Анализ: оборонные компании, поддерживаемые Кремниевой долиной, сталкиваются с трудностями роста после полосы процветания

Экономический

Краткое содержание:

Оборонные стартапы из Кремниевой долины получают больше контрактов Пентагона, но теперь сталкиваются с более сложной задачей масштабирования производства и конкуренции с устоявшимися гигантами оборонной промышленности, что побуждает их к партнерским отношениям и призывам реформировать системы закупок.

За последний год американские компании в сфере оборонных технологий примерно удвоили свою долю контрактов с Пентагоном, но они сталкиваются с трудностями роста, пытаясь превратиться из перспективных стартапов в тяжеловесов, способных производить оружие в больших масштабах.

Оценки компаний, не зарегистрированных на бирже и разрабатывающих все, от беспилотных истребителей-«напарников», беспилотных катеров до автономного программного обеспечения на базе искусственного интеллекта, резко выросли в этом году на фоне роста небольших контрактов Пентагона, поскольку успех беспилотников в войне России на Украине усилил интерес к оружию следующего поколения.

Например, производитель беспилотных катеров Saronic Technologies, строящий верфь в Луизиане, в феврале был оценен в 4 миллиарда долларов. Anduril Industries, стартап по производству беспилотников и автономного оружия, возглавляемый Палмером Лаки, в июне удвоил свою оценку до 30 миллиардов долларов. А в ходе раунда финансирования в прошлом месяце компания Chaos Industries, производящая радары и датчики, удвоила свою оценку до 4,5 миллиарда долларов.

Теперь компании, поддерживаемые Кремниевой долиной, столкнулись с более серьезной проблемой: им придется выйти за рамки исследований и контрактов на прототипирование и начать производить оружие в больших масштабах, конкурируя с признанными оборонными компаниями. Об этом говорится в интервью и выступлениях более десятка руководителей отрасли на Национальном оборонном форуме имени Рейгана, состоявшемся в эти выходные в Сими-Вэлли, Калифорния.

«Сфера оборонных технологий переживает бурный рост, многие люди привносят коммерческие инновации в сферу обороны», — заявил Кристофер Калио, генеральный директор RTX, оборонного гиганта, стоящего за системой противоракетной обороны Patriot и двигателем для истребителя F-35.

«Скажу так: одно дело проектировать и внедрять инновации. Другое дело — создать прототип, а затем начать масштабное производство — это совсем другое», — добавил Калио.

КРЕМНИЕВАЯ ДОЛИНА ПОЛУЧАЕТ БОЛЬШИЙ КУСОК ПЕНТАГОНСКОГО ПИРОГА

По данным, предоставленным агентству Reuters аналитической фирмой Govini из Вирджинии, оборонные стартапы получили 1,3% контрактов Пентагона с оборонными фирмами за первые три квартала этого года, что на 0,6% больше, чем годом ранее.

Между тем, доля крупных оборонных компаний, включая Boeing, Lockheed Martin, RTX и Northrop Grumman, осталась на уровне 92% от общего объема контрактов Пентагона. Доля европейских оборонных компаний снизилась с 7,4% до 6,6%.

«Должно быть больше компаний, которые будут претендовать на получение некоторых из этих крупных контрактов», — заявил агентству Reuters председатель совета директоров Anduril Трей Стивенс. Но, добавил он, «это очень, очень тяжёлый бизнес. И Министерство обороны США не собирается создавать 10 новых специалистов. Денег на всех не хватит».

Ежегодный форум Рейгана стал столкновением эпох, где генералы с четырьмя звездами и руководители оборонных ведомств Вашингтона в сшитых на заказ костюмах смешивались с основателями компаний по разработке искусственного интеллекта и беспилотников в бейсболках, обсуждая, как масштабировать новые технологии для поля боя на фоне холмистой местности Сими-Вэлли.

Министр обороны США Пит Хегсет заявил, что Пентагон отойдет от культуры доминирования «первоклассных» вооружений к системе, в которой более гибкие коммерческие компании ускорят производство оружия, чтобы помочь противостоять быстро растущей армии Китая.

«Наша цель проста, хотя и монументальна», — заявил Хегсет в своей программной речи. «Трансформировать всю систему закупок, чтобы быстро ускорить внедрение возможностей и сосредоточиться на результатах».

Трудно изменить культуру Пентагона

Руководители оборонного ведомства заявили, что реализовать видение Хегсета будет непросто, учитывая укоренившиеся политические интересы, накопившиеся невыполненные мегапроекты Пентагона, бюрократию, приверженную старым методам, и могущественных оборонных гигантов с лоббистской мощью.

Большинству компаний, работающих в сфере оборонных технологий, еще очень далеко до перехода от контракта на прототип, стоимость которого может составлять от 10 до 30 миллионов долларов, к крупной программе с производственными целями, подобной тем, которые Пентагон на протяжении десятилетий ставит перед крупными оборонными компаниями, считает Зак Шор, директор по доходам компании Hermeus из Атланты, которая разрабатывает беспилотный гиперзвуковой военный самолет.

«Это следующий уровень бюрократии, это следующая стена, на которую наткнутся многие компании», — сказал Шор агентству Reuters.

В этом году Пентагон выделил крупные пакеты крупных программ, включая пакеты военной помощи Украине, инициативу по истребителям ВВС и проект ракеты Golden Dome стоимостью 175 миллиардов долларов, старым оборонным подрядчикам.

Несмотря на эти проблемы, генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон, объявивший в октябре о прямых инвестициях в акционерный капитал оборонных, производственных и технологических компаний на сумму 10 миллиардов долларов, сделал предупредительный выстрел в адрес старых подрядчиков оборонной отрасли, которые, возможно, почивают на лаврах.

«Для крупных компаний тоже есть долина смерти, они отходят на второй план, обычно движимые самоуспокоенностью, высокомерием и бюрократией», — сказал он на пленарном заседании саммита.

НОВИЧКИ И СТАРАЯ ГВАРДИЯ НАЛАЖИВАЮТ ПАРТНЕРСКИЕ ОТНОШЕНИЯ

Прислушавшись к этому призыву, многие представители старой гвардии оборонной промышленности выразили готовность к партнерству с оборонными компаниями следующего поколения.

«Поскольку база оборонной промышленности расширяется, чтобы поддержать рост, нам необходимо использовать возможности уже существующих компаний и новых участников рынка», — заявил агентству Reuters генеральный директор L3Harris Technologies Крис Кубасик.

В сентябре компания Shield AI, занимающаяся разработкой программного обеспечения и беспилотных летательных аппаратов из Сан-Диего, объявила о партнёрстве с HII, крупнейшим американским военным судостроителем, по созданию автономных судов. В прошлом месяце Anduril и южнокорейская HD Hyundai Heavy Industries заявили о сотрудничестве в строительстве судов коммерческого и военного назначения.

Зак Мирс, руководитель стратегического отдела компании Anduril, заявил, что оборонная промышленность США приближается к переломному моменту после десятилетий, в течение которых небольшой клуб подрядчиков доминировал в сделках Пентагона.

«Выключатель света вот-вот щелкнет», — сказал он.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Китай успешно эксплуатирует первый в мире реактор на расплавленных солях тория

Джастин

Товар

Акции

Сообщается, что экспериментальная китайская атомная электростанция только что преодолела исторический рубеж, успешно запустив первый в мире реактор на расплавленных солях на основе тория (TMSR). Шанхайский институт прикладной физики Китайской академии наук преодолел важный научный барьер, впервые в истории успешно преобразовав торий в уран.

Базирующаяся в Гонконге газета South China Morning Post сообщает , что прорыв, произошедший на экспериментальном реакторе в пустыне Гоби, «готов изменить будущее чистой устойчивой ядерной энергетики».

Процесс основан на использовании «точной последовательности ядерных реакций», в ходе которых природный торий-232 поглощает нейтрон, превращаясь в торий-233. В процессе распада этот изотоп распадается на протактиний-233, а затем на уран-233 — мощное ядерное топливо, способное поддерживать цепные реакции деления ядер.

Хотя об этом прорыве стало известно только в этом месяце благодаря публикации в Science and Technology Daily, реактор TMSR, по всей видимости, работает уже много лет. Ли Циннуань, секретарь Коммунистической партии и заместитель директора Шанхайского института прикладной физики, сообщил изданию, что «с момента выхода на критическое состояние 11 октября 2023 года ториевый реактор на расплавленных солях стабильно вырабатывает тепло посредством ядерного деления».

Если сообщения правдивы, этот прорыв станет сигналом невероятного скачка вперёд в гонке ядерных технологий, которую Китай уже уверенно выигрывает . Хотя Соединённые Штаты по-прежнему являются крупнейшим в мире производителем ядерной энергии, этот статус продлится недолго. За тот же период, когда Соединённые Штаты построили просроченный и перерасходуемый по бюджету завод Фогтле, Китай построил 13 реакторов аналогичного масштаба и планирует построить ещё 33. Пекин также предпринимает серьёзные шаги в ядерном секторе развивающихся экономик, особенно скоординированные в Африке .

«Китайцы двигаются очень, очень быстро», — заявил газете New York Times Марк Хиббс, старший научный сотрудник Фонда Карнеги за международный мир и эксперт по ядерной отрасли Китая. «Они очень хотят показать миру, что их программу невозможно остановить».

Но хотя Китай вложил огромные средства и рабочую силу в то, чтобы стать мировым новатором и сверхдержавой в области атомной энергетики, стране не хватает урана для достижения её амбициозных целей. В то время как рост производства атомной энергии обеспечивается Китаем, в цепочках поставок урана доминирует Россия, на территории которой сосредоточено почти половина ( примерно 44% ) всех мировых мощностей по обогащению урана.

Китай скупает всё больше российского урана, но опора на экспорт рискованна и противоречит китайской философии внутренней энергетической независимости и международного энергетического доминирования. Чрезмерное присутствие России в цепочке поставок ядерного топлива привело к определённому риску и волатильности рынка, поскольку Кремль продемонстрировал, что не боится использовать обогащённый уран в качестве политического рычага .

«Цепочка поставок ядерной энергии находится на вершине пирамиды рисков, связанных с чистыми технологиями», — предупреждает Фонд Карнеги за международный мир в своей недавней статье . «Помимо стандартных аспектов цепочки поставок, экспорт ядерной энергии связан с рядом проблем безопасности, а чрезмерная зависимость от одного поставщика технологий или топлива может привести к значительной зависимости, учитывая ограниченное число поставщиков и различную интеллектуальную собственность (ИС)».

Обойдя проблему с цепочкой поставок урана, используя вместо него торий, Китай преодолевает критический барьер и уверенно идёт к доминированию в мировой атомной энергетике. Торий гораздо более доступен и распространён, чем уран, и теоретически может решить все проблемы Китая с ядерным топливом. По данным газеты South China Morning Post, всего одно месторождение тория во Внутренней Монголии, «по оценкам, содержит достаточно этого элемента, чтобы обеспечить Китай электроэнергией более чем на 1000 лет».

Источник: Zero Hedge

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Центральный банк США (БМР) выражает обеспокоенность по поводу двойного пузыря золота и акций

Адам

Экономический

Сочетание одновременного роста цен на золото и акции — явление, не наблюдавшееся по меньшей мере полвека, и оно вызывает вопросы о возможном возникновении пузыря в обоих секторах, утверждает Банк международных расчетов, объединяющий всемирные центральные банки.

В то время как фондовые рынки по-прежнему движимы ростом за счет искусственного интеллекта и технологий, рост золота на 60% в этом году, вероятно, станет самым большим с 1979 года, что вызвало споры о том, изменилась ли его традиционная роль как актива-убежища.

«В этом году золото вело себя совсем иначе, чем обычно», — заявил экономический советник и глава денежно-кредитного и экономического департамента Банка международных расчетов (БМР) Хён Сон Шин в опубликованном в понедельник итоговом отчете за год.

«Интересным явлением на этот раз стало то, что золото стало больше походить на спекулятивный актив».

Называемый центральным банком для центральных банков мира, БМР в последние годы регулярно предупреждал о потенциальных пузырях на фондовом рынке, но его обеспокоенность относительно сопутствующей динамики с золотом носит двоякий характер.

Где будут искать убежища инвесторы, если акции и золото обвалятся? И что это может означать для центральных банков и других управляющих резервами, учитывая, что некоторые из них активно скупали золото.

Анализ BIS пришел к выводу, что в этом году золото и индекс SP 500 впервые за последние 50 лет продемонстрировали «взрывное поведение».

Золото не только подорожало на 60% в этом году, но и подорожало более чем на 150% с 2022 года, когда на рынки начал оказывать влияние всплеск инфляции после пандемии COVID, а также вторжение России на Украину и последующие западные санкции против Москвы.

Еще одним возможным признаком пузыря может стать то, что на рынок стали вливаться розничные инвесторы.

Цены на золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) в этом году стабильно превышают их чистую стоимость активов (NAV), что свидетельствует о «сильном давлении со стороны покупателей в сочетании с препятствиями для арбитража», заявил Банк международных расчетов.

По словам Шина, покупки центральных банков «явно задали очень устойчивый тон ценам на золото».

«Всякий раз, когда цены действительно идут хорошо, вы увидите, как другие инвесторы подключаются к рынку, и, конечно же, розничные инвесторы также принимают участие (в ралли), и не только в золоте».

РАСТУЩАЯ ХРУПКОСТЬ

Банк международных расчетов (BIS) также вынес более широкое предупреждение о «растущей хрупкости» среды рискованных вложений на фоне опасений по поводу оценок искусственного интеллекта (ИИ) и недавнего падения криптовалют, таких как биткоин, на 20%.

Европейский центральный банк и Банк Англии в последние недели выразили свою обеспокоенность по поводу пузыря искусственного интеллекта и риска его внезапного взрыва, если радужные ожидания инвесторов не оправдаются.

Шин отметил, что прибыль, получаемая компаниями, работающими в сфере ИИ и сейчас тратящими огромные суммы на центры обработки данных, является важным отличием от настоящего момента по сравнению с «пузырем доткомов» начала 2000-х годов, когда компании не зарабатывали денег.

Однако «фундаментальный вопрос» заключается в том, будут ли эти расходы оправданы в долгосрочной перспективе, сказал Шин, добавив, что другим ключевым фактором для рынков станет то, как мировая экономика покажет себя в следующем году.

«Пока что активность на удивление устойчива», — сказал Шин.

Банк международных расчетов (БМР) также следит за дальнейшим курсом доллара. В этом году его ожидает самое большое годовое падение со времен краха Lehman Brothers в 2007 году.

«После апрельского эпизода (когда президент США Дональд Трамп объявил о масштабных планах введения торговых пошлин) доллар был относительно стабильным», — сказал Шин.

«Я думаю, что хеджирование рисков со стороны неамериканских инвесторов окажет очень и очень важное влияние на то, как будут развиваться рынки в дальнейшем».

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Глава немецкой разведки заявил, что нет необходимости «разрывать» отношения с США в вопросах политики безопасности

Джеймс Уитмен

Политический

● Глава разведки выступил с речью после критики стратегии США в отношении Европы

● Заявляет, что стратегия США показывает необходимость пересмотреть альянсы и усилить сотрудничество с Европой

● Европа должна развивать альтернативы американским технологиям, таким как Palantir

Нет необходимости в разрыве отношений между Европой и США из-за новой Стратегии безопасности Вашингтона , предупреждающей о «стирании цивилизаций» в Старом Свете, заявил в понедельник глава немецкой разведки.

В новом документе, представленном в конце прошлой недели, администрация Трампа опровергает послевоенные представления о тесных отношениях Европы с Соединёнными Штатами и критикует европейские страны за то, что они продолжают сильно полагаться на США в вопросах обороны. Агентство Reuters сообщило в пятницу, что Вашингтон хочет, чтобы к 2027 году Европа взяла на себя большую часть обычных оборонных возможностей НАТО, от разведки до ракет.

«Я бы не делал из такой стратегии вывода о том, что нам следует порвать с Америкой, — заявил Синан Селен на мероприятии в Берлине, — и я также не верю, что наши партнёры порвут с нами».

«Но один важный момент заключается в том, что нам, естественно, приходится постоянно пересматривать наши альянсы и развивать их дальше, и это особенно касается европейского сетевого взаимодействия».

Селен заявил, что Европе необходимо стать более независимой в целом, в том числе в вопросах архитектуры безопасности, намекая на обеспокоенность по поводу зависимости от американских технологий.

Европа «должна иметь возможность генерировать альтернативы», например, программному обеспечению по борьбе с преступностью, разработанному поддерживаемой ЦРУ компанией Palantir Technologies (PLTR.O), открывает новую вкладку, чтобы затем выбрать наилучшее решение с учетом геостратегических соображений.

«У нас есть отрасли и компании, которые могут это сделать. Возможно, им просто нужна дополнительная поддержка», — сказал он.

По словам Селена, немецким службам безопасности также необходимо расширить полномочия по цифровому наблюдению, чтобы лучше выявлять людей, скрывающихся за поддельными профилями, составлять карты их онлайн-сетей и анализировать их сообщения, прежде чем что-то произойдет.

По его словам, правительство уже работает над этим.

«Другие партнёры — я имею в виду Францию и Нидерланды — значительно опережают нас в этом отношении», — сказал Селен.

Германия традиционно поддерживала одни из самых строгих мер по защите конфиденциальности данных в Европе, что было обусловлено историей двух диктатур в XX веке.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

BlackRock делает ставку на торговлю «киркой и лопатой», выделяя явных победителей в сфере расходов на ИИ

Адам

Экономический

По словам Бена Пауэлла, главного инвестиционного стратега по Азиатско-Тихоокеанскому региону в BlackRock, волна капитала, вливаемого в инфраструктуру искусственного интеллекта, далека от своего пика. Он утверждает, что поставщики «механизма и лопат» в этом секторе — от производителей микросхем до производителей энергии и медной проволоки — остаются явными победителями, поскольку гипермасштабируемые компании соревнуются в расходах друг друга.

Пауэлл заявил в понедельник в интервью CNBC в кулуарах Недели финансов Абу-Даби, что рост капитальных расходов, связанных с ИИ, не собирается замедляться, поскольку технологические гиганты прилагают активные усилия, чтобы обеспечить себе преимущество в том, что они считают соревнованием, в котором победитель получает все.

«Поток капиталовложений продолжается. С деньгами всё очень, очень понятно», — сказал он, добавив, что BlackRock сосредоточена на том, что он назвал «традиционным супербумом капиталовложений с использованием лопат и кирки, который, похоже, ещё предстоит реализовать».

Инфраструктура ИИ стала одним из крупнейших драйверов мировых инвестиций в этом году, способствуя более широкому ралли на рынке, хотя некоторые инвесторы задаются вопросом, как долго может продлиться этот бум.

Nvidia, чьи графические процессоры являются основой революции искусственного интеллекта, стала первой компанией, чья рыночная капитализация на короткое время превысила 5 триллионов долларов на фоне головокружительного ралли на рынке, вызванного развитием искусственного интеллекта, которое породило разговоры о «пузыре» искусственного интеллекта.

В октябре Microsoft и OpenAI также заключили соглашение о реструктуризации, чтобы поддержать усилия разработчика ChatGPT по привлечению средств. По данным Reuters, OpenAI готовится к первичному публичному размещению акций, в результате которого компания может быть оценена в 1 триллион долларов.

Строительство положило начало долгосрочным закупкам в технологическом секторе, от соглашений о поставке микросхем до обязательств по электроснабжению. Сетевые операторы от США до Ближнего Востока стремятся удовлетворить растущий спрос на электроэнергию со стороны новых центров обработки данных. Компании, включая Amazon и Meta, ежегодно выделяют десятки миллиардов долларов на инвестиции в развитие искусственного интеллекта.

По оценкам компании SP Global, к 2030 году потребность в электроэнергии для центров обработки данных может почти удвоиться, в основном за счет гипермасштабных, корпоративных и арендованных объектов, а также площадок для майнинга криптовалют.

«Погружение в кредитный рынок»

Пауэлл также отметил, что ведущие технологические компании только начали привлекать рынки капитала для финансирования следующего этапа расширения ИИ, что говорит о приближении поступления дополнительного капитала.

«Крупные компании только начали выходить на кредитные рынки... кажется, что они могут сделать там гораздо больше», — сказал он.

По словам Пауэлла, «гипермасштабирующие компании» ведут себя так, будто второе место фактически вытеснит их с рынка. Такой подход, добавил он, подталкивает компании к увеличению расходов, даже рискуя перерасходом средств.

Пауэлл отметил, что значительная часть этого капитала, скорее всего, поступит в компании, обеспечивающие развитие ИИ, а не в разработчиков моделей, что подтверждает растущее среди мировых инвесторов мнение о том, что наиболее долгосрочные выгоды от бума ИИ могут быть связаны с экосистемами оборудования, энергетики и инфраструктуры, лежащими в основе этой технологии.

«Если мы являемся получателями этого денежного потока, то, полагаю, это довольно хорошее положение, независимо от того, производите ли вы микросхемы, производите ли вы энергию, вплоть до медных проводов», — отметил Пауэлл, ожидая «положительных сюрпризов, которые поддержат эти акции в предстоящем году».

Источник: cnbc

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ФРС, вероятно, снизит ставки в третий раз в этом году. Что произойдёт в следующем году, пока неясно.

Адам

Экономический

После сомнений относительно того, снизит ли Федеральный резерв процентные ставки в третий раз в этом году, общее мнение сводится к тому, что центральный банк, скорее всего, осуществит снижение на 25 базисных пунктов в среду, даже если это решение будет неоднозначным.

«Это непростой выбор», — сказал Алан Блиндер, бывший заместитель председателя ФРС и профессор экономики в Принстонском университете. «[Но] я думаю, что они, скорее всего, сократят ставку, чем нет… Меня не удивит, если это будет „ястребиное сокращение“».

Иными словами, снижение ставки на этой неделе может стать предупреждением для рынков, чтобы они не ожидали, что ФРС продолжит снижать ставку от заседания к заседанию. Блиндер также отметил, что, учитывая существующие разногласия внутри комитета, с обеих сторон могут быть несогласные с решением по процентной ставке.

Люк Тилли, главный экономист Wilmington Trust, который также считает, что ФРС снизит ставки в среду, предсказал, что председатель ФРС Джером Пауэлл сформулирует снижение ставки так же, как он это сделал на последней пресс-конференции: подчеркнув различные мнения по поводу дальнейшего снижения ставок и предостерегая от предположений о том, что центральный банк продолжит снижать ставку.

В преддверии заседания на этой неделе несколько представителей ФРС заявили, что нет острой необходимости в снижении ставок, учитывая опасения по поводу инфляции, которая по-прежнему на целый процентный пункт превышает целевой показатель ФРС в 2%. Среди них — президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз и президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид.

Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби также выразил сомнения по поводу «авансом» слишком большого снижения ставок, ссылаясь на инфляцию. С другой стороны, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, заместитель председателя Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы и член руководства ФРС, несколько недель назад решительно дал понять, что может поддержать снижение ставки.

«Я по-прежнему вижу возможности для дальнейшей корректировки целевого диапазона ставки по федеральным фондам в ближайшей перспективе, чтобы приблизить курс политики к нейтральному диапазону», — заявил Уильямс 21 ноября.

По мнению некоторых наблюдателей ФРС, этот комментарий сам по себе изменил ситуацию.

«Заместитель председателя Джон Уильямс обычно не делает столь явных заявлений в своей речи, если только не получил одобрения председателя ФРС», — заявила Лоретта Местер, бывший президент Федерального резервного банка Кливленда. «Поэтому, по моим прогнозам, в декабре они продолжат снижение ставки ещё на 25 базисных пунктов».

Хотя Местер и считает, что решение ФРС снизить ставки не обязательно ошибочно, она не поддержала бы его на данном этапе и хотела бы посмотреть, как будет обстоять дело с экономикой в начале следующего года, а затем при необходимости скорректировать курс.

«Я не вижу убедительных причин для сокращения на этот раз, за исключением того, что это было предусмотрено в прогнозах процентной ставки от сентября», — сказала она. «Я думаю, что это скорее вопрос времени, чем веский экономический аргумент».

Блиндер предупредил, что если центральный банк снова снизит ставки на этой неделе, политикам будет сложнее сдерживать инфляцию.

Блиндер утверждает, что «мы можем» оказаться под угрозой спровоцировать устойчивую инфляцию, если ФРС продолжит снижать ставки.

«Вопрос в том, достигли ли мы этого сейчас, — сказал он. — Думаю, возможно, достигли».

Что говорят имеющиеся данные

Публикация данных по инфляции по-прежнему задерживается из-за приостановки работы правительства, которая длилась весь октябрь и начало ноября. Последние данные индекса потребительских расходов (ИПР), предпочтительного показателя инфляции ФРС, были опубликованы с двухмесячным опозданием. В сентябре, по «базовым» показателям, исключающим цены на продукты питания и энергоносители, инфляция выросла на 2,8%, что на одну десятую процентного пункта меньше, чем в августе. Представители ФРС ожидают, что инфляция к концу года составит 3,1%.

Сентябрьский отчёт о занятости, который оказался выше ожиданий, хотя и не совсем соответствует действительности, показал, что рост числа рабочих мест в сентябре восстановился: было создано 119 000 новых рабочих мест, по сравнению с августом, когда число рабочих мест сократилось на 4000. Это способствовало развитию нестабильной тенденции: в июне число рабочих мест стало отрицательным, в июле выросло, в августе снова снизилось, а в сентябре снова восстановилось.

Более свежие данные о рынке труда, опубликованные в «Бежевой книге» ФРС, показали, что в первые две недели ноября участились увольнения, работодатели вводили мораторий на найм и корректировали рабочие часы. Некоторые компании отметили, что искусственный интеллект заменил вакансии начального уровня или повысил производительность уже работающих сотрудников настолько, что это привело к ограничению найма новых сотрудников.

Чиновники ФРС получат дополнительные данные в режиме реального времени через неделю после своей встречи.

Взгляд в будущее в 2026 году

Наблюдатели ФРС на этой неделе будут следить за сигналами чиновников о будущем курсе политики. Пауэлл проведёт свою обычную пресс-конференцию после заседания, а политики представят свои последние квартальные прогнозы процентных ставок, включая прогноз на 2026 год.

«Я надеюсь, что он расскажет, что они на самом деле думают об экономике», — сказал Местер.

Она заявила, что будет осторожно подходить к дальнейшему снижению ставок, поскольку видит, что инфляцию вызывают не только тарифы (которые она считает разовым повышением цен), но и цены на услуги.

В то время как ФРС пытается смягчить последствия ухудшения ситуации на рынке труда, Местер заявила, что, по её мнению, смягчение в значительной степени обусловлено долгосрочными изменениями, которые ФРС не может контролировать, такими как изменение иммиграционной политики, приводящее к сокращению числа работников. В то же время она признала, что ослабление вызвано неопределённостью относительно тарифов и стремлением компаний защитить свою прибыль от тарифов, а также стоимостью рабочей силы.

«Таким образом, на рынке труда наблюдается своего рода застой, и я не уверена, что снижение процентных ставок как-то этому поможет», — сказала она.

Однако Тилли из Wilmington Trust предсказал еще три сокращения на следующих трех заседаниях ФРС по вопросам политики, поскольку он считает, что рынок труда слабеет, и ожидает его дальнейшего ослабления.

Тилли подсчитал, что 154 000 госслужащих, которые в октябре получили отчисления и отказались от заработной платы, могут повысить уровень безработицы в ноябре почти на одну десятую процентного пункта, до 4,5%. Он также отметил, что, по данным Бюро трудовой статистики (BLS), за исключением вакансий в здравоохранении, рост числа рабочих мест в частном секторе был отрицательным.

«Есть федеральные служащие, а также новые участники рынка труда, которым сложно найти работу», — сказал Тилли. «Таким образом, всё это отражает крайне слабый рынок труда».

Адитья Бхаве, старший экономист Bank of America по США, прогнозирует ещё два снижения ставки в июне и июле следующего года, не потому, что это необходимо экономике, а в связи с назначением нового председателя ФРС. В результате ставки останутся в диапазоне от 3,0% до 3,25%.

«Наш прогноз дополнительных сокращений в следующем году обусловлен сменой руководства, а не нашим прогнозом состояния экономики», — сказал Бхаве. «На самом деле, снизив ставки на следующей неделе, мы считаем, что ФРС увеличит риск перехода к политике, направленной на стимулирование экономики, как раз в тот момент, когда вступает в силу фискальное стимулирование».

Амир Багерпур, глобальный управляющий директор Accenture, прогнозирует, что ФРС снизит ставки ещё один или два раза в следующем году после снижения на этой неделе. Этот прогноз предполагает, что инфляция, измеряемая базовым показателем расходов на личное потребление, в следующем году составит 2,5–2,7%; ВВП будет находиться в диапазоне 1,5–1,8%; уровень безработицы к концу следующего года составит 4,4–4,6%; а ежемесячный прирост рабочих мест составит в среднем 75 000–125 000.

В среду представители ФРС опубликуют новые прогнозы по инфляции, ВВП и безработице.

Источник: finance.yahoo

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Дома в Великобритании стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов рискуют потерять 5% в цене в следующем году

Винкельманн

Политический

Экономический

По прогнозам Hamptons, стоимость домов в Великобритании стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов (2,7 миллиона долларов США) может упасть примерно на 5% в следующем году, поскольку рынок адаптируется к так называемому налогу на особняки.

Брокер заявил, что ожидает, что в 2026 году эти дома, большинство из которых находятся в Лондоне, подвергнутся «единовременной корректировке», основанной на снижении цен с учетом нового налога, который вступит в силу в апреле 2028 года. В прошлом месяце канцлер казначейства Рейчел Ривз представила налог на дома стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов, при этом надбавка начнется с 2500 фунтов стерлингов в год и может вырасти до 7500 фунтов стерлингов.

По данным Hamptons, 5%-ная коррекция цен станет крупнейшим годовым падением стоимости домов с 2009 года, которые в течение этих лет сохраняли стоимость более 2 миллионов фунтов стерлингов. Брокер заявил, что ожидает, что Лондон станет единственным регионом Великобритании, где цены на жильё упадут в 2025 году, прогнозируя снижение на 0,5% в этом году по сравнению с ростом на целых 5% в других регионах.

«Трудно игнорировать растущее давление налогов и политики», — заявила в отчёте Анейша Беверидж, руководитель исследовательского отдела Hamptons. Развитие Лондона «сдерживается ростом гербового сбора и растущими налоговыми опасениями, из-за которых одни владельцы остаются в своих домах, а другие не могут их приобрести».

Рынок жилья столкнулся с перебоями, отчасти вызванными повышением гербового сбора и отменой системы, позволявшей состоятельным иностранцам, или так называемым нерезидентам, уклоняться от уплаты налогов в Великобритании на свои зарубежные доходы. Эти изменения непропорционально сильно повлияли на активность в Лондоне, где рынок также пострадал от финансовых проблем, поскольку лейбористы увеличивают доходы для покрытия возросших государственных расходов.

Новый налог на особняки затронет менее 1% всей недвижимости в Англии. Однако большинство домов стоимостью более 2 миллионов фунтов стерлингов находятся в Лондоне, где, по мнению агентов по недвижимости, налог может усилить нестабильность на рынке недвижимости города.

И без того слабый рост цен на жильё в Лондоне, вероятно, будет значительно отставать от остальной Великобритании как минимум в течение следующих двух лет. По прогнозам Hamptons, Лондон станет единственным регионом, где в следующем году цены на жильё не вырастут, и ожидается, что отставание от других регионов Великобритании по темпам роста составит около 16 процентных пунктов в период с 2024 по 2028 год.

По прогнозам брокера, цены на жилье в Великобритании вырастут на 2,5% в 2026 году, затем на 2% в 2027 году и еще на 1,5% в 2028 году. Компания заявила, что политическая неопределенность станет более заметным фактором, определяющим настроения на рынке недвижимости в 2028 году — за год до следующих запланированных всеобщих выборов.

Исходя из рыночных прогнозов относительно процентных ставок, базовая ставка может снизиться ещё больше в следующем году и стабилизироваться на уровне около 3,25% к концу 2026 года, заявили в Hamptons. Это должно повысить шансы британцев на получение ипотечных кредитов по ставке ниже 4%, добавили в компании.

«Инфляция снижается, ставки по ипотеке снижаются, а доступность жилья повышается», — сказал Беверидж из Hamptons. «В то же время баланс сил меняется: прогнозируется, что в Мидлендсе цены вырастут больше, чем в Лондоне, с тех пор как цены достигли минимума после финансового кризиса 2008 года».