Экономические проблемы Европы обсуждались на Европейском форуме в Альпбахе

Экономический

Краткое содержание:

На форуме 2024 года (17–30 августа 2024 г.) компания Bruegel выступила в качестве партнера по отчетности по треку, освещая темы финансов и экономики.

Введение

Европейский форум Альпбах — ежегодная конференция, проводимая с 1940-х годов в Австрии, на которой обсуждаются проблемы, с которыми сталкиваются Европа и Европейский союз. На форуме 2024 года (17–30 августа 2024 г.) компания Bruegel приняла участие в качестве партнера по отчетности по треку, охватывающего трек финансов и экономики. В этой статье подводятся итоги обсуждений, касающихся шести вопросов в рамках этого трека. Шесть вопросов, которые соответствуют исследовательской программе Bruegel 2024/2025, были следующими:

Эволюция неравенства

Внутристрановое неравенство растет последние два-три десятилетия. Между тем, конвергенция между бедными и богатыми странами могла замедлиться из-за конфликтов или влияния автоматизации и технологических изменений. Различные уровни неравенства в рыночных экономиках показывают, что некоторые правительства более охотно используют инструменты для решения этой проблемы. Хотя налогообложение богатства все еще очень ограничено, его часто рассматривают как возможный инструмент для решения этой проблемы.

Финансирование зеленого перехода

У Европы есть долгосрочная стратегия зеленого перехода, и она начинает ее реализовывать. Стратегия требует значительных инвестиций, которые ни государственный, ни частный сектор не могут обеспечить в одиночку. Европейскому союзу необходимо завершить объединение рынков капитала и повысить привлекательность инвестиций за счет лучшего регулирования.

Будущее работы: искусственный интеллект и автоматизация

Уровень занятости остается высоким, а прогнозы о том, что технологические изменения уничтожат рабочие места, пока не оправдались. Учитывая быстрое распространение новых технологий в последние годы, Европе следует сосредоточиться на правилах, которые защищают потребителей и их личные права, одновременно защищая инновации и экономический рост.

Оборона

Россия представляет наибольшую угрозу безопасности демократических европейских стран. Европейская оборона нуждается в большем транснациональном сотрудничестве и большей интеграции, чтобы европейские оборонные компании могли достичь большего масштаба и оставаться конкурентоспособными на мировом уровне. Объединенные рынки капитала снова будут важны для стимулирования более высоких уровней краткосрочных и долгосрочных инвестиций.

Финансы

Демографические изменения бросают вызов устойчивости европейских пенсионных систем и государств всеобщего благосостояния в целом. Правительства должны разрабатывать системы, которые гарантируют как межпоколенческую справедливость, так и фискальную устойчивость, одновременно поощряя финансовую грамотность.

Цифровые валюты, в частности цифровое евро, представляют новые вызовы и возможности. Европа могла бы снизить свою зависимость от иностранных поставщиков за счет использования цифровых валют. Новые цифровые платежные методы могут сыграть геополитическую роль, упростив обход международных финансовых санкций.

Делаем экономику полезной для современного мира

Экономисты стремятся предвидеть и понимать социально-экономические взаимодействия. В современном мире, богатом данными, эта область разработала строгие количественные инструменты для улучшения разработки политики на основе фактов. Однако экономисты также должны работать совместно с другими социальными учеными, чтобы предлагать более целостные подходы к сложным проблемам.

Неравенство

Вызовы

Пандемия COVID-19 усилила неравенство. Пять самых богатых людей мира удвоили свое богатство с 2020 года, а самые богатые 20 процентов владеют 80 процентами общего богатства. Неравенство может привести к нежелательным социальным последствиям и оказать негативное влияние на экономический рост. Оно связано с ростом экстремизма и социальной негативной реакцией. Оно также влияет на социально-экономические показатели, такие как уровень детской бедности, влияя на будущий экономический рост и производительность.

Среди факторов неравенства одним из факторов, объясняющих неравенство богатства, является разная доходность инвестиций в зависимости от распределения доходов. Люди наверху владеют финансовыми активами, люди посередине владеют домами, а самые бедные домохозяйства практически ничем не владеют. Предпочтения к риску объясняют часть этих различий: более бедные домохозяйства имеют больше шансов пострадать от безработицы, поэтому они не хотят рисковать, покупая дом и будучи не в состоянии заплатить за него. Таким образом, неравенство богатства самоусиливающееся: доходность выше у тех, у кого уже есть значительные активы. Другие факторы, усугубляющие неравенство, включают рост монополистических рынков, немобильность рабочей силы и антипрофсоюзные движения в некоторых странах.

Неравенство растет внутри стран, и некоторые факторы могут замедлять конвергенцию между более бедными и более богатыми странами, которая произошла за последние несколько десятилетий. Внутри стран демографические изменения влияют на неравенство и богатство, поскольку люди живут дольше, а их потомки наследуют их активы позже. Между странами военные конфликты останавливают рост некоторых развивающихся экономик, увеличивая разрыв между странами с высоким и низким уровнем дохода. Изменения в ИИ и робототехнике также могут сдерживать конвергенцию развивающихся стран, поскольку некоторые возможности роста, возможно, больше не нужно будет искать в более бедных странах.

Возможные решения

Высокое неравенство не является неотъемлемой характеристикой рыночной экономики. Это подтверждается существованием рыночных экономик как с более высоким (США), так и с более низким (страны Северной Европы) уровнем неравенства. У правительств есть инструменты для сокращения неравенства. Достижения в области экономических исследований и наличие обширных данных могут помочь в решении этих проблем. Ведущие институты и организации разрабатывают новые проекты с этой целью.

Неравенство и технологические разработки приводят к переосмыслению роли налогообложения и налогообложения богатства в частности. Налогообложение богатства значительно изменилось за последние десятилетия. Если раньше в ряде стран Организации экономического сотрудничества и развития были налоги на богатство, то сейчас их всего около четырех. Например, в Австрии налогообложение прироста капитала было довольно плоским в течение последних 20 лет. Большая часть богатства сосредоточена в верхней части распределения. Даже наверху богатство перекошено в сторону очень богатых.

Раньше трудового дохода было достаточно, чтобы подняться по лестнице доходов, но теперь достижение вершины распределения доходов только с трудовыми доходами займет больше, чем целая жизнь. Доход от капитала стал более важным, но налогообложение богатства отличается от налогообложения трудового дохода, и может быть трудно сделать его эффективным. Активы иногда крайне неликвидны, и часто можно реструктурировать активы, чтобы избежать налогообложения (например, путем инвестирования в искусство).

Таким образом, налогообложение богатства является инструментом, который следует учитывать при попытках сократить неравенство. Однако возникают трудности с практическими деталями налогообложения капитала способами, которые являются как эффективными, так и экономически целесообразными.

Финансирование зеленого перехода

Вызовы

Изменение климата уже ощущается, и цена бездействия огромна. Ни одно краткосрочное решение не сработает, поэтому Европе необходимо эффективно и действенно реализовать свою долгосрочную стратегию: Европейский зеленый курс.

У Европейского зеленого соглашения нет ресурсов, необходимых для осуществления этого перехода. Некоторые оценки, приведенные на форуме, указывают на необходимость €700 млрд в год, в то время как у Зеленого соглашения есть около €170 млрд в год. Большой инвестиционный разрыв необходимо было заполнить как из государственных, так и из частных источников. Поэтому Европе необходимо привлекать больше частного капитала и полностью развивать союз рынков капитала, одновременно меняя инвестиционную культуру и переходя к долгосрочным деньгам.

Некоторые аспекты зеленого перехода не обязательно влекут за собой затраты. Например, отсутствуют доказательства для предположения, что переход окажет общее негативное влияние на рынки труда. Зеленый переход влияет на рынки труда по-разному, создавая возможности для зеленых рабочих мест, но также уничтожая или изменяя углеродоемкие рабочие места.

Возможные решения

ЕС должен отдать приоритет завершению союза рынков капитала, чтобы финансирование оставалось в Европе и оставалось доступным для европейских компаний, а также для удовлетворения европейских потребностей. Правительствам необходимо продолжать свои усилия по повышению уровня финансовой грамотности, чтобы открывались новые каналы финансирования, которыми могли пользоваться частные лица. ЕС также должен использовать свою мягкую силу и регулирование ЕС в качестве глобального стандарта для финансирования климата, одновременно ослабляя бюрократию.

ИИ и автоматизация

Вызовы

Предсказанный коллапс рынка труда из-за ИИ пока не оправдался. Занятость на самом деле выросла в компаниях с высоким уровнем воздействия ИИ. Более того, сотрудники в этих секторах, как правило, положительно относятся к ИИ: он помогает им работать и делает их более продуктивными.

Однако темпы развития и внедрения ИИ очень быстры. Внедрение этих технологий рано или поздно произойдет в каждом секторе или приложении, и компаниям придется интегрировать эти технологические достижения везде, где это возможно.

Политики должны найти компромисс. Хотя ИИ может привести к повышению производительности и благосостояния, быстрые темпы разработки и внедрения ИИ также показывают важность защиты как людей, так и инноваций. Инновации не должны подрываться, позволяя ИИ выполнять задачи, которые могут нарушать социальные права и европейские ценности, такие как наблюдение или распространение предубеждений по признаку расы или пола.

Возможные решения

Регулирование ЕС должно быть направлено на повышение доверия к ИИ, которое в Европе в настоящее время ниже, чем в других крупных экономиках, включая Индию и Китай. Эффективное регулирование может повысить доверие и побудить потребителей и предприятия использовать ИИ.

Аналогичным образом, риски ИИ и его возможного подрыва конфиденциальности или личных прав должны быть устранены посредством умного регулирования. Это позволит пользователям уверенно использовать инструменты ИИ, одновременно защищая инновационную и продуктивную бизнес-среду.

Будущее работы неопределенно, но пока уровень занятости остается на рекордно высоком уровне во многих экономиках. Кажется, что пока есть проблемы, требующие решения, рабочие места будут нужны.

Оборона

Вызовы

Вторжение России в Украину угрожает европейским демократическим странам и должно стать тревожным сигналом. Оно требует европейского ответа, но большинство европейских стран по-прежнему придерживаются национальных подходов к проблеме. Это в основном отражается на производственной стороне, поскольку страны обычно предпочитают покупать военную продукцию у своих национальных компаний. В ЕС нет общих государственных закупок для обороны, что приводит к 27 различным системам закупок. Как указывалось в нескольких дискуссиях, европейским странам необходимо продемонстрировать большую готовность защищать Европу и европейские ценности, в том числе военными средствами.

Недоинвестирование в оборонный сектор продолжается десятилетиями. Более того, фрагментированный оборонный рынок означает, что ЕС не имеет масштаба и уровня специализации, необходимых для эффективного расходования денег, осуществления необходимых инвестиций и достижения более высокой производительности. Недоинвестирование еще более тревожно со стороны RD, в частности стартапов и венчурного капитала.

Сотрудничество с США в рамках НАТО необходимо, особенно с учетом непосредственной угрозы войны на Украине. Однако Европа все еще слишком зависит от иностранных поставщиков, особенно от США. Даже для некоторых европейских продуктов (например, беспилотников) производство осуществляется за рубежом (например, в Китае), что создает риски для экономической безопасности.

Возможные решения

Европейская оборона нуждается в новых надежных и долгосрочных рамках для общих закупок, а также в лучшей интеграции национальных оборонных секторов. Это повысило бы привлекательность европейского рынка обороны и способствовало бы масштабированию и необходимым инвестициям, необходимым для повышения национальной и континентальной безопасности.

Европе необходимо поддерживать сотрудничество с международными партнерами, особенно в рамках НАТО. Углубление единого рынка обороны стало бы способом повышения конкурентоспособности и производства Европы, что привело бы к снижению зависимости безопасности от иностранных поставщиков и повышению стратегической автономии Европы.

Финансы

а. Будущее пенсионных систем

Вызовы

Демографические изменения представляют собой значительную проблему для устойчивости государственных пенсий и общего благосостояния государства, если не будут приняты необходимые меры. Текущая рабочая сила может получать значительно более низкие пенсии, чем нынешние пенсионеры. Ожидается, что этот разрыв между текущими и будущими пенсиями будет продолжать увеличиваться с течением времени.

Европейские потребители скорее не склонны рисковать в отношении инвестиций, поскольку их сбережения в основном находятся в банках и на рынке жилья. Такое поведение должно измениться; потребители также должны рассмотреть возможность инвестирования в другие финансовые инструменты. Неслучайно страны с большей склонностью к риску также имеют более обеспеченные инвестиционные и пенсионные системы.

В ЕС все еще отсутствует полная межстрановая мобильность, необходимая для реального единого рынка пенсий в Европе – еще один недостающий слой из союза рынков капитала. Страны должны учиться друг у друга и видеть, что было сделано неправильно и что можно было бы сделать лучше в других странах.

Возможные решения

Пенсионные системы должны выстраивать различные структуры столпов: государственные пенсии, частные пенсии и дополнительные пенсии или частные сбережения и инвестиции, чтобы гарантировать устойчивость пенсионных систем и адекватность пенсий. Такие варианты, как обеспечение совместимости работы и выхода на пенсию или стимулы для работников инвестировать, также должны рассматриваться и поощряться государственной политикой.

Правительства должны повышать финансовую грамотность в различных социально-экономических группах. Финансовая грамотность является инструментом межпоколенческой справедливости, которая может служить катализатором инвестиций, а также решать проблемы гендерного и имущественного неравенства.

б) Цифровые валюты центральных банков (CBDC) и цифровое евро

Вызовы

Цифровое евро все еще находится в стадии подготовки. Задаются разные вопросы о цифровой валюте ЕС и CBDC в целом.

Геополитическая составляющая CBDC остается недостаточно изученной. Недавние конфликты показали важную роль международной финансовой системы в наложении санкций. Развитие новых цифровых платежных систем может позволить таким странам, как Россия, обходить западные санкции.

CBDC могут стать способом для платежных систем снизить зависимость от иностранных провайдеров. Например, в Европе могут возникнуть риски безопасности, если на рынке платежных систем доминируют только неевропейские компании.

Многие люди до сих пор не понимают, что такое CBDC и как они могут или не могут быть полезны, что указывает на недостаток коммуникации с институциональной стороны. Та же проблема касается анонимности и конфиденциальности, поскольку, похоже, нет понимания этих аспектов разницы, например, между наличными или частными деньгами и цифровым евро. Степень успеха в общении и внушении доверия общественности в конечном итоге определит использование цифровых валют потребителями.

Возможные решения

Европейские и особенно еврозональные институты должны учитывать геополитическую составляющую цифровых валют. Должна быть возможность продолжать обеспечивать соблюдение международных правил посредством новых цифровых платежных систем – например, правильное применение финансовых санкций.

Делаем экономику полезной

Вызовы

Экономика — это предвидение и понимание взаимодействий между различными агентами, которые могут иметь противоположные интересы. Экономистам нужны цифры, чтобы оправдать то, что они говорят, и каждая рекомендация по политике должна быть основана на фактах — это добавленная стоимость, которую приносит экономический анализ.

Однако задача экономистов часто не из легких. Учитывая сложность современных экономик и трудности, лежащие в основе политики, понимание и прогнозирование соответствующих взаимодействий является сложной задачей.

Экономисты должны напомнить политикам, что обычно существуют компромиссы между целями. Это не всегда простая задача. Экономисты должны быть новаторами и привносить новые идеи в тенденции, которые в настоящее время формируют мир, такие как влияние Китая на развивающиеся страны как глобального геополитического игрока или угроза дефицита газа в ЕС. Экономика может предоставить строгие количественные подходы, которые помогут решать такие проблемы, как это было во время энергетического кризиса.

Современный мир богат данными, а навыки работы с данными и количественные навыки являются ключевыми. Они позволяют экономике и экономистам быть более точными и предоставлять критические доказательства для современной политики, основанной на фактах.

Возможные решения

Экономисты должны продолжать быть строгими в консультировании политиков, чтобы внедрять эффективные и действенные политики. Количественная работа является ключевой в мире, насыщенном данными, чтобы предвидеть и понимать экономические взаимодействия.

Лучшая коммуникация поможет как политикам, так и широкой общественности понять выводы и предлагаемые решения.

Наконец, важно сотрудничество с другими социальными науками, чтобы экономический анализ мог комплексно улучшать политику.

Заключение

Европа и ЕС сталкиваются с многомерными кризисами, добавляя дополнительные уровни сложности к сравнительно недавнему восстановлению после финансового и еврокризиса. Между тем, климатический кризис ухудшается, и необходимо ускорить действия, начиная с финансирования климатической политики. Быстрые темпы разработки и внедрения новых технологий, таких как ИИ, могут принести значительную выгоду и возможности для роста, но также представляют риски для личных прав. Россия вернула войну в Европу, угрожая национальной и континентальной безопасности. А демографические изменения и цифровая экономика подразумевают вызовы для финансовых систем, влияя на устойчивость государств всеобщего благосостояния и структуры платежных систем.

Часть ответа на вызов должна быть европейской. Экономический анализ предлагает инструменты, необходимые для современной политики. Количественные и строгие подходы в сочетании с вкладами из других областей помогут решить сложные проблемы, с которыми столкнется Европа в 2024 году.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.