Активы EM под давлением: спекуляции о следующем главе ФРС подтолкнули доллар вверх

Вероятность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в США снизилась, и ожидаемый нижний предел снижения ставок поднялся до 3,25%. Если финансовые рынки лишатся стимулов, то трейдеры могут начать фиксировать прибыль.

После огромного роста акций, драгметаллов и евро, есть большой объем прибыли, которую можно зафиксировать, поэтому сворачивание позиций может оказать большое влияние на валютные рынки, где много денег было инвестировано в рискованные, но более высокодоходные валюты, на которые негативно повлияет любая коррекция акций.

В то же время иена , которую многие продают для финансирования сделок кэрри-трейд, может продолжить подъем.

В отличие от шоковой ситуации, коррекция, обусловленная потерей стимула, вероятно, будет упорядоченной, и откат, который ослабит перекупленность во многих активах может в итоге оказаться позитивным для акций, металлов и текущих валютных трендов.

В настоящий момент ралли пары евро/доллар растянуто: пара торгуется гораздо выше пика 20‑недельных полос Боллинджера в то время, когда на нее давит изменение перспектив процентных ставок. Цель небольшого отката - отметка 1,1622, и пара может стабилизироваться в диапазоне 1,15–1,20 во время фазы консолидации.

Ралли золота , серебра и акций очень растянуты, и стремительное падение золота в четверг дало трейдерам причину сократить позиции.

Трейдерам стоит беспокоиться не о долларе, который показывает поразительную устойчивость, а о золоте, которое продемонстрировало очень беспорядочный рост, и риск отката которого значительно возрос - особенно учитывая, что некоторые считают этот актив безопаснее мировой резервной валюты.

Подъем золота впечатляет - драгметалл подорожал более чем на 27% с начала января. Хотя почти все говорят об этом ралли, на самом деле очень малое количество трейдеров купило золото. Число бычьих позиций меньше, чем в начале 2025 года, когда Дональд Трамп вернулся на пост президента США, и началась торговая война.

Это указывает на иную природу покупок. Хотя эта картина может вызывать тревоги об изменении баланса мировых резервов, просадка американской валюты незначительна в сравнении с невероятно стремительным скачком золота.

К концу 2025 года взвешенный с учетом торговли индекс доллара опустился до отметки 126,42 с максимума почти двадцати лет в 135,09 в начале 2025 года. Это соответствует примерно 20% от роста доллара с отметки 92,42 в период между 2011 и 2025 годами. Просадка даже не достигла порога очень маленькой коррекции этого подъема на уровне 125,02, и "зеленый" по-прежнему находится выше достигнутого в 2023 году во время распродажи долларовых активов минимума в 123,88.

С тех пор как доллар достиг минимума в 2023 году, золото подскочило примерно на $4.000 за унцию: деньги текли в гораздо менее ликвидный актив, чем доллар, который инвесторы продавали. Ралли золота - сейчас достигнувшее уровня значительно выше верхней границы 20‑месячных полос Боллинджера в $4.812 за унцию - очень растянуто. Любое экстремальное движение является поводом для опасений, и сегодняшний подъем золота кажется более тревожным, чем ситуация в 2022 году, когда чрезмерная концентрация позиций спровоцировала падение доллара.

Американская валюта восстановилась после этого спада и может значительно укрепиться в случае коррекции золота.

Большинство валют и акций развивающихся рынков стабилизировались в четверг после периода уверенного подъема - инвесторы оценивают в целом оптимистичную оценку американской экономики, данную на заседании ФРС.

Индекс валют развивающихся рынков MSCI (.MIEM00000CUS) к 13:34 МСК снизился на 0,2%, прервав пятидневную серию роста.

Федрезерв США в среду сохранил процентную ставку на прежнем уровне, и глава центробанка Джером Пауэлл отметил устойчивость экономики и уменьшение рисков как для инфляции, так и для занятости. Такая оценка может означать, что пауза в цикле снижения стоимости заимствований будет продолжительной.

"Существующие макроэкономические факторы давления, включая диверсификацию центробанками мира из доллара в другие активы, увеличение бюджетного дефицита, вопросы независимости ФРС и ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, поддерживают понижательное давление на высоком уровне", - сказал Адам Тернквист из LPL Financial.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS опустился на 0,19%.

Южноафриканский ранд был стабилен на уровне 15,77 за доллар. Индекс акций в Йоханнесбурге укрепился на 0,19% за счет роста котировок горнодобывающих компаний на фоне рекордных цен на золото.

Турецкая лира была малоподвижна вблизи отметки 43,42 за доллар, в то время как фондовый индекс Стамбульской биржи вырос на 2%.

Форинт в паре с евро снизился на 0,57% до 381,24, а венгерские акции - на 0,35%.

Польский злотый к евро удерживал позиции на уровне 4,20. Фондовый индекс Польши поднялся на 1%.

Индонезийская рупия снизилась на 0,27% до 16.745,00, а корейская вона подешевела на 0,26% до 1.433,74 за доллар.

Большинство валют и акций развивающихся рынков растут в среду, в то время как доллар стабилен перед решением Федрезерва. Между тем акции в Индонезии упали, после того как провайдер рейтингов MSCI указал на инвестиционные риски.

Индекс валют развивающихся рынков MSCI (.MIEM00000CUS) к 14:04 МСК вырос на 0,3%, обновив в ходе сессии рекордный максимум.

Решение ФРС будет объявлено в 22:00 МСК. Хотя рынки ожидают, что центробанк сохранит ставку без изменений, прогнозы траектории ставки от членов FOMC могут задать тон форексу на этой неделе.

"Неопределенность в торговле и геополитике, тающая надежность США как друга и союзника, а также растущие тревоги о том, что случится с репутацией ФРС, когда Джером Пауэлл уйдет с поста - а она просто исчезнет, - по-прежнему давят на доллар", - сказала Ипек Озкардеская из Swissquote Bank.

Между тем провайдер индексов MSCI выразил тревогу по поводу прозрачности торгов и прав собственности в Индонезии и предупредил, что долговой рейтинг страны может быть снижен до пограничного, если эти проблемы не будут решены.

Индонезийские акции в ходе сессии упали на 8,8%, что вызвало остановку торгов, и закрылись просадкой на 7,4%.

Тем не менее индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS поднялся на 1,65%, в ходе сессии достигнув очередного рекордного пика: азиатские акции возглавили рали за счет того, что инвесторы вновь устремились в сектор искусственного интеллекта.

Фондовые индексы развивающихся европейских рынков также выросли.

Индекс биржи в Бухаресте подскочил на 1,46%, венгерские акции - на 0,67%.

Фондовый индекс в Стамбуле вырос на 2,1%, а индекс акций в ЮАР - на 1,12%, после того как цены на золото поднялись выше $5.300 за унцию.

Однако многие валюты развивающихся рынков Европы снижаются против евро.

Турецкая лира была стабильна у отметки 43,41 за доллар.

Южноафриканский ранд подешевел на 0,14% до 15,89 за доллар.

• Падение доллара за время торговой войны незначительно по сравнению с масштабом его подъема в предыдущий период

• Вся правда о долларе

• Трамп может позволить себе говорить о снижении доллара, чтобы получить больше рычагов влияния в торговой войне

• Насущный для Соединенных Штатов вопрос сейчас - как избежать укрепления доллара во время неприятия риска на рынках

• Стратегия "продавай Америку" сыграла на руку администрации США

• Период укрепления доллара сменился падением, что идеально вписывается в политическую стратегию Трампа

• Доллар может обвалиться , однако его судьба еще не решена

• 

Акции и валюты развивающихся рынков в понедельник продолжают расти: опасения инвесторов по поводу возможной интервенции в японской иене давят на доллар, а участники рынка оценивают прогресс в урегулировании между Россией и Украиной.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI CBOE:EFS к 13:58 МСК поднялся на 0,45%, в то время как индекс валют emerging markets (.MIEM00000CUS) вырос на 0,5%.

Японская иена к доллару подорожала на 1,4%​ до 153,53 после резких скачков в пятницу, которые подпитали спекуляции о возможной интервенции. ФРБ Нью-Йорка в пятницу проводил проверку котировок, сообщили источники Рейтер, что повысило вероятность совместного вмешательства американских и японских финансовых властей на валютных рынках.

Индекс доллара к корзине из шести основных валют снизился на 0,15% до 97,077​.

"Перспектива совместной интервенции Японии и США, разумеется, является более мощным фактором, чем простая пассивная интервенция со стороны только одного Токио, однако это движение не обусловлено фундаментальными причинами", - сказал Крис Тернер из ING.

"Фундаментальная картина для доллара не ухудшилась, и мы предполагаем, что заседание Федрезерва на этой неделе может оказаться умеренно бычьим для американской валюты".

Россия и Украина завершили в субботу второй день переговоров при посредничестве США в Абу-Даби без соглашения, однако ожидается, что обсуждение продолжится в следующие выходные.

Турецкая лира укрепилась на 0,18% до 43,29 за доллар, акции в Стамбуле выросли на 0,4%. Рейтинговое агентство Fitch в пятницу повысило прогноз кредитного рейтинга Турции до позитивного, отметив более быстрое, чем ожидалось, накопление валютных резервов, что снизило уязвимость ко внешним рискам.

Венгерский форинт в паре с евро подорожал на 0,14% до 381,94, а чешская крона была стабильна у отметки 24,24.

Польские акции выросли на 0,7%, в то время как индекс биржи в Бухаресте укрепился на 0,26%.

Южноафриканский ранд подорожал на 0,71% до 16,01 за доллар.

Юань на материковом рынке вырос на 0,13% до​ 6,9542, а на офшорном рынке не показывал ярко выраженной динамики, удерживаясь вблизи отметки 6,9484. Ренминби в понедельник укрепился до максимума 32 месяцев в паре с долларом.