Điểm nóng chứng khoán 2025: BSR, DDV, GVR… đồng loạt báo lãi khủng

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 4/12

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 4/12

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DXG

Theo Công ty Chứng khoán DSC, lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu thuần của CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) đạt 2.727 tỷ đồng (-14% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế (LNST) sau cổ đông thiểu số (CĐTS) đạt 223 tỷ đồng, tăng mạnh 134% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành lần lượt 39% và 60% kế hoạch kinh doanh cả năm. Kết quả kinh doanh Quý 3/2025 nhìn chung phù hợp với dự phóng của DSC, trong đó, mảng môi giới tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong bối cảnh DXG chưa có thêm nhiều dự án bàn giao để ghi nhận doanh thu, khiến mảng phát triển bất động sản tiếp tục duy trì mức tăng trưởng âm.

DSC giữ nguyên dự báo doanh thu thuần (DTT) và LNST sau CĐTS DXG năm 2025 ở mức 4.361 tỷ đồng (-9% so với cùng kỳ năm trước) và 291 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ năm trước). Sử dụng kết hợp 2 phương pháp định giá RNAV và P/B, với tỷ lệ tương đương, DSC đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho DXG ở mức 24.800 đồng/cổ phiếu.

DSC sử dụng kết hợp hai phương pháp định giá RNAV và P/B, với tỷ trọng tương đương, để xác định giá mục tiêu 12 tháng cho DXG ở mức 24.800 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này dựa trên kỳ vọng tích cực về tiến độ hoàn thiện pháp lý cũng như sự cải thiện mạnh mẽ của hạ tầng kết nối tại các khu vực trọng điểm. So với báo cáo trước, định giá được điều chỉnh tăng nhờ lượng cầu và mức giá bán tại The Privé vượt kỳ vọng, qua đó, nâng triển vọng dòng tiền và giá trị dự án của doanh nghiệp.

DXG hiện đang giao dịch quanh 18.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/B khoảng 1,5 lần — cao hơn mức bình quân 5 năm nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình ngành (1,6x lần). DSC đánh giá mức giá hiện tại vẫn hấp dẫn trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng của DXG đang cải thiện rõ nét, được hỗ trợ bởi động lực chủ chốt từ dự án The Privé và kỳ vọng phục hồi của mảng phát triển dự án trong các năm tới.

Khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu DDV

Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) cho rằng, trong quý 3, Công ty cổ phần DAP – VINACHEM (DDV) ghi nhận doanh thu và LNST lần lượt đạt 1.403 tỷ đồng (+84% so với cùng kỳ năm trước) và 221 tỷ đồng (+1.005% so với cùng kỳ năm trước). Doanh thu tăng mạnh được thức đẩy bởi mảng kinh doanh cốt lõi là phân DAP và NH3. Trong đó, doanh thu DAP tăng gần 40% đạt 995 tỷ đồng, doanh thu NH3 bứt phá gấp 21 lần cũng kỳ đạt 406 tỷ đồng. Qua đó, lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu đạt 4.176 tỷ đồng (+68% so với cùng kỳ năm trước) và LNST đạt 496 tỷ đồng (+347% so với cùng kỳ năm trước).

Giá DAP dự kiến neo cao hỗ trợ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp: Giá DAP tăng cao trong Quý 3 với giá bán bình quân tăng gần 35% so với cùng kỳ. Mặc dù vậy, giá loại phân bón này đã điều chỉnh giảm từ đầu quý 4 nhưng vẫn neo ở mức cao đến từ các nguyên nhân sau: Hạn ngạch xuất khẩu DAP của Trung Quốc giảm tới 46% so với 2024; Ấn Độ đang tăng cường nhập khẩu phân bón để phục vụ nhu cầu trong nước; Giá lưu huỳnh – nguyên liệu chính trong sản xuất DAP đã tăng mạnh và neo cao trong năm 2025. Agriseco kỳ vọng giá DAP có thể tiếp tục neo cao hỗ trợ hoạt động kinh doanh của DDV.

Agriseco Research kỳ vọng KQKD của DDV sẽ duy trì tích cực trong Quý 4 năm 2025 nhờ: Giá phân DAP vẫn đang ở mức cao mặc dù có sự điều chỉnh giảm trong Quý 4; Nhiều dự án mới đang triển khai giúp đa dạng hóa hoạt động kinh doanh và tối ưu lợi nhuận. Agriseco khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu DDV với giá mục tiêu 30.000 đồng/cổ phiếu (upside 13,2% so với mức giá hiện tại).

MỚI

6 ngành chịu ảnh hưởng thiên tai

Tôi sẽ liên tục cập nhật xu hướng Vnindex trong thời gian tới để đưa ra chiến lược đầu tư phù hợp cho anh chị và các bạn. Thêm vào đấy, sẽ có những phần phân tích chuyên sâu ngành nghề và doanh nghiệp.

✔️ Đánh giá thị trường chung

✔️ Các thông tin đáng chú ý

✔️ Cập nhật cổ phiếu

Khuyến nghị mua bán, quản trị danh mục đầu tư:

MỚI

Nhiều doanh nghiệp phân bón tăng lãi mạnh trong quý 3

Việc giá ure trong nước tăng ấn tượng trong quý 3/2025 đã giúp các doanh nghiệp phân bón có kết quả rực sáng, cũng 1 phần nhờ việc thuế VAT phân bón 5% chính thức được áp dụng. Trong khi đó, nhóm hóa chất không quá thuận lợi.

Thống kê từ VietstockFinance, trong số 24 doanh nghiệp phân bón - hóa chất công bố BCTC quý 3/2025, có 13 cái tên đạt lợi nhuận tăng trưởng (1 chuyển lỗ thành lãi). 9 doanh nghiệp đi lùi, và 2 trường hợp báo lỗ.

Kết quả kinh doanh các doanh nghiệp phân bón - hóa chất trong quý 3/2025

Các ông lớn bật mạnh

Quý 3, giá urê trong nước có mức tăng tới 30% so với cùng kỳ, với xu hướng tích cực hơn giá thế giới. Cùng với việc thuế VAT phân bón 5% chính thức có hiệu lực, các doanh nghiệp phân bón đã có một kỳ kinh doanh bật mạnh.

Trong nhóm ông lớn, Đạm Phú Mỹ (HOSE: DPM) và Phân bón Cà Mau (Đạm Cà Mau, HOSE: DCM) đều tăng trưởng mạnh so với nền thấp cùng kỳ. Trong đó, DPM tăng doanh thu 21%, đạt hơn 3.7 ngàn tỷ đồng, cùng lãi ròng 236 tỷ đồng, gấp 3.8 lần cùng kỳ. Doanh nghiệp cho biết, việc đẩy mạnh kinh doanh đã giúp lợi nhuận tăng trưởng, nhưng thực tế việc biên lợi nhuận gộp gần gấp đôi cùng kỳ, từ 11.7% lên 19.3%, còn phản ánh hiệu quả trong việc kiểm soát chi phí đầu vào và tối ưu giá bán.

DCM lãi lớn hơn với 328 tỷ đồng, gấp 2.7 lần cùng kỳ, chủ yếu cũng nhờ doanh thu tăng 13% và biên lãi gộp được cải thiện mạnh (từ 14% lên gần 22%). Bên cạnh đó, DCM tiết lộ đã hoàn thành bảo dưỡng tổng thể năm 2025 sớm hơn 5 ngày so với kế hoạch, góp phần giúp cải thiện kết quả hoạt động.

Thành viên của Vinachem là BFC (Phân bón Bình Điền) tăng lãi 16%, lên 61 tỷ đồng, cùng doanh thu tăng trưởng nhẹ. BFC cho biết, thực tế sản lượng tiêu thụ giảm 14% so với cùng kỳ, nhưng việc doanh thu vẫn tăng cho thấy Doanh nghiệp có hưởng lợi từ giá bán. Bên cạnh đó, lý do tăng lãi thực sự của BFC là nhờ tiết giảm chi phí, trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào tăng cao làm lợi nhuận gộp giảm đi.

Ở mảng hóa chất, diễn biến chung cho thấy giá xút tăng trong 2 tháng đầu quý rồi giảm vào tháng 9; ngược lại giá HCL giảm mạnh từ đầu quý rồi hồi phục dần. Với diễn biến như vậy, ông lớn Hóa chất Đức Giang (HOSE: DGC) tăng trưởng nhẹ 6%, lãi ròng đạt 752 tỷ đồng. Thực tế, lợi nhuận gộp của DGC lùi nhẹ, nhưng việc tiết giảm chi phí đã giúp Doanh nghiệp có quý tăng trưởng tích cực.

Phân hóa

Nhóm các doanh nghiệp còn lại cho thấy sự phân hóa, khi có những cái tên bật tăng mạnh thuộc nhóm Vinachem, và một số đơn vị lùi sâu.

Nổi bật nhất là DDV - một thành viên khác của Vinachem. Trong quý 3, DDV tăng 85% doanh thu, lên gần 1.4 ngàn tỷ đồng, và lãi kỷ lục 221 tỷ đồng, gấp gần 11 lần cùng kỳ. Lãi gộp cũng gấp 4.6 lần, đạt 305 tỷ đồng, chủ yếu do biến động giá nguyên liệu đầu vào và sản lượng bán tăng mạnh.

Tương tự là NFC (Phân lân Ninh Bình) với khoản lợi nhuận 27 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ, cùng doanh thu thuần tăng trưởng 8%. Theo giải trình, doanh thu tăng tốt đến từ sản lượng tiêu thụ và giá bán lân bột tăng lần lượt 3.5% và 25%; giá bán NPK cũng tăng hơn 14%.

Chung nguyên nhân sản lượng và giá bán tăng, VAF (Phân lân Văn Điển) lãi gần gấp đôi cùng kỳ, đạt 26 tỷ đồng. SFG (Phân bón miền Nam) tăng lãi 21%, lên 9.6 tỷ đồng nhờ tăng sản lượng. Ngoài ra, còn một số đơn vị phân bón khác cũng tăng lãi là PMB, ABS.

Nhóm hóa chất cũng có một số đơn vị tăng trưởng tích cực. Thành viên Vinachem HVT (Hóa chất Việt Trì) lãi ròng 32 tỷ đồng, tăng 19%. PAT - công ty con của DGC - lãi 110 tỷ đồng, tăng trưởng 63%.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng tăng trưởng trong quý 3, kể cả các thành viên của Vinachem. CSV (Hóa chất Cơ bản miền Nam) đi lùi 21%, lãi 58 tỷ đồng, chủ yếu do giảm doanh số tiêu thụ phốt pho vàng tại công ty con. LAS lãi 20 tỷ đồng, giảm 39% so với cùng kỳ, với lý giải do giá nguyên liệu phân bón biến động, nguồn cung quặng Apatit thiếu, và thiên tai gây ảnh hưởng việc phân phối dẫn đến doanh thu sụt giảm.

DHB (Đạm Hà Bắc) thậm chí lỗ nặng 96 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 38 tỷ đồng). Công ty cho biết, công tác sản xuất gặp khó khăn do một số thiết bị cần củng cố, thay thế, phải ngừng máy dài ngày để đại tu sửa chữa lớn toàn bộ dây chuyền sản xuất. Việc này làm giảm quỹ thời gian sản xuất, dẫn đến sản lượng và doanh thu bán hàng giảm mạnh.

Ngoài ra, một số cái tên giảm lãi khác có thể kể đến như VFG (-67%), PCE (-55%), AVG (-45%), PSW (-35%)…

Triển vọng tích cực

Theo CTCK VCBS, triển vọng quý 4 của ngành phân bón - hóa chất tỏ ra tích cực. Giá phân ure trong quý 4 được dự báo giảm nhẹ so với quý trước theo đà giảm của thế giới, nhưng vẫn duy trì mức cao so với cùng kỳ. Nhu cầu nội địa có thể tăng trở lại từ cuối tháng 10 khi mực nước lũ triều cường giảm và diện tích gieo sạ lúa Đông Xuân tăng, qua đó giúp trong nước duy trì ổn định hơn.

Giá xút cũng được dự báo hồi phục. Bất chấp nguồn cung nhôm hiện đang dư thừa, việc ngành công nghiệp ô tô sẽ bước vào giai đoạn sản xuất và bán hàng sôi động trong quý 4 sẽ hỗ trợ cho tiêu thụ. Nhu cầu sản xuất nhôm trong thời gian tới có thể được cải thiện, từ đó nhu cầu xút kỳ vọng tăng. Nguồn cung xút cũng dự kiến sẽ tăng với các dự án mở rộng và xây nhà máy mới, nhưng khó tăng mạnh do chính sách kiểm soát công suất và môi trường.

Tương tự, giá phốt pho vàng cũng được dự báo hồi phục nhẹ do nguồn cung khan hiếm hồi cuối tháng 10, nhưng không bật mạnh vì lượng đơn hàng còn ít. Nhu cầu từ thị trường bán dẫn trên thế giới tiếp tục hồi phục với doanh thu bán dẫn của các thị trường lớn tăng trưởng.

Với ngành sản xuất phân bón, sau vụ mùa thu, nhu cầu nội địa Trung Quốc dự kiến giảm. Tuy nhiên, Brazil và Ấn Độ sắp bước vào vụ gieo trồng cuối năm, theo đó thúc đẩy nhu cầu tăng.

MỚI

Công ty Mua bán Nợ Thế hệ mới thay đổi tài sản bảo đảm lô trái phiếu 490 tỷ đồng

Ngày 25/11/2025, CTCP Mua bán nợ Thế hệ mới (THMC) thông báo về việc thay đổi tài sản đảm bảo của lô trái phiếu TP.THM.2020.01.

Theo đó, tài sản đảm bảo của lô trái phiếu trên sẽ bao gồm: gần 3.5 triệu cp (trong đó hơn 1.4 triệu cp là cổ phiếu phổ thông, còn gần 2.1 triệu cp là cổ phiếu ưu đãi cổ tức) của CTCP Datx Việt Nam thuộc sở hữu của THMC; 45 triệu cp của THMC thuộc sở hữu của ông Nguyễn Văn Hạnh; quyền lợi phát sinh, các khoản bồi hoàn và các khoản thanh toán khác từ các cổ phiếu trên.

TP.THM.2020.01 là lô trái phiếu duy nhất đang lưu hành của THMC, được phát hành vào tháng 8/2020 với giá trị 490 tỷ đồng, lãi suất 8%/năm. Theo kế hoạch, lô trái phiếu này có kỳ hạn 5 năm, tức đáo hạn vào tháng 8/2025, tuy nhiên sau khi lấy ý kiến trái chủ hồi đầu năm 2025, thời gian đáo hạn đã được dời đến tháng 8/2027.

THMC thành lập vào tháng 2/2017; hoạt động chính trong lĩnh vực tư vấn đầu tư, mua bán nợ và tư vấn mua bán nợ. Doanh nghiệp có địa chỉ tại tòa nhà Indochina Plaza Hà Nội. Vốn điều lệ hiện ở mức 500 tỷ đồng, toàn bộ đều là vốn tư nhân.

Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật là ông Nguyễn Văn Hạnh. Vị này từng có mặt trong ban lãnh đạo cùng HĐQT của nhiều doanh nghiệp, như Thành viên HĐQT CTCP Thiết bị Phụ tùng Sài Gòn (HOSE: SMA) – miễn nhiệm năm 2020, CEO Chứng khoán VIX (HOSE: VIX) – miễn nhiệm năm 2018; Thành viên HĐQT CTCP DAP - VINACHEM (UPCoM: DDV) từ 2020 - 2021.

Kết quả kinh doanh của THMC không mấy tích cực khi đã báo lỗ 2 năm liên tiếp (2023-2024) với số lỗ sau thuế lần lượt gần 7.2 tỷ đồng và hơn 6.2 tỷ đồng.

Tổng tài sản tại thời điểm 31/12/2024 ghi nhận gần 3.3 ngàn tỷ đồng, giảm gần 19% so với đầu năm. Nợ phải trả cũng giảm hơn 21%, còn gần 2.8 ngàn tỷ đồng, trong đó dư nợ từ trái phiếu chiếm hơn 483 tỷ đồng, còn lại là nợ khác với gần 2.3 ngàn tỷ đồng.

Còn Datx Việt Nam hoạt động trong ngành lập trình máy vi tính, thành lập vào tháng 3/2021 với vốn điều lệ ban đầu 50 tỷ đồng; được góp bởi 3 cá nhân là ông Bùi Văn Cường (80%), ông Phạm Dũng Hà (15%) và Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Đỗ Cao Trung (5%).

Hiện Datx Việt Nam có vốn điều lệ hơn 77 tỷ đồng. Chủ tịch HĐQT kiêm đại diện pháp luật nay là ông Hoàng Mạnh Phú, sinh năm 1979. Theo website của Datx Việt Nam, 3 cổ đông sáng lập đều đang giữ vị trí Thành viên HĐQT của Công ty. Ngoài ra, ông Cường đang đồng thời giữ chức Giám đốc Công nghệ, còn ông Hà kiêm nhiệm Giám đốc Phát triển phần mềm.