Как инфляция в США влияет на рынок криптовалют

Представители FBS объяснили растущее использование эфира действиями компаний, выпускающих казначейские облигации, средства от продажи которых тратятся на покупку этого альткоина. Важную роль играет стейкинг, благодаря которому эфир превращается в доходный инструмент, сопоставимый с облигациями. Учитывая годовую доходность в 3–4%, эфир становится все более привлекательным для пенсионных фондов и корпораций, стремящихся найти стабильные источники дохода.

Эксперты FBS отметили решения второго уровня для масштабирования Эфириума — Arbitrum и Optimism, а также блокчейн Base биржи Coinbase. Все они ежедневно обрабатывают 12–14 млн транзакций, что значительно превосходит показатели основной сети Эфириума. Эта масштабируемость раскрывает потенциал токенизации реальных активов (RWA), где Эфириум уже доминирует благодаря проектам, реализуемым при поддержке компаний BlackRock, JPMorgan и Citigroup.

Брокеры-аналитики назвали три токена, у которых есть шансы выиграть от интереса корпораций к эфиру: Arbitrum (ARB), Chainlink (LINK) и Lido (LDO). Эти монеты позволяют получать доходность от стейкинга. Спотовые биржевые фонды (ETF) на эфир, запущенные в 2024 году, привлекли активы на сумму $30 млрд. Что касается рынка токенизации, его объем составляет $24 млрд, и по оценкам FBS, этот показатель будет стремительно расти.

Недавно гендиректор инвестиционной компании VanEck Ян Ван Экк (Jan van Eck) назвал эфир перспективной монетой, объяснив это тем, что банки готовятся обрабатывать платежи в стейблкоинах, а большинство из них созданы на основе блокчейна Эфириума.

Цены на акции публичных компаний, хранящих криптовалюту на балансе, падают несмотря на рост криптовалют, пишет Reuters. Акции Strategy (MSTR), самой известной среди них, опустились с июльских $457 до $328 — минимума с апреля. Бумаги японской Metaplanet (3350) упали более чем на 60% от июньского пика.

Речь идет о DAT-компаниях (Digital asset treasury, казначейство цифровых активов), которые привлекают капитал через размещение акций или долговых бумаг и используют его для покупки криптовалюты. По данным издания, более 60 подобных компаний до 2025 года не имели никакого отношения к криптобизнесу.

На сегодняшний день уже 189 публичных компаний копят биткоины, и их совокупные резервы достигли 1 006 592 BTC ($114 млрд), согласно данным Bitcoin Treasuries. Криптовалюту Ethereum (ETH) накапливают около 70 организаций, семь DAT-проектов сосредоточились на Solana (SOL). Еще несколько компаний объявили о создании резервов других криптовалют, например Hyperliquid (HYPE), Dogecoin (DOGE) и World Liberty Financial (WLFI).

Опрошенные журналистами эксперты называют падение акций таких компаний предсказуемым. Эти бумаги сильно зависят от волатильности биткоина и могут реагировать на его снижение кратно. Дополнительное давление создают розничные инвесторы, которые распродают бумаги при резких колебаниях.

«Все это, по сути, зависит от волатильности, поскольку связано с использованием заемных средств. Если биткоин падает на 3%, акции падают в несколько раз сильнее, иногда в четыре или пять раз. Для розничных пользователей это в большинстве случаев шок, и когда некоторые из них продают свои акции из страха, это, вероятно, усугубляет падение», — сказал аналитик Kaiko Адам Маккарти.

Сильнее всего пострадали те, кто резко сменил стратегию. Акции Smarter Web Company (SWC) с апреля упали более чем на 70%, Alt5 Sigma (ALTS) — на 61% после роста на 40% на фоне сделки с криптопроектом World Liberty Financial сыновей президента США Дональда Трампа.

Бумаги BitMine (BMNR) и GameSquare (GAME), покупающих ETH, потеряли около 67% от июльских максимумов. Отмечается, что когда акции DAT-проектов падают, рыночная стоимость этих компаний может быть меньше, чем стоимость криптоактивов на их балансах.

Тем временем биткоин отыграл падение начала сентября. Курс BTC вернулся к отметкам выше $114 тыс., на которых последний раз до этого находился в конце августа.

«Пока розничные пользователи не поймут, что эти фирмы не покупают криптовалюту, а скорее продают крипто-нарратив, чтобы увеличить стоимость своего капитала, этот круг не разорвать», — добавил Маккарти.

Ранее основатель Ethreum Виталик Бутерин предположил, что чрезмерное использование заемных средств DAT-компаниями может привести к краху ETH.

Децентрализованная автономная организация (ДАО) решения второго уровня Scroll поставила работу «на паузу» после отставки руководителя. Об этом сообщил делегат SCR под псевдонимом Olimpio.

Он уточнил, что структура намерена пересмотреть модель управления, а не полностью свернуть деятельность. Действующие предложения остаются актуальными.

По словам Olimpio, основной лидер организации под ником Eugene покинул проект по неназванным причинам. Из-за этого оставшиеся руководители «не совсем понимали, какие предложения находятся в работе и что одобрили ранее».

Olimpio занимает четвертое место по силе управления с делегированными 176 000 SCR.

Позднее пользователь также написал, что его забанили на Discord-сервере Scroll.

Официальный аккаунт сети прокомментировал ситуацию только на следующий день после поста Olimpio. Никаких дополнительных подробностей команда Scroll не предоставила. 

Организация отложит рассмотрение новых предложений до окончательного внесения изменений в структуру. 

Напомним, в июне команда Solana-агрегатора Jupiter приостановила голосование в ДАО до 2026 года на фоне критики сообщества.

С момента последнего халвинга биткоина прошло 504 дня, по аналогии с предыдущими циклами это указывает на приближении финальной стадии бычьего тренда, обратил внимание эксперт CryptoQuant. Индикатор Value Days Destroyed (VDD), учитывающий объем продаваемых активов, в марте резко увеличился на фоне достижения первой криптовалютой отметки $70 000.

Однако следующие волны продаж — вблизи $98 000 и $117 000 — были более умеренными. Это указывает на то, что долгосрочные инвесторы не выходят массово с рынка, а распродают криптовалюту сегментировано.

Эксперт считает, что рынок начал вести себя иначе, так как волатильность первой криптовалюты постепенно снижается. AxelAdlerJr назвал это демонстрацией зрелости биткоина.

Ранее специалисты трейдинговой фирмы QCP Capital сообщили, что показатель соотношения биткоина и золота BTC/XAU демонстрирует падение, и это предвещает скорое формирование дна первой криптовалюты.

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Впервые с конца 2024 года рынок криптовалют вошел в зону так называемого альтсезона, когда доходность биткоина отстает от остального крипторынка в течении нескольких месяцев подряд. Эта динамика сопровождает уровнем доминирования биткоина, опустившимся до минимальных значений с начала 2025 года. На крипторынке принято считать такую динамику периодом взрывного роста криптоактивов, однако эксперты говорят, что этот цикл роста отличается от предыдущих.

Наступление альтсезона принято рассчитывать посредством «Индекса альтсезона» от компании Blockchain Center. Это метрика, которая сравнивает 90-дневный показатель доходности криптовалют из топ-50 по капитализации с биткоином (за исключением стейблкоинов и обернутых токенов).

Если 75% активов из этого списка показали больший рост, чем биткоин, то это считается альтсезоном. Индекс выражен в значениях от 0 до 100. «Сезон биткоина» определяется, когда значение ниже 25, «сезон альткоинов» — выше 75. Чем выше значение, тем сильнее растут альткоины относительно биткоина, и наоборот. На 11 сентября индикатор достиг значения 78 — это произошло впервые с начала декабря, когда Дональд Трамп победил на выборах президента в США.

На рынке есть и другие подобные индикаторы, как например, от популярного агрегатора ценовых данных Coinmarketcap. Этот вариант, рассчитываемый на основе 100 крупнейших по капитализации криптовалют, также показал близкое к зоне «альтсезона» значение в 67.

Дополнительным фактором, указывающим на переток интереса от биткоина к остальному рынку криптовалют служит доля биткоина на рынке, опустившаяся до минимальных с начала 2025 года значений – 57,4%. В начале декабря, когда индекс альтсезона был выше 75 в предыдущий раз, доминация биткоина была около 54%. Многолетний минимум показателя (с 2018 года) находится в ноябре 2022 года около 38%. С тех пор он почти безоткатно растет с небольшой коррекцией в конце 2024 года

Альтсезон уже не тот

Исторически сложилось, что после роста биткоина остальной рынок криптовалют также показывает значительный рост. Например, на пиках рынка 2017 и 2021 годов альтернативные криптовалюты многократно и на протяжении нескольких месяцев превосходили биткоин по росту. Единственной категорией криптоактивов, которая в 2024 году и начале 2025 года превосходила биткоин по росту, оказались категории мемкоинов и связанные с искусственным интеллектом токены.

Как и в предыдущие годы перед ростом альткоинов, на протяжении многих месяцев биткоин показывал лучшую динамику, чем большинство криптовалют. Затем позитивную динамику показала криптовалюта Ethereum, которая весь 2024-й и часть 2025 года показывал относительно слабую доходность. Так, например, в августе, курс биткоина просел на 6,5%, а цена «эфира» выросла на 19%.

Однако текущий рыночный цикл демонстрирует уникальную динамику, написали аналитики CryptoRank. В отличие от прошлых лет, бычий тренд начался задолго до халвинга биткоина и продолжается уже рекордные 1000 дней, если считать от локального дна 22 ноября 2022 года.

«Однако, период взрывного роста альткоинов пока не наступил. Объясняется это тем, что рынок становится более эффективным, менее волатильным и все больше зависит от реальных показателей проектов, а не от спекулятивного ажиотажа», — написали эксперты.

В начале 2025 года аналитики хотя и допускали начало альтсезона, но за счет институциональных притоков в криптовалюту со стороны биржевых фондов (ETF), отметили вероятность роста небольших по капитализации криптовалют или ограниченного числа.

Такая позиция была основана на том, что капитал преимущественно сосредоточен на биткоине и «эфире». Например, глава отдела исследований цифровых активов банка Standard Chartered Джефф Кендрик сказал: «Начнется легкий альтсезон. И я говорю легкий потому, что институциональные потоки будут двигать биткоин и Ethereum».

Тем не менее, с приближением осени, ряд экспертов и аналитиков указывали на возможное наступление альтсезона. Об этом говорилось, например, в отчете исследовательского подразделения крупнейшей американской криптобиржи Coinbase, где эксперты увидели первые признаки перетока капитала из биткоина в другие криптовалюты. Схожую позицию высказали аналитики старейшего биткоин-фонда Pantera Capital, а также директор по инвестициям компании Bitwise Мэтт Хоуган.

Криптовалюты против банков. Чем стейблкоины пугают финансовые организации

Почему венчурные фонды вкладывают миллионы в Polymarket и рынки прогнозов

Давление Трампа на ФРС работает на биткоин. Главное из отчета Grayscale

Выступая перед представителями Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) во Франции, американский чиновник заявил, что после «многолетней жестокой травли» криптовалютных компаний в США ведомство отказалось от своей прежней позиции и готово перейти от судебных преследований к лояльному регулированию. Аткинс назвал действия предыдущего руководства SEC приведшими к оттоку кадров и капитала из США. Оставшиеся в стране криптокомпании были вынуждены тратить миллионы долларов на свою правовую защиту, заявил чиновник. 

Председатель SEC пообещал, что его ведомство продолжит разрабатывать понятные правила для поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), поскольку ясность регулирования должна привлечь капитал. Недавно регулятор уточнил, что большинство криптовалют не являются ценными бумагами. 

Аткинс выразил готовность сотрудничать с европейскими коллегами по части регулирования криптовалют, дав понять, что Закон о регулировании криптовалют в Евросоюзе (MiCA) можно использовать как стратегию по надзору за криптоактивами по всему миру.

Несколько месяцев назад глава SEC пообещал децентрализованным финансам (DeFi) свободу от бюрократии и нормативных барьеров. Аткинс уверен, что разработчики не должны нести уголовную ответственность, если клиенты используют их программные решения в незаконных целях.