Barclays предупреждает: надвигается «негативная летняя сезонность»

По данным опроса Мичиганского университета, проведенного в пятницу, худшие опасения потребителей по поводу инфляции, вызванной тарифами, отступили, хотя они по-прежнему опасаются грядущего повышения цен.

Тщательно отслеживаемый университетом опрос потребителей за июль показал, что общий индекс настроений немного вырос, поднявшись на 1,8% по сравнению с июнем до 61,8%, что полностью соответствует консенсус-прогнозу Dow Jones и достигло самого высокого уровня с февраля. Вопросы о текущих условиях и ожиданиях на будущее также продемонстрировали месячный рост.

Что касается инфляции, то прогнозы как на один год, так и на пять лет ухудшились, опустившись до самого низкого уровня с февраля, до того как президент Дональд Трамп сделал свое заявление о введении пошлин в «день освобождения» 2 апреля.

Годовой прогноз снизился до 4,4% по сравнению с 5% в июне и значительно ниже уровня 6,6% в мае, который был самым высоким показателем с конца 1981 года. Для пятилетнего прогноза ожидания снизились до 3,6%, что на 0,4 процентного пункта меньше, чем в июне.

«Оба показателя являются самыми низкими с февраля 2025 года, но остаются выше показателей декабря 2024 года, что указывает на то, что потребители по-прежнему ощущают значительный риск усиления инфляции в будущем», — заявила руководитель исследования Джоанн Сю.

Действительно, в декабре прогнозы составляли 2,8% и 3% соответственно, что в целом соответствовало показателям на протяжении 2024 года до вступления Трампа в должность в январе.

Беспокойство по поводу инфляции достигло пика после того, как Трамп ввёл 10%-ные всеобъемлющие пошлины, а также так называемые ответные пошлины, от которых он отказался в ходе предстоящих переговоров. Однако в последние дни он объявил о введении пошлин на отдельные товары, такие как медь, что усилило угрозу будущего роста цен.

Показатели ниже долгосрочных средних значений: индекс общих настроений снизился на 6,9% по сравнению с прошлым годом и на 16% по сравнению с декабрем. Индекс ожиданий снизился на 14,8% по сравнению с июлем 2024 года, хотя индекс текущих условий вырос на 6,5%.

Источник: CNBC

Президент Дональд Трамп, ссылаясь на мраморную отделку и высокую стоимость здания Федеральной резервной системы, воспользовался этим, чтобы уволить председателя Джерома Пауэлла, с которым он годами спорил по поводу процентных ставок. Однако широкое использование мрамора в здании, по крайней мере отчасти, является результатом политики, поддерживаемой самим Трампом.

Когда во время первого срока Трампа ФРС приступила к реализации планов по реконструкции своей штаб-квартиры в Вашингтоне, построенной во времена Великой депрессии, в 2020 году она столкнулась с опасениями во время проверки назначенцев Трампа, которые потребовали больше «белого мрамора из Джорджии» для фасада здания.

Архитекторы Федеральной резервной системы заявили, что центральный банк хотел, чтобы стеклянные стены отражали прозрачность ФРС, но три члена местной комиссии, назначенные Трампом, посчитали, что мрамор лучше всего соответствует историческому характеру здания. В результате, согласно протоколу Комиссии по изящным искусствам, которая консультирует федеральное правительство по вопросам архитектуры, был добавлен мрамор.

Мрамор не объясняет перерасход средств примерно на 600 миллионов долларов на строительство штаб-квартиры ФРС и другого соседнего офисного здания, бюджет которого теперь составляет 2,5 миллиарда долларов, включая строительство подземной парковки и новых стеклянных атриумов во внутренних дворах здания. Однако причины его активного использования ещё больше запутывают попытки Белого дома использовать реновацию, чтобы представить главу Центробанка расточительным транжирой и использовать её как возможный предлог для его отставки.

«Я не удивлюсь, если результат будет стоить дороже» из-за добавленного мрамора, сказал Алекс Кригер, почетный профессор Гарвардского университета, который был членом комиссии и принимал участие в слушаниях по предложению ФРС.

Расс Воут, главный советник Трампа по бюджету, на прошлой неделе в письме Пауэллу упомянул «премиальный мрамор» как пример «показной реконструкции».

В своем ответе поздно вечером в четверг Пауэлл написал, что в проекте будет «использоваться новый отечественный мрамор» по нескольким причинам, в том числе «для устранения опасений, высказанных внешними проверяющими организациями».

Национальная комиссия по планированию капитального строительства, которая также рассмотрела и одобрила проект реновации ФРС, начала расследование того, как Пауэлл контролировал обновления.

«Расточительная многомиллиардная реорганизация Федеральной резервной системы (ФРС) произошла под надзором руководства ФРС, и руководство ФРС должно признать свою вину за неэффективное использование средств налогоплательщиков, а также за провальную работу по сокрытию информации», — заявил официальный представитель Белого дома Куш Десаи. Представитель ФРС отказался от комментариев.

Существует неприятная вероятность того, что судьба центрального банка США и его основополагающей роли в экономике будет зависеть от спора о расходах на реконструкцию и архитектуре, который может привести к более масштабной судебной тяжбе по поводу того, может ли Трамп уволить неугодного ему главу ФРС после того, как в мае Верховный суд заявил, что учреждение имеет защиту от внезапного увольнения.

Источник: Yahoo Finance

Потребительские настроения в июле выросли, ознаменовав собой второй месяц подряд улучшения потребительского настроения, поскольку предприятиям пришлось отреагировать на последние угрозы президента Дональда Трампа о введении пошлин в отношении десятков стран . Новые данные совпали с ожиданиями экономистов.

Согласно опубликованным в пятницу данным опроса Мичиганского университета, недавний рост потребительских настроений последовал за шестью месяцами ухудшения . До всплеска оптимизма потребительские настроения упали почти до самого низкого уровня со времен всплеска инфляции три года назад.

Несмотря на новые данные, показатель потребительских настроений остается на 16% ниже, чем в декабре, до вступления Трампа в должность.

Согласно данным опроса, годовые инфляционные ожидания снизились второй месяц подряд, снизившись с 5,0% в июне до 4,4% в этом месяце. Ожидаемый уровень инфляции всё же будет значительно выше текущего годового уровня в 2,7%.

Новый отчёт о потребительских настроениях вышел на следующий день после публикации данных о розничных продажах, которые показали неожиданно высокие результаты в июне. Высокий покупательский спрос в прошлом месяце свидетельствовал о том, что неопределённость, связанная с тарифами Трампа, не побудила домохозяйства откладывать дополнительные доходы.

Потребительские расходы, на которые приходится около двух третей экономической активности США, являются ключевым показателем перспектив экономики страны.

Пока что ключевые показатели экономики в целом опровергают опасения по поводу спада, вызванного введением пошлин. Уровень безработицы близок к исторически низкому, а рост занятости остаётся устойчивым, хотя и замедлился по сравнению с предыдущими максимумами. Инфляция выросла за последние два месяца, но остаётся ниже уровня, зафиксированного на момент вступления Трампа в должность.

Некоторые аналитики ожидают, что в ближайшие месяцы рост цен ускорится по мере вступления в силу пошлин, хотя многие признают, что дальнейший путь остается неясным на фоне нестабильной политики Трампа.

Как правило, импортеры перекладывают часть налогового бремени, связанного с пошлинами, на покупателей в виде более высоких цен. Многие крупные ритейлеры, включая Walmart и Best Buy, предупредили о возможном росте цен в результате введенных Трампом пошлин.

За последние месяцы Трамп отменил многие из своих самых высоких пошлин, включая заоблачную пошлину на Китай, главный источник импорта в США. Однако недавно Трамп объявил о планах ввести пошлины до 50% для десятков стран, включая 25%-ные пошлины для ведущих торговых партнёров США, таких как Япония и Южная Корея.

Новые пошлины должны вступить в силу 1 августа. Кроме того, предлагаемый 50%-ный тариф на импорт меди может усилить воздействие пошлин, специфичных для каждой страны.

Источник: Yahoo Finance

До 2011 года сирийская экономика , хотя и сталкивалась со структурными проблемами, представляла собой экономику страны с уровнем дохода ниже среднего, с функционирующей промышленной базой, значительным сельскохозяйственным сектором и зарождающимся потенциалом в сфере туризма и услуг.

Эта реальность была разрушена 14 годами войны, насилия и санкций, что привело к возникновению экономики, основанной на наркотиках . Её валовой внутренний продукт сократился более чем на 50% по сравнению с довоенным пиком (на 83%, если использовать показатели ночного освещения) в период с 2010 по 2024 год.

Половина довоенного населения была насильственно перемещена, что представляет собой потерю экономического потенциала и производительности поколений. Около двух третей нынешнего населения живут в бедности (зарабатывая менее 3,65 долларов на душу населения в день), а более половины населения сталкиваются с нехваткой продовольствия.

Непосредственным наглядным показателем опустошения стал обвал местной валюты (с 47 сирийских фунтов за доллар США в 2010 году до 14 800 к концу 2024 года), поскольку растущий бюджетный дефицит финансировался за счет печатного станка, а люди переходили на иностранную валюту, чтобы застраховаться от почти гиперинфляции.

Снятие санкций США и отмена статуса Сирии как государства-спонсора терроризма имеет стратегическое значение. За этим решением последовало принятие ЕС закона о снятии всех санкций, что позволило Сирии реинтегрироваться в международное экономическое и финансовое сообщество.

Страны Персидского залива и другие арабские страны постепенно возвращают Сирию в свои ряды, восстанавливая давно нарушенные экономические и финансовые отношения. Саудовская Аравия и Катар погасили задолженность Сирии перед Всемирным банком, обязались финансировать реструктуризацию государственного сектора и восстановление энергетической инфраструктуры, подписали соглашения о крупных инфраструктурных и энергетических проектах, а также о возобновлении авиасообщения. Ирак вновь открыл главный пограничный переход, а компания DP World подписала соглашение на 800 миллионов долларов на развитие порта Тартус.

Снятие санкций позволило Сирии возобновить участие в платежной системе SWIFT, что позволило вновь активизировать официальные каналы международной торговли, денежных переводов и финансовых потоков, создав мощное противоядие от гиперинфляции и доминирования нелегального сектора.

Отмена санкций открывает многоступенчатый процесс восстановления, последовательно устраняющий критический дефицит ликвидности, капитала и стратегических инвестиций в инфраструктуру, которые в настоящее время парализуют страну.

Прозрачные реформы необходимы

Однако успех этого пути будет зависеть от реализации надежных и прозрачных внутренних, структурных и институциональных реформ.

Сирии необходима комплексная программа МВФ и поддержка со стороны Арабского валютного фонда и центральных банков стран Персидского залива (возможно, посредством свопов центральных банков и линий торгового финансирования).

Необходимо реорганизовать институты центрального банка, банковского надзора и противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма. Необходимо создать новую денежно-кредитную и платёжную систему.

Банковский и финансовый сектор необходимо реструктурировать, а банки рекапитализировать, одновременно позволяя частным банкам (в том числе иностранным) возродиться. Сирийский фунт должен оставаться плавающим до восстановления макроэкономической стабильности, в том числе посредством фискальной реформы и обеспечения доступа к международному торговому финансированию.

Важно то, что правительству и центральному банку необходимо перестроить статистическую систему для разработки политики на основе фактических данных; невозможно управлять, реформировать, регулировать и управлять тем, чего не знаешь.

Снятие санкций позволит осуществлять переводы и денежные переводы по официальным каналам от многочисленной сирийской общины экспатриантов, что станет спасательным кругом для возвращающихся семей, а также позволит финансировать восстановление жилья и предприятий.

Восстановление банковской системы означает снижение зависимости от использования наличных денег, что способствует возрождению формальной экономики по сравнению с доминирующим неформальным сектором, а также борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, связанным с производством и торговлей наркотиками. Денежные переводы и приток капитала позволят Центральному банку Сирии восстановить свои валютные резервы, стабилизировать валютный рынок и восстановить денежно-кредитную стабильность для контроля инфляции.

Отмена санкций также снизит непомерно высокую премию за риск, связанную с Сирией, и откроет страну для столь необходимых прямых иностранных инвестиций для стабилизации экономики, а также для более широкого финансирования восстановления.

Дамасская фондовая биржа, которая теперь снова функционирует, может превратиться из символической организации в еще один канал финансирования, который позволит правительству и сирийскому бизнесу впервые с 2009 года получить доступ к местному и международному капиталу.

Раскрытие энергетического потенциала

Значительные, в основном неиспользуемые, наземные и морские запасы нефти и газа страны могут стать важным источником финансирования восстановления и создания рабочих мест. В стратегическом и важном смысле снятие санкций позволит возобновить работу нефте- и газопроводов, а также построить новые; до гражданской войны Сирия добывала до 400 000 баррелей сырой нефти в сутки, в то время как в этом году этот показатель составляет 80 000–100 000 баррелей в сутки.

Реконструкция существующих скважин и инфраструктуры экспорта нефти может стать важным источником дохода и иностранной валюты, значительно улучшив финансовое положение Сирии и ее способность восстанавливать разрушенную страну, а также привлечь международное финансирование.

Новые трубопроводы, связывающие нефть и газ из стран Персидского залива (в частности, Катара, Кувейта и Саудовской Аравии) и Ирака со Средиземным морем, станут стратегической альтернативой морским маршрутам через Ормузский пролив и Красное море.

12 июля Азербайджан и Сирия подписали предварительное соглашение, обязуясь сотрудничать в энергетическом секторе, в том числе для обеспечения экспорта газа из Азербайджана в Сирию через Турцию, а также помогать в восстановлении энергетической инфраструктуры Сирии.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе может быть разработана новая, преобразующая энергетическая инфраструктура и карта, связывающая богатые углеводородами регионы Персидского залива и Ирака с побережьем Средиземного моря, что станет важным строительным блоком в стабилизации и содействии восстановлению Сирии.

Отмена санкций является важнейшим первым шагом на пути к выходу Сирии из порочного круга разрушений, экономического коллапса и незаконной деятельности и вступлению в благотворный круг реконструкции, восстановления, региональной и международной реинтеграции.

Реализация этой дорожной карты требует от Сирии принятия обязательств по проведению существенных реформ в сфере государственного управления, обеспечения верховенства закона и институциональной прозрачности. Только тогда страна сможет рассчитывать на привлечение и сохранение человеческого и финансового капитала, необходимого для восстановления экономики, восстановления доверия инвесторов и возвращения своей исторической роли на важнейшем геостратегическом перекрёстке.

Источник: THENATIONALNEWS

Всего через две недели после того, как экономика №1 в мире приняла пакет фискальных мер, который, по мнению многих экономистов, выведет США на неустойчивый путь заимствований, экономика №4 проводит выборы, сопряженные с собственными бюджетными опасностями.

Либерально-демократическая партия Японии, некогда обладавшая практически монопольной властью в национальной политике, и её нынешний партнёр по коалиции рискуют потерять большинство в верхней палате парламента. Опросы, предваряющие воскресные выборы, показали, что коалиция теряет позиции в последние дни.

Премьер-министр Сигэру Исиба уже потерял контроль над большинством в нижней палате парламента, которая является более влиятельной, в октябре прошлого года. Неудача во второй палате парламента вынудит администрацию пойти на компромисс с другими партиями.

«Потеря большинства коалицией ЛДП может оказать дополнительное давление на фискальную политику, поскольку манифесты оппозиционных партий в значительной степени сосредоточены на фискальной экспансии», — написали в четверг в своей записке исследователи японского рынка Икуэ Сайто и Джунья Танасе, выразив точку зрения, разделяемую многими.

Крупнейшее банковское лобби Японии было настолько обеспокоено некоторыми предвыборными обещаниями, что на этой неделе предупредило о возможности дальнейшего понижения суверенного кредитного рейтинга страны.

Лидеры оппозиционных партий преуменьшают опасения по поводу планов снижения налогов, утверждая, что их планы финансово устойчивы. Среди их аргументов: снижение налогов с продаж увеличит расходы и экономический рост, что в конечном итоге поддержит доходы бюджета.

Администрация Трампа выдвинула практически те же аргументы относительно «одного большого прекрасного законопроекта», принятого в начале этого месяца.

Пока неясно, примут ли финансовые рынки этот аргумент во внимание. Поскольку Германия также склоняется к фискальной экспансии, к инвесторам в облигации по всему миру предъявляются всё более высокие требования.

В Японии доходность в последнее время резко выросла. На этой неделе ставки по 10-летним государственным облигациям достигли максимума с 2008 года, а доходность по 30-летним облигациям достигла максимума с момента их дебюта в 1999 году.

Дальнейшие действия в Японии повышают риск резонанса по всему миру. Если правительство действительно потеряет большинство в воскресенье, заявили Сайто и Танасе из JPMorgan, результатом, скорее всего, станет «повышение доходности казначейских облигаций США, вызванное усложнением кривой доходности японских государственных облигаций».

В то время как многие экономики используют стандарт двух последовательных кварталов отрицательного экономического роста для определения технической рецессии, США ждут решения Комитета по датировке деловых циклов Национального бюро экономических исследований. Зачастую это решение приходит слишком поздно, чтобы быть полезным для политиков, бизнеса и домохозяйств, поэтому вокруг разработки ранних индикаторов рецессии развилась индустрия кустарного производства.

В рабочем документе Национального бюро экономических исследований (NBER) экономист Паскаль Мишайя представил алгоритм, использующий данные о безработице и вакансиях для создания нового детектора рецессии в режиме реального времени. Плохая новость: согласно этому алгоритму, вероятность того, что США уже находятся в рецессии, составляет 71%.

«В целом алгоритм, разработанный в статье, показывает, что условия на рынке труда, характерные для рецессии, не маячат на горизонте — они уже наступили», — написал Мишайят в статье.

Источник: Bloomberg Europe

В Японии рис — не просто еда, он лежит в основе культуры и самобытности нации. Даже сам император выращивает рис для священных ритуалов.

Однако с тех пор, как в прошлом году рис начал исчезать с полок магазинов, а цены на него достигли новых максимумов, он также стал причиной общественного недовольства.

Длинные очереди выстроились к запасам, предоставленным правительством для борьбы с дефицитом. Магазин товаров повседневного спроса Lawson подхватил тренд на продажу зерен прошлого урожая. А министр сельского хозяйства был отстранён от должности после шутки о том, что ему никогда не придётся покупать рис, – эта оплошность задела за живое в условиях инфляции.

Кризис начался ещё в 2023 году, когда знойное лето негативно сказалось на урожае, а наплыв туристов снизил спрос. Однако давняя государственная политика, фактически ограничивающая производство и сдерживающая импорт, затрудняет решение этой проблемы.

Даже президент США Дональд Трамп ухватился за этот вопрос в ходе текущих переговоров по тарифам, обвинив страну в «испорченности» и раскритиковав ее политику в отношении импорта риса.

Теперь, когда в Японии в это воскресенье пройдут выборы, рис также оказался в центре политической игры.

Премьер-министр Сигэру Исиба из Либерально-демократической партии пытается привлечь на свою сторону городских избирателей, страдающих от инфляции. Он опирается на министра сельского хозяйства Синдзиро Коидзуми, который всего за два месяца резко снизил цены, обойдя традиционные распределительные сети и бросив вызов сельскохозяйственным кооперативам.

Дефицит риса смягчился, и цены с мая упали примерно на 16% (хотя всё ещё остаются на 50% выше, чем год назад). Но хотя это и принесло некоторое облегчение потребителям, это вызвало гнев фермеров, и некоторые из них открыто подумывают о том, чтобы проголосовать против партии, которая долгое время их защищала.

Это не первый случай, когда продукты питания и сельское хозяйство вызывают волнение избирателей. В последние несколько лет волна фермерского недовольства сотрясала политическую жизнь от Европы до Индии, а высокие цены на продукты питания стали важной темой выборов, в том числе в США в прошлом году.

И хотя стоимость жизни, пенсионная реформа и планируемое снижение налогов также являются важными вопросами для японских избирателей, рис стал символом нагрузки на домохозяйства. Результаты воскресных выборов покажут, было ли вмешательство «министра риса» достаточным для обеспечения будущего правительства.

Хавьер Блас из Bloomberg Opinion утверждает, что в ближайшие месяцы бургеры будут недешевы. Рекордные цены на говядину могут показаться нелогичными, учитывая, что вегетарианство, кажется, набирает популярность, но проблема в предложении. В мире кончаются телята, а фермеры сталкиваются с гораздо более высокими затратами на их выращивание — из-за подорожания кормов и необходимости соблюдения правил защиты животных.

Источник: Bloomberg Europe