Экономика Мексики в 2026 году: рост ограничен торговыми рисками, связанными с соглашением USMCA.

Экономический прогноз Мексики на 2026 год указывает на хрупкое восстановление, при этом рост будет в значительной степени зависеть от неопределенности в торговых отношениях, связанной с пересмотром Соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA), а не от внутренней политики.

По прогнозам Bank of America, экономика Мексики вырастет примерно на 1,2% в 2026 году. Это представляет собой умеренное улучшение по сравнению с прогнозируемым ростом на 0,4% в 2025 году, но восстановление экономики сталкивается со значительными ограничениями.

Семейная обстановка начинает стабилизироваться

На внутреннем фронте экономическая ситуация проясняется. Неопределенность, связанная с конституционными изменениями 2024 года, уменьшается, что позволяет проводить менее ограничительную политику правительства.

К основным позитивным факторам относятся:

• Смягчение фискальной политики: Правительство, как ожидается, не будет проводить резкое ужесточение фискальной политики.

• Более мягкая денежно-кредитная политика: Центральный банк начал снижать процентные ставки до нейтрального уровня.

• Внешний импульс: Экономика выиграет от более сильного роста в США и временного подъема благодаря чемпионату мира по футболу FIFA.

Пересмотр соглашения USMCA отбрасывает долгую тень.

Несмотря на улучшение ситуации внутри страны, восстановление экономики, вероятно, будет сдерживаться волатильностью, связанной с торговлей. Основной причиной этой неопределенности является планируемый на середину 2026 года пересмотр соглашения USMCA.

Хотя аналитики ожидают, что соглашение останется в основном в силе с незначительными изменениями и сохранением низких американских тарифов, сам процесс пересмотра создает риски. Предполагается, что Соединенные Штаты будут использовать торговую политику в качестве козыря для решения других вопросов, таких как миграция, безопасность и китайские инвестиции в Мексику. Это может привести к более частым или целенаправленным пересмотрам, что будет держать экспортеров и инвесторов в напряжении, особенно в связи с неурегулированными спорами в энергетике, трудовых отношениях и сельском хозяйстве.

Фискальная и монетарная политика в центре внимания

Ожидается, что в 2026 году фискальная политика перейдет из разряда факторов, сдерживающих рост, в нейтральный фактор. После масштабной консолидации в 2025 году давление со стороны инфраструктурных проектов и поддержка государственной нефтяной компании Pemex указывают на умеренное смягчение политики.

Аналитики Bank of America прогнозируют, что дефицит государственного бюджета достигнет примерно 4,9% ВВП, превысив целевой показатель правительства в 4,1%. Этот разрыв будет держать риски, связанные с суверенными рейтингами, в поле зрения инвесторов.

Тем временем, ожидается, что центральный банк Мексики, Banxico, продолжит снижать свою процентную ставку. Учитывая, что темпы экономического роста ниже потенциального уровня, а инфляционные ожидания остаются стабильными, банк, как ожидается, снизит ставку с 7% до примерно 6% к концу 2026 года, хотя временное ценовое давление может замедлить темпы этих снижений.

Влияние на рынок: ухудшение перспектив для песо.

Такая экономическая ситуация создает менее благоприятные условия для мексиканского песо (MXN). После уверенного роста в 2025 году ожидается, что в 2026 году валюта потеряет свою динамику.

Ожидается, что сочетание снижения процентных ставок, уменьшающего привлекательность валюты для заимствований, и сохраняющейся неопределенности вокруг пересмотра соглашения USMCA окажет давление на песо. В результате прогнозируется, что к концу года курс USD/MXN приблизится к 19.