Активы EM стабильны после сильного роста на фоне ослабления геополитических трений

Cделки кэрри-трейд могут процветать в текущих условиях, что способно привести к более значительному росту небольшой группы свободно плавающих высокодоходных валют, таких как: южноафриканский ранд , венгерский форинт и мексиканский песо .

В случае активизации сделок кэрри-трейд иена окажется под дополнительным давлением во время, когда власти регулярно выражают обеспокоенность по поводу слабости японской валюты. Переход от вербальных интервенций к реальным действиям для поддержки иены способен нанести резкий удар по сделкам кэрри-трейд.

Фондовый рынок тоже могут пострадать, но при таком малом количестве моментов, когда инвесторы могли бы покупать на просадке, любой откат вниз может оказаться кратковременным - аналогично ситуации при начале торговой войны, когда после падения крупных акций на 20% последовал более значительный рост.

Сделки кэрри-трейд могут вести себя аналогичным образом, восстанавливаясь и потенциально усиливая положительные тренды, которые, по мнению японских властей, уже, возможно, оправдывают интервенцию.

В случае проведения интервенции последующие меры могут оказаться менее эффективными, в результате чего власти будут вынуждены мириться с ослаблением иены или более существенно корректировать денежно-кредитную политику и, возможно, прекратить покупку облигаций.

При сохранении текущего статус-кво, без каких-либо мер для поддержки иены, активный рост на фондовом рынке и снижение волатильности крупных валют, вероятно, приведут к еще большему притоку средств в сделки кэрри-трейд.

• С начала 2025 года дефицит счета текущих операций США сократился на $200 миллиардов

• По оценкам, в третьем квартале 2025 года дефицит продолжил снижаться и достиг $238 миллиардов

• Прогнозы колеблются в диапазоне от $169 миллиардов до $259 миллиардов

• Индекс доллара, взвешенный с учетом торговли, опустился в течение прошлого года со 135 примерно до 126

• С начала расчета индекса в 2006 году его пик составлял 135

• Наименьший уровень в период с падения доллара в 2022 году и скачка золота составил 123,88

  

  

Фондовые индексы развивающихся рынков идут вверх в понедельник: оптимизм вокруг искусственного интеллекта в Азии перевесил тревоги о геополитических рисках. Между тем, драгоценные металлы дорожают, а доллар просел после очередных атак на независимость центрального банка США.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS к 13:29 МСК поднялся на 0,88% после роста на 1,6% по итогам прошлой недели.

Индекс валют ЕМ (.MIEM00000CUS) тем временем не показывал ярко выраженной динамики, несмотря на самое значительное за три недели падение доллара.

Администрация Дональда Трампа усилила давление на Федрезерв, пригрозив главе регулятора Джерому Пауэллу судебным преследованием за показания в Конгрессе по поводу проекта реконструкции офиса центробанка. Пауэлл назвал это предлогом для влияния на решения о ставках.

"Последняя волна давления администрации Трампа на ФРС омрачила удачное начало года для доллара", - отметили аналитики Capital Economics, которые при этом добавили, что сохраняют позитивный настрой в отношении американской валюты.

Реакция рынка была умеренной: рынок ждет большей ясности по поводу влияния действий Белого дома на независимость ФРС и траекторию процентных ставок.

Южноафриканский ранд подорожал на 0,45% до 16,42 за доллар, коснувшись максимума трех лет благодаря скачку цен на металлы. Акции в Йоханнесбурге выросли на 1,32%, обновив внутридневной рекорд.

Венгерский форинт в паре с евро снизился на 0,77% до 386,39, тогда как польский злотый и чешская крона были малоподвижны.

Фондовый индекс Турции вырос на 0,8%, тогда как китайский Shanghai Composite прибавил по итогам сессии 1,1%, достигнув пика с июля 2015 года.

В центре внимания инвесторов также находится Иран: американская правозащитная организация HRANA сообщила, что за две недели антиправительственных протестов подтверждена гибель 490 протестующих и 48 сотрудников служб безопасности, а также арест более 10.600 человек.

Акции развивающихся стран идут вверх во вторник: охлаждение инфляции и благоприятные экономические решения властей ведут фондовый бенчмарк ЕМ к лучшему годовому результату за восемь лет.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS к 12:50 МСК поднялся на 0,17%, прибавив с начала года уже 29%, тогда как индекс валют emerging markets (.MIEM00000CUS) вырос сегодня на 0,1%.

Китайское руководство активизирует программу модернизацию городов и стабилизации рынка недвижимости в 2026 году, с которого начнется новая пятилетка - об этом говорится в опубликованном во вторник протоколе конференции, посвященной жилищной политике.

Индекс "голубых фишек" в Шанхае 3 вырос по итогам торгов на 0,2%, однако акции китайского сектора недвижимости опустились на 0,3%.

Акции в Сингапуре закрылись на рекордном максимуме после релиза базовой инфляции за ноябрь ниже прогноза.

Сигналы, свидетельствующие об экономических стимулах на ряде развивающихся рынков, становятся особенно важны на фоне возвращения интереса инвесторов, ищущих альтернативы вне Соединенных Штатов.

По словам аналитиков, если не произойдет неожиданных потрясений, ожидающееся снижение ставок ФРС в 2026 году может ослабить доллар и направить потоки капитала на рынки ЕМ.

В центре внимания во вторник - показатель ВВП США за третий квартал. Релиз намечен на 16:30 МСК.

Венгерский форинт в паре с евро просел на 0,9% до 390,82, а польский злотый опустился на 0,27% до 4,23.

Тайский бат тем временем торгуетсяна максимальном с середины 2021 года уровне, что усложняет задачу центробанка, пытающегося замедлить укрепление валюты.

Активы развивающихся рынков двигаются к недельной просадке после усиления геополитической напряженности и ряда заседаний центральных банков, которые ослабили оптимизм, невзирая на невысокий индекс роста цен в США.

Акции развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS к 12:58 МСК поднялись на 0,68%, но по итогам недели бенчмарк теряет 1,8%.

Индекс валют развивающихся рынков MSCI (.MIEM00000CUS) вырос на 0,1% и может отметить недельное снижение на 0,2%.

Подобная динамика указывает на непростую ситуацию в мировой экономике и расходящиеся траектории денежно-кредитной политики. В то время как рынок закладывает в цены новые снижения ставок ФРС в 2026 году, другие центробанки сохраняют ястребиный настрой, формируя настроения на местных рынках.

К этому добавляется шквал политических событий, и особенно усиленные попытки Вашингтона добиться урегулирования украинского конфликта.

"Рынки подходят к следующей неделе в непростой ситуации. Расхождение в ДКП центральных банков стало более очевидным. Оно, вероятно, приведет к росту волатильности на валютном рынке и рынке фьючерсов на процентные ставки, особенно если учесть, что инвесторы пересматривают сроки и масштабы снижения ставок ФРС в 2026 году", - сказала Даниэла Хатхорн из Capital.com.

Заместитель главы ЦБ Венгрии Золтан Курали сказал в четверг, что скачки форинта не являются поводом для беспокойства. На этой неделе регулятор сохранил процентные ставки без изменений, но оставил открытой возможность их снижения в следующем году.

Венгерский форинт в паре с евро вырос на 0,11% до 387,11, в то время как акции в Будапеште были малоподвижны.

Чешская крона к евро подешевела на 0,14 % до 24,37. Фондовый индекс Праги вырос на 0,67%.

Центробанк Чехии в четверг сохранил основную ставку (CZCBIR=ECI) на уровне 3,50%, как и ожидалось, и, возможно, еще долго не будет менять настройки денежно-кредитной политики из-за инфляционного давления со стороны сектора услуг и роста зарплат.

Индийская рупия укрепилась на 0,95% до 89,39 за доллар.

Акции развивающихся рынков падают в четверг - день заседаний целого ряда центробанков - на фоне геополитической напряженности при этом вновь усилились опасения относительно устойчивости ралли в секторе искусственного интеллекта.

Инвесторы ждут сигналов о дальнейшем прогрессе в мирных переговорах между Россией и Украиной после того, как президент США Дональд Трамп на этой неделе сказал, что соглашение близко как никогда.

"Президент России Владимир Путин, вероятно, не спешит завершать конфликт, особенно если Украина получает гарантии безопасности по образцу НАТО, - сказал Дэвид Моррисон из Trade Nation. - Но если мир будет достигнут, инвесторы ожидают отмены санкций на экспорт российской нефти, что увеличит предложение на рынке, где уже наблюдается избыток".

Аппетит инвесторов к риску снизился еще и из-за новых тревог об оправданности вложений в ИИ, которые толкнули вниз Уолл-стрит в среду.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS к 13:47 МСК опустился на 0,18%, в то время как индекс валют ЕМ (.MIEM00000CUS) вырос на 0,1%.

Китайская компания-застройщик China Vanke провела вторую встречу с держателями облигаций на сумму 2 миллиарда юаней ($283,99 миллиона), пытаясь отсрочить выплаты по долгу и избежать дефолта. Акции компании просели на 1,8%.

Юань на материковом и офшорном рынках был малоподвижен вблизи отметок 7,0413 и 7,0338 соответственно.

ЦБ Венгрии прогнозирует замедление базовой инфляции с учетом налогов до 3,6% в 2026 году и до 3,1% в 2027 году с нынешних 4,4%, говорится в квартальном отчете регулятора. Центробанк во вторник, как и предполагалось, сохранил ключевую ставку на уровне 6,5%.

Венгерский форинт в паре с евро снизился на 0,59% до 388,82, коснувшись в ходе сессии минимума с конца октября.

Будапештские акции поднялись на 0,43%.

Польский злотый в паре с евро укрепился на 0,2% до 4,21, в то время как фондовый индекс Польши просел на 0,4%.