Симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле начинается на этой неделе. Что вам нужно знать

Центральный банк

Экономический

Краткое содержание:

Ожидается, что Пауэлл рассмотрит возможные дальнейшие шаги центрального банка, поскольку он решает, стоит ли снижать свою влиятельную процентную ставку.

На этой неделе инвестиционный мир переключит свое внимание с Уолл-стрит на Вайоминг.

Ведущие мировые экономисты и специалисты по денежно-кредитной политике соберутся на 48-й ежегодный экономический симпозиум в Джексон-Хоуле. Эта давняя конференция часто предоставляла ключевым должностным лицам возможность сделать публичные заявления, которые отразились на кошельках американцев.

Этот год не стал исключением. Рынки и экономисты будут внимательно следить за выступлениями председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла в пятницу. Ожидается, что Пауэлл обсудит возможные дальнейшие шаги центрального банка в процессе принятия решения о снижении ключевой процентной ставки.

Ожидается, что на трёхдневном мероприятии, которое соберёт представителей центральных банков почти 40 стран для встреч с другими лидерами бизнеса и экономики, выступят ещё несколько политиков. Тема этого года — «Рынки труда в переходный период: демография, производительность и макроэкономическая политика».

Спонсором конференции выступает Федеральный резервный банк Канзас-Сити. На протяжении большей части своей истории встреча проходила в Джексон-Лейк-Лодж. Служба национальных парков предоставляет горный пейзаж для 120 участников, которые ежегодно посещают мероприятие.

Вот подробнее о том, чего следует ожидать от симпозиума этого года.

Председатели ФРС делали важные заявления в исторические периоды

Выступая на конференции в 1982 году, бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер сместил акцент конференции с вопросов сельского хозяйства. Он положил начало традиции ежегодного выступления главы ФРС на конференции.

За прошедшие годы на этом совещании прозвучали важные выступления, ознаменовавшие собой поворотный момент в экономике. Волкер использовал свои замечания для защиты своей политики процентных ставок, когда центральный банк боролся с рекордной инфляцией в начале 1980-х годов, а бывший председатель Алан Гринспен в своем выступлении затронул проблемы технологического пузыря 1990-х годов.

В разгар финансового кризиса 2008 года тогдашний председатель Бен Бернанке затронул на конференции ключевые вопросы денежно-кредитной политики.

Конференция больше не будет посвящена исключительно экономике США. Среди докладчиков, запланированных на конференции в этом году, — президент Европейского центрального банка Кристин Лагард.

Процентные ставки, вероятно, будут главным вопросом повестки дня для Пауэлла

Комментарии Пауэлла будут особенно актуальны на конференции этого года, поскольку инвесторы ждут ясности относительно дальнейшей политики ФРС.

Последние данные по инфляции показали, что ценовое давление остаётся выше целевого уровня ФРС в 2%, в то время как опасения по поводу ослабления рынка труда усиливаются. Хотя большинство инвесторов считают, что Федеральная резервная система впервые снизит процентную ставку на следующем заседании в сентябре, комментарии Пауэлла могут пролить свет на дальнейшие действия совета директоров.

«Учитывая, что рынки прогнозируют снижение ставки на четверть пункта в сентябре, а некоторые даже ожидают большего снижения, глава ФРС воспользуется этой платформой, чтобы надлежащим образом сформулировать дальнейшие рекомендации и изложить свою точку зрения относительно инфляции и рынка труда», — написала старший экономист BMO Присцилла Тиагамурти.

Ожидается, что Пауэлл выскажет свое мнение по поводу стратегии принятия решений ФРС

Пауэлл, вероятно, также затронет еще один ключевой вопрос для Федеральной резервной системы. Название его выступления указывает на то, что он обсудит систему анализа экономических данных и принятия мер на их основе, применяемую центральным банком.

Комитет по разработке политики ФРС периодически обновляет эту концепцию; последняя версия была принята в 2020 году. В этом году ФРС анализировала свою текущую стратегию и собирала отзывы. ФРС планирует завершить анализ к концу лета, а затем оценить полученные результаты.

Группа аналитиков Deutsche Bank отметила, что текущая система могла замедлить реакцию Федеральной резервной системы на резкий скачок инфляции в 2022 году. По их словам, это может повлиять на позицию Пауэлла по поводу этой системы.

«[Мы] ожидаем, что в своей речи Пауэлл призовет отменить поправки 2020 года», — говорится в записке.

Источник: Инвестопедия

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Индия наблюдает «тенденцию к росту» отношений с Китаем на фоне угроз Трампа

Адам

Экономический

Главный помощник премьер-министра Индии Нарендры Моди и главный дипломат Китая приветствовали потепление отношений между своими странами, что стало очередным сигналом того, что обе стороны пересматривают свою внешнюю политику на фоне растущего давления со стороны президента США Дональда Трампа в виде введения пошлин.

«Я очень рад, что за последние девять месяцев наблюдается тенденция к росту» двусторонних отношений, заявил во вторник советник по национальной безопасности Индии Аджит Довал перед встречей с министром иностранных дел Китая Ван И в Нью-Дели. «На границах спокойно, царит мир и спокойствие».

Во время своего первого визита в Нью-Дели за три года Ван назвал улучшение отношений между азиатскими соседями возможностью для «роста». «Неудачи, которые мы пережили за последние несколько лет, не отвечают интересам народов наших двух стран», — добавил он.

Ван Цзиньпин запланирован на встречу с премьер-министром Нарендрой Моди позднее в этот же день, прежде чем индийский лидер отправится в Китай в этом месяце на региональный саммит — свой первый визит в эту страну за семь лет. Ван Цзиньпин заявил, что Пекин придаёт «большое значение» поездке Моди на саммит Шанхайской организации сотрудничества.

Отношения между двумя крупнейшими по численности населения странами мира испортились после кровопролитного пограничного столкновения пять лет назад, но в последнее время они налаживаются, причем эти усилия становятся особенно актуальными на фоне тарифной политики Трампа. Пекин ослабил ограничения на экспорт мочевины, Нью-Дели восстановил туристические визы для граждан Китая, а все больше индийских компаний стремятся к партнерству с китайскими компаниями, в том числе в сфере передачи технологий, сообщает Bloomberg News.

Несмотря на оттепель, тесный союз Пекина с Пакистаном, соперником Индии, вызывает опасения в Нью-Дели. Китай объявил, что Ван направится в Пакистан 20–22 августа.

«Наша политика направлена на развитие отношений дружбы и сотрудничества как с Индией, так и с Пакистаном», — заявила во вторник официальный представитель МИД Китая Мао Нин на очередном пресс-брифинге в Пекине. Китай надеется, что обе страны смогут найти «правильное решение», и «готов сыграть позитивную роль», добавила она.

Недавние контакты Индии с Китаем подчёркивают напряжённость её отношений с США при Трампе. Нью-Дели изначально приветствовал второе пребывание республиканца в Белом доме, надеясь на быстрое заключение торгового соглашения и развитие многолетних более тесных связей с США, своим крупнейшим торговым партнёром.

Между сторонами недавно возникли разногласия после того, как Трамп ввел 50%-ные пошлины на импорт из Индии российской нефти, что может привести к краху многих индийских экспортеров.

На этом фоне визит Вана приобрел особое значение. В ходе поездки Китай также заверил Индию в поставках удобрений, редкоземельных металлов и тоннелепроходческих машин, сообщил журналистам официальный представитель в Нью-Дели, пожелавший остаться анонимным, поскольку переговоры носят конфиденциальный характер.

«История и реальность еще раз доказывают, что здоровые и стабильные отношения между Индией и Китаем отвечают основополагающим долгосрочным интересам обеих наших стран», — заявил Ван.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Боуман из ФРС предлагает разрешить сотрудникам центрального банка владеть небольшими объемами криптовалютных продуктов

Мануэль

Центральный банк

Экономический

Во вторник высшее должностное лицо Федеральной резервной системы, отвечающее за регулирование, предложило разрешить сотрудникам центрального банка владеть небольшими объемами криптовалютных продуктов, заявив, что полученный опыт позволит им эффективнее контролировать деятельность на этих финансовых рынках.

Заместитель председателя ФРС по надзору Мишель Боуман заявила, что ослабление ограничений на инвестиции персонала может также помочь нанять и удержать опытных банковских инспекторов, а «минимальные» запасы криптовалюты и других цифровых активов помогут сотрудникам выработать рабочее понимание этих продуктов.

«Ничто не заменит эксперименты и понимание того, как протекает процесс владения и передачи активов», — заявила она в подготовленном выступлении на криптоконференции в Вайоминге. «Я бы точно не доверила учить меня кататься на лыжах человеку, который никогда не вставал на лыжи, независимо от того, сколько книг и статей он об этом прочитал или даже написал».

Боуман не уточнила, какие суммы или типы активов она рассматривает, но её замечания служат последним свидетельством более дружелюбного отношения регуляторов администрации Трампа к крипто-сектору. При Трампе ФРС и другие банковские регуляторы уже предприняли ряд шагов, чтобы сделать деятельность банков в криптовалютном секторе более открытой, после того как многие годы им требовалось преодолеть дополнительные препятствия, прежде чем они смогут войти в этот сектор.

В своём выступлении Боуман подчеркнула, что банковским регуляторам следует быть менее скептичными в отношении новых технологий в финансовом секторе, включая криптовалютные продукты. Она обвинила банковские надзорные органы в «излишне осторожном мышлении», которое, по её мнению, может фактически помешать банковскому сектору, налагая неоправданные ограничения на деятельность.

«Мы должны решить, принять ли изменения и помочь сформировать надёжную и долговечную структуру, обеспечивающую безопасность и устойчивость, а также сочетающую преимущества эффективности и скорости, или же остаться на месте и позволить новым технологиям полностью обойти традиционную банковскую систему. С точки зрения регулятора, выбор очевиден», — сказала она.

Боуман отметила, что любые быстрые преобразования сопряжены с рисками, однако она подчеркнула, что регулирующие органы должны признать как потенциальные преимущества таких изменений, так и потенциальные проблемы.

«Риски можно нивелировать или, по крайней мере, определить как управляемые, если мы осознаем и учтем потенциально обширные преимущества новых технологий», — сказала она.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода

Адам

Товар

Глобальный энергетический ландшафт переживает масштабную трансформацию: электричество становится новым двигателем экономического роста. Спрос на него растёт, опережая все другие источники энергии, поскольку мир переходит на электромобили, центры обработки данных на базе искусственного интеллекта и цифровую инфраструктуру.

Возобновляемые источники энергии лидируют, но ядерное и ископаемое топливо по-прежнему играют важную вспомогательную роль. Эта ускоряющаяся волна электрификации обуславливает резкий рост спроса на ключевое сырье. Литий питает аккумуляторы, медь обеспечивает ток, а уран обеспечивает стабильность сети. Эти три элемента стали основой энергетического перехода и стратегическим направлением для долгосрочных инвесторов.

Растущий мировой спрос на электроэнергию

Международное энергетическое агентство (МЭА) сообщает, что в 2024 году мировой спрос на энергию вырос на 2,2%. При этом спрос на электроэнергию подскочил на 4,3%, что почти вдвое превышает темпы общего роста потребления энергии.

Наибольшая доля роста спроса пришлась на возобновляемые источники энергии (38%), за ними следуют природный газ (ПГ) (28%) и уголь (15%). Доля нефти составила 11%, а доля атомной энергии – 8%. Данные показывают, что энергетический переход уже начался, и возобновляемые источники энергии лидируют в росте, однако ископаемое топливо и атомная энергия по-прежнему играют важную роль в удовлетворении растущего спроса на электроэнергию.

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода_1

Этот всплеск отражает структурные изменения в мировой экономике. Всё больше домохозяйств и отраслей используют электроёмкие приборы, такие как кондиционеры. Обрабатывающая промышленность также переходит к электроёмким процессам, увеличивая нагрузку на электросети по всему миру.

Новые технологии стимулируют дополнительный спрос. Быстрое распространение электромобилей, развитие искусственного интеллекта и центров обработки данных, а также общая тенденция цифровизации требуют огромных объёмов энергии. Этот сдвиг подчёркивает центральную роль электроэнергии в будущем росте и даёт понять, насколько высок спрос на сырьевые ресурсы, необходимые для его поддержания.

Почему критически важные материалы важны для энергетического перехода

Резкий рост спроса на электроэнергию увеличил потребность в аккумуляторных решениях. В частности, литий необходим для аккумуляторов и систем хранения энергии, поддерживающих солнечную и ветровую энергетику. Более того, быстрое распространение электромобилей и сетевых накопителей создаёт долгосрочный структурный спрос. Дефицит лития может замедлить внедрение и нарушить интеграцию возобновляемых источников энергии. По данным Statista, представленная ниже диаграмма показывает, что к 2030 году спрос на литий-ионные аккумуляторы достигнет 9300 гигаватт-часов.

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода_2

С другой стороны, медь используется в двигателях, зарядных станциях, трансформаторах и линиях электропередачи. Переход к электромобилям и интеллектуальным сетям приводит к резкому росту спроса на медь. Без меди масштабирование инфраструктуры чистой энергетики невозможно. Модернизация сетей в развивающихся странах также зависит от надежных поставок меди.

According to the chart below, global data centre power demand is projected to reach 127 GW by 2028, mainly driven by generative AI workloads. As a result, this rapid growth in electricity needs strengthens the case for uranium. Unlike intermittent renewables, nuclear power offers a stable, carbon-free baseload source essential to supporting AI and digital infrastructure. Therefore, uranium ensures energy security in areas where renewables alone fall short.

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода_3

Lithium stores the power. Copper delivers it. Uranium keeps it steady. These three elements form the backbone of the electrified world. As electricity becomes the dominant force in global energy, the pace of the transition now hinges on the supply of electricity. Policymakers and investors are watching them closely as electricity becomes the world’s primary energy driver.

Lithium Rebounds Sharply as Supply Tightens and EV Demand Surges

Lithium carbonate prices jumped over CNY 84,000 per tonne in August, hitting a one-year high. This rally was over 30% after a rebound from the June bottom, which erased earlier losses for the year.

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода_4

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода_5

The lower output from key mines helped offset oversupply concerns. China pledged to cut capacity in deflation-hit industries, signalling tighter lithium supply. Investors responded by betting on reduced output from the world’s top lithium refiner. This momentum was further increased after CATL halted production at its Jianxiawo mine, which lacked a renewed permit. The mine accounts for about 5% of global supply.

The chart below compares the performance of three lithium-related ETFs: the Sprott Lithium Miners ETF (LITP), Global X Lithium Battery Tech ETF (LIT), and iShares Lithium ETF (ILIT). All three ETFs experienced a prolonged downtrend from early 2023 through mid-2024, reflecting lithium market weakness. However, a noticeable rebound occurred around April–May 2025, shown by the upward arrows.

Почему литий, медь и уран будут стремительно расти в ходе глобального энергетического перехода_6

It is observed that the Sprott Lithium Miners ETF led the rally with a 73% gain since the bottom in 2025. On the other hand, iShares Lithium ETF followed with a 61% rise, and the Global X Lithium Battery Tech ETF climbed over 45%. The upward trend aligns with rising lithium prices, tightening supply expectations, and the growing demand from EVs and battery storage. As electrification accelerates, capital continues to rotate back into lithium assets.

Why Lithium, Copper, and Uranium Are Set to Soar in the Global Energy Transition_7

Copper’s Long-Term Uptrend Holds as Prices Reverse From Key Resistance

The long-term outlook for copper is observed through the quarterly chart below. It shows that prices have been trending higher within an ascending channel. Each time the price touches the lower trendline, it recovers sharply.

Why Lithium, Copper, and Uranium Are Set to Soar in the Global Energy Transition_8

For example, copper bottomed in July 2002 at $0.65. It then surged to record highs by 2006. After this rally, prices dropped during the 2008 financial crisis to a low of $1.24. From there, copper rebounded and reached a high of $4.59 in 2011.

After this peak, the price again dropped to form a double bottom in 2015 and 2019. Prices broke above the neckline at $3.29 and began a strong upward move. This rally reached a high in 2025 at the $5.98 area, followed by a sharp reversal in Q3 2025.

This recent reversal in copper prices was due to the resistance of the ascending channel. However, the prices are now approaching the channel’s midline, suggesting possible volatility in the coming months.

To understand the bullish price action in copper, the monthly chart below highlights an ascending channel formed between the March 2020 low and the July 2025 high. This channel shows strong support at $4.30, and a break below this level could trigger a decline toward the $3.35 support area. However, the $2.70 zone remains the long-term support for copper, indicating strong buying pressure around that level.

Why Lithium, Copper, and Uranium Are Set to Soar in the Global Energy Transition_9

Uranium Rally Gains Strength on Supply Constraints and Data Centre Demand

Uranium prices remain bullish and hold $71 per pound support in August. This level comes after a pullback from the June peak of $79, when holding funds paused their aggressive buying.

The Sprott Physical Uranium Trust fueled the rally by committing $200 million for new uranium purchases, twice the amount first planned. However, uranium trades in a thin market; these large purchases had an outsized impact, sharply lifting prices and keeping momentum strong. This strong momentum is observed by the rounding cup pattern in the chart below, which indicates continued upward momentum.

Why Lithium, Copper, and Uranium Are Set to Soar in the Global Energy Transition_10

The short-term outlook for uranium is also bullish, as the chart below shows a rounding cup pattern on shorter time frames.

Why Lithium, Copper, and Uranium Are Set to Soar in the Global Energy Transition_11

Institutional Buying and Tech Giants Drive Momentum

The support for uranium comes from rising demand expectations. Microsoft Corp (MSFT), Alphabet Inc. (GOOG), Amazon.com, Inc. (AMZN), and Meta Platforms. Inc. signed nuclear power supply deals to secure energy for future datacenters, signalling a structural shift in consumption. On the supply side, Kazatomprom confirmed output of 14 million pounds, nearly 20% below earlier targets, tightening the market further. French miner Orano also warned of a possible closure of its SOMAIR mine in Niger, adding to supply risks. This mix of firm demand and constrained output keeps uranium well-positioned for sustained gains.

The chart below shows the performance of various uranium-related instruments used by investors to gain exposure to the sector. Global X Uranium ETF (URA) has followed a long-term downtrend since 2011, falling from above $100 to below $20 before stabilising and gradually recovering toward $40. This ETF tracks a basket of uranium mining companies. Its movement reflects the prolonged bear market after the Fukushima disaster, followed by a renewed uptrend as nuclear energy gained momentum post-2020.

Why Lithium, Copper, and Uranium Are Set to Soar in the Global Energy Transition_12

Более того, индексный фонд Sprott Uranium Miners (URNM) демонстрирует высокую волатильность, достигая более высоких максимумов с 2021 года, что отражает спрос инвесторов на горнодобывающие компании, привязанные к ценам на уран. Фонд Sprott Physical Uranium Trust Fund (U.UN) и Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF), которые напрямую владеют физическим ураном, демонстрируют более устойчивые тенденции роста, демонстрируя постепенное укрепление урана на спотовых рынках с 2020 года. Эти инструменты иллюстрируют переход рынка урана от десятилетнего спада к периоду структурного восстановления, обусловленный политикой энергетического перехода и возобновлением спроса на ядерную энергию.

Заключение: почему цены на литий, медь и уран стремительно растут

Глобальный энергетический переход ускоряется. Спрос на электроэнергию растёт быстрее, чем общее потребление энергии, благодаря электромобилям, искусственному интеллекту, центрам обработки данных и цифровизации. Этот сдвиг создаёт структурный спрос на критически важное сырье. Литий, медь и уран составляют основу этой новой энергетической экономики. Инвесторам следует внимательно следить за этими рынками, поскольку следующее десятилетие будет определяться гонкой за эти ресурсы.

Литий, медь и уран предлагают уникальные инвестиционные преимущества:

Литий используется в аккумуляторах электромобилей и системах хранения данных. Цены на него резко выросли в 2025 году из-за сокращения предложения и высокого спроса. Биржевые фонды (ETF), такие как LIT и LITP, выросли более чем на 70%, что свидетельствует об уверенности инвесторов.

Медь необходима для электрификации. Спрос на медь растёт в связи с необходимостью её использования в электродвигателях и развитием сетевой инфраструктуры. Долгосрочные технические графики демонстрируют восходящий канал, при этом цены активно отскакивают от ключевых уровней поддержки.

Уран обеспечивает стабильную базовую электроэнергию без выбросов углерода. Технологические гиганты заключают сделки по атомной энергии для обеспечения центров обработки данных с искусственным интеллектом. Перебои с поставками со стороны «Казатомпрома» и Нигера усиливают оптимистичные прогнозы.

С технической точки зрения, все три сырьевых товара демонстрируют прочную основу для долгосрочного накопления. В частности, ETF, связанные с литием, формируют модели восстановления после многолетних минимумов. Тем временем медь отошла от долгосрочной поддержки в квартальном трендовом канале, указывая на структурный рост. В то же время уран продолжает расти, чему способствуют низкий уровень предложения и растущий институциональный спрос.

Таким образом, инвесторам стоит рассмотреть возможность покупки меди по цене $4,30 и увеличить позиции, если цена упадёт до $3,35 и $2,70. Более того, уран и литий считаются перспективными активами на текущих уровнях. Эти материалы — не просто циклические активы, а стратегические активы на ближайшее десятилетие.

Источник: fxempire

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Американские компании по производству меди повышают цены даже после отсрочки пошлин Трампом

Мануэль

Товар

Торговая война между Китаем и США

Крупнейшие американские производители электропроводов повышают цены всего через несколько недель после неожиданного решения президента Дональда Трампа освободить от пошлин большинство основных видов импорта меди, что позволяет предположить, что американским потребителям в конечном итоге придется платить больше даже после резкого падения цен на металл.

Southwire Co. LLC, один из крупнейших производителей медной проволоки и кабеля в США, и Cerro Wire LLC, производитель проволоки, принадлежащий Berkshire Hathaway Inc., на днях объявили о повышении цен на 5% на ряд изделий из медной проволоки, согласно расчетам Bloomberg, основанным на их опубликованных прайс-листах.

Американские заводы по переработке меди, скорее всего, станут основными бенефициарами шоковой отсрочки пошлин, введенной Трампом.

Решение президента применять 50%-ный импортный тариф только к промышленным товарам, содержащим медь, таким как провода и кабели, а не к необработанной рафинированной меди, как ожидалось, означает, что такие компании, как Southwire и Cerrowire, теперь будут платить за приобретаемый металл гораздо меньше, чем опасались. В то же время импортный тариф на медесодержащие товары увеличивает расходы их международных конкурентов на доставку продукции в США.

И пока США не построят больше заводов по переработке меди, дополнительные расходы на сотни тысяч тонн медесодержащих товаров, которые страна импортирует каждый год, скорее всего, будут инфляционными для американских потребителей, несмотря на резкое падение внутренних цен на саму медь, говорят аналитики.

«Хотя цены на провода и кабели зависят от цен на медь, они не одинаковы. Разница между ними может увеличиться, если местные производители будут иметь больше возможностей для ценообразования», — отметила Эйслинг Хьюберт, старший аналитик рынка проводов и кабелей консалтинговой компании CRU Group. По её словам, тариф означает, что американские производители получат преимущество в ценовых переговорах со своими потребителями.

Пока неясно, стало ли повышение цен прямым ответом на решение о введении тарифов, и, вероятно, пройдет некоторое время, прежде чем все последствия для рынка станут очевидны.

По данным правительства США, внутренние цены на медные провода и кабели, используемые практически в каждом здании, электронном устройстве и электроснабжении, резко выросли ещё до решения Трампа. Индекс цен, который учитывается при расчёте инфляции цен производителей, достиг рекордного максимума в июле, увеличившись на 12% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Ни Southwire, ни Cerrowire не ответили на запросы о комментариях. Southwire, один из крупнейших импортеров рафинированной меди в США, ранее в этом году выступил против введения пошлин на импорт рафинированной меди в письме в Министерство торговли.

Массимо Баттаини, генеральный директор Prysmian SpA, которая вместе с Southwire доминирует на рынке проводов и кабелей США, заявил, что решение о введении тарифов стало облегчением и, вероятно, будет означать более высокую прибыль для его компании.

Выступая на телефонной конференции с аналитиками на следующий день после объявления, он сказал: «Местные производители, такие как мы, выиграют от того, что стоимость импортируемых из-за рубежа кабелей будет значительно выше, чем сейчас. Это, безусловно, положительно скажется на наших прогнозах на весь год».

По данным Геологической службы США, в прошлом году США импортировали 810 000 тонн необработанной меди, что составило 45% от общего объема потребления страны в 1,8 млн тонн.

Хотя этот импорт не облагается пошлинами, США также импортируют сотни тысяч тонн медесодержащих товаров, которые теперь облагаются 50%-ной пошлиной. Сюда входят полуфабрикаты, такие как медная катанка, трубы, трубки и листы, а также готовые изделия, такие как кабели. В прошлом году 23% общего спроса на кабели в США было покрыто импортом.

Внутренняя емкость

Конечно, американские компании могут инвестировать в расширение внутренних мощностей для замены импорта, снижая инфляционный эффект тарифа. Импорт кабелей будет «трудно заменить в краткосрочной перспективе», но новые мощности для низковольтных кабелей можно построить за 1-2 года, заявил Хьюберт из CRU.

Более того, существует значительная неопределенность относительно того, насколько широко будут применяться тарифы. По словам Хьюберта, неясно, будет ли импорт из Канады и Мексики, двух основных источников импорта медной продукции, освобожден от новых тарифов в рамках соглашения о свободной торговле между тремя странами. Что касается катанки, промежуточного медного продукта, используемого для производства электрических кабелей, США закупают большую часть этого товара внутри страны, но импорт из Канады и Мексики составляет 17% от общего потребления.

Аналитики JPMorgan Chase Co. заявили, что США значительно меньше зависят от импорта медной продукции, чем от рафинированной меди, поэтому наращивание внутренних мощностей «вероятно, относительно достижимо в ближайшие годы». Тем не менее, они прогнозируют «более высокие цены конечного потребления» в перспективе.

Питер Шмитц, директор по исследованиям мирового рынка меди в Wood Mackenzie, заявил, что на медь приходится около двух третей стоимости кабеля и 20–30 % стоимости электродвигателя.

«Инфляционное ли это явление? Да, инфляционное», — сказал он о тарифах. «В конечном итоге кто-то заплатит; это будет американский потребитель».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Эти 15% дивиденды могут принести большой рост в связи со снижением ставки ФРС

Адам

Экономический

Может ли ФРС снизить ставки и фактически вызвать рост процентных ставок?

Безусловно. На самом деле, я считаю, что эта схема очень эффективна. Сегодня мы поговорим об акциях с доходностью 15% (!), которые имеют все шансы на прибыль.

Пауэлл против 10-летнего, раунд 2

Как может возникнуть это «разделение ставок»? Чтобы понять это, нужно помнить, что ФРС контролирует только эффективную ставку по федеральным фондам. Это «короткий» конец кривой доходности, или ставки, по которой финансовые институты кредитуют друг друга.

Между тем, «длинный» конец — задающий тон потребительским и деловым кредитам (включая ипотеку — подробнее о ней чуть позже) — привязан к доходности 10-летних казначейских облигаций и имеет собственное мнение.

Это не первый раз, когда 10-летний эмитент бросает вызов Джею Пауэллу. В сентябре прошлого года ФРС впервые с 2020 года снизила ставки, после того как повысила их для противодействия скачку инфляции в 2022 году.

Рынок облигаций не реагировал на это. Даже несмотря на снижение ставки ФРС, ставки по 10-летним казначейским облигациям подскочили, послав Пауэллу чёткий сигнал: «Сбавь обороты».

Пауэлл даёт сигнал «Всё чисто». Рынок облигаций говорит: «Не так быстро».

По иронии судьбы, снижение ставок ФРС спровоцировало рост доходности длинных облигаций. Как только Пауэлл отступил, оставив ставку ФРС на нынешнем уровне, доходность 10-летних облигаций также стабилизировалась.

Как говорится, история не повторяется, но рифмуется. Пока я пишу эти строки, инфляция всё ещё выше целевого показателя. Но даже при этом июльский отчёт по ИПЦ оказался ниже ожиданий. Это ещё один аргумент в пользу снижения ставки ФРС и повышения ставки по 10-летним казначейским облигациям.

Да, цены производителей действительно подскочили в июле, и тарифы, вероятно, сыграли свою роль. Но, как мы уже писали, недавние исследования показали, что тарифы не вызывают инфляцию, поскольку рост цен зависит от роста экономики. Торговая война приводит к обратному эффекту, поскольку тарифы являются краткосрочным сдерживающим фактором роста.

И не забывайте, что срок полномочий Пауэлла заканчивается через девять месяцев, и любой, кого назначит администрация, скорее всего, будет быстро сокращать расходы — с инфляцией или без нее.

Ипотечные фонды недвижимости берут «короткие» займы и дают «длинные» кредиты

В моей статье от 5 августа мы рассматривали компании по развитию бизнеса (BDC) как альтернативную стратегию в этом «разрыве ставок». Но есть и другие варианты, например, ипотечные инвестиционные фонды недвижимости (mREIT).

Когда большинство людей думают о REIT, они думают о долевых REIT — арендодателях зданий, таких как склады и квартиры. mREIT работают с ценными бумагами — покупают ипотечные кредиты и взимают проценты.

Они зарабатывают, занимая деньги под краткосрочные проценты, чтобы покупать ипотечные кредиты, доход по которым привязан к долгосрочным ставкам. Прибыль заключается в разнице, поэтому руководство всегда стремится к тому, чтобы краткосрочные ставки были ниже долгосрочных (что обычно и происходит).

Более того, стоимость этих кредитов существенно возрастает, когда краткосрочные ставки снижаются, а долгосрочные остаются стабильными или, что ещё лучше, снижаются. Это связано с тем, что более низкие ставки означают, что ипотечные кредиты mREIT, выданные в период, когда ставки были выше, приносят больше дохода, чем вновь выданные, поэтому они стоят дороже.

Вот, вкратце, что мы сейчас наблюдаем. Взгляните на этот график ставок по 30-летней ипотеке. Видно, что они снижаются, но недостаточно быстро, чтобы спровоцировать волну рефинансирования или досрочного погашения. Идеальное место для mREIT!

30-летние ипотечные кредиты снижаются, что повышает стоимость кредитов mREIT

Это происходит в то время, когда mREIT, измеряемые iShares Mortgage ETF (NYSE:REM) , выделенным фиолетовым цветом ниже, отстают от пакета REIT, измеряемого Vanguard Real Estate Index Fund (NYSE:VNQ) , выделенным оранжевым цветом.

mREIT отстают от рынка, но используют возможности

Однако, как вы также можете видеть в левой части графика выше, mREIT демонстрировали превосходную доходность в течение длительных периодов, например, в период низких процентных ставок в 2010-х годах. В ближайшие месяцы, учитывая, что разрыв между mREIT и REIT в целом по-прежнему велик, а ФРС намерена снизить ставки, у нас есть хорошие предпосылки для очередного периода превосходства mREIT.

Чтобы обеспечить дополнительный уровень безопасности, мы сосредоточимся на mREIT, работающем с «агентскими» ипотечными ценными бумагами (MBS), гарантированными Fannie Mae (OTC:FNMA), Freddie Mac (OTC:FMCC) и Ginnie Mae.

15% дивиденды вот-вот получат «поддержку» от ФРС

Это AGNC Investment Corp. (NASDAQ:AGNC) , доходность которой сейчас составляет 15%. Компания покупает ипотечные ценные бумаги (MBS) (часто по соглашениям РЕПО) и получает прибыль за счёт разницы между стоимостью кредита и доходностью этих активов. Её прибыль легко оценить: во втором квартале средняя доходность активов составила 4,87%, а средняя стоимость РЕПО — 4,44%, что немного ниже, чем в первом квартале.

Снижение краткосрочных ставок практически мгновенно снизит стоимость операций РЕПО, что ещё больше увеличит этот спред (и увеличит прибыль AGNC). Фонд mREIT действительно зафиксировал небольшой убыток во втором квартале, но нам нравится, что руководство увеличило активы по привлекательным ценам в результате апрельского «тарифного террора»:

Эти 15% дивиденды могут принести большой рост в связи со снижением ставки ФРС_4

Теперь поговорим о дивидендах в размере 15%. Как видно ниже, руководство сократило выплаты (отмечены фиолетовым цветом), когда ФРС повышала ставки (отмечены оранжевым) до конца 2019 года и в период карантина, связанного с COVID-19. Мы ожидали, что рост ставок приведёт к увеличению стоимости операций РЕПО, а неопределённость, связанная с COVID-19, особенно в первые дни, заморозит рынок недвижимости.

Но посмотрите направо, и вы увидите, что AGNC сохранила дивиденды на прежнем уровне, несмотря на то, что ФРС повысила ставки в ответ на всплеск инфляции в 2022/2023 году. Это отличный знак, свидетельствующий о том, что выплата, вероятно, была обусловлена программами хеджирования, которые AGNC использует для снижения процентного риска:

Дивиденды упали в преддверии пандемии COVID, но сохранились после пожара в мусорном контейнере в 2022 году

Теперь, когда ФРС, похоже, снова переходит к сокращению ставок, дивиденды должны получить дополнительную поддержку за счёт снижения стоимости заимствований. Аналитики прогнозируют прибыль mREIT в размере 1,60 доллара на акцию в этом финансовом году. Дивиденды — 0,12 доллара в месяц, что в сумме составляет 1,44 доллара в год — составляют 90% от этой прибыли.

Это немного завышено, но имейте в виду, что снижение ставки по федеральным фондам увеличит прибыль и, следовательно, уменьшит этот показатель. Это может даже открыть путь к увеличению дивидендов, особенно если ставки по 10-летним казначейским облигациям останутся стабильными или постепенно снизятся, как я и предполагаю.

Наконец, на момент написания этих строк акции AGNC торгуются по цене, в 1,1 раза превышающей балансовую стоимость, и в шесть раз превышающей форвардную прибыль. Более значительный разрыв между ставкой ФРС и доходностью 10-летних казначейских облигаций увеличил бы оба показателя, что, в свою очередь, привело бы к росту цены акций.

Источник: инвестирование

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ХАМАС соглашается на соглашение с Израилем о прекращении огня и освобождении заложников

Кевин Ду

Политический

ХАМАС согласился на новое предложение о соглашении с Израилем о прекращении огня и освобождении заложников.

По данным BBC, «комплексный двухэтапный план» был основан на концепции, предложенной спецпредставителем США Стивом Виткоффом и представленной ХАМАС катарскими и египетскими посредниками.

В рамках этого плана ХАМАС освободит около половины из 50 оставшихся израильских заложников (предположительно, 20 из которых живы) в два этапа в течение 60-дневного временного перемирия.

В это время пройдут переговоры о постоянном прекращении огня и выводе израильских войск.

Сообщается, что египетские и катарские посредники встретились с представителями ХАМАС в воскресенье в Каире и представили им план.

В сообщении, опубликованном в Facebook в понедельник, лидер ХАМАС Басем Наим заявил, что ХАМАС и другие палестинские террористические группировки согласились на сделку:

«Движение представило свой ответ, одобряющий предложение новых посредников», — написал Наим по-арабски.

«Мы молим Бога потушить огонь этой войны против нашего народа».

Соглашение было достигнуто накануне масштабного наступления Израиля с целью оккупации города Газа и всего через несколько часов после того, как президент Дональд Трамп заявил, что ХАМАС необходимо «дать отпор и уничтожить», отмечает Axios.

«Мы увидим возвращение оставшихся заложников только тогда, когда ХАМАС будет дан отпор и уничтожен!!!», — написал Трамп в Truth Social в понедельник утром.

Чем раньше это произойдёт, тем больше шансов на успех. Помните, именно я вёл переговоры и добился освобождения сотен заложников, которые были переданы в Израиль (и Америку!). Именно я положил конец шести войнам всего за шесть месяцев. Именно я УНИЧТОЖИЛ ядерные объекты Ирана. Играйте на ПОБЕДУ или не играйте вообще!

Сообщается, что план «на 98 процентов похож» на последнее предложение, поддержанное США, однако сделка сорвалась, когда ХАМАС отказался подписать его.

ХАМАС тогда заявил, что освободит оставшихся заложников только в том случае, если Израиль согласится прекратить 22-месячную войну. Однако Нетаньяху заявил, что это произойдёт только после того, как ХАМАС будет разоружен и освободит всех заложников.

В воскресенье более 200 000 израильтян вышли на улицы, требуя от Нетаньяху не начинать новое наступление в Газе и вместо этого подписать соглашение о возвращении заложников. По данным Axios, это была самая масштабная антивоенная акция с начала войны.

Война в Газе началась в ответ на внезапное нападение ХАМАС на юг Израиля 7 октября 2023 года.

В результате нападения террористы убили около 1200 человек, в основном мирных жителей, и взяли в заложники еще 251 человека.