Уолл-стрит дала Трампу добро на продвижение деструктивной повестки дня.

Акции

Краткое содержание:

Индекс S&P 500 резко упал, что побудило администрацию свернуть протекционистскую политику. Это был один из немногих моментов за второй срок Трампа, когда недовольство инвесторов, казалось, в режиме реального времени смягчило политические решения.

В первые недели года политическая обстановка изменилась таким образом, что это могло бы потрясти мировые рынки. Был арестован иностранный лидер. Министерство юстиции начало расследование в отношении Федеральной резервной системы. А деструктивная политика Белого дома затронула новые сферы американской торговли.

Но вместо того чтобы отступить, рынки взлетели вверх — это продолжение смелой и рискованной политики, которая долгое время служила прикрытием для агрессивной стратегии президента Дональда Трампа.

В январе приток средств в ориентированные на акции ETF в пять раз превышает средний показатель за месяц, при этом за последние три месяца фонды привлекли рекордные 400 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, насколько агрессивным стал аппетит к риску. В настоящее время активы ETF с длинными позициями под управлением кредитного плеча составляют 145 миллиардов долларов, по сравнению с всего 12 миллиардами долларов в фондах, которые делают ставку на падение рынка. По данным Bank of America Corp., объем денежных средств в портфеле упал до рекордно низкого уровня. Кредитные рынки ведут себя так, как будто на дворе 2007 год, а премии за риск, связанные с владением высокодоходными облигациями, ужесточаются, несмотря на рост корпоративного заимствования.

Такая уверенность на рынке практически не создает препятствий для Белого дома, который все чаще готов выходить за рамки дозволенного. По мнению некоторых, это даже может способствовать этому.

«Сейчас президент активно использует рынки в качестве индикатора своих результатов, и этот индикатор — с точки зрения президента — показывает, что он побеждает», — сказал Марк Малек, главный инвестиционный директор Siebert Financial. «Все это, безусловно, подтолкнет администрацию к попытке продлить свою победную серию, углубившись в тот аспект стратегии, который она до сих пор не использовала. Другими словами, следует ожидать неожиданного». Уолл-стрит дала Трампу добро на продвижение деструктивной повестки дня_1

Уолл-стрит дала Трампу добро на продвижение деструктивной повестки дня_1

Динамика имеет как положительные, так и отрицательные стороны. В апреле прошлого года мировые рынки отреагировали резко, скорректировавшись в ответ на угрозу волны тарифов, которая могла бы парализовать глобальные цепочки поставок. Индекс SP 500 тут же рухнул, что побудило администрацию отменить протекционистскую политику. Это был один из немногих моментов за второй срок Трампа, когда негативная реакция инвесторов, казалось, в режиме реального времени смягчила политические импульсы.

Однако сегодняшние потрясения воспринимаются в основном как информационный шум — чему способствует убеждение некоторых инвесторов в том, что серьезный рыночный бунт заставит Белый дом отступить, как это произошло в апреле. Тем временем капитал продолжает гнаться за темами, связанными с искусственным интеллектом, восстановлением промышленности и возобновлением циклического спроса.

Этот экономический оптимизм виден в позициях инвесторов. Равновесный ETF SP 500 в этом году превзошел свой аналог с капитализационным взвешиванием, а один из крупных фондов, отслеживающих менее концентрированный индекс, привлек 3,7 миллиарда долларов новых инвестиций. Индекс Russell 2000 вырос на 2% за неделю, продолжив опережать SP 500, который показал небольшое снижение. Эти движения отражают ставки инвесторов на то, что экономический рост поднимет не только крупнейшие технологические компании.

«Мы наблюдаем рост без инфляционного давления. Экономика находится на прочной основе в то время, когда инфляция всё ещё ведёт себя прилично», — сказал Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management. «Я подозреваю, что здесь также присутствует некоторый эффект упущенной выгоды, учитывая время года».

Последовательность экономических данных, оказавшихся сильнее ожиданий, способствовала формированию растущего ощущения улучшения ситуации на фондовом рынке, в то время как появляются новые признаки дальнейшего снижения инфляции. От данных по заявкам на пособие по безработице, свидетельствующих об устойчивости рынка труда, до неожиданного роста производства на американских заводах в декабре, экономические данные продолжают подпитывать склонность инвесторов к риску.

Изменение настроений также заметно на рынке опционов. Даже когда администрация предложила ограничить процентные ставки по кредитным картам, усилилась риторика в отношении Ирана и были конфискованы нефтяные активы Венесуэлы, индекс волатильности VIX, показатель ожидаемых колебаний фондового рынка, оставался на 17-м процентиле своего пятилетнего диапазона. Другими словами, он очень низкий. Асимметрия (премия, которую инвесторы платят за страхование от резких падений) остается ниже среднего уровня, даже несмотря на растущую неопределенность в политике. Между тем, спрос на защиту от падения, такую как опционы пут на индекс или хеджирование рисков, остается низким.

«Инвесторы получили настолько большую выгоду, игнорируя геополитические риски, что на данном этапе им потребуется увидеть что-то невероятно ощутимое, чтобы поколебать их уверенность», — сказал Питер Этуотер, основатель Financial Insyghts. Уолл-стрит дала Трампу добро на продвижение деструктивной повестки дня_2

Уолл-стрит дала Трампу добро на продвижение деструктивной повестки дня_2

Конечно, не каждый шаг, предпринимаемый Вашингтоном, воспринимается как угроза. Венесуэльская нефть, если её перенаправить через западные каналы, может помочь ослабить глобальные ограничения поставок. Ограничение процентных ставок по кредитам может в краткосрочной перспективе стимулировать расходы домохозяйств с низким уровнем дохода. Но более широкий эффект поразителен: с ростом рисковых активов и снижением волатильности Белый дом, похоже, действует в зоне необычно низких рыночных ограничений.

Риск заключается не обязательно в том, что какой-либо отдельный политический шаг окажется неудачным. Риск состоит в том, что готовность рынка к поглощению череды потрясений сама по себе может отражать слишком одностороннюю позицию. Когда все участники склоняются в одном направлении, даже небольшие изменения настроений могут привести к значительным колебаниям.

Даже среди тех, чья позиция остается более осторожной, чем показывают основные индексы, достаточно резкое снижение цен, скорее всего, будет встречено покупками.

«По крайней мере, существует значительная группа институциональных инвесторов, которые будут хеджировать свои риски в случае подтверждения снижения цен — та же группа, которая пережила резкий обвал 2 апреля, вероятно, остается более пессимистично настроенной, чем это отражает рынок», — сказала Эми Ву Сильверман, руководитель отдела стратегии по деривативам в RBC Capital Markets. «Они, вероятно, активно вложатся в рынок, если произойдет распродажа, превышающая допустимые значения».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Уолл-стрит дала Трампу добро на продвижение деструктивной повестки дня.

Источник: Bloomberg

Раскрытие Рисков