Market navigator: неделя с 20 октября 2025 г.

Экономический

Краткое содержание:

Рынки стабилизировались на фоне снижения беспокойства по поводу кредитования в США и торговой напряженности. Американские акции выросли на фоне высоких прибылей, Hang Seng упал, биткоин достиг $107 тыс. В центре внимания — ВВП Китая и ИПЦ США.<br><br>

Что произошло на прошлой неделе

Трещины на кредитном рынке: Уязвимость кредитного рынка возникла после банкротства компании Tricolor, предоставляющей автомобильные кредиты, и производителя автозапчастей First Brands, что затронуло такие крупные организации, как JPMorgan и Jefferies. Региональные банки Zions и Western Alliance сообщили о необслуживаемых кредитах, связанных с неплатежеспособностью калифорнийской компании по коммерческой недвижимости. Нежелание рисковать привело к снижению доходности двухлетних казначейских облигаций США до 3,42%, самого низкого уровня с мая 2022 года, в то время как доходность десятилетних облигаций упала ниже 4%. Цена на золото ненадолго превысила 4300 долларов.

Торговые споры между США и Китаем: Торговые отношения между США и Китаем демонстрируют признаки смягчения после недавней эскалации, связанной с контролем за экспортом редкоземельных металлов, предлагаемым 100% повышением пошлин и ограничениями на торговлю растительным маслом. Министр финансов США Бессент встретится с вице-премьером Госсовета КНР Хэ в Малайзии на этой неделе, заложив основу для диалога между двумя президентами на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Южной Корее.

Снижение зависимости от торговли с США: китайский экспорт вырос на 8,3% в годовом исчислении в сентябре, что является самым быстрым ростом за шесть месяцев. Увеличение поставок в Европейский союз и Африку компенсировало снижение экспорта из США, в то время как импорт вырос на 7,4% в годовом исчислении, что свидетельствует о росте внутреннего потребления.

Ослабление австралийского рынка труда: уровень безработицы вырос с 4,3% до 4,5%, при этом в сентябре было создано 14 900 рабочих мест, что ниже ожидаемых 20 000. Это осложняет траекторию денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии. Ожидаемая рынком вероятность снижения ставки в ноябре выросла с 50% до 84%. Доходность трёхлетних государственных облигаций снизилась на 16 базисных пунктов, а курс австралийского доллара к доллару США снизился на 0,5%.

Рынки в фокусе

Стабильные доходы поддерживают американские акции

Основные фондовые индексы США продемонстрировали устойчивость, быстро восстановившись после снижения предыдущей недели благодаря росту конъюнктурного спроса на акции и обнадеживающим корпоративным отчётам за третий квартал. Индексы SP 500 и Dow Jones Industrial Average выросли на 1,7% и 1,6% соответственно, а индекс Nasdaq 100, ориентированный на технологический сектор, вырос на 2,5%.

Отчеты о доходах финансового сектора превзошли прогнозы аналитиков как по выручке, так и по показателям рентабельности. Активное расширение инвестиционно-банковских услуг и устойчивый рост торговых операций стали основными драйверами роста выручки. Прибыль на акцию Goldman Sachs и Citigroup продемонстрировали впечатляющий рост на 46% и 48% соответственно. Однако в объявлениях о доходах также прозвучали тревожные сигналы, поскольку генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон сообщил о списании 170 миллионов долларов, связанных с оптовым кредитованием Tricolor. Распространение частных кредитных активов и заметное увеличение кредитной зависимости американских банков от небанковских финансовых организаций в последние годы вызывают обеспокоенность инвесторов.

The emergence of credit events referenced above evokes memories of the regional banking crisis initiated by Silicon Valley Bank's collapse in 2023. The Volatility Index (VIX) maintained levels predominantly above 20 throughout the week, exhibiting significantly expanded intraday ranges. On Friday, the index touched 29.0 before moderating to 20.8 at the close.

Technical analysis of the US Tech 100 reveals recent price action has deviated from the ascending channel established since mid-May. Provided the index maintains levels above the 100-day moving average (MA) support, the uptrend is likely to continue with a resistance at the channel's upper boundary near 26,000. However, a breach below this support level may trigger testing of September's trough at 22,979.

Figure 1: US Tech 100 index (daily) price chart

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Trade tensions drive volatility in Hang Seng Index

The Hang Seng Index (HSI) continued its decline for the second consecutive week, retreating 4.0%, representing the weakest weekly performance since April. Southbound capital flows resumed, elevating market turnover on 13 October to HK$490.3 billion, the fourth-highest level in history.

The latest escalation in US-China trade disputes catalysed the sell-off and trigger notable sector rotation during this volatile period. Following the substantial year-to-date rally, numerous investors elected to secure profits, particularly from growth-oriented equities in biotechnology and artificial intelligence sectors. Information Technology, Communication Services, Health Care and Consumer Discretionary sectors registered the weakest performance within the Hang Seng Composite Index. Tencent and Alibaba both declined 7%, constituting the largest index detractors.

Conversely, buying interest concentrated in equities aligned with the 'valuation system with China characteristics' framework – typically referring to undervalued state-owned enterprises offering attractive dividend yields. The four major state-owned banks and three main Chinese telecommunications operators all generated positive returns during the week.

The previous week's retracement drove the HSI below the 50-day MA, simultaneously derailing the ascending channel established since mid-April. The index is exhibiting characteristics consistent with corrective Wave A under Elliott Wave theory, currently positioned marginally above the 78.6% Fibonacci retracement of Wave 5 at 25,035. Should the 100-day MA fail to provide support, the index may test August's low at 24,372. Conversely, a rebound above the 100-day MA could propel the index towards the 20-day MA at 26,392.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Bitcoin tests critical support level

Bitcoin, alongside the broader cryptocurrency asset class, has experienced downward pressure as market volatility intensified and risk appetite diminished. According to Coinglass, cryptocurrency liquidations on 11 October exceeded $19 billion, establishing a record for the largest single-day liquidation event. The sell-off was initiated by US intentions to implement 100% tariff rates on Chinese goods.

Sentiment towards Bitcoin remains subdued. Exchange-traded fund (ETF) flow data reveals net outflows of $1.2 billion during the previous week. Fundamental factors previously supportive of Bitcoin valuations similarly demonstrate limited improvement. Three months following passage of landmark US stablecoin legislation (the Genius Act), implementation progress has proven slower than anticipated. Government shutdown disruptions have resulted in regulators deprioritising finalisation of crucial details including rewards programmes, reserve requirements, and non-bank issuer regulations. Passage of the Digital Asset Market Clarity Act of 2025, which would establish comprehensive regulatory frameworks for the cryptocurrency industry beyond stablecoins, will likely be postponed to 2026.

Technical analysis indicates Bitcoin is currently maintaining an important support level near $107,000. This level approximates the local trough established on 1 September and coincides with the 200-day MA. Failure to hold this support could trigger a substantial correction towards $100,000. Conversely, a rebound from current support levels could propel Bitcoin back towards September highs near $180,000.

Figure 3: Bitcoin (daily) price chart

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

This week centres on China's economic trajectory and critical inflation data that will shape monetary policy expectations across major economies, alongside pivotal corporate earnings from technology sector leaders.

China's third-quarter gross domestic product (GDP) data headlines Monday's releases, with markets anticipating growth of 4.8% YoY – marking a deceleration from the second quarter's 5.2% expansion. The previous two quarters exceeded Beijing's 5% annual growth target, but mounting deflationary pressures and subdued consumer confidence suggest momentum is fading in the latter half of 2025. Accompanying industrial production and retail sales figures will provide essential insights into the strength of manufacturing activity and household spending patterns. Should GDP undershoot the 4.8% consensus, it would intensify pressure on policymakers to deploy additional stimulus measures.

В понедельник состоится четвёртый пленум Центрального комитета Коммунистической партии Китая 20-го созыва, на котором будут объявлены кадровые перестановки и рассмотрен следующий пятилетний план, определяющий приоритеты социальной политики и развития Китая на 2026–2030 годы. Эта встреча приобретает особое значение в связи с напряжённой торговой обстановкой в США и сохраняющимися структурными проблемами внутри страны. Любые сигналы относительно стратегических приоритетов, особенно касающихся технологической самодостаточности, стимулирования внутреннего потребления или демографических проблем, будут иметь важное значение для рынков, оценивающих долгосрочную траекторию роста Китая.

Япония столкнулась с политической неопределенностью: внеочередная сессия парламента во вторник может определить следующего премьер-министра страны после недавней динамики коалиции. Председатель Либерально-демократической партии (ЛДП) Санаэ Такаити может стать первой женщиной-премьер-министром Японии, если получит достаточную поддержку помимо ЛДП и её недавно сформированного альянса с партией «Исин». Для этого потребуется как минимум два дополнительных голоса в нижней палате парламента, чтобы получить большинство.

Данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) США будут опубликованы в пятницу после задержки из-за продолжающегося приостановки работы правительства, как раз к оценке Федеральной резервной системы перед её заседанием по монетарной политике 28-29 октября. Рынки прогнозируют, что базовый ИПЦ сохранит темпы роста на уровне 3,1% в годовом исчислении, в то время как общая инфляция, как ожидается, ускорится с 2,9% до 3,1% в годовом исчислении. Если инфляция превысит ожидания, рынки могут пересмотреть вероятность снижения ставки на оставшуюся часть 2025 года. В настоящее время рынок закладывает в цены 100% вероятность снижения ставки в октябре.

Оперативные данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) в крупнейших экономиках в пятницу предоставят предварительную оценку деловой активности в октябре.

Внимание корпоративных доходов сосредоточено на отчётах Netflix и Tesla, которые будут опубликованы во вторник и среду соответственно. Результаты Netflix в сфере контента и динамика доходов от рекламы будут свидетельствовать о состоянии экономики подписки, в то время как результаты Tesla предоставят важные данные о динамике спроса на электромобили и способности компании сохранять рентабельность в условиях растущей конкуренции.

Рисунок 4: Розничные продажи, промышленное производство и продажи недвижимости в Китае указывают на более медленный рост ВВП в третьем квартале

Данные по розничным продажам и промышленному производству в январе не публикуются.

Источник: ig

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Market navigator: неделя с 20 октября 2025 г.

Что произошло на прошлой неделе

Рынки в фокусе

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

Данные по розничным продажам и промышленному производству в январе не публикуются.

Источник: ig

Раскрытие Рисков