение как облигаций, так и рискованных активов – не даёт чётких указаний для валютного рынка. Для снижения курса доллара, вероятно, потребуется определённая стабилизация рисков, что остаётся нашим прогнозом на эту неделю.

Как уже обсуждалось, доллар остаётся дорогим относительно разницы в краткосрочных ставках в большинстве стран G10. Вчерашний отчёт ISM по производству не повлиял на цены на декабрьское снижение, как ожидалось: уплаченные цены оказались немного выше ожиданий, но общий индекс оказался слабым. Мы ожидаем, что оставшаяся часть недели подтвердит «голубиный» настрой рынка в отношении заседания ФРС на следующей неделе.

Вчерашняя нестабильность рынка отчасти была обусловлена ​​распродажей облигаций в Японии после агрессивных заявлений главы Банка Японии Кадзуо Уэды. После вчерашнего скачка доходности 10-летних японских государственных облигаций примерно на 6 базисных пунктов сегодня утром мы наблюдаем некоторое успокоение и снижение почти на 3 базисных пункта с максимумов, а прогнозируемое повышение в декабре составляет 20 базисных пунктов.

Пара USD/JPY вчера ненадолго опустилась ниже отметки 155,0, после чего доллар США восстановился: мы считаем, что на этой неделе есть все условия для нового прорыва вниз, если только мы не услышим смягчения риторического тона со стороны Уэды или других официальных лиц.

EUR: низкий индекс потребительских цен не станет переломным моментом

Развитие событий на российско-украинских мирных переговорах остаётся самой актуальной темой для евро на этой неделе. Сегодняшняя встреча спецпредставителя США Стива Виткоффа с президентом Путиным должна дать нам более чёткое представление о том, насколько мы близки к достижению какого-либо соглашения.

HUF: Отсутствие изменений — это хорошие новости

Решение Moody's, принятое в пятницу, оставить суверенный рейтинг без изменений, включая негативный прогноз, было позитивно воспринято рынком. По всей видимости, рынок посчитал риск понижения реалистичным после того, как правительство повысило бюджетные целевые показатели на этот и следующий годы до 5% дефицита ВВП. Похоже, один важный этап уже пройден, но Венгрия ещё не вышла из сложной ситуации.

В эту пятницу состоится пересмотр рейтинга Fitch. Fitch оценивает бюджетную ситуацию более оптимистично, чем Moody's, и поэтому пересмотр рейтинга правительством приводит к большему отклонению от прогноза. Более того, прогноз рейтинга Fitch по-прежнему «стабильный», что делает Венгрию более чувствительной к любым изменениям в бюджетной траектории. Вопрос в том, станет ли рынок более оптимистичным после решения Moody's или же он учтёт эти различия в цене, и возможное ухудшение прогноза Fitch, который является нашим базовым прогнозом, может изменить текущий оптимизм.

Пара EUR/HUF вчера опустилась ниже 381, достигнув новых минимумов, и, как мы уже упоминали на прошлой неделе, тестирование отметки 380, вероятно, лишь вопрос времени. Хотя решение Fitch в эту пятницу, вероятно, будет негативным, оно уже в некоторой степени учтено в ценах. В то же время, по нашему мнению, обещание мира между Украиной и Россией компенсирует потенциально негативное влияние.

Как мы уже обсуждали вчера, рынок по-прежнему пессимистично оценивает прогресс переговоров, и возможное соглашение будет способствовать росту валютного курса в регионе Центральной и Восточной Европы. Таким образом, краткосрочная ситуация для венгерского форинта, по нашему мнению, остаётся оптимистичной.

ЦВЕ: Турции не нужно спешить с дальнейшим снижением ставок

Вчерашние данные PMI в регионе ЦВЕ продемонстрировали улучшение настроений во всех странах, за исключением Румынии, которая была закрыта в связи с государственным праздником, и мы увидим эти данные только сегодня. Это хорошая новость для всего региона, и после долгих обещаний улучшения показателей в следующем году это укрепляет нашу уверенность в базовом сценарии восстановления.

В Турции вчерашние данные по ВВП показали некоторое замедление экономики, но результат оказался не таким плохим, как мы ожидали. Поэтому наш экономист повысил нашу оценку годового роста с 3,4% до 3,8%. Вчерашние данные по инфляции в Стамбуле продемонстрировали потенциал роста, что указывает на более высокий риск превышения общего показателя среды по сравнению с рыночными ожиданиями (31,7%).

В целом, Центральный банк Турции, по всей видимости, не будет спешить с дальнейшим снижением ставки, и мы считаем, что базовый уровень ставки на следующей неделе составит 100 базисных пунктов. Это также будет означать более длительный период стабильных сделок кэрри-трейд и, по нашему мнению, более позднее изменение текущего валютного режима, что позволит сохранить курс лиры на стабильной траектории ослабления, компенсируемой достаточными сделками кэрри-трейд.

Источник: ING

Источник: Bloomberg Europe

Катализаторы движения доллара США сбивают с толку всех типов участников рынка.

Достигнув новых циклических максимумов во время самого продолжительного в истории приостановки работы правительства США (43 дня), доллар США впоследствии упал, когда правительство возобновило работу, чему способствовали «голубиные» надежды на заседание FOMC 10 декабря.

Текущие колебания курса доллара вызывают у трейдеров сомнения.

Все это произошло после масштабного спада в первой половине года из-за тарифов и непредсказуемой политики Дональда Трампа, что потребовало от многих экономических и политических партий по всему миру диверсификации доллара.

Долларовое финансирование также находится не на самом высоком уровне: объемы операций обратного РЕПО (RRP) (банковские резервы в ФРС) находятся на самом низком уровне за многие годы, что приводит к оттоку ликвидности и провоцирует значительно более волатильные движения доллара США.

Цены на FOMC, последнее заседание в этом году, которое состоится через 10 дней, достигли пика в пятницу, почти достигнув 90%, и теперь снизились до 85% на фоне отсутствия новых данных, способных повлиять на цены. Пятничный отчёт по основным показателям расходов на личное потребление (CCE) может повлиять на цены в целом.

Цена снижения ставки на заседании FOMC 10 декабря, 1 декабря 2025 г. – Источник: CMEGroup

На минимумах сессии индекс доллара снизился почти на 1,50% по сравнению с максимумами прошлой недели, но сегодня продемонстрировал V-образный отскок.

Последняя новость? Белый дом, возможно, готовится к поражению в вопросе введения пошлин (возможно, связанному с недавними судебными исками, блокирующими сборы, основанные на IEEPA), что вернёт доллару естественный возврат к среднему значению после довольно жёсткого недельного открытия.

Давайте окунемся в графики индекса доллара, поскольку USD вновь становится вторым по результативности валютным паром на валютном рынке с начала декабря.

Индекс доллара (DXY) Мультитаймфреймовый прогноз

Дневной график

Дневной график индекса доллара (DXY), 1 декабря 2025 г. – Источник: TradingView

В ноябре доллар США пережил несколько резких взлетов и падений после безупречного подъема.

После формирования дна на сентябрьском заседании FOMC (что было отмечено в предыдущем анализе доллара США) доллар вновь набрал обороты и 20 ноября достиг максимума на отметке 100,376.

Сформировав на данный момент двойную вершину, а также двойное дно после сегодняшнего отскока, запутанные развороты указывают на большой торговый диапазон между 99,00 и 100,00.

Некоторые банки выражают обеспокоенность относительно низкого уровня резервов, а неопределенность относительно будущего направления сокращений ставки ФРС препятствует более низкой коррекции.

Отдельные валюты также подвержены собственной динамике, как, например, иена (JPY), которая вернула себе некоторые позиции после комментариев главы Банка Японии Уэды и многого другого.

Чтобы увидеть, насколько резкими являются развороты, давайте подробнее рассмотрим внутридневные таймфреймы.

График 4H и технические уровни

График индекса доллара (DXY) за 4 часа, 1 декабря 2025 г. – Источник: TradingView

Более подробную информацию можно найти на V-образной форме движения доллара США сегодня, что также соответствовало тестированию уровней перепроданности RSI.

Чем более ограниченным будет ценовое движение, тем больше оно будет реагировать на экстремальные условия RSI или других индикаторов импульса.

Недавний низкий отскок указывает на немедленную силу доллара США, но ему придется столкнуться с некоторыми препятствиями, которые мы увидим на таймфрейме 1H.

Уровни для размещения на графиках DXY:

Уровни сопротивления

Уровни поддержки

График 1H

График индекса доллара (DXY) за 1 полугодие, 1 декабря 2025 г. – Источник: TradingView

Индекс доллара формирует часовой нисходящий канал, который послужил поддержкой для дневного отскока.

Сейчас тестируется ключевой опорный уровень (99,40–99,50). Интересно будет посмотреть, продолжится ли движение вверх, чтобы подтвердить диапазон. Следите за 50-часовой скользящей средней (на уровне 99,47).

Для этого долларовым быкам также придется вырваться за пределы часового канала.

Если это так, то диапазон подтверждён. С другой стороны, отклонение от максимумов канала сохранит нисходящий импульс.

Будет интересно следить за изменениями ценообразования к заседанию FOMC.

Источник: MarketPulse от OANDA Group