Акции, за которыми стоит следить после решения Верховного суда по тарифам Трампа.

Политический

Торговая война между Китаем и США

Краткое содержание:

С тех пор индекс S&P 500 вырос на 39% по сравнению с минимумами, достигнутыми в том месяце. В четверг он закрылся на рекордно высоком уровне, отчасти потому, что тарифы установились ниже, чем ожидалось.

Предстоящее решение Верховного суда США о законности масштабных пошлин, введенных президентом Дональдом Трампом в апреле, которые на короткое время обрушили мировые рынки, может стать следующим испытанием для акций, которые демонстрировали высокий рост.

С тех пор индекс SP 500 вырос на 39% по сравнению с минимумами, достигнутыми в том месяце. В четверг он закрылся на рекордно высоком уровне, отчасти потому, что тарифы оказались ниже самых высоких угроз Трампа, а также благодаря инвестиционному буму в сфере искусственного интеллекта и быстрому росту экономики США, который позволил добиться рекордных корпоративных прибылей.

Если Верховный суд страны признает, что Трамп превысил свои полномочия, введя повсеместные пошлины на товары из разных стран мира, неопределенность все равно останется значительной. Белый дом может, например, использовать другие законы для повторного введения некоторых новых пошлин. Трейдеры облигаций могут повысить доходность из-за опасений по поводу дефицита бюджета, и эти опасения могут распространиться на фондовый рынок.

Однако компаниям, жаждущим облегчения финансового положения, скорее всего, придется подождать как минимум до января. В связи с тем, что Верховный суд уходит на четырехнедельные каникулы, окно для вынесения решения в этом году по искам против масштабных импортных пошлин Трампа практически закрыто.

Но когда решение будет принято, участники рынка говорят, что первоначальная реакция, по крайней мере, скорее всего, будет положительной для акций, если суд отменит пошлины. Решение, подтверждающее действие пошлин, скорее всего, будет иметь противоположный эффект.

На это есть несколько причин. Отмена пошлин устранит налог, который многие предприятия не полностью переложили на потребителей, что негативно сказалось на их прибыли. Возврат уже уплаченных средств может принести значительную выгоду. Кроме того, потребительские расходы могут увеличиться, учитывая, что, по оценкам демократов в Конгрессе, пошлины обошлись средней американской семье примерно в 1200 долларов за последние 10 месяцев.

В целом, по оценкам главного стратега по акциям Wells Fargo Co. Осунга Квона, сделанным в октябре, решение против пошлин увеличит прибыль компаний, входящих в индекс SP 500, до вычета процентов и налогов, на 2,4% в 2026 году по сравнению с показателями текущего года.

«Это хорошо для рынка в целом, потому что они рассматривают тарифы как налог», — сказал Джеймс Сент-Обин, главный инвестиционный директор Ocean Park Asset Management. «Это станет катализатором для небольшого роста». Акции, за которыми стоит следить после решения Верховного суда по тарифам Трампа_1

Акции, за которыми стоит следить после решения Верховного суда по тарифам Трампа_1

Некоторые компании и их акции выиграют больше, чем другие. Тарифы оказались особенно болезненными для тех, кто сильно зависит от импорта, например, для производителей одежды и игрушек. Финансовые фирмы, в свою очередь, выиграют от более уверенного или обеспеченного потребителя.

«С другой стороны, — сказал Харис Хуршид, главный инвестиционный директор Karobaar Capital, — производители материалов, сырья и отечественные производители, которые выиграли от протекционизма, могут несколько отстать».

Вот некоторые из секторов и компаний, для которых решение будет иметь наибольшее значение:

Потребитель

По данным BI, компании, производящие одежду и игрушки, сильно зависящие от импорта из Китая и других азиатских стран, на которые распространяются одни из самых высоких пошлин, считаются явными победителями. Nike Inc. и Mattel Inc. являются потенциальными лидерами.

К другим компаниям, испытывающим трудности из-за неопределенности, связанной с тарифами, относятся Deckers Outdoor Corp., Under Armour Inc., Crocs Inc. и American Eagle Outfitters Inc. Акции компаний, производящих товары для дома, также демонстрировали волатильность, в том числе Wayfair Inc., Williams-Sonoma Inc. и RH.

Эрик Волд из Texas Capital выделил несколько потенциальных победителей среди компаний, связанных с индустрией отдыха, за которыми он следит: производитель лодок Brunswick Corp., производитель игрушек Funko Inc. и Topgolf Callaway Brands Corp.

Промышленный

По данным аналитика Wells Fargo Квона, среди компаний, которые больше всего выиграют от возврата таможенных пошлин, — гиганты промышленного производства Caterpillar Inc. и Deere Co. В этот список также входят Stanley Black Decker Inc., Fortive Corp. и Lennox International Inc. Акции, за которыми стоит следить после решения Верховного суда по тарифам Трампа_2

Акции, за которыми стоит следить после решения Верховного суда по тарифам Трампа_2

Акции автопроизводителей General Motors Co. и Ford Motor Co. выросли во время слушаний в Верховном суде в прошлом месяце, когда скептицизм судей по поводу аргументов администрации усилил рыночные спекуляции о том, что пошлины будут отменены. Хотя это дело не затрагивает отраслевые пошлины на автомобили, они могут выиграть от усиления потребительского спроса.

Аналитики Hedgeye также видят позитивные последствия для акций транспортных компаний, ожидая роста, если пошлины будут отменены и импортеры начнут закупать запасы до введения новых пошлин. Это может принести пользу United Parcel Service Inc., FedEx Corp. и транспортным компаниям.

Финансовые показатели

Крупные банки, такие как JPMorgan Chase Co. и Goldman Sachs Group Inc., столкнулись с волатильностью в начале этого года, наряду с гигантами частного капитала, такими как Blackstone Inc., на фоне опасений, что торговая война Трампа замедлит экономическую активность. Компании, работающие в сфере финансовых технологий, такие как Affirm Holdings Inc. и Block Inc., подвержены значительным колебаниям, как и акции, связанные с криптовалютами.

Снижение тарифов может ослабить давление на американских потребителей и поддержать экономику в целом. Если инфляционные ожидания снизятся, это также подтвердит необходимость дальнейшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, отметил аналитик Clear Street Оуэн Лау.

Снижение процентных ставок стимулирует «рост кредитования, рефинансирование, укрепление фондовых рынков и даже увеличение потребительских расходов», — сказал Лау, — «что в целом окажет существенное положительное влияние на акции финансовых компаний».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Администрация Трампа обращается к частным фирмам в кибернаступлении.

Мануэль

Политический

По данным источников, знакомых с ситуацией, администрация президента Дональда Трампа готовится обратиться к частным компаниям за помощью в организации наступательных кибератак против иностранных противников, что потенциально может расширить теневой электронный конфликт, обычно ведущийся секретными разведывательными агентствами.

Белый дом планирует обнародовать свое намерение привлечь частные компании к более активной борьбе с хакерами, как преступными, так и спонсируемыми государством, в рамках новой национальной киберстратегии, проект которой был изучен представителями отрасли и экспертами. Ожидается, что стратегия будет опубликована Управлением национального директора по кибербезопасности в ближайшие недели.

В проекте документа, о котором агентству Bloomberg News сообщили несколько источников, говорится, что федеральное правительство должно задействовать частные компании в процессе принятия мер против иностранных противников, которые нарушают критически важную инфраструктуру и телекоммуникационные сети или парализуют бизнес с помощью атак программ-вымогателей. В проекте не содержится подробной информации о том, как именно администрация будет использовать эти компании.

Представитель Управления национального директора по кибербезопасности отказался комментировать проект, поскольку он еще не доработан, но заявил, что администрация привержена обеспечению кибербезопасности американцев, а также инфраструктуры, сетей и информации США.

По словам источников, после публикации стратегии администрация, как ожидается, предоставит дополнительную информацию, а также исполнительный указ, который может определить роль частных фирм и предоставить им дополнительную правовую защиту. Возможно, также потребуется принятие законодательства.

Стремление к вовлечению промышленности откроет новые выгодные возможности для бизнеса компаниям, которые традиционно заключали контракты с правительством на разработку оборонительных, а не наступательных мер. Но это сопряжено с рисками.

В настоящее время у частных компаний нет правовых оснований для проведения собственных наступательных киберопераций. Кроме того, любые операции по выводу из строя инфраструктуры противника могут поставить частные компании под прицел иностранных государственных структур, чьи разведывательные службы часто используют своих партнеров для осуществления кибератак.

Однако стремление привлечь частные компании отражает растущее в разведывательном сообществе и администрации мнение о том, что США нуждаются в дополнительных ресурсах для борьбы с враждебными хакерскими группами, которые часто действуют при значительной поддержке иностранных государств. Привлечение таких фирм позволило бы расширить ресурсы правительства в области кибервойны и освободить разведывательные агентства и военных для выполнения задач, которые под силу только им.

По словам источников, знакомых с ходом этих обсуждений, в администрации Джо Байдена уже велись дискуссии о передаче наступательных киберопераций на аутсорсинг, хотя конкретная политика так и не была определена.

В проекте киберстратегии, занимающем около пяти страниц, также содержится призыв к упрощению правил защиты данных и кибербезопасности, модернизации федеральных систем, обеспечению безопасности критической инфраструктуры и содействию внедрению постквантовой криптографии и безопасных квантовых вычислений. По словам источников, Белый дом предложил представителям отрасли высказать свои замечания по проекту, который еще может быть изменен.

В течение нескольких месяцев представители администрации Трампа ясно давали понять, что намерены предпринять более решительные действия против хакеров-преступников и хакеров, спонсируемых государством. Алексей Булазель, старший директор Совета национальной безопасности по кибербезопасности, заявил на конференции по безопасности в сентябре, что администрация «не извиняется и не боится применять наступательные кибератаки».

В рамках многотриллионного закона Трампа о налогах и расходах есть малозаметное положение, предусматривающее выделение 1 миллиарда долларов на наступательные кибер-операции, которые обычно проводятся Киберкомандованием вооруженных сил или разведывательными агентствами. Закон не предписывает, как именно должны быть потрачены эти деньги, но их включение в основополагающий законопроект Трампа свидетельствует о важности наступательных кибер-операций для администрации.

Многие компании, занимающиеся кибербезопасностью и известные своими оборонительными операциями, могли бы легко применить свой опыт и технологии для проведения атак, но наступательная работа была бы финансово и юридически рискованной, потенциально отпугивая как клиентов, так и инвесторов, считает Майкл Янке, соучредитель Datatribe, технологической компании, занимающейся киберстартапами. Однако законодательство может помешать компаниям, которые хотят сохранять конфиденциальность в отношении использования своих инструментов.

«Эта серая зона предоставляет широкие возможности для взаимодействия как правительству, так и бизнесу», — сказал он. «Но если сузить ее до законодательства, то этой серой зоны может и не остаться».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Глава отдела искусственного интеллекта Белого дома защищает стремление Трампа ограничить действие правил штатов.

Мануэль

Политический

Акции

Дэвид Сакс, советник Белого дома по вопросам искусственного интеллекта, защитил стремление президента Дональда Трампа ограничить регулирование искусственного интеллекта на уровне штатов, несмотря на возражения демократов, заявив, что этот шаг направлен на облегчение растущего бремени соблюдения нормативных требований для компаний.

По словам Сакса, согласно директиве, подписанной Трампом в четверг, администрация движется к разработке совместно с Конгрессом общего стандарта надзора за развивающимися технологиями. В настоящее время разработка моделей ИИ может осуществляться в нескольких штатах, каждый из которых имеет свои собственные нормативные стандарты.

«У вас пятьдесят разных штатов, действующих в пятидесяти разных направлениях. Такой режим соблюдения требований будет сложен для малых компаний и стартапов, особенно для новаторов», — сказал Сакс в интервью Bloomberg Tech в пятницу. «Нам нужна единая федеральная или национальная система регулирования ИИ».

Этот указ, инициатором которого выступил Сакс, стал результатом многомесячного лоббирования со стороны компаний, занимающихся искусственным интеллектом, во главе с OpenAI и Google (Alphabet Inc.), а также венчурного гиганта Andreessen Horowitz, которые предупреждали, что законы штатов, появляющиеся по всей стране, рискуют подавить зарождающуюся отрасль и потенциально нанести ущерб конкурентоспособности США по отношению к Китаю в области искусственного интеллекта. Эта мера является последней в серии шагов Трампа по стимулированию индустрии ИИ, включая шаги по упрощению строительства инфраструктуры и увеличению энергоснабжения для энергоемких центров обработки данных.

Трамп поручил генеральному прокурору США создать целевую группу для оспаривания правил штатов, которые противоречат его цели содействия внедрению ИИ. Это также позволяет Министерству торговли рассматривать вопрос о том, следует ли отозвать федеральное финансирование широкополосного доступа у муниципалитетов, принимающих меры по внедрению ИИ, которые администрация считает обременительными. Другие ведомства также могут приостановить выделение грантов по своему усмотрению в будущем, если штаты не откажутся от принятия законов, которые, по мнению команды Трампа, препятствуют инновациям.

Широко распространено мнение, что этот указ столкнется с юридическими проблемами, особенно со стороны штатов, в которых уже действуют подобные положения. Сенатор штата Калифорния Скотт Винер, разработавший знаковый закон в этом штате, который губернатор Гэвин Ньюсом подписал в сентябре, заявил, что установление правил безопасности является «основным принципом законодательства штатов на протяжении десятилетий».

«Абсурдно полагать, что Трамп может использовать Министерство юстиции и Министерство торговли в качестве оружия для подрыва этих прав штатов», — заявил Винер в своем заявлении. «Если администрация Трампа попытается добиться исполнения этого нелепого указа, мы встретимся с ними в суде».

Сакс заявил, что положение, обязывающее Министерство юстиции подавать в суд на штаты из-за правил, касающихся ИИ, было разработано для борьбы с наиболее обременительными нормативными актами. Он выразил неуверенность в том, будет ли администрация оспаривать законы Калифорнии или Нью-Йорка, но выделил закон в Колорадо, направленный на запрет алгоритмической дискриминации, как «вероятно, самый чрезмерный».

Трамп переключился на этот исполнительный указ после того, как представители Белого дома и республиканские законодатели не смогли включить аналогичный законопроект, отменяющий законы штатов об искусственном интеллекте, в обязательный к принятию законопроект об обороне в начале этого месяца. Через несколько часов после церемонии подписания в Белом доме сенатор США от Демократической партии Брайан Шац заявил, что планирует принять законопроект, который будет направлен на полную отмену этого указа.

«Использование удивительных возможностей ИИ не должно происходить за счет того, что американцы окажутся уязвимыми перед его серьезными рисками, а именно это и делает данный указ», — заявил Шац в своем заявлении. «Конгресс обязан правильно и быстро внедрить эту технологию, но штатам должно быть позволено действовать в общественных интересах в течение этого времени».

Американские законодатели годами пытались принять всеобъемлющее законодательство об искусственном интеллекте, и в настоящее время нет федерального стандарта, регулирующего эту технологию, поэтому этот пробел приходится заполнять местным властям. В указе содержится призыв к Саксу и другим должностным лицам администрации сотрудничать с Конгрессом над законопроектом о «минимально обременительном национальном стандарте».

Поскольку искусственный интеллект становится неотъемлемой частью повседневной жизни, выполняя такие функции, как оценка заявлений о приеме на работу, идентификация подозреваемых в совершении преступлений, обработка медицинских претензий и создание контента, который практически невозможно отличить от подлинных фотографий или видео, законодатели штатов выразили готовность ввести некоторые правила игры. Указ Трампа осложнит эти усилия, поскольку принятие любого соответствующего закона может привести к конфликту с Белым домом.

Технологические компании в основном выступают против мер регулирования на уровне штатов, особенно в Калифорнии и Нью-Йорке, которые привлекли бы компании к ответственности за вред, причиненный продуктами искусственного интеллекта, такими как чат-боты. Трамп и его союзники преподносят бум ИИ как преимущество для экономики США, даже несмотря на то, что он создает политические проблемы, включая опасения избирателей по поводу того, что центры обработки данных резко увеличивают счета за электроэнергию, и опасения, что эта технология приведет к потере рабочих мест.

Сакс, венчурный капиталист, присоединившийся к администрации в январе, опроверг эти опасения по поводу занятости, заявив, что на данный момент гонка за искусственным интеллектом в США создала больше рабочих мест, чем привела к их потере.

«Мы наблюдаем общий бум в сфере искусственного интеллекта, который приносит пользу экономике», — сказал он. «Конечно, в будущем может произойти сокращение рабочих мест, но пока мы этого не наблюдаем. Всё обстоит совершенно наоборот».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Цены на нефть колеблются вблизи самых низких уровней с октября, в центре внимания – избыток предложения.

Мануэль

Товар

Цены на нефть колебались, оставаясь выше самых низких уровней примерно за два месяца, поскольку ослабление американских фондовых рынков усилило пессимистические настроения, связанные с переизбытком предложения.

Цена на нефть марки West Texas Intermediate превысила 57 долларов за баррель, а на нефть марки Brent — 61 доллар за баррель при низкой активности торгов. Фьючерсы на дизельное топливо, снизившиеся примерно на 0,7%, в пятницу отставали от нефтяного сектора, а распродажа американских акций подтолкнула мировые индексы от грани рекордных максимумов.

Опасения по поводу переизбытка предложения способствовали снижению цен на нефть до нижней границы диапазона, в котором она торгуется с середины октября, при этом фьючерсы на нефть марки Brent медленно приближаются к отметке в 60 долларов за баррель. Цены не опускались ниже ключевого психологического уровня с мая. Цены на нефть колеблются вблизи минимума с октября, в центре внимания – избыток предложения.

Цены на нефть колеблются вблизи минимума с октября, в центре внимания – избыток предложения.

Международное энергетическое агентство в четверг подтвердило свой прогноз о беспрецедентном избытке — хотя и немного ниже прогноза прошлого месяца — и заявило, что мировые запасы достигли четырехлетнего максимума.

Геополитическая напряженность может оказать некоторую поддержку ценам на нефть. Президент Дональд Трамп объявил о новых санкциях против трех племянников своего венесуэльского коллеги Николаса Мадуро, а также шести нефтяных танкеров после того, как США в среду захватили супертанкер у берегов этой латиноамериканской страны.

Захват судна стал лишь началом нового этапа в усиленной кампании давления администрации Трампа на президента Венесуэлы, как утверждают источники, знакомые с ходом операции. По их словам, этот акт экономической политики призван лишить Мадуро источника нефтяных доходов и заставить его отказаться от власти.

Неопределенность перспектив мирного соглашения, которое могло бы положить конец войне России на Украине и которое могло бы снизить цены за счет отмены санкций в отношении российской нефти, также способствует поддержанию цен на нефть.

«Украина, похоже, продолжает наносить удары по российским нефтяным активам, даже несмотря на то, что ведутся мирные переговоры, что, по всей видимости, поддерживает психологический минимум на рынке нефти», — сказал Деннис Кислер, старший вице-президент по торговле в BOK Financial Securities Inc.

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Премьер-министр Таиланда заявил об отсутствии прекращения огня в конфликте в Камбодже после телефонного разговора с Трампом.

Джастин

Политический

Премьер-министр Таиланда Анутин Чарнвиракул наблюдает за происходящим перед тем, как принести подношения монахам, в день своего выступления перед представителями СМИ, посвященного объявлению о роспуске парламента, в Доме правительства в Бангкоке, Таиланд, 12 декабря 2025 года. REUTERS/Chalinee Thirasupa

БАНГКОК, 12 декабря (Reuters) - Премьер-министр Таиланда Анутин Чарнвиракул подтвердил в пятницу, что прекращения огня с Камбоджей пока нет, и заявил, что поговорил по телефону с президентом США Дональдом Трампом и сказал ему, что Бангкок не является агрессором в конфликте со своим соседом.

Анутин заявил, что Трамп сказал ему о своем желании, чтобы обе страны вернулись к режиму прекращения огня, впервые согласованному в июле. Он добавил, что президент США не указывал на то, что торговые пошлины будут использованы в рамках его усилий по прекращению боевых действий.

Заявления Анутина прозвучали на фоне продолжающихся пятый день ожесточенных пограничных столкновений между двумя странами.

«Он (Трамп) хотел прекращения огня. Я сказал ему обратиться к нашим друзьям — не просто говорить о прекращении огня, а заявить всему миру, что Камбоджа прекратит огонь, выведет свои войска, обезвредит все установленные мины и покажет им, что они должны сначала всё прекратить», — заявил Анутин журналистам.

«В настоящий момент перемирия нет, боевые действия продолжаются», — сказал он.

Таиланд и Камбоджа обмениваются ракетными и артиллерийскими ударами в нескольких точках вдоль спорной 817-километровой границы, что является одним из самых ожесточенных столкновений с момента пятидневного сражения в июле, которое Трамп остановил, призвав лидеров обеих стран прекратить самый серьезный конфликт в новейшей истории .

Трамп полон решимости снова вмешаться, чтобы спасти достигнутое им перемирие. В октябре он встретился с Анутином и премьер-министром Камбоджи Хун Манетом в Малайзии, где они подписали расширенное соглашение о прекращении огня .

Трамп, который неоднократно заявлял, что заслуживает Нобелевской премии мира, в четверг назвал себя миротворцем мирового масштаба и выразил уверенность в том, что сможет «вернуть перемирие в нужное русло».

По данным обеих стран, в результате столкновений на этой неделе погибли по меньшей мере 20 человек, более 260 получили ранения. Обе страны обвиняют друг друга в возобновлении конфликта.

Пока неясно, разговаривал ли Трамп также с премьер-министром Камбоджи Хун Манетом.

Ранее в пятницу пресс-секретарь правительства Камбоджи Пен Бона заявил, что ему ничего не было известно о запланированном телефонном разговоре между Хун Манетом и Трампом, добавив: «Но обычно наш премьер-министр всегда готов к разговору».

В августе Хун Манет выдвинул кандидатуру Трампа на Нобелевскую премию мира.

Источник: Reuters

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Deutsche Bank и Goldman Sachs считают, что снижение процентных ставок ФРС вновь спровоцирует падение доллара.

Адам

Форекс

Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc. и другие банки Уолл-стрит прогнозируют, что доллар США возобновит падение в следующем году, поскольку Федеральная резервная система продолжает снижать процентные ставки.

За последние шесть месяцев валюта стабилизировалась после самого сильного падения с начала 1970-х годов в первой половине года, когда торговая война президента Дональда Трампа вызвала хаос на мировых рынках.

Однако аналитики ожидают, что доллар США снова ослабнет в 2026 году, поскольку центральные банки США продолжат смягчать денежно-кредитную политику, в то время как другие сохранят процентные ставки на прежнем уровне или приблизятся к их повышению. Этот раскол может побудить инвесторов продавать американские облигации и переводить средства в страны с более высокими выплатами.

В результате аналитики более чем полудюжины крупных инвестиционных банков в основном прогнозируют ослабление доллара по отношению к таким основным валютам, как иена, евро и фунт стерлингов. Согласно консенсус-прогнозам, составленным Bloomberg, широко отслеживаемый индекс доллара ослабнет примерно на 3% к концу 2026 года.

«Рынки имеют ample возможности для занесения в цены более глубокого цикла снижения процентных ставок», — сказал Дэвид Адамс, глава отдела стратегии валютного рынка стран G-10 в Morgan Stanley, который ожидает падения доллара на 5% в первой половине года. «Это оставляет много возможностей для дальнейшего ослабления доллара».

Deutsche Bank и Goldman Sachs считают, что снижение процентных ставок ФРС вновь активизирует рост доллара.

Ожидается, что падение доллара будет более умеренным и не таким масштабным, как в этом году, когда он потерял позиции по отношению ко всем основным валютам, в результате чего индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился почти на 8%, что стало самым глубоким годовым падением с 2017 года. Перспективы также зависят от ожиданий дальнейшего ослабления рынка труда США, что остается неопределенным, учитывая удивительную устойчивость постпандемической экономики.

Прогнозирование валютных курсов также представляет собой особую сложность. Когда в конце прошлого года доллар резко вырос, поскольку инвесторы активно вкладывались в так называемую «торговлю Трампа», делая ставку на то, что его политика будет стимулировать рост, стратеги ожидали, что ралли развернется к середине 2025 года, но были застигнуты врасплох масштабом падения в первой половине года.

Однако стратеги видят в общей картине предстоящего нового года предпосылки для ослабления доллара. Трейдеры закладывают в цены еще два снижения ставки ФРС на четверть процентного пункта в следующем году, и возможно, что тот, кого Трамп выберет на место председателя Джерома Пауэлла, может уступить давлению Белого дома и снизить ставки еще больше. Между тем, ожидается, что Европейский центральный банк сохранит ставки без изменений, в то время как Банк Японии будет их повышать.

«Мы видим, что риски больше направлены против доллара, чем в его пользу», — заявил во вторник на пресс-конференции Луис Оганес, глава отдела глобальных макроэкономических исследований JPMorgan в лондонском офисе.

Ослабление доллара окажет волновой эффект на экономику в целом, повысив стоимость импорта, увеличив стоимость корпоративной прибыли за рубежом и стимулируя экспорт — что, вероятно, будет приветствоваться администрацией Трампа, которая жаловалась на торговый дефицит США. Это также может способствовать дальнейшему росту на развивающихся рынках, поскольку инвесторы перенаправляют туда средства, чтобы воспользоваться более высокими процентными ставками.

Эта тенденция подтолкнула операции кэрри-трейд на развивающихся рынках — которые подразумевают заимствования в странах с низкими процентными ставками и инвестиции там, где доходность выше, — к самым высоким показателям прибыли с 2009 года. JPMorgan и Bank of America Corp. видят потенциал для дальнейшего роста, отмечая бразильский реал и ряд азиатских валют — таких как южнокорейская вона и китайский юань — соответственно.

Аналитики Goldman Sachs во главе с Камакшьей Триведи в этом месяце также отметили, что рынок начинает учитывать более оптимистичные экономические прогнозы в других валютах стран G-10 — таких как канадская и австралийская — после публикации данных, оказавшихся сильнее ожиданий. Они отметили «тенденцию доллара к обесцениванию, когда остальной мир демонстрирует хорошие результаты».

Deutsche Bank и Goldman Sachs считают, что снижение процентных ставок ФРС возобновит падение доллара.

Сторонники противоположной точки зрения, ожидающие укрепления доллара по отношению к некоторым другим основным валютам, указывают прежде всего на устойчивый рост экономики США. Этот рост, обусловленный бумом искусственного интеллекта, привлечет в страну инвестиционные потоки, которые повысят стоимость доллара, заявили аналитики Citigroup Inc. и Standard Chartered.

«Мы видим большой потенциал для восстановления долларового цикла в 2026 году», — написала команда Citigroup во главе с Даниэлем Тобоном в своем годовом прогнозе.

Перспектива более сильного, чем ожидалось, роста была подчеркнута в среду, когда представители ФРС пересмотрели свои прогнозы на 2026 год. Тем не менее, они все же снизили процентные ставки на четверть процентного пункта и продолжают планировать еще одно подобное снижение в следующем году. Пауэлл также развеял опасения по поводу возможного повышения ставок ФРС, заявив, что сейчас обсуждается вопрос о том, следует ли продолжать снижение ставок или подождать, поскольку ФРС разрывается между ослаблением рынка труда и все еще превышающей целевой уровень инфляцией.

Его комментарии были встречены с облегчением на рынках, где некоторые трейдеры опасались, что ФРС выступит с более жестким заявлением. По мере снижения доходности казначейских облигаций индекс доллара Bloomberg упал на 0,7% в среду и четверг, что стало самым большим двухдневным падением с середины сентября, когда трейдеры готовились к возобновлению цикла снижения процентных ставок ФРС.

В ежегодном аналитическом обзоре для клиентов, опубликованном в конце прошлого месяца, Джордж Саравелос, глава глобального отдела исследований валютного рынка в Лондоне, и его нью-йоркский коллега Тим Бейкер заявили, что доллар выиграл от «замечательно устойчивой» экономики и роста цен на американские акции. Однако они отметили, что доллар переоценен, и предсказали его падение по отношению к основным валютам в следующем году, поскольку рост — и доходность акций — ускорятся в других странах.

«Если эти прогнозы сбудутся, они подтвердят, что необычно длительный бычий цикл доллара в этом десятилетии завершился», — написали они.

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Аналитики указывают на риски для стратегии в связи с перестановками в индексе Nasdaq 100.

Адам

Экономический

Компания Strategy (MSTR.O), гигант в сфере накопления биткоинов, может быть исключена из индекса Nasdaq 100 (.NDX) в ходе ежегодной перестановки в пятницу на фоне вопросов о ее бизнес-модели, которые оказывают давление на цену ее акций, как отметили некоторые аналитики на этой неделе.

После стремительного роста, в результате которого рыночная капитализация компании достигла пика в 128 миллиардов долларов в начале этого года, Strategy — которая начинала как компания-разработчик программного обеспечения MicroStrategy, но в 2020 году переориентировалась на инвестиции в биткоины — была включена в декабре прошлого года в технологическую подкатегорию индекса.

Это решение было подвергнуто сомнению некоторыми аналитиками рынка, которые утверждали, что новаторская бизнес-модель, породившая десятки подражателей, больше напоминает инвестиционный фонд.

Компания Strategy сообщила о чистой прибыли в размере 2,78 миллиарда долларов за три месяца, закончившихся 30 сентября, по сравнению с убытком в 340,2 миллиона долларов годом ранее, что в основном обусловлено изменением бухгалтерского учета, позволившим ей зафиксировать прибыль от своих биткоин-активов. При этом выручка компании из Вирджинии от бизнеса по разработке программного обеспечения составила всего 128,7 миллиона долларов.

«Если MSTR будет признана холдинговой компанией или компанией, занимающейся криптовалютами, а не ее традиционным бизнесом в качестве компании-разработчика программного обеспечения, то она может быть исключена из списка», — сказал Стив Сосник, главный аналитик рынка в Interactive Brokers.

Оператор биржи, чей индекс Nasdaq 100 отслеживает крупнейшие нефинансовые компании по рыночной капитализации, отказался от комментариев перед объявлением в пятницу.

Издание Information сообщило в сентябре, что Nasdaq ужесточает требования к компаниям, работающим с цифровыми активами, которые оно включает в свои индексы. В целом, компания не комментировала включение этих фирм в свои индексы.

Представители компании Strategy не ответили на запрос о комментарии.

Аналитики указывают на риски для стратегии индекса Nasdaq 100 reshuffle_1

Линейный график, показывающий динамику стратегии и биткоина за последние два года.

Перетасовки индексов находятся под пристальным вниманием, поскольку они определяют, какие компании получат выгоду от миллиардов долларов, поступающих от пассивных инвесторов. Однако Сэйлор в целом отвергает опасения по поводу возможного исключения Strategy из индекса, а некоторые другие аналитики заявили, что не ожидают, что Nasdaq исключит Strategy из своего портфеля в пятницу.

ВОПРОСЫ, КАзначейство цифровых активов

Растут опасения по поводу устойчивости компаний, управляющих криптобанками, чьи акции оказались крайне чувствительными к колебаниям биткоина. Акции Strategy упали на 65% по сравнению с пиком 2024 года и на 36% с начала года, в то время как биткоин в этом году упал на 3,6%.

По данным агентства Reuters, рыночная капитализация Strategy по состоянию на четверг упала до 52,7 миллиарда долларов, в то время как стоимость ее биткоин-активов превышает 61 миллиард долларов.

Хотя этого недостаточно, чтобы исключить Strategy по причине рыночной капитализации, Майк О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading, в своей записке на этой неделе утверждал, что Strategy была включена в список по техническим причинам и что пятница стала «идеальной возможностью для Nasdaq исправить прошлогоднюю ошибку».

Если Nasdaq исключит Strategy из своего портфеля, компания может столкнуться с оттоком средств из пассивных фондов в размере около 1,6 миллиарда долларов, согласно оценкам Кааши Саини, руководителя отдела индексной стратегии в Jefferies.

Глобальный поставщик индексов MSCI (MSCI.N) выразил обеспокоенность по поводу присутствия компаний, выпускающих цифровые активы, в своих бенчмарках. В январе MSCI должен принять решение об исключении Strategy и аналогичных компаний.

В этом месяце Сейлор сообщила агентству Reuters, что компания Strategy ведет переговоры с MSCI, но если ее исключат из процесса, это не будет иметь значения.

Некоторые аналитики считают, что Strategy находится в безопасности, поскольку ее рыночная капитализация все еще относительно высока. Аналитик HC Wainwright Майк Колоннезе выразил сомнение в том, что Strategy будет исключена из списка, поскольку она «крупнее, чем примерно 30 других компаний в индексе Nasdaq 100».

Помимо стратегии, аналитики Jefferies прогнозируют, что фармацевтическая компания Biogen (BIIB.O), поставщик ИТ-решений CDW (CDW.O) и еще четыре компании могут покинуть индекс Nasdaq 100. Согласно данным, собранным LSEG, в настоящее время эти шесть компаний имеют самую низкую рыночную капитализацию среди всех 100 участников индекса.

Аналитики Jefferies ожидают, что розничный гигант Walmart с рыночной капитализацией в 932,7 миллиарда долларов не сможет быть включен в этот список на этот раз, поскольку первый день торгов на Nasdaq (8 декабря) пришелся на период после установленной биржей даты перебалансировки 28 ноября.

Ожидается, что Nasdaq объявит об изменениях после закрытия рынка в пятницу, а сами изменения вступят в силу 22 декабря.

Источник: Reuters

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Акции, за которыми стоит следить после решения Верховного суда по тарифам Трампа.

Потребитель

Промышленный

Источник: Bloomberg

Администрация Трампа обращается к частным фирмам в кибернаступлении.

Источник: Bloomberg

Глава отдела искусственного интеллекта Белого дома защищает стремление Трампа ограничить действие правил штатов.

Источник: Bloomberg

Цены на нефть колеблются вблизи самых низких уровней с октября, в центре внимания – избыток предложения.

Источник: Bloomberg

Премьер-министр Таиланда заявил об отсутствии прекращения огня в конфликте в Камбодже после телефонного разговора с Трампом.

Источник: Reuters

Deutsche Bank и Goldman Sachs считают, что снижение процентных ставок ФРС вновь спровоцирует падение доллара.

Источник: Bloomberg

Аналитики указывают на риски для стратегии в связи с перестановками в индексе Nasdaq 100.

Линейный график, показывающий динамику стратегии и биткоина за последние два года.

Источник: Reuters

Раскрытие Рисков