Агентство Moody's повысило кредитный прогноз для Израиля до стабильного.

Золото и серебро завершили исторический месяц впечатляющей распродажей. Цифры поражают: золото упало на 13%, а серебро — на жестокие 38%.

Хотя эти колебания и являются экстремальными, они не совсем неожиданны. Рынок драгоценных металлов оказался в крайне напряженном состоянии после периода интенсивного роста. Всегда было маловероятно, что такой стабильный актив, как золото, может вырасти более чем на 20% за один месяц без серьезных потрясений. Серебро, известное своей волатильностью, взлетело более чем на 60% только за январь. В финансах, как и в физике, гравитация в конце концов берет свое.

Здоровая коррекция, а не разворот тренда.

Примечательно, что резкий спад не поколебал уверенность многих рыночных аналитиков. Общепринятое мнение заключается в том, что это «здоровая коррекция» — необходимое снижение давления после неустойчивого роста. Эксперты в целом воздерживаются от заявления о завершении бычьего рынка.

Их рассуждения основаны на простом вопросе для инвесторов: если отбросить недавние колебания цен, что принципиально изменилось в мировой экономике, что подорвало долгосрочный восходящий тренд золота?

Хотя торговля на основе импульса и иррациональный оптимизм, безусловно, сыграли свою роль в недавней волатильности, основные факторы, поддерживающие статус золота как актива-убежища, остаются неизменными.

Неизменные риски в мировой экономике

Фундаментальная картина для золота по-прежнему убедительна. Геополитическая напряженность, хотя и ослабла на некоторое время, никуда не исчезла. С такими фигурами, как президент Дональд Трамп, выступающими в роли агентов хаоса, мир находится всего в одном шаге от нового кризиса, о котором можно узнать из сообщений в социальных сетях.

Между тем, государственный долг продолжает накапливаться во всем мире с неприемлемой скоростью. Эта меняющаяся экономическая ситуация вынуждает инвесторов переосмыслить старые правила, которые когда-то регулировали такие активы, как золото и серебро.

Новая логика доходности облигаций и золота

Взаимосвязь между золотом и рынком облигаций является ярким примером этого сдвига парадигмы. Традиционно рост доходности облигаций считался негативным фактором для золота. Более высокая доходность увеличивает альтернативные издержки владения не приносящим дохода активом, таким как золото, и исторически сигнализировала о растущей уверенности в экономике.

Эта ситуация меняется. Сегодня рост доходности все чаще интерпретируется как предупреждающий знак — признак того, что инвесторы теряют веру в сложившуюся денежную систему. Устойчивая инфляция и стремительно растущий государственный долг снижают покупательную способность фиатных валют. Это подталкивает инвесторов к защитным активам, которые могут уберечь их от рисков на фондовом рынке, особенно с учетом того, что оценка акций находится на рекордно высоком уровне.

Роль золота как якорного актива

В условиях растущей экономической и геополитической неопределенности золото превратилось из предмета роскоши в предмет первой необходимости. Его уникальное преимущество заключается в отсутствии рисков, связанных с третьими лицами или политическими факторами.

Джозеф Каватони, старший рыночный стратег Всемирного совета по золоту, недавно заявил Kitco News, что золото стало важнейшим «якорным активом» в современных инвестиционных портфелях. «А как только что-то становится якорным активом, дискуссия меняется», — пояснил он.

Даже после коррекции на 13% многие аналитики считают, что золото обладает значительным потенциалом роста. Некоторые прогнозы предполагают, что к концу года цены могут достичь 6000 долларов за унцию.

Падение цен было масштабным, но фундаментальная роль золота в мировой финансовой системе осталась неизменной. После недели бурной волатильности пришло время перестроиться и подготовиться к тому, что будет дальше. Рынок драгоценных металлов, возможно, только начинает развиваться.

Посол России в ООН Василий Небензя заявил, что повторение политического сценария Венесуэлы на Кубе недопустимо, предупредив, что любое вмешательство США не будет «легким делом».

Небензия противопоставил две страны, отметив, что высокопоставленные чиновники в Венесуэле предали своего президента. «Этот сценарий не сработает на Кубе», — заявил он в телевизионном интервью, добавив, что недавняя риторика США вряд ли приведет к успешной интервенции.

США усиливают давление с помощью новых санкций.

Комментарии посла прозвучали после подписания президентом Трампом нового указа, объявляющего чрезвычайное положение в отношении Кубы. Указ вводит тарифный механизм в отношении стран, поставляющих нефть на островное государство. Этот шаг уже прервал жизненно важные поставки нефти Кубе из Венесуэлы.

Президент Трамп выразил уверенность в эффективности этой политики, заявив журналистам: «Они получали нефть из Венесуэлы. Теперь они её получать не будут». Он предсказал, что Куба «скоро потерпит крах».

Однако Куба имеет долгую историю противостояния давлению США, восходящую к временам холодной войны, что говорит о более высоком уровне подготовки к разведывательным и экономическим уловкам.

Зенитно-ракетный комплекс С-125. Российский посланник подчеркнул готовность Кубы противостоять иностранному вмешательству, отметив, что страна исторически поддерживает и модернизирует свою военную технику.

Китай присоединился к России в осуждении политики США.

Китай также выразил несогласие с усилением давления на Кубу. В пятницу Министерство иностранных дел Китая заявило о своей твердой позиции «против бесчеловечных действий и мер, лишающих кубинский народ права на существование и развитие».

Это ставит Россию и Китай, две мировые державы, имеющие прочные военные и экономические связи с такими странами, как Венесуэла, Куба и Иран, в один ряд с недавними внешнеполитическими действиями США.

Более широкие предупреждения относительно Ирана и будущего НАТО

Посол Небензя распространил свои предупреждения и на другие геополитические очаги напряженности, отметив, что любые потенциальные действия США против Ирана повлекут за собой масштабные последствия. Он заявил, что Тегеран сейчас лучше подготовлен к конфликту, чем в июне 2025 года.

«Похоже, риторика президента Трампа [об Иране] утихла после протестов в Иране, — сказал Небензя. — Однако ситуация тревожная. Удар может произойти, но на этот раз Иран лучше подготовлен».

Он также прокомментировал состояние Организации Североатлантического договора (НАТО), предположив, что альянс «действительно исчерпал себя». Хотя он не ожидает скорого исчезновения организации, он заявил, что «концепция евроатлантической безопасности потерпела неудачу», и отметил, что это мнение фактически подтвердил президент Трамп.

Несмотря на прочные отношения России с Ираном, нынешнее военное присутствие России на Украине делает маловероятным ее прямое вмешательство в потенциальный конфликт между США и Ираном.

Рейтинговое агентство SP Global Ratings повысило прогноз по Италии со «стабильного» до «позитивного», что свидетельствует о растущей уверенности в траектории экономического развития страны. Агентство подтвердило суверенный кредитный рейтинг Италии на уровне «BBB+/A-2».

Эти изменения отражают более оптимистичный взгляд на способность Италии преодолевать глобальные экономические вызовы и управлять своими государственными финансами.

Почему SP оптимистично оценивает экономику Италии

В основе позитивного пересмотра индекса SP лежит устойчивость крупной и открытой экономики Италии. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность в мировой торговле и тарифах, страна продемонстрировала заметную силу.

К основным факторам, обусловившим улучшение прогноза, относятся:

• Стабильно положительный торговый баланс: Италия стабильно демонстрирует положительный чистый торговый баланс, что свидетельствует о том, что страна получает от международной торговли и инвестиций больше, чем тратит.

• Рост частного богатства: Эти излишки способствовали увеличению частного богатства в стране.

• Укрепление внешних позиций: Чистая кредиторская позиция Италии постоянно улучшается, укрепляя ее финансовое положение на мировой арене.

Аналитики SP ожидают, что диверсифицированный частный сектор Италии продолжит стимулировать эти тенденции, что способствует общей экономической стабильности страны.

Решение проблемы государственного долга: путь Италии к фискальной стабильности

Несмотря на то, что государственный долг Италии остается высоким, SP отметила постепенный прогресс в усилиях страны по консолидации бюджета.

По прогнозам агентства, к 2026 году общий дефицит бюджета снизится ниже 3% ВВП. Кроме того, завершается сворачивание корректировок денежных потоков, связанных с программой поощрительных выплат «Супербонус», что снижает фискальное давление.

Хотя, по прогнозам, государственный долг в 2025 году составит около 136% ВВП, SP ожидает, что этот показатель начнет снижаться начиная с 2028 года.

Что может спровоцировать обновление или понижение версии?

Позитивный прогноз открывает возможности для потенциального повышения рейтинга, но SP также обозначила явные риски, которые могут привести к его изменению.

Путь к более высокому рейтингу

SP указала, что может повысить суверенный кредитный рейтинг Италии, если страна добьется следующих результатов:

• Дальнейшее укрепление своего внешнего финансового положения .

• Сокращает дефицит бюджета за счет денежных средств.

• Выводит отношение государственного долга к ВВП на четкую нисходящую траекторию.

Потенциальные риски снижения стоимости

И наоборот, SP может рассмотреть возможность снижения рейтинга, если экономические, внешнеэкономические или бюджетные показатели Италии значительно ухудшатся по сравнению с текущими прогнозами. Такой сценарий может быть запущен, если затяжная неопределенность в международной торговле подорвет доверие потребителей и бизнеса, что в конечном итоге ослабит финансовое и фискальное положение Италии.

Россия и Украина временно приостановили атаки на энергетическую инфраструктуру друг друга в рамках деэскалации, однако стороны предложили противоречивые сроки достижения соглашения, что ставит под сомнение дальнейшие шаги в переговорах по прекращению почти четырехлетней войны.

Этот шаг последовал за просьбой президента США Дональда Трампа, которую Кремль, по его словам, принял. Однако, хотя Киев считает, что мораторий продлится неделю, Москва дала понять, что он может закончиться уже в воскресенье, 1 февраля.

Хрупкое перемирие с противоречащими друг другу сроками

В пятницу президент Украины Владимир Зеленский подтвердил, что Россия практически не наносила ударов по энергетическим объектам за последние 24 часа. Он заявил, что мораторий вступил в силу в полночь пятницы и продлится целую неделю.

«Во всех наших регионах действительно не было забастовок на энергетических объектах с вечера четверга до пятницы, — сказал Зеленский. — Украина готова в ответ воздержаться от забастовок, и сегодня мы не бастовали на российских энергетических объектах».

В Кремле ситуация иная. Пресс-секретарь Дмитрий Песков подтвердил, что президент Владимир Путин согласился с личной просьбой Трампа прекратить бомбардировки Киева, но предположил, что эта мера истечет в воскресенье. Заявленная цель заключалась в создании «благоприятных условий» для мирных переговоров. Обе стороны признают, что это не формальное прекращение огня.

Киеву грозит резкое замедление развития инфраструктуры.

Временная пауза дает столь необходимую передышку жителям Киева, которые на протяжении нескольких недель терпели российские забастовки, лишившие сотни тысяч людей электроэнергии и отопления, в то время как температура опускалась ниже минус 15 градусов Цельсия.

В пятницу 378 многоэтажных жилых домов оставались без отопления. Ситуация, как ожидается, ухудшится: синоптики прогнозируют, что начиная с воскресенья температура в столице упадет до минус 26 градусов Цельсия.

Рисунок 1: Бригада аварийных служб у киевского многоквартирного дома, поврежденного в результате недавних российских ударов, из-за которых сотни тысяч человек остались без отопления в преддверии сильных морозов.

Несмотря на прекращение энергетических ударов, украинские официальные лица сообщают, что Москва просто изменила свою стратегию. И Зеленский, и премьер-министр Юлия Свириденко заявили, что Россия теперь наносит удары по логистическим пунктам, в частности, по железнодорожным узлам. Свириденко отметила, что только за последние 24 часа Россия совершила семь ударов беспилотниками по железнодорожным объектам.

Дипломатический тупик омрачает переговоры.

Дипломатические усилия по прекращению войны зашли в тупик из-за принципиальных разногласий. На пути к прогрессу стоят два основных нерешенных вопроса:

• Территориальный контроль: требование России к Украине уступить весь Донбасс.

• Атомная электростанция: контроль России над Запорожской атомной электростанцией, крупнейшей в Европе.

Зеленский категорически исключил возможность сдачи территории. Этот тупик оставил дипломатический путь без ощутимых результатов.

Следующий раунд переговоров, первоначально запланированный на воскресенье в Объединенных Арабских Эмиратах между российскими, украинскими и американскими переговорщиками, теперь под вопросом. Зеленский предложил отложить его, сославшись на внешние факторы. «Дата или место могут измениться – потому что, на наш взгляд, в ситуации между Соединенными Штатами и Ираном что-то происходит. И эти события, вероятно, могут повлиять на сроки», – сказал он.

Тем временем два источника в Москве сообщили Reuters, что специальный посланник Путина Кирилл Дмитриев отправится в Майами в субботу для встреч с членами администрации Трампа. Ситуацию усугубляет заявление госсекретаря США Марко Рубио о том, что главные посланники Трампа, Стив Виткофф и Джаред Кушнер, не примут участия в запланированной встрече в Абу-Даби.

Перегруженная система ПВО Украины и общественный скептицизм

Президент Зеленский также сообщил об истощении украинской системы ПВО, объяснив это задержкой платежей от европейских союзников в рамках возглавляемой США программы закупок вооружений ПУРЛ. Он заявил, что из-за этой задержки американские зенитные ракеты Patriot не поступили до массированных российских авиаударов, которые в этом месяце парализовали электроснабжение в Киеве.

На улицах столицы жители выражали сомнение в том, что перемирие продлится долго.

«Я не доверяю ни Путину, ни Трампу, поэтому думаю, что даже если он (Путин) сейчас подчинится, он все равно будет накапливать ракеты и продолжать стрелять», — сказал Константин, 61-летний пенсионер. «Цель Путина — уничтожение Украины, и все, что мы можем сделать, это сопротивляться».

Мрачная реальность продолжающегося конфликта сохраняется. ВВС Украины сообщили, что в ходе последних ночных атак Россия запустила одну баллистическую ракету и 111 беспилотников. Зеленский заявил, что ракета поразила и повредила склады, принадлежащие американской компании Philip Morris, в северо-восточной Харьковской области. Тем временем российские войска продолжают неуклонное наступление в восточной Донецкой области.

Последние данные по инфляции в Австралии заставили политиков и инвесторов быть начеку: ключевой показатель базового ценового давления превысил целевой диапазон центрального банка. Рынки сейчас закладывают в цены высокую вероятность повышения процентной ставки в феврале, что создает предпосылки для резкого изменения политики всего через несколько месяцев после последнего снижения ставки Резервным банком Австралии.

Базовая инфляция превысила целевой диапазон Резервного банка Австралии.

Предпочитаемый Резервным банком Австралии (RBA) показатель инфляции, усеченное среднее, вырос до 3,4% в годовом исчислении в четвертом квартале. Этот показатель не только превзошел рыночные ожидания в 3,3%, но и превысил верхний предел целевого диапазона RBA в 2–3%, что свидетельствует о том, что базовое ценовое давление более устойчиво, чем предполагалось ранее.

В квартальном исчислении базовая инфляция выросла на 0,9%, что соответствует прогнозам. Однако ускорение годового темпа роста предполагает, что путь к стабилизации цен может оказаться непростым.

Официальное измерение индекса потребительских цен выявило широкомасштабное ценовое давление.

Основные показатели инфляции также указывают на растущее ценовое давление во всей экономике. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в декабре вырос до 3,8% в годовом исчислении, по сравнению с 3,4% в предыдущем месяце.

К основным факторам, обуславливающим этот рост, относятся:

• Жилищный сектор: +5,5%

• Отдых и культура: +4,4%

• Продукты питания и безалкогольные напитки: +3,4%

Рисунок 1: Годовой уровень инфляции в Австралии достиг пика около 8% в начале 2023 года, после чего снизился, но последние данные показывают восстановление, которое приблизило его к 4%.

Более детальный анализ данных выявляет особенно устойчивую инфляцию в секторе услуг, которая ускорилась до 4,1% в годовом исчислении с 3,6%. Это обычно указывает на сильный внутренний спрос и сохраняющееся давление на заработную плату. Между тем, инфляция товаров составила 3,4%, а заметный скачок цен на электроэнергию на 21,5% еще больше осложнил ситуацию для Резервного банка Австралии.

Сильный рынок труда подпитывает политическую дилемму.

Ситуацию с инфляцией усугубляет напряженная ситуация на австралийском рынке труда. При уровне безработицы около 4% спрос в экономике остается высоким. Такое сочетание высокой инфляции и низкой безработицы значительно ограничивает возможности центрального банка и повышает риск закрепления ценового давления.

Эта ситуация особенно сложна для Резервного банка Австралии, который снижал процентные ставки еще в августе. К декабрю банк уже дал понять, что его следующим шагом может стать повышение ставок, если данные по инфляции окажутся тревожными.

Рынки делают ставку на скорое повышение процентной ставки Резервным банком Австралии.

Финансовые рынки быстро отреагировали на последние данные. По данным OIS (Overnight Index Swaps), вероятность повышения процентной ставки на заседании Резервного банка Австралии 2-3 февраля составляет примерно 76%.

Крупнейшие финансовые институты придерживаются этой точки зрения. И Westpac Banking Corp., и ANZ Bank прогнозируют повышение ставки на 25 базисных пунктов, что поднимет базовую процентную ставку до 3,85%. Однако Westpac отметил, что такой шаг не обязательно будет сигнализировать о начале длительного цикла ужесточения денежно-кредитной политики, поэтому остается вариант «посмотреть, что будет», если инфляция снизится в ближайшие месяцы.

Примечательно, что доходность трехлетних государственных облигаций упала до 4,28%, что позволяет предположить, что некоторые инвесторы считают всплеск инфляции временным явлением или что Резервный банк Австралии предпримет лишь одну меру по ужесточению денежно-кредитной политики.

Австралийский доллар укрепился на фоне спекулятивных настроений.

Перспектива повышения процентных ставок оказала существенное положительное влияние на австралийский доллар. С начала года валюта укрепилась более чем на 4%, став второй по темпам роста среди валют стран G10. Эта сила отражает как растущие ожидания относительно процентных ставок, так и уверенность инвесторов в относительной устойчивости австралийской экономики.

Рисунок 2: Дневной график AUD/USD демонстрирует сильный восходящий тренд, пробив предыдущий уровень сопротивления, а индекс относительной силы (RSI) уверенно входит в зону перекупленности.

Февральское заседание: переломный момент для Резервного банка Австралии.

Предстоящее заседание Резервного банка Австралии — это не просто очередное решение по процентной ставке. Оно представляет собой критическую проверку доверия к центральному банку. Политикам предстоит решить, следует ли им решительно изменить курс для борьбы с растущей инфляцией или рассматривать последние данные как временный сбой. Решение, принятое в начале февраля, вероятно, определит тон австралийской денежно-кредитной политики на оставшуюся часть года.

По мере обострения напряженности между Соединенными Штатами и Ираном, сообщения о надвигающейся военной конфронтации набирают обороты. Президент Трамп дал понять, что иранские лидеры осознают приближающийся крайний срок, в то время как США одновременно наращивают свое военное присутствие на Ближнем Востоке, что подпитывает предположения о потенциальном конфликте.

Анализ сообщений о военном наступлении США

В важном сообщении Drop Site News, ссылающемся на неназванные американские и арабские источники, утверждается, что наступление США на Иран может быть запланировано на это воскресенье. Хотя эти утверждения не подкреплены неопровержимыми доказательствами, прецедент внезапного нападения в прошлом году придает им определенную степень достоверности.

Согласно источникам, беседовавшим с Drop Site News, высокопоставленные американские военные чиновники проинформировали ключевого союзника в регионе о ситуации. Брифинг предполагает, что президент Трамп может вскоре санкционировать военные действия, и, как сообщается, союзная страна готовится к нанесению ударов, которые должны начаться в воскресенье.

Стратегическая цель: смена режима из-за ядерной угрозы?

Советник нескольких арабских правительств утверждает, что главная цель США — не нейтрализация ядерной угрозы, а инициирование смены иранского режима. Эта точка зрения, по-видимому, согласуется с недавними заявлениями президента Трампа о поддержке движений сопротивления и потенциальной отправке помощи, что позволяет предположить, что цель смены режима может быть ключевой частью стратегии администрации.

Дальнейшие разведывательные данные свидетельствуют о том, что администрация Трампа считает, что успешное военное вмешательство может спровоцировать внутренние протесты в Иране, что в конечном итоге приведет к краху нынешнего правительства.

Оценка доверия и международной поддержки

Достоверность этих сообщений остается ключевым вопросом, поскольку крупные утечки, как правило, подтверждаются более авторитетными СМИ. Поскольку Иран, предположительно, осведомлен о крайнем сроке, наблюдатели внимательно следят за официальными каналами в поисках достоверной информации. Некоторые аналитики предполагают, что «окончательный крайний срок» может просто означать конец января.

Бывшие сотрудники разведки отмечают, что премьер-министр Израиля Нетаньяху ожидает нападения и заверил президента Трампа в поддержке Израиля в создании нового, дружественного правительства в Иране. Высокопоставленные источники в арабских разведывательных службах также сообщили Drop Site News, что американский удар может быть неизбежен.

Возможные рыночные и геополитические последствия

В случае начала военного наступления последствия могут быть широкомасштабными и серьезными. Наиболее вероятные исходы включают:

• Волатильность рынка биткоина: На рынке криптовалют возможны колебания, аналогичные тенденциям, наблюдавшимся во время геополитических событий прошлого года.

• Усиление региональной нестабильности: Весь Ближний Восток, вероятно, столкнется с резким увеличением нестабильности.

• Долгосрочные последствия: Конфликт может вызвать затяжные потрясения в регионе с серьезными глобальными последствиями.

По мере приближения предполагаемого крайнего срока, Иран и международное сообщество остаются в состоянии повышенной готовности. Возможность военных действий продолжает омрачать геополитическую обстановку.