Трамп похвастался "возвратом" Панамского канала США после сделки BlackRock с гонконгским оператором

Управляющие активами, контролирующие триллионы долларов, избегают долгосрочных государственных облигаций США, ожидая периодических всплесков волатильности из-за проблем государственного бюджета.

Доходность долгосрочных госбондов США, которая движется обратно пропорционально ценам, кратковременно выросла на фоне инфляционных и фискальных опасений после неудачного для президента-демократа Джо Байдена на телевизионных дебатах в июне и покушения на республиканского кандидата Дональда Трампа.

Но на первых торгах после объявления Байдена о выходе из избирательной кампании доходность 10-летних гособлигаций США упала на 2,2 базисных пункта до 4,217%, а 30-летних госбондов (US30YT=RR) - на 3,1 б.п. 4,419%.

Если на прошлой неделе инвесторы в облигации продавали долгосрочные госбонды, беспокоясь о торговой и экономической политике Трампа, которая со временем может привести к росту инфляции и долга в США, то после резкого изменения ландшафта и роста неясности начались покупки.

Некоторые управляющие облигационными фондами в крупнейших компаниях по управлению активами ожидают, что долгосрочные государственные облигации США будут уязвимыми к падению цен, так как дефицит при любой следующей администрации, как ожидается, будет расти из-за увеличения расходов, включая процентные выплаты по долгам.

Управляющие с осторожностью относятся к увеличению объема инвестиций в облигации с длинными сроками погашения, хотя и сохраняют оптимизм в отношении этого класса активов, поскольку ожидается, что снижение ставок Федеральной резервной системой США приведет к росту цен на краткосрочные и среднесрочные государственные облигации, которые более непосредственно отражают изменения в денежно-кредитной политике.

"Волатильность, связанная с процентными ставками, вероятно, останется высокой из-за фискальных и других факторов. Я думаю, что значительная часть этого будет связана с неопределенностью вокруг долга и дефицита", - сказал Читранг Пурани, управляющий портфелем фиксированного дохода в Capital Group с активами на сумму более $2 триллионов.

По словам Пурани, в его портфелях доля treasuries со сроком погашения в 10 лет и более ниже средней, что он компенсировал более высокой долей среднесрочных долговых обязательств.

Другие участники рынка придерживались аналогичного мнения.

Сара Деверо, глава департамента инструментов с фиксированным доходом Vanguard - управляющего активами на сумму более $9 триллионов - сказала, что ожидает постоянных всплесков фискальных долговых премий, имея в виду дополнительную компенсацию, которую инвесторы требуют за риск владения долгосрочными долговыми обязательствами, которые могут потерять в цене в случае увеличения эмиссии.

По ее словам, эти эпизоды могут стать возможностью скупить долгосрочные облигации по дешевке: "Однако мы предпочитаем оставаться в средней части кривой доходности, не уходя в сторону 30-летней отметки, где премия за срок сейчас вызывает сомнения".

По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, длинные позиции управляющих активами во фьючерсах на двухлетние UST (1042601ALNG) достигли исторического максимума в июле. С другой стороны, бычьи ставки во фьючерсах на 10-летние облигации (1043602ALNG) снизились примерно на 10% в годовом исчислении.

Инвестиционные стратеги BlackRock , крупнейшего в мире управляющего активами с $10,65 триллиона, недавно также сообщили, что настроены медвежьи в отношении госбондов с длинным сроком погашения, поскольку инвесторы, вероятно, потребуют большей компенсации за владение ими из-за увеличения предложения.

Фьючерсы на основные американские фондовые индексы растут в понедельник - рыночные ожидания победы Дональда Трампа на президентских выборах возросли после покушения на него в выходные, в то время как надежды на снижение процентных ставок продолжают способствовать улучшению настроений.

При Трампе рынки ожидают ястребиной торговой политики и ослабления регулирования различных вопросов - от изменения климата до криптовалют.

Связанные с Трампом акции выросли - бумаги Trump Media & Technology Group подскочили на внебиржевых торгах на 48,8%, в то время как котировки разработчика программного обеспечения Phunware и платформы для обмена видео Rumble выросли на 39,6% и 10,9% соответственно.

Акции сектора криптоактивов также пошли вверх вслед за скачком биткоина до двухнедельного пика. Бумаги Coinbase Global , Marathon Digital holdings и Riot Platforms подорожали примерно на 6% каждая.

Фьючерсы на Dow к 15:35 МСК выросли на 0,53%, на S&P 500 поднялись на 0,42%, на Nasdaq 100 подросли на 0,49%.

Бумаги Apple прибавили в стоимости 2% после включения их в список предпочитаемых Morgan Stanley акций, а котировки Tesla выросли на 4%.

Бумаги BlackRock подорожали на 1% - стоимость активов под управлением крупнейшего в мире управляющего капиталом достигли рекордного уровня, а прибыль во втором квартале выросла на 9%.

Фьючерсы на основные фондовые индексы Уолл-стрит идут вниз в пятницу - инвесторы оценивают квартальные отчеты крупных банков США, чтобы определить состояние американского частного сектора в текущих условиях высоких ставок.

Фьючерсы на Dow к 15:34 МСК снизились на 0,3%, на S&P 500 сбавили 0,38%, на Nasdaq 100 опустились на 0,52%.

Акции Wells Fargo подешевели на 2,6% на внебиржевых торгах - банк в пятницу отчитался о сокращении прибыли в первом квартале более чем на 7% из-за спада процентного дохода от кредитов.

Бумаги JPMorgan Chase & Co снизились на 3,6%, несмотря на то, что крупнейший кредитор США отчитался в пятницу о росте прибыли в первом квартале благодаря увеличению поступлений от процентных выплат.

Акции BlackRock выросли на 2% - инвестиционная компания сообщила в пятницу, что активы под ее управлением в первом квартале достигли рекордных в $10,5 триллиона, а прибыль подскочила на 36% на фоне ралли на мировых фондовых рынках, способствовавшего росту комиссионных за консультационные и административные услуги.

"Поскольку рынки ожидают теперь, что ФРС удержит ставки высокими на протяжении более длительного времени, чистый процентный доход должен остаться одним из столпов поддержки банковских финансовых результатов в будущем", - отметила в записке Кэтлин Брукс из XTB.

Между тем все больше чиновников Федрезерва говорят, что не стоит спешить со снижением процентных ставок - беспокойство по поводу все еще слишком высокого уровня инфляции в США усиливается, угрожая и ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики в других странах.

Тем не менее глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз сказала, что рассматривает возможность нескольких снижений процентных ставок в 2024 году.

Инвестиционная компания BlackRock сообщила в пятницу, что активы под ее управлением в первом квартале достигли рекордных в $10,5 триллиона, а прибыль подскочила на 36% на фоне ралли на мировых фондовых рынках, способствовавшего росту комиссионных за консультационные и административные услуги.

Общая выручка компании за три месяца, закончившихся 31 марта, выросла на 11% до $4,73 миллиарда.

Чистая прибыль за квартал поднялась до $1,57 миллиарда, или $10,48 на акцию, по сравнению с $1,16 миллиарда, или $7,64 на акцию, годом ранее.

Акции крупнейшего в мире управляющего активами подорожали на 2,6% на внебиржевых торгах.

Американский фондовый рынок достиг максимальной стоимости за последние два года и его высокая оценка может быть испытана во время сезона отчетности в ближайшие недели.

Индекс S&P 500 вырос более чем на 9% с начала года, продемонстрировав самый сильный первый квартал с 2019 года. Но планка для акций, возможно, теперь слишком высока, и компании могут оказаться под давлением ожиданий, требующих от эмитентов выпускать очень сильные отчеты.

Согласно данным LSEG Datastream, базовый индекс торгуется в 20,7 раза выше прогнозируемой прибыли за следующие 12 месяцев - коэффициент близок к двухлетнему максимуму в 21,2, достигнутому в конце марта. Непримечательные финансовые результаты компаний, даже если покажут небольшой рост прибыли, дадут инвесторам меньше причин держать акции, ведь более высокая доходность американских государственных облигаций сильно повышает их привлекательность.

"Если вы и дальше хотите значительного подъема на фондовом рынке, то нужны финансовые результаты компаний не просто совпадающие с прогнозом, но и превышающие его", - сказал Юнг-Ю Ма из BMO Wealth Management.

Delta Air Lines , BlackRock и JPMorgan Chase & Co входят в число компаний, которые должны опубликовать отчеты за первый квартал на этой неделе. Инвесторы также будут следить за индексом потребительских цен в США за март, который выйдет 10 апреля.

Аналитики ожидают, что в первом квартале корпоративные прибыли выросли на 5%, согласно данным LSEG, что является минимальным приростом со второго квартала 2023 года. Они также ожидают, что маржа сжалась из-за высоких процентных ставок, роста цен на сырье и меньшего контроля над ценообразованием из-за замедления инфляции. В четвертом квартале 2023 года средний показатель был на уровне 10,1%.

Отчеты компаний с огромной капитализацией, таких как Nvidia , Meta Platforms и Microsoft , станут ключевыми для определения настроения инвесторов, особенно после смешанного поведения акций так называемой Великолепной семерки. Акции производителя чипов Nvidia, например, взлетели на 78% в 2024 году, а бумаги Tesla рухнули на 30% из-за тревог по поводу маржи и спроса.

"Этим предприятиям теперь необходимо обосновать столь высокие оценки (акций), - говорит Брайант Ван Кронхайт из Allspring Global Investments. - Рынок ждет, что каждая компания расскажет о своих драйверах спроса и сформулирует, чего они ожидают впереди".

Лиз Энн Сондерс из Charles Schwab предполагает, что не оправдавшие ожиданий компании будут наказаны: "Критическим фактором, помимо темпов роста, будет всё, что связано с маржой", - сказала она.

Инвесторы также прислушиваются к тому, что компании скажут по поводу экономики и инфляции, чтобы оценить, удержится ли так называемая "золотая середина" - устойчивый экономический рост с одновременным охлаждением потребительских цен.

Более слабые отчеты, вероятно, станут указателем на трещины в экономике. Некоторые инвесторы полагают, что это усилит аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Признаки устойчивой инфляции в последние недели снизили ожидания относительно того, насколько глубоко Федеральная резервная система будет снижать ставки в этом году.

"Плохие новости могут стать хорошими для рынка, потому что приведут к снижению ставки ФРС, на которое все надеются", - сказал Кевин Ман из Hennion & Walsh Asset Management.

Криптовалюта эфириум не поспевает за взлетом биткоина.

Вторая по значимости криптомонета, на долю которой приходится меньше пятой части рынка, показывает достаточно хорошие результаты. Однако эфириум прибавил в стоимости только около 53% за первые три месяца 2024 года в сравнении с подъемом биткоина на 65%.

Биткоин достиг новых максимумов в марте. Эфириум, в понедельник торговавшийся в районе уровня $3.612, по меньшей мере на 26% ниже исторического максимума в $4.867,60, достигнутого в ноябре 2021 года.

Даже недавнее техническое обновление блокчейна эфириума, используемого для создания приложений, едва ли произвело впечатление за пределами круга криптоэнтузиастов - в отличии от ажиотажа в преддверии так называемого халвинга биткоина в мае - планового процесса, в результате которого эмиссионная награда за майнинг сокращается вдвое каждые четыре года. В результате него предложение биткоинов на рынке может сократиться, а цены - ещё вырасти.

Эфириум упал на 12% после обновления Dencun блокчейна 13 марта, направленного на снижение транзакционных сборов на его экосистему.

"Эфириум упорно преследует недостаток узнаваемости среди более широкого круга инвесторов", - Сказал Джозеф Эдвордс из Enigma Securities.

"Вокруг него гораздо больше экономической активности, по сравнению с 2020 годом... Однако вероятно, он еще достаточно не скоро обновит исторический максимум."

Многое зависит от того, одобрит ли Комиссия по ценным бумагам и биржам США ETF спотового эфириума. Именно одобрение и запуск нескольких американских ETF спотового биткоина стимулировали институциональный спрос и подтолкнули его к рекордным пикам.

ETF эфириума также ожидаются: первым в списке стоит решение по поводу заявки VanEck 23 мая.

Standard Chartered Bank ожидает одобрения ETF эфириума в США 23 мая, которое подтолкнет криптовалюту до уровня $8.000 к концу 2024 года и $14.000 к концу 2025 года.