Những cổ phiếu bị lãng quên

MỚI

Những cổ phiếu bị lãng quên

Sự hứng khởi của thị trường không diễn ra đồng đều mà đang tập trung vào một số nhóm cổ phiếu lớn. Trong khi đó, không ít nhóm cổ phiếu có vốn hóa tầm trung gần như bị lãng quên, chẳng hạn như các ngành xuất khẩu, khu công nghiệp hay dịch vụ hàng không.

Thị trường chứng khoán năm 2025 trải qua biến động mạnh, có lúc sụp đổ vì chấn động thuế quan đối ứng, nhưng sau đó hồi phục ấn tượng và liên tục vươn lên các mức kỷ lục. Trong năm nay (tính đến ngày 15/12), thanh khoản giao dịch bình quân tại sàn HOSE đạt 26.6 ngàn tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. VN-Index tăng 29.9%, nằm trong nhóm chỉ số cổ phiếu tăng mạnh nhất toàn cầu.

Tuy nhiên, đà tăng và sự hứng khởi đó của thị trường không thể hiện đồng đều. Dữ liệu từ VietstockFinance cho thấy, tính đến ngày 15/12, nếu loại trừ đóng góp từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup (bao gồm VIC, VHM, VRE, VPL) và nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng thì chỉ số VN-Index lại giảm 2.7% trong năm nay. Điều này đồng nghĩa không ít nhóm cổ phiếu đã bị gạt sang bên lề của bữa tiệc.

Không đồng đều

VN-Index được thúc đẩy trong năm 2025 chủ yếu bởi nhóm Vingroup và ngân hàng

Đvt: Điểm

Dữ liệu tính trong giai đoạn 01/01-15/12/2025 - Nguồn: VietstockFinance

Cổ phiếu khu công nghiệp và xuất khẩu trở thành tài sản rủi ro

Chính sách áp thuế đối ứng của Mỹ đối với hàng hóa nhập khẩu đã tạo nên sự bất định đối với triển vọng của các công ty xuất khẩu. Thậm chí, điều này từng gây lo ngại về dòng vốn FDI vào Việt Nam, do việc đặt các cơ sở sản xuất có thể trở nên kém hấp dẫn nếu mức thuế áp lên hàng hóa ở mức cao.

Trong giai đoạn nửa đầu tháng 4/2025, cổ phiếu của những công ty xuất khẩu dệt may, thủy sản và đặc biệt là nhóm khu công nghiệp, đều giảm rất mạnh, ngay cả khi Mỹ đã tạm hoãn áp dụng các mức thuế cao như tuyên bố ban đầu.

Đến đầu tháng 12, dù các thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và các quốc gia xuất khẩu châu Á đã dần thành hình (theo đó, không làm mất đi tính cạnh tranh của Việt Nam), và số liệu doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn cho thấy sự ổn định, thị trường chứng khoán vẫn chưa lấy lại sự lạc quan về triển vọng của nhóm doanh nghiệp xuất khẩu và khu công nghiệp. Nhiều cổ phiếu trong nhóm này vẫn đang giao dịch thấp hơn mức giá trước khi Mỹ công bố thuế quan đối ứng vào ngày 02/04.

Chưa hồi phục

Thị trường vẫn lo ngại về triển vọng của doanh nghiệp xuất khẩu và khu công nghiệp

Dữ liệu tính trong giai đoạn từ 03/04-15/12/2025 - Nguồn: VietstockFinance

Cổ phiếu công nghệ thông tin thăng hoa rồi thất sủng

Theo dữ liệu từ VietstockFinance, dịch vụ truyền thông và công nghệ thông tin là 2 ngành có hiệu suất cổ phiếu kém nhất trong năm 2025. Những mã nổi bật, có vốn hóa lớn nhất ngành như VGI, FPT và CMG đã giảm từ 23-29% tính đến phiên giao dịch ngày 15/12.

Ở góc nhìn rộng hơn, sự suy yếu này diễn ra sau một năm đầy sôi động với nhóm cổ phiếu công nghệ, khi thị giá nhóm này đã liên tục lập kỷ lục trong năm 2024 và mức P/E đỉnh điểm của các mã đều vượt ngưỡng 20.

Đến thời điểm hiện tại, tinh thần hào hứng mà thị trường dành cho nhóm cổ phiếu công nghệ đã phai nhạt, khi những tuyên bố hoành tráng về trung tâm dữ liệu hay AI chưa đem lại đóng góp đáng kể cho kết quả kinh doanh. Thậm chí, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của ông lớn FPT cũng chậm lại, đạt mức 17.6% trong 9 tháng đầu năm 2025 so với mức tăng ổn định trên 20% đã duy trì từ năm 2021.

Cổ phiếu đầu ngành công nghệ thông tin rớt giá trong năm VN-Index bay cao

Dữ liệu tính trong giai đoạn từ 01/01-15/12/2025 - Nguồn: VietstockFinance

Ngành dịch vụ hàng không đối mặt xáo trộn

Một loạt cổ phiếu đầu ngành dịch vụ hàng không như ACV, SCS, SGN đã giảm giá từ 27-32% trong năm nay, trong khi các mã khác như SAS và NCT cũng giao dịch kém tích cực. Diễn biến này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh khách quốc tế đến Việt Nam cao kỷ lục và sản lượng vận chuyển hàng hóa hàng không vẫn khả quan.

Nguyên nhân chủ yếu là do triển vọng của các doanh nghiệp bị xáo trộn khi nhà ga T3 tại Tân Sơn Nhất đi vào vận hành và sân bay quốc tế Long Thành dự kiến bắt đầu khai thác thương mại vào năm 2026. Theo đó, thị phần ổn định nhiều năm của doanh nghiệp trong ngành dịch vụ hàng không phải phân chia lại tại các địa bàn kinh doanh mới.

Cổ phiếu của CTCP Dịch vụ Hàng không Sân bay Tân Sơn Nhất (SASCO, HOSE: SAS) đã suy giảm 26% sau khi chạm đỉnh vào tháng 7/2025. Tại đại hội thường niên tổ chức vào cuối tháng 6, lãnh đạo doanh nghiệp dự báo thị phần dự kiến giảm trong các năm tới, do ACV có chủ trương mở rộng việc kinh doanh tại sân bay cho nhiều đối tác. Trước đây, SASCO vốn là doanh nghiệp có vị thế vững chắc trong mảng phòng chờ và bán lẻ tại sân bay Tân Sơn Nhất với thị phần từ 40-50%.

Trong khi đó, cổ phiếu của CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCSC, HOSE: SCS) cũng giảm giá hơn 31% trong năm nay, dù kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng ổn định. Nguyên nhân chủ yếu đến từ lo ngại của thị trường về việc SCSC không được lựa chọn làm chủ đầu tư nhà ga hàng hóa tại sân bay Long Thành, trong khi lâu nay doanh nghiệp này đã nắm đến 48% thị phần tại sân bay Tân Sơn Nhất.

Lãnh đạo SCSC từng cho biết, khi nhà ga hàng hóa tại Long Thành đi vào hoạt động, khoảng 80% hàng hóa quốc tế và 20% hàng hóa quốc nội tại Tân Sơn Nhất sẽ được điều chuyển sang sân bay mới.

Cổ phiếu dịch vụ hàng không rớt giá khi miếng bánh kinh doanh được chia lại

Dữ liệu tính trong giai đoạn từ 01/01-15/12/2025. Nguồn: VietstockFinance

Sân bay Long Thành dự kiến tổ chức chuyến bay kỹ thuật ngày 15/12 và đón chuyến bay chính thức đầu tiên vào 19/12/2025, đánh dấu bước hoàn tất quan trọng trước khi chuyển sang giai đoạn vận hành và khai thác thương mại.

Chiều 14/12, Thủ tướng Phạm Minh Chính đã trực tiếp tới kiểm tra, đôn đốc tiến độ dự án sân bay Long Thành và các tuyến giao thông kết nối. Đây là lần thứ 9 người đứng đầu Chính phủ thị sát công trường dự án. Chuyến công tác nhằm rà soát mức độ sẵn sàng của các hạng mục trọng điểm trước thời điểm sân bay bước vào giai đoạn vận hành thử.

Dự án sân bay Long Thành giai đoạn 1 có tổng vốn đầu tư gần 110,000 tỷ đồng. Thời gian triển khai từ năm 2020 đến 2026, gồm 4 dự án thành phần. Đến nay, nhiều hạng mục then chốt đã cơ bản hoàn thành. Nhà ga hành khách, đài kiểm soát không lưu, đường băng, hệ thống điện, nước, xăng dầu và thông tin liên lạc đã sẵn sàng cho hoạt động bay.

Dự án thành phần 1, gồm trụ sở các cơ quan quản lý, đang thi công và dự kiến hoàn thành trước ngày 19/12. Với dự án thành phần 2, đài kiểm soát không lưu đang hoàn thiện lắp đặt thiết bị, bảo đảm phục vụ chuyến bay kỹ thuật và đồng bộ với tiến độ chung.

Dự án thành phần 3 có 15 gói thầu. 3 gói đã hoàn tất, 12 gói còn lại đang được triển khai. Các hạng mục chính dự kiến cơ bản hoàn thành xây dựng trước ngày 19/12 để đủ điều kiện bay kỹ thuật. Khai thác thương mại được đặt mục tiêu trong nửa đầu năm 2026.

Dự án thành phần 4 gồm các công trình dịch vụ hỗ trợ. Những hạng mục ưu tiên cho giai đoạn 1 đang được đẩy nhanh, phấn đấu hoàn thành phần xây dựng cơ bản trước mốc 19/12.

Song song với sân bay, các tuyến giao thông kết nối cũng được thúc đẩy. Cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu dài 53.7 km, tổng vốn điều chỉnh 21,551 tỷ đồng, chia làm 3 dự án thành phần. Đến nay, đoạn qua TPHCM đã hoàn thành và thông xe kỹ thuật từ tháng 4/2025. Hai đoạn qua Đồng Nai đạt từ 61% đến 72% khối lượng, phấn đấu thông xe kỹ thuật tuyến chính vào dịp 19/12 và đưa vào khai thác trong năm 2025.

Hai tuyến kết nối trực tiếp T1 và T2 dài 7.8 km đã hoàn thành khoảng 99% khối lượng.

Đánh giá tại công trường, Thủ tướng cho rằng dự án đang thay đổi rõ rệt theo từng ngày. Nhiều hạng mục quan trọng đã đạt mốc hoàn thành, đủ điều kiện vận hành thử. Thủ tướng yêu cầu ACV và các đơn vị liên quan huy động tối đa nguồn lực, tổ chức thi công liên tục nhiều ca kíp để hoàn thiện các phần việc còn lại, bảo đảm tiến độ và an toàn tuyệt đối.

Bộ Xây dựng được giao phối hợp xây dựng kịch bản chi tiết cho chuyến bay kỹ thuật ngày 15/12 và chuyến bay chính thức ngày 19/12. Bộ Công an chịu trách nhiệm rà soát toàn bộ phương án an ninh, an toàn, phòng cháy chữa cháy và cứu hộ cứu nạn.

UBND tỉnh Đồng Nai được yêu cầu đẩy nhanh thủ tục và thi công tuyến ống dẫn nhiên liệu tàu bay, đồng thời tháo gỡ các vướng mắc còn tồn tại ở những dự án kết nối.

Thủ tướng lưu ý thời gian không còn nhiều trong khi khối lượng công việc vẫn lớn. Các ban quản lý dự án phải lập kế hoạch chi tiết, không để xảy ra sai sót, đồng thời đề xuất khen thưởng kịp thời cho các tập thể, cá nhân có thành tích.

Về dài hạn, Thủ tướng nhấn mạnh định hướng lấy sân bay Long Thành làm trung tâm phát triển kinh tế hàng không và hệ sinh thái hàng không, thay vì chỉ dừng ở khai thác một cảng hàng không đơn thuần.

Người đứng đầu Chính phủ bày tỏ tin tưởng dự án sẽ sớm hoàn thành, đưa sân bay Long Thành vào khai thác với hạ tầng kết nối đồng bộ, đóng vai trò động lực tăng trưởng mới cho khu vực và cả nước.

Tử Kính

FILI - 19:30:00 14/12/2025

Phó Thủ tướng Trần Hồng Hà giao các cơ quan liên quan xây dựng chính sách thu hút các hãng hàng không quốc tế đến khai thác Cảng hàng không quốc tế Long Thành; trong đó lưu ý phải có cơ chế phí, lệ phí, dịch vụ mặt đất, bảo dưỡng, trung chuyển hàng hoá cạnh tranh quốc tế, đồng thời triển khai chiến lược quảng bá, xúc tiến thị trường toàn cầu.

Văn phòng Chính phủ ban hành Công văn số 12290/VPCP-CN ngày 11/12/2025 truyền đạt ý kiến của Phó Thủ tướng Trần Hồng Hà về triển khai kết luận của Đồng chí Tổng Bí thư Tô Lâm tại buổi kiểm tra hiện trường Dự án đầu tư xây dựng cảng hàng không quốc tế Long Thành.

Phấn đấu Cảng hàng không quốc tế Long Thành trở thành điểm đến hàng không hấp dẫn bậc nhất Đông Nam Á

Trong đó, Phó Thủ tướng yêu cầu Bộ Xây dựng lưu ý với mục tiêu để Cảng hàng không quốc tế Long Thành trở thành điểm đến hàng không hấp dẫn bậc nhất Đông Nam Á, sánh ngang và vượt các sân bay hàng đầu trong khu vực, giao Bộ Xây dựng chỉ đạo ACV, VNA và các cơ quan có liên quan xây dựng bộ tiêu chí đánh giá năng lực cạnh tranh quốc tế của Cảng hàng không quốc tế Long Thành, trong đó, đặc biệt chú trọng ba yếu tố: (i) Chất lượng dịch vụ và trải nghiệm hành khách; (ii) Năng suất và hiệu quả khai thác; (iii) Mức độ kết nối và khả năng trung chuyển trong mạng hàng không khu vực; hoàn thành trước khi đưa Dự án vào vận hành thương mại.

Bộ Xây dựng chỉ đạo ACV và các cơ quan có liên quan tiếp tục đánh giá hiệu quả tổng thể của Dự án; kiểm soát chặt chẽ chất lượng, an toàn, phòng, chống tham nhũng, lãng phí, bảo đảm Cảng hàng không quốc tế Long Thành thực sự là "công trình thế kỷ" minh bạch, hiệu quả; chuẩn bị triển khai sớm giai đoạn 2 đầu tư thêm đường cất hạ cánh và nhà ga hành khách thứ 2, tận dụng máy móc và nguồn lực hiện có, nhằm nhanh chóng nâng công suất lên 50 triệu hành khách/năm và 1.5 triệu tấn hàng hoá/năm; hoàn thành trong quý 1 năm 2026.

Đồng thời, chủ trì, phối hợp với các Bộ, ngành liên quan rà soát, nghiên cứu điều chỉnh, hoàn thiện các quy hoạch hệ thống hạ tầng giao thông có liên quan (đường bộ, đường sắt, đường thủy) trong năm 2026; đẩy nhanh tiến độ triển khai, sớm hoàn thành các tuyến cao tốc Biên Hoà - Vũng Tàu, Bến Lức - Long Thành, đường vành đai 3, 4 Thành phố Hồ Chí Minh…, bảo đảm kết nối hạ tầng đa phương thức giữa các phân khu, đô thị trung tâm, của Thành phố Hồ Chí Minh với Đồng Nai.

Bộ Tài chính chủ trì nghiêu cứu, tham mưu Thủ tướng Chính phủ trong trường hợp cần thiết phải lập điều chỉnh, cập nhật, bổ sung Quy hoạch Vùng Đông Nam Bộ thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050, báo cáo Thủ tướng Chính phủ trong tháng 01 năm 2026.

Bộ Tài chính, Bộ Xây dựng căn cứ chức năng nhiệm vụ được giao chỉ đạo ACV và các cơ quan có liên quan xây dựng chính sách thu hút các hãng hàng không quốc tế đến khai thác; trong đó lưu ý: phải có cơ chế phí, lệ phí, dịch vụ mặt đất, bảo dưỡng, trung chuyển hàng hoá cạnh tranh quốc tế, đồng thời triển khai chiến lược quảng bá, xúc tiến thị trường toàn cầu, để Cảng hàng không quốc tế Long Thành trở thành điểm đến ưu tiên của các hãng hàng không quốc tế, là cửa ngõ mới của Việt Nam ra thế giới; hoàn thành trước khi đưa Dự án vào vận hành thương mại.

Hướng tới hình thành "Thành phố sân bay Long Thành"

Phó Thủ tướng yêu cầu Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh và tỉnh Đồng Nai khẩn trương cập nhật, điều chỉnh bổ sung Quy hoạch Thành phố Hồ Chí Minh thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050 và Quy hoạch tỉnh Đồng Nai thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050 bảo đảm phù hợp Quy hoạch Vùng, Quy hoạch ngành, đặc biệt đối với các quy hoạch trong lĩnh vực giao thông vận tải.

Đẩy nhanh tiến độ chuẩn bị đầu tư, sớm khởi công tuyến đường sắt nhẹ Thủ Thiêm - Long Thành và tuyến metro Suối Tiên - Trung tâm hành chính tỉnh Đồng Nai - Sân bay Long Thành, kết nối metro nội đô Thành phố Hồ Chí Minh trực tiếp với Cảng hàng không quốc tế Long Thành trong năm 2026.

Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh và tỉnh Đồng Nai chủ trì, phối hợp với Bộ Xây dựng, Bộ Tài chính và các cơ quan có liên quan nghiên cứu xây dựng Quy hoạch trung tâm trung chuyển hành khách và logistics liên vùng ngay tại khu vực sân bay trong năm 2026; xây dựng hệ sinh thái dịch vụ hàng không hiện đại và đồng bộ, gồm: Khu lưu trú, khách sạn, trung tâm hội nghị, thương mại, y tế, đào tạo, bảo dưỡng, hậu cần kỹ thuật, logistics, khu phi thuế quan và dịch vụ tài chính hỗ trợ, hướng tới hình thành "Thành phố sân bay Long Thành", trở thành trung tâm dịch vụ, logistics và trung chuyển khu vực Đông Nam Á.

Bộ Xây dựng, Bộ Tài chính và các Bộ, ngành có liên quan căn cứ chức năng, nhiệm vụ được giao chủ trì xử lý các đề xuất của Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh, tỉnh Đồng Nai, ACV, VNA được nêu trong Thông báo số 420-TB/VPTW theo thẩm quyền, hoặc trình cấp có thẩm quyền xử lý nếu vượt thẩm quyền, bảo đảm tiến độ, chất lượng, tuân thủ quy định pháp luật.

Bộ Xây dựng với vai trò là cơ quan quản lý nhà nước trong lĩnh vực giao thông vận tải, cơ quan đầu mối quản lý Dự án tổng hợp, báo cáo Thủ tướng Chính phủ kết quả triển khai thực hiện các chỉ đạo của Đồng chí Tổng Bí thư tại Thông báo 420-TB/VPTW nêu trên trong quý I năm 2026.

Dự án đầu tư xây dựng Cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1, gồm 4 dự án thành phần.

Dự án thành phần 1 gồm 6 dự án công trình trụ sở cơ quan quản lý Nhà nước (Trụ sở Cảng vụ hàng không miền Nam; Trụ sở Hải quan; Trụ sở Cục Quản lý xuất nhập cảnh; Trụ sở Công an địa phương; Trụ sở Kiểm dịch động vật và Trụ sở Kiểm dịch thực vật), đến thời điểm hiện tại đã hoàn thành cơ bản xây dựng, đang triển khai công tác hoàn thiện, bảo đảm hoàn thành trước ngày 19/12/2025.

Dự án thành phần 2, bao gồm các công trình đảm bảo hoạt động bay do chủ đầu tư là Tổng Công ty Quản lý bay Việt Nam triển khai. Đến thời điểm hiện tại, công tác xây dựng đã hoàn thành, đang triển khai công tác hoàn thiện và lắp đặt thiết bị, dự kiến hoàn thành các hạng mục đảm bảo công tác bay kỹ thuật ngày 19/12/2025.

Dự án thành phần 3, gồm các công trình thiết yếu, có 15 gói thầu, trong đó 3/15 gói thầu đã hoàn thành, 12/15 gói thầu đang triển khai thi công xây dựng. Theo chỉ đạo của Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ các hạng mục của Dự án cơ bản được hoàn thành phần xây dựng vào ngày 19/12/2025, đảm bảo công tác bay kỹ thuật vào ngày 19/12/2025. Các hạng mục còn lại sẽ tiếp tục được hoàn thiện, vận hành thử nghiệm và đưa vào vận hành khai thác thương mại vào nửa đầu năm 2026.

Dự án thành phần 4 là các công trình khác. Đối với các dự án đang được ưu tiên triển khai để phục vụ khai thác giai đoạn 1 cho Dự án đang được các nhà đầu tư tích cực triển khai, phấn đấu hoàn thành cơ bản phần xây dựng ngày 19/12/2025; đảm bảo sẵn sàng đưa vào khai thác đồng bộ trong tháng 6/2026. Các hạng mục còn lại đang được các nhà đầu tư Vietnam Airlines, Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam và UBND tỉnh Đồng Nai (cơ quan chủ quản) triển khai đầu tư theo kế hoạch.

Nhật Quang

FILI - 08:20:00 12/12/2025