S&P 500, Nasdaq падают на фоне тревог по поводу завышенных оценок акций

Пузырь или золотое дно? Искусственный интеллект может оказаться и тем, и другим.

Вполне возможно, что ИИ - будущее бизнеса и более широкой экономики, однако вызванные ажиотажем вокруг него чрезвычайно высокие цены акций все же могут стать причиной пузыря, готового лопнуть.

Инвесторы никак не могут избавиться от беспокойства, не раздуты ли котировки техкомпаний. Что, если ИИ не оправдает ажиотажа, если не окупятся гигантские вложения в передовые микрочипы, а также в инфраструктуру и энергию, необходимые для удовлетворения высоких потребностей при обработке данных?

В ближайшие несколько месяцев будет написано множество колонок о буме ИИ, и большинство авторов, вероятно, в заключение напишут, что судить о его успехе или провале еще рано.

Некоторые первые исследования указывают на то, что компании пока не получают значительных доходов от ИИ, при том что, как ожидается согласно оценкам, в эту технологию будет инвестировано $3 триллиона в следующие три года.

Впрочем, возврат на вложения всегда требует времени.

А что касается консенсусного мнения? Возможно, имеет смысл спросить собственно искусственный интеллект.

В ответ на вопрос "Является ли ИИ пузырем?", чатбот AI Mode от Google заключил: "В то время как основная технология ИИ считается подлинным и потенциально революционным событием, ведется значительный спор о том, устойчивы ли текущие рыночные оценки или сектор переживает похожий на пузырь период чрезмерного энтузиазма и спекуляций".

Повышение продуктивности и рост выручки в следующие годы в конечном счете определят ценность ИИ, дипломатично добавляет система, явно не желая показать такую картину, которая лишила бы ее работы.

Возможно, полезнее посмотреть на уроки прошлых пузырей. История показывает, что революционные технологии обычно привлекают большой поток капитала, но не все из этих инвестиций - "умные деньги".

Поэтому даже если технология сохраняется и в конечном счете меняет мир, некоторые наиболее дорогие акции в годы пузыря могут оказаться проблемными. Компании, возможно, и не обанкротятся, но если пузырь лопнет, понадобятся годы для возвращения оценок акций на сверхвысокие уровни, если они вообще когда-либо восстановятся.

В таком русле Майкл Барри, занимающийся короткими продажами, оценивает сегодняшних фаворитов сектора ИИ - Nvidia и Palantir . Он не считает эти компании плохими, но просто думает, что их котировки завышены.

Невозможно удержаться от сравнения сегодняшних безумных оценок с пузырем доткомов на рубеже столетий и ажиотажем в технологическом, медийном и телекоммуникационном секторах (TMT), который закончился зрелищным крахом в начале 2000-х.

Основные американские фондовые индексы идут вверх в понедельник на фоне признаков продвижения к прекращению рекордного по длительности шатдауна в США, из-за которого была приостановлена публикация статданных и усилились тревоги о состоянии экономики.

Индекс Dow Jones к 18:16 МСК вырос на 0,38% до 47.163,71 пункта, индекс S&P 500 подскочил на 1,17% до 6.807,84​ пункта, а Nasdaq - на 1,95% до 23.452,03 пункта.

Dow Jones:

S&P 500:

Nasdaq:

Пузырь или золотое дно? Искусственный интеллект может оказаться и тем, и другим.

Вполне возможно, что ИИ - будущее бизнеса и более широкой экономики, однако вызванные ажиотажем вокруг него чрезвычайно высокие цены акций все же могут стать причиной пузыря, готового лопнуть.

Инвесторы никак не могут избавиться от беспокойства, не раздуты ли котировки техкомпаний. Что, если ИИ не оправдает ажиотажа, если не окупятся гигантские вложения в передовые микрочипы, а также в инфраструктуру и энергию, необходимые для удовлетворения высоких потребностей при обработке данных?

В ближайшие несколько месяцев будет написано множество колонок о буме ИИ, и большинство авторов, вероятно, в заключение напишут, что судить о его успехе или провале еще рано.

Некоторые первые исследования указывают на то, что компании пока не получают значительных доходов от ИИ, при том что, как ожидается согласно оценкам, в эту технологию будет инвестировано $3 триллиона в следующие три года.

Впрочем, возврат на вложения всегда требует времени.

А что касается консенсусного мнения? Возможно, имеет смысл спросить собственно искусственный интеллект.

В ответ на вопрос "Является ли ИИ пузырем?", чатбот AI Mode от Google заключил: "В то время как основная технология ИИ считается подлинным и потенциально революционным событием, ведется значительный спор о том, устойчивы ли текущие рыночные оценки или сектор переживает похожий на пузырь период чрезмерного энтузиазма и спекуляций".

Повышение продуктивности и рост выручки в следующие годы в конечном счете определят ценность ИИ, дипломатично добавляет система, явно не желая показать такую картину, которая лишила бы ее работы.

Возможно, полезнее посмотреть на уроки прошлых пузырей. История показывает, что революционные технологии обычно привлекают большой поток капитала, но не все из этих инвестиций - "умные деньги".

Поэтому даже если технология сохраняется и в конечном счете меняет мир, некоторые наиболее дорогие акции в годы пузыря могут оказаться проблемными. Компании, возможно, и не обанкротятся, но если пузырь лопнет, понадобятся годы для возвращения оценок акций на сверхвысокие уровни, если они вообще когда-либо восстановятся.

В таком русле Майкл Барри, занимающийся короткими продажами, оценивает сегодняшних фаворитов сектора ИИ - Nvidia и Palantir . Он не считает эти компании плохими, но просто думает, что их котировки завышены.

Невозможно удержаться от сравнения сегодняшних безумных оценок с пузырем доткомов на рубеже столетий и ажиотажем в технологическом, медийном и телекоммуникационном секторах (TMT), который закончился зрелищным крахом в начале 2000-х.

Пузырь или золотое дно? Искусственный интеллект может оказаться и тем, и другим.

Вполне возможно, что ИИ - будущее бизнеса и более широкой экономики, однако вызванные ажиотажем вокруг него чрезвычайно высокие цены акций все же могут стать причиной пузыря, готового лопнуть.

Инвесторы никак не могут избавиться от беспокойства, не раздуты ли котировки техкомпаний. Что, если ИИ не оправдает ажиотажа, если не окупятся гигантские вложения в передовые микрочипы, а также в инфраструктуру и энергию, необходимые для удовлетворения высоких потребностей при обработке данных?

В ближайшие несколько месяцев будет написано множество колонок о буме ИИ, и большинство авторов, вероятно, в заключение напишут, что судить о его успехе или провале еще рано.

Некоторые первые исследования указывают на то, что компании пока не получают значительных доходов от ИИ, при том что, как ожидается согласно оценкам, в эту технологию будет инвестировано $3 триллиона в следующие три года.

Впрочем, возврат на вложения всегда требует времени.

А что касается консенсусного мнения? Возможно, имеет смысл спросить собственно искусственный интеллект.

В ответ на вопрос "Является ли ИИ пузырем?", чатбот AI Mode от Google заключил: "В то время как основная технология ИИ считается подлинным и потенциально революционным событием, ведется значительный спор о том, устойчивы ли текущие рыночные оценки или сектор переживает похожий на пузырь период чрезмерного энтузиазма и спекуляций".

Повышение продуктивности и рост выручки в следующие годы в конечном счете определят ценность ИИ, дипломатично добавляет система, явно не желая показать такую картину, которая лишила бы ее работы.

Возможно, полезнее посмотреть на уроки прошлых пузырей. История показывает, что революционные технологии обычно привлекают большой поток капитала, но не все из этих инвестиций - "умные деньги".

Поэтому даже если технология сохраняется и в конечном счете меняет мир, некоторые наиболее дорогие акции в годы пузыря могут оказаться проблемными. Компании, возможно, и не обанкротятся, но если пузырь лопнет, понадобятся годы для возвращения оценок акций на сверхвысокие уровни, если они вообще когда-либо восстановятся.

В таком русле Майкл Барри, занимающийся короткими продажами, оценивает сегодняшних фаворитов сектора ИИ - Nvidia и Palantir . Он не считает эти компании плохими, но просто думает, что их котировки завышены.

Невозможно удержаться от сравнения сегодняшних безумных оценок с пузырем доткомов на рубеже столетий и ажиотажем в технологическом, медийном и телекоммуникационном секторах (TMT), который закончился зрелищным крахом в начале 2000-х.

Инвесторы на этой неделе будут искать подсказок о состоянии экономики США после тревожных отчетов о рынке труда и турбулентности в технологическом секторе, которая привела к падению фондового рынка с рекордных максимумов.

Индекс S&P 500 в пятницу зафиксировал недельную просадку после трех недель роста кряду. К окончанию сессии основной индекс опустился на 2,4% от рекордного максимума закрытия, достигнутого 28 октября, несмотря на в целом оптимистичный для крупных американских компаний сезон отчетности за третий квартал.

На прошлой неделе усугубились опасения по поводу высоких оценок акций, особенно тех, которые демонстрировали очень сильные результаты на фоне интереса к технологиям искусственного интеллекта. Пессимизма рынкам добавили слабые данные рынка труда, в том числе отчет, указавший резкий рост числа увольнений со стороны американских работодателей.

Альтернативные данные, публикуемые частными отраслевыми структурами, приобрели большую значимость для инвесторов, поскольку приостановка работы правительства США с 1 октября ограничила публикацию государственной статистики.

"Экономических данных поступает немного, - сказал Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial. - При текущих оценках и с учетом тех достижений, которые мы наблюдали... инвесторы просто начинают проявлять немного большую осторожность. Я не думаю, что это плохо, но это происходит в момент растущей неопределенности вокруг темпов экономического роста".

Инвесторы пытались оценить, является ли откат акций фиксацией прибыли и здоровой перезагрузкой после продолжительного подъема, или же это начало более серьезного падения. Опасения, что акции находятся в пузыре из-за ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, держат Уолл-стрит в напряжении. При этом основной индекс S&P 500 вырос на 14% с начала 2025 года и остается на 35% выше апрельского минимума этого года.

Технологический сектор S&P 500, выступавший локомотивом начавшегося более трех лет назад бычьего рынка, оказался под сильным ударом - с прошлой недели он потерял около 6%.

Ряд релизов в четверг свидетельствовал об ухудшении ситуации на рынке труда США. Данные аналитической компании Revelio Labs указали на снижение числа рабочих мест на 9.100 в октябре, а согласно отчету международной рекрутинговой компании Challenger, Gray & Christmas, число планируемых работодателями США выросло более чем до 153.000 в октябре. По оценкам ФРБ Чикаго, уровень безработицы в США в октябре, вероятно, вырос до максимума четырех лет.

За день до выхода этих данных был опубликован отчет ADP о занятости в Соединенных Штатах: компания сообщила, что число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в октябре увеличилось на 42.000.

Отчет Challenger об увольнениях в сочетании с отсутствием правительственной статистики поставило под вопрос то, действительно ли рынок труда стабилизировался, сказал Питер Кардильо из Spartan Capital Securities.

Текущая неделя была бы насыщенной с точки зрения экономических данных, включая публикацию правительственных данных о потребительских ценах, ценах производителей и розничных продажах. Их выход, вероятно, будет отложен из-за приостановки работы правительства. Вместо этого инвесторы будут пытаться составить представление о состоянии экономики на основе традиционно второстепенных отчетов, включая индекс настроений малого бизнеса от Национальной федерации независимого бизнеса во вторник.

Пока инвесторы взвешивают экономические последствия шатдауна, министр транспорта США в пятницу предупредил, что в случае его продолжения власти могут заставить авиакомпании сократить до 20% рейсов.

Отсутствие правительственных данных затуманивает перспективы денежно-кредитной политики ФРС в преддверии декабрьского заседания регулятора. После снижения процентной ставки, председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что еще одно снижение не является предрешенным фактом.

"ФРС нужна помощь, чтобы понять, что происходит на рынке труда. Они получают противоречивые сигналы, и то, что они решат сделать в декабре, разумеется, будет иметь последствия для фондового рынка", - сказал Чак Карлсон из Horizon Investment Services.

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам ФРС в пятницу указывали на вероятность шага вниз в декабре примерно в 65%. До комментариев Пауэлла после октябрьского заседания инвесторы считали такое решение практически решенным делом.

Также в центре внимания рынков находятся оставшиеся квартальные отчеты компаний. Из 446 отчитавшихся фирм индекса S&P 500, прибыль 82,5% из них оказалась выше ожиданий аналитиков - лучший показатель со второго квартала 2021 года, сообщила в пятницу LSEG IBES.

На этой неделе свои результаты представят также Walt Disney , технологический гигант Cisco Systems и производитель полупроводников Nvidia .

"Я бы ожидал немного большей волатильности среди лидеров технологического сектора и техсектора в целом в преддверии отчета Nvidia", - сказал Саглимбене из Ameriprise Financial.

Индекс Dow Jones к 18:34 МСК снизился на 0,18% до 46.829,65 пункта, индекс S&P 500 опустился на 0,67% до 6.675,56​ пункта, а Nasdaq просел на 1,25% до 22.765,69 пункта.

Dow Jones:

S&P 500:

Nasdaq: