Nvidia стала первой в истории компанией с капитализацией в $5 трлн на волне бума ИИ

Ралли на фондовом рынке США вступает в потенциально значимую неделю для сохранения импульса в оставшуюся часть года. Инвесторов ждет шквал квартальных отчетов компаний, включая результаты рыночных тяжеловесов, а также вероятное снижение процентной ставки ФРС по итогам двухдневного заседания.

Торговые противоречия между США и Китаем могут пойти на спад в ближайшие дни, в то время как продолжающаяся приостановка работы американского правительства добавляет инвесторам неопределенности.

Фондовый рынок справился с повышенной волатильностью в октябре, при этом индекс S&P 500 в пятницу обновил рекордный уровень закрытия, поднявшись на 36% с достигнутого в апреле минимума 2025 года. Бенчмарк с начала года вырос более чем на 15%.

Учитывая, что ралли на фондовом рынке продолжается уже несколько месяцев без существенных коррекций, акции в ближайшие дни могут оставаться волатильными, считает Крис Фашиано из Commonwealth Financial Network.

"Что нам нужно, так это увидеть, что результаты компаний продолжают превосходить ожидания, а американский бизнес позитивно оценивает состояние экономики, - сказал Фашиано. - Люди начинают нервничать тогда, когда видят спад потребительского доверия или снижения доверия бизнеса".

Сезон отчетности за третий квартал в целом стартовал достаточно позитивно, несмотря на разочаровывающие результаты стримингового сервиса Netflix и производителя микрочипов Texas Instruments на прошлой неделе.

С учетом результатов 143 уже отчитавшихся компаний, рост прибыли компонентов индекса S&P 500 оценивается в 10,4% в годовом выражении, свидетельствуют данные LSEG IBES по состоянию на пятницу. На данный момент 87% компаний превзошли оценки прибыли от аналитиков и 82% - прогнозы выручки, что выше обычных исторических значений.

Текущая неделя станет самой насыщенной в этом сезоне отчетности - свои результаты представят более 170 компаний. Среди них - Microsoft , Apple , Alphabet , Amazon и Meta Platforms , пять представителей так называемой Великолепной семерки, доминирующей в фондовых индексах и демонстрировавшей опережающие показатели роста прибыли в последние несколько лет.

Их преимущество в прибыли над остальными компаниями индекса сокращается, однако в текущем отчетном периоде от Великолепной семерки все же ожидаются более сильные результаты. По данным, опубликованным на прошлой неделе Таджиндером Диллоном из LSEG, прибыль этой группы, как прогнозируется, вырастет на 16,6%, тогда как рост прибыли остальных участников индекса составит 8,1%.

Несколько тяжеловесов также являются ключевыми игроками в секторе искусственного интеллекта, ажиотаж вокруг которого был основным драйвером для фондового рынка.

"Фактором, который, вероятно, окажет наибольшее влияние на рынок с текущего момента до конца года, будут (отчеты) этих крупных техкомпаний, - сказал Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial. - Планка ожиданий для этих компаний перед публикацией результатов на (текущей) неделе очень высока".

Также на этой неделе свои результаты представят фармацевтическая компания Eli Lilly , нефтяные гиганты Exxon и Chevron > и платежные системы Visa и Mastercard .

Федрезерв, как широко ожидается, в среду снизит ключевую процентную ставку с текущего диапазона 4%-4,25% еще на четверть процентного пункта по итогам заседания. Этот сценарий поддержала и более слабая, чем ожидалось, пятничная статистика инфляции. Поскольку этот шаг уже заложен в цены активов, рынки, вероятно, будут более чувствительны к риторике главы ФРС Джерома Пауэлла, особенно в контексте ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики на декабрьском заседании.

Принятие решений для ФРС затрудняет отсутствие правительственных данных с начала приостановки работы части госслужб 1 октября, включая задержки публикации трудовой статистики в момент усиливающихся опасений о состоянии рынка труда.

Затянувшаяся приостановка работы правительства, которая уже превысила среднюю продолжительность предыдущих шатдаунов, вероятно, создает повышенные риски для экономического роста, отметил Арт Хоган из B Riley Wealth.

"Чем дольше она тянется, тем труднее рынку будет игнорировать происходящее", - сказал Хоган.

Инвесторы также в значительной степени игнорировали торговые риски, однако возобновившиеся разногласия между США и Китаем вновь вывели напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира на первый план.

Президент США Дональд Трамп в октябре пригрозил значительно повысить пошлины на китайские товары с 1 ноября в ответ на введенные Пекином ограничения на экспорт редкоземельных металлов. Инвесторы будут внимательно следить за развитием событий в ожидании встречи Трампа с председателем КНР Си Цзиньпином на этой неделе.

"Если пошлины вырастут до уровней, которыми президент Трамп грозит Китаю... мы увидим более волатильную и, вероятно, более негативную реакцию рынка, особенно если (инвесторы) будут ожидать длительного сохранения такой ситуации", - сказал Саглимбене.

Переговоры между Вашингтоном, Пекином и Оттавой будут в центре внимания на наступающей неделе, на которой пройдут заседания ФРС, ЦБ Канады и ЕЦБ. Между тем аргентинские рынки оценивают уверенную победу на парламентских выборах в Аргентине партии президента Хавьера Милея.

Ниже следует обзор основных рыночных событий предстоящей недели.

1/ ДРАМАТИЧНЫЕ ВЫБОРЫ

Ожидается, что аргентинские бонды и акции устремятся в ралли, после того как партия президента Хавьера Милея одержала убедительную победу на воскресных парламентских выборах в Аргентине. Победа являлась ключевым условием для продолжения экономических реформ и сохранения финансовой поддержки США.

Президент-либертарианец Хавьер Милей, вероятно, укрепит свои позиции с получением большинства в парламенте. Его решительные экономические реформы, направленные на борьбу с инфляцией, а также углубление связей с Вашингтоном принесли Аргентине одни из лучших показателей доходности среди развивающихся рынков с момента его прихода к власти в декабре 2023 года.

Тем не менее, даже беспрецедентная поддержка президента США Дональда Трампа, включая прямое вмешательство в валютный рынок, соглашение о своп-линии на $20 миллиардов и перспективу получения кредита еще $20 миллиардов для поддержки гособлигаций, не остановила просадки песо до рекордных минимумов.

Аргентинский песо просел примерно на 25% с середины апреля, когда был либерализован обмен валют, а с начала 2025 года снизился почти на 30%.

2/ ВСЕ ДЕЛО В ИИ

Квартальные отчеты техгигантов и компаний с высоким потенциалом роста будут центральным событием насыщенной недели корпоративной отчетности в США, и могут пролить свет на положение дел вокруг крайне популярных ставок на искусственный интеллект.

Microsoft , Apple , Alphabet , Amazon и Meta Platforms - пять представителей "Великолепной семерки" крупнейших компаний, доминирующих в фондовых индексах, представят свои финансовые результаты.

Треть компаний из списка S&P 500 опубликует отчеты на предстоящей неделе, включая фармацевтическую компанию Eli Lilly , нефтяных гигантов Exxon и Chevron , а также платежные системы Visa и Mastercard .

Инвесторы будут тщательно анализировать данные в поисках признаков издержек и влияния изменчивой торговой политики США. Согласно данным LSEG IBES, рост прибыли компаний S&P 500 в третьем квартале оценивается в 9,2% относительно аналогичного периода прошлого года, а количество фирм, показавших прибыль выше ожиданий, превысило обычный уровень.

3/ СТАВКА НА ШАГ ВНИЗ

Рынки практически не сомневаются, что Федрезерв примет решение снизить ставку на 25 базисных пунктов в среду, и с такой же уверенностью закладывают в цены еще один шаг вниз в декабре.

Однако перспектива декабрьского снижения может стать менее очевидной, если правительственный шатдаун затянется - в условиях отсутствия официальной статистики Федрезерв будет вынужден принимать решения вслепую.

Между тем президент Трамп планирует встретиться с председателем КНР Си Цзиньпином в четверг в ходе поездки в Азию, на полях саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества.

Трамп сказал в понедельник, что США и Китай, вероятно, заключат торговую сделку.

Долгожданная встреча лидеров оказалась под вопросом на фоне обострения торговых разногласий и конфликта вокруг введенных КНР ограничений на экспорт редкоземельных элементов и ответных мер США в виде ограничений на поставки технологий. Все это продолжает беспокоить рынки и остается фактором, который ФРС вынуждена учитывать.

4/ НЕ ВСЕ КРУТИТСЯ ВОКРУГ ФРС

ЦБ Канады, как ожидается, также снизит процентные ставки второй месяц подряд в среду, и рост инфляции, скорее всего, не станет этому помехой. Однако заявление Трампа о прекращении всех торговых переговоров с этой страной не улучшает перспективы.

Рынки не ожидают сюрпризов от заседания ЕЦБ в четверг. Большинство опрошенных Рейтер экономистов прогнозируют, что регулятор в третий раз подряд оставит ключевую процентную ставку на уровне 2% и, вероятно, не будет менять ее до конца года. Трейдеры оценивают вероятность снижения ставок в еврозоне на 25 б.п. к середине 2026 года примерно в 65%, учитывая понижательные риски для экономического роста.

Однако на горизонте сгущаются тучи. Помимо торговых противоречий между Пекином и Вашингтоном, сохраняется политическая нестабильность во Франции, а в среду в Нидерландах пройдут выборы, в преддверии которых преобладали популистские настроения. В этой обстановке главе ЕЦБ Кристин Лагард, вероятно, придется ответить на вопрос, так ли благоприятно положение в экономическом блоке, как раньше.

5/ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ - НА ПАУЗЕ

Банк Японии, как ожидается, не станет повышать процентную ставку на заседании в четверг, отложив этот шаг до декабря или до января - и это не связано с давлением со стороны нового премьер-министра страны, сторонницы мягкой денежно-кредитной политики.

Две трети опрошенных Рейтер аналитиков считают, что Санаэ Такаити, занявшая пост во вторник, не станет откладывать ужесточение монетарной политики, хотя она неоднократно заявляла, что центробанк должен действовать в соответствии с правительственным курсом.

Вместо этого аналитики и трейдеры указывают на непреходящую осторожность, которая слышна в комментариях главы ЦБ Японии Кадзуо Уэды. Несмотря на заметный ястребиный поворот его риторики в сентябре, возможные последствия торговых пошлин заставляют сохранять осмотрительность.

Желание Уэды выждать до получения дополнительных данных — в том числе о тенденциях предпраздничных продаж в США — заставляет большинство аналитиков ожидать повышения ставки ЦБ Японии не раньше декабря.