Яйца, бензин и автострахование: где инфляция ударила по американцам сильнее всего

Экономический

Интерпретация данных

Краткое содержание:

Когда экономика США начала восстанавливаться после дефицита и остановок, связанных с коронавирусом, потребительские цены росли быстрее, чем за последние четыре десятилетия. Многие американцы в настоящее время считают инфляцию одной из главных проблем страны.

Правительство измеряет инфляцию в основном, рассматривая цены на «рыночную корзину» из более чем 200 товаров и услуг и оценивая, как они изменились с течением времени. Несколько показателей инфляции основаны на этих ценовых данных, но наиболее широко цитируемым является Индекс потребительских цен для всех городских потребителей (ИПЦ-U). С начала 2020 года этот показатель достиг максимума в 9,1% в июне 2022 года — самый быстрый годовой рост с ноября 1981 года.

С момента пика в июне 2022 года инфляция значительно снизилась. CPI-U в июне 2024 года составил всего 3,0%, что ближе к целевому показателю инфляции Федеральной резервной системы в 2%. Это привело к усилению спекуляций о том, что ФРС может вскоре начать снижать процентные ставки.

Но это не обязательно означает, что цены снова падают — просто они растут медленнее, чем раньше. Большинство вещей стоят значительно дороже, чем до пандемии COVID-19. А сосредоточенность на верхних цифрах может скрыть реальность того, что инфляция по отдельным товарам может быть значительно выше — или ниже — «официального» уровня.

Учитывая все это, мы хотели бы более подробно рассмотреть индекс потребительских цен (ИПЦ) и более 200 продуктов и услуг, которые входят в этот показатель общей инфляции.

Какие товары и услуги стали дороже или дешевле за последние годы?

В целом, июньский индекс потребительских цен 2024 года был на 21,8% выше своего уровня в январе 2020 года, до того, как пандемия действительно начала поражать Соединенные Штаты. Но стоимость многих продуктов и услуг выросла гораздо больше.

Столбчатая диаграмма, показывающая, какие цены выросли и упали больше всего с 2020 года. Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_1

Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_1

Возглавляет список маргарин, который по состоянию на июнь на 56,8% дороже, чем в январе 2020 года. Другие заметные повышения коснулись услуг по ремонту автотранспортных средств (рост на 47,5%), страхования автотранспортных средств (47,3%) и ветеринарных услуг (35,6%).

С другой стороны, некоторые товары и услуги сейчас стоят дешевле, чем до пандемии. Например, мужские костюмы, спортивные куртки и верхняя одежда на 6,3% дешевле, чем в январе 2020 года. А посуда и столовые приборы подешевели на 9,9%.

Многие из товаров с наибольшим падением цен связаны с компьютерами, смартфонами или другими технологиями. В этих и других случаях Бюро статистики труда (BLS), которое составляет индекс потребительских цен (ИПЦ-U) и связанные с ним индексы, корректирует собираемые им необработанные данные о ценах, чтобы учесть улучшения продукта или другие изменения качества с течением времени.

Например, в 2007 году iPhone первого поколения от Apple стоил $499 (или $599 за 8-гигабайтную версию) и не имел многих функций, которые пользователи сегодня воспринимают как должное. Сегодня базовая версия iPhone 15 на 128 гигабайт, которая намного мощнее и функциональнее, продается за $799. Другие смартфоны со временем пережили похожие скачки качества.

Индекс цен на смартфоны упал на 53,9% в период с января 2020 года по июнь 2024 года. По сути, это означает, что покупка смартфона сегодня с функциональностью, которая была типичной для начала 2020 года, обойдется вам менее чем в два раза дешевле, чем тогда.

Какие пункты имеют наибольший вес в индексе потребительских цен (ИПЦ)?

Сотни товаров и услуг в CPI-U не имеют одинакового веса при расчете индекса. Вместо этого BLS взвешивает каждый товар, чтобы отразить его долю в общих покупках потребителей.

Самая большая статья в CPI-U, составляющая около четверти всего индекса по состоянию на май 2024 года, — это «эквивалентная арендная плата владельца основного жилья» (OER). Этот загадочно звучащий термин в основном оценивает, сколько будет стоить сдача в аренду собственного дома. Это попытка отделить стоимость дома как убежища (которая рассматривается как услуга в CPI-U) от его стоимости как инвестиции (увеличение его рыночной стоимости с течением времени), поскольку инвестиции не включены в CPI-U.

Инфляция OER достигла пика в 8,1% весной 2023 года и все еще составляла 5,4% в июне 2024 года. В целом цены OER на 23,8% выше уровня января 2020 года — всего на волосок ниже инфляции аренды, которая выросла на 24,0%. Цены на аренду являются вторым по величине фактором в CPI-U, составляя около 7,6% от общего индекса.

График тенденций, показывающий 2 различных пути инфляции цен на бензин и хлеб. Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_2

Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_2

Для многих товаров цены имеют тенденцию постепенно расти или падать или, в лучшем случае, выравниваться. Цены на хлеб, например, редко менялись больше, чем на несколько процентных пунктов в год с 2014 года до начала 2020 года – хотя они подскочили в 2022 году. Но некоторые товары гораздо более волатильны, с непредсказуемыми скачками и резкими спадами.

Бензин, третий по величине вкладчик в CPI-U с примерно 3,6% индекса, является ярким примером. Цены на бензин колеблются в зависимости от времени года, геополитических событий, работы НПЗ и множества других факторов.

В целом индекс цен на все марки бензина в июне 2024 года был на 35,9% выше, чем в январе 2020 года. Но это скрывает значительную волатильность. С января 2020 года по июнь 2022 года цены на бензин почти удвоились (рост на 89,5%), но с тех пор они упали на 28,3%. Фактически, несмотря на все взлеты и падения, средняя общенациональная цена на бензин в конце июля 2024 года (3,598 доллара за галлон) была примерно такой же, какой она была в начале августа 2014 года (3,595 доллара), согласно данным Управления энергетической информации США.

Цены на какие товары особенно резко выросли с 2020 года?

Рост цен на бензин всех марок на 89,5% был едва ли не самым большим за весь период пандемии. Но индекс цен на печное топливо (например, печное топливо) вырос немного больше — на 91,0% — в период с января 2020 года по июнь 2022 года, прежде чем упасть. По состоянию на июнь этого года цены на печное топливо были на 22,2% выше уровня января 2020 года.

Продуктом с самым резким (но кратковременным) скачком цен за последние несколько лет стали скромные яйца. Цены на яйца достигли пика в январе 2023 года, на 94,0% выше базового уровня января 2020 года. Несмотря на то, что с тех пор цены упали, яйца все еще примерно на 40,1% дороже, чем до пандемии.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Еженедельный обзор рынков – индекс потребительских цен США проверит рынки после бурной недели

Саманта Луан

Экономический

Товар

Центральный банк

Акции

Форекс

Обзор недели: бурная неделя подходит к концу

Бурная неделя для рынков должна закончиться на позитивной ноте. Американские акции отскочили от распродажи в начале недели и торгуются немного выше по итогам недели на данный момент. Однако трейдеры проявляют осторожность, учитывая, что на горизонте ожидается целый ряд важных экономических данных.

Хотя американские индексы восстановились, несколько подсекторов в составе SP 500 по-прежнему готовы к недельным потерям. Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_1

Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_1

В секторе сырьевых товаров золото, похоже, готово закончить неделю в минусе, но показало сильное восстановление к концу недели. Напротив, цены на нефть провели впечатляющую неделю, поднявшись на 2,7% на момент написания статьи.

Комментарии ОПЕК+ на этой неделе предполагают, что группа может отложить запланированное на октябрь увеличение добычи, если рыночные условия останутся нестабильными. Эта новость, вероятно, способствовала росту цен на нефть на этой неделе после четырех последовательных недель потерь.

На валютном фронте индекс доллара немного снизился за неделю на момент написания статьи. Устойчивое восстановление доллара США во второй половине недели свело на нет рост, отмеченный некоторыми из его коллег из стран G7.

Японская иена продолжает оставаться точкой интереса и находится на пути к своей первой убыточной неделе за шесть лет. Раскрытие коротких позиций, похоже, достигло пика в понедельник, опустив USD/JPY до минимума 141,67. Однако по мере улучшения настроений и завершения фазы раскручивания иена с трудом набирала обороты до конца недели.

Это в сочетании с некоторыми «голубиными» заявлениями должностных лиц Банка Японии оказало дополнительное давление на японскую иену.

Предстоящая неделя: неделя с большим объемом данных для проверки рынков

Предстоящая неделя обещает быть ошеломляющей с массой важных данных. У нас есть данные по инфляции в США и Великобритании, а также данные из Китая и Японии. И последнее, но не менее важное: заседание Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ) по процентной ставке.

Рынки остаются осторожными в преддверии новой недели. Данные, несомненно, будут тщательно изучены, поскольку страхи рецессии еще не полностью утихли. Китайские данные, в частности, будут представлять особый интерес, поскольку опасения замедления и рецессии были несколько спровоцированы более медленным, чем ожидалось, восстановлением второй по величине экономики мира.

Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона

В Азии на предстоящую неделю запланированы основные экономические данные Китая. В четверг Народный банк Китая установит ставку по среднесрочному кредитованию (MLF).

Кроме того, Китай опубликует данные о ценах на жилье в 70 городах и ключевые показатели экономической активности. Меньшее снижение цен на недвижимость и стабилизация в городах первого или второго уровня станут позитивным шагом в восстановлении доверия. Ожидается, что розничные продажи немного восстановятся после минимума прошлого месяца после пандемии, в то время как промышленное производство и FAI также могут стабилизироваться в этом месяце.

Япония опубликует свой ВВП за 2К24 в четверг, ожидается, что он восстановится до 0,5% квартал к кварталу с поправкой на сезонность (немного ниже консенсус-прогноза рынка в 0,6%). Однако это вряд ли полностью компенсирует сокращение на 0,7%, наблюдавшееся в 1К24. Производственная активность в июне оказалась слабее, чем ожидалось, из-за другой проблемы с безопасностью автомобилей, затронувшей секторы, связанные с автомобилестроением. С положительной стороны, расходы домохозяйств и инвестиции в объекты должны улучшиться.

После комментариев политиков Банка Японии будет интересно оценить реакцию рынка на японские данные, поскольку это будет первый набор ключевых данных после повышения ставки.

Европа + Великобритания + США

Глядя на еврозону, США и Великобританию, можно увидеть, что календарь оживает после спокойной недели.

Существует множество данных о высоком влиянии Великобритании, включая данные о занятости, индекс потребительских цен Великобритании, ВВП и розничные продажи. GBP продолжает удерживать высокие позиции, а позитивные данные, вероятно, будут поддерживать GBP на высоком уровне.

США также публикуют данные по ИПЦ за июль на следующей неделе, и, учитывая переоценку снижения ставок Федеральной резервной системы, это будет особенно интересно. Неделя завершается данными по розничным продажам в США и потребительским настроениям Мичигана.

На этой неделе также выйдут предварительные данные по ВВП еврозоны за второй квартал. Это ключевой показатель, за которым участники рынка должны следить, поскольку замедление мирового роста давит на умы трейдеров. Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_2

Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_2

Диаграмма недели

График недели, на котором я сосредоточусь, — это индекс доллара США (DXY), который по-прежнему оказывает значительное влияние на финансовые рынки.

После распродажи в начале недели DXY восстановился и торгуется почти на ровном месте, поскольку мы переходим к следующей неделе. Существенная неделя спада многообещающа для быков, но DXY все еще сталкивается с рисками снижения.

В настоящее время DXY находится чуть ниже ключевого сопротивления на уровне 103,17, а следующая интересная точка находится около 103,65.

Для дальнейшего движения вниз необходимо преодолеть уровни поддержки 102,95 и 102,64, прежде чем в игру вступят минимумы этой недели на уровне 100,64.

Недельный график индекса доллара США (DXY) – 9 августа 2024 г.

Источник:MarketPulse

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Пришло время сосредоточиться на экономике, которая есть в Великобритании, а не на той, о которой мы фантазируем

Девин

Экономический

В ЭТОМ месяце исполняется 10 лет с момента подписания Glasgow City Region Deal. Соглашение предусматривает финансирование в размере более 1 млрд фунтов стерлингов для поддержки экономики Глазго, при этом утверждается, что оно создаст 29 000 рабочих мест. Аналогичные соглашения распространились по всей Великобритании.

За последнее десятилетие многое изменилось. «Сделка» Глазго была подписана всего за несколько недель до референдума о независимости. Годы с тех пор прошли под знаком Brexit, Covid-19 и кризиса стоимости жизни. Надежды на то, что эти сделки станут частью возрождения экономического процветания, были разбиты.

И многое изменилось в кругах, формирующих политику. Соглашения должны были обозначить новую волну политики регионального экономического развития, подкрепленную партнерством между британскими и местными политиками (а в Шотландии — с шотландским правительством). В некоторых регионах, включая Глазго, более тесная координация и сотрудничество между местными властями стали явным преимуществом.

Однако процесс заключения сделок и, что особенно важно, его взаимодействие с более широким ландшафтом экономической политики не обошлись без критики.

Во многих случаях трудно увидеть, как аспекты инвестиционных программ вышли за рамки финансирования инфраструктурных проектов, которые были бы — и должны были бы — реализованы в любом случае, если бы необходимые средства были просто предоставлены местным органам власти изначально.

Самое главное, что сделки продемонстрировали, насколько за последние годы сократились основные бюджеты местных органов власти на экономическое развитие.

Напротив, мы увидели шквал инициатив, возглавляемых Вестминстером, которые выходят за рамки City Deals и включают «ускорители инноваций», «свободные порты» и «инвестиционные зоны». Все они, конечно, сопровождаются значительными заявлениями о трансформации, будь то амбиции стать следующим Хельсинки или Бостоном, обеспечить «устойчивые рабочие места», «рост с целью» или «благополучие».

Но никакое количество поддержки попурри все более сложных инициатив не может скрыть разрозненный характер инвестиций в экономическое развитие городов в более широком смысле. Самое главное, что во всех этих дебатах упущено из виду отсутствие последовательной национальной политической структуры для экономического развития городов.

Новое правительство Великобритании обещало ряд планов местного роста в речи короля в прошлом месяце. Как и в случае с любой новой администрацией, следующие несколько месяцев предоставляют обновленную возможность изложить новую политическую повестку дня, которая, основываясь на элементах City Deals, которые сработали, проясняет все более сложный ландшафт.

Первым шагом было бы установление амбиций по надлежащему финансированию городского и регионального экономического развития, предоставление местным властям и партнерам полномочий для разработки политических ответов, которые наилучшим образом соответствуют их потребностям, и ограничение вмешательства со стороны национальных политиков. Если есть национальная приверженность городской регенерации, то ей необходимо основное финансирование. Слишком часто в последние годы местным политикам все чаще приходилось прыгать через обручи просто для того, чтобы их планы «соответствовали» меняющейся схеме целей.

Вторым шагом было бы прояснить, где такие инструменты, как сделки – и более широкие рамки национальной политики – все еще могут добавить ценность. Они должны быть узко нацелены на то, где национальная политика и фонды, в сочетании с местным согласованием и сравнительными преимуществами, могут усилить улучшение национальных результатов.

Эти приоритеты могли бы включать переход к чистому нулю в Абердине или рост городов второго уровня, таких как Бирмингем и Глазго. Но, что важно, они не должны стремиться заменить основное финансирование в экономическом развитии.

Надежная политическая основа, возможно, не будет столь же резонансной, как очередной раунд финансирования новой инвестиционной зоны или открытие блестящего нового здания, но она окажет гораздо более долгосрочное воздействие на сообщества, нуждающиеся в городском обновлении.

За последние 10 лет City Deals в Великобритании есть много позитива. И такие города, как Глазго, лучше для инвестиций, которые были обеспечены. Но есть и значительные возможности для улучшения.

Интересно, что Австралия последовала за Великобританией в развертывании City Deals. Но правительство Канберры недавно не подтвердило никаких новых сделок, и аналогичные вопросы о национальной стратегической цели нависли над ней.

В Великобритании у политиков есть шанс снова взять на себя инициативу и разработать устойчивый подход к развитию городской экономики, который переживет последнюю политическую моду или яркую идею. Больший акцент на экономике, которая у нас есть в городах и регионах Великобритании, и меньший акцент на экономике, о которой мы фантазируем, был бы полезным началом.

Источник: The Herald Scotland

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Криптотест на склонность к риску

ФхПро

Криптовалюта

Рыночная картина

Аппетит к риску проявился на рынках в прошлый четверг, добавив более 6,4% к капитализации рынка криптовалют за 24 часа. Капитализация достигла пика в $2,18 трлн утром, самого высокого уровня с 9 августа.

Всего за 24 часа цена биткоина выросла на 14% до $62,6 тыс., прежде чем к началу активных торгов в Европе снова упала до $60 тыс. Бывшая криптовалюта не смогла пробиться выше пересечения 50- и 200-дневных скользящих средних. Возможность закрытия выше этого уровня на уровне $61,8 тыс. может побудить покупателей быстро подняться до $67 тыс. Откат от этого уровня создал бы сценарий возврата в область устойчивых минимумов июля и августа около $55,5 тыс.

Ethereum торгуется на уровне $2660, поднявшись до классического 61,8% коррекции Фибоначчи амплитуды падения с 22 июля по 5 августа. На дневном графике сформировался крест смерти, что увеличивает вероятность движения вниз под техническим давлением. С другой стороны, Ethereum по-прежнему локально перепродан, а финансовые рынки растут, привлекая охотников за выгодными сделками к криптовалюте.

Фон новостей

По данным Santiment, биткоин-киты активно накапливали монеты во время обвала криптовалютного рынка 5-6 августа. Количество транзакций достигло самого высокого уровня с апреля. По расчетам CryptoQuant, баланс кошельков майнеров за последние 30 дней увеличился на 404 448 BTC ($23 млрд).

Институциональные инвесторы практически не сократили свои позиции в первой криптовалюте на фоне турбулентности, что способствовало отскоку цен, отметили в JPMorgan.

Крупные ликвидации от банкротств Mt. Gox и Genesis остались позади, а предстоящие фиатные платежи кредиторам FTX в конце этого года могут повысить спрос. Основные политические партии США также сигнализируют о поддержке благоприятного регулирования криптовалют.

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) подала в SEC заявку на листинг и торговлю ETF на базе Ethereum от Bitwise и Grayscale.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Бразилии одобрила запуск первого в стране биржевого фонда (ETF) на базе Solana (SOL). Однако бразильская фондовая биржа B3 еще должна одобрить новый инвестиционный продукт для торговли.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Индия готовится приблизиться к Китаю как якорю для акций развивающихся рынков

Коэн

Экономический

Индия готова сократить разрыв с Китаем в индексе развивающихся стран MSCI Inc.

Аналитики из таких компаний, как Smartkarma и IIFL Securities Ltd, ожидают, что вес Индии в индексе MSCI Emerging Markets Index вырастет как минимум на один процентный пункт после обзора, проведенного поставщиком индекса на этой неделе. Это выведет страну почти на один уровень с Китаем, на долю которого в настоящее время приходится 22,33% бенчмарка. Индия отстает на 19,99%.

Более высокий вес Индии позволит ей стать новым якорем для акций развивающихся рынков, что, вероятно, приведет к увеличению потоков в страну. Менеджеры фондов говорят, что растущий вес Индии может сделать индикатор развивающихся рынков более привлекательным для глобальных инвесторов, которые были осторожны из-за влияния Китая на индекс.

«Это может сделать индекс развивающихся рынков более сбалансированным, где долгосрочные истории роста, такие как Индия, получат более высокую долю» по сравнению с более цикличными рынками, такими как Китай и Южная Корея, сказал Вивек Дхаван, управляющий портфелем в Candriam Belgian NV. India Set to Close in on China as Emerging-Market Stock Anchor_1

India Set to Close in on China as Emerging-Market Stock Anchor_1

Этот сдвиг имеет побочный эффект, поскольку инвесторы, придерживающиеся индекса, могут быть вынуждены вкладывать средства в и без того дорогие акции Индии в то время, когда переполненные торги терпят крах из-за потрясений на мировых рынках.

Индия, которую долгое время называли «следующим Китаем», стала фаворитом среди инвесторов благодаря своему устойчивому экономическому росту, растущему среднему классу и бурно развивающемуся производственному сектору. Между тем, Китай сталкивается с долгосрочными экономическими проблемами и все более напряженными отношениями с Западом.

«Многие мировые инвесторы, которые раньше не рассматривали Индию как отдельный объект инвестирования, теперь будут относиться к ней более благосклонно», — сказал Хирен Дасани, соруководитель отдела акций развивающихся рынков и ведущий портфельный менеджер стратегий индийских акций в Goldman Sachs Asset Management.

Позиции Китая на развивающихся рынках за последние несколько лет сократились, в то время как позиции Индии неуклонно росли. На пике в 2020 году доля Китая в индексе MSCI EM составляла 40%, но этот вес снизился на фоне регулятивных мер Пекина и усилий по сокращению задолженности в секторе недвижимости.

India Set to Close in on China as Emerging-Market Stock Anchor_2

По состоянию на конец июля вес Индии отставал от Китая всего на 2,34 процентных пункта в индексе MSCI Asia Pacific, региональном ориентире, повторяющаяся тенденция для большинства показателей от основных поставщиков индексов. MSCI не ответила на электронное письмо с просьбой прокомментировать ситуацию за пределами обычных рабочих часов.

«Учитывая рост фондового рынка, увеличение доли акций компаний в свободном обращении и новые крупные листинги в Индии, разрыв в весах должен продолжить сокращаться к концу года», — сказал аналитик Smartkarma Брайан Фрейтас.

Тем временем Тайвань яростно конкурирует с Индией в гонке за то, чтобы заменить Китай на первом месте в портфелях акций развивающихся рынков. По состоянию на конец июля Тайвань составлял 18,39% индекса развивающихся рынков MSCI.

В то время как Индия выиграла от инфраструктурного бума, вызванного проектами модернизации премьер-министра Нарендры Моди, подъем Тайваня был поддержан глобальным интересом к производителям микросхем искусственного интеллекта. Здесь находится крупнейший в мире контрактный производитель микросхем Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC).

По словам Абхилаша Пагарии, руководителя отдела альтернативного и количественного анализа в Nuvama Wealth Management Ltd., в своем обзоре MSCI, вероятно, добавит шесть акций в свой ключевой индийский индекс, включая поставщика Samsung Electronics Co Dixon Technologies (India) Ltd и застройщика Oberoi Realty Ltd. Он написал, что HDFC Bank Ltd, крупнейшая в Индии по рыночной стоимости, также может постепенно увеличить свой вес.

В то время как китайские акции испытывают трудности, индийский индекс NSE Nifty 50 вырос на 12% в этом году после третьего подряд срока Моди на посту. Базовый показатель установлен на девятый год подряд годового прироста.

Контрастные траектории подчеркивают предпочтение инвесторов Индии, даже несмотря на то, что акции Китая остаются очень дешевыми. Это также подчеркивает неспособность Пекина остановить нисходящий тренд на своих рынках.

«Мы рассматриваем Индию как своего рода диверсификатор против некоторой слабости Китая», — сказала Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management. «Многие из возможностей, о которых люди говорили годами, теперь должны быть реализованы».

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

12 августа Финансовые новости

FastBull Рекомендуемые

Ежедневные новости

[Краткие факты]

1. Боумен из ФРС делает ястребиные заявления на фоне растущих ожиданий снижения ставок.

2. Израильская разведка сообщает, что Иран нападет на Израиль в ближайшие дни.

3. Nasdaq намерен избавиться от дешевых акций.

4. Последние опросы показывают, что Харрис опережает Трампа в ключевых штатах.

[Подробности новостей]

Боумен из ФРС делает ястребиные заявления на фоне растущих ожиданий снижения ставок

Слабые данные по занятости в июле говорят о том, что инфляция приближается к целевому уровню, что консолидирует ожидания экономистов и инвесторов относительно снижения ставки ФРС в сентябре. Однако агрессивный глава ФРС Боуман заявил, что фискальная политика США, давление иммиграции на рынок жилья и геополитические риски, вероятно, окажут повышательное давление на инфляцию. Рынок труда продолжает оставаться сильным, и недавний скачок уровня безработицы до 4,3% мог преувеличить степень охлаждения рынка труда. Судя по словам Боуман, она может быть не готова поддержать снижение ставки на следующем заседании в сентябре.

Израильская разведка сообщает, что Иран нападет на Израиль в ближайшие дни

Израильская разведка оценила, что силы Ирана могут планировать атаку на Израиль в течение нескольких дней, даже до переговоров о сделке по освобождению заложников в секторе Газа 15 августа. Ранее Катар, Египет и США опубликовали совместное заявление, в котором говорилось, что соответствующие посредники достигли рамочного соглашения о прекращении огня и обмене заложниками в секторе Газа, и осталось только согласовать конкретные детали. В заявлении также содержался призыв к Израилю и ХАМАС возобновить переговоры 15 августа в Каире, Египет, или Дохе, Катар, чтобы определить детали.

Nasdaq намерен избавиться от дешевых акций

Согласно последним данным, опубликованным на ее веб-сайте, фондовая биржа Nasdaq принимает меры по очистке сомнительных компаний, акции которых торгуются ниже 1 доллара за штуку, после критики того, что биржа стала пристанищем для сотен рискованных дешевых акций.

Nasdaq предложила два изменения правил, которые ужесточат правила торговли акциями ниже $1, что потенциально ускорит процесс исключения из листинга для компаний, не соблюдающих правила. Согласно одному из предложенных изменений, компании, которые достигли конца своего второго 180-дневного льготного периода, не смогут отложить исключение из листинга, подав апелляцию. Второе изменение правил ускорит процесс исключения из листинга для компаний, которые недавно прошли обратный сплит акций.

Последние опросы показывают, что Харрис опережает Трампа в ключевых штатах

Опрос, опубликованный The New York Times в субботу, показывает, что вице-президент Харрис опережает Трампа с 50% поддержки против 46% у него в трех ключевых колеблющихся штатах - Висконсине, Пенсильвании и Мичигане. На национальном уровне Харрис также лидирует с 44% против 42% у Трампа. Колебания поддержки указывают на напряженную борьбу, а исход выборов все еще крайне неопределен.

[Сегодняшний фокус]

UTC+8 23:00 США. Ожидания инфляции ФРС Нью-Йорка на год вперед (июль)

TBD Денежная масса M2 в Китае в годовом исчислении (июль)

TBD Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Взрыв торговли на переносных рынках преследует рынки, потрясенные стремительным сокращением

Томас

Связь

На данный момент обвал мирового рынка в прошлый понедельник больше похож на кратковременное потрясение, мимолетную панику, вызванную небольшим изменением политики Банка Японии (BOJ) и возрождающимися опасениями рецессии в США.

Но то, как быстро все это развернулось — и так же быстро затихло — показывает, насколько уязвимы рынки для стратегии, которую хедж-фонды использовали для финансирования ставок на сотни миллиардов долларов практически во всех уголках мира.

Иеновая торговля кэрри, как ее называют, была верным рецептом легкой прибыли: просто займите в Японии, последнем в мире убежище с минимальными процентными ставками, а затем вложите их в мексиканские облигации с доходностью более 10%, взлетающие акции Nvidia или даже биткоины. Когда иена продолжала падать, кредиты становились еще дешевле для погашения, а выплаты становились еще больше.

Затем, казалось бы, все сразу, инвесторы вышли из торговли, что в свою очередь помогло спровоцировать яростный отскок иены и быстрый исход из акций и других валют, поскольку трейдеры сбрасывали активы, чтобы удовлетворить маржинальные требования. Это также взбудоражило фондовый рынок Японии, вызвав самую жесткую однодневную распродажу с 1987 года из-за опасений, что рост валюты ударит по экспортерам.

«Сейчас в центре всего на рынках остается спекулятивная торговля иенами», — сказал Дэвид Лутц, глава отдела биржевых фондов JonesTrading.

Давление нарастало в течение нескольких недель, поскольку рынки в очагах керри-трейдинга рухнули, индекс Nasdaq 100 упал до рекордно высоких значений, а опасения относительно того, что Федеральная резервная система слишком долго сохраняла слишком жесткую денежно-кредитную политику, возросли.

Затем пришла искра: повышение процентной ставки в Японии. Базовый показатель Банка Японии сейчас все еще составляет всего 0,25%, самый низкий показатель в промышленном мире, но рост в конце прошлого месяца был достаточно большим, чтобы заставить инвесторов пересмотреть свое давнее убеждение, что стоимость заимствований в Японии всегда будет оставаться на уровне около нуля.

Несмотря на то, что рынки стабилизировались, этот эпизод вызывает тревогу относительно того, насколько сильное кредитное плечо накопилось вокруг Японии, поскольку ее центральный банк продолжал выкачивать деньги, несмотря на всплеск инфляции после пандемии. Это заставило трейдеров встревожиться и попытаться оценить, закончилась ли основная часть сворачивания — или же она продолжит распространяться по рынкам в ближайшие недели.

Ответ на этот вопрос дать сложно, поскольку официальных оценок того, сколько денег завязано в керри-трейдах, нет. По данным GlobalData TS Lombard, в стратегию было вложено около 1,1 трлн долларов США (4,87 трлн ринггитов), если предположить, что все зарубежные заимствования в Японии с конца 2022 года были использованы для ее финансирования, а внутренние инвесторы использовали кредитное плечо для своих зарубежных покупок.

После резкого спада на прошлой неделе стратеги JPMorgan Chase Co подсчитали, что три четверти мировых валютных сделок carry trades были закрыты, в то время как аналитики Citigroup Inc заявили, что текущий уровень позиционирования вывел рынки из «опасной зоны».

Однако другие аналитики, такие как BNY, полагают, что ослабление курса может иметь дальнейшие перспективы, что может привести к увеличению курса иены до 100 за доллар США — падение более чем на 30% по сравнению с показателем, на котором валютная пара завершила торги на прошлой неделе.

«Вероятно, произойдет дальнейшее сворачивание спекулятивной торговли, но самая значительная и разрушительная часть лопнувшего пузыря уже позади», — заявил на прошлой неделе в своей записке для клиентов Стивен Барроу, глава отдела стратегии Группы 10 в Standard Bank в Лондоне.

Пузырь, как его назвал Барроу, имеет корни десятилетней давности. В 1990-х годах, когда экономика Японии была омрачена крахом рынка недвижимости, политики снизили процентные ставки до нуля. Экономисты Международного валютного фонда даже обвинили эту торговлю в том, что она сыграла свою роль в финансовом кризисе 2008 года.

К 2016 году Банк Японии все же опустил ставки до отрицательных значений.

Стимул для спекулянтов брать кредиты в Японии возрос, когда другие центральные банки начали гонку, чтобы сдержать резкий скачок инфляции после того, как мир снова открылся после пандемии. Поскольку ставки были подняты по всему миру, Банк Японии удерживал свой ориентир ниже нуля — расширяя прибыль, которую можно было получить от керри-трейд.

Результатом стала волна спекулятивных денег, хлынувшая из Японии, что оказало понижательное давление на иену, поскольку трейдеры продавали валюту, чтобы купить валюту тех стран, куда они инвестировали вырученные средства.

Влияние было особенно сильным в Латинской Америке, где ставки были значительно выше, чем в США и Европе. В 2022 и 2023 годах такие валюты, как бразильский реал и мексиканское песо, резко выросли, став одними из лучших в мире.

По одной из оценок, заимствование в иенах и инвестирование в Мексику, например, принесли доходность в размере 40% только в прошлом году. Стратегия продолжала набирать прибыль, при этом финансируемые иенами сделки в корзине из восьми валют развивающихся рынков принесли доходность чуть более 17% в этом году к началу июля.

«Еще несколько месяцев назад покупка песо была очевидным решением, но эти дни определенно остались позади», — сказал Алехандро Куадрадо, руководитель отдела глобальной валютной стратегии и стратегии в Латинской Америке в Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA в Нью-Йорке.

Когда иена начала резко отскакивать от самых слабых уровней за десятилетия, это создало обратную связь, поскольку трейдеры сворачивали сделки керри, чтобы зафиксировать прибыль, — толкая иену еще выше, поскольку инвесторы покупали ее, чтобы закрыть свои кредиты. Она ускорилась после того, как 31 июля Банк Японии во второй раз в этом году повысил ставки, а удивительно слабые данные по занятости в США усилили опасения, что ФРС слишком долго ждала, чтобы изменить курс.

После того, как 5 августа на фондовом рынке Японии произошел спад, в результате которого Nikkei упал на 12%, заместитель управляющего Банка Японии Шиничи Учида вмешался, чтобы заверить инвесторов, что центральный банк не будет повышать ставки, пока сохраняется нестабильность рынка. Рынки стабилизировались, появились признаки того, что хедж-фонды сняли некоторые ставки на то, что иена продолжит расти.

Недавний поворот событий, по крайней мере временно, вероятно, сдержал активность спекулятивных сделок, поскольку трейдеры ожидают большей волатильности на валютных рынках в этом году.

«Ни одна торговля не длится вечно — и факты изменились», — сказал Джек Макинтайр, старший портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management. «BOJ ужесточил политику, и что-то сломалось — в данном случае керри-трейд».